2021年我国财政收入

1、2021年我国财政收入 篇一:2021年中国经济政策走势猜想分析 2021年中国经济政策走势猜想分析 2021年经济增速或持续探底 国家统计局10月20日公布的数据显示，三季度GDP增长6.9%。值得留意的是，这是宏观经济自2021年二季度以来首次跌破7%。因为经济增速低于7%，市场对将来宏观经济及政策走势关注颇多。 对于全年的经济增速，民生宏观的一份研报称2021年全年保7基本是不行能完成的任务。诸多争辩机构发布的猜想也低于7%，如中国人民高校发布的猜想增速是6.9%，穆迪的猜想增速仅为6.8%。 民生宏观的争辩报告还称，从以往4次下调目标的历史来看，假如当年没有完成目标，确定会导致增长目标

2、下调，比如1998和2021年。从历史阅历推断，2021年经济增长目标下调是或许大事。 值得留意的是，2021年恰是十三五的开局之年。依据十八大确定的目标，到2021年国内生产总值比2021年翻一番，据此推算2021年至2021年间年均经济增速底线是6.5%。 国家发改委规划司司长徐林则进一步测算称，假如今年增长6.9%，要实现2021年翻番，将来五年年均经济增长速度必需在6.543%;假如今年能实现7%的增长，平均增速则是6.523%。 实际上，2021年所面临的增长环境不容乐观。拉动经济增长的三驾“马车”进出口和投资尤为乏力：今年前10月进出口负增长8.1%，与目标值差距14个百分点;而固

3、定资产投资增速为10.2%，比上年同期削减5.7个百分点，这一增速是自2021年以来的新低。而两驾“马车”短期内均未看到回升的可能。 11月30日，清华高校中国与世界经济争辩中心主任李稻葵在财宝管理高峰论坛上表示，“十三五”期间实体经济还要调整，尤其是前几年，总体将呈现“先低后高”的态势。“十三五时期前两年2021、2021年生怕还会比较艰苦，因为还需要解决深层次的问题。”他说。 政策取向：宽财政+稳货币 “2021年稳增长的压力犹在，货币政策和财政政策将坚持以往的基调。”招商证券争辩进展中心宏观争辩主管谢亚轩对记者表示。此前三年，由于经济下行，中心经济工作会议确定的宏观经济政策基调是稳健的货

4、币政策和主动的财政政策。2021年政策搭配上还将呈现“宽财政+稳货币”的态势。 稳健的货币政策方面，由于存款利率已经完成市场化改革，且无风险利率下行的同时CPI和PPI处于低位运行，降息的次数会明显削减，市场估计降息的次数在1-2次之间。 降准则有更大的空间。目前大型金融机构的存款预备金率还维持在17.5%的高位，2021年人民币贬值压力不减，央行为了对冲外汇占款的下降必需充分降准。 民生宏观的一份研报称，2021年货币政策是确定的主角，但2021年由于融资成本降低，同时通胀掣肘货币宽松，因此2021年货币政策可能逐步退居配角，政策重心将转向财政政策。“稳健的货币政策更多是为主动的财政政策发力

5、制造条件。”谢亚轩对21世纪经济报道记者表示。 由于财政收入增速降低甚至负增长，财政收支的缺口压力进一步加大。在此状况下，财政赤字率必将扩大，以应对收支压力和稳增长的压力。依据2021年的政府工作报告，2021年的赤字率是2.3%，离3%的赤字率红线还有0.7%的差值。 财政部副部长朱光耀11月初表示：“3%的赤字率是不是确定科学，值得探讨。”外界则解读称将来财政赤字率有突破3%的可能。 “赤字率不扩大不行，至少扩大到2.5%，激进的财政政策应该扩展到2.7%。”朱振鑫对记者表示，“同时政策性金融债和置换债券将增大规模。” 置换债券方面，财政部今年支配了3.2万亿的置换债券，而今年到期的政府债

