ahh债券市场与债券投资

1、11，AFPTM资格认2，AFPTM资格认2债券市场与债券投债券市场与债券报债券市场与债券投债券市场与债券报利率期限结3债券概债券是一种表明债关系的凭债权人（持券者）：按约定的条件取得利息和到期收回本人（发债者）：按约定的条件支债券概债券是一种表明债关系的凭债权人（持券者）：按约定的条件取得利息和到期收回本人（发债者）：按约定的条件支付本金和利票面价值与本金、息票与息票率、到期日与期返还性性、安全性、收益主体、付息方式、票面利率是否浮动、期限长4国库 5100P国库 5100P100Pn 1100P国库券行情6要价收益国库券行情6要价收益变化要出到期天到期国库券价格的计国库券行情表不直接显示国

2、库券的价国库券价格的计国库券行情表不直接显示国库券的价格，出价要价都以相应的贴现收益率来反映要价收益率是与要价相对应的等价收益率做市商的出做市商的要价要价收益%97利 . 100PAsked 360 100PBid 360 99.9880：中长期国8要价收益中长期国8要价收益变化要出到期时息票中长期国债价格的计中长期国债价格的计。做市商的出PBid =(99%1%31/32)1,000=做市商的要PAsked =100%1,000=9通货膨胀保护国通货膨胀保护国以每年的通货膨胀率调整投资者收利息：以当年经过调整的国债面值计算利本金：到期时按调整后的面值兑通货膨胀保护国债的计案例：在2000年初

3、了10年期，息票率财政部货膨胀保护国债，通货膨胀保护国债的计案例：在2000年初了10年期，息票率财政部货膨胀保护国债，面值为的面值调利息收债时2000年2000年的利息1,0201,000(1+2%)=2001年2001年的利息1,035.30 1,020(1+1.5%)2002年机构债券和市政债机构债券是指某机构为了筹而的债券机构债券和市政债机构债券是指某机构为了筹而的债券市政债券是由州或地市政债券通常可以免的债券怎样对纳税债券和免税债券进行选择应税等价收益率：与免税债券收益率相对应应益应税等价收益率益1适用的边际税公司债公司为金的债凭公司债券公司债公司为金的债凭公司债券的风险高债券，低公

4、司债券的分类（抵押担保状况、内含选择权可赎回债的必要收益率更高，债券价格更低可转换债的必要收益率更低，债券价格更高）我国的债券市债券市我国的债券市债券市场分 按层次、交易场所、交易品我国债券市场体我国债券的主要类人债1我国债券的主要类人债1债券定债债券定债券存续期间定期获得的利息收债券到期时偿还的本T息票利面债券价(1t)t贴现率的确债券的贴现率就是债券投资者要求的必要回报y=RRf +e +债券的风险溢价主要体现了债券的违约风率之间存在的差额通常被称为收益率差额债券价格的计债券价格的计零息债券：PFV永续债券：PC一般债每年付息一次的债息票、债券面值、债券期限、贴现率，求出V即为债券价格半年

5、付息一次的债息票、债券面值、债券期限、贴现率，求出即为债券价格影响债券价格影响债券价格债券价格与市场债券价格与市场利率的关面值，相同期限，不同息票留 息票率越高，债券价格越高 市场利率越高，债券价格越低债券利率敏感性与期限关债券利率敏感性与期限关债券价格 30年 1年利两只债券的息票率均为到期期限长的债券比到期期限短的债券对市场利债券价格与期限的关面值，债券价格与期限的关面值，息票率10%，到期期限不 平价债券：到期期限对债券价格没有影 折价债券：到期期限 溢价债券：到期期限券的价格越券的价格越债券价格的运动轨债券价 无论对于折债券价格的运动轨债券价 无论对于折行的债券，随着溢价债期日，其格都

6、会向票面价回归折价债时日到期债券的收益当期收债券的收益当期收益率：年利息收入与当前市场价格的比因此通常以到期收益率作为贴现率计算债券价格当市场利率下降时，债券的可赎回性增习买入债券价格10n， 10i， 80PMT，1,000FV，得到：习买入债券价格10n， 10i， 80PMT，1,000FV，得到：PV=-卖出债券价格9n， 9i， 80PMT，1,000FV，得到：PV=-持有期收益率 .%.%.某客户现在了一种债券，1年期，息票率为8，每年付息次，到期收益率为%，面值为一年收到利息之后立即将债券卖掉，假设年后到期收益率为 9%，那么，该客户持有该债券的年收益率为多少？债券风险与利率风险结债券的违约风险是指债方不能履合约，无法按期还本付息的风险，违约险也称作信用风险债券的违约风险由专门的信机构行信。债券风险与利率风险结债券的违约风险是指债方不能履合约，无法按期还本