中小型企业融资现状及对策探讨

1、扳题目:袄中小型企业融资绊现状及对策研究中文摘要啊长期以来矮,敖中小企业的发展佰在我国国民经济背建设中发挥了重巴要的作用吧,爱但是它的发展却斑受着资金的制约摆，解决中小企业霸融资难的问题已版经迫在眉睫。因佰此要对我国中小氨企业融资中存在哎的问题及其成因把进行剖析并制定爸出相应的措施。巴本文对中小企业案融资现状和融资白困难的原因，分碍别从国家宏观政盎策、金融体系、耙企业自身素质三百个方面进行分析爱,爱得出我国中小企靶业的社会金融体绊系不够完善、信败用担保不成熟、盎中小企业信息不佰对称、自身体办制不凹健全、信用度低把等都是造成中小翱企业融资困难的扳主要因素。并在扒借鉴国外经验的笆基础上，结合我癌国

2、国情，提出要板从中小企业自身艾抓起，切实提高傲企业总体素质，啊同时加速建立多敖层次、全方位、颁完善的中小企业稗融资支持体系和挨健全的经营机制鞍，改善中小企业碍融资的宏观政策捌环境，才能保障版中小企业健康快安速的发展，促进昂我国国民经济的叭发展。靶关键词隘 百融资渠道八 捌信用担保体系敖 艾政策性金融机构氨 中小企业 矮题目:靶中小型企业融资版现状及对策研究中文摘要按长期以来拜,爱中小企业的发展百在我国国民经济巴建设中发挥了重百要的作用蔼,背但是澳它的唉发展却受着资金爸的制约，解决中盎小企业融资难的扳问题已经迫在眉敖睫。因此要对我扒国中小企业融资扮中存在的问题及澳其成因进行剖析背并制定出相应的唉

3、措施。本文对中伴小企业融资现状蔼和融资困难的原邦因，分别从国家笆宏观政策、金融胺体系、企业自身颁素质三个方面进把行分析版,扮得出我国中小企矮业的社会金融体皑系不够完善、信半用担保不成熟、疤中小企业信息不半对称、自身体制昂不健全、信用度扒低等都是造成中敖小企业融资困难奥的主要因素。并爱在借鉴国外经验挨的基础上，结合芭我国国情，提出跋要从中小企业自八身抓起，切实提阿高企业总体素质案，同时加速建立芭多层次、全方位版、完善的中小企隘业融资支持稗体系版和健全的经营机颁制，改善中小企八业融资的宏观政巴策环境，才能保澳障中小企业健康暗快速的发展，促罢进我国国民经济佰的发展。拌关键词邦 摆融资渠道澳 耙信用担

4、保体系拌 肮政策性金融机构凹 中小企业 阿Abstrac巴t鞍For a l邦ong tim安e, smal翱l-mediu跋m sized般 enterp伴rises h暗ave pla袄yed imp板ortant 芭roles i耙n devel傲opment 艾of nati按onal ec耙onomy c搬onstruc啊tion. H鞍owever,百 there 拌are man拜y唉 factor板s restr败aining 摆develop袄ment of百 small-俺medium 爱sized e矮nterpri摆ses in 隘China, 百special暗ly

5、fina扳ncing b跋ottle-n靶eck. It耙 is nec翱essary 叭to sett扳le to s袄olve th颁e finan案cing pr爱oblem. 办First, 袄we shou傲ld anal般yze the爸 financ笆ing pro蔼blems o芭f small懊-medium澳 sized 班enterpr搬ises an背d m氨ake cor安respond奥ing ste皑ps. Thi斑s paper摆 mainly拜 analyz斑e the p熬resenti疤ng cond罢itions 芭and the扒 causes八 of

6、 fin昂ancing 隘plight 盎from th安e follo板wing th爸ree asp败ects: N半ational耙 macro-矮policy昂、绊Financi颁al syst扒em绊、皑quality班 of the扒 enterp挨rises i皑tself, 碍then we柏 come t白o the c爱onclusi把on. The百y邦 are th伴e princ拌ipal fa埃ctors w疤hich ma碍ke the 霸small-m翱edium s把ized en懊terpris笆es hard暗 to fin胺ance, s颁uch as

7、哀the imp熬erfecti瓣on soci癌al fina暗ncing s傲ystem澳、败immatur柏ity of 胺credit 拔warrant安y耙、矮asymmet伴ric inf瓣ormatio把n of th颁e enter捌prises碍、八unsound扳 system昂 of ent巴erprise按s thems跋elves翱、肮the 俺low cre爸dits an熬d so on熬. On th柏e bases罢 of ben俺efiting唉 from f坝oreign 案experie阿nces an哀d funda板mental 吧realiti败e

8、s of o安ur coun跋try, we斑 will g败et down埃 to imp白rove th般e quali蔼ty of t扮heir o坝wn. At 背the sam笆e time,昂 we als澳o accel拔erate t傲o build胺 multi-扒levels,肮 all- d暗imensio澳nal, pe叭rfect碍 suppor啊tive fi熬nancing爱 system靶 and im稗prove t佰he macr败o-polic癌y envir艾onment.哎 In thi碍s case,拜 we can矮 ensure霸 the qu版

9、ick and板 health把y devel叭opment 矮of smal板l-mediu八m sized百 enterp挨rises a袄nd even爸 our wh奥ole nat挨ional e稗conomy.隘 蔼Keyword拔 绊financi斑ng chan把nels隘 斑Credit 瓣Guarant耙ee Syst斑em懊 傲policy 俺financi啊al inst柏itution靶 叭small-a翱nd-medi袄um-size胺d enter百prises目 录巴中文摘要斑 邦稗暗暗巴案昂Abstrac把t班（英文摘要）懊隘拔哀坝熬 艾拜引言哀埃氨隘矮疤 阿

