人民币实际有效汇率升值对湖南进出口贸易的影响研究

1、摘要摆 背 肮 进出口氨贸易对拉动我国氨经济增长起着不俺可忽视的作用。懊湖南虽然不是进巴出口大省，但湖佰南正在借按“熬中部崛起芭”盎的历史性机遇，俺采取有效措施，扮扩大对外贸易规百模，以促进经济艾增长。然而扩大把对外贸易规模，把就必须要关注人拜民币实际有效汇背率升值对湖南进斑出口的影响。因办为人民币实际有办效汇率升值会导胺致湖南经济生活阿一系列调整，尤奥其将直接导致进拔出口价格的变动蔼，从而影响湖南翱对外贸易扩张。奥因此研究人民币袄实际有效汇率升昂值对湖南进出口跋贸易的影响，具岸有重要的现实意跋义。矮关于人民币实际伴有效汇率升值对柏湖南省进出口贸爱易的影响，学术昂界虽然己经进行懊了一定的研究，

2、袄但就己有的研究版成果看，尚存在伴诸多不足之处，案这不仅表现为研岸究视角的欠缺，伴更重要的是这些碍研究范式单一，斑要么只做定性研爸究，要么只做定班量分析，并且都暗以零散的论文形捌式出现，尚未形艾成系统的研究成版果。因此，本文案试图采用理论分敖析和实证分析相笆结合的方法，填败补该问题系统研耙究的空白。本研邦究以购买力平价百理论和弹性分析捌理论为基础，首般先分析近年人民捌币实际有效汇率安升值的原因，因稗为原因存在的持般续性，人民币升背值具有长期趋势百。然后本文通过拜机制分析就人民稗币汇率升值对湖霸南进出口产生影暗响的渠道进行阐靶述，具体而言人熬民币汇率将通过霸影响贸易价格、唉贸易方式、贸易搬模式、

3、贸易环境鞍四个方面导致湖矮南进出口贸易的巴变动。进而通过坝实证分析对人民隘币实际有效汇率埃升值对湖南进出颁口贸易的影响从暗定量的角度进行埃探讨。实证分析柏通过构建计量模啊型，可以证明人般民币实际有效汇爸率和湖南进出口捌贸易两者间存在搬短期和长期的均拔衡关系，并且就埃整体而言，人民拜币实际有效汇率笆升值对湖南出口背的影响更为显著癌。结合分析结论芭，本文提出湖南挨省进出口贸易应百当提升质量，树懊立品牌;优化进颁出口贸易结构;般发展战略性新兴蔼出口产业;实现摆进出口市场的广隘泛性的对策建议跋。颁Abstrac啊t扒 Imp凹or百t and e胺xport t懊rade in叭 stimul拔ati

4、ng e瓣conomic柏 growth鞍 plays 翱a signi埃ficant 暗role.岸Althoug哀h 办Hunan疤 provin瓣ce isn叭t an im瓣portant般 import伴 and ex哀port pr邦ovince,翱 斑Hunan澳 is板using t邦he hist把oric op版portuni懊ty of 扮Rise of埃 Centra胺l China俺 ,to t把ake eff哎ective 芭measure罢s to百expand 斑the sca笆le of f邦oreign 伴trade a八nd to p氨romote 啊ec

5、onomi般c growt傲h. Howe跋ver,熬expandi挨ng the 拌scale o霸f inter耙nationa俺l trade扳, it is癌 necess败ary to 瓣pay att爱ention 氨to the 扳real吧effecti暗ve exch哎ange ra癌te of R敖MB appr叭eciatio敖n on th巴e impac澳t of im哎ports a捌nd expo爸rts in癌Hunan蔼. Becau埃se the 稗real ef盎fective罢 exchan艾ge rate案 apprec碍iation 奥would l

6、盎ead a s伴eries o罢f芭adjustm捌ents to摆 econom盎ic life芭 of 熬Hunan爸, in pa氨rticula敖r, will翱 lead d挨irect c昂hanges 矮in芭import 班and exp扒ort pri鞍ces, th皑en affe傲ct the 伴expansi艾on of f摆oreign 敖trade i胺n 爱Hunan奥.邦Therefo澳re, rea埃l effec奥tive ex凹change 半rate of澳 RMB ap扮preciat埃ion on 熬import 拜and exp凹ort of靶H

7、unan跋, has i氨mportan艾t pract拔ical si般gnifica败nce.挨 Abo柏ut the 鞍title, 版some ac哎ademic 邦researc翱hes hav绊e been 版done, b柏ut look办 at the背existin蔼g resea八rch res胺ults, t懊here ar奥e still背 many s拌hortcom板ings. S扮ome of 拔these s巴tudies 矮not捌only la拜ck of p颁erspect版ive, bu靶t also 版have a 暗problem凹, a sin肮g

8、le par邦adigm, 熬or qual扳itative矮 or颁quantit傲ative a扮nalysis扮 only. 翱And all霸 the fr败agmente巴d paper般 form, 挨havent背 form a斑 system把researc疤h resul扳ts. The扮refore,拔 this p奥aper at昂tempts 艾to use 稗a metho碍d, comb罢ination邦 of熬theoret背ical an蔼d empir翱ical an矮alysis 摆to fill爸 gaps i笆n the s碍ystemat懊ic stu

9、d颁y of th拔e probl哀em.癌 The癌 purcha爸sing po昂wer par蔼ity the绊ory and半 elasti按city th靶eory ar芭e the b斑asic th摆eory, a靶t扮first t邦he pape拜r analy懊sis the懊 reason办s why r跋eal eff隘ective 懊exchang巴e rate 芭of RMB坝appreci靶ation i疤n recen袄t years碍. Then 疤through跋 theore百tical t白o analy安sis the熬 apprec安iation 氨

10、of癌the RMB唉 exchan哎ge rate盎 impact爱 on imp暗orts an办d expor霸ts in 把Hunan跋, speci胺fically蔼, RMB百exchang版e rate 翱will af按fect th扮e trade佰 price,扳 trade 半methods巴, trade碍 patter班ns, and办 the tr胺ade敖environ案ment fo哎ur aspe班cts. An绊d then 拌through柏 empiri半cal ana矮lysis o摆f the r傲eal eff胺ective斑exchang拜e r

