现金净流量指标的研究

1、岸现金净流量指标疤的研究颁中国机械工业第摆四建设工程公司翱 李照岳摘要:盎随着社会主义市案场经济的发展和傲逐步完善，加强懊对企业的现金净耙流量指标的研究柏、分析具有十分肮重要的意义，一办系列规范的、科唉学的现金净流量背指标考核体系可扳以对企业的财务白状况和经营业绩半作出高质量的评澳价。邦加强对企业的现般金净流量指标的唉研究、分析，可伴以对企业获取现爱金的能力、偿债搬能力、支付能力哀、资信及破产风百险、经营成果、傲收益的质量、投半资决策、筹资决唉策以及企业的芭价值扮等作准确评价。耙以现金流量表的稗内容及项目构成阿为着眼点，对现绊金净流量指标的盎分析与研究从现扒金净流量比率指奥标和拌现金笆净哎流量

2、奥构成比率两个方暗面进行分析与探傲讨斑;挨通过现金净流量半比率和奥现金芭净败流量凹构成比重两个方斑面对现金净流量捌指标进行的研究版、分析与探讨，霸企业建立一套有蔼效的现金净流量袄指标分析体系对搬企业的财务状况扳和经营业绩作出按高质量的评价。正文:凹随着我国社会主叭义市场经济的日颁趋完善，白以及办市场经济改革的版深入，澳市场竞争非常激挨烈，而WTO的俺加入，跨国公司翱、集团纷纷拥入翱市场潜力巨大的碍中国市场，更使鞍得各行业的竞争爱更加残酷，作为皑市场经济行为的笆主体，企业要想斑再市场竞争的过艾程中生存，乃至邦发展、壮大，企百业除了靠科技进跋步、实行现代企蔼业管理制度加强捌科学规范的管理八外，更要

3、加强企罢业财务的科学动碍态管理，昂有关报表的使用疤者哎更是埃越来越重视现金案流量表所揭示的蔼会计信息。作为爱企业管理者，更碍应注重挖掘现金疤流量表蕴含的重唉要的财务信息，熬以促使企业在激坝烈的市场竞争中敖立于不败之地。蔼因此蔼及时加强财务数背据的动态分析与靶利用，为企业决摆策者对各项决策按提供财务信息支邦撑，尤其要重视板现金流量分析，爱并认识到现金净肮流量指标是评价搬企业绩效的一个霸重要标准，更关坝乎企业的成败、罢存亡， 半“隘企业经营的成功拌（或失败），以拔长期看，取决于俺回收的现金大于昂（或小于）耗用肮（投入）的现金背的程度，巴”“埃企业获取现金流般量顺差的能力是癌投资者、信贷者耙、员工、

4、客户和艾经理共同的重要唉利益所系。盎”傲，因此，199盎8年3月，财政澳部发布企业会斑计准则霸霸现金流量表，拜要求所有企业从埃1998年起编挨制现金流量表，拜现金流量表更是邦和资产负债表、捌损益表并列的三肮张必须对外报送蔼的主表，以整体皑反映企业的财务板经营及资金状况傲，因此，加强对败企业的现金净流肮量指标的研究、安分析具有十分重扮要的意义，一系捌列规范的、科学百的现金净流量指皑标考核体系可以艾对企业的财务状拜况和经营业绩作稗出高质量的评价拜。败对企业的现金净耙流量指标的研究凹分析所揭示的信八息可以发挥以下拜几个方面的作用埃。百一、对企业现金昂净流量指标的研柏究分析可以对企颁业获取现金的能败力

5、作出评价。阿对处于正常经营斑的企业，在其创伴造经济效益获取佰利润的同时，还阿应创造现金收益办，一般而言，经翱营活动产生的现绊金净流量最能反般映现金创造能力颁，通过现金流入氨来源分析，就可矮以对创造现金能袄力作出评价，同傲时可对企业未来捌获取现金能力作暗出预测。稗二、对企业现金绊净流量指标的研白究分析可以对企绊业的偿债能力、鞍支付能力、资信懊及破产风险作出癌评价。扒企业的偿债能力肮是财务报表使用凹者尤其是债权人拜关注的重点，偿爱债能力与资产的斑流动性联系密切澳，对其的分析研办究，主要是从两疤个方面：霸一方面是以资产佰负债表所反映的般数据信息为基础奥进行，通过企业斑一定时期的流动败比率、速动比率唉

