2022年公司理财名词解释整理s

1、学习资料收集于网络,仅供参考Chapter2 资产负债表是反映企业在某一特定日期财务状况的报表利润表用来衡量企业在一个特定时期（如一年）内的业绩；折旧是将过去的固定资产支出（成本）在将来的期限内分摊,进行收入与费用的配比,以合理地反映报告期的收益；直线法 每年都提取等额的折旧；加速折旧法 在固定资产使用的早期多提折旧,相应地在后期少提折旧；它并没有在总量上多折旧,只是转变了确认的时间；递延税款是由会计利润（向股东报告）和实际应纳税利润（向 引起的；3 税务部门报告）之间的差异一项投资在期末的本息合计金额被称为终值（Future Value, FV）,或复利值；现值（ Present Value

2、,PV）是将来现金流折算到今日的价值；某个项目的净现值（Net Present Value ,NPV）等于该项目的预期现金流量的现值与项目投资成本之差；永续年金 Perpetuity 是一系列没有止境的固定的现金流量永续增长年金 Growing Perpetuity 是一系列没有止境的且具有永续增长趋势的现金流量年金 Annuity 是一系列固定、有规律、连续一段时期的现金流量；用来运算 T 期内等额支付1 元现金流价值通常称为年金（现值）系数增长年金 Growing Annuity 是一种在有限时期内增长的现金流量；费雪分别定理一个人的投资决策与消费决策是可以分开进行的,费偏好无关 . 4

3、回收期 payback = 收回项目初始投资的年数最优的投资决策与人们的消折现回收期：在考虑货币的时间价值后,项目收回它的初始投资需要的时间内部收益率（ Internal Rate of Return, IRR）：使得项目的净现值 盈利指数（ profitability index, PI）是初始投资以后全部预期未 的比,也叫现值指数 平均会计收益率 （Average accounting return ,AAR）是会计平均 净投资额之比 平均酬劳率（ Average rate of return ,ARR）是投资项目寿命周 初始投资额的比值5 （ NPV）等于 0 的贴现率来现金流的现值和初

4、始投资净利润与项目期内平均账面期内的年平均现金流入量与增量现金流量： 公司接受项目和不接受项目引起的现金流量的差别,即与项目有关的现金流量；沉没成本：一旦公司的某项支动身生了,这项成本就与现在 本不属于项目的增量现金流量；机会成本：现有资产的使用不是免费的,它存在机会成本；流量；腐蚀效应：新项目削减了原有产品的销量和现金流量的资本预算决策无关；沉没成机会成本属于项目的增量现金协同效应：新项目同时增加了公司原有项目的销量和现金流量；成本分摊： 会计上多用成本分摊将一笔费用分摊到项目寿命期的每一年,或分摊到不同项目学习资料学习资料收集于网络,仅供参考上；成本分摊只能是当该现金流出作为一个项目的增量

5、现金流时,才能计入该项目中利息支出： 在做资本预算时,假定投资为全权益资本,并不考虑投资资金的来源,是属于债务资金仍是股权资金；对债务融资的任何调整都反映在折现率上（WACC）,而不涉及现金流量；约当年均成本法（Equivalent Annual Cost ）：设备的成本平均分摊到设备的使用寿命期内,然后,比较两种设备的年使用成本6 约当系数法： 依据风险的大小对投资项目各期现金流量确定一个调整系数,用各期现金流量与相应的调整系数相乘,即可得到调整后的现金流量值,然后用无风险的贴现率运算净现值,并评估项目是否可行；风险越高,约当系数越低敏锐性分析（ sensitivity analysis ）

6、是分析每个主要变量对项目价值的影响；敏锐性分析也称为 “ what if或“ bop” 分析； 假定其他变量处于正常估量值,运算一个变量变动对NPV的影响场景分析（ scenario analysis）：考察在不同场景下一些变量联合变动对 NPV的影响盈亏平稳分析（break-even analysis）确定公司盈亏平稳时所需达到的销售量,是敏锐性分析方法的有效补充7 只有当一个项目的酬劳率超过金融市场为具有相同风险水平的 投资所供应的酬劳率时,这个项目才会有正的 NPV,这个最低的必要酬劳率称为这个项目的资本成本经营杠杆（ degree of operating leverage ,简称 D

7、OL）来描述经营风险的大小,营业收入变化所引起收益变化的幅度,也 就是息税前收益对销售额的弹性财务杠杆（ degree of financial leverage, 简称 DFL）来描述财务风险的大小,定义为利润变化所引起每股收益变化的幅度,即每股收益对息税前利润的弹性复合杠杆（ degree of total leverage, 简称 DTL）,指股东所获每 的大小,即每股收益对销售收入的弹性 假如企业既有债务又有权益,其综合资本成本或平均资本成本 成本的加权平均,通常称之为加权 平均资本成本股收益受公司销售收入影响是权益资本成本和债务资本边际资本成本（Marginal Cost of Ca

