2022-管理会计课件项目6投资决策

1、管理会计项目 6 投资决策学习目的及方法 掌握投资报酬率、投资回收期、净现值、现值指数和投资内涵收益率等投资决策方法。理解有关现金流量的概念。学习的重点是净现值、现值指数和投资内涵收益率等方法的决策技能。学习的难点是净现金流量的计算和投资内涵收益率的计算。任务6.1 认知影响投资决策的因素分析任务6.2 掌握投资决策分析的方法任务6.3 掌握投资决策的应用任务6.1 认知影响投资决策的因素分析6.1.1投资决策的含义 长期投资决策，是指为了改变或扩大企业的经营能力，将资金投放于涉及企业未来较长时间（一般为一年以上）的经营活动的决策。 长期投资特征： 回收期长。 投资数额大。 资金占用量相对稳定

2、。 投资风险大。6.1.2货币时间价值6.1.2.1 货币时间价值的定义 货币时间价值，又成为资金时间价值，是指货币随着时间的推移而发生的增值。也就是说，货币在不同的时间里，其价值是不一样的。 单利，是指随着时间的推移，只是本金生利息，利息不生利息； 复利，是随着时间的推移，本金生利息，利息也生利息，即“利滚利”。任务6.1 认知影响投资决策的因素分析6.1.2.2 货币时间价值的计算 单利的计算 单利终值： 单利现值： 复利的计算 复利终值，是指一定的本金按复利计算若干期后的本利和。 复利现值，是复利终值的逆运算，它是指今后某一特定的时间收到或付出一笔款项按某一折现率所计算的现在时点价值。

3、任务6.1 认知影响投资决策的因素分析 年金的计算 年金指的是等额、定期的系列收支。明显的例子有折旧、租金、保险费、零存整取的存款等，年金一般都采用复利计算，其主要形式有以下四种： 普通年金：又称后付年金，是指各期期末收、付的年金 即付年金：又称先付年金或预付年金，是每期期初收、付的年金。 递延年金：递延年金是第一次收、付款项发生在第二期期末或其以后的年金。显然，凡不是第一期期末开始的年金都是递延年金。 永续年金：无限期定额支付的年金，即当期数n+时的普通年金称为永续年金。 任务6.1 认知影响投资决策的因素分析6.1.3现金流量6.1.3.1现金流量的含义 现金流量是指在投资决策中，由于投资

4、项目而引起的企业在未来一定期间发生的现金支出和现金收入增加的数量。6.1.3.2现金流量的构成 投资决策中的现金流量构成有两种表述方法：一是按发生的时间来表述；二是按现金流入、流出来表述。6.1.3.3现金流量的计算 投资项目都可分为建设期，营业期和结束期三部分，其中建设期和结束期的性质比较单纯，因为前者发生在投资初期，全部属于现金流出量(特殊情况除外)；后者发生在 项目终了，全部属于现金流入量，一般无须复杂计算。但是，营业现金流量发生在项目建成投产后的整个寿命周期内，一般可用以下两个公式来计算: 年现金净流量（NCF）=销售收入-付现成本 =税后利润+折旧 任务6.1 认知影响投资决策的因素

5、分析6.1.4资金成本6.1.4.1 资金成本的含义 资金成本，又称资本成本，是指企业资本结构中各种长期资金的筹集和使用所付出的代价。 6.1.4.2 资金成本的构成及计算 单项资金成本的计算 资金成本包括使用费用和筹资费用两部分。使用费用是企业在生产经营、投资过程中使用资金所付出的代价，如利息；筹资费用是企业在筹措资金过程中为获取资金所付出的代价，如借款手续费。 加权平均资金成本的构成与计算 它主要是利用各种来源的资金占总资金的比重为权数，对各项资金的成本分别进行加权，然后加以汇总求得。任务6.2 掌握投资决策分析的方法6.2.1静态指标分析方法 静态指标分析方法也称静态评价法，是指不考虑货

6、币时间价值分析评价方法。它主要包括投资报酬率和投资回收期两种。6.2.1.1投资报酬率 投资报酬率又称投资利润率、投资收益率，是指投资项目正常利润或平均利润与投资总额之比。6.2.1.2投资回收期法 投资回收期是指收回全部投资额所需的时间，因而又称之为投资还本期。其评价原理是：回收期越短，收回投资的速度越快，投资效益越好；反之， 回收期越长，收回投资的速度越慢，投资效益也越差。任务6.2 掌握投资决策分析的方法6.2.2动态指标分析方法 主要指标有净现值（率）法、现值指数法和内含报酬率法三种。6.2.2.1净现值（率）法 净现值是指在项目的可回收年限内，贴现后的现金流入量与现金流出量的差额。6

7、.2.2.2现值指数法 现值指数法是指投资方案的未来现金净流量现值之和与初始投资额现值的比率。6.2.2.3内涵收益率法 内涵收益率又称内部报酬率或内部收益率，是指未来现金流入量现值等于现金流出量 现值时所采用的贴现率，或者说是使净现值等于零的贴现率。任务6.3 掌握投资决策的应用6.3.1固定资产更新决策 企业的生产设备由于使用和其他因素而发生了有形损耗和无形损耗。相对来说，更新设备投入的资本较多，对企业经济效益影响较大。因此，设备继续使用（包括维修）还是更新成了投资决策需要分析、解决的问题。6.3.2固定资产经济寿命的决策 (1)持有成本。即消耗在使用期内固定资产本身的价值。随着固定资产价值的逐渐减少，持有成本会逐渐减少。 (2)运行成本。它是指固定资产由于逐年使用和自然损耗，其效率和精度逐渐降低， 性能变差，导致维护费用、修理费用、能源消耗逐渐增加。任务6.3 掌握投资决策的应用6.3.3固定资产购置或经营租赁的决策 经营租赁固定资产每年将多支付一定的租赁费用。另外，由于租赁费用是在成本中列支的，因此企业可少缴所得税，