双碳目标下投资机会展望

1、1、“碳中和”全景图2、“碳中和”投资机会展望Contents 目录1全球共识碳中和2050年实现碳 中和汽车零排放建设清洁能源未来体系清洁能源体系2碳减排作为ESG战略实施当中重要一环，在全球绿色低碳转型大势所趋背景之下，各个国 家针对碳减排目标已达成共识。目前已有超过130个国家和地区提出了碳中和目标，其中 大部分计划在2050年实现。美国承诺将在2035年实现无碳发电，2050实现碳中和。欧盟提 出绿色新政，在7个绿色领域开展联合行动。美国目标措施产业城市零碳交通2万亿美元绿色投资资料来源： wind 、粤开证券研究院中国计划2060年实现碳中和2020年9月，习近平主席代表中国在联合国

2、大会上向世界宣布了2030年前实现碳达峰，2060年前实现碳中和的目标。2021年10月，关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见正式发 布，作为碳达峰碳中和“1+N”政策体系中的“1”，即顶层设计部分，提出五项原则。将碳中和的实现作为地方政府可量化的责 任目标，全国一盘棋把节约能源资源放在首位，实行全面节约 战略，持续降低单位产出能源资源消耗政府和市场两手发力，构建新型举国体制， 强化科技和制度创新立足国情实际，统筹国内国际能源资源，推广先进绿色低碳技术和经验有效应对绿色低碳转型可能伴随的经济、 金融、社会风险，确保安全降碳全国统筹 节约优先 双轮驱动 内外畅通 防范风险20

3、60资料来源： 关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见、粤开证券研究院3碳达峰意见五项原则2060年前实现碳中和碳中和顶层设计-三大目标、十大举措意见分别提出了2025年、2030年和2060年三阶段的具体目标，同时提出了十条实现“双碳 ”目标的具体举措，对于产业结构调整、能源体系建设、低碳交通运输体系与绿色城乡建 设等方面做出战略部署。项目202520302060总体描述绿色低碳循环发 展的经济体系初 步形成经济社会发展 全面绿色转型 取得显著成效绿色低碳循环发 展的经济体系和 清洁低碳安全高 效的能源体系单位GDP能 耗比2020年下降13.5%大幅下降单位GDP二 氧化

4、碳排放比2020年下降18%比2005年下 降65%以上非化石能源 消费比重达到20%左右达到25%左右达到80%以上森林覆盖率达到24.1%达到25%左右森林蓄积量达到180亿立方 米达到190亿立 方米深度调整产业结构加快构建清洁低碳安全高效能源体系加快推进低碳交通运输体系建设产业结构提升城乡建设绿色低碳发展质量加强绿色低碳重大科技攻关和推广应用提高对外开放绿色低碳发展水平发展质量持续巩固提升碳汇能力健全法律法规标准和统计监测体系完善政策机制体系机制资料来源： 关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见、粤开证券研究院4碳达峰意见战略部署推进经济社会发展全面绿色转型碳中和三阶

5、段具体目标碳中和对经济和产业的影响拉动投资巨额绿色低 碳投资拉动 经济成本优势巨大市场带 来低碳制造 成本优势能源 自给发展清洁能 源助力能源 自给碳中和绿色金融体系的发展与碳排放权交易市场的建 设绿色低碳关注低碳交通和节能建筑领域新能源风能、太阳能、生物质能、海洋能、地热能等碳中和实现过程和相关政策措施对经济增长和产业发展有多重影响，对产业的影 响主要体现在以下几个方面，绿色金融体系快速发展，绿色低碳产业站上风口， 新能源领域空间巨大。碳中和顶层设计对产业影响绿色金融5全国碳排放权交易市场总体运行平稳有序碳交易是解决碳排放问题的一种市场机制，是双轮驱动实现碳达峰碳中和的关键政策之一。全球首个

