XXXX中级财务管理1-10章总结公式

1、.：.；财务管理根底复利终值复利终值公式: FP1in其中，1in称为复利终值系数，用符号F/P，i，n表示复利现值复利现值公式：PF1/1in其中1/1in称为复利现值系数，用符号P/F，i，n表示结论1复利终值和复利现值互为逆运算；2复利终值系数1in和复利现值系数1/1in互为倒数。预付年金终值详细有两种方法：方法一：预付年金终值普通年金终值1i。 方法二：FAF/A，i，n11预付年金现值两种方法方法一：PAP/A，i，n11方法二：预付年金现值普通年金现值1i3递延年金现值【方法1】两次折现计算公式如下：PAP/A，i，nP/F，i，m P AAP/A，i，mnAP/A，i，mAP/

2、A，i，mnP/A，i，m式中，m为递延期，n为延续收支期数，即年金期。【方法3】先求终值再折现PAAF/A，i，nP/F，i，m+n3递延年金终值递延年金的终值计算与普通年金的终值计算一样，计算公式如下：FAAF/A，i，n留意式中“n表示的是A的个数，与递延期无关。永续年金的利率可以经过公式i=A/P永续年金的现值3.年偿债基金的计算偿债基金和普通年金终值互为逆运算；偿债基金系数和年金终值系数是互为倒数的关系。4.年资本回收额的计算年资本回收额是指在商定年限内等额回收初始投入资本或清偿所债务的金额。年资本回收额的计算实践上是知普通年金现值P，求年金A。 计算公式如下：式中，称为资本回收系数

3、，记作A/P，i，n。【提示】1年资本回收额与普通年金现值互为逆运算；2资本回收系数与普通年金现值系数互为倒数。【总结】系数之间的关系1.互为倒数关系复利终值系数复利现值系数1年金终值系数偿债基金系数1年金现值系数资本回收系数12.预付年金系数与年金系数终值系数1期数加1，系数减12即付年金终值系数普通年金终值系数1+i现值系数1期数减1，系数加12即付年金现值系数普通年金现值系数1+i名义利率与实践利率1.一年多次计息时的名义利率与实践利率实践利率：1年计息1次时的“年利息/本金名义利率：1年计息多次的“年利息/本金单期资产的收益率资产价值价钱的增值期初资产价值价钱 利息股息收益资本利得期初

4、资产价值价钱 利息股息收益率资本利得收益率预期收益率ER式中，ER为预期收益率；Pi表示情况i能够出现的概率；Ri表示情况i出现时的收益率。必要收益率无风险收益率风险收益率方差方差和规范离差作为绝对数，只适用于期望值一样的决策方案风险程度的比较。规范差规范离差率对于期望值不同的决策方案，评价和比较其各自的风险程度只能借助于规范离差率这一相对数值R报酬率 投资M1，获得报酬M1R1M投资 投资M2，获得报酬M2R2系统风险系数或系数的定义式如下：两项证券资产组合的收益率的方差满足以下关系式：ab2a2b22abaw11bw22资本资产定价模型的根本原理R = Rf+RmRfR表示某资产的必要收益

5、率；表示该资产的系统风险系数；Rf表示无风险收益率，通常以短期国债的利率来近似替代；Rm表示市场组合收益率预期收益率=必要收益率= Rf +RmRf四、总本钱模型总本钱固定本钱总额变动本钱总额固定本钱总额单位变动本钱业务量第三章预算管理二消费预算估计消费量估计销售量估计期末存货估计期初存货三直接资料预算直接人工预算它是以消费预算为根底编制的，其主要内容有估计产量、单位产品工时，人工总工时，每小时人工本钱和人工总本钱。由于人工工资都需求运用现金支付，所以不需另外估计现金支出，可直接参与现金预算的汇总。五制造费用预算1制造费用预算分为变动制造费用和固定制造费用两部分。2变动制造费用以消费预算为根底

6、来编制，固定制造费用需求逐项进展估计，通常与本期产量无关，按每季实践需求的支付额估计，然后求出全年数。产品本钱预算产品本钱预算，是销售预算、消费预算、直接资料预算、直接人工预算、制造费用预算的汇总。其主要内容是产品的单位本钱和总本钱。单位产品本钱的有关数据，前述三个预算。消费量、期末存货量消费预算，销售量销售预算。消费本钱、存货本钱和销货本钱等数据，根据单位本钱和有关数据计算得出。销售及管理费用预算1销售费用预算是指为了实现销售预算而支付的费用预算。它以销售预算为根底。2管理费用多属于固定本钱，所以，管理费用预算普通是以过去的实践开支为根底，按预算期可预见的变化来调整。一现金预算现金预算是以业

7、务预算和专门决策预算为根据编制的，专门反映预算期内估计现金收入与现金支出，以及为满足理想现金余额而进展筹资或归还借款等的预算。现金预算由可供运用现金、现金支出、现金余缺、现金筹措与运用四部分构成。可供运用现金期初现金余额现金收入可供运用现金现金支出现金余缺现金余缺现金筹措现金运用期末现金余额第五章 筹资管理下公式资金需求量基期资金平均占用额不合理资金占用额1预测期销售增减率1预测期资金周转速度变动率【提示】假设预测期销售添加，那么用1预测期销售添加率；反之用“减。假设预测期资金周转速度加快，那么运用1预测期资金周转速度加速率；反之用“加。 销售百分比法需求添加的资金=资产添加-敏感负债添加外部