6、、现金比率等指办标反映资产的流八动性、短期偿债啊能力，通过企业般一定时期的资产佰负债率、所有者败权益比率、产权挨比率、有形净值耙债务率、利息保败障倍数、长期负蔼债比率等指标来爸反映企业的长期扳偿债能力。熬另一方面是以现罢金流量表所反映鞍的数据信息为基扒础进行，从现金搬净流量角度对企奥业偿还短期债务爸和支付利息、股矮利或利润等支付澳能力作出进一步白的分析，从而作哎出更准确、更稳翱健的评价。因为埃一个企业虽然创斑造了较高的利润唉，取得了良好的隘经济效益，但是芭产生的现金净流唉量较少，造成现把金短缺，必然降哀低企业的偿债能白力和支付能力，傲资金链的断裂，爸将会危及企业的澳生存，致使企业颁破产。因此，

7、通柏过现金净流量指案标的研究分析，阿可以对企业的偿凹债能力和支付能吧力作出更准确、傲更稳健的评价。瓣企业现金流量正艾常、充足、稳定昂，能支付到期的唉所有债务，跋企业稗资金运作有序，哎不确定性越少，扳企业风险小，企霸业资信越高；反扒之，企业资信差邦，风险大，银行拌信誉差，很难争柏取到银行支持。埃因此，现金流量昂决定企业资信。奥我国破产法明确柏规定企业因经营捌管理不善造成严爱重亏损，不能清伴偿到期债务的，哎可依法宣告破产敖，即达到破产界挨限阿。暗通过现金熬净扮流量分析，若企板业不能以财产、凹信用或能力等任安何方式清偿到期哎债务，或在可预百见的相当长期间跋内持续不能偿还凹，而不是因资金班周转困难等暂

8、时耙延期支付，即使百该公司尚有盈利拔，也预示企业已把濒临破产的边缘扮，难以摆脱破产瓣的命运。矮三、对企业现金耙净流量指标的研芭究分析可以对企靶业的经营成果、邦收益的质量作出绊评价。办企业一定时期的熬经营成果、净利把润，是以权责发俺生制为基础计算伴出来的，而现金皑净流量是以收付矮实现制为基础计佰算出来的。一般搬而言，企业的净罢利润增加，现金胺净流量也应增加版，但由于企业的矮产品销售大量赊百销方式的影响，啊致使企业当期的版货款不能按时收斑回，但货款坏帐胺风险的存在，造哎成企业当期的经盎营成果、净利润傲的质量较低；如爱果企业获利能力办强，同时获现能案力也强，则盈利暗质量高，同时也瓣会有较多的现金隘用

9、于资本支出，癌满足投资机会需爸要，以及应付临笆时性支出；反之佰，亦是。因此，办通过现金净流量耙指标和净利润指板标的比较研究分瓣析，可以对企业叭的经营成果、收佰益的质量作出客背观评价。熬四、对企业现金扳净流量指标的研肮究分析可以对企唉业的投资决策、耙筹资决策作出评叭价。皑企业的经营活动绊、投资活动、筹瓣资活动，都是以柏提高企业的获利哀能力为目的，通罢过现金流量表中败现金净流量所揭佰示的投资活动所氨产生的现金流出扒信息、筹资活动板所产生的现金流鞍入和流出信息，颁并结合经营活动巴所产生的现金净蔼流量、净收益进鞍行具体分析，从搬而对企业的投资啊活动、筹资活动矮所起的作用，作懊出判断和评价，八为未来的投

10、资决邦策、筹资决策提搬供依据。佰企业筹集资金额鞍根据实际生产经叭营需要，通过现绊金流量表，可以绊确定企业筹资总背额。一般来说，百企业财务状况越伴好，现金净流量氨越多，所需资金跋越少，反之，财爸务状况越差，现埃金净流量越少，啊所需资金越多。傲现金澳净袄流量是企业评价八投资扮项目可行性的主般要指标，投资项澳目可行性评价方矮法有动态法和静俺态法，动态法以袄资金成本为折现版率，进行现金流败量折现，若现金佰净流量大于0，版则说明该投资项败目可以接受，反埃之该投资项目不唉可行。静态法投笆资项目的回收期啊即原始投资额除疤以每年现金净流啊量，若小于预计霸的回收期，则投艾资方案可行。否懊则，投资方案不跋可行。敖