6、主 要的碳排放权交易系统-欧盟排放交易系统于2005年投入运营，覆盖31个国家。21年7月，我国碳排放权交易市场上线交易，首批纳入2000多家发电行业重点排放单位。当年我国碳市 场碳排放配额累计成交量1.79亿吨，累计成交额76.61亿元。通过将碳排放大户纳入碳交易主体，有助 于充分发挥市场机制作用，实现全社会低成本减碳目标。6我国节能减排成果斐然，碳中和相关行业分为五类近年，中国对于碳排放的压降以较快速度进行，节能减排成果斐然， 2021年全国单位GDP二氧化碳排放同比下降3.8%，比2005年下降超过50%。中央财经委员会会议聚焦“碳中和”，提出将“碳中和”行业分为五类。各国二氧化碳排放量

7、增速对比71、“碳中和”全景图2、“碳中和”投资机会展望Contents 目录8“碳中和”投资机会清洁能源发电目前我国碳排放结构中，电力行业占据超过40%。传统火电为主的供电体系，使得电力供应成为碳排放的主要行业。新能源发电碳排放强度相对传统方式较小，碳中和的第一步，就是要构建以新能源为主体 的新型电力系统。我国碳排放占比：分部门44.4%18.0% 12.5%7.8%2.6% 1.5%13.4%生产和供应的电力、蒸汽 和热水黑色金属冶炼加工非金属矿产运输、仓储、邮电服务化学原料和化学制品石油加工、炼焦其他9“碳中和”投资机会清洁能源发电“电力脱碳”将是我国未来电力供给发展的主要逻辑，到203

8、0年碳达峰时，清洁能源发电 量占比将达52.5%，装机总量占比达67.5%，到2060年碳中和时清洁能源装机总量占比将 达96%。未来清洁能源发电是大势所趋，还将推动电力消纳、电力储能、电网建设等配套行业的发 展。10“碳中和”投资机会碳监测与环保2020年，我国二氧化碳排放量达99亿吨，而碳排放交易约4亿吨，占比较低。随着碳排放权交易的逐步 展开，碳监测要求的广度和深度提升，碳监测相关的环保设备和技术企业业绩空间大幅扩张。另外，在 环保行业中，垃圾焚烧发电、新能源环卫车、环保项目相关的板块也有望受益。11“碳中和”投资机会新能源汽车新能源汽车渗透率高速提升。截至今年一季度末，我国新能源汽车保

9、有量达891.5万辆， 占汽车总量的2.9%。一季度新注册登记111万辆，占新注册登记汽车总量的16.91%，同比 增长138.2%。12“碳中和”投资机会新能源汽车2021年政府工作报告提出，要增加停车场、充电桩、换电站等设施。近年来，公共充电桩保有量同比 增长稳步提升，从2016 年至今，国内的电动车公共充电桩保有量由5.8 台激增至106 万台，预计政策 利好持续释放，充电桩作为核心基础设施覆盖率将迅速提升。新能源汽车政策扶持、板块热度持续时间较长，相比于碳中和其他概念板块，有相对的独立行情。建议 重点关注新能源汽车产业政策、消费上行带来的投资机会。13“碳中和”投资机会钢铁目前钢铁行业

10、的碳排放约占总体碳排放量15%，为最大碳排工业。我国2020年碳排放的部门中，黑色 金属加工占比超过17%，主要是钢铁冶炼加工。中国钢铁工业碳排放量，约占全球钢铁工业碳排放的一 半，占中国总碳排放量的15%左右，在国内所有工业行业中位居首位。碳中和背景下，钢铁限产、环保要求提升，带来短期供需缺口和钢价上行预期，中短期惠及产能影响有 限、成本较低的的中大型钢企，中长期利好能源低、降碳能力强的龙头企业。推进煤电超低排放改造提高废钢利 用率碳监测等技 术发展推进“公转 铁”发展降低粗钢产 量钢铁降碳五大途径14“碳中和”投资机会建筑建材目前建材行业碳排放当中，以水泥企业为主，占比超过八成，其次是石灰石膏、建筑陶瓷等。水泥为高 碳排建材，在碳中和背景下，未来行业演化逻辑有两条主线：一是从燃料方面寻找可替代清洁能源，提 高能源利用率；二是生产过程降低碳排放，提升碳监测、碳捕获、碳降低等技术的发展。从供给侧改革来看，改革压缩了水泥行业的产量、提高水泥价格。随着碳中和的推进，中短期水泥产量 压缩，供需缺口+环保成本+碳交易成本将直接提振水泥价格，中大型水泥企业受益；长期