8、融资需求量=资产添加敏感负债添加留存收益添加资金习性预测法【问题】采用资金习性预测法，预测出之后，假设求外部融资需求？外部融资需求估计资金需求量上年资金需求量留存收益添加投资者要求的报酬率无风险报酬率风险报酬率纯利率通货膨胀补偿率风险报酬率普通方式不思索时间价值的方式【提示】该方式运用于债务资本本钱的计算融资租赁本钱计算除外。 折现方式思索时间价值的方式筹资净额现值未来资本清偿额现金流量现值0资本本钱率所采用的折现率【提示】1能使现金流入现值与现金流出现值相等的折现率，即为资本本钱。2该方式为通用方式。 2.个别资本本钱计算1银行借款资本本钱普通方式折现方式根据“现金流入现值现金流出现值0求解

9、折现率 2公司债券资本本钱普通方式【注】分子计算年利息要根据面值和票面利率计算，分母筹资总额是根据债券发行价钱计算的。 折现方式根据“现金流入现值现金流出现值0求解折现率 3融资租赁资本本钱融资租赁各期的租金中，包含有本金每期的归还和各期的手续费用即租赁公司各期的利润，其资本本钱的计算只能采用折现方式【总结】融资租赁资本本钱的计算不思索所得税1残值归出租人设备价值年租金年金现值系数+残值现值2残值归承租人设备价值年租金年金现值系数4普通股资本本钱第一种方法股利增长模型法假设：某股票本期支付股利为D0，未来各期股利按g速度增长，股票目前市场价钱为P0，那么普通股资本本钱为：【提示】普通股资本本钱

10、计算采用的是折现方式。第二种方法资本资产定价模型法KsRf+RmRf5留存收益资本本钱与普通股资本本钱计算一样，也分为股利增长模型法和资本资产定价模型法，不同点在于留存收益资本本钱率不思索筹资费用。五平均资本本钱平均资本本钱，是以各项个别资本占企业总资本中的比重为权数，对各项个别资本本钱率进展加权平均而得到的总资本本钱率。其计算公式为：六边沿资本本钱含义是企业追加筹资的本钱。 计算方法加权平均法权数确定目的价值权数运用是企业进展追加筹资的决策根据。 运营杠杆效应【补充知识】单位边沿奉献=单价-单位变动本钱=P-Vc边沿奉献总额M=销售收入-变动本钱总额=P-VcQ边沿奉献率=边沿奉献/销售收入

11、=单位边沿奉献/单价变动本钱率=变动本钱/销售收入=单位变动本钱/单价边沿奉献率+变动本钱率=1息税前利润=收入-变动本钱-固定本钱=边沿奉献-固定本钱EBIT=P-VcQ-F盈亏临界点销售量=F/P-Vc盈亏临界点销售额=F/边沿奉献率2.运营杠杆系数1DOL的定义公式：运营杠杆系数息税前利润变动率/产销变动率2简化公式：报告期运营杠杆系数基期边沿奉献/基期息税前利润DOLM/EBITM/MF基期边沿奉献/基期息税前利润【提示】运营杠杆系数简化公式推导假设基期的息税前利润EBITPQVcQF，产销量变动Q，导致息税前利润变动，EBITPVcQ，代入运营杠杆系数公式：降低运营风险途径提高单价和

12、销售量降低固定本钱和单位变动本钱财务杠杆系数1定义公式： 2简化公式： 【提示】此题需求留意几个目的之间的关系：息税前利润利息利润总额税前利润利润总额1所得税税率净利润每股收益净利润/普通股股数 降低DFL途径降低债务程度提高息税前利润【提示】不存在优先股的情况下，所得税率不影响DFL。教材有误。总杠杆系数1定义公式【提示】总杠杆系数与运营杠杆系数和财务杠杆系数的关系DTLDOLDFL 2简化公式资本构造优化假设不思索优先股资本构造优化，就是权衡负债的低本钱和高风险的关系，确定合理的资本构造。1.每股收益分析法计算方案之间的每股收益无差别点，并据此进展资本构造决策的一种方法。 1对负债筹资方式

13、和权益筹资方式比较：假设预期的息税前利润大于每股收益无差别点的息税前利润，那么运用负债筹资方式；假设预期的息税前利润小于每股收益无差别点的息税前利润，那么运用权益筹资方式。2.平均资本本钱比较法是经过计算和比较各种能够的筹资组合方案的平均资本本钱，选择平均资本本钱率最低的方案。3.公司价值分析法1企业价值计算公司的市场总价值V等于权益资本价值S加上债务资本价值B，即：VSB为简化分析，假设公司各期的EBIT坚持不变，债务资本的价值等于其面值，权益资本的市场价值可经过下式计算权益资本本钱可以采用资本资产定价模型确定。2加权平均资本本钱的计算投资管理一、工程现金流量一投资期在长期资产上的投资垫支的