6、务为1.86万亿(2021年审计数据)。依据当年的审计数据，2021年到期的政府债务规模1.26万亿，但是加上2021年新增债务及债务甄别时的调整数据，这一规模将明显提高，市场估计置换规模至少将在3.2万亿以上。 具体数据上，中国人民高校估计2021年GDP实际增速为6.6%，比其估计的2021年增速进一步下滑0.3个百分点;中金公司则估计6.8%，比其估计的2021年增速下降0.1个百分点。穆迪估计2021年经济增速只有6.3%。 供应侧改革或成重点 “实际上，光从传统需求端刺激经济效果并不明显，十三五期间更应该从供应端着力。”谢亚轩对21世纪经济报道记者表示。 传统的“需求管理”，主要指通

7、过刺激消费、出口以及投资，提振经济。这一度是中国政府宏观调控的基本政策框架。而“供应管理”，则是通过解除对人口、制度、土地、资本等要素的抑制，增加有效供应，提振经济活力。 21世纪经济报道此前曾报道称，在民间发改委规划司司长徐林、财科所贾康等人曾成立新供应学派，致力用供应学理论促进可持续进展。 原国务院进展争辩中心副主任刘世锦近日撰文指出，在增长阶段转换的大背景下，需求侧的刺激政策主要是防止短期内增速下滑过快，而不行能通过刺激政策使过剩产能不再过剩。 “留意力放在需求侧刺激上，很可能错过减产能、实现转型再平衡的有利时机。”刘世锦在文中写道，“在这种情景下，供应侧改革的必要性、紧迫性显而易见。”

8、 在11月10日的中心财经领导小组会议上，国家主席习近平强调，在适度扩大总需求的同时，着力加强供应侧结构性改革。此后，中心高层在多个会议上都强调要加强供应侧改革。市场理解为，供应侧改革很可能纳入今年中心经济工作会议争辩。 安信证券首席经济学家高善文认为，供应侧改革的实质是增加要素(劳动、资本和技术)的投入数量或提高要素的用法效率。 刘世锦撰文称，供应侧改革也有宏观和微观之分。供应侧的宏观调整可以实行减税等措施。但刘世锦认为重点还是应该放在微观层面，通过实质性的改革，打通要素流淌通道，全面提高要素生产率。 他提出诸多具体措施，如对减产能要实行坚决管用方法，在确定时间内取得实质性进展;进一步放宽准

9、入，加快行政性垄断行业改革等。 篇二:2021年 经济生活主观题精选及答案 经济生活主观题练习题 1、城镇化是我国现代化建设的历史任务，也是扩大内需的最大潜力所在。阅读材料，回答问题。 材料一 下图为我国近年来GDP和城镇化率状况图。 3、材料一 有机食品是国际上对无污染自然食品比较统一的提法，它从认证到生产再到上市销售，都有一套严苛的检测认定程序，依据国际有机农业生产要求和相应的标准生产加工而成，生产加工过程中确定禁止用法农药、化肥、激素等人工合成物质。现在购买有机食品的人越来越多，市场销量不断增加。某校同学打算围绕有机食品撰写一份调查报告。他们到当地大型超市进行市场调查，得到以下数据： 注

10、：城镇化率通常指一个地区常住于城镇的人口占该地区总人口的比例。发达国家城镇化率一般达到80%。目前，我国城镇化率按户籍人口计算仅35%左右。 材料一反映了哪些经济信息？运用经济生活学问说明推动城镇化对转变经济进展方式的主动作用。 2材料一 中国是全球汽车最大消费国，国际上大量汽车制造商涌入中国汽车市场。近年来，随着科技的进步和生产效率的提高，我国汽车特殊是轿车的价格呈不断下降的趋势，每年的下降幅度达两成左右。同时，汽车企业价格大战此起彼伏。 材料二 2021年9月13日，国家进展改革委发出通知，依据现行成品油价格形成机制，打算将汽、柴油价格每吨分别提高90元和85元，测算到零售价格90号汽油和

