财务管理作业

1、一、复习思索题第一章1、上市公司股东怎样行使对企业的掌握权？股东可用什么方法 影响经理的行为？(1)通过选举董事会和解聘经理(2)通过考评等监督方式，促使管理 者不违反股东的利益目标；建立激励机制：股票期权和绩效股方式。2、企业最根本的目标是什么？最大化现有股东每股价值3、简述财务管理目标的几种概念，并进行评价.利润最大化。优点：理性经济人，最大限度地制造剩余产品；资 本特性，资本的使用权最终属于获利最多的企业；追求福利共性，只 有获利，才能使整个社会财宝实现最大化。缺点：没有考虑货币的时 间价值；没有反响制造的利润与投入的资本之间的关系(没有放映投 入与产出的关系)；没有考虑风险因素；可能会

2、导致公司的短期行为。 每股收益最大化(eps)o优点：考虑了投入与产出的关系。缺点: 没有考虑每股收益发生的时间性；没有考虑每股收益发生的风险；会 造成短期行为。现有股东财宝最大化。优点：考虑了货币的时间价值；考虑了投 资的风险价值；有利于克服公司的短期行为；有利于社会资源的合理 配置。 缺点：只适用于上市公司，对非上市公司那么很难适用；股 票价格受多种因素影响，并非都是公司所能掌握的，不易对公司的实 际经营业绩做出客观衡量。5、简述财务估价的基本原理，并阐述为何在进行股票估价时需要对股票的股利增长模式分几种状况进行争论？一、案例分析题第四章【案例分析】1：刘先生预备为五年后为女儿购买一套价值

3、20万元的住房，为 此他现在将5万元存入银行，方案此后的三年中，每月末存入银行2 000元，第四年与第五年每月末存入银行3 000元，假如银行存款月 利率0. 5%,按月复利计息，那么刘先生届时能否积蓄足够的住房款？.某公司欲投资一个工程，一次性投入资金30万元，假如要求 在10年投资回收期中使资本增值为100万元，那么年投资回收率应当 不低于多少？假如假定投资回收率为20%,在投资资金不发生变化的 条件下，该公司需要多少年的投资回收期？.某公司正在考虑购买一台新设施以扩大生产力量。某设施供应 商出售的设施能够满足该公司的需要。设施供应商出售的设施标价 200 000元，对于任何购买设施的客户

4、供应以下两种付款方式：(1)特殊筹资方式：设施供应商以5%的优待年利率供应200 000 元贷款，要求在今后5年内按月等额还款，每月末归还；(2)现金折扣方式：客户马上付款可以享受20 000元的现金折 扣，即支付180 000元现款，就可以购买该设施。目前该公司可以按 8%的年利率从银行取得借款180 000元。.某公司预备为其将在10年后退休的一批员工制订养老金方案， 方案在10年后退休的每位员工可以每年末从银行领取20 000元，连 续领取20年。假设银行存款的复利年利率为5%,那么该公司从今年开 头应为这批员工的每一位每年额存入银行多少钱？.你弟弟向你征求意见。他预备上高校，面临两种选

5、择：第一是 读工程学。假如他学这个，那么学士学位每年花费12, 000元，共四 年。为了获得学士学位，他需要获得量两年的实践阅历。第一年获得 20, 000元，其次年获得25, 000元。然后他需要获得博士学位，每 年花费15, 000元，共2年。毕业之后，他将具备全部技能，每年能 挣40, 000元共25年。他的此外一个选择是会计学。假如他学这个，他每年花费13, 000元，共4年。然后他每年能挣31, 000元，共30年。两种职业需要的努力是相同的，因此他只能依据各个工作的酬劳 来做出满足的选择。假设全部的收入和支出都发生在年末。假如市场利率是5%,那么你将给他什么建议？一天后他回来说接受

6、了你的建议，但实际市场利率为6%,那么他 选择的正确吗？工程学：花费折现:pvl= 1. 2/0. O5*(1T/L 05=4. 255141Pv2=l. 5/0. 05*(1-1/1. 05c2)/1.工二2. 2946收入折现:pvl=2/1. 055=1, 567052Pv2=2. 5/1.056=1.865538Pv3=4/0. 05*(l-l/l. 0525)/1. 05=38. 157346 净收入：1.567052-2. 2946-4. 255141+1. 865538+38. 157346=35. 040195会计：花费折现:pv=L 3/0. 05*(1-1/1. 054)

7、=4. 069736收入折现：pv=3. 1/0. 05*(1 -1/1. 0530)/(1. 05厂4=39. 205556净收入:39. 205556-4. 069736=35, 1358.汤精算从一个大型投资银行收到一份助理员通知。他的基本工 资为35, 000元。他将在工作一年后受到他的第一份年薪。止匕外，此 刻他能马上得到一份该公司的奖金10, 000元。他的薪水每年增长 4%o每年他还能获得他薪水10%的奖金。估计汤精算在那里工作25 年。假如贴现率为12%,那么这份录用通知书的现值是多少？增常年金、c/(r-g) =35000/(0. 12-0. 04)=437500=35000