14、营运资金营业期税后付现本钱税后付现本钱付现本钱1税率税后收入税后收入收入金额1税率非付现本钱抵税非付现本钱可以起到减少税负的作用，其公式为：税负减少额非付现本钱税率估算方法直接法：NCF营业收入付现本钱所得税间接法：营业现金净流量税后营业利润非付现本钱分算法：营业现金净流量收入1所得税率付现本钱1所得税率非付现本钱所得税率终结期特点主要是现金流入量内容固定资产变价净收入：固定资产出卖或报废时的出卖价款或残值收入扣除清理费用后的净额。垫支营运资金的收回：工程开场垫支的营运资金在工程终了时得到回收。二、净现值NPV净现值NPV未来现金净流量现值原始投资额现值年金净流量ANCF年金净流量现金净流量总

15、现值/年金现值系数 现金净流量总终值/年金终值系数 现值指数PVIPVI未来现金净流量现值/原始投资现值内含报酬率IRR未来每年现金净流量相等时年金法未来每年现金净流量年金现值系数原始投资额现值02.未来每年现金净流量不相等时假设投资方案的每年现金流量不相等，各年现金流量的分布就不是年金方式，不能采用直接查年金现值系数表的方法来计算内含报酬率，而需采用逐次测试法。回收期PP静态回收期未来每年现金净流量相等时这种情况是一种年金方式，因此：静态回收期原始投资额/每年现金净流量2.未来每年现金净流量不相等时的计算方法在这种情况下，应把每年的现金净流量逐年加总，根据累计现金流量来确定回收期。二动态回收

16、期1.未来每年现金净流量相等时在这种年金方式下，假定阅历几年所获得的未来现金净流量的年金现值系数为P/A，i,n，那么： 计算出年金现值系数后，经过查年金现值系数表，利用插值法，即可推算出回收期n。 2.未来每年现金净流量不相等时在这种情况下，应把每年的现金净流量逐一贴现并加总，根据累计现金流量现值来确定回收期。计算其动态回收期。第三节工程投资管理一、独立投资方案的决策普通采用内含报酬率法进展比较决策。从高到低二、互斥投资方案的决策【总结】寿命期一样，比较净现值；寿命期不同，比较年金净流量假设比较NPV，必需按共同的有效寿命期计算净现值。三、固定资产更新决策 方法 年限一样时，采用净现值法；

17、假设更新不改动消费才干，“负的净现值在金额上等于“现金流出总现值，决策时应选择现金流出总现值低者。 年限不同时，采用年金净流量法。假设更新不改动消费才干，“负的年金净流量在金额上等于“年金本钱，决策时应选择年金本钱低者。 采用净现值法。【链接】营业现金净流量计算的三种方法。1.直接法营业现金净流量=收入-付现本钱-所得税2.间接法营业现金净流量=税后营业利润+非付现本钱3.分算法【提示】1现金流量的一样部分不予思索； 2折旧需求按照税法规定计提；3旧设备方案投资按照时机本钱思绪思索；4工程终结时长期资产相关流量包括两部分：一是变现价值，即最终报废残值；二是变现价值与账面价值的差额对所得税的影响

18、。二寿命期不同的设备重置决策寿命期不同的设备重置方案，用净现值目的能够无法得出正确决策结果，该当采用年金净流量法决策。第四节证券投资管理债券价值=未来利息的现值+归还本金的现值 【结论】票面利率高于市场利率，价值高于面值；票面利率低于市场利率，价值低于面值；票面利率等于市场利率，价值等于面值。【结论】短期的溢价或折价债券对决策的影响并不大；对于长期债券来说，溢价债券的价值与票面金额的偏离度较高，会给债券市场价钱提供较大的动摇空间，该当利用这个动摇空间谋取投资的资本价差利得。【结论】长期债券的价值动摇较大，特别是票面利率高于市场利率的长期溢价债券，容易获取投资收益但平安性较低，利率风险较大。假设

19、市场利率动摇频繁，利用长期债券来贮藏现金显然是不明智的，将为较高的收益率而付出平安性的代价。三债券投资的收益率 五、股票投资股票价值=未来各年股利的现值之和 【提示】优先股是特殊的股票，优先股股东每期在固定的时点上收到相等的股利，并且没有到期日，未来的现金流量是一种永续年金，其价值计算为： 优先股价值=股利/折现率 固定增长方式有些企业的股利是不断增长的，假设其增长率是固定的。计算公式为：2零增长方式假设公司未来各期发放的股利都相等，那么这种股票与优先股是相类似的。或者说，当固定增长方式中g0时，有：3阶段性增长方式许多公司的股利在某一期间有一个超凡的增长率，这段期间的增长率g能够大于RS，而

20、后阶段公司的股利固定不变或正常增长。对于阶段性增长的股票，需求分段计算，才干确定股票的价值。二股票投资的收益率第七章营运资金管理营运资金概念 营运资金流动资产流动负债【提示】营运资金有广义和狭义之分，广义的营运资金概念是指一个企业流动资产的总额；狭义的营运资金概念是指流动资产减去流动负债后的余额。这里指的是狭义的营运资金概念 紧缩的投资战略：风险高，高收益。风险型宽松的投资战略：低风险，低收益。保守型第二节 现金管理二存货方式 假设不允许现金短缺，即短缺本钱为无关本钱相关本钱1时机本钱；2买卖本钱含义所谓的最正确现金持有量，也就是能使时机本钱和买卖本钱之和最小的现金持有量。1.时机本钱。2.买

