经济半小时最牛基金经理王亚伟：逆市加仓8%

1、.：.；经济半小时最牛基金经理王亚伟：逆市加仓8%今天股市依然以一根阴线收盘，上证综合指数收于2934点，下跌了6.65点。进入一月下旬，股市就步入了下降通道。上证综指从3200点上方，一路回调，直至击穿3000点整数关口。最近这几天，上证综指不断围绕3000点展开反复争夺，但依然压力重重。 这与年初市场的乐观预期构成了鲜明反差。究竟是什么缘由呵斥了股市在近期继续走低？一同来看看。 2月1号，A股在2月的第一个买卖日并没有像很多人期望那样迎来开门红，而是展开了自3300点以来的第三轮杀跌潮。沪深两市低开低走，沪指盘中一度低至2912点逼近2900关口，随后在地产、保险等板块带动下震荡上升。截至

2、收盘，沪指再度下挫1.6%，报收2941点。从机构资金流向看，机构资金继续离场，根统计，2月1号全天，沪市大资金净流出约30亿，深市大资金净流出约7亿。 A股这一轮大跌始于1月20号，受印花税恢复双边征收传闻以及主要商业银行在1月份剩余时间停顿新增信贷等利空音讯的影响，1月20日，A股市场大幅跳水，收盘暴跌95点，跌幅高达2.93%。在随后的一周时间里，A股震荡下行，虽然在1月21号和1月28号出现小幅反弹，但不改下行趋势，1月27号，上证综指开场落于3000点下方，1月29号收于2989点，短短8个买卖日就跌去了258点，跌幅高达8%。 政策面上，一月央行及银监会先后采取调高央票利率、上调存

3、款预备金率等一系列收紧措施，加上新股发行及再融资密集推出，A股市场几乎呈现单边下跌走势，上证综合指数终结了此前延续四个月的上升势头。 看来，近期无论政策面还是资金面传来的音讯，都对股市构成了一定压力，与货币政策严密相关的银行、房地产板块也成了这轮调整中的领跌板块之一。 如今市场最担忧的恐怕就是宏观经济政策会不会做出调整？会在哪些方面调整？调整力度有多大？面对这一系列未知数，投资者该如何做出决断？ 乐嘉庆是上海好买基金投资顾问公司的研讨中心总监，他每天的主要任务就是为投资机构提供专业的基金投资顾问效力。和众多的市场研讨者一样，最近一段时间，乐嘉庆对于王亚伟掌盘的华夏大盘基金的仓位变化格外关注，针

4、对最近市场上有关王亚伟大幅减仓的传闻，乐嘉庆表示他们有本人的研讨判别。 上海好买基金投资顾问公司研讨中心总监乐嘉庆：“我们根据这个分析下来呢，确实是有一定仓位的控制，但是呢如今，我不知道大幅度是怎样个幅度，但是应该说幅度不会是非常大的吧。我觉得应该是在5%左右。 乐嘉庆通知记者，从净值上看，截止1月28日，上证综指下跌8.64%，深成指下跌11.53%，而华夏大盘净值却只下跌了1.94%。乐嘉庆分析以为，假设王亚伟没有进展仓位调整的话，华夏大盘不能够只需如此小的跌幅。 上海好买基金投资顾问公司研讨中心总监乐嘉庆：“我们假定按照它原来的资产配置，市场跌多少，他应该跌多少，那么他比这个市场跌得少了

5、，只能阐明他减掉了一些仓。刚刚终了的1月份，规范指数型基金的净值平均下跌了9.62%，规范股票型基金平均下跌了7.2%，即使在众多投资基金当中，华夏大盘精选的及早减仓让它的表现很抢眼。 当然，对投资者来说，如今关怀的不仅是基金的表现，更关怀这些基金的最新动向。在1月20日以来的最一轮大跌中，他们的仓位又发生了哪些调整和变化？我们再来听听银河证券基金研讨中心的分析。 在银河证券基金研讨中心，任务人员向记者展现了一套基金行业信息搜集、分析和评测系统，经过这套系统，公司可以获得大量一手资料并监测各大基金的动向。 中国银河证券研讨所基金研讨中心基金分析师刘志晶：“这块主要是从构造方面来讲的话，主要是对

