当前经济形式下的资产配置

1、当前经济形式下的资产配置引言1411ic-勺8何90199219941996199820002002200420062008201020122014GDP:同比GDPi曽速-Ki自2008年美国次贷危机引发的金融危机以来，全球经济陷入低增长甚至负增长状态，在此背景下中国GDP增长速度开始从高点14.20%急速下行至6.9%，一改以往高增长状态经过多年研究得出中国经济进入新常态，同时相关学者预测中国经济将进入L行非U型。那么在此背景下如何进行资产配置将关系到个人以及家庭资产的保值增值问题，本文将从多角度分析当前经济背景下的资产配置问题，并给出合理建议。经济周期理论经济周期（Businesscyc

2、le）:也称商业周期、商业循环、景气循环，它是指经济运行中周期性出现的经济扩张与经济紧缩交替更迭、循环往复的一种现象。是国民总产出、总收入和总就业的波动。两阶段法经济波动以经济中的许多成分普遍而同期地扩张和收缩为特征，持续时间通常为2到10年。现代宏观经济学中，经济周期发生在实际GDP相对于潜在GDP上升（扩张）或下降（收缩或衰退）的时候。每一个经济周期都可以分为上升和下降两个阶段。上升阶段也称为繁荣，最高点称为顶峰。然而，顶峰也是经济由盛转衰的转折点，此后经济就进入下降阶段，即衰退。衰退严重则经济进入萧条，衰退的最低点称为谷底。当然，谷底也是经济由衰转盛的一个转折点，此后经济进入上升阶段。经

3、济从一个顶峰到另一个顶峰，或者从一个谷底到另一个谷底，就是一次完整的经济周期。现代经济学关于经济周期的定义，建立在经济增长率变化的基础上，指的是增长率上升和下降的交替过程。扩张阶段，是宏观经济环境和市场环境日益活跃的季节。这时，市场需求旺盛，订货饱满，商品畅销，生产趋升，资金周转灵便。企业的供、产、销和人、财、物都比较好安排。企业处于较为宽松有利的外部环境中。收缩阶段，是宏观经济环境和市场环境日趋紧缩的季节。这时，市场需求疲软，订货不足，商品滞销，生产下降，资金周转不畅。企业在供、产、销和人、财、物方面都会遇到很多困难。企业处于较恶劣的外部环境中。经济的衰退既有破坏作用，又有“自动调节”作用。

4、在经济衰退中，一些企业破产，退出商海；一些企业亏损，陷入困境，寻求新的出路；一些企业顶住恶劣的气候，在逆境中站稳了脚跟，并求得新的生存和发展。这就是市场经济下“优胜劣汰”的企业生存法则。四阶段法经济周期现在一般主流划分为繁荣、衰退、萧条、复苏四个阶段，这四个阶段循环一次，即为一个经济周期。美国著名经济学家萨缪尔森对经济周期曾经做了这样的描述：“在繁荣之后，可能会出现恐慌和暴跌，经济扩张因此让位于衰退，国民收入、就业和生产下降，价格和利润下降，工人失业。当经济最终到达最低点以后，复苏阶段开始出现，复苏即可以是缓慢的，也可以是快速的，新的繁荣阶段表现为长期持续旺盛的需求，充足的就业机会以及增长的国

5、民收入。简单来说，这就是所谓的经济周期。”从萨缪尔森的描述中可以看出，经济周期从宏观上就是表现为国民收入及经济活动的周期性波动。繁荣阶段，该阶段因为投资需求和消费需求的不断扩张，而且超过了产出的增长，所以刺激产品的价格就会迅速上涨到较高水平。这个阶段就业率比较高。对于企业而言，它们的生产能力的增长速度开始减速，逐渐面临产能约束，而且通货膨胀的威胁也开始显现。上述四个阶段就是整个经济周期的循环过程。在经济发展过程中，经济周期是不会受到任何外力的干扰而产生转移的，它永远都会依照自己的规律循环往复。衰退阶段该阶段开始于经济周期的高峰之后，当经济运行到高峰期后，必然会逐渐走向衰落。这个时候市场需求开始