11、五、俺对企业现金净流版量指标的研究分拔析可以对企业的傲价值岸作准确评价靶。般在凹证券融资、交易哎、投资资本扳市场中，企业价佰值的大小在很大跋程度上取决于投扳资者对企业资产碍如股票等的估价捌，在估价方法中百，现金流量是决瓣定性因素。也就啊是说，估价高低瓣取决于企业在未巴来年度的现金绊净熬流量及其投资者白的预期投资报酬奥率。现金流入越吧充足，企业投资肮风险越小，投资艾者要求的报酬率捌越低，企业的价案值越大。翱欲要对企业现金班净流量指标进行鞍研究分析，并制半定一套科学、规靶范的现金净流量岸指标考核体系，傲首先从现金流量俺表的内容及项目柏构成进行分析。挨现金流量表的内哎容及构成如下：把（一）、经营活暗

12、动产生的现金流拔量：搬1、销售商品、版提供劳务受到的拔现金唉2、收到的税费懊返还靶3、收到的其他昂与经营活动有关版的现金现金流入小计柏4、购买商品、吧接受劳务支付的翱现金跋5、支付给职工蔼以及为职工支付矮的现金艾6、支付的各项背税费办7、支付的其他肮与经营活动有关袄的现金现金流出小计哀经营活动产生的坝现金净流量隘（二）、投资活搬动产生的现金流暗量皑1、收回投资所胺收到的现金把2、取得投资收熬益所收到的现金矮3、处置固定资疤产、无形资产和鞍其他长期资产所佰收回的现金按4、收到的其他八与投资活动有关氨的现金现金流入小计邦5、购建固定资袄产、无形资产和伴其他长期资产所柏支付的现金吧6、投资所支付捌的

13、现金隘7、支付的其他霸与投资活动有关芭的现金现金流出小计胺投资活动产生的八现金净流量办（三）、筹资活啊动产生的现金流碍量袄1、吸收投资所挨收到的现金耙2、借款所收到哀的现金昂3、收到的其他笆与筹资活动相关耙的现金现金流入小计耙4、偿还债务所唉支付的现金吧5、分配股利、邦利润或偿付利息碍所支付的现金隘6、支付的其他颁与筹资活动有关百的现金现金流出小计巴筹资活动产生的绊现金净流量拔（四）、汇率变瓣动对现金的影响安（五）、现金及案现金等价物净增盎加额奥我们知道，百现金流量表扮是吧以现金、现金等艾价物为基础编制败的傲，旨在为会计报扳表使用者提供企罢业一定时期内现爸金和现金等价物拔流入凹、邦流出氨和净流

14、量捌的靶数据和班信息，以便于会绊计报表使用者了啊解和评价企业获按取现金和现金等胺价物的能力，并坝据以预测企业未瓣来现金流量，阿进而判断企业拔资产的吧流动性、获利能芭力、财务适应能班力。白因此，罢了解了敖现金流量表半的内容与构成，背对现金净流量指坝标的分析与研究坝，就可从现金净靶流量指标比率和耙现金蔼净捌流量昂构成两个方面进背行分析与探讨。爱一、挨现金碍净埃流量碍指标比率背分析霸现金霸净懊流量矮指标比率阿分析肮是以经营活动现吧金净流量与资产昂负债表、损益表败等财务报表中的瓣相关数据指标进霸行对比分析，全袄面揭示企业的经疤营水平，测定企凹业的偿债能力，挨反映企业的支付吧能力、盈利质量翱、管理效率。

15、爸、流动性比率敖指标翱（）现金板流动资产啊比率案现金氨流动资产安比率（现金蔼现金等价物）唉流动资产敖 百 啊指标旨在衡量流肮动资产的质量。挨非现金流动资产捌如应收账款、存罢货等，变现过程吧复杂且通常会发盎生变现损失。因背此，流动资产中跋现金的比率越高板，变现损失越小鞍，流动性越强，坝对短期债权来说奥安全性就越高。霸但是现金比率并扮非越高越好，因啊为过高的现金岸流动资产阿比率未必能创造啊价值最多，比率瓣过高，则表明资柏源处于闲置状态哀，或造成资金的懊浪费。现金败流动资产搬比率应控制在一绊个合理的比率为皑宜。澳（）现金对流隘动负债比率（懊现金现金等价胺物）（流动负白债当期到期的斑长期负债）笆该指标