6、单只基金产品，单个基金产品的，它的每天的仓位的话进展一个测算，然后利用单只基金产品明细的一个数据的话，我们可以得到一个类型，比如说股票型基金，或者偏股型基金或者混合型基金，它在当天的一个平均的一个仓位表现。 刘志晶表示，由于系统是采用统计模型对基金的仓位进展推算，难免存在误差，但在特定的时间区间内，吻合度依然很高。从1月15号到22号，A股市场出现暴跌，沪深300指数下挫3.35%，系统显示，基金仓位整体出现了小幅下降。 截止到上上周五也就是1月22号，股票型基金平均仓位是87.75%，较期初的话下降了1.02%，然后剔除掉股票市值的变动要素之后的话，整体大约出现了1.3%左右的自动型减仓，其

7、中股票型基金的话，自动性减仓大约1.7%。 除了对整个基金行业的数据进展汇总分析之外，银河证券的这套系统还可以对单只基金的动态进展追踪。刘志晶通知记者，在刚刚过去的一周里，与绝大多数基金不同，王亚伟执掌的华夏大盘精选基金出现了较为明显的加仓动作。 中国银河证券研讨所基金研讨中心基金分析师刘志晶：“从最新的数据来看的话，1月28号，它的仓位大约是在86%左右，然后的话，期初仓位也就是大约在1月20号，21号左右的话，它的仓位的话是77%点几，然后不到80%，也就说这期间在市场出现大跌，华夏大盘精选的话出现一个自动明显的自动性的一个增仓迹象，仓位提高了大约是8%左右。 然而，对于王亚伟究竟在加仓哪

8、些行业，刘志晶表示系统并不能提供准确答案。胡立峰也通知记者，要想获取此类信息，最好是经过基金公司的季报和其它的音讯披露，防止道听途说。 中国银河证券研讨所基金研讨中心总经理胡立峰：“由于真实的情况究竟怎样样，能够按照监管部门的规定，那么基金经理的投资运作的详细的情况，只能等到季报或者年报或半年报中披露，平常的话是没方法采集到的，所以说我们也要建议投资者要加以鉴别，并且要警惕，警惕一下。 胡立峰以为，作为一名有其独特风格的基金经理，王亚伟的投资动向对普通投资者来讲意义并不大，股民们更多是要学习他的投资理念。 “我们也建议投资者更多的是学习他这种选股的方法以及投资风格，但是市场有多元的，有很多种的

9、战略，那么亚伟他做这种基金，他本身基金有一些特殊的这种的比如说他对投资目的，投资组合他都有些特定的组合要求。普通投资者去，我们跟踪来看，普通投资者很难可以跟踪得上基金经理这么一个操作节拍。 胡立峰要通知我们的是这样一个道理，股市里有正确的投资方法和理念，但并没有一个独一正确的答案。对投资者来说，正确投资的前提就该当是准确把握分析股市的变量，只需抓准变化节拍，才干踩准操作的步点。那么，当前股市究竟都遭到哪些要素的支配呢？ 前面我们看到，在一月下旬股市走弱之后，很多证券投资基金纷纷降低了持仓量，以减少损失。回想月初的时候，很多投资者对今年的股市还充溢了自信心，希望能延续去年的强劲走势，一举攀上35

10、00点甚至4000点的高位。为什么一个月过去，大家等待中的行情并没有到来呢？一同来分析一下。 乐嘉庆是上海好买基金投资顾问公司的研讨中心总监，他每天的主要任务就是为投资机构提供专业的基金投资顾问效力。在上海好买基金投资顾问公司的研讨中心总监乐嘉庆看来，近一周，大盘在继续低迷中迅速跌破3000点大关，最主要的一个缘由就是市场对于信贷和货币政策收紧的忧虑。 上海好买基金投资顾问公司研讨中心总监乐嘉庆：“原来比如说我们经过预备金率的调整，如今曾经不论还有没有额度，他还能不能放，那么先停了。这样的一种带有行政颜色非常浓的一种调控，那么这个市场解读呢，其实他这个调控的力度是非常大的。 乐嘉庆以为，一个根

