财管模拟试题

1、模拟试题一单项选择题(下列各小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。请将选定的答案按答题卡要求，在答题卡中用2B铅笔填涂相应的信息点。本类题共10分，每小题1分。多选、错选、不选均不得分)1从公司治理当局可操纵的因素来看，股价的高低直接取决于（ ）投资项目与投资酬劳率资本结构与风险股利分配政策与留存收益投资酬劳率和风险答案：D 解析：投资酬劳率和风险是直接阻碍因素，投资项目、资本结构、股利分配政策是间接阻碍因素。2某公司2002年的净利润2000万元，非经营收益为400万元，非付现费用为1500万元，经营现金净流量为3500万元，那么，现金营运指数为（）。 A113 B0.89 C2187

2、5 D1114答案: A。 收益质量分析，要紧是分析会计收益和净现金流量的比例关系，评价收益质量的财务比率是营运指数。现金营运指数=经营现金净流量经营所得现金=3500/（2000-400+1500）=113。3假设A公司在今后不增发股票，可能能够维持2002年的经营效率和财务政策，不断增长的产品能为市场所同意，不变的销售净利率能够涵盖不断增加的利息，若2002年的销售可持续增长率是10%，A公司2002年支付的每股股利是0.5元，2002年末的股价是40元，股东预期的酬劳率是（）A10%B11.25%C12.38%11.38%答案：D因为满足可持续增长的相关条件，因此股利增长率为10%R=1

3、1.38%4、当证券间的相关系数小于1时，分散投资的有关表述不正确的是（ ）A.投资组合机会集线的弯曲必定伴随分散化投资发生B.投资组合酬劳率标准差小于各证券投资酬劳率标准差的加权平均数C.表示一种证券酬劳率的增长与另一种证券酬劳率的增长不成同比例D.其投资机会集是一条曲线。答案：D解析：假如投资两种证券，投资机会集是一条曲线，若投资两种以上证券其投资机会集落在一个平面上。5在进行资本投资评价时（ ）只有当企业投资项目的收益率超过资本成本时，才能为股东制造财宝当新项目的风险与企业现有资产的风险相同时，就能够使用企业当前的资本成本作为项目的折现率。增加债务会降低加权平均成本不能用股东要求的酬劳率

4、去折现股东现金流量答案：A解析：选项B没有考虑到等资本结构假设；选项C没有考虑到增加债务会使股东要求的酬劳率由于财务风险增加而提高；选项D讲反了，应该用股东要求的酬劳率去折现股东现金流量。6在商业信用的应收账款决策中无须考虑的因素是( )。 A、 货款结算需要的时刻差 B、 公司资金成本率的变化C、销售增加引起的存货资金增减变化D、应收帐款占用资金的应计利息答案：A解析：由于销售和收款的时刻差而造成的应收账款不属于商业信用。7.发行可转换债券与发行一般债券相比（ ）筹资成本较低不便于筹集资金不利于稳定股票价格会导致筹资中的利益冲突答案：A解析：可转换债券给予债券持有人以优惠的价格转换公司股票的

5、好处，故而其利率低于同一条件下的不可转换债券的利率，降低了筹资成本。8某公司现有发行在外的一般股1000万股，每股面额 l元，资本公8000万元，未分配利润16000万元，股票市价50元；若按10的比例发放股票股利并按面值折算，公司资本公积的报表列示将为( )。A4900万元B8000万元C12900万元D600万元答案B解析股本按面值增加1100010%=100万元 本题由于特指股票股利按面值折算，因此未分配利润按面值减少：100万元，则资本公积不变。9ABC公司增发的一般股的市价为10元股，筹资费用率为市价的5，本年发放股利每股05元，已知同类股票的可能收益率为l2，则ABC公司维持此股价

6、需要的股利年增长率为( )。5 6.4%C5.68% D10.34%答案B 解析股票的资金成本率=投资人要求的必要收益率=D1/P（1-f）+g股票的资金成本率=12%=0.5（1+g）/10（1-5%）+gg=6.4%10利用贴现现金流量法确定目标企业价值时，贴现率的确定（ ）是考虑了投资风险后，目标企业要求的最低必要酬劳率并购方企业自身的加权平均资本成本并购方投资于目标企业的资本的边际成本目标企业的加权平均资本成本答案：C解析：利用贴现现金流量法确定目标企业价值时，贴现率的确定是指考虑了投资风险后，并购方要求的最低必要酬劳率；也确实是并购投资的资金成本，需要讲明的是那个地点的资本成本是指并

7、购方投资于目标企业的资本的边际成本。11.正式财务重整相关于非正式财务重整而言，其优点是（ ） 重整费用较低节约重整所需要的时刻灵活性大当债权人人数专门多时，容易达成一致答案：D解析：ABC属于非正式财务重整的优点12.某公司生产联产品A和B。7月份发生加工成本650万元，分不生产了50吨的A产品和70吨的B产品，其中A产品的价格为15万元/吨，B产品的价格为25万元/吨，若采纳售价法，A产品的成本为（ ）A.243.75 B.406.25 C.195 D.455答案：C解析：A产品的成本=195B产品的成本=45513下列可不能使企业总边际贡献率提高的因素是（ ）增加变动成本率较低的产品销量