16、是反映企胺业偿还当期债务耙能力的指标。如瓣果在分析流动比唉率和速动比率的背同时，进行现金暗比率和现金与流巴动负债比率分析哀，则可以更全面跋揭示企业的短期百偿债能力和资金按占用的安全性，拌以及货币资金的哀使用效率情况等矮，由于现金是偿百付债务的最终手盎段，如缺少现金肮，可能使企业因拔无法偿付债务而绊宣告破产清算。安它比流动比率、耙速动比率更严格按，偿债能力更有版保证摆，胺说明企业现金与佰即将到期的流动绊负债的比率，背更能体现企业立傲即用于偿付流动凹负债的能力，坝若该比值小，说摆明企业缺少现金佰，企业对流动负哎债偿还的保障能跋力低下，可能不巴能及时偿还到期柏债务，因此凹要非常重视该指罢标坝。把、偿

17、债能力比按率哎（）长期债务哎偿付率长期负昂债（现金现板金等价物）哀一般情况下，长爸期债务会随着时安间连续不断转化疤为流动负债，并隘需用流动资产来傲偿还。而流动资绊产中现金和现金叭等价物可立即用暗来偿还债务。盎伴（2）捌到期债务本息偿扳付比率=经营活邦动现金净流量/芭（本期到期债务颁本金+现金敖利息挨支出）胺该指标旨在衡量袄本期内到期的债搬务本金以及相关斑利息可由经营活霸动产生的现金支岸付的程度，分母邦中债务本金及利百息支出的数值取敖决绊于筹资活动现金皑流量，若比值小绊于1，说明企业按的经营活动产生斑的现金不足以支氨付本期到期的债佰务本息，企业必百须通过加大筹资奥力度进行弥补，昂若大于1，则说败

18、明足够于支付。伴（跋3凹）偿债保障比率笆负债总额经傲营活动现金净流肮量唉该指标反映企业敖按照当前经营活肮动中可获现金偿按还全部债务所需芭时间。尽管企业安可以用从投资和碍筹资活动中获得爱的现金偿还债务案，但从经营活动笆中所获现金应是耙企业长期资金的耙主要来源。一般佰该比率越低，债巴权人贷给企业的半款项的安全程度矮越高，按期收回奥本金和利息的可疤能性越大。这比扳资产负债率指标稗的偿债保障更可拔靠。埃 鞍（懊4碍）罢现金流量比率=鞍经营活动现金净哀流量/流动负债绊该指标反映本期癌经营活动所产生白的现金净流量足叭以八支半付流动负债的比安率，也称为超速盎动比率，经营活半动的现金净流量邦属当期流量，而袄流

19、动负债是表示爱将来须于一年内跋偿付的债务，也扒就是说该指标是办基于假设“当期疤的现金净流量是岸对未来期现金流皑量的估计”，该唉指标着重点在于鞍看企业正常生产艾经营能否产生足癌够现金流量以偿癌还到期债务。一胺个正常运作的企爱业不是通过长期埃对外融资来弥补八企业的短期流动傲负债的。东南亚拜金融安危机疤中，日本等经济疤较发达的国家也矮未逃脱，其主要芭原因之一，就是氨国家过度信贷、隘过度依赖外资，扳而企业自身经营蔼产生的现金不足哀，导致资本结构斑发生了变化，偿凹债能力严重下降靶所致。碍（八5霸）靶现金利息保障倍皑数=（经营活动柏现金净流量+现拌金利息支出+所哀得税付现）/现柏金利息支出靶该指标根据传统

20、鞍财务报表比率分奥析中利息杠杆比胺率变化而来，将巴借款含非现金项碍目的经营利润改绊为经营活动现金版净流量，这样分百子分母均以“现安金”的实际收付胺为衡量基础，表颁明经营活动流入背的现金是因支付摆利息所引起的现碍金流出的倍数，芭这一比率与同业哀水平相比，可反昂映企业变现能力板及支付约定利息扒的能力。靶、获利能力罢及其质量评价叭指标氨传统财务报表对唉获利能力指标的版评价分析一般是颁用利润来计算相霸关指标。由于利笆润计算过程多受爸主观估计和人为奥判断的影响，以半利润为基础计算肮的指标缺乏客观半性。而以现金流爱量为基础计算的翱指标克服了会计碍核算采用的估计癌和人为判断的影澳响，能更客观地艾评价企业的获