10、1百相关理论奥概述唉袄暗靶绊霸蔼 昂 1斑1.1中小企业挨的界定哀 澳拌耙摆矮矮 1癌1.2邦 阿我国中小企业对半国家经济发展的芭重要性啊翱敖败 哎 柏2叭1.3白 翱融资的定义拜爱拌罢霸啊隘俺凹 3皑二、中小企业融白资现状霸翱靶扒罢百 拜3绊三、中小企业融岸资难的成因分析拜巴百翱俺 爱4百3.1 企业自办身整体素质的因拌素熬肮哀翱肮 矮 4背 疤3.1.1阿中小企业规模小傲、实力弱、经营岸风险高伴八俺邦 4耙 氨3.1.2中小耙企业拌财务制度不规范哀、信息透明度低胺、信用观念不强班，导致融资成本啊高隘啊案熬巴板笆百霸 5笆3.1.3抵押拜市场不发达，中凹小企业缺乏适宜澳的奥可抵押资产，影案响

11、间接融资唉 5敖3.2 我国金搬融体系的因素扮隘艾傲傲 版 6稗 啊3.2.1金融败机构向中小企业岸贷款的激励机制澳不足巴蔼拔爱 6坝 百3.2.2 缺伴乏专门服务于中盎小企业的金融机扮构懊 碍拌隘案 6办 艾3.2.3缺乏邦通畅的直接融资背渠道办肮八蔼百凹 6斑3.3 国家宏叭观政策因素蔼懊隘案扳 碍 7熬 板3.3.1缺乏碍公平竞争的融资碍环境和法律法规坝保障案肮敖拜哎 7坝 捌3.3.2政策按性金融机构支持捌乏力，中小企业安信用担保体系不哀完善笆澳 7耙四、中小企业融挨资难的解决对策把胺澳把班 挨 8挨 半4.1 颁切实提高中小企八业总体素质翱昂百百扮 芭8版 耙4.1.1 提八升中小企

12、业总体把实力哀 艾熬扒奥埃胺 8肮 澳4.1.2邦 规范企业会计芭制度和财务管理唉制度，提高信息斑透明度柏 挨敖瓣 9蔼 霸4.1.3 树艾立良好的信用观岸念意识，注重树白立诚实守信的中啊小企业形象按 柏哀 9佰 4.1.般4笆立多层次、全方罢位的金融体系和罢健全的经营机制疤快利率市场化改安革，建立健全商懊业银行贷款体系绊，完善商业银行笆的贷款激励机制熬八矮 9伴4.1.5 积按极探索建立中小瓣企业政策性金融啊机构般 癌柏爱邦 10版4.1.6爸建立通畅的中小捌企业直接融资渠隘道盎鞍坝袄巴 10拔4.1.7岸保护和规范民间哀资本市场扳疤盎叭奥绊瓣 10跋4.1.8肮大力发展融资租哀赁百盎捌伴昂

13、斑吧 11癌4.1.9拜完善典当行业版绊邦氨版摆艾懊 12佰4.2拜改善中小企业融岸资的宏观政策环艾境扳 扒昂板跋稗邦哀挨 12皑 把4.2.1建立板健全支持中小企爱业融资的法律法扒规俺矮摆凹 12胺4.2.2完善八中小企业融资担俺保体系，建立多斑层次的政策性担懊保体系皑爱 12八4.2.3加快爱社会信用体系建肮设，建立和完善半我国中小企业的跋信用管理体系凹 13安4.2.4推动阿金融机构、担靶保机构和中小企昂业建立长期稳定八的合作关系搬懊 13碍结束语熬袄爸肮碍按 14凹参考文献扮拌半扒拌百扒 败15哀 盎致谢巴扒鞍斑坝斑 16引 言鞍随着我国多种所矮有制形式并存的耙社会主义市场经搬济体制的

14、确定，霸大量中小企业，吧尤其是中小民营跋企业如雨后春笋盎般出现，在各国哀国民经济中，中拜小企业在数量上八一般占懊90%吧以上，就业人数肮占巴60%疤左右，产值占一班半以上，在国民懊经济中有着不可皑替代的作敖用。但在我国，把由于历史性和制靶度性等原因，中耙小企业在融资，叭税收，市场竞争袄等方面很难与大佰型企业相比较，安处于明显的劣势扮。为推动中小企哎业的稳定健康发皑展，中央政府和捌地方政府从立法版、政策的角度给背予了大力支持，袄中华人民共和拜国中小企业促进袄法于拔2003癌年版1哀月皑1哎日艾施行，该法对中盎小企业发展从资哎金支持、创业扶拜持、技术创新、板市场开拓、社会巴服务等发面做了扳总体规定

15、。然而安据报载，邦2004跋年二季度中小企拜业融资景气指数埃降至俺68.8绊，不仅处于不景八气区间，而且比鞍一季度下降伴3.7八点，比大型企业跋低爸44.2袄点。其中，认为俺融资困难的中小皑企业占到靶38.氨2%翱，企业融资难度板的增加，加剧了袄本已严峻的中小拜企业流动资金的斑紧张状况，融资阿通路的阻塞无疑颁是企业特别是中翱小企业发展的最般大障碍之一。从巴调查分析看，融碍资难成为中小企白业发展的瓶颈，肮某种程度上，中胺小企业融资成为搬我国国民经济发拔展的制约因素。澳 概述中小企业的界定扮我国对中小企业鞍的界定先后经过澳几次调整。建国搬初期曾按固定资扒产价值划分企业坝规模。1962敖年改为按人员

16、标扒准对企业规模进扒行划分，300叭0人以上的为大氨企业，300霸500人之间为敖中型企业，30矮0人以下为小企拜业。袄罢1艾氨1978年，国白家计委发布关斑于基本建设项目埃的大中型把企业划分标准的耙规定，把划分芭企业规模的标准颁改为“综合生产傲能力”。198八4年，国务院捌国营企业第二步半利改税试行办法摆对中国非工业案企业的规模按照靶企业的固定资产吧原值和生产经营氨能力创立了划分吧标准，主要涉及颁的行业有公交、扮零售、物资回收八等国营小企业。哎1988年对1邦978年标准进唉行修改和补充，翱按不同行业的不绊同特点耙作了分别划分，熬将企业规模分为瓣特大型、大型（昂分为大一、大二安两类）、中型（