8、pital , MCC）是指新增加一单位资本所增加的成本8 资本盈余（ Capital Surplus）资本盈余通常指直接缴入的权益资本中超过面值的部分；资本盈余 =（一般股价格 一般股面值）发行在外的股份数没有作为股利派发的盈利被称为留存收益（retained earnings ）； 留存收益 = 净利润股利累计投票制（ Cumulative Voting ）的作用是答应小股东的参加；在累计投票制下,每个股东可投的选票总数是第一打算的；选票总数为一个股东拥有或掌握的股票数量乘以所要选举的董事人数；每个股东可以将这些选票依据他的愿望投给一个或多个候选人；多数投票制 （Straight Voti

9、ng ）的做法像美国的政治选举；股东拥有和股票数量一样多的选票,董事会的每个职位有它自己的选举；趋于排除小股东；票权的一种法定权益. 托付代理投票权（Proxy Voting）指股东授权他人代理其行使投股利：支付给股东的股利是公司对股东投入公司的资本的回报；优先股：属于公司的权益；在股利支付和公司破产清偿时比普学习资料通股具有优先权；学习资料收集于网络,仅供参考IPO折价 配股发行：向现有股东的一般股发行竞价（ Competitive ）发行：发行公司可以将证券出售给出价最高的承销商；议价（ Negotiated ）发行 绿鞋条款：赐予承销团成员依据发行价增购证券的挑选权；它一般连续大约 30

10、 天时间,不超过 15%的新发行证券；假如新发行证券的市场价格在30 天内升到发行价之上,承销商就可以 从发行人那里买入证券,然后立刻把它们转售给公众；锁定条款：明确内部交易者必需在 IPO后多久才可以销售他们的股票；一般为 180 天；静默期：在发行开头和 IPO后的 40 天里, SEC要求公司和承销 商遵守一个静默期 荷兰式拍卖承销 包销 代销9 赎回条款答应公司在规定期内以事先确定的价格回购或赎回全部债券；一般而言, 赎回价格 高于债券的票面价值；赎回升水 = 赎回价格 票面价值 债券调换以新债取代全部或部分已发行在外的债券；赎回条款是零和效应：债券发行人能以较低 较高的初始利率所抵消

11、；的利率调换债券获得的任何预期收益将被债券垃圾债券 （Junk bonds）投资机构将评级低于标准普尔BB级或低于穆迪Ba 级的债券标为垃圾债券,或称为“ 高收益债券（high-yield bond ）” 、“ 低级债券”；收益债券（ Income Bonds）收益债券类似于传统的债券,除了利息支付取决于公司的收益；即只有当公司有足够的收益时公司才向债券持有人支付利息死亡征兆公司发行收益债券等于向资本市场发出信号,公司预 加；超额成本公司收益的运算对确定债券持有者的收益很重要,股期财务困境的可能性增 东和债券持有人对如何运算公司的收益不肯定看法一样,这会导致与 公司会计方法相联系的代理成本的产

12、生辛迪加贷款（ syndicated loan）是一组银行和其他机构投资者提供的共同贷款；租赁是承租人 lessee和出租人 lessor 之间的一项契约性协议出租人拥有资产的全部权,但假如承租人付租赁,他可以取得资产的使用权；经营性租赁 operating lease 承租方设备不用折旧,到完全补偿,通常要求出租人保护设备和对设备投保意味着资产购买成本不能通过租金收入得,出租人拥有取消租赁的挑选权融资性租赁 financial leases出租人不负责设备的保护和保养,承租方设备折旧,融资租赁能够得到完全的租金补偿,承租人通常拥有在到期日续租的权益；一般情形下, 融资租赁是不能取消的杠杆租赁

13、由出租人、贷款人和承租人三方达成协议：出租人拥有资产的全部权,承租人通过支付租赁取得资产的使用权,出租人向贷款人借入特地借款购买资产,借款人通常使用无追索权贷款；这意味着假如承租人不能按时支付租11 金,出租人可不向贷款人偿债权衡理论（ The trade-off theory ）：公司的资本结构决策可被视 为是在债务的税收优惠和财务困境成本之间的权衡；自由现金流量假说 （The free cash flow hypothesis ）：自由现金 低的公司,治理者有更多的机会 铺张公司资源；学习资料流量高的公司比自由现金流量学习资料收集于网络,仅供参考代理成本： 当公司拥有债务时,在股东和债权人

14、之间就产生了利益冲突；在公司有可能显现财务困境时, 会诱使股东寻求利己的策略,这些策略会降低整个公司的市场价值,给公司增加代理成本12 调整现值法 （adjusted present value, APV）：某项目对一家公司的价值可被看做该项目对无杠杆公司的价值 NPV加上筹资影 响的现值 NPVF 权益现金流法（flow to equity, FTE ）：以杠杆企业的权益资本 成本 对项目所产生的属于杠杆企业的权益全部者的现金流量 进行折现,减去初始投资中来自权益的部分；加权平均资本法 （weighted average cost of capital, WACC）：以 杠杆企业的加权平均资

