证券投资学考试笔记

1、.：.；证券投资学笔记导言一. 本课程引见二. 证券投资常用术语开户 限价委托 市价委托 撤单 交割 手 零股 集合竞价 延续竞价 开盘价 收盘价 最高价 最低价 涨、跌停板 T+1 T+0 主力 大户 散户 多头 做多 短多 长多 死多 空头 做空 短空 长空 多翻空 空翻多 多杀多 轧空 踏空 跳空 逼空 空头回补 获利回吐 套牢 割肉 仓位 空仓 满仓 平仓 斩仓 震仓 洗盘 筹码 吸筹 洗筹 蓝筹股 红筹股 坐轿 抬轿 高开 低 开 平开 上档 下档 拨档子 板块 联动 比价 牛市 熊市 多头市场空头市场 利多 利空 利多出尽 利空出尽 反弹 回档 盘整 整理 多头圈套 空头圈套 反转

2、 突破 缺口 支撑 压力 除权除息 市盈率 市净率 净资产收益率 填权 复权 贴权 每股净资产 三. 1602年荷兰，最早的证券市场1掌握正确的买卖时机选时中短线2选择投资对象中长线四. 两大方法1根本分析法2技术分析法第一章 证券投资工具第一节 证券一、证券的定义，分类和特征1.证券的定义：它用以证明持有人有权根据凭证的内容，而获得应有权益2.证券的分类：1有价证券2凭证证券3.证券的重要要素：1持有人2持有物3持有物的价值4权益4.证券的特征：(1)法律特征(2)书面特征二、有价证券的分类1.有价证券的定义：有价证券是目的有票面金额，证明持有人有权获得收入，可自在转让和买卖的一切权或债务2

3、.有价证券的分类广义：1商品证券提货单、运货单2货币证券商业证券汇票、本票、银行证券汇票、本票、支票3资本证券狭义：资本证券股票、债券、基金证券、金融衍生证券3.有价证券的分类1按发行主体不同分类(a)政府证券(b)金融证券(c)公司证券2按能否在证券买卖所挂牌分类(a)上市(b)非上市3按募集方式分类(a)公募(b)私募4按经济性质分类(a)股票(b)债券(c)其他证券4.有价证券的特征1期限性2收益性3流通性4风险性第二节 股票一、 股票的定义，特征和类型1. 股票的定义：股票是一种有价证券，它是股份发行的，用于证明投资者的股东身份和权益并据以次获得股息和红利的凭证2. 股票的性质1一种有

4、价证券2一种方式证券3一种证权证券4一种资本证券5一种综合权益证券3. 股票的特征1收益性2风险性3流动性4永久性5参与性4. 股票的类型1普通股与有限股2记名股票与无记名股票3有面额股与无面额股5. 收益1红利2资本利得买入卖出的差价3资本增值收益转赠股本6. 风险1收益不确定2股价动摇大二、 股票的价值与价钱1. 股票的价值1票面价值在我国为1元2帐面价值=净资产值3清算价值4内在价值=预期股息收入的贴现值2. 股票的价钱1实际价钱=预期股息/市场利率2市场价钱三、 影响股票价钱的要素1公司运营情况：公司资产净值，赢利程度，派发改革，股票分割，增资或减资销售收入，原资料供应及价钱变化，主要

5、运营者更替，公司重组合并，不测灾祸2宏观经济要素：经济增长情况，经济周期循环，货币政策，财政政策，市场利率，通货膨胀，汇率变化，国际收支情况3政治要素：战争，政权更迭，领袖更替等政治事件，政府艰苦经济政策出台，国际社会政治经济的变化4心思要素：投资者的心思预测5政权监管部门的限制规定：如涨跌停板制度6人为支配要素四、 我国现行的股票类型1. 国家股非流通股2. 法人股非流通股3. 社会公众股流通股4. 外资股境内上市外资股：沪市B股、深市B股，境外上市外资股：H股，美国存托凭证ADRS，全球存托凭证GDRS第三节 债券一、 债券的定义、特征和类型1. 债券的定义：债券是发行人按照法定程序发行，