21、卖本钱3.最正确持有量及其相关公式从上图可以看出，当时机本钱与买卖本钱相等时，相关总本钱最低，此时的持有量即为最正确持有量。由此可以得出： 三随机模型米勒奥尔模型 含义 随机方式是在现金需求量难以预知的情况下进展现金持有量控制的方法 根本原理 【两条控制线，一条回归线】当企业现金余额在最高控制线上限和最低控制线下限之间动摇时，阐明企业现金持有量处于合理的程度，无需进展调整。当现金余额到达上限时，那么将部分现金转换为有价证券；当现金余额下降到下限时，那么卖出部分证券。 模型 参数 两条控制线和一条回归线确实定1最低控制线L确实定最低控制线L取决于模型之外的要素，其数额是由现金管理部经理在综合思索

22、短缺现金的风险程度、企业借款才干、企业日常周转所需资金、银行要求的补偿性余额等要素的根底上确定的。2回归线确实定 式中：b证券转换为现金或现金转换为证券的本钱；delta，企业每日现金流变动的规范差； i以日为根底计算的现金时机本钱。 【注】R的影响要素：同向：L，b，；反向：i 3最高控制线确实定H3R2L 【留意】该公式可以变形为：HR2RL 评价 1符合随机思想，适用于一切企业货币资金最正确持有量的测算。2建立在企业的现金未来需求总量和收支不可预测的前提下，因此，计算出来的现金持有量比较保守。 四、现金收支日常管理一现金周转期概念现金周转期存货周转期应收账款周转期应付账款周转期其中：存货

23、周转期平均存货每天的销货本钱应收账款周转期平均应收账款每天的销货收入应付账款周转期平均应付账款每天的购货本钱措施减少现金周转期的措施：1减少存货周转期加快制造与销售产废品2减少应收账款周转期加速应收账款的回收3延伸应付账款周转期减缓支付应付账款第三节应收账款管理一、应收账款的功能添加销售提供赊销所添加的产品普通不添加固定本钱，因此，赊销所添加的收益等于销量的添加与单位边沿奉献，计算公式如下：添加的收益添加的销售量单位边沿奉献二、应收账款的本钱1.应收账款的时机本钱因投放于应收账款而放弃其他投资所带来的收益，即为应收账款的时机本钱。其计算公式如下：1应收账款平均余额日销售额平均收现期2应收账款占

24、用资金应收账款平均余额变动本钱率【提示】只需应收账款中的变动本钱才是由于赊销而添加的本钱投入的资金。3应收账款占用资金的应计利息即时机本钱应收账款占用资金资本本钱日销售额平均收现期变动本钱率资本本钱应收账款周转期平均应收账款每天的销货收入3.应收账款的坏账本钱应收账款的坏账本钱赊销额估计坏账损失率信誉条件信誉条件是销货企业要求赊购客户支付货款的条件。由信誉期限、折扣期限和现金折扣三个要素组成。【信誉条件决策】添加的税前损益0，可行。1.计算添加的收益添加的收益添加的销售收入添加的变动本钱 添加的边沿奉献 添加的销售量单位边沿奉献 添加的销售额1变动本钱率2.计算实施新信誉政策后本钱费用的添加：

25、第一：计算占用资金的应计利息添加1应收账款占用资金的应计利息添加应收账款应计利息日销售额平均收现期变动本钱率 资本本钱应收账款占用资金的应计利息添加 新信誉政策占有资金的应计利息原信誉政策占用资金的应计利息2存货占用资金应计利息添加存货占用资金应计利息添加存货添加量单位变动本钱资本本钱3应付账款添加导致的应计利息减少添加本钱的抵减项应付账款添加导致的应计利息减少应付账款平均余额添加资本本钱比如原来在信誉政策之下应付账款的余额10万，信誉政策改动后应付账款的余额变成了15万，应付账款添加5万，假设资本本钱是10%，带来利息节约5000元。意味着应收账款信誉政策改动以后应付账款带来的利息添加500

26、0元。第二：计算收账费用和坏账损失的添加收账费用普通会直接给出，只需计算添加额即可；坏账损失普通可以根据坏账损失率计算，然后计算添加额。第三：计算现金折扣的添加假设涉及现金折扣政策的改动现金折扣本钱赊销额折扣率享用折扣的客户比率现金折扣本钱添加新的销售程度享用现金折扣的顾客比例新的现金折扣率旧的销售程度享用现金折扣的顾客比例旧的现金折扣率3.计算改动信誉政策添加的税前损益添加的税前损益添加的收益添加的本钱费用【决策原那么】假设改动信誉期添加的税前损益大于0，那么可以改动。【提示】信誉政策决策中，根据的是税前损益添加，因此，这种方法不思索所得税。一应收账款周转天数目的应收账款周转天数或平均收账期

27、是衡量应收账款管理情况的一种方法相关目的平均逾期天数应收账款周转天数平均信誉期天数第四节存货管理变动订货本钱年订货次数每次订货本钱D/QK变动储存本钱年平均库存单位储存本钱Q/2Kc上述相关本钱与进货批量的关系如以下图所示。3.经济订货批量的计算公式及其变形。由于变动订货本钱和变动储存本钱与订货量是反方向变化的，因此，令二者相等，即可得出经济订货量的根本公式。经济订货量Q*根本公式每期存货的相关总本钱二根本模型的扩展再订货点平均交货时间平均每日需求量2.存货陆续供应和运用。设每批订货数为Q，每日送货量为P，那么该批货全部送达所需日数即送货期为：送货期QP假设每日耗用量为d，那么送货期内的全部耗