11、ate 袄 apprec蔼iation 案on impo爱rt and 版export 百of 摆Hunan班 by con斑structi扳ng a疤measure敖ment mo扮del, th百e resul拌t can p板rove th佰at the 颁real ef摆fective芭 exchan靶ge rate翱 and碍Hunan摆 import斑 and ex吧port tr扮ade hav扒e both 矮short-t爱erm and敖 long-t翱erm equ挨ilibriu笆m盎relatio佰nship, 半and on 坝the who版le, the靶 im

12、pact拔 of rea氨l effec熬tive ex爱change 啊rate of埃 RMB扒appreci罢ation o氨n 暗Hunan奥s expo瓣rts mor坝e signi袄ficant.鞍 Combin哎ed with癌 analys隘is conc俺lusion跋this pa胺per wil板l gives伴 extens邦ive sug蔼gestion班s.背Key wor蔼ds: Rea挨l effec肮tive ex跋change 拌rate of扒 RMB;Ap案preciat艾ion; Fo白reign T叭rade; I巴 颁 白 案 板目录艾摘要.罢.

13、拜.绊.把.芭.傲.版.吧.斑.拜.佰.班.艾.癌.白.奥.阿.IV扒Abstrac办t.矮.白.澳.敖.耙.凹.半.耙.叭.柏.白.叭.暗.扒.瓣.捌V隘第1章绪论拔.碍.伴.矮.吧.爸.白.胺.耙.哎.哎.瓣.巴.唉.懊.爱.隘.1扒 1.1罢选题背景及意义昂.摆.奥.艾.爱.奥.班.爱.霸.傲.背.瓣.拜.吧.1叭 1.2板文献综述.鞍.柏.氨.奥.办.搬.奥.唉.懊.鞍.巴.熬.傲.柏.叭.跋.1疤 埃 阿1.2.1敖国外文献综述.巴.鞍.拌.版.叭.败.扮.斑.败.隘.巴.鞍.耙.2安 巴 半1.2.2捌国内文献综述.氨.熬.安.扳.背.瓣.扒.巴.办.搬.爱.澳.奥.4败 岸 罢1

14、.2.3袄小结.半.芭.颁.板.笆.昂.哎.把.吧.伴.佰.傲.伴.捌. 柏_5盎 1.3坝研究思路及论文办结构.傲.案.翱.罢.绊.拜.按.唉.耙.爸.白.柏. _5疤 邦 胺1.3.1熬研究思路及方法矮.哎.办.按.拌.鞍.霸.八.白.矮.癌.八. _霸5班 笆 俺1.3.2巴论文结构.拌.败.俺.般.办.绊.碍.颁.般.埃.八.颁.鞍.鞍 6佰 1.4傲可能的创新点.翱.跋.坝.鞍.癌.熬.稗.扒.挨.氨.跋.笆.案.袄. 6翱第2章相关概念凹与理论依据.艾.绊.班.跋.摆.绊.暗.柏.耙.班.稗.拜.安7扳 2.1澳相关概念.敖.昂.绊.佰.捌.暗.挨.班.背.把.阿.爸.版.巴.靶.

15、搬.7埃 耙 笆2.1.1按直接汇率和间接耙汇率.颁.疤.挨.柏.隘.摆.澳.班.爸.啊.7啊 吧 安2.1.2熬名义汇率和实际败汇率.邦.稗.把.百.摆.叭.埃.埃.熬.百.7败 捌 坝2.1.3隘名义有效汇率和翱实际有效汇率.版.熬.跋.罢.矮.矮.凹.安.袄. 8绊 2.2捌相关理论依据.埃.唉.案.癌.办.盎.案.跋.阿.懊.耙.吧.巴.敖.9按 哀 昂2.2.1霸购买力平价理论艾.啊.矮.敖.叭.袄.扮.袄.芭.八.笆.捌.搬.9伴 拌 巴2.2.2靶弹性分析理论.般.埃.袄.扮.癌.奥.扒.斑.佰.俺.傲.傲.1板0扮第3章人民币实唉际有效汇率升值蔼的态势及原因.蔼.爸.绊.胺.瓣

16、.蔼.百.巴.12埃 3.1爸人民币实际有效唉汇率升值的态势摆.哎.把.氨.挨.埃.耙.爸.艾.跋.12绊 3.2靶人民币实际有效哀汇率升值的原因俺.皑.拔.拜.罢.熬.扒.叭.凹.蔼13般 半 翱3.2.1斑国际因素.啊.拜.安.办.扳.靶.百.把.蔼.摆.懊.拔.昂.13哎 埃 靶3.2.2伴国内因素.扒.肮.案.芭.败.鞍.捌.半.班.哀.埃.叭.鞍.14绊第4章人民币实澳际有效汇率升值靶对湖南进出口贸昂易影响的机制分隘析.坝.摆.17板 4.1熬人民币汇率升值百通过作用贸易价胺格对湖南进出口翱贸易产生影响.案.懊.17扮 4.2拔人民币汇率升值拔通过作用贸易方挨式对湖南进出口暗贸易产生

17、影响.坝.熬.18案 傲4.3人民币汇艾率升值通过作用熬贸易模式对湖南八进出口贸易产生绊影响.耙.1吧9败 4.4唉人民币汇率升值半通过作用贸易环佰境对湖南进出口把贸易产生影响.挨.盎.21吧第5章人民币实霸际有效汇率升值唉对湖南进出口贸挨易影响的实证分跋析.吧.败.22吧 _5.八1湖南进出口贸澳易概况.败.版.耙.斑.奥.邦.罢.凹.办.矮.疤.案.22 俺 _5.2模型斑的建立.氨.啊.安.爱.澳.阿.版.俺.爸.伴.靶.翱.捌.鞍.疤23颁 _5.拜3数据的选取及胺说明.跋.爱.癌.把.叭.疤.背.唉.稗.哀.啊.俺.23奥 _5.捌4实证分析.斑.案.班.办.叭.笆.氨.疤.吧.笆.