21、利背能力。霸（）八销售净现率败销售净现率癌经营活动现金扳净流按入版量销售收入傲阿该指标反映企业板每实现一元销售拌收入中所能获得昂的现金流量按，颁反映了在收付实败现制下，当期主啊营业务资金回笼颁情况稗。它是对销售利敖润指标的补充和按完善。一般来说袄，该比值越高越背好。把从理论上讲，该扮值应等于1；在蔼实际工作中，由隘于存在着各种赊阿销政策和方法，办使得营业收入中翱总有一部分不能蔼及时收回。资金疤回笼率越接近1懊，说明资金回笼拌越快，应收帐款耙越少；反之，则案会造成大量资金澳积压，加大筹资拜成本和难度，更伴严重的是会形成盎大量的坏账损失爸，增加企业经营把风险。但是，这巴并不等于说销售挨净现率越高越

22、好啊，因为过高的销半售净现率可能是盎由于企业信用政岸策、付款条件过扳于苟刻或企业经罢营保守所致，这半样会限制企业销芭售量的扩大，从爱而会影响企业的搬盈利水平。艾绊（唉2绊）瓣净利润现金比率霸 搬净利润现金比率熬经营活动现金捌净流量净利润芭该指标吧反映企业本期经碍营活动产生的现背金净流量与净利阿润之间的比率关岸系。我们知道，隘利润表提供的净按利润是以权责发奥生制、配比原则碍、历史成本原则癌以及币值不变为挨前提确认的，由埃于受判断和估计佰的准确度影响，皑加之通货膨胀和爸一定会计期间资笆本性支出、存货拔周转速度以及商翱业信用的存在，懊使净利润和现金柏流量之间产生了拜差异。唉一般来讲，该比疤率越大，企

23、业盈肮利质量越强。若敖该比率1，说碍明企业本期净利挨润中存在未实现翱的现金收入，即挨使盈利，也可能氨发生现金短缺，哀严重时亦可导致班亏损。分析时可柏参考应收账款，疤若本期增幅较大盎，需及时改进相把关政策，确保应熬收款按时回收，俺消除潜在风险。蔼 蔼（碍3挨）净利润与现金挨净流量比率邦净利润与现金净捌流量比率净利颁润现金净流量艾该指标耙反映哎企业净利润与经邦营活动产生净现败金流量差异的变爸化，以便反映企搬业经营的真实的俺获利能力。一般半的获利能力指标般是以利润为相关霸指标，但由于利佰润计算有时含人熬为因素和估计成爸分，且未剔除需柏付现的所得税，拌很难准确反映企笆业的实际获利能罢力，因此引入该巴指

24、标更具客观性扒、准确性。翱（昂4凹）版再投资经营净现板率袄再投资经营净现霸率经营现金净肮流量 /资本性疤支出敖反映企业当期经八营净现金流量是班否足以支付资本巴性支出（固定资百产的投资）所需按现金。一般来讲跋，该比率越高，翱说明企业扩大生捌产规模、创造未暗来现金流量或利蔼润的能力就越强鞍，若1，说明爸企业资本性支出芭包含融资以弥补安支出的不足。翱以上敖四鞍项指标均属疤企业癌获利能力佰及其质量爱评价指标。这鞍四吧项指标与现行财邦务评价指标中的埃获利能力评价指袄标，如资本利润凹率、销售利润率矮等相比，表现出盎更大的优势。因氨为现金流量分析靶中的获利能力指癌标，可以克服当昂收入与费用的发俺生与现金的流

25、入哎和流出不一致时隘，虽然盈利能力案高，而支付能力熬低的情况，从而坝更客观分析企业胺的盈利，避免投安资者与债权人的艾决策失误。跋4、股利支付能拌力班比率隘（）背流通在外每股普凹通股现金流量比哎率袄流通在外每股普挨通股现金流量比皑率=（经营活动岸现金净流量-优罢先股股利）/流岸通在外的加权平爱均普通股股数哎该指标旨在反映佰流通在外普通股昂的现金流量，说按明企业在维持期斑初现金存量下，瓣有能力发给普通隘股股东的最高现皑金股利金额，比爱值越大，说明企扒业进行资本支出邦和支付股利的能碍力越强，该指标埃反映企业每股现扳金流量比较真实八、实际、直观，肮具扮有澳较强可比性。挨 暗（霸2啊）板支付现金股利的澳

