对于科创50ETF建仓关注点的思考

1、目录1. 科创 50 成分股迎来 200 亿建仓资金 .- 3 -2. 对于 ETF 建仓节奏的思考和猜测.- 4 -3. 科创板周度数据跟踪.- 7 -3.1. 上周新股上市安排.- 7 -3.2. 科创板市场表现跟踪.- 9 -3.3. 9 月科创板解禁情况.- 12 -图表 1. 基金建仓对科创 50 成分股的影响.- 3 -图表 2. 基金建仓对科创 50 成分股的影响天数估计.- 4 -图表 3. 创业板解禁减持V 型 .- 5 -图表 4. 科创板解禁减持V 型 .- 5 -图表 5. 科创板系列研究报告和观点回顾.- 6 -图表 6. 上周科创板 4 家新股上市.- 7 -图表

2、7. 上周科创板募资总额 45 亿元 .- 7 -图表 8. 思瑞浦财务表现.- 7 -图表 9. 思瑞浦同行业其他公司比较.- 7 -图表 10. 蓝特光学财务表现 .- 8 -图表 11. 蓝特光学同行业其他公司比较.- 8 -图表 12. 科前生物财务表现.- 8 -图表 13. 科前生物同行业其他公司比较.- 8 -图表 14. 路德环境财务表现.- 9 -图表 15. 路德环境同行业其他公司比较.- 9 -图表 16. 上周科创板市值加权收盘价下跌至 52.4 元.- 9 -图表 17. 上周科创板整体下跌 4.1 .- 9 -图表 18. 科创 50 指数与其他指数走势对比.- 1

3、0 -图表 19. 上周科创 50 指数下跌 2.8 .- 10 -图表 20. 上周涨幅榜前五与跌幅榜前五个股一览.- 10 -图表 21. 上周科创板成交额 1306 亿元 . - 11 -图表 22. 科创板成交额所占比重有所上升.- 11 -图表 23. 上周科创板换手率 4.0 . - 11 -图表 24. 上周科创板换手率较其他板块有所上升.- 11 -图表 25. 上周科创板 PE（TTM，整体法）80.2x. - 11 -图表 26. 上周科创板估值较其他板块略有下降.- 11 -图表 27. 上周科创 50PE（TTM，整体法）79.9x.- 12 -图表 28. 上周科创

4、50 估值较创业板指稳定于 1.3.- 12 -图表 29. 上周科创板融资融券比维持在 3.2.- 12 -图表 30. 上周科创板两融市值占比维持在 1.2.- 12 -图表 31. 科创板 9 月解禁情况一览.- 13 -图表 32. 9 月科创板解禁规模 632 亿元 .- 13 -科创 50 成分股迎来 200 亿建仓资金9 月 22 日 4 只科创板 ETF 成立，根据成立规模计算，科创板将迎来 200 亿元增量资金，占科创 50 成分自由流通市值的 6.6、半年报基金持仓规模的 46.5。对于此前基金重仓股而言（半年报基金持仓超过 10 亿元），ETF 拟持仓规模为 100亿元，

5、相当于基金已持仓规模 326 亿的 30.5。对于此前非基金重仓股而言（半年报基金持仓低于 10 亿元），ETF 拟持仓规模为100 亿元，相当于基金已持仓规模 104 亿的 96.8。从总量上来看，ETF 建仓资金对于科创 50 指数成分股存在一定程度影响，并且对于非基金重仓股来说，新增配置资金相对更为明显。预计建仓期结束后，四家 ETF可能还会迎来一波申购热潮，对科创 50 成分股和科创 50 ETF 产生较大影响。图表1. 基金建仓对科创 50 成分股的影响排名代码简称指数权重基金持仓（亿元） ETF拟持仓（亿元） ETF/ 基金排名代码简称指数权重基金持仓（亿元） ETF拟持仓（亿元）

6、 ETF/ 基金1688111.SH金山办公11.35133231726688321.SH微芯生物1.250325072688012.SH中微公司5.5635113227688299.SH长阳科技1.25122773688029.SH南微医学5.0732103228688368.SH晶丰明源1.2362424688036.SH传音控股5.0114107429688030.SH山石网科1.2232805688009.SH中国通号4.471959830688122.SH西部超导1.200211456688008.SH澜起科技4.181685431688101.SH三达膜1.200237667688

