2022年2018造价-案例-精讲班-29讲第二章-投资方案经济效果评价

1、第 二 节 投 资 方 案 经 济 效 果 评 价一、资金时间价值现金流量 : 二、资金时间价值的复利法运算六个基本公式【必会】1. 复利运算 P现值 即现在的资金价值或本金 ,期初值； 的等额资金序列的价值； F终值n 期末的资金价值或本利和 ,期末值； A年金,某一特定时间序列各计息期末 不包括零期 2. 将 六 个 资 金 等 值 换 算 公 式 以 及 对 应 的 现 金 流 量 图 归 集 于 下 表 : 三、名义利率与有效利率【把握】1. 名义利率的运算所谓名义利率r 是指计息周期利率i 乘以一年内的计息周期数m所得的年利率,即：r=i m通常所说的年利率都是名义利率；2. 有效利

2、率的运算有效利率是指资金在计息中所发生的实际利率,包括计息周期有效利率和年有效利率两种情形；1 计息周期有效利率,即计息周期利率 i 的运算：2 年有效利率,即年实际利率；如用计息周期利率来运算年有效利率,并将年内的利息再生因素考虑进去,这时所得的年利率称为年有效利率 又称年实际利率 ；3. 名义利率与实际利率的换算当利率周期与计息周期不一样时,名义利率有效利率换算：ieff=I=1+r mm-1；P四、经济成效评判方法（一）互斥型方案的评判第一对每个方案进行评判,合格后 方案,最终选出经济性最优的方案；1. 静态评判方法按投资大小由低到高进行两个方案的比选,然后剔除较差的静态评判方法仅适用于

3、方案初评或作为帮助评判方法采纳；2. 动态评判方法（ 1）运算期相同的互斥方案评判；1 ） 净 现 值（NPV）法【必 会】第一剔除 NPV0 的方案,即进行方案的肯定成效检验；然后对全部NPV 0 的方案比较其净现值,挑选净现值最大的方案为正确方案；对效益相同（或基本相同）,但效益无法或很难用货币直接计量的互斥方案进行 比较, 常用费用现值 （PW）比较替代净现值进行评判；以费用现值最低的方案为正确；所谓增量投资内部收益率IRR,是指两方案各年净现金流量的差额的现值之和等2）增量投资 内 部 收 益 率（ IRR）法于零时的折现率；应用IRR 法评判互斥方案的基本步骤如下：运算各备选方案的I

4、RRj ,分别与基准收益率i c 比较；IRRj 小于 i c的方案,即予剔除；将 IRRji c 的方案按初始投资额由小到大依次排列；按初始投资额由小到大依次运算相邻两个方案的增量投资内部收益率IRR,如IRRic,就说明初始投资额大的方案优于初始投资额小的方案,保留投资额大的方案；反之,如IRRic,就保留投资额小的方案；直至全部方案比较完毕,保留的方案就是最优方案；3 ） 净 年 值 净年值评判与净现值评判是等价的（或等效的）；基本方法相同（NAV）法（ 2）运算期不同的互斥方案评判；1 ）净年值 以 NAV0 且 NAV最大者为最优方案；（或费用年金最低）（NAV）法；最小公倍数法（又称方案重复法）；以各备选方案运算期的最小公倍数作为比选方案的共同运算期,并假设各个方案均 在共同的运算期内重复进行；此方法不是在任何情形下都适用的；例如：对于某些不行再生资源开发型项目,方案可重复实施的假定不成立,也不适合用最小公倍数法；讨论期法；不能使用； 此外,假如用最小公倍数法求得的运算期过长,2 ） 净 现 值 以相同时间来讨论不同期限的方案就称为讨论期法；讨论期的确定一般以互斥方案（NPV）法；中年限最短方案的运算期作为互斥方案评判的共同讨论期；需要留意的是,对于运算期比共同的讨论期长的方案,要对其在共同讨论期以后的 现金流量情形进行合理