6、并商定在一定期限还本付息的有价证券。2. 债券的性质：1是一种有价证券2是一种虚拟资本3是债务和收益权的表现3. 债券的票面要素1票面价值2票面价钱3票面利率4发行者称号 (5) 归还期限4. 债券的特征1归还性2流动性3平安性4收益性二、 债券的类型1. 债券的分类1按发行主体分类政府债券，金融债券，公司债券2按计息方式分类单利债券，复利债券，贴现债券，累进利率债券3按利率能否固定分类固定利率债券，浮动利率债券4按债券形状分类实物债券，凭证式债券，记帐式债券第四节 证券投资基金一、 证券投资基金的概念、特点1. 证券投资基金的概念：经过公开出卖基金份额，募集资金，由基金保管人托管，由基金管理

7、员管理和运作资金，为基金份额持有人的利益以资产组合方式进展证券投资流动的基金。2. 这证券基金的特点1集合投资2分散风险3专业理财二、 证券投资基金的分类1. 按基金的组织方式不同分类1契约型2公司型2. 按基金能否可自在赎回和基金规模能否固定分类1封锁型2开放型两者区别：1期限不同2发行规模限制不同3基金单位买卖方式不同4基金单位买卖价钱的计算规范不同5投资战略不同6买卖费用不同7基金单位净资产时间不同3. 按投资方式分类1国债基金2股票基金3货币市场基金银行短期存款，国货券，公司债券，银行承兑票据，商业票据4指数基金5衍生证券基金6现金基金(7) 黄金基金4. 按投资目的分类 (1) 生长

8、型基金 (2) 收入型基金(3) 平衡型基金第五节 金融衍生工具一、 金融衍生工具的概念、特征1. 金融衍生工具的概念：又称金融衍消费品，是与根底金融产品相对应的概念，指建立在根底产品或根底变量之上，其价钱取决于后者价钱或数值，变动的派生金融产品2. 金融衍生工具的根本特征1跨期买卖2杠杆效应3不确定性和高风险性4套期保值和投机套利共存二、 金融衍生工具和分类1. 按照根底工具种类划分1股权式衍生工具以股票或股票指数为根底工具a.股票期货b.股票期权c.股票指数期货d. 股票指数期权e.上述合约的混合买卖合约2货币衍生工具以各种货币作为根底工具a.远期外集合约b.货币期货c.货币期权d.货币交

9、换e.上述合约的混合买卖合约3利率衍生工具以利率或利率的载体为根底a.远期利率协议b.利率期货c.利率期权d.利率交换e.上述合约的混合买卖合约2. 按照根底工具的买卖方式不同分类1买卖现金的风险收益对称：a.远期合约b.期货合约c.互换合约2买卖现金的风险收益不对称：a.期权合约b.认股权证c.可转换债券3. 按照金融衍生工具本身买卖的方法和特点分类1金融远期a.远期利率协议、b.远期外集合约、c,远期股票合约2金融期货a.货币期货、b.利率期货、c.股票期货、d.股票指数期货3金融期权a.现货期权、b.期货期权4金融互换a.货币互换、b.利率互换第二章 证券市场运转第一节 证券市场概述一、

10、 证券市场定义、特征和功能1. 证券市场的定义：股票、基金和债券等有价证券发行和买卖的市场2. 证券市场的特征1是价值直接交换的场所2是财富权益直接交换的场所3是风险直接交换的场所3. 证券市场的构造1层次构造a.发行市场即一级市场，b.买卖市场即二级市场2种类构造a.股票市场，b.债券市场，c.基金市场3买卖场所构造a.有形市场，b.无形市场4. 金融市场体系1按有无金融中介媒介分类a.直接融资市场b.间接融资市场2按金融工具的性质和期限分类a.货币市场：融通短期资产市场短期信贷市场，金融同业拆借市场，回购协议市场，商业票据市场，银行承兑市场，短期政府债券市场，大面额可转让市场b.资本市场：

