从涂鸦看AIoT产业

1、目录 HYPERLINK l _TOC_250007 打造物联网时代的软件平台 4 HYPERLINK l _TOC_250006 创业 8 年，致力于万物互联 4 HYPERLINK l _TOC_250005 营收高速增长，用户粘性强 4 HYPERLINK l _TOC_250004 IoT PaaS：针对物联网的快速开发软件平台 5 HYPERLINK l _TOC_250003 落地实践 7 HYPERLINK l _TOC_250002 IoT 市场将保持快速增长 8 HYPERLINK l _TOC_250001 投资建议 9 HYPERLINK l _TOC_250000 风险

2、提示 9图目录图 1涂鸦智能发展历程 4图 22019-2020 年涂鸦智能营业收入和归母净利润（亿元人民币） 5图 32019-2020 年涂鸦智能业务构成 5图 4涂鸦智能平台中产品开发和 APP 开发相关产品 5图 5涂鸦智能零代码开发产品主要功能 6图 6涂鸦智能支持不同通信模组 6图 7涂鸦智能 APP SDK 工作原理 6图 8涂鸦智能 APP SDK 流程 6图 9涂鸦智能开发者案例（部分） 7图 102019-2025 年中国物联网连接数（亿） 8图 112017-2020E 国内物联网连接数（亿） 8图 122020 年我国物联网卡行业占比（截止 2020.08） 8打造物联

3、网时代的软件平台创业 8 年，致力于万物互联根据涂鸦智能官网，涂鸦智能是全球领先的 IoT 云平台，连接品牌、OEM 厂商、开发者和连锁零售商的智能化需求，提供一站式人工智能物联网的 PaaS 级解决方案。并且涵盖了硬件开发工具、全球云、智慧商业平台开发三方面，提供从技术到营销渠道的全面生态赋能，打造世界领先的 IoT 云平台。图1 涂鸦智能发展历程资料来源：涂鸦智能招股书，2014 年涂鸦智能成立，创业人为阿里云首任总经理。涂鸦创始人王学集是阿里云首任总经理，在阿里巴巴发起并负责扫码支付等多个核心业务，并在阿里资本和手机淘宝担任重要职务。2003 年创立的 PHPWind 是中国最受欢迎的开

4、源论坛软件之一。根据云栖社区消息，2008 年 5 月 PHPWind 加入阿里巴巴集团，2009 年 12 月被阿里巴巴集团收购。涂鸦另一创始人陈燎罕也是 PHPWind 的联合创始人，先后担任阿里云运营总监及阿里 O2O 业务运营总监。连接不同品牌、OEM 厂商以及开发者，生态构筑卓有成效。根据涂鸦智能招股书， 2020 年，涂鸦智能拥有超过 5000 个客户，主要包括品牌、OEM、行业运营商和系统集成商。涂鸦智能物联网 PaaS 平台授权超 2700 个品牌开发其智能设备，包括 Calex， Philips 和 Schneider Electric 等。当前，涂鸦智能 PaaS 平台覆盖

5、超过 1100 个类别的智能设备，销售到 220 多个国家。根据 CIC 数据，就智能设备数量而言，涂鸦智能拥有全球最大的 IoT PaaS 平台，截至 2020 年底，涂鸦智能 PaaS 平台驱动超 2 亿智能设备。服务全球开发者，日语音 AI 交互超 1.22 亿次。根据涂鸦智能官网，截至 2020 年 12 月 31 日，涂鸦 IoT 开发平台累计有超过 26.2 万注册开发者，日语音 AI 交互超 1.22亿次，每日设备请求次数 840 亿次，Powered by Tuya 赋能超 25.2 万设备 SKUs，产品和服务覆盖超过 220 个国家和地区，辐射全球超 10 万个线上和线下销

6、售渠道。营收高速增长，用户粘性强营收高速增长。涂鸦智能 2019-2020 年营业收入分别为 7.38 亿元人民币和 11.74亿元人民币，2020 年同比增长 70%；扣非后归母净利润分别为-4.92 和-4.37 亿元人民币，2020 年亏损有所收窄。我们认为高速增长的收入体现了涂鸦智能生态构筑卓有成效，与连接设备数量的快速增长相匹配。 图2 2019-2020 年涂鸦智能营业收入和归母净利润（亿元人民资料来源：Wind，图3 2019-2020 年涂鸦智能业务构成资料来源：Wind，IoT PaaS 为主要收入来源。根据涂鸦智能招股书，涂鸦智能当前营业收入构成分为三部分：IoT PaaS

