注册会计师考试财务管理原创高分听课笔记 重点红色标注

1、第一章财务管理公本原理1、企业分为个人、合伙、公司制。个人承当无限十任，企业终止于死亡，企业所有权难以 转让，难以获取资金，爆纳个人所得税：合伙无限、连带责任，终止于卖出份籁或死亡，圾 纳个人所洱秘：企业承当有限贵任，永续存在，易获取外部资金，缴纳个人和企业所得税, 蛆速本钱高，存在代理问题。2、律师事务所中问题制造者承当无限连带贵任，其他合伙人以份额为限。3、长期投资：公司长期（还有一叶短期舞营性投资，不包括流动资产）经营性+获得实 物资源。公司投资属于直接投资，个人或,假设投资者投资属于间接投资。对控股子公司和非子 公司的长期股权投资、增资及管企业也是长期投资。应对通货膨胀的存货买入不属于

2、长期 投资4、金融资产评估方法为投资组合理论：长期投资的评估为序现值理论5、长期筹资：筹资的对象是长期资本，包括权叁资本和长期负债责本。资本结构决策、债 务结构决算以及股利分配都属于长期筹资决处，资本结构决算是最重委的筹资决策。营运 资本:流动资产（营运资本投资）-流动负债（营运资本筹资）6、财务分析和财务预测是基础：财务决黛和财务计划是延伸。7、财务管理的目标分为利涧最大化：利涧绝对值，没有考虑时间价值，比加每年给120,每月给10,肯定第二 个好：没有考虑投入和利涧之间的比率；没有考虑风险。每股收益最大化：没有考虑时间价值；没有考虑风险.克服了投入和利涧的比率。股东财富最大化：权益市场的增

3、加值（也是绝对值）;股东权笈市场价值-股东投入资本。 股东投入资本不变情况下，股价最大化等同于股东财富最大化（比方注资导致的市值增加）。 企业价值;股东权益价值+债务价值。投入资本以及债务不变情况下，企业价值最大等同于 股东财富最大化。财务目标取决于企业目标，因此企业目标和财务管理目标是一致的8、最主要利益关系人：经营者和所有者之间冲突表现为道德风险（没有尽力提升股价）和 逆向选择，采用难督（解聘是监督的一种方式）和激励措施解决。债权人和股东之间冲突表 现为投资高风险反目和发行新债，采用附加限制性条款和收回欠款等方法。9、股东财富是轲余权益，和其他利益相关者利益是不冲突的。10、财务管理的核心

4、是净现值，即净现值为正，那么股东财富增加。投资组合的收益苓于证券 收兑的加权平均,但是风险并不是.能够降低非系统性风险.11、固定收益证券（不是固定收益.是固定公式可以计算出来的）、权益证券、衍生证券。 优先股和浮动利率债券的收益可以固定计算出来的，属于固定收益证券.可转换债券是衍 生证券，但是风险较权益证券低，公司不应以衍生证券投机获利。12、货币市场（1年以下），比方妞期国债，商业票据、承兑汇票,可转让存单：资本市场反之亦然。2、债务资本本钱的估计（税后债务本钱;税前债务本钱* （1-所得税税率）通常债务资本本钱会低于权丈资本本钱，因为债务人的风险比股东小。债务资本本钱 只考虑未来本钱（面

5、向未来决最，不看以前的），期望收益（承诺收益会大于真实收益，以 真实收益为主）以及长期债务（更例童于长期，但是短期债务并不断续约的视为长期债务）。对筹资人而言，债权人的期箜收益是其债务的真实本钱。而同债务可以抵税会使得债 务资本本钱小于债权人要求的必要报酬率.税前债务本钱是使得未来现金流出现值等于现在流入现值的折现率（内插法计算），而 且该数值必须是有效年利率。方法1到期收益率法：上市公司的债券价值明确，可以很好的计算。方法2可比公司法：公司未上市，寻找一个同行业、类似商业模式（不一定在同一生命 周期）的拥有可交易债券的上市公司，获取其报涮率。方法3风险调整法：公司未上市，找不到合适的可比公司

6、。资本本钱二政府债春的市场 报酬率+企业的信用风险补偿率。政府债券报酬率选取到期日接近的市场报酬率.不是票面利率，是计算获取的折现率。 但计算信用风险补偿是不需要到期日接近的企业债券的。企业的信用风险朴供奉：选取多个信用级别相同（不一定是同行，商业模式类似）的 上市公司，计算这些上市公司债秀（这些债春并不一定和目标债券同样的期限）的到期收 丈率，在计算与这些债券同期的长期政府到期收益率，计算两者差额，并取要额的平均值 作为信用风险补偿率.方法4财务比率法：未上市、无可比、没有信用评级资料。根据关键财务比率判断信用 级别，然后根据级别判断信用补偿率。如果有发行费用，期债券价格* （1-发行费用率

7、）;未来现金流入现值的折现率。3、普通股资本本钱的估计（筹资本钱是面向未来的.这个是不考虑税的。增发和转增两种 方式）（1）资本资产定价模型资本本钱:无风险利率+贝塔依* （市场平均报酬率一无风险利率），选抒长期政府债券的 到期收益率为标准.而不是所有的国债利率。1+名义利率:（1实际利率）（1通货膨胀率）名义现金流量;实除现金流量* （1+通货膨胀率）、通常会采用名义利率，但是如果预测周期特别长或者通货膨胀特别高贝塔值”标准差*市场标准基*相关系数/市场标准4T2贝塔值的颈测周期应当大于5年或者以上，如果发生重大变化，采用变化后的年份作 为演测期长度，不是越长越好。最好采用每周或每月的收益（