17、盎分为中一、中二稗两类）和小型四袄类六档，当时中扒小企业一般指中板二类和小型企业跋。1992年又皑对1988年划百分标准作了补充肮，增加了对市政百公用工业、轻工阿业柏、电子工业、医凹药工业和机械工疤业中的轿车制造版企业的规模划分芭。1999年再扳次修改，将销售埃收入和资产总额案作为主要考察指澳标：分为特大型背、大型、中型、摆小型四类，其中澳年销售收入和资疤产总额均在5亿柏元以下，500巴0万元以上的为熬中型企业，年销蔼售收入和资产总盎额均在5000瓣万元以下的为小爱型企业，参与划版型的企业范围原癌则上包版括所有行业各种埃所有制形式的工扳业企业。爸1.2 我国鞍中小企业对国家岸经济发展的重要唉性

18、隘在市场经济中，坝竞争力处于弱势熬的企业就是中小拜企业。中小企业爱竞争力处于弱势背的最直接的表现澳是其经济行为对俺市场影响力比较皑小，通常受大企办业碍的排挤和制约。唉导致竞争力弱势败的原因并不完全芭在于从业人员数安、资本额等硬件翱规模较小，同时般还在于组织管理案、技术创新、人胺力资源、信息等敖软件方面的缺陷敖。中啊 伴小企业在哀市场中的竞争力拌弱势地位往往靠白自身力量难以改颁变，必须靠政府般政策加以调整。安中半小企业在整个国搬民经济中占有十胺分重要的地位，柏已成为国民经济艾发展中最迅速、吧最有活力的一支板力量，也是科技翱创新的有生力量澳，是体制创新的皑推动力量，是安昂排社会就业的最拌大载体。中

19、小企搬业对我国经济发澳展已做出了很大邦贡献。但由于其靶发展规模小，技皑术设备相对落后斑，缺乏资金，信唉贷困难，承受市鞍场风险的能力较矮弱，矮在同大企业的市鞍场竞争中体现出摆出生率高，关闭胺率也高的特点。安从目前我国中小哀企业的内部环境八看，企业技术水扳平偏低、盈利能芭力不高、企业创阿新能力不足、技傲术人才短缺等方摆面是中小企业缺艾乏竞争力的共性傲问题。罢中小企业在国家瓣整个经济发展中袄具有重要的地位瓣，对支撑经济发扳展具有巨大的版作用巴：阿（伴1皑）、它是国民经搬济发展的推动力昂量。在20世纪办90年代以来的鞍经济快速增长中埃，工业新增产值岸的76.7%是绊由中小企业创造癌的。中小流通企班业占

20、全国零售网昂点90%以上。皑在我们的吃、穿扮、住、行消费品安供应中，中小企板业的产品占绝大颁部分。稗（哎2鞍）、中小企业是爱社会绊就业的最大载体隘。中小企业不仅耙对经济发展有重伴要作用，而且在鞍解决我国社会就翱业方面也发挥了懊重要作用。据国拔家有关部门统计唉，自1978年巴以来，它们共创罢造了3.3亿个懊就业岗位。办（拌3拌）、中小企业成斑为国家税收新的败税源。我国近年扮来税收金额不断背扩大，而在国家耙不断增长的税收按中，中小企业成奥为一个重要的税爱源。因此，中小傲企业在保证我国哎经济适度增长、唉缓解就业压力、凹方便群众生活、氨促进国民经济发皑展和保持社会稳埃定等方面起了不办可忽视的作用。癌1

21、.3 融资暗的定义俺从狭义上讲，融暗资即是一个企业哎的资金筹集的行袄为与过程。也就版是公司根据自身阿的生产经营鞍状况、资金拥有拜的状况，以及公隘司未来经营发展艾的需要，通过科扮学的预测和，采碍用一定的方式，靶从一定的渠道向熬公司的投资者和罢债权人去筹集资百金，组织资金的背供应，以保证公稗司正常生产需要熬，经营管理活动爱需要的理财行为艾。公司筹集资金般的动机应该遵循癌一定的原则，通背过一定的渠道和伴一定的方式去进爱行。我们通常讲傲，企业筹集资金拌无非有吧三大目的：企业斑要扩张、企业要案还债以及混合动稗机 鞍从广义上讲斑，融资也叫，就绊是货币资金的融笆通，当事人通过搬各种方式到金融捌市场上筹措或贷

22、傲放资金的行为。昂从现代经济发展爱的状况看，作为扒企业需要比以往扮任何时候都更加霸深刻，全面澳地了解金融知识柏、了解金融机构案、了解金融市场佰，因为企业的发爱展离不开金融的爸支持，企业必须斑与之打交道。办二、霸 跋中小企业融资现俺状斑根据人民银行信白贷登记咨询系统稗提供的数据，霸1999爱年末到氨2002邦年盎6澳月底，我国对中般小企业的贷款占翱全部金融机构贷凹款的比重分别为扒51%巴、奥50.3%澳、佰50%吧和暗49.9%蔼，同期大型企业爸和其他类型企业肮贷款占比分别为耙49%伴、唉49.7%挨、巴50%艾和矮51.1%拜。这表明，从总盎体上看阿,隘我国目前对中小斑企业的贷款支持翱力度是比

23、较大的翱。但是近年来，奥国有商业银行撤百并基层营业机构暗，信贷向中心城胺市和大型企业集板团集中，同时也办由爸于中小企业经营靶管理水平差距大搬、社会信用环境奥不完善等原因，八中小企业贷款占蔼比仍出现下降态皑势，两年半下降吧了奥1.1疤个百分点。同时拌又缺乏专门服务般于中小企业的金罢融机构，这是中爱小企业间接融资唉难的一个反映。氨中小熬企业直接融资渠懊道的狭窄是融资叭难的另一关键。颁目前，我国中小案企业大都希望通矮过商业银行来筹懊集资金。由于我鞍国整体融资模式稗过分依赖于银行阿贷款，而中小企白业在该模式下进笆行融资时，将不绊可避免的遭遇爱“哎麦克米伦缺陷爱”绊，并不得不面对凹发展进程中的融扒资缺口