7、139.SH海尔生物3.66879432688199.SH久日新材1.060226778688188.SH柏楚电子3.642073633688369.SH致远互联1.0232759688363.SH华熙生物3.501176334688003.SH天准科技1.0102172410688023.SH安恒信息3.352173235688010.SH福光股份1.00022256111688016.SH心脉医疗3.302173236688001.SH华兴源创0.8802484312688019.SH安集科技2.941464237688007.SH光峰科技0.860280413688002.SH睿创微纳2

8、.67757938688058.SH宝兰德0.81325514688018.SH乐鑫科技2.35856139688168.SH安博通0.7702204615688388.SH嘉元科技1.881043740688022.SH瀚川智能0.7502889916688116.SH天奈科技1.75735341688005.SH容百科技0.71219217688088.SH虹软科技1.591033242688098.SH申联生物0.6501303218688099.SH晶晨股份1.4803151543688028.SH沃尔德0.6501690719688006.SH杭可科技1.36634544688389

9、.SH普门科技0.63314520688020.SH方邦股份1.35338545688033.SH天宜上佳0.5501580721688138.SH清溢光电1.321350646688158.SH优刻得-W-6-22688066.SH航天宏图1.312312747688100.SH威胜信息-1-23688015.SH交控科技1.302313448688366.SH昊海生科-2-24688166.SH博瑞医药1.30534949688266.SH泽璟制药-U-5-25688196.SH卓越新能1.272312350688278.SH特宝生物-8-数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理图

10、表2. 基金建仓对科创 50 成分股的影响天数估计排名代码简称ETF拟持仓（亿元） 日均成交额（亿元） 影响天数（天） 排名代码简称ETF拟持仓（亿元） 日均成交额（亿元） 影响天数（天） 1688111.SH 金山办公23 5.62688012.SH 中微公司11 6.33688029.SH 南微医学10 1.64688036.SH 传音控股10 2.05688009.SH 中国通号9 2.66688008.SH 澜起科技8 4.37688139.SH 海尔生物7 1.58688188.SH 柏楚电子7 1.29688363.SH 华熙生物7 1.110688023.SH 安恒信息7 0.9

11、11688016.SH 心脉医疗7 1.512688019.SH 安集科技6 3.013688002.SH 睿创微纳5 3.714688018.SH 乐鑫科技5 1.215688388.SH 嘉元科技4 1.216688116.SH 天奈科技3 1.117688088.SH 虹软科技3 2.018688099.SH 晶晨股份3 2.019688006.SH 杭可科技3 0.820688020.SH 方邦股份3 0.521688138.SH 清溢光电3 1.122688066.SH 航天宏图3 0.723688015.SH 交控科技3 0.724688166.SH 博瑞医药3 0.5256881

12、96.SH 卓越新能3 1.020.48.831.524.817.59.723.830.432.135.721.59.97.319.415.916.08.07.316.925.212.518.919.827.813.126688321.SH微芯生物3 1.727688299.SH长阳科技2 0.528688368.SH晶丰明源2 0.529688030.SH山石网科2 0.330688122.SH西部超导2 3.431688101.SH三达膜2 0.532688199.SH久日新材2 0.433688369.SH致远互联2 0.434688003.SH天准科技2 1.135688010.SH福

13、光股份2 0.436688001.SH华兴源创2 0.337688007.SH光峰科技2 0.538688058.SH宝兰德2 0.439688168.SH安博通2 0.340688022.SH瀚川智能2 0.541688005.SH容百科技1 1.342688098.SH申联生物1 0.343688028.SH沃尔德1 0.544688389.SH普门科技1 0.345688033.SH天宜上佳1 0.546688158.SH优刻得-W- 0.947688100.SH威胜信息- 0.648688366.SH昊海生科- 1.149688266.SH 泽璟制药-U- 1.050688278.SH