8、减少固定成本负担提高售价降低变动成本答案：B解析：固定成本的高低可不能阻碍边际贡献。14成本操纵的经济原则的要求不包括（ ）在专门大程度上决定了我们只在重要领域中选择关键因素加以操纵要求成本操纵要能起到降低成本、纠正偏差的作用要求在成本操纵中贯彻“例外治理”原则要求在成本操纵中适合特定企业的特点答案：D解析：选项D是因地制宜原则的要求。15下列有关标准成本责任中心的讲法中，正确的是（ ）。A、成本责任中心对生产能力的利用程度负责B、成本责任中心有时能够进行设备购置决策C、成本责任中心有时也对部分固定成本负责D、成本责任中心不能完全遵照产量打算，应依照实际情况调整产量答案C解析：标准成本中心的考

9、核指标是既定产品质量和数量条件下的标准成本。成本中心不需要作出价格决策、产量决策或产品结构决策。固定成本中的可控成本属于标准成本中心的可控成本。二、多项选择题（下列各小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。请将选定的答案按答题卡要求，在答题卡中用2B铅笔填涂相应的信息点。本类题共20分，每小题2分。多选、少选、错选、不选均不得分）1、有关财务交易的零和博弈表述正确的是（ ）A一方获利只能建立在另外一方付出的基础上在差不多成为事实的交易中，买进的资产和卖出的资产总是一样多在“零和博弈”中，双方都按自利行为原则行事，谁都想获利而不是吃亏在市场环境下，所有交易从双方看都表现为零和博弈答案

10、：ABC解析：D不对是因为在存在税收的情况下，使得一些交易表现为非零和博弈。2权益乘数能够表述为以下计算公式（）。 A权益乘数=所有者权益/资产 B权益乘数=l（ l资产负债率） C权益乘数=资产/所有者权益 D权益乘数=l十产权比率答案：B、C、D解析：权益乘数是资产权益率的倒数，因此：权益乘数=资产/所有者权益=（负债+所有者权益）/所有者权益=1+产权比率；权益乘数=资产/所有者权益=资产/（资产-负债）= l（ l资产负债率）。3下列有关投资组合风险和酬劳的表述正确的是（ ）A除非投资于市场组合，否则投资者应该通过投资于市场组合和无风险资产的混合体来实现在资本市场线上的投资。B当资产酬

11、劳率并非完全正相关时，分散化原理表明分散化投资是有益的，缘故在于能够提高投资组合的期望酬劳率对其风险的比值，即分散化投资改善了风险酬劳率对比状况。C一项资产的期望酬劳率是其以后可能酬劳率的均值。D投资者绝不应该把所有资金投资于有效资产组合曲线以下的投资组合。答案：ABCD解析：参见教材1241274.使用当前的资本成本作为项目的折现率应满足的条件为（ ）项目的预期收益与企业当前资产的平均收益相同项目的风险与企业当前资产的平均风险相同项目的资本结构与企业当前的资本结构相同资本市场是完善的答案：BC解析：参见教材156页5在确定差不多模型的经济订货量时，下列表述中正确的有（）。经济订货量是指通过合

12、理的进货批量和进货时刻，使存货的总成本最低的采购批量随每次进货批量的变动，订货成本和储存成本呈反方向变化变动储存成本的高低与每次进货批量成正比变动订货成本的高低与每次进货批量成反比 E年变动储存总成本与年变动订货总成本相等时的采购批量，即为经济订货量答案A、B、C、D、E解析按照存货治理的目的，需要通过合理的进货批量和进货时刻，使存货的总成本最低，那个批量叫作经济订货量，因此 A是正确的。订货成本的计算公式为：订货成本=（存货全年需量/每次进货批量）每次订货的变动成本。因此可见 D为正确。储存成本的计算公式为：储存成本=（每次进货批量/2）单位存货的年储存成本，可见 C为正确。 D、C正确则可

13、讲明 B正确。由于当年变动储存总成本和年变动订货总成本相等时，存货总成本为最低，因此能使其相等的采购批量为经济订货量， E为正确。6发行可转换债券相关于发行股票和一般债券而言的缺点是（）A股价上扬风险B财务风险C丧失低息优势D增加筹资中的利益冲突答案：ABC解析：发行可转换债券的优点是减少筹资中的利益冲突。7发放股票股利的后果是（）。A发放股票股利后，股东持有的股票数增加，因此股东财宝增加B不导致公司资产的流出C不导致负债发生变化D会引起所有者权益内部项目的此增彼减答案：BCD解析：发放股票股利，是所有者权益内部的此增彼减，.不导致公司资产的流出，也.不导致负债发生变化，所有者权益总额可不能改

14、变，因此股东财宝也可不能增加。8并购溢价反映了获得对目标公司操纵权的价值，并取决于（）并购公司的价值被并购公司的前景被并购公司的价值股市走势并购双方议价情况答案：BCDE解析：并购溢价是指并购方以高于被并购方价值的价格作为交易价，以促使被并购方股东出售其股票，交易价扣减被并购方的价值即为并购溢价，它与并购公司的价值无关。9下列（ ）属于清算财产。 A 清算时企业的全部财产 B 清算以后企业取得的财产 C 清算期间取得的财产 D 企业资产答案A、C 解析清算财产包括宣布清算时企业的全部财产以及清算期间取得的资产。10.作业基础成本计算制度相关于产量基础成本计算制度而言具有以下特点（ ）建立众多的

