当前国内经济成色几何

1、、 【片叶知春秋】当前国内经济成色几何？从高频数据看当前经济的成色生产端，供给因素扰动上游产能，但下游生产仍有韧性。上游方面，进入 2021 年以来，我国开始加大对环保的关注力度，进入 3 月后，环保限产政策持续加码。两会结束后，生态环境部取消部分限产造假钢企排污许可证，部分钢厂开工率快速下滑，此后唐山市于 3 月 19 日公布关于报送钢铁行业企业限产减排措施的通知，部分钢企高炉陆续开始停工。进入 4 月后，环保限产政策并未熄火，山西汾阳市 4 月 2 日起对市内四户焦化厂采取进入闷炉保温状态，实施限产。在此背景之下，高炉开工率、焦化开工率整体呈下行态势，上游行业生产明显走弱。但另一方面，与上

2、游的疲弱相对比，中下游企业开工率维持高位： 3 月以来，浮法玻璃开工率整体维持在 64.3%附近，明显高于往年同期水平，同时，进入3 月后，半钢胎开工率持续高于 2019 年同期，中下游产能仍在持续释放。需求端，内需整体平稳，外需延续强劲。内需方面，2021 年 3 月以来，商品房销售整体高于 2019 年和 2020 年同期水平，表明当前国内居民购房需求仍旺，同时，乘用车销售整体与 2019 年走势相近，居民对耐用品的消费需求整体平稳。但另一方面，服务类消费的恢复进程仍偏缓慢，文旅部数据显示，清明期间我国国内旅游出游共 1.02 亿人次，恢复至疫前同期的 94.5%，但国内旅游收入 271.

3、68 亿元，仅恢复至疫前同期 56.7%，同时， 2021 年 3 月全国影院票房收入 25.03 亿元，明显低于 2019 年同期 41.42 亿元，居民服务类消费的复苏仍任重道远。外需方面，韩国出口维持强劲、BDI 指数维持高位或表明当前外需仍然旺盛，具体来看，研究表明，由于中韩两国产业链和经济结构具有一定的相似之处，中韩两国出口同比增速往往具有一定的相关性（中国与亚洲 10 个经济体的出口相似性研究，Parinda Nirothsamabut，2011），3 月韩国出口同比增速继续上行，表明全球需求仍处于复苏进程。BDI 数据方面，自 2021 年初以来，BDI 指数整体维持高位运行，尽

4、管 3 月下旬受欧洲部分地区疫情反复影响，BDI 指数有所回落，但仍明显高于往年同期水平。综合韩国出口表现与 BDI 指数看，当前外需仍较为旺盛。图 1：高炉开工率持续回落（%）图 2：半钢胎开工率高于 2019 年同期（%）高炉开工率(163家):全国75706560552019-01-042019-03-042019-05-042019-07-042019-09-042019-11-042020-01-042020-03-042020-05-042020-07-042020-09-042020-11-042021-01-042021-03-0450半钢胎开工率2019年2020年2021年

5、80706050403020100资料来源：Wind，资料来源：Wind，图 3：房地产贷款增速整体下行（%）图 4：煤进口明显回落（%）70.0060.0050.0040.0030.0020.0010.000.00-10.002015-122016-042016-082016-122017-042017-082017-122018-042018-082018-122019-042019-082019-122020-042020-082020-12-20.00主要金融机构:人民币:新增贷款:房地产贷款:同比主要金融机构:人民币:贷款余额:房地产贷款:同比250.00200.00150.0010

6、0.0050.000.00-50.002017-012017-052017-092018-012018-052018-092019-012019-052019-092020-012020-052020-092021-01-100.00进口金额:煤及褐煤:累计同比资料来源：Wind，资料来源：Wind，图 5：地产销售维持高位图 6：乘用车销量符合季节性规律30大中城市商品房成交面积（万平方米）乘用车零售销量（辆）2019年2020年2021年60050040030020010002000001500001000002019年2020年 20215000001-0402-0403-0404-04

7、05-0406-0407-0408-0409-0410-0411-0412-040资料来源：Wind，资料来源：Wind，价格方面，上游工业品价格盘整，中游工业品价格上行，消费品价格回落。工业品方面，受欧洲疫情反复影响，自 3 月下旬以来，国际原油价格中枢有所回落，同时由于国际疫苗接种持续推进、美国就业前景持续改善，美联储货币收紧担忧有所升温，有色金属高位盘整。尽管上游原材料价格趋于平稳，但中游成材价格却进一步上行，螺纹钢、玻璃、水泥价格快速上涨，涨价效应逐渐向中游扩散。另一方面，对于需求端而言，随着生猪产能的持续释放以及蔬果供应旺季的来临，食品价格环比延续下行走势，对于非食品而言，近期义务小