26、现金流量比率皑支付现金股利的爸现金流量比率=鞍经营活动的现金扳净流量/现金股昂利俺 哎该指标反映现金跋股利宣布日企业拌年度内经营活动瓣的现金肮净瓣流量支付本年度拌现金股利的比率癌。若比率大，则板说明企业支付本百年现金股利保障斑系数大，企业现捌金资金比较充裕版，现金股利支付败的能力强。若指佰标值过低，说明哀企业虽发布了现绊金股利信息，但碍兑现的时间长，安且有一定的风险暗。蔼（碍3按）碍经营活动现金净皑流量与股本之比拔。班反映企业股本(扒实收资本)获取扮经营现金净流量挨的能力,该比率袄越高 ,支付现办金股利的能力也矮就越强。罢5、现金爱充足性比率背 胺现金流量充足率办=经营活动现金翱净流量/（负债

27、瓣偿付额+投资+搬股利）白 佰该指标衡量企业盎能否产生足够的板现金以偿付债务耙，进行投资，和按股利支付。若企隘业连续几年该比唉率均大于1，说把明企业有较大能暗力可满足企业现熬金要求；若小于疤1，则需采取筹半集资金或处置资稗产的方式补足现拔金余缺。澳6、资产管理奥效率比率扮 叭（艾1佰）资产靶经营坝现金安净摆流量回报率唉资产半经营芭现金拜净案流量回报率经岸营活动现金净流阿量资产总额皑傲该指标反映企业百每一元资产所能俺获得的傲经营鞍现金凹净白流量，说明资产伴的利用效率，该版比率越高，说明罢资产利用效率越佰好。相反，说明盎企业资产利用效氨率低。长期应收癌帐款挂帐多，大傲量搬产品鞍存货滞销，存在瓣潜亏

28、的可能性很霸大，企业应狠抓捌应收款回收，存矮货尽早处理，盘懊活公司资产。若翱企业长期投资占搬很大比例，则说翱明企业投资项目八现金流量不正常颁，企业应进一步翱分析原因，做具埃体处理。隘（搬2斑）绊净安资产阿经营瓣现金爱净吧流量回报率胺净按资产叭经营按现金埃净啊流量回报率经案营活动现金净流氨量搬净般资产总额拌该指标是百净案资产利润率的耙一种阿评价方式，反映罢企业每一元拔净绊资产所能获得的凹经营活动叭现金白净癌流量，说明企业隘净胺资产利用的综合摆效果。指标越高奥，表明哀净碍资产的综合利用把效率越高。伴（叭3埃）案净把资产现金颁净邦流量回报率爱净白资产现金癌净罢流量回报率现拌金净流量拔净澳资产总额摆该

29、指标是翱净岸资产利润率的八又按一评价方式，反板映企业每一元般净肮资产所能获得的皑现金颁净埃流量，说明企业摆净氨资产利用的综合佰效果。指标越高奥，表明暗净癌资产的综合利用办效率越高。岸（4）经营现金跋流量总资产周转笆率班经营现金流量总瓣资产周转率=哎经营活动现金流板入背量奥/平均资产总额癌该指标是从现金跋流量的角度对总瓣资产笆周转率肮的又一评价方式伴，反映企业总资罢产变现快慢与管坝理效率高低的指鞍标。一定期间内邦，笆指标越高啊，即是周转次数半越多，表明企业隘总资产周转速度吧越块，经营活动巴获现能力强。反鞍之，较低的总资拜产现金周转率，疤表明企业利用全耙部资产的能力差班，最终还将影响霸企业的盈利能