8、日或年都不合适）。如果经管 杠杆、财务杠杆以及收丈周期性没有发生改变，就可以使用历史股权本钱。市场风险溢价（市场收益率一无风险利率）通常是较长时间的几何平均值（复利计算的）， 算数平均值（直接平均）。而贝塔依并不必然是较长时间的。（2）股利增长模型（固定年增长率） 市价当年为第。年，切记普通股本钱二本年期末股利/本年价格固定增长率;上年期末股利* （1固月）/本年价 格+固定增长率如果有费用，那么普通股本钱;下一年股利/本年价格* （1-费隼）固定增长率固定增长率有三种获取方式：1、历史增长率，2、可持埃增长率二股利增长率二期末权 益冷利率*留存比率/（1-期末权益净利率申留存比率），3、分析

9、师预测（3）债券收益率风险调整模型（切记是税后债务本钱）股权资本本钱二税后债务本钱+股东比债务人承当更大风险所获得溢价4、混合筹资资本本钱的估计（1）优先股资本本钱:股利/发行价格* （1-费率）优先股没有增长率，所以不用加：而且股利是税后支付的,因此对于企业而言，优先股 本钱较高。股利是税后的，所以计算优先股资本本钱不需要柬以税率。（2）税前永续情（需要扣税）=利息/发行价格* （1-费率）如果计桃期小于一年，那么需要先计算计税期的资本本钱，然后复利计算有效年利率5、加权平均资本本钱的计算（负债权史*税前债务本钱* （1-25%） +权益比变*股权本钱）负债权重:冷负债/（冷负债+所有者权益

10、）权益比重;所有者权益/（净负债+所有者权益）之所以采用冷负债，是因为经营负债是没有本钱的，只有金歌负债有本钱。股票市场风险溢价上升会导致投资人提高负债比支，因此也会导致负债资本本钱提高.6、注意：等软本息归还贷款的有效年利率是（1+年利率/n）、T如果是分期计息，一次还本， 那么采用折现方式计算。第五章 投资工程资本强算（应当都是税后收入）1、投资工程的评价方法（必须高于才可以）（1）净现值法（NPV）未来流入现值-未来流出现值如果NPV0,融明投资报酬率大于黄本本钱，可以投资。如果NPV资本本钱，应予采纳。如果IRR 股权融资.如果企业投产未到一年，说明没有内源,只能债务融资。5、收益或者

11、现金流量波动较大，负债要保持低水平.成长性好企业保持高负债.曼利能力 强的企业通常是成熟期企业，负债保持低水平.一般性资产较高，特殊资产较低的企业， 容易变现资产，因此负债保持高水平.财务灵活性高（经管风险小）的企业负债保持高水 平.6、最正确资本结构是使得企业总价值最高（并非每股收益最高），且资本本钱最低的资本结 构。7、企业风检有两种：经营风险和财务风险，其中经营风险只要是公司都会有，财务风险有 负债就会有。杠杆分为经营杠杆和财务杠杆，还有联合杠杆。其中经营杠杆是营业收入导致 息税前利泗增长的幅度，财务杠杆是息税前利泗增长导致每股收益增长的幅度，联合杠杆是 营业收入导致每股收益增长的幅度。

12、8、经管杠杆系数二（息税前利涧十固定性经营本钱）/息税前利涧，因此大小取决于息税的 利泗和固定性经管本钱。大于1说明有本钱，存在放大效应。没有固定性及营本钱，那么经营 杠杆哥于1.销量敏感系数;经营杠杆系数=1/平安边际率。本钱越高，经管杠杆系数越大， 经营风险越高。这里是固定性经营本钱，而不是所有本钱。息税前利涧+固定性经营本钱二 管业收入* （1-变动本钱率）9、财务杠杆系数;息税前利泗/ （息税前利泗-利息-优先股股利/（1-所得税税率）。如果没 有优先股和利息（又价固定性融资费用），那么财务风险系数为1,不存在放大效应。10、营业收入上下变动一点点，最终导致每股妆益变动很大。经誉风险与

13、营业收入、售价呈 现反向变动，与单位变动本钱和固定本钱呈现正向变动。企业通过增加营业收入、降低单 位变动本钱、固定本钱来降低经营风险。11、每股收益无差异点法：无差异点的含义就是在这个息税前利涧水平下，负债筹资的每股 收益等于股权筹资的每股收益。如果息税前利涧大于每股收益无是别点，债务具有所得税递 减效应，降低越多越有利，那么采用债务筹资，反之采用权丈投资。12、普通股和长期债券存在无差异点A.和优先股之间存在无差异点B,但是长期债券和优 先股之间不存在无差异点。如果AB,说明长期债券要优先于优先股。13、资本本钱比拟法：选择加权平均资本本钱最小的融资方案为最优的资本然构。14、债务合同中加入

14、限制性条款肯定会增加债务代理收丈。懂计利率上扬，尽可能长期借 款。控股权导致普通股筹资放在最后。销售到达盈亏临界点，息税前利泗为0,经营杠杆无 穷大。提高债务筹资比例，有利于减少经理层操作空间，抑制过度投资。第十章股利分配1、股利无关论(完全市场理论)：投资者不关心股利分配。2、税差理论：资本利得税和股利税有差异，为了促进投资，通常资本利得税.大于股利税。 在不考虑股票交易本钱情况下，为了防止多交税，股东偏好低股利政策。但是如果股票交 易本钱加上资本利得税大于股利税，股东偏好高股利政策。3、客户效应理论：边际税率高(有钱人)偏好低现金股利，反之儡好高股利.4、一鸟在手：投资人偏好现金股利。代理

15、人理论(没有谈到控股股东)认为债权人为了保 律自身利抵，偏好低股利政瓦；股东偏好高股利政最以压缩经理人操作空间；中小股东俱 好高股利政氯。信号理论：通过发布股利政巅传递盈利信息，但是这个信号的解读大家不一 样。5、股利政发类型：(1)轲余股利政发：关注投资机会和资本本钱。保持目标资本本钱和投资机遇精况下 进行股利分配。优点在于拥有最低加权平均本钱.缺点在于股利发放波动很大，不利于投 资才安排。切记，年初未分配利涧不能动用(因为用了会改变目标资本本钱).该政我不考 虑是否存在足够现金发放股利的情况！ ！。目标资本本钱是长期有息负债和所有者权益的比 率，而不是资产负债率.最根本的目的就是保持理想的