8、商品价格指数明显下行，表明中上游的涨价效应并未传导至下游消费品，原因或与当前我国居民消费仍然偏弱有关。库存方面，工业品环比明显去库。随着疫苗接种的持续推进，海外主要经济体需求端延续修复，美国原油库存明显回落。国内方面，随着生产旺季的逐渐到来，国内主要工业品库存也有所回落：煤炭库存快速下行至年内低点，主要受供应端收缩以及供应旺季日耗回升影响。钢材、卷材库存明显回落，玻璃库存维持低位，表明当前需求端仍有支撑，结合 3 月建筑业 PMI 数据明显改善，临近施工旺季，地产+基建需求或有所升温。图 7：原油价格明显下行（美元/桶）图 8：中游成材价格延续上涨OPEC:一揽子原油价格80706050403

9、020100170160150140130120水泥价格指数玻璃价格指数（右轴）1,7001,6001,5001,4001,3001,2001,1001,000900800资料来源：Wind，资料来源：Wind，图 9：秦皇岛港煤炭库存（万吨）图 10：螺纹钢库存（万吨）8007507006506005505004504003503002019年2020年2021年150012009006003000库存：螺纹钢2019年2020年2021年资料来源：Wind，资料来源：Wind，短期看，国内基本面延续量价双强走势，国内经济仍维持较高景气水平。综合量价库表现来看，当前我国工业整体分化，上游行业

10、生产虽有所回落，但主要受供给侧因素影响，下游行业生产不弱表明当前工业需求仍有支撑，这也与外需维持强劲以及汽车销量平稳相印证。值得说明的是，当前建材整体呈量价走强，库存回落的组合，这表明当前建筑需求较强，同时结合 3 月建筑业 PMI 大幅扩张来看，地产+基建投资或将迎来阶段性上行空间，尤其是考虑到当前气温逐渐回暖，施工条件逐渐改善，新增专项债发行放量等因素，3 月地产建安投资以及基建投资或有一定的改善空间。因此，基于以上数据组合，我们认为短期内经济仍将处于较高的景气水平，同时考虑到上游涨价逐渐向中游扩散，短期内量价双强的基本面环境或将延续。中期维度，透视经济数据的“隐忧”值得说明的是，尽管从当

11、前微观数据看，国内经济仍延续欣欣向荣的景气景象，但也需要看到，当前的数据结构中也有两个值得关注的信号。第一，政策调控加码的背景下，房企拿地延续回落，销售端的火爆也难以持续，料将制约年内后续地产投资表现。当前融资监管持续从严，传统房企高杠杆、高周转的经营模式受到明显约束，企业加杠杆拿地的能力遭到明显削弱，房企的经营模式也逐渐向审慎经营，减少盲目拿地的同时保障施工进度如期完成。在此背景之下，尽管短期内施工+竣工的加速可能会部分对冲拿地、开工回落对地产投资的拖累，但从中长期的视角看，随着集中交房窗口期逐渐过去，以及上游工程环节放缓逐渐向下游扩散，我们认为后续施工+竣工对地产投资的支撑力度可能有所弱化

12、。另一方面，年初以来北京、上海、深圳等一线城市二手房价格持续上涨，各地区开展了一系列更为严格的政策调控举措，后续若上述地产市场热度不减甚至反增，相关政策料将进一步收紧，需求的阶段性过热料将得到纠偏，地产销售也有一定的回落可能。第二，3 月财新 PMI 与中采 PMI 发生明显背离，表明当前经济基本面的改善仍是结构性的。3 月中采 PMI 录得 51.9%，较 2 月提高 1.3pcts，而财新 PMI 录得 50.6%，低于前值 50.9%。进一步看，国家统计局公布的制造业 PMI 的生产指数与新订单指数较前值明显回升，但财新 PMI 数据显示供给、需求扩张幅度明显放缓。考虑到财新 PMI 的

13、样本更偏向于中小企业，这可能说明当前中小企业的生产经营压力有所加剧。事实上，如果我们结合另一个反映中小企业生产经营状况的指标：BCI 指数来看，可以发现 BCI 指数也在 3月有所回落，这与财新 PMI 形成互验。3 月国内工业品价格快速上涨，但生产资料价格涨幅明显强于生活资料，对于中小企业而言，由于其议价能力相对偏弱，生产资料价格快涨反而可能导致其利润被压缩。这可能是导致财新 PMI 与中采 PMI 走势背离的重要原因。结合历史经验来看，当财新 PMI 与中采 PMI 走势背离时，现券利大多跟随财新 PMI走势变动。船小好调头，中小企业对国内经济的冷暖更为敏感，因此中小企业的生产经营状况可以