7、、智能设备分销以及 SaaS。其中，IoT PaaS 是根据涂鸦智能部署的 IoT PaaS 产品的数量向客户收取对应的费用；智能设备分销是从销售到特定品牌和系统集成商的销售中产生收入，该业务收入在涂鸦智能战略上被定位为培养长期的客户关系，将保持相对较小的规模；SaaS 主要是通过收取订阅费以及为品牌和 OEM 提供的增值服务费，比如基于 AI 的虚拟助手和数据分析等。2019-2020 年，来自 IoT PaaS 的收入是涂鸦智能主要收入来源，在营收中占比分别为 72%和 84%；其次为智能设备分销，在营收中占比分别为 26%和 12%；来自 SaaS 的收入占比较小，在营收中占比分别为 2

8、%和 3%。涂鸦智能积累了广泛的客户基础，客户粘性较强。根据涂鸦智能招股书，客户在基于涂鸦 IoT 云平台开展连接之后转换成本较高，因此与涂鸦形成强连接。涂鸦智能当前有 188 个高级别 IoT PaaS 客户，即截至 2020 年底的 12 月期间贡献收入超过 10 万美元的客户，他们贡献了 IoT PaaS 中 87%的收入。IoT PaaS 基于美元的净扩展率为181，表明涂鸦智能来自现有客户的收入在快速增长。IoT PaaS：针对物联网的快速开发软件平台图4 涂鸦智能平台中产品开发和 APP 开发相关产品资料来源：涂鸦智能官网，IoT PaaS 的核心在于构建快速开发的软件平台。根据涂

9、鸦智能官网，涂鸦智能平台业务中包括产品开发、APP 开发、云开发、数据服务、运营服务和增值服务，其中产品开发中包括零代码开发、MCU 低代码开发等产品；同时涂鸦智能提供针对不同行业的行业级解决方案，比如针对照明、家电等硬件的智能硬件解决方案，针对酒店、社区等的智慧商业解决方案，针对地产、工业、医疗等的行业解决方案。我们认为涂鸦智能从零代码开发的角度出发，为物联网行业的厂家搭建了简单易用的应用开发平台，这是涂鸦智能业务开展的基础和关键。 图5 涂鸦智能零代码开发产品主要功能资料来源：涂鸦智能官网，图6 涂鸦智能支持不同通信模组资料来源：涂鸦智能官网，零代码开发有效降低物联网技术门槛，极大缩短智能

10、产品设计周期。涂鸦智能零代码开发是将复杂的物联网硬件开发工作简化为在线可视化点选配臵。无需任何编程经验,跟随清晰快捷的分步式工作流, 即可轻松完成功能定义、App 界面设计、联网能力配臵等开发步骤, 并可直接获取具备完整功能固件的云模组, 即插即用, 快速投入成品试量产。同时，在定价方面，只需要支付云模组或 PCBA 的费用, 即可获得已烧录了完整固件的涂鸦标准 SoC 云模组, 或涂鸦标准 PCBA。开发者无需再额外支付云端授权的费用, 也无需花费额外的成本用于设备软件部分的开发。除了零代码开发，涂鸦还支持 MCU 低代码开发和 IoTOS 多代码开发等。我们认为从连接入网的角度，基于物联网

11、行业设备入网的首要需求，涂鸦从降低开发者（设备厂商）技术门槛的角度切入行业，打造物联网的“操作系统”，迅速积累了一大批设备厂商形成了自己的产业生态。 图7 涂鸦智能 APP SDK 工作原理资料来源：涂鸦智能官网，图8 涂鸦智能 APP SDK 流程资料来源：涂鸦智能官网，快速创建 APP，直达 C 端用户。可以看到，涂鸦智能在 APP 开发上提供 All in one APP，APP SDK 等多种产品帮助设备厂商根据自己的场景功能迅速上线设备管理的 APP。我们认为物联网在设备入网之后需要解决设备管理的问题，而 APP 是 C 端用户最终进行设备管理的触电，涂鸦也从简易开发的角度赋能物联网

12、行业开发者，完成功能闭环。携手亚马逊构建云端敏捷响应。根据新浪科技 2021 年 3 月援引 199IT 消息，涂鸦智能云端开发部首席架构师陈亚焱介绍，涂鸦智能的业务对技术架构提出了诸多挑战。首先，云端服务器的响应时间一定要小于 10 毫秒，才能满足终端用户的体验要求。而且涂鸦智能有海量设备在线，在云端每天要处理超过 840 亿次请求，请求高峰时达到 150万次/秒。从 2017 年开始，涂鸦就将主要的技术架构建立在亚马逊的云平台上，基于 Amazon EC2 和 Network Load Balancer 网络负载均衡等服务，搭建了一个全球高可用、易伸缩、保证实时响应的亿级物联网关平台。我们