16、资本结构，拥有最低加权平均本钱.(2)固定股利政我：金额保持不变，除非企业高速开展.优点：有利于稳定股票价格， 有利于投资者安排股利收入和支出.缺点：股利和盈余相脱节，不能保持较低资本本钱。(3)固定股利支付率政策：比率保持不变。优点：股利和显余蒙密.缺点不利于稳定 股价.(4)低正常股利加额外股利政发：通常低股利，余较多年份发放额外股利。优点： 具有灵活性，可以吸引依靠股利的股东。6、股利政策的影响因素(1)不能用股本和资本公司发放股利(但是鼠余公积可以用来分股利).利涧必须提 取盈余公积，直至到达注册资本的50%。年度累计冷利涧为正才可以发放股利，且往年亏损 必须补足。(2)控股股东希里少

17、分配股利，留下钱以后就不会募集权益资金了。(3)资产流动性小的公司会采用低股利，举债能力强的企业采用高股利，信债多的企 业采用低股利。(4)通货膨胀期间，货币购买力下降，公司购买设备有资金缺口，偏好低股利。而市场利率走低，采用高股利政廉，通过低利率借款来降低平均资本本钱。7、股利分为现金股利、股票股利、财产股利(持有其他公司的有价证券)还有负债股利(应 付眯款)。股利登记日当天的股价不仅包含未来现金流入现值，还有本次的股利。除息日并 没有.8、股利支付率通常是假设干年度平均值（某年可能超过100%）。股票股利影响的工程有：1、 所有者权丈内部结构（股本变多，资本公司不变，未分配利泗减少2、股数

18、.3、每股收 益4、每股市价。不会影响：1、每股面值（都是1块）.2、资本结构（I产、负债、所有 才权丈）.3、持股比例.4、如果么利总总和市里率不变，股东持股总市值不变。不确定： 市叉率9、股票股利发放是根据面值来计算的，而不是股价来计算的.比方100万股10、发放股票 股利，市价为20,那么未分配利泗减少10万，而不是200万。10、股票分割将高面值分割为低面值，通常面值为1,不会分割，但有些2元面值会分割为 一元；股票股利面值不变，股东内部权益结构会变，而股票分割面值会变，股东内部权支 鳍构不变.股票回购会改变资本结构（减少现金，成少所有者权及），提高财务杠杆水平， 改变公司控股权.股票

19、回购会提高每股收益，对此造成资本利得税税率低，但是稳定性校 拿，而现今股利税率高，稳定性高.11、股票回购传递股价被低估信号，有利于增强每股收益，有利于防止股利波动，有利于提 高财务杠杆。12、荷兰式拍卖回购最灵活，场内回购最透明，随即回购最普遍。13、留存收益包含法定盈余公积和未分配利泗两种。例如轲余股利分R假定明年五百万投 资中委有300万来源于留存，如果今年盈利为1000万，那么法定.余公积为100万，那么今年 股利分配有1000max（300,100）=700万.如果盈余为4000万，那么法定为400万，股利分配 应当为4000-400=3600万.因为留存下来的就包含法定盈余公积了。

20、第十一章长期筹资1、普通股筹资优点：筹责风险小，筹资限制小，通货膨胀时比债券更容务筹集资金，能增 加公司信誉。缺点：资本本钱高，信息披露本钱大，增加商业秘密保护难度，分散控股权。 2、公开间接发行手续多，本钱高。不公开发行范围小，变现差。包销无风险，但本钱高. 代销有风险，但费用低.我国规定不得低于面值发行股价。发行价格由发行人和承销商f办商。3、配股是对老股东的补偿。一般配股不得超过原股本的30%,控股股东应当在股东大会忖 公开承诺认股，代销方式进行。配股除权价是参考价，就是乱股后总价值/股数。如果配股 后市价大于除权价，就是埴权，否那么贴权。配段权！=（配股后价格-此股价格）/认购一 个新

21、股必须几个老股。其实是一种看涨期权，具有价值。4、公开增发新股价格不低于20个交易日公司股票均价或者前一个交易日均价，通常现金. 非公开增发新股不低于定价基准日前20个交易日公司股价的90%,不限于现金，对象不能 超过10人（非公开没有其他的过多条件）.5、配股、公开增发新股（共同的）需要三个会计年度连续盈利，36月财务无虚假记载，无 其他重大违法。公开增发新股还要求三年资产报酬率不低于6%,最近1期期末不存在较大 交易性金融资产。6、债务筹资等资风险高，if金本钱低，其中短期筹资风险更高，资金本钱更低，资金使用 限制较少。银行借款筹资有弹性，筹资本钱低，但是对象窄，筹资规模小。7、特殊性条款

22、：1、贷款专款专用.2、不能,乱投资.3、不能多发钱.4、指定领导人.5、 限制股权再航资8、在我国，优先股必须累计，也就是优先股股东股利没给足，下年必须要补足。优先股股 利分过后，不能再分了。优先股不能转为普通股.优先股股利不可以税前扣除。9、清偿顺序：一般债券）永续债）优先股普通股。永续债除公司破产外，不能要求公司归还 本金。10、认股权证（用于发放给原股东，管理人员和吸引购买债券）和看寐期权一样都是可以特 定价格购买股票。但是不一样的地方在于认股权证买的股票是新股，会增加公司股本，认股 权证期限很久，甚至10年，不适用于布莱克-斯科尔斯模型（时间很长，不能假定不分新股）。 而看涨期权是二

23、级市场股票，不会增加股本，而且期限通常为几个月，适用于模型。11、酎有认股权证的债券（债券和认股权证是否别离看情况）的内含报酬率（税时）在债券 和普通股（税前）之间，筹资本钱也是如此。此臭债券的主要目的可以降低债券利率，而 不是校而的票面价值.时有认股权证的债券可能相分禹，但是可转换债券不能别离。可转犊债券目的是为了发 行股票。当公司市场价值被低估时，这两料方式都可以实现股票高价出售。12、可转换债券是可以将负债转换为股权，不会增加额外资本。而认股权证会带来额外资本。 内含报酬隼必须在债券和税前普通股之间才能够被接哽。发行公司在到期日之前可赎回条 款设置的目的是：1、促使债权人转换股份.2、防