28、用量为：送货期耗用量QPd由于零件边送边用，所以每批送完时，那么送货期内平均库存量为：当变动储存本钱和变动订货本钱相等时，相关总本钱最小，此时的订货量即为经济订货量。【公式掌握技巧】三保险贮藏2思索保险贮藏的再订货点R估计交货期内的需求保险贮藏 交货时间平均日需求量保险贮藏3保险贮藏确定的方法最正确的保险贮藏应该是使缺货损失和保险贮藏的储存本钱之和到达最低。保险贮藏的储存本钱保险贮藏单位储存本钱缺货本钱一次订货期望缺货量年订货次数单位缺货损失相关总本钱保险贮藏的储存本钱缺货损失比较不同保险贮藏方案下的相关总本钱，选择最低者为最优保险贮藏。第五节流动负债管理流动负债主要有三种主要来源：短期借款、

29、商业信誉和应付账项包括应付账款和预收账款，各种来源具有不同的获取速度、灵敏性、本钱和风险。二短期借款的本钱短期借款本钱主要包括利息、手续费等。短期借款本钱的高低主要取决于贷款利率的高低和利息的支付方式。短期贷款利息的支付方式有收款法、贴现法和加息法三种，付息方式不同，短期借款本钱计算也有所不同。1.收款法收款法是在借款到期时向银行支付利息的方法。银行向企业贷款普通都采用这种方法收取利息。采用收款法时，短期贷款的实践利率就是名义利率。2.贴现法贴现法又称折价法，是指银行向企业发放贷款时，先从本金中扣除利息部分，到期时借款企业归还全部贷款本金的一种利息支付方法。在这种利息支付方式下，企业可以利用的

30、贷款只是本金减去利息部分后的差额，因此，贷款的实践利率要高于名义利率。3.加息法加息法是银行发放分期等额归还贷款时采用的利息收取方法。在分期等额归还贷款情况下，银行将根据名义利率计算的利息加到贷款本金上，计算出贷款的本息和，要求企业在贷款期内分期归还本息之和的金额。由于贷款本金分期平衡归还，借款企业实践上只平均运用了贷款本金的一半，却支付了全额利息。这样企业所负担的实践利率便要高于名义利率大约1倍。【总结】收款法、贴现法、加息法、补偿性余额的名义利率与实践利率比较收款法实践利率名义利率贴现法实践利率名义利率加息法实践利率名义利率补偿性余额实践利率名义利率三、商业信誉含义商业信誉是指在商品或劳务

31、买卖中，以延期付款或预收货款方式进展购销活动而构成的企业间的借贷关系。是一种“自动性筹资详细方式商业信誉的详细方式：应付账款、应付票据、应计未付款应付职工薪酬、应付股利等、预收货款。一应付账款商业信誉条件通常包括以下两种：1有信誉期，但无现金折扣。如“N/30。2有信誉期和现金折扣。如“2/10，N/30。供应商在信誉条件中规定有现金折扣，目的在于加速资金回收。企业在决议能否享用现金折扣时，应仔细思索。通常，放弃现金折扣的本钱是高昂的。1.放弃现金折扣的信誉本钱同向变化要素：折扣率、折扣期反向变化要素：信誉期货款100万元，信誉条件“2/10，N/30。 第八章 本钱管理量本利分析的根本原理1

32、.量本利分析的根本关系式息税前利润销售收入总本钱 销售收入变动本钱固定本钱 销售量单价销售量单位变动本钱固定本钱 销售量单价单位变动本钱固定本钱2.边沿奉献边沿奉献率变动本钱率1息税前利润销售量单价单位变动本钱固定本钱 边沿奉献总额固定本钱二、单一产品量本利分析保本销售量固定本钱/单价单位变动本钱固定本钱/单位边沿奉献保本销售额保本销售量单价固定本钱/边沿奉献率二量本利分析图1.根本的本量利分析图2.边沿奉献式量本利分析图三平安边沿分析1.平安边沿平安边沿量实践或估计销售量保本点销售量平安边沿额实践或估计销售额保本点销售额平安边沿量单价平安边沿率平安边沿量/实践或估计销售量平安边沿额/实践或估

33、计销售额【提示】平安边沿或平安边沿率越大，反映出该企业运营风险越小保本作业率与平安边沿率的关系保本销售量+平安边沿量正常销售量上述公式两端同时除以正常销售额，便得到：保本作业率+平安边沿率1【公式扩展】息税前利润平安边沿量单位边沿奉献 平安边沿额边沿奉献率销售息税前利润率平安边沿率边沿奉献率【提示】提高销售息税前利润率的途径：一是扩展现有销售程度，提高平安边沿率；二是降低变动本钱程度，提高边沿奉献率。三、多种产品量本利分析量本利分析假设：总本钱由固定本钱和变动本钱两部分组成销售收入与业务量呈完全线性关系产销平衡产品产销构造稳定各产品销售比重不变一加权平均法加权平均边沿奉献率各产品边沿奉献/各产