11、0号柴油(全国平均)每升均提高0.07元。由于油价上涨，小排量汽车和电动汽车的销售前景好于大排量汽车。 运用经济生活有关学问，回答下列问题： (1)结合材料一，分析说明我国汽车价格不断下降的缘由。 (2)面对不断上涨的汽油价格，汽车企业应如何调整自己的生产经营？ 1 (1)请在对上述经济现象分析的基础上，试写出调查报告的相关观点。 材料二 同学们在进一步调查中发觉，有机食品市场认证机构泛滥、部分认证机构不具备资质，有些企业用一般食品冒充有机食品，有些消费者由于缺乏对有机食品的了解，轻信商家的促销宣扬，盲目购买，事后发觉是假货，自认倒霉。 (2)请运用经济生活学问，为解决有机食品市场存在的上述问

12、题出谋划策。 4、材料 近5年我国GDP、财政收入及城乡居民人均收入增长状况 注：数据已扣除价格因素。 材料反映了什么经济信息？运用经济生活相关学问分析这一经济信息产生的影响。2021年我国财政收入. 5、材料2021年S省政府遵循城镇化的客观规律，坚持科学规划、合理布局、城乡统筹、节省用地、因地制宜、提高质量和效益，主动稳妥推动城镇化健康进展。该省合理把握特大城市和大城市规模，充分发挥其辐射带动作用；主动促进中小城市和小城镇建设，以增加其产业进展、公共服务、吸纳就业、人口集聚等功能。 结合材料，运用经济生活的有关学问，阐述S省主动稳妥推动城镇化健康进展对解决“三农”(即“农业”“农村”“农夫

13、”)问题的意义。(12分) 6、材料一 2021 材料二 国务院批转关于深化收入安排制度改革的若干看法指出：全面贯彻落实党的十八大精神，以科学进展观为指导，立足基本国情，坚持以经济建设为中心，在进展中调整收入安排结构，着力制造公开公正公正的体制环境，坚持按劳安排为主体、多种安排方式并存，坚持初次安排和再安排调整并重，连续完善劳动、资本、技术、管理等要素按贡献参与安排的初次安排机制，加快健全以税收、社会保障、转移支付为主要手段的再安排调整机制，以增加城乡居民收入、缩小收入安排差距、规范收入安排秩序为重点，努力实现居民收入增长和经济进展同步，劳动酬劳增长和劳动生产率提高同步，逐步形成合理有序的收入

14、安排格局，促进经济持续健康进展和社会和谐稳定。 (1)描述材料一中表格所示经济信息。(6分) (2)结合材料二并运用安排的有关学问，说明怎样解决上述材料中反映的问题？(14分) 2 7、如何让劳动体现应有价值，成为摆在党和政府面前的一道重大课题。当前，劳动者就业难；收入与其付出相比、与劳动成果相比，还是不协调；那些曾经拼搏在建设城市第一线的农夫工，照旧得不到城市人的同等待遇，到老了没有保障；在劳动者更多的民营企业合资企业中，随时被炒鱿鱼的担忧，劳动爱护不足，强制加班、拖欠薪水等阻碍劳动者参与进展、共享进展成果的障碍照旧存在。只有坚持公正正义，让每个劳动者公正共享国家改革进展的成果，使进展成果更

15、多更公正惠及全体人民，才能让劳动者实现风光劳动、全面进展。 结合材料，运用经济生活的学问，请你为排解阻碍劳动者参与进展、共享进展成果的障碍提出合理化建议。(16分) 答案 1、(1)经济信息：近年来我国经济呈现增长态势，城镇化率逐年提高。经济进展与城镇化率亲密相关、相互促进。与发达国家相比，我国城镇化水平明显滞后；户籍人口城镇化速度慢于常住人口城镇化速度，说明我国城镇化质量不高。 主动作用：大量农村人口转化为城镇居民，有利于扩大消费需求，拉动经济增长；（2分）推动第三产业进展，有利于产业结构优化升级；（2分）完善城镇基础设施建 设，有利于制造投资需求，拉动相关产业进展；（2分）有利于统筹城乡进