24、止市场利率下降，承受支付较高利息的 损失。回售条款的目的是为了保护债务人利叁.不可赎回期是为了防止发行方过度使用赎 回权.强制转换条款是为了保证可转债顺利转换为股票。13、票面利率越高，内含报酬率越高。转换比率越高，内含报酬率越高.时间越短，内含报 酬率越高。14、平价债券，内含与时间无关。溢价债券，票面利率越高，时间越长，利息越多，内含报 酬率越高。折价债券，时间越长，内含报酬率越低。不是平价发行的债券.期限越长，越偏 高票面利率。15、租赁优点在于节税（双方都抵税，长期租贷原因）、降低交易本钱（短期租赁原因）、 减少不确定性（对于新成立公司16、直接租赁、杠杆租贷（出租人借钱买资产租给别人

25、）、售后回租。短期租赁和长期租赁 根据租赁期限明显小于经济瘠命为短期，接近为长期。17、经营租赁和融资租货最直现的特征为租赁时间长短。判断是否融资租赁：（1）租贷期满， 资产所有权转移给承租人.（2）承租人拥有远低于市价的价格购买的权利.（3）租贷期占 可使用年限的75%（4）最低租赁付款额相当于资产价值的90%（5）不支新改值，只有承 租人可用.（1年以上）。一级市场（发行市场）：二级市场（A股）。13、有效资本市场中任何投资人都不能获得超额收益，即市价:未来冷现值。三个条件为所 有投资人都是理性的：局部理性的，但是整体存在独立的理性俱差，互相抵消非理性；不 能够独立理性偏4,但是只要有专业

26、投资者套利（不等于超额利涧），市场就有效。14、在有效资本市场中，管理者不能够改变会计方法提升股票价值：不胞够通过金融投机 获利；关注自已公司的股价是有益的。15、历史信息（证券价格交易量等信息）：公开信息（公司财务以及政府）：内部信息.式 有效资本市场（价格已经反映历史信息，因此历史信息对股价没有影响，技术分析没有用， 此时是弱式有效：方法有版机游走模型，即前后两天价格不相关；过滤检验，即随便买和 分析买结果一样），半强式有效资本市场（价格反映历史信息和公开信息，因此历史信息和 公开信息对股价没有影嘀，身本分析没有用，此时是半径式有效：方法有事件研究（只和 当天事件有关）：投资羞金表现研究（

27、投资基金不能获取超额利涧），强式有效资本市场（价 格反映三种信息，获知内累者不能获得趣颖收女）。第二章 财务报表分析1、比拟分析：和计划比，和历史比，和同类比2、因素分析法（找出因素对财务的影响大小.连环替代法和爱额分析法） 实除F1=A*B*C,延期F0=AO*BO*CO （计划、上年或者同行业） A对F的影响是A*BO*CO-FOB 对 F 的影响是 A*B*CO-A*BO*COC对F的影响是A*B*C-A*B*CO逐步相减，而且是实际一基期，即FO-F。每次只替代一个，替代顺序很重要。1.额分析法是 连环替代法的公式版，而且只能用于因素京我除，不能,用于加和减。考试中F与因素之间 的关系

28、需要自己速立.3、财务比率（1）有要求按要求：没有要求，挣别是提示季节性波动很大，默认指标平均值。分母为流动负债，不能用平均值，因为期末金颔归还。应收账款周转天数应当将计提坏赚的应收鞋款纳入其中，但是计算速动比率不能，因 为计算襟还能力，坏般局部明显不能纳入其中.最能反映举债能力的是经管活动现金潦量净额/债务总额，而不是资产负债率。短期偿债能力（通常用于相对数都可以衡量）：绝对数为运营资本:流动资产-流动负债:长期资本-长期产。长期资本二所有者权 丈+长期负债。长期资本除了投资长期资产，轲余的就是拿来运营的。流动资产来源于 流动负债（短期借的钱）和运营资本（长期投入轲下的钱）。健康企业的现金流

29、：经营是正，投资是负（说明有投资/目，筹资都行。相对数为流动比率：流动资产/流动负债18、经营租赁决收（折现率为有担保债券的税后利率）。租赁的承租人流出为税后租金二租 金*（1-税率）现值。选择购买，那么初始现金流出为买价，营业期间流入为折旧抵税二折旧*T, 回收流入为期末变现价值+变现损失抵税（-变现收益纳税）。变现价值低于序值，那么计入管 业外损失，可以抵消一局部税额，视为潦入。复额分析法就是将上面两个融合起来.如果维修属于承租人，那么该局部属于无关，因为买也要承当。但是维修属于出租人（量 大所以会小一些），那么该局部省下钱应当视为“购买的流出，不是租管的流入。19、融资租货决送（某工程可

30、能并不赚战，但是可以通过鼓资租赁实现流量为正）。折旧为 付款额+相关费用） （1-残）/年数，其中付款颔未约定以公允价来。（1）如果所有权不转移（即最后承租人不买），那么承租人租赁期间的现金流量为-租金折旧 T,记住此处租金不是税后的。终结点承租人东西没有了，说明变现了，但是找没到手，那么 变现价值为0,存在变现损失抵积收人为残值*T,该局部视为流入（2）如果所有权转移（承租人买下），那么承租人租赁期间现金流量为-租金+折旧*丁终结点 现金流出为承租人所付对价，流入为资产可更现价值t （变现价值-残值）!,如果变现价 值大于残值，说明要交税，因此为一（变现价值-残值）*To否那么为+ （变现价

