某汽车财务案例分析

1、 比亚迪财务案例分析 颁2013西南财扮经大学隘第三届爱“安注协杯唉”巴财务案例大赛暗 按 爸借力资本市场实哀现转型升级叭比亚迪坚定发展蔼新能源汽车哎氨比亚迪财务案例百分析暗二一三年十一啊月扳【摘要】俺 颁本文主要针对在耙深证交易所上市败的汽车行业制造拔商巴爱比亚迪股份有限挨公司进行案例分绊析。首先对新能氨源汽车产业的总傲体宏观环境以及岸新能源汽车的产凹业状况进行了剖哀析，评述了新能蔼源汽车产业的外扮部发展因素。随坝后主要对公司的阿内部资源、能力百、财务状况、投叭融资财务政策进吧行了解读，分析罢了公司新能源汽肮车战略中风险以摆及应对，继而解绊析了公司的战略班方向，对企业未八来战略的实施提吧出了

2、建议：走成扮长型纵向一体化班的战略。在战略斑发展的过程中由哀初步到中期再到百成熟的战略实施唉。本文的最后，澳分析了王传福的扳愿景，给出了结版论和启示。耙关键词： 百新能源汽车 隘 财务政策败 捌战略调整爱 艾战略实施蔼案例分析思路结熬构图：目录TOC o 1-2 h z u HYPERLINK l _Toc372279991 氨1.扳案例背景导入班 PAGEREF _Toc372279991 h 半1 HYPERLINK l _Toc372279992 把2.邦宏观环境分析凹 PAGEREF _Toc372279992 h 柏2 HYPERLINK l _Toc372279993 摆2.1敖政

3、策环境分析百 PAGEREF _Toc372279993 h 邦2 HYPERLINK l _Toc372279994 般3.般新能源汽车产业跋分析爸 PAGEREF _Toc372279994 h 懊3 HYPERLINK l _Toc372279995 氨3.1俺产业概况邦 PAGEREF _Toc372279995 h 凹3 HYPERLINK l _Toc372279996 八3.2敖外部因素分析（爸PEST懊分析）芭 PAGEREF _Toc372279996 h 癌3 HYPERLINK l _Toc372279997 绊3.3澳需求袄/百供给分析扮 PAGEREF _Toc372

4、279997 h 疤4 HYPERLINK l _Toc372279998 矮3.4袄盈利能力分析芭 PAGEREF _Toc372279998 h 艾5 HYPERLINK l _Toc372279999 3.5结论 PAGEREF _Toc372279999 h 6 HYPERLINK l _Toc372280000 矮4.跋企业内部环境分安析捌 PAGEREF _Toc372280000 h 般6 HYPERLINK l _Toc372280001 癌4.1版企业资源矮 PAGEREF _Toc372280001 h 坝6 HYPERLINK l _Toc372280002 伴4.2扮企

5、业能力叭 PAGEREF _Toc372280002 h 柏7 HYPERLINK l _Toc372280003 艾4.3霸主营业务分析敖 PAGEREF _Toc372280003 h 凹13 HYPERLINK l _Toc372280004 袄4.4凹社会责任般 PAGEREF _Toc372280004 h 拌13 HYPERLINK l _Toc372280005 懊4.5班企业文化盎 PAGEREF _Toc372280005 h 八14 HYPERLINK l _Toc372280006 拌5.肮投资政策及状况岸 PAGEREF _Toc372280006 h 摆15 HYPE

6、RLINK l _Toc372280007 柏5.1隘从公司发展的不氨同阶段出发胺 PAGEREF _Toc372280007 h 败15 HYPERLINK l _Toc372280008 哀5.2霸从公司的发展目败标出发板 PAGEREF _Toc372280008 h 啊15 HYPERLINK l _Toc372280009 霸5.3拔从投资所需的资巴金密度出发昂 PAGEREF _Toc372280009 h 捌16 HYPERLINK l _Toc372280010 挨5.4熬公司对外股权投绊资情况霸 PAGEREF _Toc372280010 h 挨16 HYPERLINK l

7、_Toc372280011 哎5.5耙从公司现金流量按表出发扳 PAGEREF _Toc372280011 h 班16 HYPERLINK l _Toc372280012 傲5.6 碍从公司发展能力傲出发来评价投资矮情况案 PAGEREF _Toc372280012 h 摆18 HYPERLINK l _Toc372280013 凹6.绊比亚迪筹资现状扳 PAGEREF _Toc372280013 h 敖19 HYPERLINK l _Toc372280014 安6.1柏主要筹资活动胺 PAGEREF _Toc372280014 h 奥19 HYPERLINK l _Toc372280015

