中小民营企业股权激励模式选择浅析

1、中小民营企业股权鼓励模式选择浅析论文导读：20世纪60年代，美国的路易斯-凯尔等人提出了著名的员工持股方案;，随后拉开了推行股权鼓励的序幕。我国中小民营企业实施股权鼓励制度，可以在很大程度上缓解其目前面临的成长极限问题，调整企业内部结构，释放组织潜能，突破管理瓶颈。本文将从股权鼓励对民营企业鼓励作用出发，对股权鼓励模式进行分析，为中小民营企业选择适合的模式提供建议。关键词：民营企业，股权鼓励，模式20世纪60年代，美国的路易斯-凯尔等人提出了著名的员工持股方案;，随后拉开了推行股权鼓励的序幕。如今，股权鼓励己经作为一种较为成熟的理论被广泛应用于各国的管理实践。我国中小民营企业实施股权鼓励制度，

2、可以在很大程度上缓解其目前面临的成长极限问题，调整企业内部结构，释放组织潜能，突破管理瓶颈。实施股权鼓励还有助于吸引和挽留管理人才，推动企业长期开展。本文将从股权鼓励对民营企业鼓励作用出发，对股权鼓励模式进行分析，为中小民营企业选择适合的模式提供建议。一、股权鼓励对企业的鼓励作用股权鼓励是使经营者获得企业股权的形式给予企业经营者一定经济权利，使其能够以股东身份参与企业决策、利润分享、风险承当，将企业经营者薪酬的一局部以股权收益的形式表达，将其收入的实现与企业经营业绩和市场价值挂钩，激发经营者通过提升企业长期价值增加自己的财富，促使经营者将个人利益与企业的利益联系在一起，从而为企业长期开展奉献力

3、量。1.股权鼓励有利于吸引人才人力资源作为一种稀缺资源，在企业的开展中发挥着重要的作用，可以说企业的竞争就是人才的竞争，股权鼓励机制对于企业经营者来说有着巨大的吸引力，它能够把经营者自身的利益与其对企业的奉献紧密联系在一起。免费。在股权鼓励机制中，股权支付给经营者的只是一个不确定的预期收入，它所带来的收益不是企业支付的，而是直接对经营者而言，股权下跌可以放弃行权，假设股价上升那么会带来丰厚的回报，这是一种低本钱的鼓励方式，受到经营者的欢送。另外股权鼓励具有长期性和持久性的特点，在股权持续期内每年只能按规定比例行权，在限制期内离开企业将会丧失剩余的期权，这种约束保证了人才的相对稳定。2.提高预期

4、效应，防止短期行为股权鼓励获利的方式是对股票价格上升的预期，股票价格上升的正常情况可以在一定程度反映经营效果和经营者的奉献，是对企业收益有良好预期的一种表现形式。经营者股票差价中得到期权收益，不是利润或红利的收益，而是股东认定的企业预期收益的一局部。在传统薪酬制度下，经营者往往追求短期利润最大化和一些短、平、快的投资工程，减少有价值的研究开发工程，这必然损害企业的长期开展。解决这一问题的有效方法之一就是给予经营者一定的剩余索取权，股权鼓励方案下，经营者通过行权购置企业股票后成为企业的所有者，将经营者利益与企业长期利益结合起来，经营者就会为实现所有者利润最大化而关注企业的长期开展，减少急功近利的

5、短期化行为，提高管理效率和经营者的积极性、竞争性和创造性，有效地提高企业经营业绩。3.减少企业现金支出，降低鼓励本钱在传统的鼓励方式，以年终奖或者年终分红的方式对经营者的业绩进行奖励，鼓励了经营者的积极性，是但在一定程度也增加了企业的现金支出，增加了鼓励本钱。而股权鼓励的收益并不是来源于企业，是来源于资本市场，当股价上升时，经营者通过行权获得丰厚的回报。较之工资、奖金等传统鼓励方式，股权鼓励方式可以减轻企业现金支付负担，在鼓励强度相同的情况下把鼓励本钱降到最低点。二、股权鼓励模式股权鼓励模式的具体安排因企业而异，股权鼓励方案如果实施得当，就能为经营者带来预期收益，其鼓励作用的强弱，是与其预期收