11、融通长期资金市场中长期信贷市场，证券市场，信托市场，金融租赁市场，风险投资市场c.外汇市场：以外汇为买卖对象的市场d.黄金市场e.保险市场f.金融衍生工具市场5. 证券市场的功能筹资功能，定价功能，资本配置二、 证券市场参与者1. 证券发行人公司企业，政府，金融机构2. 证券投资人1机构投资者a.政府机构：调剂市场余缺，进展宏观调控b.企事业单位c.金融机构：证券运营机构，商业银行，保险公司d.各类基金：证券投资基金，社保基金，社会公益基金e.QFII：外国机构投资者2个人投资者3. 证券市场中介机构1证券公司2证券效力机构a.证券登记结算机构担任证券帐户的开设b.证券投资咨询公司为投资者提供

12、咨询报告c.会计师事务所d.资产评价机构e.律师事务所f.证券信誉评级机构4. 自律性组织1证券买卖所2证券业协会5. 证券监管机构：中国证券监管管理委员会派出机构第二节 证券发行市场和买卖市场一、 证券发行市场1. 定义：证券发行市场是指证券发行人经过发行政权来筹集资金的场所。2. 作用：担任发行股票，证券运营商，有资历自管买卖二、 证券买卖市场1. 定义：证券买卖市场是指证券买卖双方公开买卖的场所，是一个高度组织化集中进展证券买卖的场所，是整个市场的中心2. 特征：筹集资金，投资获利，优化资源配置3. 组织方式公司制，会员制4. 证券上市制度上市条件1公开发行2股本总额不少于五千万股3最近

13、延续三年赢利4持有1000股以上的不少于1000人5公开发行的股额占类股本在25%以上，总股本15%以上6最近三年无违法作为5. 证券买卖场所的运作系统1买卖系统a.电脑主机b.通讯网络c.柜台终端2结算系统a.清算b.交纵c.过户3信息系统a.买卖通讯网b.信息效力网c.证券报刊d.英特网4监察系统a.行情监控b.买卖监控c.证券监控d.资金监控6. 买卖原那么和买卖规那么1买卖原那么a价钱优先，b时间优先2买卖规那么a,买卖时间，b.买卖单位，c.价位，d.报价方式，e.价钱决议，f.涨跌幅限制，g.大宗买卖第三节 股票价钱指数一、 股票价钱平均数的计算方法1. 简单算术股价平均数的计算方

14、法=一切股票当天收盘价/股本；没有思索各种股票的权重2. 加权股价平均数1按发行量作为权数计算： 2按成交量作为权数计算： 3. 修正股价平均数当发生配股时，变动除数二、 股票价钱指数概念和编制步骤1. 股价指数概念：股价是将计算期的股价与某一基期相比较的相对变化指数，用以反映市场股票价钱的相对程度2. 股价指数的编制步骤1选择样本股综合指数：全部上市股票；成份股指数：部分上市股票2选定某基期：并以一定方法计算基期平均股价3计算计算期平均股价：并做必要的修正4指数化、将基期平均股价定为某一常数通常为100或1000，并据此计算计算期股价的指数值3. 股票价钱指数的编制方法1简单算术股价指数相对

15、法、综合法2加权股价指数a.基期加权股价指数又称为拉斯贝尔加权指数b.计算期加权股价指数又称为派氏加权指数c.几何加权指数又称费雪理想式三、 我国主要的股票价钱指数1. 上证综合指数1以90年12月19日为基期，基期指数为100点8个股票2以全部上市股票为样本3以股票发行量为权数，按加权平均法计算491年7月15日发布2. 深证综合指数3. 上证180指数前身为上证30指数4. 上证50指数5. 深证成分股指数1以94年7月20日为基期，基期指数为1000点2样本股40家3以成份股的可流通股数为权数，采用加权平均法编制而成6. 深证100指数7. 沪深300指数四、 主要国际股市指数1. 道琼