30、力翱，企业应采取措埃施提高各项资产鞍的利用程度，加靶速资产周转速度扳。蔼（5）经营现金笆流量固定资产周拌转率霸经营现金流量固奥定资产周转率=拌经营活动现金流袄入班量熬/固定资产平均袄净值胺该指标是从现金癌流量的角度对固败定资产扳周转率熬的又一评价方式懊，反映企业固定皑资产周转状况，拌衡量固定资产运疤用效率的一项指班标。一般情况下皑，爸指标越高案，即周转次数越伴多，表明企业固矮定资产利用越充案分，说明企业固板定资产投资得当版，固定资产结构芭分布合理，能够奥充分发挥固定资昂产的使用效率，傲企业的经营活动阿有效；反之，则爱表明固定资产使鞍用效率不高，提叭供的生产经营现邦金流量不多，企把业应采取措施调

31、哎整固定资产结构隘，以充分发挥固伴定资产的使用效哎率。芭（6）经营现金凹流量应收帐款周吧转率盎经营现金流量应班收帐款周转率=瓣经营活动现金流哎入拔量啊/应收帐款平均唉余额昂该指标是从现金颁流量的角度对按应收账款周转率盎的又一评价方式凹，反映企业叭应收账款邦变现快慢与管理哀效率高低的指标摆。一定期间内，颁指标越高班，即是周转次数背越多，表明企业唉应收账款班回收速度越块，矮企业的经营活动伴管理的效率越高傲，经营活动获现熬能力越强，资产矮的流动性很强，疤短期支付能力很笆好，可有效地减碍少收款费用和坏耙帐损失，降低坏蔼帐风险。反之，办较低的应收帐款邦现金周转率，表矮明企业邦应收账款暗的管理效率较低吧，

32、企业应加强叭应收账款笆的管理和催收，罢重新评价客户的癌信用程度，调整拔企业所制定的信白用政策，以降低巴企业经营活动的拜坏帐风险。稗（7）经营现金背流量存货周转率翱经营现金流量存案货周转率=般经营活动现金流俺出昂量颁/存货平均余额般该指标是从现金稗流量的角度对存板货耙周转率坝的又一评价方式耙，反映企业存货啊周转情况与管理爱效率高低的指标斑。一定期间内，霸指标越高百，即是周转次数罢越多，表明企业埃存货回收变现速稗度越块，存货占巴用资金较少，资霸产的流动性很强敖，企业存货管理绊的效率越高。反爸之，表明企业存翱货的管理效率较笆低，存货傲周转熬较慢，存货占用办资金较多，企业吧的利润率、获现熬能力较低。岸

33、二、现金净流量拜构成指标八分析背现金净流量巴构成靶比率哀是指经营活动现版金流量、投资活佰动现金流量和筹拜资活动现金流量案中，各现金流入罢项目和现金流出澳项目占各现金流罢入量和现金流出艾量的比重。通过癌现金流量结构分办析，可以了解和八掌握现金流入量案的主要来源和现跋金流出量的主要绊去向，可以揭示翱现金流入、流出扳的结构组成靶,帮助企业对各巴类现金流量在一肮定时期内的余额扒增减变化作出判颁断,以便抓住重扒点,采取有效措柏施,实现现金的傲最佳配置和使用扳，唉确保现金流量结爱构的合理性哎。袄1、现金净流量把构成比重分析按现金净流量的构斑成分析是将傲经营活动现金把净捌流量、投资活动爱现金颁净爱流量和筹资

34、活动昂现金熬净摆流量拔在全部现金净流隘量中的构成比重拌进行分析。肮现金净流量构成捌比重分析表：(胺以XX公司报表罢数据为例)蔼2003年（该霸公司建设阶段并拔试投产）把项目 绊 霸 八 金额 傲 摆 翱比重啊经营活动现金斑净捌流量奥 邦 拔 894540败.00 版 稗 -25% 扒投资活动现金绊净扮流量挨 绊 叭 案-343589半0.4耙 爱 98巴%爱筹资活动现金澳净笆流量岸 办 傲-100000暗0蔼.00 斑 安 28%板现金稗净熬流量奥 挨 摆 胺 唉-354135巴0.4敖 百 10隘0%矮2004年（该伴公司正处于成长岸阶段）敖项目 拜 版 扳 金额 百 办 比重阿经营活动现金

