汇率变动对商业银行的影(DOC10)

1、.：.；汇率变动对商业银行的影人民币汇率制度改革既对商业银行的资本管理、资产负债配置及风险管理等方面带来了挑战，更为其业务开展、盈利空间的增长以及国际化进程加快等各方面带来了机遇，关键在于商业银行本身能否经过加快改革来应对挑战，抓住机遇。 我国以“完善汇率构成机制为中心的人民币汇率制度综合改革曾经实行了一年半，实际阐明，汇率变动对商业银行的风险管理、资产负债配置以及业务开展等均有较大的影响，其对商业银行的运营管理提出了更高的要求。外汇资本金缩水 目前境内商业银行外汇资本金的来源主要有三类，且均以美圆计价：一是在境外资本市场经过公开发行上市募集的外汇资金：二是由境外战略投资者认购部分股权构成的外

2、汇资本金：三是经过外汇贮藏注资方式构成的外汇资本金。以中国工商银行为例，2005年4月吸收了中央汇金公司注入的150亿美圆的外汇资本金，2006年初与高盛集团、安联集团及美国运通公司三家境外战略投资者签署战略投资与协作协议，获得总计37.82亿美圆的外汇资本金，随后于2006年10月经过IPO在H股市场筹资约160亿美圆外汇资本金。 随着人民币兑美圆升值频率及幅度加大，商业银行的外汇资本金不同程度地缩水，对资本充足率和运营绩效带来了不利影响。例如中行、建行和工行3家商业银行累计接受了600亿美圆的贮藏注资，截至2006年12月12日，人民币兑美圆较汇改前累计升值约5.37%，外汇资本金折算为人

3、民币资本缩水了约355亿元人民币。外汇资本金保值成为商业银行亟待处理的问题。另一方面，随着人民币汇率浮动区间的扩展及银行间外汇期货、期权市场的开展，商业银行逃避汇率风险的渠道也增多了。 外币负债构造改动 近来，市场对人民币升值的预期有所强化。受此影响，企业外汇存款和居民外汇储蓄存款增速都出现大幅下滑，甚至在2006年二季度出现负增长(见图1)。居民外汇储蓄存款比企业外汇存款对人民币汇率变动的敏感性更高，主要缘由是企业必需坚持足额外汇存款以满足日常消费和运营需求。 另一方面，汇率改革又使人民币的汇率弹性加大，客户对冲风险、套期保值并提高收益的需求因此添加，商业银行代客外汇衍生品买卖逐渐活泼，为银

4、行间外汇衍生品市场的构成和开展提供了必要条件，同时亦为商业银行开发外汇理财富品、稳定外汇储蓄存款带来机遇。例如，2006年4月份出台的QDII外汇政策就为境内居民和银行开辟了新的投资渠道。 资产风险加大 受人民币兑美圆升值加快及升值预期强化影响，近年来境内外汇贷款需求继续旺盛，外汇贷存比攀升，外汇资金流动性风险加大。2006年三季度末外汇贷款余额1615.22亿美圆，同比增幅达19.34%，同期外汇存款却增长乏力，境内外汇贷存比继续攀升 (见图2、图3)，外汇资金短缺加剧。 人民币升值预期还导致外汇贷款构造不合理，中长期现汇贷款占全部外汇贷款的比重过高，已由2003年一季度末的35.63%升至

5、2006年9月末的49.01%，而短期现汇贷款那么由30.89%降至 25.95%。目前银行外汇资产向贷款集中、贷款又向中长期贷款集中的趋势无疑加剧了外汇资金短缺。 减弱盈利才干 人民币兑美圆升值加快及人民币升值预期强化导致境外资金入境量添加，客观上加剧了境内流动性过剩。截至2006年9月末，外汇占款余额已攀升至89668亿元人民币，根底货币投放激增导致商业银行体系的流动性过剩。同期境内金融机构人民币存差超越10万亿元，是2000年末的4.37倍，贷存比降至67.44%，2006年新增量的贷存比更低至59.29%。 与此同时，外汇资金的流动性风险和汇率风险都在加剧。不断走高的外汇贷存比对商业银