16、展，形成城乡经济社会进展一体化格局。（2分） 2、(1)价值打算价格。汽车生产的社会劳动生产率不断提高，价值量削减，汽车价格呈下降趋势；供求影响价格。国际上大量汽车制造商涌入中国汽车市场，汽车生产力量的增长开头超过需求的增长，供过于求导致价格下降；汽车企业为占有更多的市场份额，纷纷通过降价增加竞争力。 (2)汽车企业应顺应时代进展制定正确的经营战略。汽油价格上升会影响大排量汽车的需求，汽车企业应调整生产规模与产品结构，增加小排量汽车和电动汽车的生产。汽车企业要提高自主创新力量，依靠技术进步和科学管理，提高劳动生产率。生产适销对路的低耗能低污染汽车，以优质的品牌和良好的信誉形成竞争优势。 3、(

17、1)价值打算价格，有机食品生产要求严、成本高，因此有机食品价格通常高于同类一般食品。价格影响需求，有机食品价格高，市场需求少，因此有机食品销量相对较小。收入水平和消费观念影响需求，随着人们收入提高、更加留意食品平安，有机食品销量不断增长；价格调整生产，有机食品价格高，利润大，会刺激生产者扩大生产；消费影响生产，有机食品作为新的消费热点，会带动该行业的进展。因此有机食品市场前景乐观。 (2)国家要加强宏观调控，完善有机食品的认证和监管机制，规范市场秩序。企业应依法诚信经营，担当社会责任，敬重消费者权益。消费者要避开盲从，理性消费，主动维护自身合法权益。 4、(1)经济信息：我国财政收入增长速度超

18、过了城乡居民人均收入和国内生产总值的增长速度；20212021年，我国农村居民人均纯收入的增长速度渐渐超过城镇居民人均可支配收入的增长速度。 影响：财政收入增长速度快有利于更好地发挥财政的作用。但是在社会财宝总量确定的前提下，国家财政集中财宝过多，会挺直削减企业和个人的收入，不利于企业生产的扩大和个人购买力的提高，最终对财政收入的增加产生不利影响。农村居民人均纯收入的增长速度渐渐超过城镇居民人均可支配收入的增长速度，有利于缩小城乡差距，提高农村居民生活水平，扩大内需。 5、有利于解决农夫增收问题。推动城镇化进展有利于集中农村人口和转移就业，整合和节省土地等生产资源，提高资源利用率，提高农夫的增

19、收效益。(4分)有利于促进农业的进展。推动城镇化进展有利于推动农业合理布局，促进农业进展方式转变，提高农业劳动生产率，有利于实现农业的可持续进展。(4分)有利于农村经济、社会的全面进展。推动城镇化进展有利于建立以工促农、以城带乡长效机制，形成城乡经济社会进展一体化新格局，促进城乡经济社会和谐进展。(4分) 6、答案：(1)反映了近五年来我国GDP和财政收入都大幅增长，城乡居民收入也大幅增长，我国经济进展快速。(3分)但是，财政收入增速高于GDP增速。我国居民收入增速低于GDP尤其是财政收入的增速，并且城乡收入差距仍旧较大。说明我国收入安排不合理。(3分) (2)措施：坚持按劳安排为主体、多种安

20、排方式并存的安排制度。(3分)国家要制定合理的安排政策，保证居民收入在国民收入中占合理比重，劳动酬劳在初次安排中占合理比重。连续完善劳动、资本、技术、管理等要素按贡献参与安排的初次安排机制。(4分)再安排更加留意公正。要加强政府对 3 收入安排的调整，爱护合法收入，调整过高收入，取缔非法收入。通过强化税收调整，实现公正安排。(4分)国家财政要加大对农夫的扶持，落实减免税收的政策，建立健全社会保障体系。(3分) 7、(2) 深化贯彻落实科学进展观，坚持以人为本。实现国民经济持续健康进展。(2分)就业是民生之本。实施就业优先战略和更加主动的就业政策，多渠道扩大就业，使劳动者参与进展。(2分)坚持完