15、间接成本集合同一个间接成本集合中的间接成本是基于同一个成本动因所驱动间接成本的分配应以成本动因为基础不同集合之间的间接成本缺乏同质性答案：ABCD解析：参见教材第301页三、推断题（请将推断结果，按答题卡要求，在答题卡中用2B铅笔填涂选定的信息点。本类题共10分，每小题1分。每小题推断结果正确的得1分，推断结果错误的扣 05分，不推断不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。）1.只要企业遵守相应法规，公司在谋求企业价值最大化时就能够使公众受益答案：解析：法律不可能解决所有问题，加之目前我国的法制尚不够健全。2机会成本能表示出一种决策的相对重要性，当机会成本小时，作出错误选择的成本就小。答案：3通

16、常认为采取乐观的会计政策比采取慎重的会计政策收益质量高。（ ）答案：解析：通常认为采取乐观的会计政策比采取慎重的会计政策收益质量低。4、有效资产组合曲线是一个由特定投资组合构成的集合，集合内的投资组合在既定的风险水平上，期望酬劳率不一定是最高的。答案：解析：有效资产组合曲线是一个由特定投资组合构成的集合。集合内的投资组合在既定的风险水平上，期望酬劳率是最高的，或者讲在既定的期望酬劳率下，风险是最低的。5随着时刻的推移，固定资产的持有成本和运行成本逐渐增大。（ ）答案: 。随着时刻的推移，固定资产的持有成本和运行成本呈反方向变化，。在使用初期运行费比较低，以后随着设备逐渐成旧，维修、护理、能源消

17、耗等运行成本逐渐增加；与此同时，固定资产的价值逐渐减少，资产占用的应计利息等持有成本会逐步减少。6假如存货市场供应不充足，即使满足有关的差不多假设条件，也不能利用经济订货量差不多模型.（ ）答案：解析：存货市场供应充足是建立存货经济批量差不多模型的前提条件之一。7.逐期提高可转换债券转换比率的目的是促使债券持有人尽早转换为股票。答案： 解析：转换比率越高，债券能够转换成的一般股的股数越多。8在采纳剩余股利政策时，股利的分配是企业以后投资机会的函数，意味着公司统筹考虑了资本预算、资本结构和股利政策等财务差不多问题。答案：解析：剩余股利政策的特点。9在不考虑优先股息时，融资决策中的总杠杆能够表达企

18、业边际贡献与税前盈余的比率答案：解析：依照总杠杆的计算公式。10用杠杆收购来重组目标公司的收购方，是其他公司、个人或机构投资者等外部人。答案：用杠杆收购来重组目标公司的收购方，能够是其他公司、个人或机构投资者等外部人，也能够是目标公司的治理层如此的内部人11.关于破产企业职工集资款应视为破产财产。答案 解析关于破产企业职工集资款属于借款性质的视为破产企业所欠职工工资处理；属于投资性质的则视为破产财产。12采纳平行结转分步法计算产品成本时，各步骤不计算半成品的成本，只计算本步骤发生的费用。（ ）答案：解析：本题考点是平行结转分步法的特点。13边际贡献首先用于收回企业的固定成本，假如还有剩余，则为

19、利润，假如不足以补偿固定成本则发生亏损。答案： 14标准成本差异采纳结转本期损益法的依据是确信标准成本是真正的正常成本，成本差异是不正常的低效率和白费造成的。答案：解析：结转本期损益法的依据是确信标准成本是真正的正常成本，成本差异是不正常的低效率和白费造成的，应当直接体现在本期损益之中，使利润能体现本期工作成绩的好坏。15投资中心的资产额为100000元，资本成本为20%，剩余收益为10000元，则该中心的投资酬劳率为20% 。答案：解析：剩余收益=资产额（投资酬劳率-资本成本）10000=100000（投资酬劳率-20%）投资酬劳率=30%四、计算题(本类题共30分。凡要求计算的项目，均须列

20、出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结果出现小数的，除专门要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、讲明理由的内容，必须有相应的文字阐述。)1.2002年7月1日ABC公司欲投资购买债券，目前证券市场上有三家公司债券可供选择（1）A公司曾于2000年4月1日发行的债券，债券面值为1000元，4年期，票面利率为8%，每年3月31日付息一次，到期还本，目前市价为1105，若投资人要求的必要收益率为6%，则现在A公司债券的价值为多少；应否购买？（2）B公司曾于2001年7月1日发行的可转换债券，债券面值为1000元，5年期，票面利率为3%，

21、单利计息，到期一次还本付息，转换比率为20，转换期为3年，债券目前的市价为1105，若投资人要求的必要收益率为6%，若ABC公司决定在转换期末转换为该公司的股票，并可能能以每股60元的价格立即出售，则现在B公司债券的价值为多少；应否购买？（3）C公司2002年7月1日发行的纯贴现债券，债券面值为1000元，5年期，发行价格为600万，期内不付息，到期还本，若投资人要求的必要收益率为6%，则C公司债券的价值与到期收益率为多少？应否购买？答案：（1）A债券的价值=80/+1080/=80/1.0447+1080/1.1074=76.577+975.257=1051.83不能够购买。（2）B债券的价

22、值=6020（P/S，6%，2）=12000.89=1068不应该购买。（3）C债券的价值=1000（P/S，6%，5）=747600=1000（P/S，I，5）（P/S，I，5）=0.6I=10%，（P/S，I，5）=0.6209I=12%，（P/S，I，5）=0.5674内插法：债券到期收益率=10.78%应购买。2. ABC公司201年全年实现净利润为1000万元，年末在分配股利前的股东权益账户余额如下：股本（面值1元） 1000万元盈余公积 500万元资本公积 4000万元未分配利润 1500万元 合 计 7000万元 若公司决定发放10%的股票股利，股票股利按当前市价计算，并按发放股