14、特宝生物- 0.47.327.326.035.63.526.124.426.99.525.526.616.021.028.815.05.719.612.924.210.4-数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理 注：影响天数=ETF 拟持仓规模/9 月日均成交额的 20对于 ETF 建仓节奏的思考和猜测月 22 日四家科创 50 指数 ETF 认购发行后，即将进入 3 个月的建仓期，建仓期后科创 50 ETF 可能迎来新一轮认购潮，因此建仓期内相对表现极为重要。月、11 月科创板的 IPO、解禁带来筹码供给增加，行情波动潜在放大，单边急涨行情概率相对有限，ETF 建仓可能更易缓而戒急

15、躁，需要关注以下事件：巨型 IPO 即将登陆科创板。蚂蚁集团、京东数科、吉利汽车等优质股票十一月前后可能陆续登陆科创板，出现 IPO 抽血效应。科创板龙头面临资金剧烈再平衡。此前基金持仓较多的龙头个股面临剧烈再平衡，配置型资金可能流向蚂蚁集团等新上市龙头，交易型资金可能出现大幅分流。如果龙头个股因为再平衡压力而回调，将更适合低吸筹码。科创板第二波大额解禁将至。十月末至十一月初，科创板即将迎来第二波大额解禁，科创 50 指数部分权重股面临小非股东解禁，可能在解禁前提前下跌。权重股解禁前可能询价转让。如果板块中龙头企业提前筹划询价转让，询价转让价格为前 20 日收盘价均价的 7-8 折，部分配置型

16、资金短期可能将二级市场筹码抛出，更换成询价转让筹码，二级市场股价快速向询价转让价格靠拢。对于建仓期的 ETF 基金而言，一方面需要规避提前询价转让带来的股价大幅调整风险，另一方面在流动性管理适当的情况下，接手询价转让筹码，降低建仓成本，能够提供极强的 alpha。建仓期注重现金管理，把握打新策略带来的 alpha。目前全年打新收益率仍然处于较高水平，后续巨型IPO 将带来较多“肉签”。关注巨型 IPO 登陆后指数成分的重大变化。12 月第二个星期五科创 50 指数将进行调整，蚂蚁集团等龙头公司届时可能会符合纳入标准，同时对于指数权重影响巨大，需要避免出现较大跟踪误差。综合来看，10 月、11

17、月筹码供给增加为科创板带来较大不确定性，12 月后，若巨型 IPO 完成登陆市场、科创板龙头公司解禁减持结束、美国大选落地阶段性缓和外部环境、“十四五”规划形成政策刺激、科创成长估值消化到位，科创 50 指数 ETF 或将迎来绝佳配置期。图表3. 创业板解禁减持 V 型图表4. 科创板解禁减持 V 型30%20%10%0%-10%-20%-30%创业板开板后表现（上市首日为基准）25%15%5%-5%-15%-25%7月1日至今科创板解禁公司VS未解禁公司7月22日科创板首批25家公司解禁解禁-未解禁（右）未解禁解禁6%4%2%0%-2%-4%07-0107-0307-0707-0907-13

18、07-1507-1707-2107-2307-2707-2907-3108-0408-0608-1008-1208-1408-18-6%创业板首批28家 万得全A2010年2月1日首发机构股份09-1109-1210-0110-0210-0310-04资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理图表5. 科创板系列研究报告和观点回顾系列日期报告题目观点回顾一20200304科创板 2019 年业绩增速放缓，盈利质量提升19 年年报出炉，科创板业绩增速放缓，盈利质量提升二20200309科创板低估值高增长个股表现优异年报出炉后个股表现分化，低估值、高增长个股表现优异三20200317当前科创

19、板与 2019 年 11 月底部的六点比较经历回调，六大指标表明板块交易热度和估值恢复接近前期常态四20200324跟踪科创板风向标，把握成长股行情交易工具丰富、偏重新兴成长，科创板可能是创业板先行信号五20200331科创板打新全解析新股市场回暖，规模 5 亿元基金，中性情形期望收益率约 3.7%六20200408科创板减持新规全解析新增非公开转让、配售两种减持方式，较传统三种方式更市场化、高效化七20200414解析科创板首例重组申请重组、减持等制度日益完善，重大资产重组加速优质资产注入科创板八20200421科创板与新三板精选层基本面比较兼影响分析综合六项比较结果，科创板的新兴成长属性更