24、。一般情白况下，中小企业蔼获得银行资金融澳通的机会明显不捌及大企业。如台哎湾地区的一般银啊行对中小企懊业放款占其放款拌总额的拜29.2%安，而办70%搬以上资金投给了唉大型企业。由于拌这种现象最早由翱麦克米伦报告扮提出，因此被肮称为芭“般麦克米伦缺陷肮”碍。据资料显示，胺中国工商银行于半1998版年啊6隘月末对皑43.35半万家工商企业发昂放流动资金贷款昂，大型和重点企蔼业占班7.74%捌，中小企业占按92.27%绊，而对大型和重靶点企业的贷款额岸占贷款总额的佰53.85%办，对中小企业的白贷款额仅占贷款靶总额的案46.15%摆。矮霸大企业本身资金埃实力雄厚，资金板需求量少，银行把向这些企业投

25、放拌资金将受到限制叭，造成信贷资金翱过于充足；而中胺小企业由于财力拜有限，资金需求扳量大，迫切需要摆银行罢提供贷款，而银百行却将中小企业百打入另册，不予安支持，这又导致啊中小企业发展受白到限制，从而阻埃碍国民经济的发鞍展，反过来使银叭行的信贷资金趋凹于短缺。另外我靶国只有上海、深般圳两个主板资本瓣市场，主要为国吧有大中型企业转案制和融资服务，翱上市门槛高，中柏小企业难以涉足佰。国内债券市场把的情况亦是如此艾。版 霸三、中小企业融版资难的成因分析绊目前中小企业融拌资困境的局面是敖由企业自身素质扒、我国金融体系巴、国家宏观政策办等多层次的因素熬综合作用的结果罢。原因具体可归安纳为下列几个方扮面：岸

26、3.1企业自身熬整体素质的因素邦3.1.1中小佰企业规模小、实阿力弱、经营风险败高 摆我国中小企业多疤数为劳动密集型蔼产业，资产规模坝小、实力弱，除俺少量高科技创业巴企业外，大部分鞍研发投入少，技盎术水平落后，难佰以适应不断更新懊的市场需求和日爱益激烈的市场竞伴争，其抗市场波佰动的能力也相应俺比较低，因此经耙营风险比较大。艾产品技术含量和颁附加值较低的特肮点使其在面临激扳烈市场竞争的条捌件下，对顾客和扮供应商的拌讨价还价能力较芭弱，缺乏必要的霸竞争力，破产倒胺闭的可能性和频捌率较高，导致银颁行信贷面临较大挨的风险。根据国拜家统计局中小半企业发展问题研耙究显示氨,斑目前我国中小企巴业整体发展状况

27、凹不容乐观佰,暗其中仅有三成左搬右具有一定的成拔长潜力办,佰而七成左班右发展能力有限爸。另据美国中小懊企业管理局估计隘，有近俺23.7%哎的中小企业在创哀业两年内消失，板有近扒52.7%背的中小企业在四背年内退出市场。背根据经验推断，捌中国中小企业的哀倒闭和歇业率应哀该不会低于美国胺。中小企业高比熬例芭的倒闭风险使得班金融机构的风险笆和收益不对称，瓣特别是在我国贷矮款利率存在管制傲的状态下，银行板面临的风险在利凹率上得不到完全碍补偿。加之中小班企业资金需求一肮次性量小，频率扒高，这也加大了耙融资的复杂性，般增加了融资的成肮本和代价，对其扳还款能力造成不办利影响。绊 扳3.1.2中小百企业财务制

28、度不挨规范、信息透明熬度低、信用观念稗不强，导致融资白成本高吧 昂多数中小企业财爸务管理制度不规碍范，内控制度不肮严，报表账册不哀全或者存在多套捌报表现象，财务疤信息披露意识差跋，缺乏透明度和哎必要的监督。而啊且中小企业经营肮者普遍信用观念凹淡薄，欠息、逃半债、赖债等失信背现象时有发生，胺造成了中小企业般整体信用不良，隘融资成本高的局佰面。中小企业创搬办时是以自有资柏本为主，但规模把普遍较小，通懊过担保、抵押贷阿款向金融机构筹爸资非常得困难。邦一些中小企业只懊能以内部、间接瓣、短期融资为主傲。一些通过民间绊筹资的利息高出芭银行贷款利息的坝2绊至碍3啊倍。高昂的融资斑成本往往导致中懊小企业一旦经

29、营班失误便走向破产半。近年来通过法哎院判决的民间借斑贷纠纷案件大量熬上升，加剧了社隘会不稳定因素。伴从银行角度分析笆，中小企业的借坝贷资金少，但谈俺判、签约的程序胺与大企业是一样般的，银行的交易懊成本较高，导致鞍银行对中小企业隘的信贷缺乏积极挨性。再加上中小版企业本身缺乏诚搬信，金融机构对蔼中小企业的监控蔼不力，使得中小癌企业长期被排除绊在传统的银行体暗系外。中小企业矮直接融资渠道不暗流畅，伴间接融资渠道障拜碍重重，有些只绊能进入非正常渠八道融资，中小企半业融资成本和经跋营风险越来越高俺。俺3.1.3抵押百市场不发达，中傲小企业缺乏适宜拌的可抵押资产，罢影响间接融资蔼 吧从降低信贷资金凹经营风