23、票股利后的股数支付现金股利，每股0.1元/股，该公司股票目前市价为10元/股。要求：求解以下互不相关的问题201年发放股利后该公司权益结构有何变化，若市价不变,现在市净率为多少？若可能202年净利润将增长5%，若保持10%的股票股利比率与稳定的股利支付率，则202年发放多少现金股利。若可能202年净利润将增长60%，且可能年内将要有一个大型项目上马，该项目需资金2500后，若要保持2与上年的目标资金结构即负债比率为40%一致，且不预备从外部筹集权益资金，2年内能否发放股利，如能应发多少。 .解：（1）股本=1000+100010%1=1100万元 盈余公积=500万 未分配利润=1500-10

24、0010%-11000。1 =1500-1000-110=390万元 资本公积=（100010%10-100010%1）+4000=4900万元 合计 6890万元市净率=股市价/每股净资产=10/（6890/1100）=10/6。26=1。6（2）2年净利润=1000（1+5%）=1050万元 2年发放股票股利数=110010%=110万股 股利支付率=11000.1/1000=11%则2年应发放的现金股利=105011%=115.5万元每股股利=115.5/（1100+110）=0.10元/股2年净利润=1000（1+60%）=1600万元2年项目投资权益资金需要量=250060%=150

25、0万元发放现金股利=1600-1500=100万元3A公司是一个商业企业。该公司正在研究修改现行的信用政策。现有甲和乙两个信用政策的备选方案，有关数据如下：项 目现行政策甲乙年销售额（万元/年）240026002200信用条件N/60N/902/10，N/50所有帐户所有账户的坏账损失率平均坏账率2%25%1%收账费用402040已知A公司的销售毛利率为20%，应收账款投资要求的最低酬劳率为15%。坏账损失率是指可能年度坏账损失和销售额的百分比。假设不考虑所得税的阻碍。可能乙方案占赊销额50%的客户会享受折扣。要求：（1）通过计算分析回答，应否改变现行的信用政策？（2）若销售人员对采纳甲方案的

26、销售量可能有疑虑，认为采纳甲方案的销售量可能达不到2600万元，最多2500万元就不错了，要求计算采纳甲方案相关于现行政策可行的最小销售额为多少，并推断按销售人员的重新可能，应否改变现行的信用政策？甲与现行的比较增量收益=20020%=40增量的应计利息=（2600/360）9080%15%-（2400/360）6080%15%=30增量的坏账损失=26002.5%-24002%=17增量的收账费用=20-40=-20增量的税前净损益=13乙与现行的比较增量收益=-200X20%=-40增量的应计利息=（2200 50%/360）5015%+（2200 50%/360）1015%-（2400/

27、360）6015%=-32.5增量的坏账损失=22001%-24002%=-26增量的收账费用=0增量的折扣成本=2200 50% 2%=22增量的税前净损益=-3.5因此应采纳甲方案（2）增量收益=（X-2400）20%增量的应计利息=（X/360）9080%15%-（2400/360）6080%15%增量的坏账损失=X2.5%-24002%增量的收账费用=20-40=-20（X-2400）20%-（X/360）9080%15%-（2400/360）6080%15%- X2.5%-24002%+20=00.2X-480-0.03X+48-2.5%X+48+20=00.145X=364X=25

28、10.34万元因此不应改变。4.某国有企业拟在明年初改制为独家发起的股份有限公司。现有净资产经评估价值3亿元，全部投人新公司，折股比率为0。8，每股面值为1元。按其打算经营规模需要总资产6亿元，合理的资产负债率为30。可能明年税后利润为9000万元。 请回答下列互不关联的问题： ( l)通过发行股票应筹集多少股权资金?（2）若股票发行溢价倍数为10倍的折股倍数，股票发行价格为多少？(3)若按每股3元发行，至少要发行多少社会公众股?发行后，每股盈余是多少?市盈率是多少? (4)若满足资本结构需要，按公司法规定，对社会公众股的发行价格最高可定为多少?答案：(1)股权资本=6(13O%)=4.2(亿

29、元)筹集股权资金=4.23=1.2(亿元)股票发行价格=10（1/0.8）=12.5元1.2/3=0.4亿股每股盈余=09/（0.4+30.8）=0.32元/股市盈率=3/0.32=9.38按公司法的规定，社会公开发行股份的比例为25%以上，设向社会公开发行的股份数为X，则：X/（30.8+X）=25%X=0.8亿股1.2/0.8=1.5（元/股）5某公司年末资产负债表如下，该公司的年末流淌比率为2；产权比率为0.7;以销售额和年末存货计算的存货周转率14次；以销售成本和年末存货计算的存货周转率为10次；本年销售毛利额为40000元. 要求：利用资产负债表中已有的数据和以上已知资料计算表中空缺

30、的项目金额. A公司资产负债表 单位:元资 产负债及所有者权益货币资金 5000应付账款 ?应收账款净额 ?应交税金 7500存货 ?长期负债 ?固定资产净额 50000实收资本 60000未分配利润 ?合 计 85000总 计 ?【答案及解析】: A公司资产负债表 单位:元资 产负债及所有者权益货币资金 5000应付账款 10000应收账款净额 20000应交税金 7500存货 10000长期负债 17500固定资产净额 50000实收资本 60000未分配利润 -10000合 计 85000总 计 85000 计算存货项目金额 由于销售毛利销售收入销售成本40000 销售收入 销售成本 =