16、斯指数美国纽约1开创于1884年7月3日，是世界上最古老的股价指数，现以1928年10月1日为基期2采用除数休整的简单平均法3现有三组概念：30家工业股，65家30家工业股，20家运输业股，15家公共事业股，700家2. 金融时报指数英国伦敦130种股票指数，1935年7月1日为基期，基期为100点2100种又称FT-100指数3综合精算股票指数3. 日经225股价指数日本东京1日经225种股价指数，1950年9月编制2日经500种股价指数，1982年1月4日编制4. 恒升指数香港营交所11969年11月24日发布233家样本股编成3最初定1964年7月3日为基期100点，后改为1984年1月

17、13日975.47点5. NASDAQ指数1NASDAQ市场设立了13种指数各分类按行业指数2NASDAQ综合指数包括一切在NASDAQ市场的普遍股为样本股，现有5000多家公司第四节 证券投资收益与风险一、 证券投资的收益1. 股票收益1股息2资本利益3资本增值收益2. 债券收益1利息2资本利得二、 证券投资的风险1. 证券投资风险：证券投资角度来讲是收益的不确定性和预期收益减少的能够性2. 种类1系统性风险：全局性影响各个市场的风险不可逃避风险政策风险经济周期动摇风险利率风险购买力风险又称通货膨胀风险2非系统性风险可逃避风险信誉风险违约风险，品德风险运营风险财务风险：采取不同融资方式使负债

18、率高3. 收益与风险的关系1根本关系：收益与风险相顺应2内在本质：风险与收益共生共存3不同种类证券风险与收益的特征长期国债收益高于短期国债，承当利率风险不同债券利率不同，承当信誉风险通货膨胀下浮动利率债券，普通购买力风险股票收益大于债券收益，运营风险，财务风险，经济周期动摇风险4. 经济周期1扩张：复苏、昌盛2收缩：衰退、萧条5. 股票实际价钱=预期股息/市场利率对未来运营情况的预测6. 利率影响三、证券投资分析主要分析流派及其特点证券投资分析的概念：人们经过各种专业性分析方法对影响证券各种价值或价钱以判别证券价值或价钱的分析。证券投资分析的意义：1利于提高投资决策科学性2利于提高操作程度3利

19、于降低投资风险1. 根本分析派1以价值分析实际为根底2以统计方法和实际计算方法为主要分析手段3假设股票的价值决议其价钱：“股票的价钱围绕价值动摇2. 技术分析派1只分析证券的市场作为以价钱判别为根底，以正确的投资时机抉择为根据2其实际根底建立在三大假设之上3假设供求决议价钱，价钱围绕供求关系动摇3. 心思分析派4. 学术分析派四、证券投资分析的主要方法1.根本分析法1定义：根本分析又称根本面分析，是指证券分析师根据经济学，金融学，财富管理学及投资学等根本原理对决议证券价值及价钱的根本要素，如宏观经济目的经济政策走势、行业开展情况、产品市场情况、公司销售运营等进展分析，估计证券的价值，判别证券价

20、钱的方法。2实际根底经济、金融资产的“真实或“内在价值等于这项资产一切者预期的现金流量的现值市场价钱和“内在价钱之间的差距最终会被市场纠正3根本内容宏观经济分析行业分析与区域分析公司分析2.技术分析法1定义：所谓技术分析，是指直接对证券市场的市场行为所作的分析，其特点是经过对市场过去和如今的行为，运用统计学和数学的模型与方法以及逻辑的方法，探求出一些典型的规律，并据此预测证券市场的未来变化趋势。在P1472实际根底：三大假设1市场行为涵盖一切信息：2股价沿趋势挪动；3历史会重演。3主要内容长线实际切线实际形状实际波浪实际技术目的实际第三章 宏观经济分析一、 宏观经济分析的意义与方法1. 宏观经