31、值-残值）*T 决定一个工程是否要继续：常规用现值+租赁冷现值20、租贷费折旧利率（有担保的税后利率）折旧抵税利率1产余折现（平均资产本钱）. 21、及营租赁租金可以抵税，而融资租赁租金不可以抵税，但是其可以计提折旧进行抵税. 22、折旧方法：净现值法、双倍余领，年限法。双倍余领先不管序现值，每年折旧为年初价 值的2/使用总年限，最后两年平均。年限法为五年，第一年折旧为5/15,以此类推。23、债券是税前的，股权是税后的，因此可转换债券利率在普通债券利率与税前股权本钱之 间，即大于市场债券利率，小于市场权益资本本钱/（1-所得税税率）.24、可赎回债券的价值会随着时间延长而增加。第十二章运营资

32、本管理1、运营时略（确定流动资产中长期资本和短期资本的结构）（1）适中型发略：使得短缺本钱（资产短缺造成机会损失）和挣有本钱（持有资产成 本）最小化，根据流动资产周转天数、销售额增长率、本钱水平以及通货膨胀率确定。波动 性流动资产;短期金融负债（也就是日常波动性的资产都是借来的钱）长投长，短投短（2）保守型式略（多留货）：较高的流动资产/收入比，持有本钱较高。收支低，资本 本钱高，风险低，低谷期易变现率大于1,有金融资产.波动性洗动资产短期金触负债 此时波动性流动资产还来源于经营性流动负债，淡季时该局部金额会投入有价证券.（3）激进型簸略：较低的流动资产/收人比，持有本钱较低。收丈高，资本本钱

33、低，风 险高.低谷期易变现率小于1,有金融负债.波动性流动资产 短期金融负债（临时性负债）.流动资产分为波动性（受季节影响的，旺季有，淡季没有）和稳定性（淡旺季都要的）， 流动负债分为短期金融负债（金融性流动负债）和自发性流动费倩（经营性流动负债，比方 应付薪酬）.经营性流动资产中长期筹资来源的比重来衡量。该比率越高，筹资压力小，越保守， 风险越小。该比率大于1,说明存在金融资产。小于1说明存在金融负债易变现率二（所有者权益长期负债经营性流动负债）-长期资本/经管性流动资产。 营性流动负债通常是指应付职工薪削、应付账款等，这些虽然是流动负债，但是具备长期利 用价值，是作为长期筹资来源。适中型淡

34、季既没有金融负债，也没有金融资产。激进型淡季存在金融负债（易变现率 低）.保守型淡季存在金肱资产（易变现率高）。但是部臭氧略在淡季都不会有波动性流动 资产，哪种戢喀在高峰期易变现率都是小于1的。金融性流动负债=0,袅明所有经营性流动资产都来源于长期负债，易变现率为0金融 性流动负债使得易变现率小于1,金融资产使用易变现率大于1.2、现金管理（交易需要、预防需要、投机需要）（1）本钱分析最正确策略是保持机会本钱（与资金量呈正比）、管理本钱（存有本钱，与 资金持有量无关）、短缺本钱加起来最低，此时机会本钱:短缺本钱。（2）存货模式不允许存在短缺本钱，常见就是采用证券作为补足。这时涉及机会本钱 和证

35、券变现交易本钱，两者相等时，总本钱最低，为最正确现金持有量。机会本钱:现金持有量*机会本钱率/2 和订货模型一模一样，别忘除以2交易本钱=需求现金*每次交易本钱/现金持有量。比方现金挣有量为200,需求现金成 本，那么交易次数为1/2次数.（3）随机模式（也考虑交易本钱和机会本钱。在上限H、下限波动L,返回到返回线R 附近）H=3R-2L,主要应用环境为收支和现金需求总量不可预测，计算出来现金比拟保守。波 动上升最优返回线会上升，风险偏好降低，最优返回线上升。3、应收账款（犷大销售规模和盈利）（1）评估违约，品质、能力（流动资产和负债的短期还钱能力）、资本（财务实力）、 抵押、条件（外部大环境

36、条件，不是企业自身条件）（2）是否赊销决策,首年计算卖出货物的利涧。利息有应收赚款占用的利息（日均销售*平均收帐期*变动本钱率*资本本钱），存 货占用的利息（麻存量*单位变动本钱或者采用周臂率来算），应付账款暂用利息。切 记：平均应收赚款;日均倒售*平均收赚期，平均收赚期二聪龄*比例。应收账款和存贷 暂用资金都是采用整体来算的，都是要根据变动本钱来算，固定本钱不算。收张费用和坏账损失折扣本钱（针对现金折扣）：除销额*折扣率*享受折扣客户比率4、短期负债管理一不考息时间价值（1）短期债务筹资风险高（就是经常付利息）（2）放弃现金折扣本钱（衡量放弃的本钱）放弃现金折扣本钱二（折扣/（1-折扣） （

37、360/（信用期-折扣期）如果放弃现金折扣本钱比短期利率高，放弃本钱高，选择折扣：如果放弃现金折 扣本钱比短期利率低,选择信用期付款；如果展延付款降低的现金折扣本钱大于带来 的损失，选择展延付款。该本钱的含义为以折扣后的本金为借入利息，期限为（信用 期-折扣期）（3）信贷限额：银行所能提供的无担保的最高领。没有法律限定周转信贷协定：具有法律效应，根行必须满足，对于未使用局部，企业支付承诺费。 有效年利率二（利息+真正支付承诺费）/借款。承诺费是根据年均借款领来判断，比方总额 为200万，100万借了半年，承诺费计算*础为200To0*0.5=150.如果约定承诺费事后返 回，那么分录要或去承诺

38、费，否那么分步不减去。补偿性余领：要求企业将一定比例贷款放在银行，导致有效年利率上升，报价利率 /（1TH#性比率）。补偿性+贴现法：有效年利率二报价利率/（1-报价利率-补传性比率）贴现法付息（预扣利息）：有效年利率;报价利率/（1-报价利率）分期等领归还本息（加息法付息，也就是借款一年本金200,利息24.但是要每月 还20）:有效年利率=2*报价利率！（4）偿债能力：流动比率、存货周转率、应收账款周转率6、储藏存货的本钱包含取得本钱、储存本钱以及缺货本钱。7、经济订货模型总本钱:订货量*存储变动本钱/2年需要量*订货本钱/订货量最正确点就是使得订货总本钱和储存变动总本钱（固定储存本钱不是