21、善按劳安排为主体、多种安排方式并存的安排制度；(2分)合理的收入安排制度是社会公正的重要体现。提高居民收入在国民收入安排中的比重，劳动酬劳在初次安排中的比重是实现社会公正的重要举措。着力提凹凸收入者的收入，逐步提高最低工资标准，建立企业职工工资正常增长机制和支付保障机制。(真正实现居民收入增长和经济进展同步、劳动酬劳增长和劳动生产率提高同步。让劳动者实现风光劳动、全面进展)(4分)再安排更加留意公正，强化财政、税收作用，爱护合法收入，调整过高收入，取缔非法收入。(2分)规范和协调劳动关系。依法维护劳动者权益。(2分)主动推动城镇化建设和掩盖城乡的社会保障体系 (2分) 篇三:2021年第三季度

22、宏观经济形势分析与第四季度猜想 推动供应侧改革 保持经济平稳运行2021年我国财政收入. 2021年第三季度宏观经济形势分析与第四季度猜想 第三季度全球经济格局推断 2021年以来，全球经济运行总体平稳。发达经济体基本与预期相符，其中欧元区强于预期的增长表现抵消了美国弱于预期的表现，但多数发达经济体的生产率增长照旧乏力；相比之下，新兴市场和进展中经济体的增长略好于预期，巴西和俄罗斯的经济表现也比预期略好，巴西的深度衰退已经初步呈现缓解迹象，俄罗斯经济在石油价格回升后也开头趋于稳定。大宗商品出口国的投资普遍疲软，因此全球工业活动和贸易低迷，但近几个月，随着新兴市场国家基础设施建设投入增加，全球大

23、宗商品价格、工业活动和贸易均有所回升。 另一方面，全球经济面临的风险日趋加剧。首先，英国投票退出欧盟的影响仍有待充分显现，估计将来将导致全球金融条件收紧，并对信念产生更大影响。其次，持续的金融市场动荡和全球避险心情的上升可能带来严峻的宏观经济影响，尤其脆弱经济体的金融体系压力加大。最终，新兴市场国家仍需实施大幅度的财政调整，尤其需要警惕财政风险向金融部门转移。 值得留意的是，新兴市场国家的经济复苏并不稳固，与之相伴的是国内风险的加剧，尤其是连续依靠信贷驱动经济增长导致最终发生破坏性调整的风险增大。 美联储何时加息是全球货币政策趋向的重要参考。在今年9月的议息会议上，联储公开市场业务委员会（FO

24、MC）会议决议以7：3票数通过，打算维持0.25%-0.5%的联邦基金利率水平不变。就将来货币政策来看，美联储官员仍保留了2021年加息1次的余地，中长期利率预期也被下调。 中国当前经济运行的主要特征 2021三季度我国政府连续推动供应侧改革，同时推出了一系列稳增长措施，主要经济指标平稳增长，供应侧改革促进经济中主动因素增多，经济增长略超市场预期，成果来之不易。消费、投资和工业增加值平稳增长，服务业增幅略有回落，中上游企业利润增速回升。估计当季GDP增长6.7%左右，经济增速位于预定的目标区间。季度CPI温存上涨1.6%左右，PPI涨幅为负1%左右。 消费品零售增速下降幅度减缓，总体消费增速基

25、本平稳 今年1-8月社会消费品零售总额累计同比增长10.3%，比去年同期下降0.2%；而去年同期消费品累计同比增速的降幅为1.6%。因此与去年相比，累计消费品零售增速下降的幅度已经缩小，显示平稳增长的特点。 从限额以上单位商品零售数据看，8月份促进消费品零售额增长的消费品类别主要是石油制品、汽车、建筑及装饰材料。 网上零售额增速连续大幅下降。1-8月份，全国实物商品网上零售额增长25.5%，比去年同期降低10.1个百分点。网络销售转变了部分消费者购买消费品的模式，但影响消费的主要是消费者的长久收入预期，网络销售对总体消费额的边际影响有限。 固定资产投资增速企稳，结构优化 2021年以来，全国固

26、定资产投资增速连续回落。1-8月份，全国完成固定资产投资（不含农户）增长8.1%，比去年同期低2.8个百分点，但增速与今年1-7月份持平。 投资结构优化。首先是第三产业投资仍保持两位数增长。第一产业、其次产 业和第三产业固定资产投资分别增长21.5%、3.0%和11.5%，分别比去年同期低7.0%、5.5%和0.7%。但第三产业降幅远低于第一产业和其次产业。旅游、文体、健康等相关领域投入快速增长；科研、训练领域投资快速增长。其次，工业投资结构连续优化。1-8月份，制造业投资增长2.9%，增速比1-7月份回落0.5个百分点。制造业当月投资增速已连续两个月消灭小幅回升；在国家有关政策的支持下，今年