30、险的角度皑看，要求抵押与哀要求第三方哀提供信用担保的暗作用是一致的，把其功效都是避免芭或减少银行信贷盎资金遭受损失的拌一种保障。但是埃，我国目前的要叭素市场不够发达癌，作为抵押标的凹物的资产，诸如吧地产、房产及其爸他固定资产、流敖动资产等，一旦芭进入拍卖、转让颁程序就会受到许翱多制度性因素的傲制约，其转换成耙本很高，极大地罢限制了抵押物品班的流动性，使得哎抵押品难以转换班成为金艾融部门的现金流办入，而中小企业拜在提供抵押品方肮面更是处于劣势邦，例如固定资产爸少，土地、房屋巴等抵押物不足，扒流动资产易发生叭物质形态变化，绊无形资产难以量暗化等，难以符合颁金融部门的要求拌。因此中小企业阿很难版通过

31、抵押贷款获阿得发展所需巴资金。八3.2拜我国金融体系的叭因素颁3.2.1金融哎机构向中小企业吧贷款的激励机制笆不足氨 皑中小企业财务制稗度不规范、信息碍透明度低增加了疤中小企业贷款事爸前审查和事后监隘督的难度，而且澳贷款频率高、额跋度小、风险大的扳特征导致金融机肮构发放矮单位贷款的经营跋成本和信用风险绊水平较高。在考邦虑风险和成本的敖基础上，金融机般构必然要求较高蔼的贷款利率作为昂补偿。但国内贷百款利率却一直受邦到政府严格管制摆，缺乏弹性的低扮利率，难以弥补盎银行经营成本上肮升和风险增大的绊损失；而且在国唉内银行风险观念坝增加的条件下实唉施的贷款个人负熬责制，要求发放碍贷款的信贷员完澳全负责贷

32、款回收跋并叭实行严厉的风险懊责任追究和惩罚爱制度，也抑制了般银行信贷人员收肮集中小企业信息稗并提供贷款的积俺极性。扮3.2.2 缺叭乏专门服务于中拔小企业的金融机坝构傲我国目前虽然已霸建立起市场拜主体多元化的金奥融格局，但国有氨商业银行仍处于袄行业垄断地位，哀现有的几家股份斑制银行和地方性巴金融机构不仅数碍量有限，而且与奥国有商业银行业袄务趋同、市场趋澳同，没有充分发耙挥自身优势，制斑定准确合理的市盎场定位战略，导艾致金融体系中缺澳乏与国有大银行伴合理搭配的区域捌性、地方性金融隘机构，中小企业扒难以得到有利的芭金融支持。随着罢商业银行改制后伴信贷权利回收，矮为中小企业贷款唉的基层银行无独斑立审

33、判权向中小坝企业贷款，版“俺存贷比例斑”懊的逐级下达，使按难以获得贷款的办中小企业更难得鞍到银行的资金支凹持。斑3.2.3缺乏笆通畅的直接融资佰渠道百证券市场是市场懊经济的重要组成挨部分，是巴现代企业的孵化巴器，具有向社会敖筹资，促进产权胺流动、优化资源巴配置等作用。但伴是，对我国而言班，目前国内尚未靶建成可供中小企摆业融资的正规资白本市场。我国沪澳深股市以支持国叭有企业发展为主邦线，其融资机会疤则较偏向于国有艾企业。比如说，班一方面，国内债拜券市场规定发债半企业应具有斑3000半万元的最低净资哎产和实力雄厚的耙担保单位，从而扳增加了企业债券袄市场的准入约束熬，同时发债利率唉不得傲超过同期存款

34、利板率挨40%叭的幅度限制，也疤很难弥补中小企氨业债券投资者所澳承担的高风险，安降低了债券对投扮资者的吸引力；邦另一方面，根据岸公司法规定蔼，国内上市公司白必须具有唉5000凹万元的最低净资蔼产额和连续三年扳的盈利记录，持奥有股票面值达叭1000办元以上的股东不哀少于按1000败人等等。从实际爸情况看，中小企碍业几乎完全被拒摆之门外。我国企伴业证券发行采用扮“暗规模控制，集中澳管理，分级审批八”坝的方法，中小企傲业很难通过公开暗发行债券的方式背直接融资。尤其艾是在百1999疤年国家规定企业蔼债券利息征收所半得税后，即使利澳率高达唉3.78%班（同期储蓄率仅拌为扒2.15%伴），发爸行额度也很难

35、完百成。从中小企业般自身来看，由于昂其普遍管理不规哀范，经营决策随熬意性较大，没有埃完整的业绩记录斑，财务报表真实昂性不确定且不愿袄意公布财务状况阿等，自身便缺乏败上市的条件和政哎策环境的支持。罢因此，中小企业碍难以直接通过资拌本市场融资。有案数据显示，有柏83%版以上的中小企业拜的贷款服务没有挨得到满足熬(斑见表一隘)懊。拌 般表扮1 耙中小型企业认为罢从金融机构获得隘贷款的情况氨容易 绊 坝 较拔难 绊 鞍 伴很难 伴 巴 16.唉27俺捌 斑 安 60.办47跋拌 敖 扳 23.2芭6罢傲资料来源：改哎革鞍2003靶年第皑3拔期阿 敖3.3败国家宏观政策因胺素按3.3.1缺乏凹公平竞争的

36、融资扳环境和法律法规捌保障隘首先，从国家政版策分析，国家信昂贷政策存在所有办制歧视，政府的扒大企业战略使银班行借贷的重点及氨国家的优惠政策摆一般放在国有企扮业的改革上，我伴国没有专门为中搬小企业贷款的中坝小金融机构，而翱大量以民营企业八为主体的中小企笆业则很难获得银皑行信贷，更谈不敖上享受投资补贴伴和贷款贴息政策绊；其次，国家税柏收政策不公平，暗民营企业为主体爱的中小企业既要癌缴纳企业所得税拜，又要缴纳哀20%叭的个啊人调节税，实际唉上承担着双重税岸赋，税赋明显过挨重；最后，中小皑企业法律法规建叭设滞后，扒缺乏中小企业唉信贷资金管理法澳、中小企业稗信用担保法等颁有关维护中小企败业融资合法权益办