14、更为直观的反映经济增长动能的可持续性，这也是为什么保障中小企业的生产经营状况是我国宏观政策的一个重要目标。从历史经验上看，可以发现当财新 PMI 与中采 PMI 发生背离时，资金利率也大多跟随财新 PMI 走势变动，一定程度上凸显了政策端对中小企业生产经营的关注度。图 11：财新 PMI、中采 PMI、10 年国债到期收益率走势（%，%）财新中国PMI中采PMI中债国债到期收益率:10年（右轴）56.0055.0054.0053.0052.0051.0050.0049.0048.0047.0046.004.504.003.503.002.502.00资料来源：Wind，注：蓝色表示财新-中采背

15、离时，现券利率跟随财新 PMI 变动的情况；红色表示现券利率跟随中采 PMI 变动的情况。同时为了更好的展示 PMI 波动，图中删去了 2020 年 2 月的 PMI 数据图 12：财新 PMI、中采 PMI、R001、R007 利率走势（%，%）财新中国PMI中采PMIR001利率（右轴）R007利率（右轴）56.0055.0054.0053.0052.0051.0050.0049.0048.0047.002014-122015-032015-062015-092015-122016-032016-062016-092016-122017-032017-062017-092017-12201

16、8-032018-062018-092018-122019-032019-062019-092019-122020-032020-062020-092020-122021-0346.005.004.504.003.503.002.502.001.501.000.500.00资料来源：Wind，注：蓝色表示财新-中采背离时，资金利率跟随财新 PMI 变动的情况；红色表示资金利率跟随中采 PMI 变动的情况。同时为了更好的展示 PMI 波动，图中删去了 2020 年 2 月的 PMI 数据结论综合量价库等微观数据来看，当前我国上游行业生产回落主要受供给侧因素影响，下游行业生产不弱表明工业需求仍有韧

17、性，建材量价走强+库存回落或表明地产+基建投资将迎来阶段性上行空间，短期内经济仍将处于较高的景气水平。但另一方面，随着政策调控持续加码，房企拿地料将延续回落，销售端的火爆也难以持续，年内后续地产投资仍有制约。同时 3 月财新 PMI 与中采 PMI 发生明显背离，表明当前经济基本面的改善并不牢固。后续随着广义流动性收敛以及地产+基建热度降温，基本面也将迎来环比动能减弱的阶段。对于债券市场而言，短期内债市仍面临经济高景气+工业品价格维持高位的扰动，现券利率可能仍难以走出震荡区间，但当前市场对经济高景气的一致预期较强，随着后续基本面回落的逻辑逐渐兑现，现券利率的下行空间也将更为广阔。 资金面市场回

18、顾2021 年 4 月 9 日，银存间质押式回购加权利率大体上行，隔夜、7 天、14 天、21 天 和 1 个月分别变动了 3.13bps、-0.22bps、0.42bps、2.36bps 和 7.56bps 至 1.78%、1.97%、 2.06%、2.06%和2.48%。国债到期收益率全面下行，1 年、3 年、5 年、10 年分别变动-1.90bps、0.98bp、-0.99bps、-1.00bps 至 2.59%、2.87%、3.03%、3.21%。上证综指上涨 0.08%至 3482.55，深证成指上涨 0.08%至 13989.94，创业板指上涨 0.70%至 2826.99。央行公

19、告称，为维护银行体系流动性合理充裕，2021 年 4 月 9 日央行开展 100 亿元逆回购操作，同时有 100 亿逆回购到期，实现流动性平衡。【流动性动态监测】我们对市场流动性情况进行跟踪，观测 2017 年开年来至今流动性的“投与收”。增量方面，我们根据逆回购、SLF、MLF 等央行公开市场操作、国库现金定存等规模计算总投放量；减量方面，我们根据 2020 年 7 月对比 2016 年 12 月 M0 累计增加 11596.1 亿元，外汇占款累计下降 7702.1 亿元、财政存款累计增加 14803.3 亿元，粗略估计通过居民取现、外占下降和税收流失的流动性，并考虑公开市场操作到期情况，计