8、/(0. 12-0. 04*0. 1)=301724. 1379301724. 14+437500=739224. 14.项幸福存钱想到达两个目的。首先他想31年后退休，之后20 年每年能领300, 000元的退休金。第一笔退休金在31年后支付。其 次，他想10年后在山上购买一座房子，估量需要350, 000元。前十 年年末他只能存40, 000元。他盼望存款能获得7%的利息。那么为 了到达他的目的，他在第11年到第30年需要多少钱？假设他每年存 等额的钱。前十年 FV=C*(l+r)t-l)/r=4/0. 07*(1. 0710-1)=55. 265792退休金PV=C/R*(lT/(l+r

9、/t)=30/0. 07* (1-1/1. 07休0)=317. 820427买完房子剩余 55. 265792-35=20. 265792后十年需要存 317. 820427-20. 265792=297. 554635.林黛玉去世的时候，贾宝玉立誓在他有生之年每星期会在她的 墓前放上鲜花。他去世后一周，这位贾府少爷认为给林妹妹的一束鲜 花值5个铜钱。依据保险精算表，贾宝玉在林黛玉死后还能活30年。 假设年利率为10. 4%,按周计算利息。此外每年的通货膨胀年名义增 长率为3. 9%,按周复利。假设每年有52周，那么这份承诺的现值是 多少？贾宝玉在林黛玉去世一周后开头购买鲜花。30*52=1

10、560(10.4%-3.9%)/52=0.13%5/0.13%*( 1 -(1.002/1.00075)A 1560)=23114.984、我们国家正在建立和完善市场经济体制，与过去的方案经济体 制相比，财务管理睬呈现出哪些不同特征？需要考虑货币时间价值、资本结构等因素5、假如你是一位财务经理，你如何看待经济周期的波动？从财务的观点看，经济的周期性波动要求企业顺应经济周期的过程和 阶段，通过制定和选择富有弹性的财务战略，以削减它对财务活动的 影响，特殊是削减经济周期中提升和下降抑制财务活动的负效应。财 务战略的选择和实施要与经济运行周期相协作。在经济复苏阶段应实 行财务扩张型财务战略：增加厂房

11、设施，接受融资租赁，连续建立存 货，提高产品价格，开展营销筹划，增加劳动力。富强后期实行稳健 型财务战略。在经济衰退阶段应实行防范收缩型财务战略：停止扩张, 出售多余的厂房设施，停产不利的产品，停止长期选购，削减存货， 削减雇员。在经济萧条阶段，特殊在经济处于低谷时期，保持市场份 额，压缩管理费用，放弃次要的财务利益，削减存货，削减临时性雇 员。6、简述金融市场的类型及其作用。(1) 一级市场一级市场又分公开发行和私下募集/为公司筹集资金(2)二级市场二级市场又分拍卖市场和交易市场/供应了转让公司证券全部权的 途径7、金融市场利率的构成要素有哪些? 包括如下：真实利率、无风险利率、通货溢价、风

12、险溢价。8、股东财宝最大化是长期目标还是短期目标?例如，假设某项活 动可能使公司的股价从每股20美元的当前水平在6个月后增至 25美元，在5年后增至30美元；而另一项活动可能在前几年内 使股价保持不变，直到5年后股价提高到40美元。哪一项活动更 好？(1)是长期目标。企业经营者应最大限度地谋求股东或托付人的利 益，增加股东财宝。增加财宝是个持续而循序渐进的过程，贯穿于经 营活动全部，从这角度上看是长期目标。(2)第2项活动更好。由于其次项活动利于实现企业的长期目标。 9、假如你是一个大型公众持股公司的总裁，你是依据股东财宝最大 化去决策，还是依据个人的利益去决策？股东可实行那些措施来保证 管理

13、者利益和股东利益的全都？此外有哪些因素可能影响管理者的 行为？依据个人的利益通过监督和激励机制，通过收购不，公司从银行借款，股东允许 管理者购买公司股票(3)管理目标、本企业的产品或服务的周期性及长久性、同行业的 进展状况、外部资源、组织环境、战略、技术10、南方半导体公司 (Southern Semiconductor Corporation)的总裁在公司的年度报告中这样说：“公司的主要目标是不断增加一般股权益的价值。”报告的后面还提到:a.公司捐赠150万美元给总部所在地阿拉巴马州（Alabama） 伯明翰的交响乐团。股东不支持，顾客支持；会提高公司股价b.公司投资5亿美元在墨西哥设立一个