37、的法律法规。昂3.3.2政策哎性金融机构支持捌乏力，中小企业吧信用担保体系不敖完善搬 斑 扮由于中小企业承肮担着解决城镇就搬业、增加居民收笆入、维持社会稳艾定等社会职能，岸因此政府通过建耙立政策性金融机疤构为中小企业提疤供信用担保和资澳金支持，就应成笆为政府解决信贷巴市场失效而提供碍的公共产品，从跋而有助于大批具罢有良好发展前景搬的中小企业走出澳融资困境，走上扒持续发展的轨道扒，进而带来巨翱大的经济效益和拜社会效益。然而肮到目前为止，虽澳然国内多个城市澳已经建立了中小盎企业信用担保机澳构和中小企业发背展基金。但是安,懊目前我国担保公矮司的担保能力与阿实际需求之间还氨存在巨大的差距颁。八2001

38、碍年爱10白月份人民银行中般小企业贷款调查爸表明，伴9暗月末全国共有担拜保公司袄532埃家，注册资金仅岸为坝77.4巴亿元，担保贷款案120.9暗亿元，仅占同期背中小企业贷款的鞍比重为拌0.27%哎。矮 般四、中小企业融岸资难的解决对策袄融资难不只是我隘国特有的难题，懊而是世界各国中板小企业都面临的啊一个比较普遍的皑问题，为破解中跋小企业融资难，扳许多西方发达国肮家采取各种金融蔼支持政策案和手段来帮助中挨小企业解决资金疤来源问题，并收哎到良好效果。版 胺西方发达国家在叭这方面积累的丰蔼富经验，概括起巴来有四个方面可哀供借鉴：凹(1) 白有完善制度和法白律的保障。发达凹国家对中小企业扮经营破产有

39、完善扳的制度昂,癌为中小企业提供柏了方便，也为银背行对中小企业的埃贷款降低了风险盎。岸(2) 扮鼓励中小企业到靶资本市场直接融啊资，积极拓展中跋小企业直接融资斑渠道以促进筹资败来源的多元化。阿如美国的爸NASDAQ澳市场，为中小企鞍业，特别是科技扒型中小企业，提搬供直接融资渠道拔。澳(3) 爸专门设立为中小扒企业提供贷款的昂政策性金融服务艾机构。它们贴近背中小企业傲,盎容易了解贷款人斑,半运作灵活矮,办成本低扳,拜适合为中小企业疤服务。芭(4) 颁建立和健全对中柏小企业融资的信暗用担保体系，帮挨助中小企业获得胺商业性融资。发把达国家的政府部岸门虽然也为中小翱企业提供资金，靶但最主要的形式坝还是

40、提供担保支癌持，信用保证制邦度是发达国家中傲小企业使用率最艾高且效果最佳的耙一种金融支持制搬度。如美国的案“摆小企业管理局跋”版和日本的拔“巴中小企业信用保白险公库胺”熬就致力于为中小巴企业提供信贷担吧保服务。板 安我们应该在总结百外国经验的基础爱上，制定出符合靶中国国情的、有拌中国特色八的措施斑，傲来解决我国中小叭企业融资难的问稗题。敖4.1挨切实提高中小企啊业总体素质哎4.1.1 提扮升凹中小企业总体实蔼力蔼首先，要提高企巴业经营管理者的摆素质，经营管理啊者应熟悉金融政癌策，学习金融知案识，运用现代金案融知识结合自身坝条件，争取合适芭的融资方式。其靶次，企业要把握癌产品经营生命周吧期，在产

41、品市场斑饱和之前及时进捌行技术改造、设白备更新，使产品把不断更新换代，凹提高质量，降低熬成本，在激烈的把市场竞争中稳定碍健康的发展，延办长企业生命周期唉。斑4.1.2 规昂范企业会计制度案和财务管理制度扒，提高信息透明按度唉首先应建立完善隘的企业财务制度肮、内控制度和监背督机制，通过制邦度建设规范企业败经营行为，杜绝埃假报表、假合同疤等现象的发生，按确保财务信息的笆完整性、准罢确性和真实性。盎其次应强化经营碍管理者的信息披扒露意识，提高信阿息透明度，并注澳重与银行建立长盎期的合作关系，拔降低银行信贷过邦程中的信息搜集颁成本和监督成本扳。盎4.1.3 树啊立良好的信用观唉念意识，注重树佰立诚实守

42、信的中敖小企业形象白长期以来，人们扒的印象中，借债凹不还、逃废银行爸信贷、拖欠工人澳工资、制造假冒八伪劣产品等似乎笆总与中小企业挂胺钩。要改变人们啊对中小企业的印巴象，中小企业必伴须从自身做起。癌为增强中小企业芭的整体竞争实力百，建立自身市场艾的良好信誉，中背小企业应按照叭质量振兴纲要岸、国务院关于熬进一步加强产品八质量工作若干问爱题的决定、败淘汰落拔后生产能力、工耙艺和产品的目录办、工商投资捌领域制止重复建绊设目录等要求拔，向霸“爱专、静、特、新安”扒方向发展。比如扳定期向债权银行斑提供完整、准确疤的财务信息，并挨在经营过程中充昂分尊重银行债权罢，杜绝逃废银行百债务和挪用贷款办等失信行为的发

43、叭生，切实提高自爱身信用等级。稗4.1.4立多扮层次、全方位的癌金融体系和健全靶的经营机制快利罢率市场化改革，扳建立健全商业银败行贷款体系，完暗善商业银行的贷鞍款激励机制拜 叭首先，我们可以阿尝试在现有的商办业银行设立中小巴企业事业部，专胺门负责中小企业傲融资。大、中、矮小企业配套贷款扒，资产多种组合昂，这种银行本身拔来说，也是化解把银行系统性风险八的最优选择。同昂时，我认为银行爸应开展金融创新笆，通过抵押证券癌化、资产证券化盎等手段，建立间傲接融资风险分担哎体系。其次，一皑方面应加速利率胺市场化改革，按胺风险收益对称原埃则赋予商业银行懊对不同风险等级哎的贷款收取不同敖水平利率的决策爱权限，提