8、叭6.2扮筹资的总体态势扒 PAGEREF _Toc372280015 h 盎19 HYPERLINK l _Toc372280016 办6.3般筹资资金的主要阿构成熬 PAGEREF _Toc372280016 h 扳20 HYPERLINK l _Toc372280017 败6.4稗筹资政策小结拜 PAGEREF _Toc372280017 h 白23 HYPERLINK l _Toc372280018 挨7.瓣风险以及风险应癌对岸 PAGEREF _Toc372280018 h 拌23 HYPERLINK l _Toc372280019 佰7.1柏国内发展新能源绊风险矮 PAGEREF

9、_Toc372280019 h 跋23 HYPERLINK l _Toc372280020 癌7.2爸风险管理及应对叭 PAGEREF _Toc372280020 h 凹24 HYPERLINK l _Toc372280021 败8.俺公司战略分析及安预测跋 PAGEREF _Toc372280021 h 叭25 HYPERLINK l _Toc372280022 昂8.1拌预测我国新能源疤汽车行业的前景埃以及发展趋势败 PAGEREF _Toc372280022 h 办25 HYPERLINK l _Toc372280023 凹8.2扮比亚迪公司的主埃要战略按 PAGEREF _Toc372

10、280023 h 奥26 HYPERLINK l _Toc372280024 芭8.3霸公司新能源汽车熬战略的未来实施霸 PAGEREF _Toc372280024 h 澳31 HYPERLINK l _Toc372280025 柏9.熬报告总结及愿景奥评估板 PAGEREF _Toc372280025 h 巴32 HYPERLINK l _Toc372280026 参考文献 PAGEREF _Toc372280026 h 35按1.巴案例背景导入扳比亚迪股份有限啊公司创立于19芭95年，拥有I佰T、汽车和新能按源三大产业群与笆国际化品质管理岸体系，一直致力碍于技术创新、品啊质提升和新能源疤发

11、展，不断推出败全球领先的汽车坝技术。哎2002年7月颁31日，在香港班主板发行上市（摆股票代码：12半11.HK），坝创下了当时54阿支H股最高发行蔼价记录。200白8年9月27日案，美国著名投资敖者巴菲特，宣布唉以每股8港元的皑价格认购比亚迪盎2.25亿股股把份。这加速了比靶亚迪新能源汽车氨，及其它环保产百品在北美和欧洲板市场乃至全球的啊推广。版2011年6月板30日，比亚迪芭正式回归A股。岸在中小板挂牌上爱市之后，比亚迪芭和其上市保荐人敖瑞银证券就一直拜处于舆论的风口扳浪尖，丑闻不断罢。回归A股后，般比亚迪的舆论状靶况一直处于一个霸风口浪尖水平，八业绩大幅度下滑霸，后面又是大量邦的裁员风波

12、，受靶近几年全球经济坝萧条，比亚迪公吧司的净资产收益邦率也逐步下降。岸2010年、2昂011年、20凹12年，公司连斑续三年未实施分袄红分配，公司的叭情况正处在一个翱十字路口。伴2013年9月白17日，国家出皑台了相关新能源邦汽车的相关政策唉，比亚迪无疑是癌此轮政策最大的挨受益者。比亚迪熬新一代双模汽车拔“挨秦肮”败将在今年第四季懊度投入市场，针跋对私人轿车市场敖开发的纯电动超凹级跑车E9也将岸推出。颁“瓣新政将直接对即芭将推出的电动车叭懊秦办靶带来拉动作用。瓣”笆数据显示，这意拔味着比亚迪有望耙在未来一年销量矮翻倍。拌正当宏观经济政矮策，市场环境给碍予比亚迪带来利癌好，股市有所回白升之际。2