20、算每日流动性减少总量。同时，我们对公开市场操作到期情况进行监控。图 13：2019 年 4 月 9 日至 2021 年 4 月 9 日公开市场操作和到期监控（亿元）资料来源：Wind，图 14：2017 年 1 月 1 日至 2021 年 4 月 9 日流动性投放和回笼统计（亿元）资料来源：Wind，图 15：2021 年 4 月 9 日人民币对各币种汇率当前值相对于 2017 年年末值变化百分比0.80%0.70%0.60%0.50%0.40%0.30%0.20%0.10%0.00%-0.10%-0.20% 资料来源：Wind， 市场回顾及观点可转债市场回顾4 月 9 日转债市场，中证转债指

21、数收于 369.82 点，日下跌 0.10%，等权可转债指数收于 1,459.78 点，日上涨 0.05%，可转债预案指数收于 1,211.23 点，日下跌 0.32%；平均平价为 98.91 元，日上涨 0.11%，平均转债价格为 122.45 元，日下跌 0.01%。345 支上市交易可转债（辉丰转债除外），除凯中转债、震安转债、朗科转债、永冠转债、特发转 2、宁建转债、全筑转债、华体转债、建工转债、华钰转债、招路转债、九州转债、华自转债横盘外，177 支上涨，155 支下跌。其中华锋转债（11.05%）、游族转债（7.14%）和森特转债（4.67%）领涨，金禾转债（-8.14%）、联泰转

22、债（-6.27%）和康隆转债（-4.32%）领跌。341 支可转债正股（*ST 辉丰除外），除多伦科技、隆利科技、宏川智慧、百达精工、孚日股份、山鹰国际、郑中设计、永鼎股份、奇精机械、三力士、模塑科技横盘外， 153 支上涨，177 支下跌。其中华锋股份（10.05%)、游族网络（10.01%）和起步股份（7.77%）领涨，宝莱特（-11.24%）、金禾实业（-6.23%）和本钢板材（-5.84%）领跌。可转债市场周观点上周市场表现总体相对较弱，随着年报与季报期的推进，业绩成为当前左右市场走势的一大关键因素，不及预期与超预期交织的背景下，投资者情绪配合一般，市场波动有所收敛。转债市场则一同进入

23、了窄幅波动的阶段。从总体逻辑来看，我们在上周周报兼季度展望中有所判断，在二季度以 PPI 同比增速为代表的通胀顶点也愈发临近，从投资的角度需要寻找新的主线，虽然当前市场总体波动收敛，但正好为切换期的布局新方向提供了难得的重要窗口期。从过去几年的转债市场看，平静期的市场恰好是为下一阶段的潜在收益蓄力。随着通胀见顶意味着顺周期交易进入尾声，超额收益可能在这一季度告一段落。落脚到短期视角，当前正是季报行情展开的阶段，从已有的公告来看，顺周期板块的公司业绩超市场预期比例较高，仍旧是提供超额收益的重要战场。我们重申近期观点，从持续性看仅有供给格局紧张的板块值得更长周期的参与，重点在有色、化工、农产品、黑

24、色系等几大方向中的部分品种。其余品种则可以考虑在公布靓丽的一季报业绩的高点逐步兑现。新的战场则重点聚焦在如下方向。我们反复持续的推荐坚守在疫情退出交易，Q2 可以开始交易外部刺激因素。虽然行情存在扰动，但是趋势却不变，五一小长假即将到来，后续随着海外的疫情逐步缓和，这一逻辑仍旧有着非常明确的外部潜在利好刺激。从业绩成长性的角度出发，寻找高景气度的行业。随着通胀顶点的临近，将会直接改善制造业成本的压制问题，同时制造业还会持续受益于海外需求复苏的逻辑，作为“全球工厂”出口产业链可能会持续维持在高产能利用率的状态。需求景气叠加成本降低，制造业可能迎来新一轮修复。考虑到宏观流动性对于市场估值的压力，当

25、前实际上处于依靠盈利增速对冲估值压力的时间段，在这一阶段我们更为关注业绩的成长性与兑现概率。高弹性组合建议重点关注紫金转债、韦尔转债、精测转债、欧派转债、火炬转债、太阳转债、星宇转债、华菱转 2、金禾（彤程）转债、金能转债。稳健弹性组合建议关注无锡转债、南航转债、中天转债、双环转债、三诺（润达）转债、旺能转债、骆驼转债、利尔（利民）转债、恩捷转债、福 20 转债。风险因素市场流动性大幅波动，宏观经济增速不如预期，无风险利率大幅波动，正股股价超预期波动。 股票市场表 1：市场概况代码简称收盘价日变化（%）成交额（亿）成交额同比变化（%）000001.SH上证指数3,450.68-0.923064