6、益的大小相关联的，股权鼓励的预期收益低，鼓励作用就小;预期收益高，鼓励作用就大。现代企业理论和企业实践证明，股权鼓励对改善企业治理结构、降低鼓励本钱、提升管理效率、增强市场竞争力等起到了非常积极的作用，股权鼓励模式的安排因企业不同而异，以下就是一些典型的股权鼓励模式：1现股。通过企业奖励或参照股权当前市场价值向经营者出售的方式，使经营者直接获得股权。同时规定经理人在一定时期内必须持有股票，不得出售。2期股。在股份和有限责任公司中，期股鼓励是指经营者在一定期限内，有条件地以约定价格取得或获奖所得适当比例的企业股份的一种鼓励方式。在独资企业中，期股鼓励是指借用期股形式，对经营者获得年薪以外的特别奖

7、励实行延期兑现的鼓励方式。3股票期权。是给予经营者在未来一段时间内按预定的价格购置一定数量的本企业股票的权利。股票期权的鼓励效果受到资本市场有效性的影响，如果股价不能有效反映企业业绩，鼓励作用将会失效，甚至产生负效应。实施该项鼓励制度的企业大多数是上市企业。免费。4虚拟股票。企业在总股本之外授予鼓励对象一种虚拟;的股份，享受一定的分红权，但没有所有权，没有表决权，不能转让和出售，不会影响企业的总资本和所有权结构。免费。5股票增值权。是指企业授予鼓励对象的一种权利，如果企业股价上升，鼓励对象可通过行权获得相应数量的股价升值形式，鼓励对象不用为行权付出现金，行权后获得现金或股票形式，或现金与股票的

8、组合收益。三、股权鼓励模式的比拟1现股和期股鼓励都在预先购置了股权或确定了股权购置的协议，经营者一旦接受这种鼓励方式，就必须购置股权，当股权贬值时，经理人需承当相应的损失。因此，经理人持有现股或期股购置协议时，实际上是承当了风险的。而在股票期权鼓励中，当股权贬值时，经理人可以放弃期权，从而防止承当股权贬值的风险。2在期股和股票期权鼓励中，经理人在远期支付购置股权的资金，但购置价格参照即期价格确定，同时从即期起就享受股权的增值收益权，因此，实际上相当于经理人获得了购股资金的贴息优惠。3虚拟股票鼓励与股票增值权，这两种模式，受益人并不真正拥有企业股权，而只是享有分红权或是股票增值权，是一种不完全的

9、股权。表1 股权鼓励模式的比拟 性质 类型 增值收益权 持有风险 股权表决权 资金即期投入 享受贴息 现股 有 有 有 有 无 期股 有 有 无 无 有 股票期权 有 无 无 无 有 虚拟股票 有 不确定 无 不确定 无 股票增值权 有 无 无 无 无 四、股权鼓励模式的选择由于我国中小民营企业大多尚未上市，同时考虑到我国现行法规政策，较为稳妥和实用的方法是采用虚拟股票模式，这是因为：1虚拟股票是企业对经营者未来进行支付的承诺。经营者不需对企业进行任何资本投资，就可以获得收益权。其身份相当于企业的债权人，可见，虚拟股票更贴近于一种纯粹意义上的薪金给付。2虚拟股票的灵活性、目标性更强。虚拟股票模式可以针对某一部门业绩进行薪酬给付，而不像股票期权方案那样，给付标准单一地局限在股价上。3由于虚拟股票不会稀释股权，导致所有权变更，因而这种鼓励手段受到民营企业大多数股东的欢送。总