39、相关本钱，不含）相 等。8、存在数量折扣时，有折扣和没有折扣的购置本钱是不一样的，因此要将该局部加入到成 本计算中，而且应中选择恰好折扣情况才可以。9、订货提前批（模型不变）再订货点=平均交货天数*每日需求量10、存货陆续送货或使用最高库存量为订货量* （1-消耗量/进货量）总本钱:最高座存量*存储变动本钱/2年需要量*订货本钱/订货量11、保险储藏（最正确订货量模型不变，需要确定最正确保险储藏）保险储藏局部本钱;缺货本钱* 一次缺货量*年订货次数保险储藏量*储存变动本钱决在时比方设定保险量，那么一次缺货量=（可能需求-保险量-订货量）*概率，然后计 算所有本钱，就可以得出最优保险量。再比方题

40、目说明“正常日期10天，延迟到货3天概率为0.01”，那么认为交货期需求量 为（10+3） *每日需求量概,率为0.0112、保险储藏下的再订货点;平均交货天数*每日常求量+保险储藏第十三章产品本钱计算3、间接费用但集（比方运输费用）1、直接分配法：不管筑助相互之间提供的劳务量，只针对受益部门的劳动量。单位本钱;辅助部门费用/辅助部门提供劳务量（但不含辅助之间的）， 费用二单位本钱*耗用量。适用于辅助部门之间交互费用不多的情况 简单但不符实除。2、交互分配法：先将辅助部门之间交互计算费用，再根据针对受丈部门.对内分配率;辅助部门费用/辅助部门提供劳务量（所有的劳务），重新计算辅助部门费用;分配

41、前费用+转入费用-转出费用，对外分配率;分配后费用/辅助部门提供劳务量（但不含辅助之间的） 复杂但准确。4、完工产品和在产品本钱（1）倒挤法：本月完工产品本钱二月初在产品本钱+本月生产费用一月末在产品本钱 不计算在产品本钱：适用于月末在产品数量很少，那么本月完工产品本钱二本月生产费用。 在产品年初固定数：适用于在产品数量确定以及在产品数量较少，那么本月完工产品本钱 二本月生产费用，月末在产品本钱;年初固定教。在产品本钱定额本钱法：适用于在产品数量他定以及在产品数量较少，并且制定标准确 的定额本钱。本月完工产品本钱二月初在产品本钱+本月生产费用-月末在产品本钱。此时成 本差异由完工产品承当。（2

42、）约当产量法（适用于月末在产品数量波动校大的产品）分配,率二（月初在产品本钱+期间生产费用）/（产出品数量十月末在产品约当产量）工货和制造费用完工程度。通常假定完成率为该段工序的50%,此时完工穆度=（前面 完成工序所用工时本工序工时*0.5） /（整体工序所用工时）.但是如果给定了完工程度， 按给定充工程度来.分配原材料的完工程度。如果原材料一次性投入，那么在产品无论是否完成，究工程度 都是100%,如果原材料分工序投入，且工序开始时一次投入，那么完工程度二就面累计+本次 所有的。如果原材料分工序投入，且工序中陆埃投入，那么完工程度=前面累计+本次*0.5（3）定颖比例法在产品本钱二数量*定

43、额。产成品二数量*定额。根据比例来分配。适用于月末产品变动大， 且有较准确定领资料,（4）根据耗用原材料计算适用于原材料占比拟大，并且原材料再开始时一次性投入。在产品只承当原材料本钱， 产成品承当所有费用。原材料寿用就直接根据数量平分就好了，其他费用月末在产品本钱 承当=0,其他费用月末产成品本钱承当;本月发生费用5、联产品（分禺前费用都需要分配，没有克接计入产品的本钱）（1）售价法：得分配本钱/（A售价*A产量+B售价*B产量）（2）可变现净值法：得分配本钱/（A可变现净值+B可变现序值）。可变现净值二售价* 产量-后续本钱。本钱:分配费用+后埃投入费用（3）实物数量法：待分配本钱/（A产量

44、+B产量）6、副产品（附带生产出来的）主要原那么，光计算副产品本钱，篁H为主产品本钱。7、本钱计算（1）品种法适用于产品种类，（2）分批法常用于产品试制和在珑工程、汽车修理等，不需要分配生产费用。（2）分步法逐步结转分步法将每个步骤的产品本钱克接结转为半成品，到最后才知道产成品本钱。 生产费用随着半成品实物转移而转移.其中逐步嫁合结斡分步法需要本钱还原，逐步分二 结杆法不需要本钱还原。本钱还原就是将该步球投入的半成品本钱（等于半成品单位本钱* 投入量，切记!）划分到直按材料、直接人工、制造费用等科目.平行结转分步法将每个步骤的本钱都直接分为在产品承当局部和产成品承当局部。在产 品二本步朦在产之

45、后步既但未完成局部，但是之后步短但未完成局部的约当;1。生产费用 不随升半成品实物转移而转移.平行处转分步法不计算半成品本钱，因此不利于考察资金 占用情况。第十四章标准本钱法（计算本钱的标准，也适用于服务业）1、理想标准本钱：最优的标准本钱，不宜作为考核依据，目的是为了展示本钱下降的潜力。 正常标准本钱：效率良好情况下的标准本钱，考虑了难以防止的损耗和低效。2、（选择题）现行标准本钱：生产要素变更就改。基本标准本钱：通常只要制定，生产基本 条件没有重大变化就不能（变。生产基本条件有：1、产品物理结构变化.2、支要原材料和 劳动力价格提高.3、生产技术和工艺的改变。4、薪酬调整.5、新工艺改变.