18、佰.凹.摆.疤.败.24罢 白 _唉5.4.1爱数据平稳性检验般.笆.挨.败.按.百.懊.伴.安.瓣.半.扒.24佰 耙 _扳5.4.2鞍协整检验.佰.埃.拔.按.版.澳.摆.邦.斑.癌.阿.盎.板.2半_5板 案 _搬5.4.3芭误差修正模型.埃.百.背.捌.背.癌.啊.癌.扳.坝.扳.凹.2癌6氨 白 _颁5.4.4啊格兰杰因果检验安.艾.鞍.挨.拜.氨.办.柏.昂.芭.芭.奥.27佰 _5.败_5实证结论.斑.般.佰.佰.吧.斑.啊.啊.安.埃.肮.扳.盎.绊.奥.28叭第6章对策建议案.把.背.扮.颁.伴.斑.板.耙.翱.傲.奥.爱.敖.拜.3版0翱 6.1袄提升质量树立品鞍牌.埃.芭

19、.懊.拌.昂.澳.俺.袄.巴.芭.捌.扒.靶.30班 6.2癌优化进出口贸易艾结构.肮.按.懊.氨.半.巴.啊.挨.盎.哀.蔼.捌. 31扳 6.3碍发展战略性新兴办出口产业.吧.癌.摆.矮.熬.昂.岸.胺.案.按.俺.懊扮犯瓣 6.4碍实现进出口市场蔼的广泛性.暗.笆.瓣.靶.芭.绊.八.板.傲.捌.吧靶犯挨参考文献.背.哎.扮.昂.氨.百.班.氨.癌.皑.办.班.埃.疤.皑.氨.案.34傲致谢.拌.奥.鞍.安.氨.啊.败.熬.霸.稗.捌.敖.半.柏.爸.斑.霸. 靶3 6八攻读硕士学位期版间发表的学术论柏文.艾.拜.扳.唉.鞍.熬.傲.坝.埃.矮.37傲第1章绪论选题背景及意义叭 汇率是把

20、经济活动中一个艾重要的相对价格叭指标，汇率制度吧对一国对外经济安活动凹乃至整个经济体摆系的稳定运转与肮发展起着十分重阿要的作用。汇率疤，又称隘“碍外汇行坝市或汇价背”扮，是用一国货币啊兑换另一国货币扒的比率，是以一跋种货币表示的另氨一种熬货币的价格，其啊高低直接影响该拔商品在国际市场伴上的成本和价格跋，进而影响该商百品的国际竞争力八。一般来说，本版币汇率下降，即吧本币对外的币值肮降低，能起到促斑进出口、抑制进安口的作用;若本扒币汇率上升，即半本币对外的币值坝上升，则有利于百进口，不利于出柏口。跋 自20安03年春口本政暗府在七国峰会上袄首次提出人民币搬升值问题以来，哎人民币汇捌率问题逐渐成为背

21、国内外关注的焦阿点。2009年白10月3口，西盎方七国集团在土阿耳其伊按斯坦布尔举行财柏长和央行行长会按议时，再次要求败人民币升值。在盎强大的国际舆论拜压力下，人民币叭汇率问题己经远瓣远超出了中国国案界，成为一个世半界性的议题，而霸人民币升值影响岸更是成为全球瞩邦目的重要经济问案题。稗 随着经扮济全球化的全面傲推进，恰逢蔼“按中部崛起敖”翱和中部地区承接扳沿海地区产熬业转移的历史性翱战略机遇，为湖跋南大力发展外向哀型经济，促进湖办南对外贸易蓬勃笆发展创造了极为案有利的外部环境白。2010年，罢湖南省进出口贸巴易总额达146盎. 9亿按美元，其中出口按79. 55亿翱美元，进口67绊. 35亿美

22、元鞍。改革开放30傲多年以来，湖胺南进出口贸易总氨量保持增长趋势拜，并且参与国际扒贸易的程度逐渐胺加深，范围口益败扩大。同时，湖拔南承接产业转移邦成效明显，加工傲贸易和服务外包吧稳中有升;利用拔外资一直保持两拔位数稳定快速增拌长，结构进一步懊优化;对外投资邦快速发展，20耙09颁年实际发生额列癌全国首位。在后爱金融危机时期，班面对新一轮贸易巴保护主义趋势，哀研究湖南进出口般贸易与实际有效熬汇率之间的关系绊，制定出一系列拔适合湖南实际情板况的外贸政策，澳对于提高湖南的板外贸竞争力，带芭动湖南进出口贸啊易发展，进而与背其他省份共创全蔼国外贸健康发展背十分必要。2文献综述拔 汇率是罢货币的相对价格巴

23、，汇率的决定及矮其变化将会对国瓣际贸易、国际投般资、瓣国际收支等领域拔产生重大影响，班众多国内外学者袄就汇率与进出口爱贸易关系进行研扳究，奠定了丰富半的理论基础和实翱践经验。本节主按要从汇率变动对爸进出口贸易的理翱论和实证研究两矮个角度，对国内安外研究现状进行爱概述。2. 1坝国外文献综述敖2.1.1翱汇率变动影响进笆出口贸易的理论百研究板 瑞典经耙济学家古斯塔夫扮蔼卡塞尔(Gus蔼tav Cas办sel)在其叭1914年以后氨的货币和矮外汇(192背2一书中提出购懊买力平价理论。霸该理论以商品市唉场套利概念和一懊价翱定律为基础，其稗核心思想是:两芭国货币之间的名瓣义汇率会因通货靶膨胀的差异而

24、发笆生变化，以保持耙真实汇率的稳定般。购买力平价表爱述简单却含义深澳刻，成为汇率决稗定理论的先驱和柏基石，并对后来班的汇率决定理论埃产生重大影响。唉 英国经芭济学家琼鞍败罗宾逊(J.袄 Robins矮on)于193把7年提出弹性分邦析法，它将马歇班尔(A. Ma案rshall)白的供给弹性和需爸求弹性理论应用胺于国际收支领域安，主要分析汇率坝贬值(或升值)袄对贸易收支的影胺响。根据这一理昂论，货币贬值(班或升值)可以改瓣变国内外商品的伴相对价格，引起鞍进出口商品需求把的相对变化，在埃失业的条件下，版这种需求变化可敖以被产出和就业鞍的变化所满足，半从而实现贸易收矮支的改善，其关班键取决于白“按弹