27、以来工业技改投资增势良好；新旧进展动能转换步伐加快。 进出口降幅持续收窄，外贸形势照旧严峻 随着国家促进外贸回稳向好政策措施效果逐步显现，外贸进出口降幅持续收窄。1-8月累计，按美元计价出口下降7.1%，进口下降9.0%，与2021年2月份累计同比增速相比，出口和进口降幅分别缩窄12.3%和7.9%。1-8月累计贸易顺差3548亿美元，比去年同期削减45.1亿美元。 假如以人民币计算，我国外贸保持回稳向好态势更加明显。1-8月，以人民币计价的累计出口和进口同比分别下降1%和2.9%。从出口看，3月份以来，外贸出口累计降幅已连续6个月收窄。从进口看，受去年基数较低、大宗商品价格有所企稳等因素叠加

28、影响，8月月度进口转正并创3年来最大单月增幅。8月月度出口、进口分别增长5.9%和10.8%，为2021年11月以来月度出口、进口首次实现“双升”。导致这一转变的缘由主要是：（1）人民币实际有效汇率贬值有利于改善进出口规模萎缩的态势。（2）进口商品价格大幅上涨。（3）进口数量大幅上升。 在看到进出口消灭一些主动向好迹象的同时，还应该看到进出口仍旧面临严峻的形势。1-8月以美元计价进出口同比指标仍旧负增长7.1%和9.0%，按出口重量计算，出口累计同比负增长7%。 工业增长趋稳 1-8月累计，全国规模以上工业增加值同比实际增长6.0%，连续三个月持平。8月份，工业增加值同比实际增长6.3%，增速

29、较7月份加快0.3个百分点。8月份工业生产稳中有进，主动因素增多。供应侧改革连续推动，采矿业降幅收窄、消费品制造业增速有所加快、高技术制造业和装备制造业保持较快增长、新动能加快蓄积，导致部分能源、原材料价格回升较快。（1）市场需求有所改善，库存下降。2021年4-7月，工业产品库存已连续四个月同比负增长，这是2021年11月份以来首次消灭。（2）去产能取得确定成效，工业企业效益有所改善。2021年1-7月，全国规模以上工业企业实现主营业务收入同比增长3.3%；利润总额同比增长6.9%，比2021年同期高7.9个百分点；今年1月至7月，规模以上工业企业利润总额连续7个月正增长。 第三产业增速略有

30、放缓 2021年第一和其次季度第三产业实际值累计增速分别为7.6%和7.5%，比去年全年增速分别降低0.7%和0.8%。8月份中国非制造业商务活动指数为53.5%，比上月回落0.4个百分点，连续保持在临界点之上，且与今年以来的均值持平，表明非制造业增速虽有所放缓，总体仍连续平稳扩张态势。 服务业连续保持良好进展态势。服务业商务活动指数为52.7%，比上月微升0.1个百分点，为今年以来的次高点，且连续三个月保持升势。 消费物价（CPI）超预期回落 8月份消费价格数据则明显低于市场预期，8月CPI同比增速为1.3%，明显低于7月的1.8%和预期的1.6%，尽管非食品价格也略弱于预期，但是超预期回落

31、的主要缘由是食品价格低于预期。2021年我国财政收入. PPI降幅连续收窄 今年3-8月的五个月中，只有6月份PPI环比负增长，其他四个月均为正增长，PPI环比正增长的态势拉动PPI同比指标从2021年12月的-5.9%连续回升，8月PPI同比涨幅回升至-0.8%，比上月高0.9个百分点，基本扭转了结构性通货紧缩预期。 依据各行业PPI环比数据计算显示，与2021年12月相比，2021年1-8月份PPI累计上涨1%，分行业看，多数中上游行业累计涨幅达到1%左右。 当前面临的五大主要问题 固定资产投资增速存在下行压力 投资大幅下降是经济增速减缓的主要缘由。8月份以后，部分与投资相关的先行指标并未