26、.22-11.95399001.SZ深证成指13,813.31-1.263882.25-7.40399300.SZ沪深 3005,035.34-1.50399005.SZ中小板指8,887.39-1.48399006.SZ创业板指2,783.33-1.54000016.SH上证 503,514.11-1.65资料来源：Wind，表 2：行业涨跌幅榜每日涨幅前五板块日涨跌幅（%）每日跌幅前五板块日涨跌幅（%）煤炭1.36食品饮料-2.33商贸零售1.16电力设备及新能源-1.92钢铁0.89交通运输-1.45国防军工0.52非银行金融-1.37每日涨幅前五板块日涨跌幅（%）每日跌幅前五板块日涨跌

27、幅（%）轻工制造0.44消费者服务-1.23资料来源：Wind，表 3：概念板块涨跌幅榜每日涨幅前五板块日涨跌幅（%）每日跌幅前五板块日涨跌幅（%）次新股4.56供应链金融-3.38连板4.47新零售-2.84海南自贸港3.80火电-2.77自行车3.65股权转让-2.36今日头条概念2.86干细胞-2.36资料来源：Wind， 转债市场表 4：可转债市场名称收盘价日变化（）中证转债指数369.82-0.10等权可转债指数1,459.780.05可转债预案指数1,211.23-0.32平均平价98.910.11平均转债价格122.45-0.01资料来源：Wind，表 5：可转债个券名称简称收盘

28、价（元）涨跌幅（%）成交额（千万）110031.SH航信转债106.79-0.010.48110033.SH国贸转债108.400.291.00110034.SH九州转债110.230.000.31110038.SH济川转债104.770.260.32110041.SH蒙电转债107.360.060.72110043.SH无锡转债120.31-0.831.17110044.SH广电转债241.94-3.1346.41110045.SH海澜转债104.583.0815.45113009.SH广汽转债106.240.080.46113011.SH光大转债120.54-0.3818.67113012

29、.SH骆驼转债123.300.654.08113013.SH国君转债112.58-0.592.96113014.SH林洋转债101.040.060.95113016.SH小康转债168.09-3.11235.74113017.SH吉视转债95.940.530.80113502.SH嘉澳转债101.79-0.471.43113504.SH艾华转债143.59-3.395.81113505.SH杭电转债99.680.240.63名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（千万）113508.SH新凤转债117.66-0.642.64113509.SH新泉转债196.05-0.473.43113516.

30、SH苏农转债106.41-0.140.10123002.SZ国祯转债107.39-0.360.11123004.SZ铁汉转债100.700.200.29123007.SZ道氏转债104.370.091.09123010.SZ博世转债98.61-0.400.18123011.SZ德尔转债97.100.230.42123012.SZ万顺转债114.00-0.461.01123013.SZ横河转债388.40-0.7413.14123014.SZ凯发转债117.51-0.591.07123015.SZ蓝盾转债211.93-0.998.66127003.SZ海印转债105.260.350.621270

31、04.SZ模塑转债159.30-1.773.79127005.SZ长证转债115.25-0.302.04127006.SZ敖东转债100.47-0.140.30127007.SZ湖广转债98.820.060.08128012.SZ辉丰转债101.150.000.00128013.SZ洪涛转债106.500.292.73128014.SZ永东转债103.750.080.20128015.SZ久其转债99.650.133.98128017.SZ金禾转债166.00-8.1422.84128018.SZ时达转债103.44-0.610.04128021.SZ兄弟转债108.90-0.410.3312

32、8022.SZ众信转债104.600.850.73128023.SZ亚太转债96.950.360.42128025.SZ特一转债98.710.520.26128026.SZ众兴转债98.300.120.42128029.SZ太阳转债206.75-2.3613.87128030.SZ天康转债277.640.380.60128032.SZ双环转债113.09-0.540.27128033.SZ迪龙转债124.90-0.06102.93128034.SZ江银转债105.510.110.84128035.SZ大族转债112.690.080.36128036.SZ金农转债126.40-1.532.151

33、28037.SZ岩土转债96.020.4315.69128039.SZ三力转债103.860.160.14128040.SZ华通转债107.350.090.09128041.SZ盛路转债292.60-0.4815.40128042.SZ凯中转债101.900.000.08名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（千万）128044.SZ岭南转债92.730.920.60128046.SZ利尔转债132.23-0.311.94128048.SZ张行转债109.90-0.771.73113519.SH长久转债99.040.270.50110047.SH山鹰转债117.81-0.293.1112804