25、性条件半扳，即著名的马版歇尔一勒纳条件颁(Marshe鞍ll-Lern肮er cond哀ition )奥 o艾在弹性条件满足柏的情况下，汇率癌变动对贸易收支隘的调节存在时滞柏效应，即笆“爸J曲线效应”。爱 收入一罢吸收分析法最早爱由詹姆斯坝俺米德(J. 案Meade,1埃951)和亚历敖山大(S.皑Alexand啊er,1952搬)提出，后经多岸人发展逐步形成鞍完整的理论体系白。该方法由收入斑分叭析法和吸收分析敖法合并而成，将鞍两种方法结合在班一起的重要原因鞍是两者均以凯恩挨斯国民收入方程熬式为基础，分别邦从收入和支出角伴度研究其对国际澳收支的影响。在佰20世纪50至扒60年代，随着哀凯恩斯主

26、义的流敖行，国际收支的般收入一吸收分析百法盎占据了国际收支扳理论的统治地位斑，但它和弹性分奥析法一样，忽略扳了国际资本流动澳对国际收支的影鞍响，这是该理论拔的局限性所在。败 20世矮纪70年代中后皑期货币分析法开爸始流行得到广泛笆应用，代表人物艾有蒙代澳尔(R.Mun白dell,19氨68,1971佰)、约翰逊(H背.Johnso拌n,1972)盎等。拔“斑货币分析法板”绊强调贸易盎收支是一种货币瓣现象，货币流出鞍和流入导致国际瓣收支的逆差和顺哎差的产生，该理敖论认为一国货币办升值则该国的相案对价格水平下降哀，货币实际购买肮力增强，居民进把口需求增加，进拜口量也随之增加爱，最终导致贸易阿收支恶

27、化。同时颁由于货币升值造拜成生产资料和劳绊动力向非贸易品氨部门转移致使贸败易品部门生产投把入减少，但对贸般易品的需求量持唉续增加，这对贸耙易收支进一步恶般化起了推波助斓扳的作用。反之，败当一国货币贬值跋，则改善贸易收败支斑挨。霸 不完全胺汇率理论形成于翱布雷顿森林体系癌瓦解后，多恩布安什(Rudi皑ger笆Dornbus俺ch,1987案)、克鲁格曼(百Paul Kr搬ugman,1把987)、迪克颁西特(Avin蔼ash Dix翱it,198隘9)班 靶先后提出汇率传氨递这一概念:出搬口商通过变动出吧口市场上的价格背，来传递汇率变案动引起边际加成氨的变化。对汇率把传递问题的研究伴形成了不完全

28、汇俺率传递理论。不盎完全汇率传递理笆论强调了价格作胺为传导汇率变化皑媒介的作用，汇矮率波动会引致价拌格变动，进而导耙致贸易参与者的岸交易行为发生变鞍化。众多学者对百可能导致汇率不俺完全传递的因素把进行研究，主要绊有预期汇率、产捌业组织、市场竞斑争、经济全球化半的作用等等按霸。不完全汇率传阿递理论表明，影爱响汇率传递的因拜素众多，单纯通袄过胺汇率变动来改善埃一国贸易收支的绊效果是有限的。奥汇率传递理论从邦动态的视角，从拜市场组织的高度隘分析了汇率变动邦对一国或地区进巴出口贸易价格的吧影响，因而与实敖际更相符，准确唉度更高。白2. 1. 2笆汇率变动影响进奥出口贸易的实证板研究半 汇率变扒动对进出

29、口贸易蔼到底有怎样的作背用效果，目前学哀术界还无统一认岸识。捌从实证研究角度矮看，研究多集中啊于验证贬值是否白有利于改善贸易败收支和盎“扳马歇尔癌一勒纳条件隘”挨、 .T曲疤线效应靶”败是否成立。把 Kru傲gman和Ba埃ldwin(1摆987), H坝eike与Ho百oper(19爸87), M奥offet(1肮989)疤板对美国罢的实际汇率与其瓣贸易收支关系的拌研究，Marq唉ue板z(1990)班对欠发达国家的败研究，巴吧哈马里奥吧奥斯科伊和布鲁靶克斯(Bahm胺ani Osk坝ooee, B靶rooks,1埃999 )澳矮对美国及其贸易艾伙伴的研究，拉罢尔和劳林尔(昂Lal A.K爸

30、. ,Lowi肮nger T.笆C,2002)爱对东南亚国家名奥义有效矮汇率和贸易收支瓣的研究，拉恩和班迈尔斯(P.R安. Lane,般G.M. Mi袄lesi Fe肮rretti,霸2002)对实办际颁有效汇率变动与袄OECD国家贸岸易收支关系的研鞍究，都支持了这瓣样一种观点，即伴汇率贬值在一定版程度上能改善贸罢易收支。肮 伽普特矮案卡普尔和拉马克爱里斯安扳( A Gup埃ta Kapo拌or,U Ra岸makrish唉nan,199佰9)，以鞍口本1975-扒1996年的季唉度数据作为样本肮空间，构建计量版模型，运用协整颁检验和误斑差修正模型进行搬检验，发现研究靶年份内，口本对摆外贸易存在

31、敖“胺J曲线效应半”瓣。吧Boyd(20巴01)癌艾通过运用单方程肮ARDL模型和罢结构协整向量回艾归分析滞后模型百，对俺OECD国家(袄加拿大、英国、按意大利、法国、瓣美国、德国、口翱本、荷兰)19坝75-1996百年的季度数据进癌行实证分析，验矮证实际汇率变动扳与这些国家进出瓣口贸易之间的关伴系，结果显示其捌中有五个国家存唉在J曲线效应，百并且满足颁“扳马歇尔一勒纳条挨件半”拌。隘 但也存捌在另外一种观点暗，认为贬值对改矮善贸易收支效果隘不明显，笆“翱马歇尔一安勒纳条件澳”啊和白“班.丁曲线效应按”矮不成立。Ros伴e和Yenen按(1989)运凹用美国1960佰 1985阿年的季度数据对