34、品销售收入100% 各产品边沿奉献率各产品占总销售比重综合保本点销售额固定本钱/加权平均边沿奉献率某产品保本额综合保本额该产品的销售比重某产品保本量该产品保本额/单价结合单位法某产品保本量结合保本量该产品的销售比重三分算法分算法是在一定的条件下，将全部固定本钱按一定规范在各种产品之间进展合理分配，确定每种产品应补偿的固定本钱数额，然后再对每一种产品按单一种类条件下的情况分别进展量本利分析的方法。该方法的关键是要合理地进展固定本钱的分配。在分配固定本钱时，对于专属于某种产品的固定本钱应直接计入产品本钱；对于应由多种产品共同负担的公共性固定本钱，那么应选择适当的分配规范如销售额、边沿奉献、工时、产

35、品分量、长度、体积等在各产品之间进展分配。鉴于固定本钱需求由边沿奉献来补偿，故按照各种产品的边沿奉献比重分配固定本钱的方法最为常见。四顺序法含义顺序法是指按照事先规定的种类顺序，依次用各种产品的边沿奉献补偿整个企业的全部固定本钱，直至全部由产品的边沿奉献补偿完为止，从而完成量本利分析的一种方法。乐观排序按照各种产品的边沿奉献率由高到低陈列，边沿奉献率高的产品先销售、先补偿，边沿奉献率低的后出卖、后补偿悲观排序假定各种类销售顺序与乐观陈列相反销路排序产品的顺序也可按照市场实践销路能否顺畅来确定。但这种顺序确实定缺乏一致的规范，存在一定的客观性。五主要产品法思绪在企业产品种类较多的情况下，假设存在

36、一种产品是主要产品，它提供的边沿奉献占企业边沿奉献总额的比重较大，代表了企业产品的主导方向，那么可以按该主要种类的有关资料进展量本利分析，视同于单一种类。留意确定主要种类应以边沿奉献为标志，并只能选择一种主要产品。主要产品法计算方法与单一种类的量本利分析一样。目的利润分析计算公式如下：目的利润单价单位变动本钱销售量固定本钱税前利润利息税后利润1税率利息利润敏感性分析利润销售量单价单位变动本钱固定本钱收入变动本钱固定本钱边沿奉献固定本钱六、量本利分析在运营决策中的运用一消费工艺设备的选择第三节规范本钱控制与分析二、规范本钱的制定本钱工程用量价钱直接资料单位产品资料用量原资料单价直接人工单位产品工

37、时用量小时工资率制造费用单位产品工时用量小时制造费用分配率三、本钱差别的计算及分析本钱差别本钱差别是指一定时期消费一定数量的产品所发生的实践本钱与相关的规范本钱之间的差额。本钱差别实践本钱-规范本钱类型超支差别实践本钱大于规范本钱节约差别实践本钱小于规范本钱【变动本钱差别计算】用量差别实践用量实践产量下的规范用量规范价钱 价钱差别实践价钱规范价钱实践用量混合差别通常归入价钱差别价钱差别数量差别直接资料价钱差别实践价钱规范价钱 实践用量数量差别实践用量实践产量下规范 用量规范价钱直接人工工资率差别实践工资率规范工 资率实践工时效率差别实践工时实践产量下规范 工时规范工资率变动制造费用耗费差别实践

38、分配率规范分配 率实践工时效率差别实践工时实践产量下规范 工时规范分配率【固定制造费用的差别分析】首先要明确两个目的：其中：固定制造费用预算数预算产量工时规范规范分配率第四节作业本钱与责任本钱一、作业本钱管理4.选择作业动因，并确定各作业本钱的本钱动因分配率作业本钱分配率可以分为实践作业本钱分配率和预算作业本钱分配率两种方式。1实践作业本钱分配率 计算当期实践发生的作业本钱/当期实践作业产出2预算作业本钱分配率计算估计作业本钱/估计作业产出计算作业本钱和产品本钱首先计算耗用的作业本钱，计算公式为：某产品耗用的作业本钱该产品耗用的作业量实践作业本钱分配率然后计算当期发生本钱，即产品本钱，直接资料

39、本钱、直接人工本钱和各项作业本钱共同构成某产品当期发生的总本钱，计算公式为：某产品当期发生本钱当期投入该产品的直接本钱当期耗用的各项作业本钱其中：直接本钱直接资料本钱直接人工本钱一项作业必需同时满足以下三个条件才可断定为增值作业：1该作业导致了形状的改动；2该形状的变化不能由其他作业来完成；3该作业使其他作业得以进展二责任中心及其考核按照企业内部责任中心的权责范围以及业务活动的不同特点，责任中心普通可以划分为本钱中心、利润中心和投资中心三类。1.本钱中心考核目的预算本钱节约额预算责任本钱实践责任本钱预算本钱节约率预算本钱节约额/预算本钱100%2.利润中心考核目的边沿奉献销售收入总额变动本钱总

40、额【提示】该目的反映了利润中心的盈利才干，但对业绩评价没有太大的作用。可控边沿奉献边沿奉献该中心担任人可控固定本钱【提示】也称部门经理边沿奉献，是评价利润中心管理者的理想目的。部门边沿奉献可控边沿奉献该中心担任人不可控固定本钱【提示】又称部门毛利。反映了部门为企业利润和弥补与消费才干有关的本钱所作的奉献，它更多的用于评价部门业绩而不是利润中心管理者的业绩。3.投资中心1投资报酬率计算公式投资报酬率=营业利润/平均营业资产【提示】营业利润，是指息税前利润。平均营业资产期初营业资产期末营业资产/22剩余收益计算公式剩余收益=运营利润运营资产最低投资报酬率第九章收入与分配管理二、收入与分配管理的主要