13、01翱3年10月30爸日，比亚迪再度蔼爆出丑闻，在美瓣国因员工工资低凹于下限而被罚，矮外界纷纷报道了澳这则负面新闻，捌这对处于海外市盎场刚起步的比亚矮迪来说有着非常盎大的打击。办比亚迪将201芭3年视为新能源捌汽车拐点，作为跋新能源汽车概念拜公司，比亚迪在案新能源汽车的示扳范运营和推广中艾处于领先地位，吧能够代表行业的佰发展现状。在环版保、油价上涨等背多因素推动下，傲2013年将成疤为新能源汽车向班好发展的拐点。岸2.吧宏观环境分析爱2.1笆政策环境分析跋2.1.1盎国内政策分析奥 早在2001昂年中国启动了斑“背863跋”奥计划电动汽车重板大专项。建立了百“罢三横三纵芭”败的开发格局。（熬三

14、横：多能源动艾力总成控制、驱霸动电机、动力蓄隘电池；三纵：混把合动力、纯电动跋和燃料电池汽车挨）并且白“爸十五期间奥”暗（01-05年鞍）把混合动力、伴氢燃料电池车的氨研发打包列入8捌63电动汽车重凹大科技专项。但瓣是哀“肮十五霸”阿之后，并没有任氨何一个电动车项扳目进入商业化生熬产。暗在之后的扳“爸十一五百”袄期间，科技部、摆工信部等部委确拔定了节能与新捌能源汽车的专拔题，发展新能源般汽车成为我国节八能减排方向之一鞍。此际，比亚迪岸公司03年进军爸汽车市场，并着疤重研发新能源汽搬车，无疑是迎合捌了国家关于新能安源汽车的肯定。懊08年美国著名奥投资者巴菲特认安购比亚迪股票又邦再次推进了比亚氨迪

15、新能源汽车的摆发展。瓣但是，我国政府疤对新能源汽车的爱政策扶持起步太唉晚，目前在这方稗面的政策尚不成埃熟，没有稳定且百系统性的有利政熬策。09年之后哎的几年时间里，柏政府对于新能源伴汽车的发展重心哎放在了试点推广傲上，每年都有不癌同补贴政策，但颁每一项补贴政策埃并非都是有利于爱汽车企业。而新捌能源汽车这个领隘域，政策市场的哀特征尤其明显，扳汽车生产企业的昂动作都是跟着政隘策的风向标走。绊由于政策的不成爱熟不完善，而政碍府欲使其跟上国搬际步伐和更加有百利于国内新能源捌汽车的推广，这柏就使得政府每年般对政策都会做出版改动，政策这个蔼风向标转动的快安了就会让汽车企扮业无从适应，从瓣而影响到企业在哎新

16、能源汽车领域熬的发展战略。比霸亚迪就是一个典鞍型的例子。袄2.1.2疤国外政策分析昂唉美国：2007班年5月，美国国稗内收入局（IR唉S）调整了针对阿环保车辆的税收鞍优惠措施。规定隘消费者购买通用啊汽车、福特、丰隘田、日产等公司啊生产的符合条件凹的混合动力车，八可以享受250懊2600美元巴不等的税款抵免傲优惠。2009罢年美国政府提出颁总额10亿美元敖的般“凹汽车折价退款癌3.坝新矮能源汽车产办业分析3.1产业概况澳“扒十一五笆”艾以来，我国提出捌“艾节能和新能源汽板车跋”阿战略，政府高度笆重视新能源汽车敖的研发和产业化柏。碍“扒十一五叭”背期间，我国新能澳源汽车产业取得啊积极进展，部分罢技

17、术达到国家先盎进水平。截至2蔼010年，工业稗信息化部车辆产笆品公告内，新能叭源汽车企业已经袄达到60多家，耙新能源汽车产品班已经达到240癌多个，13个新翱能源汽车示范推斑广城市取得良好啊进展。霸现阶段是新能源吧汽车发展的重要半时期也是不成熟拌时期，由于新能坝源汽车需要的一澳些基础设施没有埃得到完善，且新板能源汽车自身存般在一些不足，例暗如充电时间过长鞍给消费者带来许安多不便。唉新能源汽车产业俺特点：碍战略性霸。俺节能环保和安全斑是100多年来拜汽车工业发展的捌永恒主题，也是佰在不同发展时期瓣汽车工业面临的绊最严峻挑战。国捌家既然把新能源巴汽车作为战略性班新兴产业，这就盎表明绝对不是权唉宜之

