财务管理学（第三版）第11章 财务危机、重组与清算

1、第十一章财务危机、重组与清算Financial Management 财务危机 破产重组 企业清算1第一节 财务危机财务危机的概念财务危机的原因财务危机的征兆财务危机预警财务危机可称为财务困境或财务失败，是指企业由于现金流量不足，无力偿还到期债务，而被迫采取非常措施的一种状态。企业发生财务危机的主要标志就是现金流量短缺并呈持续状态，无力履行偿还到期债务，不得不采取在现金流量正常的情况下不可能采取的非常措施。一、财务危机的概念企业管理层结构存在缺陷会计信息系统存在缺陷企业应变能力不强，应对措施不得当制约企业对环境变化作出反应的因素过度经营盲目开发大项目高财务杠杆常见的经营风险 二、财务危机的原因

2、现金流量 存货出现异常变动 销售量的非预期下降 利润严重下滑 平均收账期延长 偿债能力指标恶化 三、财务危机的征兆（一）财务指标的征兆从利润表来看从资产负债表来看 盲目扩大企业规模企业信誉不断降低关联企业趋于倒闭产品市场竞争力不断减弱（二）财务报表的征兆（三）经营状况的征兆（四）经营状况的征兆财务危机预警也称财务预警，是指根据企业经营状况和财务指标等因素的变化，对企业经营活动中存在的财务风险进行监测、诊断和报警的方法。四、财务危机预警定性分析法定性分析法是通过对企业的经济环境、经营状况和财务状况的判断与分析、预测企业发生财务危机的可能性。单变量模型 单变量模型是指运用单一变量、个别财务比率来进

3、行财务预警。多变量模型多变量模型Z-score模型，指运用多种财务指标加权汇总产生的总判别分值（Z值）来预测财务危机。财务预警方法和模型2第二节 破产重组企业破产的基本概念破产程序破产重整债务和解企业破产是市场经济条件下的一种客观经济现象，它是指企业在市场竞争中，由于各种原因不能清偿到期债务，通过重整、和解或者清算等法律程序，使得债权债务关系依据重整计划或者和解协议得以调整，或者通过变卖债务人财产，使得债权人公平受偿。一、企业破产的基本概念破产是以法定事实的存在为前提；破产是清偿债务的法律手段；破产必须由法院受理，并由法院指定管理人。企业破产的特征企业法人不能清偿到期债务，并且资产不足以清偿全

4、部债务或者明显缺乏清偿能力的；企业法人有上述规定情形，或者有明显丧失清偿能力可能的。破产界限重整程序和解程序破产清算程序二、破产程序重整程序是指对陷入财务危机但仍有转机和重建价值的企业根据一定程序进行重新整顿，使企业得以维持和复兴，并按约定的方式清偿债务的法律程序。 重整程序 和解程序和解程序是指在债务人无法清偿到期债务的情况下，由债务人提出债务和解协议并向法院提出和解申请，经债权人会议通过和法院认可后，按照和解协议规定的条件清偿债务的法律程序。破产清算程序是指在债务人无法清偿到期债务的情况下，由债务人或债权人向法院申请对债务人进行财产清算，并公平偿还债权人的法律程序。法院裁定受理破产申请后，

5、应当指定管理人。 破产清算程序重整申请重整计划的制定和批准重整计划的执行重整程序的终止三、破产重整债务和解也称债务重组，是指在债务人发生财务危机的情况下，债权人按照其与债务人达成的协议或法院的裁定作出让步，使债务人减轻债务负担，渡过难关，从而解决债务人债务问题的行为。四、债务和解以资产清偿债务债权转为股权修改债务条件 债务和解的方式 债务和解的条件债务人长期不能偿付债务；债权人和债务人都同意通过债务和解方式解决债务问题；债务人必须有恢复正常经营的能力，并具有良好的道德信誉；社会经济环境有利于债务人经整顿后走出困境。 债务和解的程序提出申请签订债务和解协议债务和解程序的终止第三节 企业清算3企业

6、清算是企业在终止过程中，为终结现存的各种经济关系，对企业的财产进行清查、估值和变现，清理债权和债务，分配剩余财产的行为。任何企业不论出于何种原因终止，都应当进行清算工作。 一、清算的概念 清算情形营业期限届满或企业章程规定的解散事由出现；股东大会决议解散；因企业合并或分立需要解散；依法被吊销营业执照、责令关闭或者被撤销；依法宣告破产。提出破产申请；法院受理破产申请；指定破产管理人；债权人申报债权；召开债权人会议，选举债权人委员会；法院宣告债务人破产；处置破产财产；分配破产财产；终结破产程序。二、破产清算的程序破产财产，是指依法在破产宣告后，可依破产程序进行清算和分配的破产企业的全部财产。宣告破

7、产时企业经营管理的全部财产破产企业在宣告破产后至破产程序终结前所取得的财产应当由破产企业行使的其他财产权利担保物的价款，超过其所担保的债务数额的在法院受理破产案件前6个月至破产宣告之日的期间内，破产企业隐匿、私分、无偿转让、非法出售的财产，经追回后属于破产财产三、破产财产的界定普通破产债权 普通破产债权是在破产宣告前成立的，对破产人发生的，依法在规定的申报期内申报确认，并且只能通过破产程序由破产财产中得到公平清偿的债权。优先破产债权 对破产人的特定财产享有担保权的权利人，对该特定财产享有优先受偿的权利，该部分债权为优先破产债权。四、破产债权的界定与确定破产费用 破产费用是指在破产案件中，为破产

8、债权人的共同利益而支出的费用。破产案件的诉讼费用；管理、变价和分配债务人财产的费用；管理人执行职务的费用、报酬和聘用工作人员的费用。五、破产费用和共益债务共益债务是指在破产程序中为全体债权人共同利益所负担的各种债务的总称五、破产费用和共益债务因管理人或者债务人请求对方当事人履行双方均未履行完毕的合同所产生的债务；债务人财产受无因管理所产生的债务；因债务人不当得利所产生的债务；为债务人继续营业而应支付的劳动报酬和杜会保险费用以及由此产生的其他债务；管理人或者相关人员执行职务致人损害所产生的债务；债务人财产致人损害所产生的债务。破产人所欠职工的工资和医疗、伤残补助、抚恤费用，所欠的应当划入职工个人账户的基本养老保险、基本医疗保险费用，以及法律、