41、内容收入、本钱费用和利润三者之间的关系可以简单表述为：收入本钱费用利润1.趋势预测分析法1算术平均法公式式中：Y预测值；Xi 第i期的实践销售量；n期数。加权平均法计算公式式中：Y预测值；Wi第i期的权数Xi第i期的实践销售量；n期数。【权数确实定】按照“近大远小原那么确定。 3挪动平均法计算公式修正挪动平均法的计算公式为： 4指数平滑法原理：指数平滑法本质上是一种加权平均法,，是以事先确定的平滑指数及1作为权数进展加权计算，预测销售量的一种方法。计算公式：Yn1Xn1Yn式中：Yn1未来第n1期的预测值；Yn 第n期预测值，即预测前期的预测值；Xn第n期的实践销售量，即预测前期的实践销售量；

42、平滑指数；n期数。普通地，平滑指数的取值通常在0.30.7之间。2.因果预测分析法公式因果预测分析法最常用的是回归分析法，本章主要引见回归直线法。待求出a、b后，代入yabx，结合自变量x的取值，即可求出预测对象y的预测销售量或销售额。销售定价管理根本原理 价钱单位本钱单位税金单位利润 单位本钱价钱税率单位利润价钱1税率单位本钱单位利润1全部本钱费用加成定价法原理：是在完全本钱的根底上，加合理利润来定价。合理利润确实定，在工业企业普通是根据本钱利润率，而在商业企业普通是根据销售利润率。计算公式：本钱利润率定价单位利润单位本钱本钱利润率单位产品价钱1适用税率单位本钱单位本钱本钱利润率 单位本钱1

43、本钱利润率单位产品价钱 单位本钱1本钱利润率 /1适用税率销售利润率定价 单位利润单位价钱销售利润率单位产品价钱1适用税率单位本钱价钱销售利润率 单位产品价钱 单位本钱 /1销售利润率适用税率 2保本点定价法 公式 利润0价钱1税率单位本钱单位固定本钱单位变动本钱 单位产品价钱单位固定本钱单位变动本钱/1适用税率 单位完全本钱/1适用税率 3目的利润定价法 利润为知的目的利润。价钱1适用税率单位本钱单位目的利润价钱单位本钱单位目的利润/1适用税率4变动本钱定价法特殊情况下的定价方法公式 价钱1税率单位变动本钱单位利润 单位变动本钱单位变动本钱本钱利润率 单位变动本钱1本钱利润率单位产品价钱单位

44、变动本钱1本钱利润率/1适用税率2.以市场需求为根底的定价方法1需求价钱弹性系数定价法需求价钱弹性系数 含义 在其他条件不变的情况下，某种产品的需求量随其价钱的升降而变动的程度，就是需求价钱弹性系数。 系数计算公式 式中：E某种产品的需求价钱弹性系数：P价钱变动量；Q需求变动量：0基期单位产品价钱；Q0基期需求量。【提示】普通情况下，需求量与价钱呈反方向变动，因此，弹性系数普通为负数。计算公式 式中：P0基期单位产品价钱；Q0基期销售数量；E需求价钱弹性系数P单位产品价钱Q估计销售数量【提示】这种方法确定的价钱，是使产品可以销售出去的价钱。假设高出该价钱，产品就不能完全销售出去。 2边沿分析定

45、价法利润收入本钱边沿利润边沿收入边沿本钱0边沿收入边沿本钱 【结论】边沿收入等于边沿本钱时，利润最大，此时的价钱为最优价钱。【定价方法小结】 价钱1税率单位本钱单位利润二股利政策1.剩余股利政策 固定或稳定增长的股利政策固定股利支付率政策低正常股利加额外股利政策股票股利股票股利，是公司以增发股票的方式所支付的股利，我国实务中通常也称其为“红股。股票股利对公司来说，并没有现金流出企业，也不会导致公司的财富减少，而只是将公司的留存收益转化为股本。但股票股利会添加流通在外的股票数量，同时降低股票的每股价值。它不会改动公司股东权益总额，但会改动股东权益的构成。可见，发放股票股利，不会对公司股东权益总额

46、产生影响，但会引起资金在各股东权益工程间的再分配。而股票股利派发前后每一位股东的持股比例也不会发生变化。四、股票分割和股票回购一股票分割 含义股票分割又称拆股，即将一股股票拆分成多股股票的行为。第十章财务分析与评价第一节财务分析与评价的主要内容与方法二、财务分析的方法比较分析法重要财务目的的比较定基动态比率分析期数额/固定基期数额反映长期趋势环比动态比率分析期数额/前期数额反映短期趋势二比率分析法比率类型构成比率也称为“构造比率。构成比率某个组成部分数额/总体数值效率比率效率比率，是某项财务活动中所费与所得的比率，反映投入 与产出的关系。如利润率类目的。相关比率相关比率，是以某个工程和与其有关