11、身手实是，最近一段时间市场颇受政策的“照顾，元旦后央行不测的延续提高三个月和一年期央票发行利率，其间更是提高预备金率0.5个百分点，银监会那么严把银行信贷过度投放，甚至出现了严控银行信贷的音讯。而政府的收缩态度，引发了投资者对于行情被“釜底抽薪的恐惧，担忧经济刺激政策“过早退出，致使投资自信心遭到严重打击，市场出现延续下挫。 上海好买基金投资顾问公司研讨中心总监乐嘉庆：“我们看到从整个四季度看，特别是中小盘股，特别以创业板为代表的里面确实有一定的泡沫，那么本身就有一部分人泡沫就要出来，或者有些人获利，那么看到这样一个政策的变化，也是加速了这样一个过程。 除了人民银行、银监会收紧措施的密集出台和

12、利空传闻影响之外，近期A股市场不断下行还有另外一个重要缘由，那就是基金公司的大面积分红，据统计，1月份共有只基金宣布分红。 胡立峰就说新一年的钟声敲响之时，就是基金行业给投资者兑现09年利润的支持开场了。 中国银河证券研讨所基金研讨中心总经理胡立峰：“就是今年春节前后这一段是基金行业这种集中性分红的这么一个时期。在汹涌的分红潮中，大比例分红再次出现，上投阿尔法基金每10份基金份额将派发红利18.8元。与此同时，同一家基金公司兄弟基金集体扎堆分红，如富国基金旗下10只基金集体分红近30亿元；嘉实基金旗下的7只基金也集体分红；博时、交银施罗德、国泰、华宝兴业、招商等多家公司旗下均有5只以上的基金进

13、展了分红。此外，次新基金态度积极，2021年成立的基金中，已有39只进展分红。胡立峰以为，基金公司掀起分红潮的缘由主要是基金行业在2021年获利丰厚。 胡立峰：“那么09年整个基金行业平均的报答大约是70%左右，那么应该来说是赚了相当不错的，那么有很多基金也累积了相当可观的红利，那这样来说，那他就是新年一过，他一定要分红，他要么就是早分晚分他迟早都给投资者按照契约的规定，他要兑现一些部分的这种的红利。 在2021年1月份，基金行业仅有5只基金分红，2021年1月份，虽然刚刚阅历了大牛市，也不过有20只基金分红，但在今年1月份，短短一个月的时间，各大基金公司的分红总额曾经超越去年全年的60%。胡

14、立峰估计，今年春节前后，基金的分红总额将会是一个天量。 胡立峰：“那么据初步的测算的话，那么能够要放出1400多亿的这种分红。 1400多亿的分红，对当前的A股市场究竟会产生什么样的影响呢？胡立峰以为，短期内这将加大股市的资金压力。 胡立峰：“假设说整个的资金的来源不是特别多，那么继续应效这一块，申购这一块假设不是很多的话，那么在当前春节前后这一段，就基金行业来看的话，应该来说资金的进流出。而基金又重仓持有一些蓝筹股票，所以他可以看到市场近期一些蓝筹股票的压力遭到繁重的压力。 胡立峰还表示，随着越来越多基金公司参与分红行列，市场遭到的压力还会逐渐加大，不断到分红的要素消化终了之后，基金行业的投

15、资才会步入正常形状。 胡立峰：“那如今只是由于要分红，能够都，能够会砸出一个叫做分红坑，由于集中性的一个分红，它在短期之内，一切的基金都能够采取这种根本上相一致的行为之后，它对市场的影响就比较大了。 其实，假设我们仔细回想就会发现，管理层在去年年底就曾多次透显露信息，今年在坚持宏观政策根本走向不变的同时，将更多兼顾构造调整。这必然会带来政策上的一些微调。 而赶上基金集中分红，又在资金面上对股市构成了一定压力。多重要素叠加，会不会带来股市逆转呢？我们也就此采访了证券界人士，来听听他们的看法。 绍骥咏是汇丰晋信基金管理的基金经理。在绍骥咏看来，虽然货币政策调整信号和大盘的大幅下探有些超出时间预期，