21、济的意义1把握证券市场的总体变动趋势2判别整个证券市场的投资价值3掌握宏观经济政策对证券市场影响的力度于方向2. 宏观经济分析的根本方法1总量分析法：对国民经济总体目的进展分析2构造分析法：对经济系统各组成部分进展分析3. 评价宏观经济情势的根本变量1国民经济总体目的国内消费总值GDP工业添加值：每年某国工业消费活动的结果失业率：周期性失业；摩擦性失业；构造性失业通货膨胀国际收支2投资目的政府投资企业投资外商投资3消费目的社会消费和零售总额城乡居民储蓄存款余额4金融目的总量目的利率汇率外汇贮藏5财政目的财政收入财政支出赤字或结余二、 宏观经济分析与证券市场1. 宏观经济运转对证券市场的影响1企

22、业经济效益2居民收入程度3投资者对股价的预期4资金本钱2. 宏观经济变动与证券市场动摇的关系1GDP变动继续、稳定、高速的GDP增长，股市走牛；高通货膨胀下的GDP增长，股市走熊；宏观调控下的GDP减速增长软着陆，股市止跌上升；硬着陆，股市直线下跌；转机性的GDP变动2经济周期变动经济周期扩张期：复苏、昌盛收缩期：衰退、萧条股价动摇与经济周期动摇的关系：股价是对经济的预期反映，因此,经济周期的动摇是股市动摇的根底，股价动摇先于经济动摇，股市是经济的领先目的3通货变动通货膨胀对证券市场的影响a.温暖的通货膨胀对股价影响较小，引起债券下跌b.严重的通货膨胀导致股价和债券下跌通货紧缩对证券市场的影响

23、a.呵斥经济衰退和萧条b.损害消费者和投资者的积极性三、 宏观经济政策分析1.财政政策1定义：财政政策是政府根据客观经济规律制定的指点财政工具和处置财政关系的一系列方针、准那么和措施的总称2财政政策的手段国家预算税收国债财政补贴转移支付制度财政管理体制3财政政策的种类与经济效益及其对证券市场的影响扩张性财政政策：政府的财政支出除必要的行政开支、国防开支外，政府还积极投资于能源、交通等政策，从而刺激相关产业的开展。它刺激经济增长，证券市场因此走强。紧缩性财政政策：政府的财政支出除必要的行政开支、国防开支外，不再从事大规模投资，它将使经济增长遭到抑制，预示着证券市场走弱。中性财政政策4积极财政政策

24、对证券市场的影响减少税收，降低税率，扩展免税范围扩展财政支出，加大财政赤字添加国债发行添加财政补贴2.货币政策定义：政府为实现一定的宏观经济目的所制定的关于货币供应和货币流通组织管理的根本方针和根本准那么。货币政策对宏观经济的调控作用 经过调控货币总量坚持社会总供应和总需求的平衡； 经过调控利率和货币总量控制通货膨胀，坚持物价总程度的稳定； 调理国民收入中消费和储蓄的比例； 引导储蓄向投资转化，实现资源的合理配置。货币政策工具 普通性政策工具法定存款预备金率：中央银行规定的，金融机构为保证客户提取存款和资金清算需求而预备的在中央银行的存款占其存款总额的比例。债贴现政策：指中央银行对商业银行用持

25、有的未到期票据向中央银行融资所做的政策规定。公开市场业务：指中央银行在金融市场上公开买卖有价证券，以此来调理市场货币供应量的货币政策行为。 选择性政策工具直接信誉控制 间接信誉控制货币政策的种类及其对证券市场的影响 紧的货币政策 松的货币政策第五章 行业分析一行业分析的意义行业的定义行业分析的意义可以找出未来市场的热点行业划分的方法二行业的普通特征分析行业的市场构造分析 市场构造的含义指市场竞争或垄断的程度。 完全竞争市场完全不受干扰；产品同质无差别。 不完全竞争或垄断竞争产品同质有差别 寡头竞争产品的市场分额的绝大部分被少数几家特大型企业占有。 完全垄断独家企业消费特质产品他人无法模拟的产品经济周期与行业分析 增长型企业 周期型企业 防守型企业行业的生命周期 幼稚期 生长期 成熟期 衰退期第六章 公司分析一公司根本分析行业位置分析经济区位分析 区位内自然条件和根