31、14 =10 年末存货 年末存货 销售收入-销售成本 因此： 14-10 年末存货 40000 即: 4 年末存货 则：存货项目金额=1O0O0(元) 计算应收账款净额 应收账款净额85000-500O-10000-50000 =20000(元) 计算应付账款金额 先算出流淌资产金额： 流淌资产5000+2OO00+1O000=35O0O(元) 流淌资产又由于流淌比率= 流淌负债 35000因此：2= 流淌负债 可求得流淌负债=35O002=175OO(元) 则：应付账款项目金额=流淌负债-应交税金 =175O0-7500 =10000(元) 计算所有者权益 负债总额 由于：产权比率 0.7

32、所有者权益总额负债总额+所有者权益总额=资产总额85000 即： 07所有者权益+所有者权益=85000 则：所有者权益850OO1750000(元) 计算末分配利润项目金额 未分配利润所有者权益-实收资本 =50000-60000=-10000(元) 计算长期负债项目金额 长期负债=资产总额-所有者权益-流淌负债 =85000-50000-17500=17500(元)6、某公司持有 A、B、C三种股票构成的证券组合，它们目前的市价分不为20元/股、6元/股和4元/股，它们的系数分不为2.1、1.0和0.5，它们在证券组合中所占的比例分不为50，40，10，上年的股利分不为2元/股、1元/股和

33、0.5元/股，预期持有B、C股票每年可分不获得稳定的股利，持有A股票每年获得的股利逐年增长率为5%，若目前的市场收益率为14，无风险收益率为10。要求：（1）计算持有 A、B、C三种股票投资组合的风险收益率；（2）若投资总额为30万元，风险收益额是多少?（3）分不计算投资A股票、B股票、C股票的必要收益率（4）计算投资组合的必要收益率。（5）分不计算A股票、B股票、C股票的内在价值（6）推断该公司应否出售A、B、C三种股票。答案 （1）投资组合的系数=502.1+401.0+100.515 投资组合的风险收益率1.5(14-10)6（2）投资组合风险收益额30618(万元)（3）投资A股票的必

34、要收益率=10%+2.1(14-10)=18.4%投资B股票的必要收益率=10%+1(14-10)=14%投资C股票的必要收益率=10%+0.5(14-10)=12%（4）投资组合的必要收益10+1.5(14-10)16（5）A股票的内在价值=元/股B股票的内在价值=1/14%=7.14元/股C股票的内在价值=0.5/12%=4.17元/股（6）由于A股票目前的市价高于其内在价值，因此A股票应出售，B和C目前的市价低于其内在价值应接着持有。五、综合题(本类题共20分，每小题10分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果有计量单位的，应予标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同；计算结

35、果出现小数的，除专门要求外，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、讲明理由的内容，必须有相应的文字阐述。)1某公司目前年销售额10000万元，变动成本率70%，全部固定成本和费用（含利息费用）2000万元，总优先股股息24万元，一般股股数为2000万股，该公司目前总资产为5000万元，资产负债率40%，目前的平均负债利息率为8%，假设所得税率为40%。该公司拟改变经营打算，追加投资4000万元，可能每年固定成本增加500万元，同时能够使销售额增加20%，并使变动成本率下降至60%。该公司以提高每股收益的同时降低总杠杆系数作为改进经营打算的标准。要求：（1）计算目前的每股收益、利息保障倍数、

36、经营杠杆、财务杠杆和总杠杆（2）所需资金以追加股本取得，每股发行价2元，计算追加投资后的每股收益、利息保障倍数、经营杠杆、财务杠杆和总杠杆，推断应否改变经营打算；（3）所需资金以10%的利率借入，计算追加投资后的每股收益、利息保障倍数、经营杠杆、财务杠杆和总杠杆，推断应否改变经营打算。（4）若不考虑风险，两方案相比，哪种方案较好。答案：（1）目前情况：目前净利润=10000-1000070%-2000（1-40%）=600万元目前所有者权益=5000（1-40%）=3000万元目前负债总额=2000万元目前每年利息=20008%=160万元目前每年固定成本=2000-160=1840万元每股收

37、益=（600-24）/2000=0.29元/股息税前利润=10000-1000070%-1840=1160万元利息保障倍数=1160/160=7.25经营杠杆=10000-1000070%/10000-1000070%-1840=3000/1160=2。59财务杠杆=1160/1160-160-24/（1-40%）=1.21总杠杆=2.591.21=3.13（2）追加股本方案：增资后的净利润=10000120%（1-60%）-（2000+500）（1-40%）=1380（万元）每股收益=（1380-24）/（2000+2000）=0.34（元/股）息税前利润=12000（1-60%）-（184

38、0+500）= 2460（万元）利息保障倍数=2460/160=15.375（倍）经营杠杆=12000（1-60%）/2460 =4800/2460=1.95财务杠杆=2460/（2460-160-24/（1-40%）=1.09总杠杆=1.951.09=2.13小于3.13因此，应改变经营打算（3）借入资金方案：每年增加利息费用=400010%=400万元每股收益=10000120%（1-60%）-（2000+500+400）（1-40%）-24/2000=0.56（元/股）息税前利润=12000（1-60%）-（1840+500）=4800-2340=2460（万元）利息保障倍数=2460/

