基金经理画像24：长信基金左金保

1、代表产品：长信量化多策略A长信量化多策略A(519965.OF)成立于2015 年7月14日，是长信基金旗下的一只普通股 票型基金，左金保自2018年8月30日起担任 基金经理。截至2021年6月30日，基金规模 为2.01亿元，截至2020年12月31日，机构 投资者持有比例为85.50%。图表2、代表产品基本资料基金简称长信量化多策略A4请务必阅读最后一页免责声明及信息披露 HTTP:/WWW.CINDASC.COM产品代码 基金经理 产品类型519965.OF左金保普通股票型基金规模（ 亿） 2.01成立时间 任职时间业绩基准投资目标投资范围任期回报2015-07-142018-08-3

2、0沪深300指数收益率*70%+中证综合债券指数收益率*20%+ 恒生指数收益率(使用估值汇率折算)*10%本基金通过数量化的方法进行积极的组合管理与风险控制，力 争实现超越业绩比较基准的投资收益，谋求基金资产的长期增 值。基金的投资组合比例为:股票资产占基金资产的比例为80%- 95%,投资于港股通标的股票的比例不高于股票资产的50%。96.12%费率结构申购费率1.00%-1.50%赎回费率0.00%-1.50%管理费率1.50% 托管费率0.25%资料来源： Wind，信达证券研发中心代表产品：长信量化多策略A截至2021年6月30日，基金规模为2.01亿元。资料来源： Wind，信达证

3、券研发中心图表3、基金历史规模（亿）5请务必阅读最后一页免责声明及信息披露 HTTP:/WWW.CINDASC.COM代表产品：长信量化多策略A截至2020年12月31日，基金机构投资者持有比例为85.50%。图表4、基金持有人结构资料来源： Wind，信达证券研发中心6请务必阅读最后一页免责声明及信息披露 HTTP:/WWW.CINDASC.COM基金业绩表现：2019Q4以来年化收益38.25%、年化超额收益27.15%产品自2019Q4以来采取类300增强策略。自2019年4季度至2021年8月17日，基金实现累计收益83.98%，年化收益为38.25%，超越沪深300指数的收益为57.

4、16%，年化超额收益27.15%。2021年以来收益率9.17%，超越所有沪深300指数增强产品。图表5、基金历史收益曲线资料来源：Wind，信达证券研发中心 数据日期：2019年10月01日至2021年8月17日7请务必阅读最后一页免责声明及信息披露 HTTP:/WWW.CINDASC.COM资料来源：Wind，信达证券研发中心数据日期：2019年10月01日至2021年8月17日基金业绩表现：年度收益、收益回撤比优于业绩基准指数，年化信息比率为3.96基金经理任职以来，基金年度收益、收益回撤比优于基准指数，2019Q4以来年化信息比率为3.96。 图表6、基金各阶段收益回撤2019Q4以来

5、3个月6个月1年202120202019产品收益（%）83.986.62-5.7220.989.1751.6311.14产品年化收益（%）38.2528.96-11.2020.9815.0151.4652.05超指数收益（%）57.1613.3210.9920.5216.3524.423.75指数收益（%）26.82-6.70-16.710.46-7.1727.217.39产品回撤（%）-19.44-8.30-19.07-19.44-19.44-15.43-4.19指数回撤（%）-18.19-11.05-17.78-18.19-18.19-16.08-4.35夏普比率1.672.33-0.08

6、1.120.871.783.34信息比率3.967.102.702.743.203.973.87产品收益回撤比1.943.49-0.591.080.773.3412.43指数收益回撤比0.74-2.18-1.730.03-0.621.697.528请务必阅读最后一页免责声明及信息披露 HTTP:/WWW.CINDASC.COM基金业绩表现：季度胜率87.50%分季度看，2019Q4以来的8个季度中，有5个季度基金取得正收益，7个季度获得了超过基准的收益，胜率87.50%。资料来源：Wind，信达证券研发中心图表7、基金季度收益9请务必阅读最后一页免责声明及信息披露 HTTP:/WWW.CIND