34、9.SZ华源转债100.510.120.08128050.SZ钧达转债125.690.474.71110048.SH福能转债124.08-1.0413.47113524.SH奇精转债100.320.070.32128051.SZ光华转债112.24-0.320.51113525.SH台华转债100.84-0.140.50123018.SZ溢利转债214.00-0.473.99113526.SH联泰转债290.94-6.2717.45113527.SH维格转债87.390.962.27128053.SZ尚荣转债119.010.733.72113021.SH中信转债105.580.083.8911

35、3528.SH长城转债96.710.280.24128056.SZ今飞转债102.29-0.150.79110051.SH中天转债119.80-0.140.70110052.SH贵广转债97.850.090.29128057.SZ博彦转债121.800.660.92110053.SH苏银转债113.11-0.144.90127011.SZ中鼎转 2111.990.080.11110055.SH伊力转债130.43-0.912.38123022.SZ长信转债135.00-1.321.37110056.SH亨通转债100.56-1.042.74123023.SZ迪森转债97.001.040.601

36、23024.SZ岱勒转债102.000.290.15113530.SH大丰转债99.700.310.15123025.SZ精测转债130.90-0.081.00113532.SH海环转债99.75-0.270.26128063.SZ未来转债100.700.600.10128062.SZ亚药转债76.331.685.46113024.SH核建转债103.61-0.160.86127012.SZ招路转债108.300.002.82110057.SH现代转债107.531.542.63113534.SH鼎胜转债95.39-0.830.70113025.SH明泰转债163.16-1.1610.3612

37、8064.SZ司尔转债110.302.080.98113026.SH核能转债106.52-0.224.27名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（千万）110058.SH永鼎转债97.600.540.43128066.SZ亚泰转债97.730.180.23127013.SZ创维转债96.610.170.34113535.SH大业转债96.430.330.52113536.SH三星转债112.880.320.18123027.SZ蓝晓转债144.52-1.161.71113537.SH文灿转债129.210.6513.89113027.SH华钰转债101.710.001.11128069.SZ华

38、森转债100.002.0810.80123028.SZ清水转债95.410.910.79128070.SZ智能转债102.80-0.121.55113541.SH荣晟转债116.89-0.821.15113542.SH好客转债115.940.600.18113543.SH欧派转债236.971.7118.79123029.SZ英科转债2062.501.9379.83128073.SZ哈尔转债100.650.030.56123030.SZ九洲转债150.650.7349.37128071.SZ合兴转债105.01-0.470.11128072.SZ翔鹭转债97.80-0.084.18123031

39、.SZ晶瑞转债221.58-2.717.51128074.SZ游族转债111.287.14119.47128075.SZ远东转债116.490.590.31113545.SH金能转债192.51-0.546.75128076.SZ金轮转债95.900.050.21128078.SZ太极转债114.900.300.11110059.SH浦发转债103.130.0118.54113546.SH迪贝转债99.090.320.13127014.SZ北方转债116.10-0.1543.70128079.SZ英联转债136.80-2.2917.95113548.SH石英转债131.13-0.261.561

40、23033.SZ金力转债115.56-0.043.71110060.SH天路转债110.53-0.290.46123034.SZ通光转债168.50-1.692.63110061.SH川投转债128.22-1.071.62123035.SZ利德转债124.10-2.282.55113549.SH白电转债101.401.290.89113550.SH常汽转债127.461.312.57128081.SZ海亮转债106.401.437.93110062.SH烽火转债107.48-0.350.24128083.SZ新北转债100.760.020.05名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（千万）11

41、0063.SH鹰 19 转债118.99-0.260.58128082.SZ华锋转债122.6011.05106.71128085.SZ鸿达转债103.453.97141.74113557.SH森特转债200.274.67206.41113559.SH永创转债124.560.340.86110065.SH淮矿转债120.70-0.253.82110064.SH建工转债97.820.000.45128087.SZ孚日转债97.764.4314.58128091.SZ新天转债112.800.303.92113030.SH东风转债103.89-0.190.50128093.SZ百川转债102.890

42、.910.85123038.SZ联得转债112.090.281.41123039.SZ开润转债107.70-0.140.09128090.SZ汽模转 2105.80-0.080.92127015.SZ希望转债113.40-1.091.62113561.SH正裕转债102.20-0.280.36123042.SZ银河转债125.67-0.8114.19128094.SZ星帅转债114.251.110.45113563.SH柳药转债110.820.881.05128095.SZ恩捷转债176.75-2.408.90113565.SH宏辉转债105.050.352.09113564.SH天目转债11