44、高商业罢银行对中小企业巴贷款的风险定价摆能力；另一方面昂，商业银行应加般快建立内部责任拌和权利相对称的昂信贷管理激励机爱制，改变目前重懊约束、轻激励的跋贷款管理方式，绊通过有效的激励啊机制，增强信贷跋人员收集中小企奥业信息并提供贷懊款的积极性。懊4.1.5 积颁极探索建立中小拔企业政策性金融阿机构叭策性金融是指在伴一捌国政府支持下，耙以国家信用为基靶础，运用各种特笆殊的融资手段，昂严格按照国家法碍规限定的业务范叭围，经营对象，颁以优惠性存贷利爸率，直接或间接疤为贯彻、配合国案家特定的经济和霸社会发展政策，皑而进行的一种特柏殊性资芭 唉金融通行为。它白是一切规范意义耙上的政策性贷款氨，一切带有特

45、定阿政策性意向的存啊款、投资、担保癌、贴现、信用保捌险、存款保险、瓣利息补贴等一系白列特殊性资金融扮通行为的总称（搬白钦先，盎1998扳）。在现代市场百经济的基本结构半中，市场机制的背作用并不是万能埃的，在各种因素阿的作用下也会产奥生傲“版市场失灵绊”鞍。对于金融资源笆配置中市场机制暗失灵的问题，就稗需要政府通啊过创立政策性金捌融机构来校正，叭以实现社会资源哀配置的经济有效败性和社会合理性笆 哀的有机统一。政袄策性金融所具有佰的特殊功能决定俺了其应该在中小熬企业融资中发挥啊特殊的作用。安4.1.6拌建立通畅的中小巴企业直接融资渠耙道碍 与间接疤融资相比，直接懊融资有着不可比碍拟的优点。从二敖者

46、的关系上看，耙企业自有资本的胺多少和质量在根半本上影响了间接敖融资的能力，如败果企业能够成功扒上市，就等于摆罢脱了融资缺口的办困扰。所以要大半力发展风险投资隘和二板市场，完捌善债券市场发债搬机制；大力发展挨中小企业创业投颁资公司和风险投版资基金，积极吸扒引民间资本的介罢入，壮大风险投盎资规模扳。加快二板市场挨的建设。近年来八许多学者从融资耙环境和融资政策袄及融资渠道等方隘面做了大量分析哎并提出各种对策巴，理论界和企业啊界把研究的重点懊放在国外成功的癌资本市场运作上板，美国的佰NASDAQ半市场带给我们极搬强的财富效应和癌仿效效应，国内板许多学者一直积稗极倡导开设二板班市场，完善风险岸投资退出机

47、制，拔降低市场准入的昂资本金要求和盈俺利年限要求，但拜应从中国国情出拌发，结合我国中啊小企业现状，设巴计符合我国中小袄企业发展的融资颁机制，应严格上百市企业的经营机佰制条件，拓宽技拔术含量高、有潜埃力的中小企业的案股权融资渠道。翱积极培育和发展绊企业债券市场，捌逐步放松发债企扒业唉规模限制并完善败信用评级制度，耙适当放开发债利昂率、丰富债券品班种，鼓励经营效拌益好、偿债能力百强的优质中小企般业通过发行债券鞍筹集资金。挨 柏4.1.7肮保护和规范民间捌资本市场澳目前在中国的金癌融体系中，除了案官方的金融市场哎和金融渠道外，胺还存在一个非正扒式的股权融资或矮债务融资渠道。霸非正式金融是指捌民间借贷

48、或股权爱筹集的融资活动八，因此也称之为昂民间资本市场。安一般而言它是零邦星的，分散的，绊是针对有组织的爱金融中介或有组案织的发行与交易把市场而言的，袄耙但它也是现实金败融体系的重要组吧成部分。由于现背实经济金融生活扒中存在着金融需百求的多样性、复霸杂性与正式金融跋局皑限性的矛盾，客捌观上为非正式金败融的存在和发展碍留出了可观的市拔场空间。在民营阿企业的发展初期吧，有组织的、正斑式的金融市场存翱在市场失效和规扮模不经济的问题爱。因此，必须通背过各种非正式的蔼方式进行金融创按新，许多具有积白极意义的非正式搬金融经过一定时笆期的发展，日益拜成熟化和普遍化碍。我们应该调动瓣和引导一切积极巴的金融因素，

49、以捌法律形式将正式背金融与非正式金哎融进行有机的衔啊接，有意识、有扮选择地将具备一昂定条件的有希望靶、有前途的非正俺式金融进行引导叭、培养，使具有隘积极意义的非正俺式金融整体性地胺壮大现实金靶 翱融体系，为国家凹金融实力的壮大案作出应有贡献。般4.1.昂8案大力发展融资租皑赁般 融资租扒赁是企业根据自昂身设备投资的需肮要向租赁公司提蔼出设备租赁的需氨求，租赁公司负懊责融资采购相应拌设备，然后交付背承租企业使用。艾承租企业按期交癌付租金，租赁期阿满承租企业享有艾停租、续租或留碍购设备的选择权瓣。融资租赁是世绊界上最重要的信伴用方式之一，其斑最初在美国的产百生就是为了适应颁当地中小企业的傲融资要求

50、而诞生氨的一项金融创新把。它既可以克服芭银行信贷中中小澳企业与银行间的盎信息不对称造成懊的逆向选择和道癌德风险，也无需蔼具备资本市场上凹那些苛刻条件，斑尤其适用于广大搬的中小企业方便凹快捷的融资。在斑国外，融资租赁般已成为中小企业哀融板资的主要手段。靶融资租赁融资的霸优点在于：肮(1)胺限制条件少。能按迅速形成现实的霸生产力；能使中癌小企业保持技术稗及设备的先进性伴，提高产品竞争版力；与发行股票奥、债券或通过银柏行借款等方式相阿比，受到体制、颁企业规模、信用胺等级、负债比率靶、担保条件等方班面的限制较少。霸(2)爸融资风险小。中拔小企业有权选择鞍自己最需要的设拌备，掌握设备及拜时更新的主动权吧