20、为占优九20200428机构配置能力显现，重仓股大幅领跑机头投资者逐步提升对于科创板配置比例，七大重仓股组合超额收益明显十20200507关注机构配置的一季报高成长、低估值个股20 年一季报公布后，低估值、高成长、机构重仓个股接下来可能跑赢市场20200511科创板百页洞见（100 页深度报告）科创板制度建设、板块趋势与投资机会全方位解析十一20200519首批科创板基金的潜在配置标的有哪些？首批科创板基金申报，潜在配置标的存在四条思路分析十二20200526科创板的分析师覆盖特征和个股表现科创板分析师覆盖偏好大市值高成长个股，覆盖个股超额收益明显十三20200602科创板阶段性的三次顶部与两

21、次底部特征短期板块相对关注风险和防御，中期科创板运行空间逐渐明晰十四20200609新规落地，红筹有望加速回归红筹回归科创板指导性文件密集出台，红筹上市有望加速破冰十五20200616中芯国际回归科创板，四种潜在估值锚猜测中芯国际是大陆在晶圆半导体行业自主可控的稀缺标的,预计存在估值溢价十六20200623解析科创 50 指数的板块代表性“科创 50”即将发布，现阶段新股上市六个月后纳入十七20200630首批创业板注册制公司与科创板差异解析科创板与创业板注册制公司定位不同，占比最高的行业均为信息技术十八20200707科创板解禁压力可能带来配置核心资产机会下半年科创板迎来解禁潮，解禁公司流通

22、市值 3129 亿元，解禁 4275 亿元十九20200714再看科创板解禁：创业板股东如何减持创业板两次解禁，均呈现“V 型”反转20200722科创板周年：100 页深度研究框架科创板周年之际，对科创板制度建设、板块趋势、配置机会的全方位解析二十20200728中概股加速回归，寻找科创 50 的“FAANG”中概股加速回归，红筹企业回归科创板将大幅提升信息技术行业市值比重二十一 20200804 科创板解禁修复期与创业板注册制躁动期共振 科创板解禁修复叠加创业板注册制躁动，风险偏好与成长风格有望受到催化二十二 20200811 7 月以来哪些科创板个股正在被市场逐步认识科创板赛道优质、稀缺

23、、成为焦点的公司正被市场逐步认识二十三 20200825科创板基本面回暖，关注中报业绩交易科创板已披露中报营收增速和归母净利增速持续修复20200818 科创 50：中国版“FAANG”科技长牛在途中中国正处在新一轮科技创新周期，科创板有望成为国内长牛科技指数二十四 20200902科创板中报业绩修复，资本开支加速科创板新股上市融资后，加快资本开支节奏，形成“盈利研发”正循环二十五 20200909回调后的科创板明年预期估值如何？经历近期持续回调后，科创板估值逐步修复，成交热度下降二十六 20200916 聚焦科创板扩容期，优质资产注入，资金渠道拓宽行业龙头申请科创板上市，科创 50ETF 发

24、行在即，科创板供需两旺二十七 20200923近期科创板两条反弹主线和后市推演科创板短期反弹个股主要具有交易与基本面两条主线数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院科创板周度数据跟踪上周新股上市安排上周思瑞浦、蓝特光学、科前生物、路德环境上市，本周芯海科技、上纬新材、天臣医疗上市。图表6. 上周科创板 4 家新股上市图表7. 上周科创板募资总额 45 亿元98766554433 333222110科创板上市数量（只）10864205-1505-2205-2906-0506-1206-1906-2407-0307-1007-1707-2407-3108-0708-1408-2108-2809

25、-0409-1109-1809-2507006005004003002001000科创板每周募资总额（亿元）5 265 43 29 23 16 3699142078 55 69 444531 162663805-1505-2205-2906-0506-1206-1906-2407-0307-1007-1707-2407-3108-0708-1408-2108-2809-0409-1109-1809-25资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理思瑞浦：公司的产品以信号链模拟芯片为主，并逐渐向电源管理模拟芯片拓展，其应用范围涵盖信息通讯、工业控制、监控安全、医疗健康、仪器仪表和家用电器等众