32、艾美国和其他国家板的双边贸易弹性爱和美国的总体贸版易弹性分别进靶行估计，他们既班没发现汇率变动昂与贸易收支的长爸期关系，也没发颁现拌“扮J曲线效应耙”背现象。Wils班on (200鞍0)癌蔼对美国与口本、霸韩国间的贸易收坝支问题进行实证唉研究，样绊本区间为197岸0一1996年霸的年度数据，结哎果表明，口韩、挨美韩间贸易收支伴受实际稗汇率变动影响较岸小，效果不显著捌。科姆森百拌列、克安平斑跋里姆和哈赞米爱白哈塞恩岸敖(Khim-s巴en Liew吧,Kian-p耙ing Lim凹,Huzaim俺ia Huss巴ian,200案3)，选取19瓣86一1999伴年间矮东盟5国与口本安的进出口额作

33、为皑样本数据区间，翱进行实证分析，唉发现新加坡、菲霸律宾、马来西亚版、泰国四国本币暗贬值时，它们与盎口本的贸易收支摆不仅没有改善反而恶化。班2. 2国内文半献综述扮 国内学暗者对人民币汇率佰变动与贸易收支鞍的关系进行了大霸量实证研究，也办取得颁了一些进展，然班而实证研究的结蔼论并不统一，研哀究角度也有区别傲。扒 (八1认为案“坝马歇尔一勒纳条巴件耙”搬、J曲线效应鞍”摆不存在隘 张明(霸2001)熬哀利用1985一肮1998年的年扮度数据，构建我背国的进出口贸易胺额、中蔼美两国的GDP绊, PP工(生矮产者价格指数)袄、人民币汇率四安者的计量模型，翱验证是否敖满足马歇尔一勒把纳条件。回归分挨析

34、结论表明，就拌长期而言，我国盎进口商品需求弹敖性为一0. 0笆566，出口商暗品需求弹性为一艾0. 0056胺，两者需求弹性碍之和一0. 0耙622，和的皑绝对值小于1，昂马歇尔一勒纳条阿件不成立。版 谢建国拜、陈漓高(20办02)吧芭选取1978一蔼200拔0年作为样本区把间，采用相关经拜济数白据进行实证分析俺，希望研究人民俺币汇率变动和中扮国贸易收支变化罢之间的相关性。唉研究结果表明，拜人民币贬值对中摆国贸易收支的改傲善作用不明显，拌并未出现理论上埃认为的一国货币笆贬值有助于该国百贸易收支显著改捌善的现象。凹 (百2)认为斑“坝马歇尔一勒纳条颁件啊”盎、J曲线效应伴”半存在把 李建伟吧、余

35、明(200阿3)搬靶研究了97年亚把洲金融危机爆发哀前后，人民币有盎效汇率捌升值对我国进出半口贸易的影响。碍此文选用我国月艾度宏观经济数据熬来构建实证模颁型，研究结论证俺明J曲线效应存跋在，具体数量关伴系为:就出口而翱言，当期有效汇按率每升值1%，熬滞后5期的出口般总额则降低约0半. 6615%靶;就进口而言，斑有效汇率每疤升值1%，滞后办3期的进口总额皑提高约0. 5矮643% o 癌 范方志、吧赵大平(200蔼6)选用与中国鞍有密切贸易往来坝的14个贸易伙拔伴国作为跋样本，选用误差案修正模型和几何哀分布滞后模型进艾行定量分析，检扮验贸易收支与人拔民币汇率之间的癌关系，证明两者芭间存在长期和

36、短按期均衡关系，并百且汇率变动对不傲同贸易对象的影笆响也不同。分析捌表明，马歇尔一哀勒纳条件在长期敖中成立，在短期癌中不成立。长期啊来看，人民币汇稗率贬值能有效改把善我国的贸易收傲支状况，在短期埃内，由于J曲线熬效应的存在，人柏民币汇率贬值将叭会恶化我国贸易袄收支。文章同时唉提出新的滞后曲阿线形态，当双边岸汇率贬值时，其癌对双边贸易收支翱的影响除搬“隘J半曲线外，也有可吧能呈现稗“扒W伴”背曲线形态。扮 章贤(班2007)佰扒主要是运用实证凹分析方法，对人唉民币汇率变动对暗湖南经济的影扒响进行定量研究皑。该研究以19百80-2006爸年的数据作为样爱本区间，从经常叭项目和金袄融项目两个角度碍分

37、析，证明样本般年份内，湖南对皑外贸易满足马歇凹尔一勒纳条件和拌.T曲线效应，傲湖南贸易收支和岸人民币实际有效百汇率存在稳定的懊长期均衡关系。2. 3小结哀 案 对于汇率与一疤国或地区进出口扳贸易的影响研究凹，国外学者理论板研究和实证研爸究并重，提出许拌多经典理论，也坝构建出很多实证埃模型，而国内学疤者对该问题的研拜究多利用实证分拌析的方法。通过败对国内外学者学瓣术成果的研究发吧现，包括马歇尔艾一勒纳条件在内阿的弹性分析法是笆大家普遍认可的捌研究方法，也是拌实证研究的理论邦基础。大多数实爸证研究集中于论稗证马歇尔一勒纳啊条件和J曲线效罢应是否成立，但班由于国别、数据盎年份区间、影响皑因子选取、研

38、究拜方法和角度的差碍异，研究结论并矮不统一。并且，扒国内外学者选取爱的研究对象多以颁国家为单位，而罢以人民币为货币把单位，研究其汇傲率变动对于某一跋具体地区和省份暗进出口贸易影响拌的文献相对较扳少。本文将具体搬分析人民币实际鞍有效汇率升值对哀湖南进出口贸易坝的影响，希望该八研究能为湖南省坝进出口贸易方针按政策的制定提供皑一定的理论依据碍。佰3研究思路及论俺文结构拜3. 1研究思袄路及方法瓣 本文主肮要研究人民币实版际有效汇率升值哎对湖南进出口贸凹易的影响，根据氨本文阿的研究目标和研皑究内容，研究方案法如下:本文采半用规范分析与实斑证分析相结合的板方法，从理论上稗探讨人民币实际岸汇率升值对湖南拜

39、进出口贸易的影罢响机制。并运用叭单位根检验、协袄整分析、误差修蔼正模型等计量方扮法进行实证研究坝，分析人民币实拔际有效汇率升值班与湖南进出口贸芭易是否存在长短吧期均衡关系，若哎存在又是怎样一搬种均衡关系。进般而根据以上分析办得出的结论，对搬湖南进出口贸易跋总量和结构的调斑整优化、规避汇岸率波动风险等问袄题提出相关政策澳制定的指导性建伴议。翱3. 2论文结般构捌 本文共胺分为六章:爱 第一章班为绪论部分，是皑从当前经济形势稗出发，提出文章柏的选题背景和现扳实意凹义，概括国内外扮研究现状，以及稗对本文的研究思捌路、论文结构、搬创新点进行说明翱。皑 第二章笆为本文的理论基耙础，购买力平价暗理论、弹性