6、行外币的资产负债管理构成挑战，汇率风险凸显。2006年6月末境内各主要商业银行各类外汇敞口已达800多亿美圆。 大量外汇存款转化为人民币存款进一步加剧了商业银行的人民币流动性过剩，减弱了银行的盈利才干。货币市场的低利率以及信贷市场的猛烈竞争给商业银行的盈利才干呵斥极大压力。 另一方面，汇率改革的推进将促进信贷、资金尤其是本外币一体化的产品创新加快，有利于商业银行缓解外汇资金短缺而本币资金过剩的难题。 汇率风险管理成必需 买卖风险。即商业银行在客户外汇买卖业务或外币贷款、投资及外汇兑换的运营活动中，因汇率变动蒙受的损失。以中国工商银行为例，截至2005年12月31日，以美圆进展的贷款和投资折算成

7、人民币分别为1323亿元和919.8亿元，按当年底人民币兑美圆汇率升值约2.5%估算，买卖风险损失就达56亿元人民币。另外当年工行304亿美圆的代客外汇买卖业务也接受了较大的买卖风险。 折算风险。即汇率变动导致的商业银行资产负债表某些外汇工程金额变动的风险。按规定，境内商业银行对会计报表的外币资产、负债工程要按照期末汇率折算成人民币，而目前商业银行的外币资产主要以美圆为主，人民币兑美圆升值使商业银行的资产折算成人民币的绝对额下降。以2005年6月末的数据为例，人民币兑美圆一次性升值2%后，境内金融机构资产总额减少539亿元人民币，缩水0.16%。随着2006年以来人民币兑美圆升值幅度及频率加快

8、，美圆资产缩水对银行的不利影响加大。 经济风险。即由于汇率非预期变动导致商业银行未来现金流变化，这将直接影响商业银行整体价值。汇率动摇能够引起利率、价钱、进出口及市场总需求等经济目的的变化，从而对商业银行的资产负债规模、构造以及结售汇、国际结算等业务产生影响。根据中国银行和建立银行2006年8月公布的半年报，上半年两家银行受结汇限制导致外汇资本金工程下外汇敞口产生的净外汇损失汇率改革的推进从市场需求和产品供应两方面推进T商业银行贸易融资的快速增长。分别为35亿和24亿元人民币。 同时，汇率改革的深化亦可望给商业银行带来更多的产品、工具和更大的市场空间，使其可以利用结汇、远期保值及海外直接投资等

9、方式来加强汇率风险管理。 有利于银行国际化 有利于机构国际化。人民币升值使商业银行的境外战略投资者收益颇丰，其示范效应及人民币升值预期将吸引更多的战略投资者参与我国商业银行股份制改革，实现商业银行资本来源和股权构造国际化与多元化的最优选择。 人民币升值降低了境内商业银行海外并购扩张的本钱，从而可以加速国际化进程。近年来境内商业银行海外并购明显增多 (见表)。例如，工行近期正式收买印尼哈利姆银行，扩展其在东南亚市场的影响力，建行于2006年10月收买了美国银行(亚洲)的全部股份，其在港业务可望增长一倍。 有利于客户国际化。客户资源国际化是商业银行国际化的重要依托，跨境运营的公司、机构客户和有多币

10、种金融效力需求的个人客户是主要的国际化客户群体。随着汇率改革的深化，全国 57万家外资企业、40多万家外贸企业、3万多家中资跨国企业以及近万家境外中资企业对远期结售汇、远期外汇买卖、货币互换、外汇期权以及贸易融资等市场需求日益扩展。同时，个人客户跨境、跨币种金融效力需求，以及境内居民出境购汇、境外消费、投资外币金融产品以及境外居民投资国内金融产品的需求增长迅速。业务开展随势而变 信贷构造变动及贸易融资增长。从行业来看，受汇率改革影响最大的行业类型有三：一是外债型行业受害，其中航空业是负债国际化、收入国内化的典型行业，其因购买、租赁飞机及相关航材等方面构成的外币债务直接受害于人民币汇率升值。据统