51、。由于租赁期内百设备所有权属于碍出租人，租赁期坝届满时承租人有按购买或归还租赁版设备的选择权，半设备过时的风险阿就由出租人承担跋了，有效规避了坝设备的无形损耗背风险。中小企业稗出现经营不善无唉力交付租金时，昂出租人只能收回罢设备。与债务融哎资下的破产清算版相比，融资租赁隘融资的财务风险霸更小。敖(3)皑保持中小企业财办务的合理性与安搬全性。一方面，胺避免了流动资金邦的一次性过多占挨用，增强了中小柏企业资金的流动胺性；另一方面，班与股权融资相比奥，融资租赁融资摆可避免对股权的板稀释。翱(4)摆能够产生节税效耙应。按照我国税半法的规定，租赁肮设备的折旧由承八租人提取，承租胺人支付的租金中懊所包含的

52、利息和胺手续费均可从税绊前扣除，从而使翱承租人得到了减笆税的好处。肮 芭4.1.9颁完善典当行业蔼 典当融矮资的优势非常突艾出，它对客户的安信用要求几乎为俺零，只注重典当罢货物是否货真价氨实。典当盘活资凹产霸，既能支持生产百，又能活跃流通盎，而且具有透明霸的、公开的办理白程序和收费规定艾，让客户心中有扮数。典当融资具白有安全性和合法颁性，这是最关键跋的一点，使个体奥及中小企业经营般对所借的资金能澳放心使用、安全叭使用，从而很好昂地保护了自身的捌权益。在广州深八圳等地区，典当邦行业比较发达，靶已经成为中小企拌业及私营经济可吧以依赖的融资渠扒道。斑 瓣4.2翱改善中小企业融疤资的宏观政策环熬境盎4

53、.2.1建立唉健全支持中小企袄业融资的法律法案规唉 为了能矮在融资方面给予氨中小企业以法律艾支持，借鉴国外凹成功经验，建议奥在颁布中华人耙民共和国中小企暗业促进法的基把础上，尽快制定啊有关实施细则及唉配套法规，尤其疤是要加快建立霸中小金融机构法斑、中小企业疤信用担保法等靶法规爱 稗体系，形成完善挨的中小企业管理吧和服务法律法规搬体系，以法律的扳形式规范有关金胺融机构及中小企疤业融资主体的责罢任范围、融资办挨法和保障措施，胺使中小企业融资哀走上法制化轨道熬。以法律形式确隘立中小企业在国昂民经济中的地位昂和作用，并在金佰融支持与税收政瓣策上将中小企业白与国有大型企业爱置于公平竞争的般地位。罢4.2

54、.2完善艾中小企业融资担班保体系，建立多背层次的政策性担瓣保体系颁 集中有暗限的财力，动员凹更多的市场资金安，大力发展多层拜次的、政策性和柏商业性相结合笆的信用担保体系绊：耙 袄(1)翱发展政策性担保俺机构芭 熬担保机构主要是盎靠自身的信用，摆即大于其本金若昂干倍的信用能力疤来为中小企业的拜银行贷款提供担哀保。担保机构的傲信用包括了履约懊意愿和履约能力哎，这两个方面是皑与银行合作的前搬提，而担保机构稗具备充足的资金瓣实力和较高的识颁别防范风险能力靶是与银行合作的扒基础，建议政府斑有关部门以政策敖性扶持中小企业蔼融资担保为主要岸目的，设立资本八金补偿机制，由敖政府出资参股不般分担保机构，增艾强其

55、实力，让其凹专门承担政策性碍担保业务，专为坝政府需要扶持的八行业企业融资提靶供担保服务。同盎时，对政策性担柏保机构进行税收半政策扶持，实习绊一稗定的免、退税优捌惠政策，并将所岸免、退税项作为靶政府出资扩大担安保机构的资本金胺。奥 鞍(2)暗建立风险补偿机爸制柏 板首先，成立省级佰再担保机构，专岸为政策性担保机熬构提供再担保风翱险补偿。其次，靶创新保险业务，皑建立再保险业务懊体系。发达国家拔成功经验就是建爱立再保险体系，埃如日本中央信用蔼保险公司为地方搬性信用担保机构斑的担保再保险，翱再保险比例一般疤为矮70%-80%碍；意大利信用担胺保机构每年最主靶要的再担保业务矮是与瑞士再保险隘公司合作开展

56、的般，信用担保机构把每年以承包项目罢75%蔼的额度向再保险懊公司购买再保险瓣。我们可以借鉴肮国外做法，将再矮保险与担保行业颁结合，担保板机构在承担担保把责任的同时，将百已承担风险按照拌一定比例进行再鞍保险，然后由再拔保险机构承担部俺分风险。皑 跋(3)隘建立财政弥补机扒制癌 巴在财政支出中，爸专门设立一块风扳险有限补偿基金扒，用以弥补政策扮性担保机构的代蔼偿损失。如北京班市财政局埃2001癌年颁布的中关半村科技园区信用拌担保机构风险有罢限补偿暂行办法疤规定，当担保吧机构上年的代偿笆率不超过百6%哎时，担保机构先氨用其预提的风险蔼准备金进行自我般补偿，不足部分稗由财政弥补。岸 案4.2.3加快佰社会信用体系建扳设，建立和完善扳我国中小企业的板信用管理体系扮要解决中小企业熬的信用问题，关颁键在于逐步建立安一个宏观与瓣微观、外部与内肮部相结合、配套艾的信用管理体系熬，通过增强借款八人的信用意识，颁采取有效的贷款艾担保方式来提高霸信