18、计凹而是长久的发展颁战略。邦先进性伴。百也就是它的创新班性。从一定意义傲上来讲，新能源斑汽车是传统汽车啊的升级换代，绝笆对不能降低消费稗者对汽车产品的版需求，或者回到般过去所谓的电瓶拜车的水平。它在暗很多方面都有待般原始创新，不只挨是现有汽车的简绊单升级。对这种拔先进性和替代效碍应，甚至是颠覆傲性要有正确认识艾。因为新能源汽拌车发展不是简单盎的替代过去，而挨是技术创新和跨绊越，所以必须保按证先进性。靶系统性八。白这意味着产业界败不能单枪匹马，邦按照过去传统汽氨车行业的思路，俺一枝独秀地完成皑新能源汽车整体敖产业的发展，还吧要带动相关产品暗和产业形成新的按产业链。邦市场性靶。扮在新能源汽车发爱展

19、的初始阶段，百需要政策推动，耙但是最终还要接笆受市场的检验和般用户选择。所以败我们制定的产学拌研创新模式的原半则包括：以企业百为主体、以市场爱为导向和产学研拌相结合。佰多元性捌。斑在未来相当长一扮段时间，新能源版汽车的发展仍将霸呈现多元化格局凹发展。矮每一个企业都可暗以根据自己在市澳场中的定位，结败合自己的能力，板在不同的俺发展阶段推出不岸同产品。叭3.2板外部因素分析（般PEST分析）半政治哎 吧“百十一熬五”凹期间哎，蔼科技部拜、工信部霸等颁部委确定了翱节能癌与新能源汽车懊的案专题，发展新能岸源汽车胺成为败我国靶节能爸减排方向罢之一败；按近三年时间，国俺家及各地方政府背纷纷出台各项政爸策支

20、持新能源汽岸车的发展颁；巴由于背我国对新能源汽背车的扶持起步较班晚蔼，所以现阶段政笆策体系不够完整艾成熟。胺经济肮汽车消费能力的艾提升伴。国内人民生活傲水平的提高耙，部分居民经济八上已经具备了汽八车消费能力哎；般金融啊危机后，胺国内经济环境向叭好，汽车产业增佰速加快鞍。蔼社会笆部分购车者对于把新能源汽车还不啊够了解，且购车袄者主要考虑汽车扮的价格、性能、版使用成本、是否癌便捷等，而新能啊源汽车价格偏高搬且现阶段使用起稗来不够方便；扮石油资源的不可背再生性使人们将背目光转向新能源盎。能源傲危机案已俺上升为办国家叭战略瓣安全哀问题，疤为了伴解决这一难题，跋新能源的发展趋肮势势不可挡，各佰国政府和汽

21、车企班业也都将目光放吧在了新能源汽车唉上捌，皑而中国颁发展翱新能源汽车肮比昂任何拜国家矮都更加紧迫挨；翱环境保护的力度斑不断加大，使得熬燃油车的使用成癌本增加。瓣汽车尾气排放污八染严重，罢 袄人们环保意识逐白步提升。背技术唉在新能源汽车领邦域，比亚迪是目靶前全球唯一一家稗集纯电动大巴、八纯电动轿车和动隘力电池开发制造坝于一身的高新技凹术企业扮；般对于纯电动汽车班来说，在供应链拔方面最大的障碍癌就是电池/电池唉组肮、电控等技术瓶凹颈，电池的安全绊性、可靠性、使吧用寿命等还不能白满足整车要求；邦应用体系方面，袄充电网络基础设哀施的不完善是最傲大的障碍，配套绊设施建设如果不袄能达到同步，那肮么新能源

22、汽车市邦场就很难顺利发凹展。肮3.3唉需求/供给分析按需求：阿传统燃油汽车半对环境造成重大拌污染，各国尤其癌是中国解决环境昂问题刻不容缓，跋国家及各级政府癌对此问题纷纷出安台各项推行新能拜源汽车的政策。白但是作为汽车消皑费者来说，购车胺者主要会考虑价蔼格、性能、使用挨成本、是否便捷扳等，而新能源汽吧车的价格偏高且疤充电问题都对于捌其销量造成很大胺障碍。虽然政府按有各项补助措施啊但还是仅能吸引蔼部分消费者。故邦我们认为现阶段办新能源汽车需求蔼量比较温和；拜但是随着国家对耙新能源汽车重视哀度的不断提高，八建设新能源汽车敖所需基础设备的袄不断完善，以及版成本控制的不断哎加强，新能源汽叭车的价格也会更

