上市公司年度预算信息披露的可靠性研究-基于我国深沪市A股的经验数据

1、上市公司年度预算信息披露的可靠性研究基于我国深沪市A股的经验数据论文导读:：集中在盈利预测上，对预算信息披露的研究甚少。本文在前人研究的根底上，对我国上市公司预算信息披露的可靠性进行了一定的研究，研究结论如下：我国上市公司预算的可靠性较一般，且预算误差逐年上升，预算的可靠性越来越差；代理本钱与预算可靠性显著负相关；信息性质与预算可靠性显著正相关；国际四大;会计事务所审计与预算可靠性显著正相关；财务杠杆与预算可靠性显著负相关；在董事会特征变量中，董事长和总经理两职合一、董事会规模、独立董事规模都与预算可靠性负相关，但统计不显著；监事会规模也与预算可靠性不显著负相关。此外，公司规模、行业虚拟变量和

2、年份虚拟变量作为控制变量也与预算可靠性负相关。论文关键词：预算信息披露，可靠性一、引言在信息披露的研究中，国内外学者对历史性会计信息含量的研究比拟多，尤其集中在强制性披露的会计信息质量的研究方面，对预测性会计信息的研究也主要集中在IPO公司和证券分析师的盈利预测研究，对管理层的预测性信息研究相对较少。预算信息作为一种预测性信息，笔者查阅文献发现，现有有关预算信息披露的研究也只有少量的标准性研究，目前国内还没有专门的文献对预算信息自愿披露行为及其可靠性进行实证研究。在盈利预测信息由强制性披露改为自愿性披露的情况下，笔者对当前我国上市公司预算信息披露的可靠性进行研究，找出影响预算可靠性的因素，可以

3、发现公司预算的质量和水平，反映公司治理的效率。二、理论分析与研究假设预算信息披露作为一种预测性信息，我们可以借鉴现有盈利预测的研究成果对其进行一定的研究。下面经过理论分析，提出研究假设，作为本文的研究重点。1、外部环境变动与预算信息披露可靠性预测是一种基于目前客观性情况推测未来趋势的主观性行为。对于预测的准确性，一方面取决于预测所涉及的预测期间的长短，预测期越长财务管理论文，面临的不确定性越大，从而预测的准确性也就越差。另一方面，公司预测期间的盈利变动幅度 72 77 304 2007年 148 91 95 334 2021年 236 165 150 551 合计 539 328 322 11

4、89 表3反映了各变量的根本信息。在1189家样本公司中，预算误差均值为16.24%，从整体上看，预算准确性比拟好，可靠性一般；外部环境变动均值为25.47%，公司面临的环境具有较强的不稳定性；代理本钱均值为7.85%；董事长和总经理两职合一的样本有124家，占10.43%，董事会规模平均有9.5人，独立董事人数平均为3.3人，监事会规模平均为4.2人；公司财务报告由国际四大;会计事务所审计的公司有67家，占5.65%,说明绝大局部公司还是选择非四大;国际会计事务所审计；有利好消息的公司共996家，占83.77%，说明绝大局部公司有利好消息；股权集中度均值为19.08%，最大值达70.29%，

5、说明我国一股独大;现象非常严重；资产负债率均值为52.14%。表3 描述性统计 变 量 均值 中位数 标准差 最小值 最大值 Error 0.1624 0.1127 0.1673 0.0000 0.9892 Environ 0.2547 0.1943 0.4694 -0.3395 12.5749 Cost 0.0785 0.0610 0.0767 -0.1498 0.9809 Ceodual 124/1065 Board 9.5374 9.0000 1.9660 2.0000 17.0000 Ourdir 3.3263 3.0000 0.7405 1.0000 6.0000 Supervise

6、 4.2330 4.0000 1.4744 1.0000 13.0000 Audit 67/1122 News 996/193 Square 0.1908 0.1652 0.1226 0.0099 0.7029 LgSize 9.3429 9.3102 0.4210 7.9667 11.2749 Liability 0.5214 0.5252 0.2339 0.0348 5.0638 Industry 806/383 2、变量相关性分析相关性分析只是揭示了变量两两之间的相关关系【4】。本文的相关性分析结论如下：公司具有的信息性质与预算误差显著负相关；资产负债率与预算误差显著正相关；外部环境变动

7、指标与预算误差正相关，但在Pearson系数下统计不显著；董事长与总经理两职合一、监事会规模、国际四大;会计事务所审计与预算误差负相关，但统计不显著；代理本钱、董事会规模、独立董事规模和股权集中度分别与预算误差正相关，但统计都不显著；单变量相关分析只是简单地介绍了变量两两之间的关系，在多元回归分析中，我们可以进一步有效地揭示解释变量与被解释变量之间的关系。此外，相关分析表中各个变量之间的相关系数都比拟小都小于0.5，不存在高度相关性，表4中的每个变量的VIF值都小于5，故模型中变量之间不存在多重共线性。3、回归分析在利用Eviews、SPSS软件回归检验中，利用怀特检验，我们发现模型有异方差现

8、象，通过加权最小二乘法WLS对模型进行修正，最终消除了异方差。又模型的D-W值为2.047，说明模型没有自相关现象。模型的F值为39.833，在0.01显著性水平下通过了检验，同时，修正的R2值为0.314财务管理论文，说明模型成立，具有一定的研究意义和解释力。我们发现，代理本钱与预算误差显著正相关，即代理本钱越大，预算越不准确，预算的可靠性就越低；通常代理本钱越大，公司越不愿意披露预算信息，同时，对预算信息披露了的公司，代理本钱越大的公司，预算的可靠性也比拟差。具有好消息;的公司与预算误差显著负相关，即具有利好消息的公司，预算的误差越小，其可靠性就越高；通常具有好消息;的公司更愿意披露预算信