14、新工厂。该厂前四年不 会产生收入，因此，与不设立新工厂相比，这段时期内公司的收 益将下降。股东不支持，顾客支持；会提高公司股价c.公司增加了对财务的使用。以前的资产是通过35%的债务和 65%的权益来融资的，现在融资组合比例为50%： 50%o股东不支持，顾客支持；会提高公司股价d.公司在制造过程中要消耗大量的电力，其中大局部是由自己 发电来供应的，公司方案将来使用核燃料而不是煤来发电。股东不支持，顾客支持；会提高公司股价e.以前公司将收益的一半当作鼓舞支付出去，余下的一半留存, 将来只将收益的30%当作股利支付。股东不支持，顾客支持；会提高公司股价争论南方半导体公司的股东和顾客将对以上的每一

15、项活动如 何作出反响，每一项活动又如何影响公司的股价。11、假定你供职于某个中等规模公司的董事会，并负责制定高层 管理人员的酬劳政策。你信任公司的首席执行官特别能干，但你 了解到她始终在寻求一个更好的工作，并试图提高公司的短期绩 效（或许以牺牲长期盈利力量为代价），以抬高自己的身价来推销 自己，这对你制定酬劳政策有什么影响？制定有效的激励政策，留住人才。12、Hancock石油公司的高级管理人员正在评估一个新的石油勘 探工程。该工程需投入大量的资金，风险很大，但也有可能获得 极为丰厚的利润。另一方面，公司管理人员同样在考虑增加 Hancock石油公司的股利支付比例，被提议的工程和增加股利支 付

16、估计都会提高公司的股价。a.这个工程如何影响Hancock石油公司的外部债券持有者（债 权人）？会使外部债券持有者变动对该公司的投资b.增加股利支付如何影响Hancock石油公司的外部债券持有 者（债权人）？会使外部债券持有者削减投资c. Hancock石油公司的管理人员是否应当进行工程的投资和增 加股利？应当d.债券持有者（债权人）可实行什么行动来保护自己所持有的 债券价值不会由于此管理决策而削减？出售其次章.假如一家公司的资产负债表上报告公司有2000万美元的留存收 益，那么，公司董事长可以毫不迟疑地宣告发放2000万美元的现 金股利吗？不行以。.区分会计收益和净现金流量。为什么这两个数字

17、会不同？会计收益是建立在权责发生制上的，而现金流量是建立在收付实现制 基础上的，所以当然不一样啦。.为什么存货周转率在分析一个食杂店时比在分析保险公司时更加 重要？由于杂食店里的存货比保险公司的存货更简单过期变质。.不同行业毛利率和周转率相差很大。你认为食杂店和钢铁公司有 什么差异？着重考虑周转率、利润率和杜邦等式。杂食店的周转率比钢铁公司高钢铁公司的利润率比杂食店高杜邦恒等式是把R0E分解成经营效率、资产使用效率和财务杠杆三部 分的通行的表达式。ROE=利润率*总资产周转率*权益乘数权益乘数二资产/权益总额.假如一个公司权益酬劳率比拟低，管理当局想有所改善，请解释 采用更多的负债对此有何关心

18、。权益酬劳率=净利润/权益总额负债增加会使权益削减，使权益酬 劳率提高.季节性因素和不同增长率比照拟比率分析有何影响？请举例说 明。怎样才能减轻这些因素的影响？.对一个公司的财务比率与同行业内其他公司进行比拟，为什么有 时会产生误导？由于接受的会计制度不同。AA- *弟二早某些负债和净资产工程会随着销售收入的增长而自然增加。以下工程 哪些属于这一类：应付账款、对银行的应付票据、应付工资、应交税金、抵押债券、一 般股、留存收益2、假定有一家生产办公用品的公司，它在行业中处于平均水平，它 的税后利润率是6%,资产负债率是40%,总资产周转率是2,股利 支付率是40%,假如公司想扩大销售收入，是否肯

19、定要借款或发行 股票？(也就是说，不管销售收入增长多少，公司都需要增加非自发 性的外部融资。)第四章什么是资金的时间价值？其作用是什么？(1)资金的时间价值，是指在肯定量资金在不同时点上的价值量的 差额。也就是资金在投资和再投资过程中随着时间的推移而发生的增 值。货币时间价值是指在货币在无风险条件下的增值比率。(2)货币时间价值：是指货币随着时间的推移而发生的增值，也称 为资金时间价值。钱生钱，并且所生之钱会生出更多的钱。这就是货 币时间价值的本质。财务管理本身就是在保值的基础上实现资产的增值，其核心是复利效 应，复利效应的三个要素是：本金、足够的时间(此处就是资产的时 间价值)、长期稳定的投资回报率。所谓的复利效应就是将第一年的 利息计入本金中参加其次年的滚动，如此循环，让资产呈指数型增长, 时间越长，增速越快，时间价值更加表达出来。作用在于确定资金在不同时点的价值，主要用于在工程投资时进行可 行性计算.2、名义利率与实际利率的关系是什么？名义利率是没有考虑通货膨胀的利率，一般银行的利率都是名义利 率，而实际利率那么是考虑了名义利率和通货膨胀在内，考察的是货币 的实际购买力。实际利率二名义利率-通货膨胀率。我们国家曾经有段 时间实行的保值储蓄，就是为了让名