7、ASC.COM基金业绩表现：月度胜率78.26%分月度看，2019Q4以来的23个月度中，有16个月度基金取得正收益，18个月度获得了超过基准的收益，胜率78.26%。资料来源：Wind，信达证券研发中心图表8、基金月度收益10请务必阅读最后一页免责声明及信息披露 HTTP:/WWW.CINDASC.COM资料来源：Wind，信达证券研发中心基金资产配置：产品保持高仓位运作，2021Q2股票仓位为92.15%从大类资产来看，产品保持高仓位运作，2021Q2股票仓位为92.15%。图表9、基金大类资产配置（%）11请务必阅读最后一页免责声明及信息披露 HTTP:/WWW.CINDASC.COM基

8、金市值偏好：持仓较为偏好大市值股票基金持仓较为偏好大市值股票：我们对基金实际持仓股票进行分类汇总，分类规则为：选择沪深300成分股为大市值，中证500成分股为 中市值，其余为小市值。整体而言基金持仓偏好大市值股票，2021Q2小市值股票占比短期有所提升。资料来源：Wind，信达证券研发中心图表11、基金前十大重仓股占比（%，季度）图表10、基金全部持股市值占比（%，半年度）资料来源：Wind，信达证券研发中心12请务必阅读最后一页免责声明及信息披露 HTTP:/WWW.CINDASC.COM行业配置：重仓食品饮料、非银行金融、银行行业从中信一级行业来看，基金重仓食品饮料、 非银行金融、银行行业

9、，2020年年末合计 占比为38.58%。资料来源：Wind，信达证券研发中心；备注：仅保留各期配置比例超过2%的行业。图表12、一级行业绝对配置比例（%）20191231202006302020123113请务必阅读最后一页免责声明及信息披露 HTTP:/WWW.CINDASC.COM食品饮料 非银行金融 银行电力设备及新能源 机械电子 家电消费者服务 计算机 医药通信 石油石化 交通运输 有色金属传媒 煤炭基础化工 农林牧渔 建材房地产 商贸零售8.499.0814.1415.2815.0312.3112.1317.8414.243.393.192.773.827.597.217.366.

10、966.285.094.046.101.711.996.083.607.335.497.6513.373.62-1.903.353.521.333.141.483.892.39-2.252.02-6.18-2.013.261.000.064.590.000.062.64-0.010.00-6.701.002.051.81从中信一级行业来看，基金相对沪深300指数，2020年年末超配机械、消费者服务、电力 设备及新能源；低配医药、房地产、电子。行业配置：超配机械、消费者服务、电力设备及新能源；低配医药、房地产、电子资料来源：Wind，信达证券研发中心图表13、一级行业相对配置比例（%）20191

11、231202006302020123114请务必阅读最后一页免责声明及信息披露 HTTP:/WWW.CINDASC.COM2.065.100.990.760.494.221.060.073.581.840.08-1.95-0.611.911.720.673.031.69-0.92-0.671.45-0.15-0.671.10-0.25-0.161.02-1.584.210.49-1.22-2.220.311.530.78-2.37-2.120.030.021.59-0.09-0.07-1.56-0.241.451.00-0.96-1.13-0.36-1.241.05-1

12、.65-1.981.36-1.41-2.26-1.86-2.57-2.172.01-0.01-0.25-0.29-0.36-0.51-0.72-0.89-1.15-1.37-1.50-1.50-1.502.61-2.31-1.731.64-0.76-2.082.12-2.74-2.90机械消费者服务电力设备及新能源 石油石化通信 计算机 煤炭 家电纺织服装传媒食品饮料 银行有色金属 综合金融 综合交通运输 轻工制造 商贸零售 钢铁国防军工 非银行金融 建筑建材电力及公用事业 汽车基础化工 农林牧渔 电子房地产 医药0.523.83-5.89行业配置：重仓全国性股份制银行、白酒及保险从中信三级行