23、般容易被消费者接案受。人们对于新敖能源汽车的需求版应该是不断上升岸的趋势；懊供给：埃面对汽车产业的绊新领域昂跋新能源汽车，国百内各汽车企业稗纷纷推出自己的拜新能源汽车，但翱是多数企业斑还是采取一种温芭和的战略，像比般亚迪这样的激进盎式的战略可能会斑导致该公司的供埃给远大于其对应搬的需求，从而降扒低企业效率。佰由于当前企业生颁产新能源汽车的稗技术还不能达到敖国际领先水平，埃生产成本相对传岸统汽车较高，但班是随着新能源汽癌车的需求的上升背， 企业研发成摆果的提高，新能翱源汽车的供给也翱会相应提高。挨3.4啊盈利能力分析皑波特五力模型分挨析耙供应商的议价能板力跋主要零部件供应鞍商集中疤：即较少供应商

24、笆对应较多买主，班电动汽车企业处半于被动地位；翱电池供应商各具肮特色瓣：目前国际上提敖供电动汽车的电班池的供应商各具吧一定特色，以至柏新能源汽车企业拜转换供应商成本颁较高；拔普及的电池种类阿较少埃：现阶段镍氢动半力电池占领了一巴定的市场，而其八他种类电池还在搬发展阶段，这在捌一定程度上限制凹了新能源汽车对挨电池供应商的选百择。爸购买者的议价能办力柏替代品重多败：传统的燃油汽懊车对于消费者来癌说更加具有吸引耙力，其车速极其翱在现阶段的方便澳程度都远远超过稗新能源汽车；八售价过高昂：新能源汽车成癌本高于传统燃油班汽车相应地价格暗也高，虽然政府扒给与一定的补助蔼但是其对私人消斑费者激励并无明懊显效果

25、；哎方便问题叭：新能源汽车的挨充电时间过长，埃且现阶段我国对白于其充电设备的拔建设还处于萌芽哀阶段，这极大地翱影响新能源汽车把的发展。皑新进入者的威胁把成本高八：新能源汽车研叭发、制造的高成颁本对进本要求相熬应较高；扒发展的萌芽期按：新能源汽车的隘众多基础设备还矮未建立起来，国按家相关法律法规邦还不够健全使得隘许多企业不敢轻耙易触碰；摆受众群体问题巴：新能源汽车自背身及外界条件的俺许多不完善使得暗其受众群体较小胺且无明确受众群爸体疤。芭替代品的威胁盎传统燃油汽车奥：传统燃油汽车皑虽然对环境更加皑威胁，但是其目板前比新能源汽车鞍方便，价格较低袄等优势都威胁着扒新能源汽车的销耙量；颁更加先进的环保

26、吧汽车暗：由于新能源汽半车的种种条件限般制现阶段其接受熬人员较少，若出凹现既方便又环保哎的新产品将对其蔼是重大威胁。搬同业竞争者的竞哀争程度袄势均力敌扮企业笆较多扮：国内众多汽车熬企业均推出自己敖的新能源汽车，隘且技术均较为成颁熟；安前景可观伴：敖新能源作为汽车扒的新道路，众多吧汽车企业都蓄势班待发，研发自己拜的新能源汽车波特五力评分表啊得分矮权重败供应商的议价能奥力哀7搬0.扮1唉购买者的议价能班力鞍7隘0.艾3般新进入者的威胁凹8啊0.2摆替代品的威胁矮7拌0.扒3澳同业竞争者的竞靶争程度矮8案0.埃1盎总分鞍7.3白1.0昂结论：伴现阶段该行业盈哀利能力一般，新稗能源汽车的销量埃受国家政

27、策影响傲波动较大，这是疤由于该行业处于败萌芽阶段，许多扮相关基础设施以颁及产品本身还存败在不足。3.5结论摆虽然我国新能源凹汽车发展得到了跋政府、企业和社俺会各界的重视和扳支持，并取得了斑长足的进步，但袄仍存在一些突出阿的制约因素。虽靶然我国在部分产耙品技术上已经比板较成熟，但与国安际先进水平相比捌，仍然有较大的唉差距。同时，由稗于跨国公司利用八知识产权垄断相巴关技术，并进行案技术封锁，客观摆上也加大了我国阿汽车企业自主研扳发的难度。扮发展新能源汽车板，是现代汽车产巴业发展的一个重邦要方向，是一场俺影响生产模式、拌生活方式、国家捌利益的全球性革爸命。对于汽车行跋业来说，如何发拔展好绿色汽车，版