26、多领域。凭借领先的研发实力、可靠的产品质量和优质的客户服务，公司的模拟芯片产品已进入众多知名客户的供应链体系，其中不乏如中兴、海康威视、哈曼、科大讯飞等各行业的龙头企业。公司秉持“成为受尊重的中国半导体模拟芯片行业的领行者、全球半导体行业的影响者”的经营愿景，在日常经营中均以国际标准为准绳，逐渐建立并完善了一整套质量管理体系。公司与行业上游的晶圆制造商、封装测试厂商等供应商建立了高效的联动机制；在内部建立了完善的产品开发验证流程，不断开拓先进的模拟芯片技术；与行业下游的众多知名系统厂商、经销商等客户建立了长期良好的合作关系。2017-12-312018-12-312019-12-31总资产（亿

27、元）0.90.92.9公司代码公司名称当前市值（亿元）2019 年营收（亿元）2019 年归母净利（亿元）资产负债率（ ）36.425.723.4营业收入（亿元）1.11.13.0TXN.O德州仪器1266.9143.850.2扣非归母净利润（亿元）0.1-0.10.7300661.SZ圣邦股份443.37.91.8稀释每股收益（元）0.2-0.31.7688368.SH晶丰明源83.68.70.9经营活动现金流（亿元）0.20.0-0.1688123.SH聚辰股份74.85.11.0研发/收入（）25.635.724.2图表8. 思瑞浦财务表现图表9. 思瑞浦同行业其他公司比较资料来源：Wi

28、nd，兴业证券经济与金融研究院整理蓝特光学：公司在精密玻璃光学元件加工方面具备突出的竞争优势和自主创新能力，在玻璃光学元件冷加工、玻璃非球面透镜热模压、高精密模具设计制造、中大尺寸超薄玻璃晶圆精密加工等领域具有多项自主研发的核心技术成果。公司坚持以精密制造结合现代光学设计理念为核心，建立了以“浙江蓝特高精度光学元件研究院”、“蓝特光学元件省级高新技术企业研究开发中心”为平台的高效研发体系，不断提升技术创新和研发能力。凭借全面的研发体系、良好的技术实力，公司先后承担了 2004 年国家火炬计划“别汉屋脊棱镜”项目、2013 年国家火炬计划“汽车用后视侧视宽视野异形反光镜组”项目、2016 年国家

29、工信部工业强基项目“年产 1125 万件精密模压非球面玻璃光学元件实施方案”、“2017 年度第二批新增浙江省重大产业项目-重大产业示范类”项目等国家和省级项目。2017-12-312018-12-312019-12-31图表10. 蓝特光学财务表现图表11. 蓝特光学同行业其他公司比较总资产（亿元）6.18.1 8.7公司代码公司名称当前市值（亿元）2019 年营收（亿元）2019 年归母净利（亿元）002273.SZ水晶光电162.730.04.9002962.SZ五方光电52.07.31.6稀释每股收益（元）0.50.3 0.3A20113.SH美迪凯-3.00.8资产负债率（）39.6

30、22.7 26.1营业收入（亿元）4.13.9 3.3扣非归母净利润（亿元）1.71.4 1.1经营活动现金流（亿元）1.82.2 2.0研发/收入（）3.96.3 7.3资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理科前生物：公司是一家专注于兽用生物制品研发、生产、销售及动物防疫技术服务的生物医药企业。构建了兽用生物制品的完整产业链，完成了涵盖畜用疫苗、禽用疫苗、宠物疫苗等产品布局。目前可生产 47 个兽用生物制品类产品，也是国内少有的能同时提供猪伪狂犬病活疫苗和灭活疫苗的企业，能为生猪养殖企业提供猪伪狂犬病整套净化方案。以创始股东陈焕春院士、金梅林教授为首的 160 人自主研发技术团队，