13、认为至此，涂鸦从设备连接、APP 用户触达以及云端数据响应三方面搭建了物联网行业的服务闭环，通过零代码开发等简易的软件开发平台迅速赋能广大传统的设备厂商，由此迅速聚集了一大批品牌商、OEM 以及其他开发者，连接上亿设备，形成了开放丰富的生态。从另一个角度来看，正是基于开放中立的发展战略，涂鸦才得以汇聚不同的品牌商，有望统一全部设备的连接入口（比如智能家居，一个 APP 控制全部设备），将生态做大做强，构筑独特的护城河。落地实践图9 涂鸦智能开发者案例（部分）资料来源：涂鸦智能官网，涂鸦 IoT 平台赋能 26 万开发者，比如联想集团，和涂鸦智能已实现云云对接, 并引入涂鸦全屋智能产品, 于全球

14、数十个国家落地；TCL 集团，和涂鸦智能在多种家电品类达成合作, 将智能设备带给 TCL 遍布数十个国家的客户；AnyOnNet（韩国物联网行业的知名品牌），通过涂鸦云开发平台快速落地智慧养老项目等等。案例：西门子西门子产品通过涂鸦生态与其他厂家设备打通，实现更多的智能场景。西门子旗下西睿系列产品接入涂鸦智能生态，能实现与其他厂商设备联动的能力；西门子智能门锁 C3 系列产品，接入到涂鸦智能生态体系；西门子智能家居系统与涂鸦智能网关对接，打造全屋智能解决方案。以西门子的西睿空气质量检测仪为例，通过涂鸦智能 IoT 开发平台，西门子将西睿与其他厂家的空调空净等设备打通，成为家居环境空气质量管理的

15、智能核心。涂鸦为软银、联想、三星、美的、TCL、奥克斯、海尔、格力、创维等国内外各大品牌的智能设备提供技术支持，并通过 Powered by Tuya 实现互联互通，西门子产品接入涂鸦智能生态后，可直接与这些品牌的产品实现联动。涂鸦整合门锁产品功能，打造了功能齐全、安全可靠的 Wi-Fi MCU SDK 对接方案，将数据上报和下发的代码进行封装，并提供接口函数，开发者只需要调用接口函数，完成 MCU 部分的应用程序开发，就可以将门锁产品接入到涂鸦智能生态体系中。涂鸦智能网关支持标准的 Zigbee 3.0 协议， 根据西门子设备上报的ManufactureName 和 Modelldentif

16、ier 信息（Zigbee 标准协议中的设备标识符），涂鸦智能网关可以判断厂商信息，然后匹配到云端绑定激活，将设备上报的信息与涂鸦现有功能点做匹配，就可以使用涂鸦智能 App 管理西门子设备。IoT 市场将保持快速增长全球物联网设备连接数和收入规模保持高速增长。根据中国信息通信研究院物联网白皮书（2020）援引 GSMA 数据，2019 年全球物联网总连接数达到 120 亿，预计到 2025 年，全球物联网总连接数规模将达到 246 亿，年复合增长率为 13%。2019 年全球物联网收入为 3430 亿美元，预计 2025 年达到 1.1 万亿美元，年复合增长率达21.4%。我国物联网连接数在

17、全球占比达 30%，保持快速增长。2019 年，我国物联网设备连接数为 36.3 亿，其中移动物联网连接占比较大，已从 2018 年的 6.71 亿增长到 2019年底的 10.3 亿。到 2025 年，预计我国物联网连接数将达到 80.1 亿，年复合增长率为14.1%。截止 2020 年，我国物联网产业规模突破 1.7 万亿元。 图10 2019-2025 年中国物联网连接数（亿）资料来源：中国信息通信研究院援引 GSMA，图11 2017-2020E 国内移动物联网连接数（亿）资料来源：中国信息通信研究院援引工业和信息化部数据，当前物联网的连接主要在智慧家居，预计加速透进工业、交通、零售等不同的产业领域。根据中国信息通信研究院，2019 年中国物联网连接数中产业物联网和消费者市场各占一半，预计到 2025 年，物联网连接数的大部分增长来自产业市场，产业物联网的连接数将占总体的 61.2%。根据不同咨询公司预测数据统计，智慧工业、智慧交通、智慧健康等领域有望成为产业物联网增长最快的领域。图12 2020 年我国物联