47、但又不同的工程加以对比所得的比率，反映有关经济活动的相互关系。如周转率类目的。要素分析法第二节根本的财务报表分析命名规律母子率如资产负债率、净资产收益率等。子比率如流动比率、速动比率、现金比率等。主要为短期偿债才干目的，分母普通为“流动负债。周转率某工程周转次数周转额/该工程平均金额某工程周转天数计算期天数/周转次数周转额普通为收入净额存货周转率运用销售本钱偿债才干分析一短期偿债才干分析1.营运资金公式营运资金流动资产流动负债2.流动比率公式流动比率流动资产流动负债流动比率越大通常短期偿债才干越强。普通以为，消费企业合理的最低流动比率是2。3.速动比率公式速动比率速动资产流动负债普通情况下，速

48、动比率越大，短期偿债才干越强。4.现金比率公式现金比率货币资金买卖性金融资产流动负债长期偿债才干分析1.资产负债率公式资产负债率负债总额资产总额100%这一比率越低，阐明企业资产对负债的保证才干越高，企业的长期偿债才干越强2.产权比率公式产权比率负债总额一切者权益100%普通来说，这一比率越低，阐明企业长期偿债才干越强，债务人权益保证程度越高。3.权益乘数公式权益乘数总资产股东权益总结关系公式产权比率和权益乘数是资产负债率的另外两种表现方式。要留意这三个目的之间的相互关系。4.利息保证倍数利息保证倍数反映支付利息的利润来源息税前利润与利息支出之间的关系。公式利息保证倍数息税前利润/全部利息费用

49、净利润利润表中的利息费用所得税费用/全部利 息费用【提示】1分子中的“利息费用是指本期的全部费用化利息；包括本期发生本期费用化，还包括本期和以前期间资本化利息的本期费用化部分。2 分母中的“全部利息费用是指本期的全部应付利息，不仅包括费用化利息，还包括资本化利息。二、营运才干分析一流动资产营运才干分析1.应收账款周转率公式应收账款周转次数销售收入净额应收账款平均余额 销售收入净额期初应收账款期末应收账款2应收账款周转天数计算期天数应收账款周转次数【提示】通常，应收账款周转率越高、周转天数越短阐明应收账款管理效率越高2.存货周转率公式存货周转次数销售本钱存货平均余额。 存货平均余额期初存货期末存

50、货2存货周转天数计算期天数存货周转次数【提示】普通来讲，存货周转速度越快，存货占用程度越低，流动性越强，存货转化为现金或应收账款的速度就越快，这样会加强企业的短期偿债才干及盈利才干3.流动资产周转率流动资产周转次数销售收入净额流动资产平均余额流动资产周转天数计算期天数流动资产周转次数 计算期天数流动资产平均余额销售收入净额式中：流动资产平均余额期初流动资产期末流动资产2【提示】在一定时期内，流动资产周转次数越多，流动资产周转天数越少，阐明流动资产利用效果越好。二固定资产营运才干分析固定资产周转率销售收入净额固定资产平均净值式中：固定资产平均净值期初固定资产净值期末固定资产净值2【提示】固定资产

51、净值固定资产原值累计折旧固定资产周转率高，阐明企业固定资产投资得当，构造合理，利用效率高三总资产运营才干分析总资产周转率销售收入净额资产平均总额假设企业各期资产总额比较稳定，动摇不大，那么：资产平均总额期初资产总额期末资产总额2假设资金占用的动摇性较大，企业应采用更详细的资料进展计算，如按照各月份的资金占用额计算。月平均资产总额月初资产总额月末资产总额2季平均占用额1/2季初第一月末第二月末1/2季末3年平均占用额1/2年初第一季末第二季末第三季末1/2年末4【提示】计算总资产周转率时分子分母在时间上应坚持一致。三、盈利才干分析销售毛利率销售毛利率销售毛利销售收入其中：销售毛利销售收入销售本钱

52、销售净利率销售净利率净利润销售收入总资产净利率总资产净利率净利润平均总资产100%【提示】总资产净利率销售净利率总资产周转次数净资产收益率净资产收益率净利润平均一切者权益100%【提示】净资产收益率销售净利率总资产周转次数 *权益乘数四、开展才干分析销售收入增长率销售收入增长率本年销售收入增长额/上年销售收入100%其中：本年销售收入增长额本年销售收入上年销售收入总资产增长率总资产增长率本年资产增长额/年初资产总额100%其中：本年资产增长额年末资产总额年初资产总额营业利润增长率营业利润增长率本年营业利润增长额/上年营业利润总额100%其中：本年营业利润增长额本年营业利润上年营业利润资本保值增

53、值率资本保值增值率期末一切者权益期初一切者权益100%资本积累率资本积累率本年一切者权益增长额/年初一切者权益100%本年一切者权益增长额年末一切者权益年初一切者权益五、现金流量分析一 获取现金才干的分析销售现金比率销售现金比率运营活动现金流量净额销售收入【提示】该比率反映每元销售收入得到的现金流量净额,其数值越大越好每股营业现金净流量每股营业现金净流量运营活动现金流量净额普通股股数【提示】该目的反映企业最大的分派股利才干，超越此限制，能够就要借款分红。全部资产现金回收率全部资产现金回收率运营活动现金流量净额企业平均资产总额100%【提示】它阐明企业全部资产产生现金的才干二收益质量分析净收益营运指数净收益营运指数运营净收益净利润其中：运营净收益净利润非运营净收益非运营净收益是指投资活动和筹资活动所产生的投资收益、财