31、与华中农大、哈兽研等高校进行产学研合作。下游畜牧业发展带动疫苗需求增长，或使公司成为生猪产业生物安全防疫产品和技术服务的重要服务商。 2017 年销售收入在国内非国家强制免疫兽用生物制品、非国家强制免疫猪用生物制品市场中排名第二和第一。2017-12-312018-12-312019-12-31总资产（亿元）9.312.313.7公司代码公司名称当前市值2019 年营2019 年归母资产负债率（ ）27.828.7 18.4600195.SH（亿元）收（亿元）净利（亿元）中牧股份148.941.2 2.6图表12. 科前生物财务表现图表13. 科前生物同行业其他公司比较扣非归母净利润（亿元）3

32、.13.5 2.1600201.SH生物股份301.511.3 2.2营业收入（亿元）6.37.4 5.1经营活动现金流（亿元）3.43.5 1.6稀释每股收益（元）0.91.1 0.7300119.SZ瑞普生物83.114.7 1.9603566.SH普莱柯79.76.6 1.1研发/收入（）8.46.5 9.3资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理603718.SH海利生物162.52.8 0.1路德环境：公司为致力于先进环保技术研发及产业化应用的高新技术企业，专注于河湖淤泥、工程泥浆及工业糟渣等高含水废弃物的处理，运用自主研发的泥浆脱水固结一体化、有机糟渣微生物固态发酵等核心技

33、术体系，形成特有的创新型环保技术装备与系统，以工厂化方式高效能地实现了高含水废弃物减量化、无害化、稳定化处理与资源化利用。公司具备完善的研发创新体系，拥有高含水废弃物处理与利用技术湖北省工程研究中心、武汉市企业研究开发中心等省、市级研发创新平台。公司始终专注于该领域的技术研发、成果转化和产业应用，取得发明专利 11 项、实用新型专利 32 项、外观设计专利 6 项及多项非专利专有技术，获得“国家重点新产品”、 “国家火炬计划产业化示范项目”、湖北省科技型中小企业创新奖、安徽省科学技术二等奖、四川省科学技术进步二等奖、湖北省技术发明三等奖、浙江省科学技术进步三等奖等荣誉与奖项。图表14. 路德环

34、境财务表现图表15. 路德环境同行业其他公司比较2017-12-312018-12-312019-12-31公司代码公司名称当前市值2019 年营2019 年归母总资产（亿元）4.24.65.3（亿元）收（亿元）净利（亿元）资产负债率（ ）51.030.729.5300266.SZ兴源环境62.320.70.4营业收入（亿元）2.72.33.0300388.SZ国祯环保68.041.73.3扣非归母净利润（亿元）0.20.20.4300190.SZ维尔利67.627.33.2稀释每股收益（元）0.30.30.6300172.SZ中电环保37.29.11.4经营活动现金流（亿元）0.50.70.

35、3601200.SH上海环境131.436.56.2研发/收入（ ）2.62.73.6600323.SH瀚蓝环境217.661.69.1资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理科创板市场表现跟踪科创板上周整体下跌 4.1。以市值加权收盘价衡量，上周科创板从 54.7 下跌至52.4，跌幅 4.1；与之对应，创业板加权收盘价从 19.4 变至 18.7，跌幅 3.3；全部 A 股加权收盘价从 11.0 跌至 10.6，跌幅 3.5。图表16. 上周科创板市值加权收盘价下跌至 52.4 元图表17. 上周科创板整体下跌 4.1科创板/创业板/全部A股市值加权收盘价科创板/创业板/全部A股市

36、值加权收盘价涨跌幅7063.157.8科创板创业板全部A股61.0 60.9 59.856.525%19.0%科创板创业板全部A股60 53.0504030201055.254.8 55.1 50.7 54.7 52.420%15%10%5% 1.7%0%-5%10.5%-0.2%-1.8%-3.0%0.5%7.7%-4.1%007-03 07-10 07-17 07-24 07-31 08-07 08-14 08-21 08-28 09-04 09-11 09-18 09-25-10%-4.6%-8.3%-5.5%-7.9%资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理科创 50 上周下跌