39、（400+160）=4.39经营杠杆=（1200040%）/1200040%-（1840+500）=4800/2460=1.95财务杠杆=2460/2460-（400+160）-24/（1-40%）=1.32总杠杆=1.951.32=2.57小于3.13因此，应改变经营打算（4）若不考虑风险，应当采纳借入资金的经营打算。2、某公司拟投资一个新项目，通过调查研究提出以下方案: （1）厂房：利用现有闲置厂房，目前变现价值为1000万元，但公司规定为了不阻碍公司其他正常生产，不同意出售； (2)设备投资：设备购价总共2000万元，可能可使用6年，报废时无残值收入；按税法要求该类设备折旧年限为4年，使

40、用直线法折旧，残值率为10；打算在2003年9月1日购进，安装、建设期为1年。 (2) 厂房装修：装修费用可能300万元，在装修完工的2004年9月1日支付。可能在3年后还要进行一次同样的装修。 (3)收入和成本可能：可能2004年9月1日开业，可能每年收入3600万元；每年付现成本为2000万元(不含设备折旧、装修费摊销)。 (4)营运资金：投产时垫付200万元。(5)所得税率为30。（6）可能新项目投资的目标资本结构为资产负债率为60%，若可能新筹集负债的平均利息率为11.9%；(7)公司过去没有投产过类似项目，但新项目与一家上市公司的经营项目类似，该上市公司的为2，其资产负债率为50%。

41、（8）目前证券市场的无风险收益率为5%，证券市场的平均收益率为10%。 要求： 用净现值法评价该企业应否投资此项目。答案：投资流量的可能：年限现金流量的项目金额0设备投资-20001装修费用投资-3001垫支流淌资金-2004装修费用投资-300营业现金净流量的可能：折旧=2000（1-10%）/4=450（万元）第2到5年的营业现金净流量=税后收入-税后付现成本+折旧减税+待摊费用摊销减税=3600（1-30%）-2000（1-30%）+45030%+（300/3）30%=1285（万元）第6到7年的经营现金净流量=税后收入-税后付现成本+待摊费用摊销减税=3600（1-30%）-2000（

42、1-30%）+（300/3）30%=1150（万元）项目终结的回收额=回收流淌资金+回收残值净损失抵税=200+200010%30%=260（万元）则各年净现金流量为：年限01234567投资-2000-500-300经营净现金流量128512851285128511501150回收260项目新筹集负债的资本成本=11.9%（1-30%）=8.33%替代上市公司的权益乘数=1/（1-50%）=2 替代上市公司的资产=权益/（1+负债/权益）=2/2=1甲公司的权益乘数=1/（1-60%）=2.5甲公司新项目的权益=资产（1+负债/权益）=12.5=2.5股票的资本成本=5%+2.5（10%-5

43、%）=17.5%加权平均资本成本=8.33%60%+17.5%40%=5%+7%=12%净现值=1285（P/A，12%，4）（P/S，12%，1）+1150（P/S，12%，6）+（1150+260）（P/S，12%，7）-2000-500（P/S，12%，1）-300（P/S，12%，4）=12853.03730.8929+11500.5066+14100.4523-2000-5000.8929-3000.6355=3484.927+582.59+637.743-2000-446.45-190.65=2068.16（万元）模拟试题二一、单项选择题(下列各小题备选答案中，只有一个符合题意的正

44、确答案。请将选定的答案按答题卡要求，在答题卡中用2B铅笔填涂相应的信息点。本类题共15分，每小题1分。多选、错选、不选均不得分)1沉没成本是以下列哪项财务治理原则的应用（）A双方交易原则 B自利行为原则C比较优势原则 D净增效益原则答案：D解析：机会成本是自利行为原则的运用，沉没成本是净增效益原则的运用 2. 其他条件不变的情况下，下列经济业务可能导致总资产酬劳率下降的是()。 A用银行存款支付一笔销售费用 B用银行存款购人可转换债券 C将可转换债券转换为一般股 D用银行存款归还银行借款答案：A解析：选项B是资产之间的此增彼减，可不能阻碍资产总额和利润额；选项C是负债与所有者权益之间的此增彼减

45、，也可不能阻碍资产总额和利润额，选项D会使资产减少，但利润不变，因而会提高总资产酬劳率，只有选项A会使资产和利润同时下降，则有可能使总资产酬劳率下降（但不是绝对的），即当原来的总资产酬劳率小于100%时，选项A会使总资产酬劳率下降；当原来的总资产酬劳率为100%时，选项A不阻碍总资产酬劳率；当原来的总资产酬劳率大于100%时，选项A会使总资产酬劳率上升。3.某企业每月销售收入中，当月收到现金50% ，下月收现30，再次月收到20%，。若预算年度的第四季度各月的销售收入均为40000元，则可能资产负债表中年末应收账款项目金额为（ ）。 A28000 B24000 C40000 D20000答案A

46、解析11月份收入的20% 本年度未收回，12月份的50%未收回，因此40000 20%+4000050%=28000元在预算年度末未收回，即年末应收账款金额，填入可能资产负债表中。4.假设A证券的预期酬劳率为10%，标准差为12%，B证券预期酬劳率为18%，标准差为20%，A证券B证券之间的相关系数伪.25，若各投资50%，则投资组合的标准差为（ ）。A.16% B.12.88%C.10.26% D.13.79%答案：B解析：=12.88%5.调整现金流量法的差不多思路是先用一个系数把有风险的现金流量调整为无风险的现金流量，然后用（ ）去计算净现值。A.无风险的贴现率 B.有风险的贴现率C.内