13、业来看，2020年末基金持股分布的前三大行业为全国性股份制银行（12.13%）、白酒（10.63%）、保险(6.77%)。资料来源：Wind，信达证券研发中心；备注：仅保留各期配置比例超过2%的行业。图表14、三级行业绝对配置比例（%）201912312020063015请务必阅读最后一页免责声明及信息披露 HTTP:/WWW.CINDASC.COM20201231全国性股份制银行 白酒保险 证 券 旅游零售白色家电 太阳能产业互联网综合服务 消费电子组件乳制品电力电子及自动化 医疗服务网络接配及塔设其他石化 工程机械 基础件集成电路 航运 黄金其他广告营销 动力煤14.247.9312.13

14、8.138.444.3710.637.156.776.837.885.554.68-5.093.424.28-4.123.771.272.809-3.49-1.213.470.263.390.633.331.971.333.14-2.242.541.392.522.832.182.49-0.56-2.392.222.022.01资料来源：Wind，信达证券研发中心全国性股份制银行5.010.965.04网络接配及塔设-0.633.33旅游零售-0.63-1.023.28电力电子及自动化-0.590.622.67产业互联网综合服务0.591.792.52其他石化1.440.

15、862.43基础件-1.252.30乳制品-1.37-1.282.11太阳能-0.66-1.332.11航运-0.150.442.03调味品-0.271.56-1.18面板-1.22-1.42-1.34证券-0.910.49-1.37畜牧养殖2.82-2.06-1.52乘用车-1.28-1.11-1.88生物医药1.001.45-2.25城商行0.531.98-2.28住宅物业开发2.97-2.33-2.48化学制剂2.824.57-2.61国有大型银行-3.98-2.03-2.6216请务必阅读最后一页免责声明及信息披露 HTTP:/WWW.CINDASC.COM行业配置：超配全国股份制银行

16、 、网络接配及塔设、旅游零售从中信三级行业来看，相对沪深300指数，超配全国股份制银行 、网络接配及塔设、旅游零售。 图表15、三级行业相对配置比例（%）201912312020063020201231资料来源：Wind，信达证券研发中心基金行为特征：2020年的基金年化换手率测算为3.51基金经理换手率水平高于行业平均：2020年的基金年化换手率测算为3.51。 图表16、基金换手率17请务必阅读最后一页免责声明及信息披露 HTTP:/WWW.CINDASC.COM资料来源：Wind，信达证券研发中心基金行为特征：持股集中度较低、近期有所下降，2季度集中度为32.06%持股集中度较低，202

17、1年2季度前十大重仓股集中度为32.06%，较前期有所下降。 图表17、基金持股数量与集中度18请务必阅读最后一页免责声明及信息披露 HTTP:/WWW.CINDASC.COM与沪深300指数重合度：80%以上仓位为沪深300成分股80%以上仓位为沪深300成分股：2020年基金持仓股票中沪深300成分股只数为30只，权重占比达到80.99%。资料来源：Wind，信达证券研发中心图表18、各报告期基金持仓股票个数分布（半年度）资料来源：Wind，信达证券研发中心图表19、各报告期基金持仓股票权重分布（半年度）19请务必阅读最后一页免责声明及信息披露 HTTP:/WWW.CINDASC.COMT

18、-M、H-M模型择时选股能力：基金经理具有显著的选股能力通过将基金收益率与市场基准相比较，可以将基金的收益归因于择时和选股两部分。T-M模型与H-M模型都显示，基金经理具有显著的选股能力。图表20、基金择时选股能力归因 资料来源：Wind，信达证券研发中心20请务必阅读最后一页免责声明及信息披露 HTTP:/WWW.CINDASC.COM2019Q4至今2019-12-312020-12-312021-08-04R方91%90%93%90%选股能力0.00100.00060.00100.0018TM模型选股p值0.000.150.000.00择时能力-1.22-1.29-1.16-3.29择时p值0.010.770.020.05R方91%90%93%90%选股能力0.00130.00070.00110.0019HM模型选股p值择时能力0.00-5.670.08-6.160.00-4.440.00-9.28择时