43、7.74-0.755.42128096.SZ奥瑞转债120.540.700.64128097.SZ奥佳转债166.683.6639.17123043.SZ正元转债124.96-2.5313.21113566.SH翔港转债104.870.772.53110066.SH盛屯转债139.04-1.6923.10113568.SH新春转债102.433.203.45113567.SH君禾转债107.161.531.19113569.SH科达转债93.991.060.64113570.SH百达转债98.430.240.09128100.SZ搜特转债89.250.186.14110067.SH华安转债10

44、8.81-0.250.94113572.SH三祥转债110.760.120.32123044.SZ红相转债103.20-0.200.33123045.SZ雷迪转债104.19-0.410.73128101.SZ联创转债105.920.310.15110068.SH龙净转债99.32-0.240.87123046.SZ天铁转债166.50-1.187.62123047.SZ久吾转债111.601.090.90名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（千万）128103.SZ同德转债157.172.1925.52113033.SH利群转债100.260.070.80113574.SH华体转债98.8

45、90.000.22113575.SH东时转债128.66-1.424.38113034.SH滨化转债126.78-0.3243.52113576.SH起步转债103.771.4723.70110069.SH瀚蓝转债131.18-1.102.24128106.SZ华统转债119.96-1.131.12123048.SZ应急转债111.320.812.50123049.SZ维尔转债108.650.050.63128105.SZ长集转债104.00-0.270.57127016.SZ鲁泰转债100.010.210.19113577.SH春秋转债126.53-3.066.09110070.SH凌钢转债

46、116.74-1.50157.66123050.SZ聚飞转债113.500.440.18113578.SH全筑转债97.740.000.34113580.SH康隆转债250.70-4.326.96113573.SH纵横转债97.960.190.14113579.SH健友转债116.66-0.150.11128107.SZ交科转债110.900.010.67128108.SZ蓝帆转债114.020.915.66128109.SZ楚江转债108.63-1.210.60113582.SH火炬转债244.491.9619.98113584.SH家悦转债100.200.240.13123051.SZ今天

47、转债108.180.360.30123053.SZ宝通转债102.20-0.890.11127017.SZ万青转债119.060.031.07123052.SZ飞鹿转债116.990.772.58123054.SZ思特转债95.940.400.18128111.SZ中矿转债151.480.3918.42113585.SH寿仙转债127.121.010.38113588.SH润达转债109.000.881.60128114.SZ正邦转债108.310.062.94128113.SZ比音转债129.00-0.934.02113589.SH天创转债87.760.981.48128117.SZ道恩转债

48、97.990.110.31113591.SH胜达转债99.490.090.28123056.SZ雪榕转债105.801.140.78128116.SZ瑞达转债96.740.140.56123057.SZ美联转债100.500.561.15名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（千万）110071.SH湖盐转债100.790.250.10127018.SZ本钢转债90.00-1.1341.07128118.SZ瀛通转债95.900.400.14113036.SH宁建转债98.810.000.11128119.SZ龙大转债118.501.010.58128121.SZ宏川转债110.00-0.88

49、0.11123058.SZ欣旺转债121.10-0.940.71127019.SZ国城转债87.801.151.86113593.SH沪工转债106.430.421.14123059.SZ银信转债102.001.140.22127020.SZ中金转债110.88-1.472.83123060.SZ苏试转债117.890.080.07123062.SZ三超转债104.170.070.71128120.SZ联诚转债98.820.690.15128122.SZ兴森转债101.000.660.14113037.SH紫银转债102.04-0.062.52123061.SZ航新转债101.540.301.

50、73113595.SH花王转债92.100.630.71128123.SZ国光转债107.000.350.07123063.SZ大禹转债107.61-0.270.32128124.SZ科华转债98.990.290.71110073.SH国投转债106.83-0.292.09113596.SH城地转债89.000.111.21128125.SZ华阳转债103.34-0.410.12113597.SH佳力转债98.830.100.16113598.SH法兰转债118.470.032.19113594.SH淳中转债113.00-0.620.25127021.SZ特发转 2100.200.000.14

51、113599.SH嘉友转债101.94-0.470.34128126.SZ赣锋转 2161.800.9495.29128127.SZ文科转债96.700.110.59113600.SH新星转债96.300.440.28110072.SH广汇转债87.271.0012.07113601.SH塞力转债96.390.010.29128128.SZ齐翔转 2115.96-0.8910.70113039.SH嘉泽转债107.13-0.425.85128129.SZ青农转债108.410.100.78128130.SZ景兴转债119.44-0.381.88110074.SH精达转债107.800.800.