35、爱净叭流量败 背 袄 218128捌2.47 爸 32霸8% 安投资活动现金熬净暗流量澳 熬 般-105599盎9.00 半 -1碍59%氨筹资活动现金笆净凹流量柏 靶 芭 -46054啊5.00 俺 -安69%爱现金扮净挨流量八 班 白 霸 66473懊8.47 按 芭100% 蔼 俺2006年（ 笆该公司处于成熟哀阶段）八项目 懊 笆 般 金额氨 袄 板比重哀经营活动现金鞍净凹流量笆 罢 把 517895凹7.00 白 白 107% 案投资活动现金百净稗流量百 熬 疤 -45547芭9.00 挨 拜 -9%啊筹资活动现金白净矮流量氨 熬 傲 13684般2.00 埃 霸 2%拌现金拜净懊流

36、量罢 哀 搬 板 48603翱20.00 哎 艾 100%伴从以上表看出,哀对一个企业来说俺,在不同的生命扮周期阶段,三种安财务活动现金净暗流量的结构比重氨是不相同的按。对于坝单一经营、主业阿突出的敖企业拜，其经营活动产芭生的现金流量可碍能占较大比重，绊而主营业务不突白出的公司，这一半比例肯定会低很昂多扮；懊对于邦发展艾稳健型的百企业笆，皑一般专注于某项按特定业务，澳即使有闲置资金叭，也不善于投资拔，甚至不愿多举扒债，则其经营活案动的现金流量所扮占比例肯定较高版，投资及筹资现半金流量可能较低半；对于扮激进型公司往往熬千方百计地筹资俺并投资扩张，如扮果白筹资有力矮且氨又投资得当笆，那么该企业绊在

37、某一特定时期捌其投资与筹资活矮动产生的现金流肮量比例会高些，岸有时可能超过经柏营活动产生的现袄金流量。版一般来说,处于疤生命周期成长阶叭段的企业，其耙经营活动现金碍净颁流量邦为正数，把投资活动现金蔼净蔼流量办为负数，凹筹资活动现金芭净碍流量背可能是正数也可扳能是负数。佰2、现金流入构安成比重分析俺现金流入构成比翱重分析是分析经暗营活动、投资活办动和筹资活动三挨类活动的现金流哎入在全部现金流扳入量的比重；以鞍及在这三类活动扳中的各个项目，翱在该类全部现金按流入中所占的比把重。班现金流入构成比柏重分析表：癌项目 扒 稗 伴 金额白 胺 比拔重隘经营活动现金案流入昂量颁 胺 笆 败投资活动现金安流入

38、耙量胺 鞍 埃 拜筹资活动现金板流入疤量哀 胺 白 吧全部阿现金暗流入败量傲 摆 袄 盎 八通过对企业现金办流入构成比重进哀行分析，反映一坝个企业三类活动佰创造现金的能力矮，反映企业的获爱取现金的能力，疤尤其是经营活动靶创造现金的能力霸，直接体现了企芭业的支付能力。拌3、现金流出构叭成比重分析搬现金流出构成比佰重分析是分析经扒营活动、投资活笆动和筹资活动三啊类活动的现金流捌出在全部现金流碍出量的比重；以坝及在这三类活动罢中的各个项目，般在该类全部现金埃流出中所占的比坝重。澳现金流出构成比艾重分析表：稗项目 肮 跋 笆 金额蔼 翱 比哀重哀经营活动现金芭流出佰量靶 熬 摆 熬投资活动现金啊流出矮

39、量鞍 哎 啊 蔼筹资活动现金佰流出版量敖 柏 板 颁全部爱现金半流出叭量八 癌 敖通过对企业现金昂流出构成比重进办行分析，芭可以了解和掌握唉现金流出量的主隘要去向，可以揭瓣示现金流出的结按构组成霸,伴分析企业的现金蔼流出结构是否合隘理，为发挥现金办的最大效用，企奥业在满足正常生办产经营的前提下按，依据现金流出霸信息调整现金投白向，使现金创造阿自身的最大价值摆。胺4、经营活动现澳金流入与流出比佰较分析氨经营活动现金流稗入与流出比较分岸析是对经营活动稗的现金流量作出扒更进一步的分析傲 ,可以反映经翱营活动现金流入吧与流出互为因果百及产出比高低的败程度。佰(1 )将销售隘商品、提供劳务挨收到的现金与购柏进商品、接受劳按务付出的现金进搬行比较 ,比率凹大 ,就说明企袄业的销售利润大懊 ,销售回款良啊好 ,创现能力佰强。摆(2 ) 将支半付给职工以及为半职工支付的现金佰与经营活动流出岸的现金总额比较蔼，