6、不断萎缩，于是便造成供过于求，企业的盈利能力较弱，利润率不断下降，连同大宗商品在内的整体物价水平开始不断下跌，造成企业的产品流通率低，大量产品积压，从而让经济增长速度减缓甚至停滞。萧条阶段，该阶段供给和需求都处于较低的水平，特别是经济前景还比较迷茫，使得社会需求不足，资产缩水，失业率处于较高的水平。通常在这种情况下，政府的宏观调控就会逐渐出现一定的效果，渐渐地减少社会恐慌情绪，从而让人们对未来的信心逐渐恢复，于是整个社会经济便在探底后开始出现回升的迹象。复苏阶段，经济萧条，所以政府便通过一系列的调控手段来刺激经济发展，这个时候调控手段的效果已经初步显现，经济开始复苏，需求开始释放，生产逐渐活跃

7、，价格水平趋稳并进入上升区间。同时GDP的增长率可能由负转正，由慢变快，并且逐渐提高。由于此时企业闲置的生产能力还没有完全释放，周期性的扩张也变得强劲，所以在这个阶段，企业的利润也开始大幅增长。我国经济处于何种周期？25-0-10os-i/09-1210-1211-1212-1213-1214-1215-12匚PI：当问同比ZDlk増加苣:土冃同出ppi：全却工ilk品:凸月同卜匚一城登记失业率自08年金融危机以来，我国GDP增速下降，CPI下滑，工业增加值下滑，工业出产价格同步下滑，明显我国处于经济下滑阶段。用两阶段发分析，我国经济处于收缩阶段，该阶段需求下降、盈利降低；用四阶段法分析我国处

8、于衰退阶段而不是萧条，因为目前我国CPI为达到通货紧缩的水平，失业率也处于相对较低水平（失业这块我国目前统计数据可能不够精确，但是也能反映出一定的情况），所以可以判断我国经济处于繁荣后的衰退。从经济周期角度分析，经济运行规律是繁荣衰退萧条复苏；那么是否中国经济从现在的衰退进入萧条阶段呢？众多经济学家都判断不可能，并且判断中国经济进入一个长期的相对较低增长的L型经济模型，即维持在目前GDP增长速度一个较长的周期。那么他们是如何判断的呢？而我国在2000左右经济硬着陆后又是如何快速复苏崛起呢？U型经济与L型经济U型经济是指经济在经历高点滑落后随后在底部平稳迅速拉升，历史上我国GDP增速从1992年

9、14.2%高点下滑至7.7%，随后企稳，GDP增速在2007年快速上升至14.2%，形成一个标准的U型经济模型。从经济周期角度分析，U型经济就是经济经历繁荣-衰退，然后快速复苏的过程。L型经济类模型是指经济高速增长后断崖似下跌随后一直在一个相对低位保持较长时间。近年来很多学者都判断，我国经济进入新常态，L型经济比较符合。从经济周期分析也就是经济经历繁荣后进入长期衰退的过程，但是经济并不会进入萧条阶段。一国经济的发展主要由投资、出口、消费三驾马车拉动，对应的可以通过M1与M2同比增速、出口净额同比增速、CPI和PPI同比增速这些数据来反应。1999到2007年经济状况1、消费与经济上图可以看到C

10、PI走势跟GDP走势基本保持一致均出现拐点特别注意到在1994年CPI出现峰值24%,非常严重的通货膨胀，而GDP增长率的拐点在1992年，在1992年到1994年期间中国经济大涨后开始衰退，一路下滑。GDP增速总体反应了国民经济情况，从1992年GDP增速达到高峰后，我国经济进入长达10年的调整，成功软着陆，随后经济继续向前发展。而在2000年之前我国还没有加入世界贸易组织，出口方面还不是拉动经济增长的主要手段。主要通过投资和消费拉动经济的增长，而CPI数据可以从侧面反应出当前社会整体的消费水平，不难看出在1992经历CPI拐点之后CPI一路下行，在1998和1999年甚至出现了CPI为负值的情况，可以看出当时中国经济远比现在糟糕，而中国却能成功软着陆，这一点值得分析探讨。1997年亚洲爆发金融海啸，中国作为亚洲经济体的一员必然受到冲击。97年亚洲金融风暴席卷整个亚洲新兴经济体，造成亚洲局部经济的动荡不安，一些国家经济崩溃，至今未能好转。而中国却在这场局部经济危机中成功摆脱甚至崛起，在此期间针对中国经济制定的相关策略是值得借鉴学习的。2、出口与经济1992年-2000年中国