52、51113602.SH景 20 转债115.36-0.220.46名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（千万）123064.SZ万孚转债117.18-0.870.10123065.SZ宝莱转债101.20-2.873.72128131.SZ崇达转 2100.330.130.28123066.SZ赛意转债132.902.003.07123067.SZ斯莱转债111.12-0.190.49128132.SZ交建转债94.810.033.36128133.SZ奇正转债102.400.120.92113603.SH东缆转债119.210.182.07128134.SZ鸿路转债129.00-0.013

53、.15110075.SH南航转债128.70-0.332.72123068.SZ弘信转债105.870.080.24123069.SZ金诺转债100.680.280.20123070.SZ鹏辉转债109.51-0.450.75123072.SZ乐歌转债126.00-0.9411.07113605.SH大参转债124.20-0.180.84113040.SH星宇转债133.66-0.850.73127022.SZ恒逸转债138.700.651.95123073.SZ同和转债119.283.268.13123074.SZ隆利转债116.67-0.024.37113604.SH多伦转债98.59-0

54、.130.19128135.SZ洽洽转债116.00-1.361.27127023.SZ华菱转 2146.51-0.6071.01113606.SH荣泰转债110.72-0.550.14123075.SZ贝斯转债100.602.342.29110076.SH华海转债106.911.384.36123071.SZ天能转债100.101.072.06113041.SH紫金转债158.53-1.3334.73113607.SH伟 20 转债116.23-0.200.08113608.SH威派转债102.21-0.230.11128137.SZ洁美转债130.001.090.60127024.SZ盈峰

55、转债119.490.760.57127025.SZ冀东转债116.00-0.340.77128136.SZ立讯转债113.18-0.022.66123076.SZ强力转债93.520.120.33123077.SZ汉得转债96.680.650.46123078.SZ飞凯转债110.85-0.140.29110077.SH洪城转债107.58-0.361.04123080.SZ海波转债105.54-0.670.90123081.SZ精研转债96.94-0.160.31113610.SH灵康转债103.01-0.500.84名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（千万）113611.SH福 20

56、转债131.21-1.201.26113609.SH永安转债102.781.277.81128138.SZ侨银转债103.27-0.580.48128139.SZ祥鑫转债102.62-0.170.60123079.SZ运达转债113.920.270.16123082.SZ北陆转债106.80-0.570.19123085.SZ万顺转 290.930.162.58113043.SH财通转债109.420.101.22128140.SZ润建转债99.900.480.39123087.SZ明电转债102.00-0.690.46123083.SZ朗新转债114.51-1.721.88123088.SZ

57、威唐转债93.690.030.33113612.SH永冠转债107.820.000.82123084.SZ高澜转债97.320.090.41123089.SZ九洲转 2102.310.506.55123090.SZ三诺转债115.79-0.690.30127026.SZ超声转债98.600.100.42113615.SH金诚转债120.51-0.440.51113044.SH大秦转债102.96-0.168.77123091.SZ长海转债125.80-0.244.09123092.SZ天壕转债109.80-1.111.74128141.SZ旺能转债114.420.071.68113614.SH

58、健 20 转债123.000.020.13128142.SZ新乳转债117.59-0.521.12127027.SZ靖远转债96.730.6610.09113616.SH韦尔转债152.27-0.3710.86128143.SZ锋龙转债100.200.301.04113618.SH美诺转债109.51-0.791.95123086.SZ海兰转债105.501.256.53113042.SH上银转债101.43-0.0414.16123093.SZ金陵转债107.911.2311.12113619.SH世运转债100.920.070.46113621.SH彤程转债116.51-0.900.651

59、23098.SZ一品转债131.18-0.090.47123097.SZ美力转债101.820.170.84123096.SZ思创转债108.00-0.180.86123099.SZ普利转债119.10-0.620.35127028.SZ英特转债101.850.041.49118000.SH嘉元转债117.91-0.171.26名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（千万）123100.SZ朗科转债100.500.001.09128144.SZ利民转债107.22-0.261.17123101.SZ拓斯转债109.26-0.421.29123094.SZ星源转 2110.900.093.601

60、23103.SZ震安转债112.890.000.91123104.SZ卫宁转债124.150.445.68123102.SZ华自转债102.060.007.33113620.SH傲农转债101.76-0.884.07113045.SH环旭转债117.40-0.127.95资料来源：Wind，表 6：可转债正股名称简称收盘价（元）涨跌幅（%）成交额（亿）600271.SH航天信息12.31-1.050.90600755.SH厦门国贸6.610.610.57600998.SH九州通17.640.230.49600566.SH济川药业19.94-0.100.31600863.SH内蒙华电2.57-0