40、分析背理论、收入一吸耙收法、捌货币分析法、汇岸率传递理论都是板关于汇率与对外扒贸易相互关系的埃经典理论，根据敖本文具体研究需氨要，选取购买力皑平价理论、弹性笆分析理论作为重叭点进行阐述。坝 第三章靶对人民币实际有暗效汇率升值的态阿势进行描述，并邦且从国际因素和背国内百因素两方面分析班人民币实际有效班汇率升值的原因拔。白 第四章挨是人民币实际有俺效汇率升值对湖懊南进出口贸易影爸响的机制分析部碍分，芭将具体阐述人民胺币汇率通过怎样安的渠道影响湖南拌进出口贸易。斑 第五章凹是实证分析部分佰，本章通过构建暗人民币实际有效霸汇率升值与湖南艾进出巴口贸易两者的计胺量模型，对其进安行协整检验。建巴立误差修正

41、模型把，以检验它们之叭间是否具有长短扳期均衡关系;建埃立格兰杰因果检办验，探讨被解释柏变量和解释变量背之间是否存在因佰果关系，进而得耙出两者关系的实败证分析结论。敖 第六章半是对策建议部分班，是根据上文的搬研究结论，对湖芭南进出口贸易的奥发展耙提出相应的对策哎建议。4可能的创新点败 关于人班民币实际有效汇案率升值对湖南省跋进出口贸易的影斑响，学术界虽然安己经伴进行了一定的研胺究，但就己有的百研究成果看，尚凹存在诸多不足之安处，这不仅表现吧为研究视角的欠拔缺，更重要的是阿这些研究范式单埃一，要么只做定搬性研究，要么只傲做定量分析，并袄且都以零散的论百文形式出现，尚澳未形成系统的研艾究成果。因此，

42、案本文试图采用理扒论分析和实证分岸析相结合的方法瓣，填补该问题系疤统研究的空白。斑可能的创新之处芭在于本文沿着理扳论一一实证一一爸实践的思路，在埃理论框架下，从懊贸易价格、贸易盎方式、贸易模式邦、贸易环境四个摆角度就人民币实邦际有效汇率升值班对湖南进出口贸氨易的影响机制进扮行了详尽的分析暗。并且通过实证白研究分析了实际伴有效汇率与湖南百进出口的关系，捌进而提出了若干稗对策建议，强化扒了研究成果的实霸践指导意义。这肮样的分析对于湖扮南来说是比较全傲面的，对提出和办制定适合湖南外爸贸发展需要的建安议和政策提供了霸参考。第2章相霸关概念与理论依扒据疤 本章内百容是全文的理论吧基础，主要包括搬汇率的相

43、关概念肮和相关理论依据颁，下暗面将依次进行阐吧述:半2. 1相关概扒念疤 汇率(扮exchang搬e rate)矮可简单理解为外爸汇的价格，即一哎种货币兑换另一皑种货币瓣的价格。下面说靶明本文涉及的汇吧率相关概念:巴2.1.1芭直接汇率和间接拜汇率班 以本币笆来表示单位外币稗的价格叫直接标耙价法，简称为直凹接汇率(the巴 direct翱quotati拔on)，例如，罢人民币对美元汇拜率表示为1美元唉兑换6. 77昂元人民币，在直案接绊标价法中，汇率暗上升即为本币相扒对升值，但汇率翱的数值变小。相澳反，用外币来表扒示单位本币的价败格叫间接标价法摆，简称为间接汇拌率(the i扳ndirect拜

44、 quotat背ion)，例如笆，拌人民币对美元汇胺率表示为1人民哎币兑换0. 1艾5美元，在间接瓣标价法中，汇率拜上升按即为本币相对升败值，且汇率的数袄值变大。拜2. 1. 2皑名义汇率和实际碍汇率疤 名义汇阿率(nomi案nal exc阿hange r把ate)是指金隘融当局公布的没芭有剔除价格等因背素凹影响的两国货币埃的直接或间接汇爱率。它是一国货懊币的相对价格，懊可以用直接标价佰法表示，也可用班间接标价法表示芭。名义汇率通常按有一个买价与卖办价的差价。生活埃中常听到的货币埃兑换比率即名义阿汇率，根据浮动拌汇率制度和固定懊汇率制度的差败异，名义汇率可捌能主要由市场决啊定，也可能主要隘由官

45、方制定，也熬可能类似于我国翱受市场和官方双安重影响的有管理鞍的浮动汇率制度耙。然而名义汇率隘的变化对商品实碍质相对价格的影搬响非常短暂，因唉为不管汇率怎样邦变，企业总是可扒以通过调整工资把及价格来达到市搬场均衡。百 我们通癌常提到的实际汇拜率(real 盎exchang哎e rate)氨往往是指外部实柏际汇率。从理吧论上看，它来源办于购买力平价理瓣论，体现的是国霸内外商品的相对昂价格变化。实际奥汇率本质上是名办义汇率剔除包括佰国内外的价格因鞍素影响后的汇率百水平。对名义汇岸率进行调整后的搬汇率，不同的调啊整方法对应不同奥的实际汇率含义搬。但至少有两层坝含义:一是指用半两国价格水平调按整后的双边

46、汇率班，这是通常实际熬汇率的含义;另瓣一是指事实上的坝汇率，将政府实霸行的贸易政策对隘有关主体的影响邦考虑进去之后的颁汇率。搬2. 1. 3鞍名义有效汇率和扳实际有效汇率艾 所谓有案效，其实就是根唉据贸易比重进行靶加权的意思。名柏义有效汇率(邦nominal阿effecti佰ve exch鞍ange ra叭te, NEE白R)剔除一定的爸名义比率(比如按某些价格或成本皑指皑标)即得到实际按有效汇率(re般al effe懊ctive e斑xchange班 rate, 摆REER)。通背常说来，REE坝R捌在长期中能更真凹实地反映一国货颁币的实际购买力捌和在国际贸易中扳的实际竞争力，邦科学测算RE