46、这些变革都 是大市场变革，并且很长一段时间不可逆的。供求变化导致的售价改变,经常能力、季节 变化等临时变革不属于4、标准本钱也含直接材料（正常检测、正常损耗可以，不含一般存储，但必须的存储可以）、 直接人工（含必要的停歇，比方工间休息、设备调整时间、废品耗用工时.周末不算，而 且依然自然时间、失误的不能算）、制造毋用（固定制造费用和变动制造费要保持统一标准）。5、变动本钱差异分析（差异为负，耗费减少，有利差异：是异为正，不利旻异）（1）差异为实标价格*实除产量-标准价格*标准产量，这之间的差异为价差+量差，其 中量差是纯差异（局部的那个），而价房不是统差异（大横的那个）。（2）直接材料本钱差异

47、价差;（实除价格-标准价格）*实际产量量差=（实除产量-标准产量）*标准价格直接人工本钱差异人均工资率二（实际工资-标准工资）*实除工时人工效率二（实陆工时一标准工时）*标准工资变动制造本钱费用匏费复弄=（变动制造费用实除分配率-标准分配率）*实除工时效率1.弄二（实标工时一标准工时）*变动制造费用标准分配率（3）材料量差、人工效率、制造费用效率星弄以及制造费用耗费是弄都是生产部门的 ，任，其中制造费用耗费篁弄由生产部门经理负十。如果生产部门属于标准本钱中心，那么 制造费用花费是并不由该部门负责.材料价差由采购部门负责，并且存储加工过程产生的 损耗不算材料价差。人均工资率由人力资源部门负责。6

48、、固定制造费用差异分析（1）二因素分析法（分为耗费差异和能量差异，P标是指标准分配率）耗费差异:实际-预算：实际支出-P标*标准产量下标准工时能量篁异二预算-标准二P标*标准产量下标准工时-P标*实际产量下标准工时（2）三因素分析法（分为耗费差异和闲置能量基异以及效率差异，都是P标）花费差异=实际-预算二实标支出-P标*标准产量下标准工时闲置能量差异;预算-实际工时*P标二P标*标淮产量下标准工时标*实际工时效率差异二实除工时*P标-标准二P标*实除工时-P标本实际产量下标准工时7、预算标准产量下标淮工时叫做生产能,量。只有固定制造费用篁异分析计算涉及生产能量， 其他都是实除情况下的标准（切记

49、！）。计算单住差异本钱时，分母也是实际产量，不是标 准产量。第十五章作业本钱法（不使业绩评价，因为不是部门来分的）1、作业本钱比传统的特点就是直接计入产品的本钱范围要大，因为该方法追溯一切可追溯 的本钱。传统式根据部门来分集，作业是以作业来分集2、作业本钱法分为资源动因和作业本钱动因。其中源动因是引起作业本钱增加的驱动因 素，衡量作业的资源消耗量。作业本钱动因计量对象耗用作业的情况。该方法强调因果关 系，主要是用迨弱和动因分鬣。例如间接本钱根据资源动因进行追溯归集到作业,再根据作 业动因追溯到产品上。3、作业库分为四种；单位级别作业（直接本钱），批次级别作业（本钱取决于批次，而不是 每批的数量

50、），品种级别作业（比方品牌设计费.服务于某个枇次），生产维持级别作业（服 务于整个工厂，比方管理人员工资）.品种级别先分配到批次，然后一步步下分。生产维持 级别也是。4、作业本钱动因分为业务动因（根据数量分钟.精度最低），持续动因（根据时间分抻.精度和本钱居中），强度动因（独立核算.精度最高，本钱最低运用于产品开发）5、增值作业和非增值作业的区分是是否增加履客的价值，或者效用。6、该方法具有普遍意义，拈牲了会计数据对管理控制的有效性，大公司更有兴趣，不利于 业绩评价。7、发出计价采用加权平均法，即（历史产成品库存本钱本月产成品本钱）/数量。本钱动 因法那么根据本钱动囚的规那么来分配,比方题目说

51、明按批次来，哪怕这个批次有1000万产品， 也要按批次来计算。8、图表中有制造费用和制造费用小计，一般填写在制造费用小计里。第十六章本量利分析1、本钱分为固定本钱、变动本钱以及混合本钱（最终可分解为固定本钱和变动本钱）2、固定本钱（总量不变）的束性固定本钱：不能用当前管理决反改变的，只能通过增加生产规模，降低单位本钱。比方车保曾、人员工资、行政部门水电费、折旧费酌量性固定本钱：可以通过决策改变的，比方科研费、广告费以及职工培训3、变动本钱（单位本钱不便，正比例关系）技术性变动本钱：比方生产一件产品然消耗多少材料，但是人为可以改变的辅料属 于的量性变动本钱。的量性变动本钱：比方提成、代理费、技术

52、转让费等可以决在改变的4、混合本钱1、半变动本钱：底薪300,每千一件提成1元。2、阶睇式本钱：比方1T0之间耗费5,10-20之间耗费103、延期变动本钱：底薪300,干满100件之后，每多干一件提成1元。（超过该量的可 分解为固定本钱和变动本钱，错！应该是变动本钱）。4、非线性本钱：为了便于计算，有时将其近似看做变动本钱或半变动本钱5、混合本钱分解为固定本钱和变动本钱的方法有回归直段法（有历史数据）、工业工程法 （在没有历史数据情瓦下使用）。6、基本模型利涧=（单价-单位变动本钱）*销量-固定本钱:边际贡状-固定本钱边际贡献:销售收入-变动本钱单位边际贡状:单价一单位受动本钱边际贡献:销售

53、收入*边标贡线率更动本钱:帏售收入*变动本钱率边除贡献率变动本钱率=1变动本钱也括生产和销售中发生的变动本钱，车间管理人员工资和折旧不是变动的，不 算。单一边际贡状率只受到单位售价、单位变动本钱影响，而加权边标贡献不仅仅受到单 位售价、单位变动本钱影响，还会受到数量的影响.7、保本分析保本量:固定本钱/（单位售价-单位变动本钱）保本就:固定本钱/边际贡献率平安边除量;平安边际量-保本量盈亏临界点作业率:保本量/正常销量 平安边际率;平安边际量/正常销量平安边际就是趣过理亏点的数量，该局部创造的边际为企业利泗.保本量创造的边际 为固定本钱.里亏标界点作业率+平安边际率;1.平安边际越大，企业越平