9、息，同时，对预算进行了披露和具有好消息;的公司，预算的可靠性比拟高。国际四大;会计事务所审计与预算误差显著负相关，即经过国际四大;会计事务所审计的公司，其预算的误差较低，可靠性相对就高，这些与本文的预期相一致，假设得到了检验。资产负债率与预算误差显著正相关，即资产负债率越高的公司，虽然自愿披露了预算信息，但预算的误差也越大，其可靠性也就低，这也与本文预期相一致。在董事会特征变量中， 董事长和总经理两职合一、董事会规模、独立董事规模都与预算误差正相关，但统计不显著。由于我国特殊的公司治理结构，我国上市公司一股独大;现象严重，大股东有较强的控制权和表决权，董事会成员内部存在普遍的搭便车;行为，同时

10、，我国的独立董事制度还不完善财务管理论文，独立董事的专业胜任能力与工作精力和态度严重影响到独立董事制度的有效运行，致使独立董事制度未起到应有的作用，董事会治理效率和作用并没有显著提高。监事会规模也与预算误差不显著正相关，通常情况下，监事会只起到对董事会和管理层的监督作用，对他们的行为进行监控，但无权加以干预，所以，监事会对预算可靠性没有实质性影响。此外，公司规模、行业虚拟变量和年份虚拟变量作为模型的控制变量也与预算误差正相关。公司规模不同，行业不同，公司所面临的内外部环境也就不同，资产的配置也不一样，故预算的可靠性也就不同。样本在各年度由于公司不同、数量不同、环境不同，故各年度的预算可靠性也不

11、一样论文格式范文。表4 回归检验表 Variables Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients t Sig. Collinearity Statistics B Std. Error Beta Tolerance VIF Constant 0.290* 0.044 6.607 0.000 Environ 0.006 0.004 0.044 1.462 0.144 0.635 1.575 Cost 0.063* 0.023 0.078* 2.682 0.007 0.682 1.466 Ceodual 0.006 0.004 0.

12、042 1.325 0.185 0.562 1.778 Board 0.001 0.002 0.043 0.825 0.410 0.211 4.748 Ourdir 0.005 0.004 0.058 1.149 0.251 0.229 4.362 Supervise -0.001 0.001 -0.032 -1.060 0.289 0.641 1.560 Audit -0.031* 0.007 -0.106* -4.194 0.000 0.902 1.109 News -0.069* 0.005 -0.340* -13.048 0.000 0.848 1.179 Square 0.072*

13、0.016 0.125* 4.578 0.000 0.769 1.301 Size -0.021* 0.005 -0.137* -4.466 0.000 0.611 1.637 Liability 0.093* 0.008 0.301* 11.156 0.000 0.796 1.257 Industry 0.014* 0.004 0.113* 3.858 0.000 0.675 1.482 06Year 0.020* 0.004 0.161* 4.705 0.000 0.492 2.030 07Yeay 0.032* 0.004 0.274* 7.212 0.000 0.399 2.505 R

14、 Square 0.322 Adjusted R Square 0.314 F Change 39.833 Sig. F Change 0.000 Durbin-Watson 2.047 注：*、*、*分别代表1%、5%、10%的显著性水平。 4、稳定性测试在稳定性测试中，我们可以从总样本中随机抽取三分之一的样本数，再进行回归检验，看回归结果是否与总样本回归结果一致【5】。在1189家披露了预算信息的公司中，我们随机抽了350家公司对模型进行了回归检验，检验结果与本文上述的结论根本一致限于篇幅，本文省略了回归结果表，所以本文通过了稳定性检验。五、研究结论与未来研究展望在描述统计方面，我们发现，

15、有近一半的上市公司的预算误差维持在10%以内，预算误差均值为16.24%，说明我国上市公司预算的可靠性较一般；且预算误差逐年上升，预算的可靠性越来越差。在多元线性回归检验中，我们发现，代理本钱与预算误差显著正相关，即代理本钱越大，预算越不准确，预算的可靠性就越低。具有好消息;的公司与预算误差显著负相关，具有利好消息的公司，预算的误差越小财务管理论文，其可靠性就越高。国际四大;会计事务所审计与预算误差显著负相关，经过国际四大;会计事务所审计的公司，其预算的误差较低，可靠性相对较高。财务杠杆与预算误差显著正相关，资产负债率越高的公司，虽然披露了预算信息，但预算的误差也越大，其可靠性也越低。在董事会

16、特征变量中，董事长和总经理两职合一、董事会规模、独立董事规模都与预算误差正相关，但统计不显著。监事会规模也与预算误差不显著正相关。此外，公司规模、行业虚拟变量和年份虚拟变量作为模型的控制变量也与预算误差正相关。对后续预算信息披露的研究，笔者认为同时发行A股和B股的公司由于面临更严格的市场监管和信息需求，预算信息披露的可靠性应该较高，故样本选择可以扩展到B股上市公司，进而比拟A股与B股上市公司的信息披露差异。再者，地区市场化水平不同，面临的环境和市场竞争程度也不同，从而信息披露透明度和披露水平也不同，因此，我们也可以考虑把这些因素引入预算信息披露的研究中。参考文献【5】Clarkson,P.A.

17、 Dontoh,G. The voluntary inclusion of earningsforecasts in IPO prospectuses.Contemporary Accounting Research.1992,(Spring):601-626.Craswell,A.Taylor S. Discretionary disclosure of reserves byoiland gas companies: an economic analysis.Journal of Business Finance and Accounting,1992(19):295-308.Haskins,M.E. Ferris,K.R.,Selling,T.I. International financialreporting and analysis: a contextual emphasi