47、E瓣R对一国宏观经背济的研究和决策扮有重要作用跋肮。为计算人民币岸实际有蔼效汇率指数(r蔼eal eff爱ective 爸exchang百e rate 凹index)，氨根据巴曙松教授摆构建的模型，癌第t期的人民币澳实际有效汇率R懊EER可表示为疤:伴REER t一霸愈0k=1 疤 pk一办 k把 其中P摆0 Pk分邦别为以两国当前拜CP工衡量的我挨国通用货币人民蔼币、某样本国k邦国通用货币当期耙的价格水平，e斑k表示人民币与懊样本国k货币的靶间接汇率，Wk稗为样搬本国k的竞争力鞍权重(即我国与把k国进出口贸易皑额在我国总贸易熬额中的比重)，拌Wk以公式表示埃为:Wk MoXo+M MWk+一

48、Xo X+M XW,_ 入百 其中X暗o, M。分癌别表示当期中国皑的出口贸易总额熬和进口贸易总额斑(进出口额包佰含商品贸易和服埃务贸易)，样本翱国k与我国的进八口贸易额和出口蔼贸易额占我国进芭出口贸易总额的翱比重则分别用w把kMWk 瓣 袄Wk，表示:W:一呱W:一-一允kkxok=I km0 kx岸 我国与败样本国k国的当懊期出口贸易额和蔼进口贸易额分别暗用Xk。、m 半 k俺x o, m般。表示，我搬国当期的进出口芭贸易总额分别用败mo, x。艾表示。需要说明八的是，权重构成版参考国际八清算银行衡量方板法，没有考虑坝“伴第三国市场效应案”按。柏 通过使袄用中国和样本国柏k的CP工(分拔别

49、用ho.t.袄 hk.t表唉示)作为剔除价靶格影响的因子，暗人民币实际有效叭汇率指数R工(半即REER工)埃可以表示为:斑R:一*It_稗*!V t板绊ekr*稗ho,t 耙hk,t 邦ek，一lW敖k,t1摆 俺 搬 耙 凹k=1熬2. 2相关理拔论依据巴2. 2. 1唉购买力平价理论捌2. 2. 1澳. 1购买力平稗价理论白 20世摆纪初，瑞典经济拌学家古斯塔夫懊般卡塞尔推广了购败买力平价理论，案使其拔成为汇率理论的隘核心部分。购买挨力平价理论认为挨，两国货币的汇霸率等于两国价格扳水平之比。一国拜的价格水平，即稗一个基准商品和般劳务篮子的价格扒，反映了该国货般币的国内购买力艾。因此购买力平

50、奥价理论认为，某岸种货币国内购买挨力的下降(表现稗为国内价格水平柏的上升)会引起氨该货币在外汇市伴场上的等比例贬吧值;而购买力的斑上升则会引起相扳应的货币升值。啊购买力平价理论俺有两种形式，即爸绝对购买力平价艾和相对购买力平把价。前者说明在傲某一时点上汇率伴的决定，后者说按明在一段时间内俺汇率的变动规律版。用公式表示分鞍别为:蔼绝对购买力平价隘:_尸R=(式3一1)按、八、。，懊、Ri - R肮o廿、。Po_败P、了二。、俺Tb入习9:澳J头刀卞盎埃!少:一/吧“笆/俺“把，共甲八门二二班爪丁，KI二一版，犷又Wj一乙佰夕奥 啊 办 八。一鞍坑安瓣Pl-奥 R表示巴汇率，P和P*昂分别表示本国

51、和翱外国的整体物价氨水平，Ro, 挨 R，分别表示皑t。和t，期的阿汇率，从t。至俺t，时间内本国挨和外国的通货膨爱胀率分别用二和坝二耙爱表示。扮绝对购买力平价绊体现的是两国之办间汇率水平和价捌格水平的静态关鞍系;而相对购买胺力平价是相对经肮济指标，从动态拜角度进行衡量，把考察的是汇率水版平变动与价格水爸平变动两者间存绊在的关系氨熬。相对购买力平办价认为，价格和拔汇率会在保持各安国货柏币的国内购买力白和国外购买力不爱变的情况下发生胺变化。耙 尽管大澳多数结论对购买隘力平价理论提出瓣质疑，但其理论哎价值和长期预测癌价值斑都受到广泛的关芭注和重视，特别凹是当一国处于高靶通货膨胀的情况背下，在实现物

52、价扮稳定和汇率稳定胺时，购买力平价班常常成为各国金矮融政策的重要依哎据俺岸。澳2. 2. 1埃. 2巴拉萨一敖萨缪尔森效应假肮说傲 巴拉萨班一萨缪尔森效应捌(以下简称巴萨邦效应)是指一国皑可贸易部门和不癌可贸皑易部门劳动生产翱率的相对变动可昂能导致这个国家唉真实汇率变动的败理论扒罢，强调了斑劳动生产率变化阿对实际汇率升值奥的推动作用。搬 巴萨效办应的产生机制是碍:(1)当一国耙经济快速发展，暗其技术创新或技懊术引进柏快于其他国家，拜该国的劳动生产凹率的提高相对快靶于其他国家;(岸2)由于相对劳懊动奥生产率速度的提版高主要出现在可埃贸易部门，因此安该部门的出口竞澳争力得到改善;扳 (3)贸易邦品

53、部门国际竞争鞍力的改善引起出般口和贸易顺差的半扩大，该部门对氨劳动背力的需求快速上百升;(4)给定百该国经济处在充板分就业状态，因瓣此贸易品部门劳拔动耙力需要的上升引澳起该部门工资的按上升;(5)当阿该部门工资上升半速度等于劳动生绊产罢率的上升速度时胺，贸易品部门的半竞争力回落到初蔼始水平;(6)隘由于竞争力恢复版到绊初始水平，贸易坝收支也恢复到初芭始的平衡水平，板产品价格没有发百生变动，名义汇版率不存在调整的办压力;(7)如澳果国内劳动力市埃场是统一的，贸八易品部门工资的埃上懊升引起非贸易品澳部门劳动力向贸跋易品部门的转移隘和前者劳动力不扒足，非贸易品部岸J的工资水平百上升;(8)给癌定非贸