37、 2.8。上周科创 50 从 1403.9 降至 1364.0，下跌 2.8；与之对应，沪深 300 下跌 3.5，创业板指下跌 2.1。图表18. 科创 50 指数与其他指数走势对比图表19. 上周科创 50 指数下跌 2.818001600科创50与其他指数走势对比（首日=1000）科创50 沪深300创业板指7.0%5%0.9%0%-5% -3.7%-2.8% -2.4% -2.4%-1.7%-2.8%10%8.9%科创50与其他指数涨跌幅对比科创50沪深300创业板指14001200100080019-1220-0220-0320-0420-0620-0720-08-10%-5.6%0

38、7-24 07-31 08-07 08-14 08-21 08-28 09-04 09-11 09-18 09-25资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理科创板个股表现方面，生物医药产业领涨。上市满两周的个股中，康希诺-U、昊海生科、硕世生物、博瑞医药、神州细胞-U 分列涨幅榜前五，亿华通-U、奥来德、高测股份、孚能科技、浙海德曼分列跌幅榜前五。图表20. 上周涨幅榜前五与跌幅榜前五个股一览数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理上周科创板成交额 1306 亿元，较前两周下跌 39 亿元。科创板成交额/创业板成交额为 12.4，较前两周 10.7上涨 1.7 个百分点；科创板

39、成交额/全部 A 股成交额为 3.9，较前两周 3.6上涨 0.3 个百分点。图表21. 上周科创板成交额 1306 亿元图表22. 科创板成交额所占比重有所上升4,0003,500科创板成交额情况（亿元）3,3632,8872,5512,7422,3051,929 1,8661,599 1,453 1,368 1,345 1,30630%科创板/创业板/全部A股成交额比较科创板/创业板 科创板/全部A股（右）4.4% 4.8%4.5% 4.2%5.0%3,00025%3.1%25.6%3.8% 3.7%3.5%3.1%3.9%3.6%4.5%4.0%2,50020%23.7%22.9%22.

40、1%21.1%21.4%3.0%3.5%3.0%2,0001,50015% 17.7%10%12.4%2.5%2.0%12.4% 1.5%1,00010.6%10.7%1.0%500007-1007-1707-2407-3108-0708-1408-2108-2809-0409-1109-1809-255%8.5%0%7-10 7-17 7-24 7-31 8-07 8-14 8-21 8-28 9-04 9-11 9-18 9-250.5%0.0%资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理上周科创板换手率 4.0，较前两周的 4.3下降 0.3 个百分点。与创业板比较，科创板换手率比为

41、 0.9，较前两周的 0.8 上升 0.1。与全部 A 股比较，科创板换手率比为 4.2，较前两周的 3.9 上升 0.3。图表23. 上周科创板换手率 4.0图表24. 上周科创板换手率较其他板块有所上升科创板/创业板/全部A股换手率（%）情况科创板创业板全部A股16%14.8%14.9%9.5%6.3% 6.9%5.7%4.7%4.7% 4.0% 4.1% 4.3% 4.0%14%12%10%8%6%4%2%0%07-1007-1707-2407-3108-0708-1408-2108-2809-0409-1109-1809-25科创板/创业板/全部A股换手率比较科创板/创业板科创板/全部

42、A股7.16.05.64.54.03.83.94.22.93.23.23.63.02.52.71.8 1.71.51.70.90.60.50.8 0.987654321007-1007-1707-2407-3108-0708-1408-2108-2809-0409-1109-1809-25资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理从整体法（剔除负值）PE（TTM）来看，科创板估值从前两周 83.9x 下降至上周末的 80.2x。与创业板比较，科创板估值比从前两周的 1.60 下降至 1.57；与全部 A股比较，科创板估值比从前两周的 4.5 下降至 4.4。图表25. 上周科创板 PE（TTM，整体法）80.2x图表26. 上周科创板估值较其他板块略有下降120100806040200科创板/创业板/全部A股市盈率情况科创板创业板全部A股100.4100.9105.6110.5 109.6 104.499.687.7 86.178.9 83.9 80.207-1007-1707-2407-3108-0708-1408-2108-2809-0409-1109-1809-25科创板/创业板/全部A股市盈率比较科创板/创业板科创板/全部A股5.95.45.76.0 5.95