47、涵酬劳率 D. 资本成本率 答案：A。6按照随机模式，确定现金存量的下限时，应考虑的因素有（）.企业现金最高余额 .有价证券的日利息率.有价证券的每次转换成本 .治理人员对风险的态度答案：.企业确定现金存量的下限时，要受企业每日最低现金需要，治理人员的风险承受倾向等因素的阻碍。7某企业在生产经营淡季资产为1000万，在生产经营旺季资产为1200万。企业的长期负债，自发性负债和权益资本可提供的资金为900万元。则该企业采取的是（ ）。配合型融资政策 。激进型融资政策。稳健型融资政策 。均可答案解析营运资金融资政策包括配合型、激进型和稳健型三种。在激进型政策下，临时负债大于临时流淌资产，它不仅解决

48、临时性流淌资产的资金需求，还要解决部分永久性资产的资金需求，本题在生产经营旺季临时负债1200900300。临时性流淌资产200万。8. 经计算有本年盈利的，提取盈余公积金的基数（ ）累计盈利本年的税后利润抵减年初累计亏损后的本年净利润加计年初未分配利润的本年净利润答案：C 解析：按抵减年初累计亏损后的本年净利润计提法定盈余公积金。提取盈余公积金的基数，不是累计盈利，也不一定是本年的税后利润。只有不存在年初累计亏损时，才能按本年税后净利润计算应提取数.9某公司没有优先股，当年息税前利润为450万元，若公司不改变资本结构，可能明年预备通过增加销售降低成本等措施使息税前利润会增加20%，可能每股收

49、益能够增加30%，则公司的利息费用为（ ）。A100万元 B。675万元C300万元 D。150万元答案：D解析：由于：财务杠杆系数=每股收益变动率/EBIT的变动率=30%/20%=1.5，又因为财务杠杆系数=息税前利润/（息税前利润-利息），则：1.5=450/（450-利息）利息=（1.5450-450）/1.5=15010一般认为股票回购可不能产生的效果有（ ）。提高每股收益改变资本结构增强负债能力抵御被收购答案：C讲明：股票回购使公司资本减少，削弱了债权人的财产保障，降低了负债能力。11. 某公司资产总额为5000万元，资产负债率为40%，经评估测定，其资产的变现价值为3000万元，

50、则其资金安全率为（ ）60%40%20%80%答案：C解析：资产变现率=资产变现金额/资产账面价值=3000/5000=60%资金安全率=资产变现率-资产负债率=60%-40%=20%12某厂辅助生产的发电车间待分配费用9840元，提供给供水车间5640度，差不多生产车间38760度，行政治理部门4800度，共计49200度，采纳直接分配法，其费用分配率应是（）。A9840/（38760+4800） B.9840/（5640+38760+4800）C9840/（5640+38760）D.9840/（5640+4800）答案：A. 采纳直接分配法，不考虑辅助生产内部相互提供的劳务量，即不通过辅助

51、生产费用的交互分配，直接将各辅助生产车间发生的费用分配给辅助生产以外的各个受益单位或产品。13 已知利润对单价的敏感系数为2，为了确保下年度企业不亏损，单价下降的最大幅度为（ ）。A.50 B.100 C.20 D.80%答案A利润变动率单价变动率2单价变动率（100）25014固定制造费用的闲置能量差异，是（ ）。 A未能充分使用现有生产能量而形成的差异 B实际工时未达到标准生产能量而形成的差异 C实际工时脱离标准工时而形成的差异 D固定制造费用的实际金额脱离预算金额而形成的差异答案:B。闲置能量差异是指实际工时未达到标准能量而形成的差异，其计算公式为：固定制造费用闲置能量差异= 固定制造费

52、用预算 实际工时固定制造费用标准分配率.15下列有关现金回收率的表述不正确的是（ ）假如各年的现金流量相同，则现金回收率为回收期的倒数关于长期资产来讲，现金回收率近似于内含酬劳率，即接近于实际的投资酬劳率现金回收率同意用不同的风险调整资本成本现金回收率便于不同投资规模的部门间投资获利能力的比较答案：C解析：选项C是剩余现金现金流量或剩余收益指标的优点。二、多项选择题（下列各小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。请将选定的答案按答题卡要求，在答题卡中用2B铅笔填涂相应的信息点。本类题共20分，每小题2分。多选、少选、错选、不选均不得分）1下列属于净增效益原则应用领域的是（）A现值概

53、念B“早收晚付”概念。C差额分析法D沉没成本概念答案：CD解析：选项AB是货币时刻价值原则的首要应用。净增效益原则的应用领域之一是差额分析法，也确实是在分析投资方案时只分析它们有区不的部分，而省略其相同的部分；另一个应用是沉没成本概念，沉没成本与将要采纳的决策无关，因此在分析决策方案时应将其排除。2.决定收益质量的因素包括（ ）会计政策的运用会计政策的选择收益与经营风险的关系资产总体规模答案：ABC解析：本题考点是阻碍收益质量的因素分析。3相关性对风险的阻碍为（ ）投资组合，具有风险分散化效应证券酬劳率的相关系数越小，风险分散化效应也就越强当相关系数小于1时，机会集曲线必定弯曲当相关系数为1时