28、速度和路线决定澳了未来全球汽车颁业总体集群和健案康的发展，更决阿定了下一轮竞争奥当中中国汽车业懊的地位和作用。稗但是要想做好新挨能源汽车首先还矮是要做好传统汽办车，因为新能源摆汽车的产能是要霸基于传统汽车的搬产能之上。叭企业发展新能源八实现低碳经济，鞍继续加大投入，把大力开展以电动碍汽车为代表的新摆能源汽车的研究案、开发和市场应俺用。阿4.靶企业内部环境分巴析4.1企业资源盎4.1.1背 敖有形资源安比亚迪股份有限扳公司创立于19把95年，200肮2年7月31日般在香港主板发行摆上市（股票代码般：1211.H稗K），是一家拥按有IT，汽车和佰新能源三大产业蔼群的高新技术民白营企业。目前，败比亚

29、迪在全国范艾围内，已在广东氨、北京、陕西、搬上海等地共建有矮九大生产基地，碍总面积将近70稗0万平方米，并拔在美国、欧洲、氨日本、韩国、印哎度、台湾、香港耙等地设有分公司啊或办事处，现员叭工总数已超过1奥5万人。矮比亚迪汽车在2芭009年完成汽肮车销售近45万罢辆，销售额21吧4.97亿元人凹民币，利润额3俺0.33亿元人袄民币，利润率达哎到14.11%凹。比亚迪的利润跋率约为中国行业氨平均利润率的两板倍，国际平均水颁准是3%左右。胺2011年，全班国民企500强捌排名第18位。盎4.1.2靶无形资源巴比亚迪的汉语拼吧音哀“按Bi Ya D斑i摆”盎首个字母缩写B扳YD，比亚迪公绊司用其企业文

30、化八“半build y白our dre八ams颁”氨来诠释，意为芭“佰打造你的梦想懊”耙。2012年中癌日发生钓鱼岛争背端时，扳“背BYD白”爱被网友戏称为傲“胺保鱼岛百”柏。几年前，20暗08年，BYD八一度被人联系到癌中国人的粗话，佰不过，比亚迪似袄乎不受这个影响版，或者说反而受胺到了正面的影响柏，发展越来越好班，2008年后把，比亚迪股票因靶为受到巴菲特青岸睐的缘故，港股案最高涨到88.扒40元港币。随稗后几年，比亚迪摆陆续推出新产品扳，包括S6、G班6、速锐等，受翱到市场热烈欢迎隘。比亚迪的新能跋源汽车，虽然市把场推广有限，但碍比亚迪在新能源跋汽车领域的名声拜还是很好的，因颁为它的产品

31、率先澳应用于公交车和班出租车，不仅在稗中国境内推广，哎还在国外获得发傲展。阿4.1.3芭组织资源埃比亚迪对人才的唉管理理念是只要俺管理好90%的唉员工，提高他们隘的忠诚度，激发邦他们主观能动性碍和创造力，企业肮的竞争实力就会霸得到提升，就足稗以创造奇迹。因埃此，坚持霸“袄尊重人、善待人皑、培养人捌”扮的家文化氛围，凹成为比亚迪企业耙文化建设的重心捌。肮虽然比亚迪公司绊在提供了较好的靶福利待遇，但和笆很多企业一样，懊近年来，即使是般在金融危机过后隘的2009年，把企业也很难招到佰基层员工，出现爱明显的笆“肮用人难拜”拌的问题，特别是埃操作工等一线工艾人的缺口相当大败。出现佰“拔用人难翱”搬问题主

32、要有三方艾面原因：一是待哀遇相对较低。目八前企业员工的待岸遇多为1800捌元左右，部分较把高的为2500伴元左右；二是休耙息时间少，劳动巴强度大。企业要翱求员工在春节前板须无条件服从安案排，基本没有休背假的时间；三是爱市场需求旺盛使哎劳动者有了更大颁的求职范围。4.2企业能力阿 哎4.2.1耙营销能力胺比亚迪进盎自从罢军汽车市场爸，其熬发展策略是及其扳明确的，从哀依靠拜低成本、高性价翱比销售传统汽车案到奥依靠政府政策发摆展营销电动汽车拜，八整体营销上是及皑其成功的。熬对于氨传统汽车，比亚坝迪从产品品牌、巴价格、盎渠道隘、促销般这四个癌方瓣面佰营销汽车，也取挨得了不菲的稗销售佰成绩阿。然而在搬电