16、但他以为，这次大盘的继续下探，并不能阐明政府曾经全面收紧货币政策。 汇丰晋信基金管理基金经理绍骥咏：“我们觉得本次信贷政策的调整，到目前来说的话，还不能定义为全面收紧货币政策，或者说全民收紧银根，我们只是觉得是应对今年上半年，由于数据目的比较的好，能够会带来在微观层面，在行业层面一些过热的一些苗头，所事先或者说提早所做的一些预期的一些管理。 绍骥咏表示，对于未来市场的走势，他依然持乐观态度。他以为这次的调整和08年有着截然的不同。 汇丰晋信基金管理基金经理绍骥咏：“我们觉得2021年很难会反复到过去的两年这样一个大幅动摇的程度，市场的一个动摇，应该会像这个比较平缓，但是当中会有一些构造性的时机

17、。从今年开场，我们能够会在未来一两年，甚至更长时间，都比较看好这些产业的开展时机，主要可以包括为三个方面：第一个方面是反消费类；第二个方面是低碳；第三个是科技。张玮是上海国泰基金的基金经理。张玮以为，提早出台的调控手段所导致的心思预期变化是这次大盘下跌的主要缘由。和绍骥咏的乐观不同，张玮判别，短期内市场还会维持弱势，而且在目前曾经处于3000点以下的情况下，大盘能够还会有下探的空间。 上海国泰基金基金经理张玮：“有一些投资者，包括机构投资者，还在处于减持这样一种行为，这就是本身大家对它的估值的程度，在可以接受的心思估值程度在继续下移，这个继续下移还没有表达在对未来企业盈利改动的情况，如今的投资

18、者能够预期未来盈利会下降。但是我觉得在这个位子再下行5%、10%，应该是比较大的这样一个跌幅了。 张玮以为，未来大盘走势依然要看政策神色，乐观地判别话，今年2季度以后，市场会有触底反弹的能够。 上海国泰基金基金经理张玮：“中期来看，看经济实践增长的态势，是不是遭到了政策比较明显的影响，对企业的盈利是不是产生不利，5、6月份左右，就是我们看到一些调控的政策，甚至包括房地产这个方面，对市场产生的影响，它曾经逐渐平稳之后，那么大家的心态呢，就会对不确定性的了解就会比较好一些，市场就容易触底向上。 国金证券首席经济学家金岩石博士对2021年的股市，依然坚持谨慎乐观的判别。在去年年底，他曾经对媒体表示，

19、上证指数跌破3000点的时候可以闭着眼睛买股票，而如今他依然这样以为。 金岩石：“所以我们对A股市场2021年整体的预测区间，2700到4000点，就是基于根本面业绩增长不会低于25%，货币也就是资金面在2021年也不会大大低于2021年，所以在根本面和资金面这两个层面上，我们看不出股市有暴跌的能够，但是呢也没有继续暴跌的趋势。 金岩石用一个词“卧虎藏龙来描画2021年的中国股市，他以为2021年中国股市是一个牛市，指数上涨了近80%，那么2021年就会相对平稳，不会出现大起大落。 金岩石：“所以整个2021年假设相比于2021年的V型反转，2021年就是一个平平淡淡比较正常的一年，股市、楼市都是如此。那么V型反转，在2021年需求整固，所以牛年牛气冲天，虎年能够虎落平阳，也就是说是一个卧虎蓄势的概念。卧虎蓄势可以把2021年中国在国际市场中的位置，中国股市曾经完成的变革，中国楼市曾经发明了一个宏大的市值稳定住，那么未来的三、五年内，龙行天下，所以要看大趋势。 对于近期股市出现的较大动摇和加息等各种传言，金岩石以为，从中央经济任务会议等决策面传出的政策信息来看，我国适度宽松的政策基调未变，目前只是政策的“微调；