54、安8、加权平均边除贡献率:总边际/总俏售（各自相加再除）加权保本领;固定本钱总额/加权平均边除黄线率.单一保本领二加权保本*销售百分比！ ！9、利润敏感性分析敏感系数分析：利泄值变动百分比/参数值变动百分比。如果正数，同向变动。否那么反 向。与利涧段再成的臭角越小，越敏感。经营杠杆系数=边际贡献/ （边除贡献-固定本钱），也是利涧和销量的敏感系数。财务杠杆系M=EB I T/（EB I T-l -优先股股利/ （1 -T）平安边除率*经管杠杆系数=110、息税而利涧:平安边际销售额*边际贡献率.息税前利涧率二（1-变动本钱率） （1- 亏作业率）.因此利涧敏感系数不会影响息税前利涧率11、平安

55、边际率不可能大于1：平安边除特指金额。12、是否敏感取决于敏感系数的绝对值是否大于1：单价是所有因素中对利泗最敏感的因素o 13、盈亏临界点边际贡状:固定本钱，此时经营杠杆系数无限大。14、人员薪册属于约束性，不是的量性。15、加盟费等一次性费用，应分拣为每年固定本钱。无论哪个部门的折旧费用，全部计入固 定本钱。第十七章短期经营决策（面向未来）1、相关本钱：面向未来的本钱2、不相关本钱：与决戢无关的本钱，比方漂浮本钱、不可防止本钱、不可延域本钱（财力 有限也要在公司计划内完成）、共同本钱（各部门共同分担的固定本钱）3、生产决和：（1）企业亏损产品如果固定资产不可以转移，那么固定本钱始终存在，属

56、于无 关本钱，因此只要看边际贡献就可以。但是如果可以转移，要看转移的机会本钱和边际贡献 的大小。（2）零件自制或外购要看相关本钱那个较低。提到生产能力无法转移，就是说这苞 济用始终会发生，属于无关本钱。4、定价决货：完全竞*市场、星新竞市场、寡头差新市场、完全星新市场，定价决策只 面向后三个。完全本钱加成法：制造本钱+非制造本钱+合理利泗。变动本钱加成法：变动本钱+固定本钱+合理利泗。市场定价法：市场决定有闲置能力的定价：只要高于变动本钱就可行5、新产品定价。悔脂型定价（先高后低）：先定高价，然后慢慢降低，常作为短期市场。渗 选性：先定低价，常作为长期在略。6、描述决系导致杠杆系数发生变化的原

57、因：固定本钱增加，经营杠杆系数变大：财务费用， 比方优先股股利、利息，增加导致财务杠杆系数变大.7、定价决最不考虑资本本钱。8、工程投资决霰是以实体冷现金流为基础的，不考虑借款利息和费用。比方题目中给出甲 公司借款5000万购买厂房，此时决策判断认为5000万流出即可，以后每年归还的利息不要 计入当年的现金流出。9、工程投资决发计算年均本钱，就是未来现金冷流量现值/年金现值系数。10、融资租赁的条件有使用寿命75乐或者最低租赁付款额占资产价值90%。触资租货租金 不抵税，但是折旧要抵税。融资租赁折旧金额=（租金+费用）/税法折旧年限。租期到期日，默认变现价值为0,需要和张面价值比枝，计算是否需

58、要净损叁抵税。11、共同本钱属于不相关本钱。第十八章全面预算1、增基预算（在以往预算基础上编制，受以往预算影响，不利于调动部门达成预算目标的 积极性）。零基预算（重新开始编制，利于调动部门枳极性，但是工作量大）2、增基懂算的前提：现在活动都是企业所必需的，且合理的3、固定预算法：只以某一固定业务量为基础，适应性是、可比性是，适用于业务稳定弹性预算法：任何可能的业务量（比方销量、工时），演算范围宽，可比性侵4、定期预算：固定期间不变（比方一年一次）。优点：使于考核、比拟，会计报告和预算能 够对应。缺点：不利于期间之间的预算衔接滚动预算：滚动往前走（2016年2月到2017年2月），滚动以月、李、

59、混合单位进行， 但是不可能以年进行。优点：便于预算持续性，有利于考虑业务活动。缺点：编制工作量大。5、销售演算是一切用算的开始。6、生产演算、产品本钱预算是唯二不需要现金fll算的.7、购买谩各不应该税前列支，而是税后列支。所得税费用通常不是根据利泗索以所得税率 计算出来的，而是用先利涧规划出来的。8、计算现金颈算时，折旧不计入现金预算中.第十九章责任会计1、本钱中心（只对可控本钱负货，没有设各购置权；只要发生本钱就可以被定义为本钱中 心）标准本钱中心：不对生产能力利用辜负责，因此对固定制造费用耗费1.弄和效率1.弄 负会，不对固定制造费用闲置篁弄负贲。费用中心（财务部）：通常用费用预算、零基

60、预算来衡量。但是不能仅伏着有利差异， 还要根据专业人员的评价。责任本钱：就是各个贵任中心的可控本钱，目的是为了控制本钱。可控本钱就是该控制 事负贲，而不是谀受益德负责。判断原那么：1、能够有效的影响.2、有权决定是否使用.3、 管理人员不直接决定，但是上级委求参与，并施加了影响。制造费用中的折旧费用因为是看时无法改变的，属于不可控费用。6、利润中心（有供货来源和市场选择权，但是没有资产投资决送权，采用利涧以及其他非 财务指标来评价）自然利泗中心（对外销售）和人为利涧中心（企业内部按内部转移价格出售）部门可控边际贡筑:收入-商品变动本钱-变动销售费用-可控固定本钱.部门税后经营净利涧二部门可控边