33、动汽车的营销氨方盎面邦却没有俺作为，岸其新能源汽车市阿场也存在很大问柏题。扒（1）销售案市场不确定性挨比亚迪F3DM半双模扮电动汽车按自08年末上市癌以来，由于各种爱原因一直只针对叭政府机关、银行俺等集团客户销售伴，直至2010哀年3月29日才拜开始针对个人消瓣费者启动销售进芭程。败（2）市场摆表现欠佳版，消费爸对象唉的袄盲目性靶已入选节能与俺新能源汽车示范稗应用工程推荐车扮型目录的国产矮新能源汽车中大拔部分为城市客车哎，目前，中国国拜产新能源小汽车稗中仅有比亚迪F百3DM混合动力盎汽车已经开始面唉向社会发售，主白要销售对象为仅癌仅是针对政府部凹门、建设银行等隘集团大客户以及背公共事业或出租绊

34、车公司等，但是扳销售量十分有限坝，2009全年暗面向集团客户销坝售数量不足千台背。叭（3）瓣销售价格偏高胺比亚迪首款F3氨DM双模般电动汽车入市的肮市场报价高于把15万元捌，相比于比亚迪拜其他车型的版5岸-10斑万元班要高出许多，多爱数消费者认为价埃高难以接受。蔼（1）营销瓣对象要明确扳要想推广败自己的新能源汽癌车，就应该啊把耙销售对象暗着重俺定位于私人消费巴者爱，傲把最新的汽车试唉销售碍给广大个体而不哎是集团伴。拜（2）试点邦城市着重宣传巴国家半政策傲早在百前几年就确定了跋十几个新能源汽瓣车试点俺城市唉，而各城市也有袄相应扶持政策鞍。当班政策有利班却艾没有加大宣传力昂度，无疑是错失挨机遇。邦

35、（3）根据地方啊政府的政策来调霸整自己的销售模拜式跋营销扒汽车不是般卖皑生活必用品，罢不同摆的城市昂应该矮有不同的销售模艾式版，斑针对各地政策调八整营销策略才是耙王道。例如霸：啊北京、上海、深拜圳等经济发展最暗快的城市可以投爱入较多的八新能源瓣汽车，价格捌不得不昂偏高的吧情况下笆可以采取购车送唉旅游等促销优惠百。昂（4）租赁新能搬源般汽车邦 新能源哎汽车在按2013年白将是一个拐点吧，把而比亚迪也在这白一艾年版在北京皑发布了城市公交半电动化解决方案伴，针对出租车及芭公交大巴市场推搬出安“霸零元购车板昂零成本搬班零排放笆”柏理念，这一方案岸旨在解决出租车颁公司及公交公司佰一次性购买电动芭车的资金

36、压力，按同时加速公交电哎动化进程。埃4.2.2爸 财务能力蔼(1)耙利润分析佰盎从2009年到唉2012年公司岸的净利润逐年降般低，且是出现了敖较大幅度的下滑斑。在一定程度上岸反映了，最近公肮司在成本控制和阿盈利能力上出现癌了较为严重的问安题.澳（2）班盈利能力分析霸报告期笆指标靶上汽集团巴长城汽车邦2012年澳2011年半主营业务毛利率把（%）蔼14.61皑23.18癌11.93背15.19埃基本每股收益（瓣元）翱1.88胺1.87隘0.03败0.6哎每股经营活动现哎金流量净额（元凹）拜1.78哀1.43翱2.36啊2.54肮净资产收益率（芭%）稗16.96板26.46癌0.3839蔼6.5

37、550懊从上面的数据可哀以看出： = 1 * GB3 般摆2012年的主安营业务毛利率较把2011年出现哎了较大幅度的下半滑，公司的主营耙业务盈利能力下熬降，对比公司的爱主营业务的毛利瓣率与同行业的另败外两家企业来看坝，公司的主营业巴务毛利率较低，翱公司的主营业务岸盈利能力不高。 = 2 * GB3 版挨2012年的基摆本每股收益与2艾011年相比出霸现了巨大的下滑艾，主要是因为2班012年公司的蔼净利润出现了大奥幅度的下滑。公佰司的净资产收益白率在2012年哀因净利润的大幅稗下降、总资产爱周转率的下降也氨出现了非常大的熬下滑，对比行业翱企业的净资产收佰益率，公司净资哎产的收益率十分隘低。公司最近几版年的净利润的大皑幅