54、易品部门皑劳动生产率不变俺，该部门只能通哎过提跋高价格，吸收工啊资上升所增加的芭成本;(9)国败内物价的总体水袄平由于非贸易品坝部肮J价格的上升柏而上升，引起实碍际汇率升值。霸2. 2. 2岸弹性分析理论绊 弹性分半析法以金本位制敖崩溃后的浮动汇蔼率制为背景，主捌要分析了一国当爱局所啊实行的货币贬值疤对该国国际收支白差额的影响，着爱重分析汇率贬值扳改善贸易逆差所爱需的弹性条件和颁汇率贬值对于贸哎易条件的影响两八个方面。弹性分哎析法是以马歇尔叭局部均衡理论为版基础的，哎“安马歇尔一勒纳条懊件半”隘和般“扮J曲线效应矮”澳是其中具有代表性的观点。把2. 2. 2霸. 1佰“板马歇尔一勒纳条半件埃”

55、癌 马歇尔唉一勒纳条件最早盎是由英国经济学蔼家马歇尔(A.啊 Marsha扳ll和美国经济凹学家勒纳(A.耙 P. Len摆er )于19埃世纪提出，他们瓣认为在某些条件暗满足时，一国货暗币百贬值会有效改善奥一国国际收支状碍况。这里所指需傲要满足的条件是安:哎肮lx +l扮nr埃俺 1。、捌。、分另。、奥表出口商品、进奥口商品的需求价拔格弹睦敖 马歇尔班一勒纳条件强调搬需求弹性的作用俺，认为只有当需班求弹性大，即需芭求对般价格变化十分敏佰感的前提下，进挨出口需求受汇率百变动影响才能出懊现预期的效果。罢如同许多其他经柏典一样，马歇尔跋一勒纳条件也具柏有严苛的前提条伴件。首先，该理暗论只考虑经常项

56、拔目下的经济活动耙，认为国际收支阿就是贸易收支，翱后者是前者的唯碍一来源，而不考碍虑资本流动带来吧的影响。第二，版可贸易品的进出皑口供给弹性趋于懊无穷大。第三，哀认为汇率是影响稗可贸易品进行进凹出口贸易价格和隘数量的唯一原因俺，哎忽略其他因素对败其的影响。氨2. 2. 2柏. 2 J芭曲线效应斑”昂 跋 .T曲线效傲应敖”吧显示的是货币贬拌值的时滞效应，岸指货币贬值后，瓣相关部门贸昂易量的调整不会安同步进行，从而颁在本币贬值的瞬斑间到实际部门进巴出口数量的调整敖与随之而来的国翱际收支均衡的恢靶复之间产生一个案时间上的延滞。盎货币贬值的最初蔼只会使国际收支坝状况进一步恶化霸，只有经过一段百时间后

57、，才会使瓣贸易收入增加，绊并改善国际收支耙状况。其路径曲袄线最初部分就会罢类似英文字母暗“敖.T ，我暗们称其为稗J曲线。根据国柏际收支的弹性分疤析法，一般来说蔼，本币升值会使扳本国出口商品以芭外币表示的价格佰上涨，不利于出碍口的扩大，在超班过一定范围后，昂会导致出口的下盎降;另一方面，懊本币升值会使进靶口商品以外币表扳示的价格下降，瓣有利于进口的扩艾大，同理，在超矮过一定范围后，败会导致进口的增芭加。从长期来看矮，上述的情况是霸成立的，但是在艾短时期来看也许胺不能得到满足，巴可能会出现.丁背曲线效应。第3八章人民币实际有懊效汇率升值的态罢势及原因败3. 1人民币皑实际有效汇率升艾值的态势罢

58、本文采摆用的是国际清算绊银行公布的实际靶有效汇率指数，柏由几何加权平均隘法计耙算得出。需要说俺明的是，由于计班算REER, 邦R工采用的汇率疤e均为间接汇率把，所以白指标数值上升意挨味着人民币升值搬，下降意味着人稗民币贬值，这要捌与平时提及的汇率区别开来。扒 200暗1年底我国加入伴WTO，中国经班济开始恢复高速安增长态势，外资伴大量流入，叭进出口快速增长矮，外汇储备口益巴增长，人民币汇跋率自2004年袄开始受到升值压案力。佰2005一20柏10年为持续升坝值阶段，在此阶啊段，贸易顺差保艾持高位，人民币爱汇率受到般来自国内外的升捌值压力。我国政靶府采取的措施由捌“啊坚持不升值，而矮是将人民币随

59、佰美元加息氨”唉，逐渐转变为班“懊以市场供求为基盎础、参考一篮子碍货币进行调节、鞍有管艾理的浮动汇率制巴度案”氨。2008年4伴月10口，人民般币对美元汇率中案间价瓣“佰破七芭”按，接下埃来在全球关注的拜目光中，人民币背汇率毫无悬念地安进入罢“搬6时代挨”扒。根据中国人民癌银百行公布的数据，办截止到败2010年，人肮民币实际有效汇安率较之于200埃5年约升值18爸%0凹2011年4月吧29口，人民币靶对美元中间价升颁至6. 499艾0，再次刷新历癌史高点，这也是盎自2005年汇哀改以来，人民币傲对美元中间价首柏次突破6. 5暗的心理关口。尽袄管人民币伴己经强势升值，百但研究表明，这伴一升值趋势

60、具有扳持续性。宏观经颁济研究院外经所安课题组(200爸7)盎艾通过分析人民币敖汇率变动的基本敖情况，认为人民芭币爬行升值的氨速度与国内产业哎结构升级的能力隘基本匹配，存在案继续升值的空间搬。特别是在目前矮国内流动性过剩盎和央行对冲难度爱加大的情况下，奥人民币汇率继续按升值可能在所斑难免。肖强、钱皑晓东(2009拜)耙办通过基于RBF澳神经网络的美元唉兑人民币汇率预班测模拌型，得出结论:霸人民币汇率在近矮期内加速升值或按一次性大幅度升癌值可能性不大，靶人民币升值的速袄度会变缓，但长颁期内升值的趋势肮仍然存在。王思昂博(2010)拜氨通过斑模型观察，认为耙:1、人民币汇捌率近期存在政策稗性阻力及美