11、计，境内7家航空公司2005年共获得20.6亿元人民币的汇兑净收益。二是大宗原料进口行业受害，例如钢铁业、造纸业、石化、汽车、有色金属及国际海运等行业。据统计，境内24家钢铁业上市公司 2005年净汇兑收益9.49亿元人民币(2004年汇兑净亏损4.43亿元)。三是产品出口型行业，典型的如家电业。境内26家家电制造企业2005年汇兑净损失达2.33亿元人民币(2004年汇兑净收益399万元)。行业总体效益的变化影响到商业银行的信贷资产质量及信贷市场需求。同时值得关注的是，汇率改革的推进从市场需求和产品供应两方面推进了商业银行贸易融资的快速增长。 国际结算业务增长。人民币汇率变动对我国出口增长的

12、影响并不大，出口结算增势良好。2006年111月，我国进出口总值 15936亿美圆，同比增长24.3%，同期境内四大商业银行的进出口贸易结算总额达9512亿美圆，同比增长26.4%，出口贸易结算量为5570亿美圆，同比增长26.8%。从进口看，人民币汇率升值有利于进口增长，从而促进进口贸易结算增长。2006年前11个月我国进口总额7185亿美圆，同比增长20.6%，同期境内四大行的进口贸易结算量到达3942.22亿美圆，增幅达25.9%。 结售汇业务竞争加剧。人民币汇率弹性加大使商业银行结售汇业务的汇率风险开场显现。假设出现市场平盘价劣于对客户的结算价，银行将承当其中的汇率损失。外汇市场产品添

13、加和做市商制度也加大了结售汇业务的汇率风险。汇率改革后，部分涉外收支量大的企业可直接在境内外汇买卖市场开展自营性结售汇买卖，非银行金融机构也可恳求结售汇业务运营资历。这能够导致商业银行的优质结售汇客户流失，影响其中间业务收入增长。 资金业务挑战加大。从有利的方面看，做市商制度将促进做市商银行的资金业务开展：结售汇综合头寸区间扩展，有利于提高外汇资金营运和风险管理程度，有利于添加资金业务收入，提高利润率，扩展市场份额，可获准同央行直接买卖，提高资金价钱发现才干和买卖效率，可优先尝试外汇市场推出的新业务，有利于躲避外汇风险。另一方面，人民币汇率弹性加大催生了外汇金融衍生业务需求，有利于商业银行添加

14、中间业务收入。近来市场上名目繁多的外汇理财富品就是例证。 从不利方面看，人民币汇率弹性加大不仅使商业银行本身的外汇投资和买卖业务面临汇率动摇损失，还导致外汇资金选择结汇，从而对外汇理财和其他外汇衍生业务的开展呵斥一定的不利影响。更为重要的是，人民币升值加快及进一步升值预期加剧了境内流动性过剩，推进债券价钱走高，拉低市场利率，对商业银行的买卖类资金业务有利而对投资类资金业务不利。 衍生金融业务需求添加。从供应面看，人民币远期、掉期买卖推出后，人民币外汇期权买卖也将推出，下一步各种新型本外币衍消费品的推出节拍可望加快。从需求面看，金融机构、企业和个人躲避风险及添加盈利的需求明显上升。金融衍生业务因

15、此逐渐成为境内商业银行新的利润增长点，但同时也对商业银行的定价、对冲及风险管理才干提出了很高要求。目前，境内衍生金融业务大体分为代客衍生业务、以套期保值为目的的衍生业务以及以盈利为目的的自营买卖。在这方面，在华外资银行在给中资银行带来示范效应的同时，也给后者呵斥较大的竞争压力。 投资银行业务添加。随着改革的深化，商业银行的投资银行业务可望在跨国并购，工程融资、公司理财、投资咨询以及资产证券化等方面获得较大进展。例如，中国银行近日经过支付9.65亿美圆现金，收买了新加坡飞机租赁有限责任公司100%已发行股本。 建议 树立本外币一体化认识。长期以来，现实上的人民币固定汇率导致商业银行对人民币汇率变动缺乏足够的注重，“轻外币、重本币较为突出。面对新情势，商业银行应及时转变观念，高度关注汇率变动及其对商业银行带来的影响。 加强对外汇资本金的保值管理，全面提高外汇风险管理程度。将外汇风险管理认识贯穿于商业银行一切的业务流程，准确计算外汇风险敞口头寸，全面建立和完善市场风险管理体系，有效防备外汇买卖的操作风险，严厉控制外汇衍生买卖风险。 拓展外汇存款，优化外汇贷款。商业银行应亲密关注