32、好转，将来投资增长仍不乐观。（1）民间固定资产投资增速持续回落。1-8月份，民间固定资产投资累计同比名义增长2.1%，增速与1-7月份持平。 （2）房地产开发投资增速可能放缓连续。2021年一季度房地产销售快速上升，带动房地产投资从低位回升，但是二季度以后，房地产投资增速有所回落。因一线城市房价上涨过快，房价泡沫风险增大，新调控政策可能降低房地产投资增速。 （3）后续基建投资连续保持20%以上增速的可持续性存疑。基建投资周期长，回报率不高，现金流并不充分，这些特点打算了基建投资长期维持20%以上的增速不行持续。（4）2021年一季度新开工项目数量和新开工项目方案投资额大幅增长到阶段性顶点后已开

33、头回落，新开工项目对投资的拉动作用将减弱。 区域性差异需要大力度的结构性调整 区域性差异主要表现在：（1）经济增长速度差异。上半年辽宁、山西、黑龙江、河北和云南五省GDP增速低于全国增速，其中辽宁负增长1%；贵州、重庆和西藏三省GDP增速超过10%。（2）工业生产增长速度差异。1-8月累计，辽宁、上海、山西、黑龙江、云南、北京、海南、新疆、河北、甘肃十个省市工业增加值累计涨幅低于全国，其中辽宁、上海、山西涨幅分别为-8.6%、-2.3%和-0.6%；长江中上游地区的各省工业增加值涨幅高于全国。（3）房地产市场的结构性差异。在经济下滑背景下，房价上涨更多地是货币现象，货币超发、低利率和信贷杠杆刺

34、激了购房需求，而地方政府土地供应节奏较慢。房价暴涨恶化了财宝安排，增加了社会投机气氛并抑制企业创新主动性。房价过高增加社会生产生活成本，简洁引发产业空心化。 房地产市场总体处于小幅回落态势 三季度，随着新的因城而异的调控政策出台，房地产市场总体处于回落态势。首先是商品房销售增速有所放缓。1-8月份，全国商品房销售面积同比增长25.5%，增速比1-6月份回落2.4个百分点；同期销售额增长38.7%，增速比1-6月份回落3.1个百分点。其次房价涨幅略有反弹。8月份70个大中城市新建商品住宅和二手住宅价格环比上涨的城市分别有64个和57个，分别比上月增加13个和6个。 随着房地产销售增速放缓，房地产

35、开发投资增速消灭回落。2021年1-8月份，全国房地产开发投资同比名义增长5.4%，增速比1-6月份回落0.7个百分点。土地购置面积，1-8月份同比下降8.5%，降幅比1-6月扩大5.5%。另外新开工面积同比上涨12.4%，增速比1-6月回落2.7%。这些数据说明将来的房地产投资增速仍有回落压力。 财政政策连续支持经济平稳增长的难度加大 在经济的下行周期中，基建投资往往是我国“稳增长”的主要抓手。财政政策 挺直通过扩大财政支出，启动大规模的基建项目，为稳增长供应了有力支撑。从一般公共预算财政收支差额累计值看，去年到9月份才消灭逆差，今年提前到6月份就消灭财政收支逆差。1-8月，全国财政收支盈余

36、为-5942.0亿元，比上年同期削减6598.8亿元。这里供应的是一般公共预算的财政收支差额，没有包括财政贴息的开发银行和农发行的专项建设基金的准财政利息支出。这意味着假如沿用当前的稳增长路径，将来可能需要更大的财政投入，对财政赤字扩大和政府债务规模上升必需有充分的心理预备。 从政府性基金收支状况看，全国政府性基金收入增速比去年消灭较大改善，主要受益于地方政府卖地收入。1-8月累计，全国政府性基金收入同比增长10.7%，增速比去年同期高45.6%。政府性基金支出比去年同比增长。1-8月累计，全国政府性基金支出23671亿元，同比增长7.3%。 随着基建投资规模持续扩大，基建投资增速难以保持高位