15、本成本13 对项目所产生的总现金流 量（无杠杆现金流量）进行折现,减去初始投资；现金股利 cash dividend 是最普遍的股利发放方式,是公司以货 币资金的形式向股东发放 股利 股利宣告日 : 董事会宣告股利的支付 除息日：在这一天,股票将不再含有股利；股权登记日 : 宣布的股利只发放给这一天登记在册的股东股票股利 stock dividend 是指公司按股东持有股份的比例向股 利发放的一种股利分红方式 财产股利是指公司以现金以外的资产作为股利安排给股东的一 股利有实物股利和证券股利两种形式东发放股票 ,以代替现金股种股利支付形式常见的财产负债股利是指公司以应对票据、公司债券等作为股利来

16、代替现金发放给股东的一种股利支付形式股票回购是指上市公司利用现金等方式,从股票市场上购回本 的行为 股利政策 dividend policy ：公司挑选是当前派发股利,仍是应公司发行在外肯定数额股票该先投资,以后再派发；自制股利：股东可以通过出售部分股票或部分股利再投资自制股利以 获得期望的现金流量；在手之鸟理论： 股东持有股票的收益率为股利收益率加上资本利得率,资本利得的波动高于股利收益的波动,因此当投资者是风险厌恶的时候,将更偏好于股利收益；“ 双鸟在林不如一鸟在手”尽管公司可以在短期内通过资金调度满意现金股利的发放需求,但是假如没有长期经营业绩的支持,现金股利的发放就不能得 到长期的保证

17、；风险与股利之间的因果关系应当是高风险导致低股利；税差理论： 股利收入所得的实际税率要高于资本利得的实际税率；这就意味着相同数量的现金股利和资本利得所要交纳的税赋是不同的,现金股利缴税更多；依据税差理论, 公司治理层在制定股利政策时,必需实行低股 利支付政策；信号传递理论： 投资者与公司治理层之间存在信息不对称；对于盈利才能不足和资金匮乏的公司来说,制定长期稳固的现 金股利政策是有困难的；因此,投资者可以依据治理层是否发放现金股利来判定公司的经营情形；从公司的角度来看,公司治理层也把股利当作是向外界传递内部信息的一种手段客户效应理论： 对于收入较高的投资者来说,他们所面临的所得税税率较高,因此

18、偏好于低股利支付率的股票, 甚至是不支付股利的股票；而对于低边际税率的投资者,如养老基金等,就比较偏好于高 股利支付率的股票；在市场达到均衡时,持有高股利支付率的公司股票的学习资料学习资料收集于网络,仅供参考将都是低 边际税率等级的投资者,持有低股利支付率的公司股票的将都 是高边际税率等级的投资者； 这种投资者集合在满意各自股利偏好的公司的效应就称为客户效应,也叫追随者效应或群落效应；14 期权授予其持有人在特定日期（或此日期之前）以今日所达成 资产的权益（但不是义务）看涨期权答应持有人在将来某个日期或某个日期以前以今日达 项资产的权益 看跌期权答应持有人在将来某个日期或某个日期以前以今日达

19、项资产的权益 扩张期权是指企业通过投资形成肯定的资源条件,获得将来扩的特定价格买入或卖出一项成的价格买入肯定数量的某成的价格卖出肯定数量的某大规模或向相关领域扩张的权益；扩张期权的意义在于,企业 可以进行一些必要的投资,以为将来的进展做铺垫；舍弃期权是指在市场环境变差时可以将投资变现或转产的权益；16 兼并： 两家或更多独立企业,公司合并组成一家企业,通常是由一家占优势的公司吸取一家或更多的公司吸取合并： 两个或两个以上的公司合并中,其中一个公司因吸取了其他公司成为存续公司的合并形式, 存续公司仍旧保持原有公司的名称,有权获的其他被吸取公司的资产和债券,同时承担其债务；被吸取公司从今不存在新设合并：两个或两个以上公司通过合并同时消亡,在新的基础上形成一个新设公司收购（ Acquisition ：一家公司 （收购公司） 在证券市场上, 用现金, 债券或股票购买另一 家公司（目标公司）的股票或资产,以获得对该公司的掌握权的行为公司并购的协同效应是指企业并购产生的增效作用,表现为两 于合并之前各自预期的效益之和,即 1+1 2 的效应 治理协同效应是指并购给企业治理活动效率方面带来的变化及家企业合并后产生的效益大效率的提高所产生的效益效率差异化理论：假如 A公司的治理层比 B 公司更有效率,那么在 A 公司