54、，投资多种股票的组合标准差确实是加权平均的标准差答案：BCD解析：完全正相关的投资组合，不具有风险分散化效应。4甲、乙两个投资方案的以后使用年限不同，且只有相关现金流出而没有现金流入，现在要对甲乙方案进行比较优选，不宜比较（ ）。 。计算两个方案的净现值或酬劳率 。比较两个方案的总成本 。计算两方案的内含酬劳率 。比较两个方案的平均年成本答案ABC解析本题的考点是固定资产的年平均成本。由于没有相关现金流入，因此不能计算净现值或内含酬劳率，且由于年限不同，也不易比较两方案的总成本，而应比较两个方案的平均年成本5.下列各项因素中，不阻碍经济订货批量大小的有（ ）。A、仓库人员的固定月工资 B、存货

55、的年耗用量C、存货资金的应计利息 D、保险储备量 答案：AD 解析：依照经济订货批量的计算公式能够得出。6可转换证券的标的股票是（）A发行公司自己的一般股股票B发行公司自己的优先股股票C其他公司的一般股股票D其他公司的优先股股票答案：A、C解析：可转换证券，是指可转换为一般股股票的证券，可转换证券的标的股票一般是其发行公司自己的股票，但也有的是其他公司的股票，如可转换债券公司的上市子公司的股票。7一般而言，不适应于采纳固定分红策略的公司是（ ）。A负债率较高的公司B盈利稳定或处于成长期的公司C盈利波动较大的公司D盈利较高但投资机会较多的公司答案：ACD.解析：因为固定分红这种政策下，不论企业经

56、营状况如何，企业将分期支付固定的投资分红额或股利。因此负债率较高的公司、盈利波动较大的公司采纳这种政策会加大企业财务负担，而盈利较高但投资机会较多的公司，采纳这种政策会丧失专门多投资机会。8.下列哪个项目可用于弥补亏损。( )A.盈余公积 B.资本公积 C.税后利润 D.税前利润答案：ACD解析：企业财务通则规定，企业当年亏损，可用下一年度的税前利润等弥补。下一年度的利润不足弥补的，能够在五年内连续弥补。五年内不足弥补的，用税后利润等弥补。又规定，但若公司用盈余积金抵补亏损以后，为维护其股票信誉，经股东大会特不决议，也可用盈余公积金支付股利，只是留存的法定盈余公积金不得低于注册资本的25。9.

57、 下列哪些不得作为破产债权。（ ）宣布破产前设立的无财产担保债权宣告破产后的债权债权人参加破产程序规定应分担的费用预期末申报的债权超过诉讼时效的债权答案B、C、D、E解析 宣布破产前设立的无财产担保债权不得作为破产债权。10.在标准成本账务处理系统下，下列账户中只包含标准成本，不含有成本差异的是（ ）A生产成本B半成品成本C产成品成本D产品销售成本答案：ABC解析：在标准成本账务处理系统中“原材料”、“生产成本”和“产成品”账户不管是借方和贷方均只登记实际数量的标准成本。但销售成本中会包含差异。三、推断题（请将推断结果，按答题卡要求，在答题卡中用2B铅笔填涂选定的信息点。本类题共10分，每小题

58、1分。每小题推断结果正确的得1分，推断结果错误的扣 05分，不推断不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。）1.股东只是社会的一部分人，他们在谋求自己利益的时候，不应当损害他人的利益。答案： 2.关于平息债券而言，债券价值随付息频率加快而下降的现象仅出现在折价出售的状态。答案： 3.考虑所得税的阻碍时，项目采纳加速折旧法计提折旧，计算出来的方案净现值比采纳直线折旧法大。( ) 答案：。因为方案净现值的计确实是以现金流量为依据计算的，而现金流量的确定是以收付实现制为基础的，不考虑非付现的成本，不管采纳加速折旧法计提折旧依旧采纳直线折旧法，不考虑所得税的阻碍时，同一方案的经营净现金流量是相等的；若考

59、虑所得税的阻碍，折旧抵税作为现金流入来考虑，而采纳加速折旧法计提折旧前几年多后几年少，因此项目采纳加速折旧法计提折旧，计算出来的方案净现值比采纳直线折旧法大。4应付账款增加，会导致营运资金增加，增加营运资金的应计利息，对企业不利。答案：解析：应付账款增加会增加企业占用不人的资金，对企业来讲增加的是应计利息收益。5发行可转换债券与发行一般债券相比筹资成本较高。答案： 解析：可转换债券给予债券持有人以优惠的价格转换公司股票的好处，故而其利率低于同一条件下的不可转换债券的利率，降低了筹资成本。6.在产品成本按年初数固定计算的方法不适用于月末在产品数量专门大的情况下。答案：解析：在产品成本按年初数固定

60、计算的方法适用于月末在产品专门小，或者在产品数量虽大，但各月之间的在产品数量变动不大，月初、月末在产品成本的差额对完工产品成本阻碍不大的情况。7单一产品的固定成本增加，在其他因素不变的前提下，盈亏临界点销售量一定会上升（ ）。答案：。解析：盈亏临界点销售量的公式为： 盈亏临界点销售量=从公式中可看出，若单价、单位变动成本不变，固定成本增加，则必定使盈亏临界点销售量上升。8固定制造费用的实际金额与固定制造费用的预算金额之间的差额称为耗费差异 答案： 9以公开、间接方式发行股票的特点是发行成本低答案：解析：不公开直接发行股票的发行成本低10材料采购预确实是在生产预算的基础上编制的。按照“以产定购”