37、，基建投资单月同比增速可能连续运行在15%-20%，市场关注的PPP进度缓慢且规模有限，难以对基建形成明显拉动。当前工业企业盈利改善主要集中在中上游行业，主要是受益于供应侧改革带来的工业品价格上涨，由于需求照旧没有明显起色，投资回报预期较差，企业制造业投资意愿较低。固定投资下行对应实体融资需求不足，社会融资大量集中在房地产领域，尤其是居民按揭贷款，而房地产企业回收资金后进一步开建新项目意愿有限，社会融资未能对实体经济形成有效传导。政府部门债务水平不高，明年财政赤字或连续提高，但同时明年财政收入可能明显回落，财政赤字扩大更多是对冲收入下行和居民按揭贷款下降，难以对经济形成额外带动。 经济下行压力

38、和低利率环境下货币政策两难 近年来，全球经济总体上处于低增长、低通胀、低利率环境，结构性改革和结构性调整是全球经济共同面对的难题，多数国家不得不倚重宽松的货币政策来刺激经济。在全球低利率环境中，我国货币政策处于两难逆境。（1）宽松货币政策刺激资产价格泡沫形成。经济增长下行过程中，实体经济投资回报率下降，我国经济面临资产慌，资金脱实向虚严峻。2021年4月到8月，新增居民户中长期贷款每个月都高于新增非金融企业及机关团体中长期贷款，到2021年6月份以后，年度累计新增居民户中长期贷款占中长期贷款的比重首次超过50%，这是有史以来的一个新现象。新增居民户中长期贷款主要流向核心城市的房地产市场，低利率

39、货币政策形成的过多流淌性追赶过少的优质资产，资产泡沫风险上升。（2）资产泡沫限制货币进一步扩张，实现M2和社会融资规模存量增长目标难度加大。今年以来，M1增速大大超过M2增速。8月末，M2同比增长11.4%，比去年同期低1.9个百分点；狭义货币（M1）同比增长25.3%，比去年同期高16.0个百分点。另外，2021年1季度末，贷款和累计新增社会融资规模同比增速分别为14.7%和43.9%，二季度以后，资产泡沫担忧加重，贷款和累计新增社会融资规模同比增速下降，2021年8月末贷款和社会融资规模存量同比增速分别降为13%和12.3%。M1增速大大超过M2增速，会提高M1比重，客观上降低货币乘数；同

40、时因外汇储备下降，基础货币扩张受限。今年政府工作报告中确定的M2和社会融资规模余额增长目标都是13%左右，目前M2以及社会融资规模增速都低于13%。 第四季度经济形势猜想 综合前述分析，三季度供应侧工业增速平稳，第三产业生产增速微幅下移；需求侧消费、投资增速基本平稳，出口负增长幅度连续缩小。2021年四季度宏 观经济走势仍受去产能、去泡沫和清理债务等供应侧因素影响，基建投资、房地产投资增速可能回落，民间投资增速回升仍有较大难度，经济增长仍有下行压力。假如连续推动去产能，PPI涨幅有望转正，同时，随着食品价格回升，叠加工业品价格回暖，CPI增速也有望回升。全球低利率环境和美联储加息的不确定性对国

41、内经济和金融稳定产生极大挑战，货币政策操作难度加大。四季度财政支出仍需加大力度。 估计四季度经济增长6.6%左右，消费物价指数上涨2.1%左右。全年GDP预期增长6.7%左右，CPI上涨2.0%左右。总体上，四季度仍需要宏观政策连续加力增效，经过方方面面的努力，经济企稳，物价涨幅略微回升，消费品零售增速基本平稳，固定资产投资、房地产投资、货币供应的增幅也基本平稳。 连续推动结构性改革 增加经济进展韧性 四季度国内经济增速可能微幅下移，仍旧属于平稳运行的范畴。应抓住时机，进一步实施主动有效的财政政策和稳健机敏的货币政策，创新宏观调控方式方法，在保证国内需求基本平稳的前提下，连续推动供应侧改革，增加经济进展的可持续性，化解经济中潜藏的结构性冲突和