流动性风险管理

1、案例分析：英国诺森罗克银行挤兑事件1北岩银行曾是英国第5大银行，拥有雇员6500人，2006年该银行盈利6.267亿英镑。2007年9月14-17日，北岩银行发生了挤兑事件，这是英国近140年来首次“挤兑现象”。短短几个交易日中，银行股价下跌了将近80%，而严重的客户挤兑则导致30多亿英镑的资金流出，占其存款总量12%以上，远超过2006年储户25亿英镑的提款总额为防止系统性银行危机的出现，英国财政部、英格兰银行与金融管理局先后采取了注资以及存款账户担保等救助措施，并提供信贷550亿英镑，才将挤兑风潮平息下来。2008年2月21日英国议会通过了将北岩银行国有化的议案，这也成为了自上世纪70年代

2、以来英国的首起企业国有化案例。在金融危机期间，英国政府向北岩银行注入的援助资金总额为14亿英镑维珍金融公司(Virgin Money)网易公开课23北岩银行的前身为成立于1850年的北部郡永久住房协会。1965年，改组成立北岩住房协会。1997年10月改制为银行，股票在伦敦股票交易所公开上市。该银行的资产规模并不大，略占英国银行总资产的3%，但其因在1997年成立的北岩银行基金会扶持当地慈善事业而取得较大的影响，被英国金融监管局归入具有重要影响金融机构之列。此后十年飞速发展：1997年至2007年，其资产规模增长7倍，年均增长21.34%；自2001年到2006年每年利润增长18.22%，20

3、06年更是增长26.83%。从而，使北岩银行一跃成为英国第五大抵押贷款人，在英国抵押贷款市场中具有重要的影响力。北岩银行资本一直非常雄厚，资本充足率远远高于巴塞尔标准。从各项指标来看，该行发展势态良好。同时，该行资产质量很好，其信贷不良率低于英国同业水平的一半。在2007年7月以前，没有任何明显迹象表明该行将面临重大困难。4成因一：美国次债危机的影响受美国次债危机传染，英国房地产市场也开始了深度调整，房价指数下跌、违约率上升给银行房贷业务带来了较大负面影响。北岩银行2007年上半年新增抵押贷款额排名英国第一，拥有大约150万储户，向80万购房者提供房贷，这使得其被市场公认为是受次债危机影响最大

4、的英国金融机构。应该说，北岩在美国次债市场上的投资并不算多，仅占其全部资产的0.24%，大约有2.75亿英镑，但在其有价证券投资中已占40%的份额。因此，这一部分的损失虽然不大，但对投资者的心理影响效应却不小。次债危机爆发后，导致金融市场信贷紧缩，北岩银行一直赖以支撑的融资渠道受阻，资金链变得十分薄弱5成因二：市场上不利消息的流传8月，市场上开始流传关于北岩银行的不利流言9月13日傍晚。英国BBC在其播出的新闻中声称，英国一家大银行出现了资金困难，正在向英格兰银行申请紧急资金援助。9月14日早上7点钟，英格兰银行公布了其对北岩银行的资金援助。英国金融服务监管局、英格兰银行和财政部联合发表声明，

5、一方面声称“北岩银行资质良好”，另一方面又郑重许诺将提供流动性支持，这种政策宣告的内部矛盾性引发了媒体和公众的担忧：“一封本来打算保持稳定的声明却引起媒体和客户的极大恐慌，并迅速被解读为每个人最好尽快从北岩银行取出存款”9月14日北岩银行发布不利公告称，当年盈利将比预计低20%左右，同时下调对2008年的盈利预期。“报纸上全是诺森罗克银行现金告急之类的标题，你要是在这里存了钱，你会怎么办？”6成因三：北岩自身播下的风险种子长达十年的高速发展战略“面向英国本土，以住房抵押放贷为核心业务，每年资产增长205%”-1997年该行总资产仅158亿英镑，2006年底达1010亿英镑，其中89.2%的资产

6、是住房抵押贷款。对房地产信贷市场的过度开发用最优惠的利率和最宽松的限额（最高可达房屋价值的125%）吸引中低收入客户，快速占领市场脆弱的资产负债结构资产集中于住房抵押贷款，而负债则过度依赖于资产证券化、拆入资金等批发性融资方式7北岩银行资产负债简表（2007上半年）亿英镑，%89北岩银行财务指标（2003-2006年）%10成因三：北岩自身播下的风险种子利率风险暴露严重期限不匹配，市场波动上市的压力信息披露是一把双刃剑危机发现及应对能力不足危机前，北岩银行长期面临流动性不足，且后期盈利能力小幅下降，这些问题都没能引起管理层的高度重视危机后，管理层一度试图掩盖事实真相，用资金营运故障等借口解释流

7、动性严重缺失状况，而且在资金高度紧张的情况下依旧执行了部分派息计划11成因四：存款保险制度及监管体系的缺陷赔付时间较长：约为6个月英国议会的调查报告显示，FSA的监管失误主要包括：危机前，忽视了两个重要的脆弱性信号，即该行异乎寻常的扩张速度以及自2007年2月以来的股价大幅下跌在发现问题后，还于2007年6月29日豁免该行按照巴塞尔协议计算资本充足率，让其在资本不足的情况下能够维持甚至继续扩张业务对北岩银行的流动性监管不足在日常监管中存在监管宽容现象，如对北岩银行压力测试结果不满意却未告知该行，以及对高管人员任职资格审查不严等。12第一节 流动性风险的识别第二节流动性风险的评估第三节 流动性风

8、险的应对与控制第七章流动性风险管理13第一节 流动性风险的识别一、流动性与流动性风险二、流动性风险的危害及其表现三、流动性风险的成因14根据银行业约定俗成的定义，流动性是指银行在一定时间内以合理的成本筹集一定数量资金以满足客户当前或未来资金需求的能力 一、流动性与流动性风险（一）流动性理解三个要素：时间成本数量把握三个层面：产品机构市场15一、流动性与流动性风险（一）流动性机构的流动性16“高质量流动资产储备”（巴塞尔协议3）条件要求高质量流动性资产极易变现，即使面对压力情景和时间限制也不会发生价值损失。要求高质量的流动资产应符合中央银行关于日流动资金和隔夜资金拆解要求。中央银行应向市场提供更

9、多的信心，确保银行所持有的资产即使面对严重压力也不会破坏金融体系的稳定性。分类一级资产包括：现金；中央银行储备；主权国家、中央银行、非中央政府PSEs、国际清算银行、国际货币基金组织、欧洲委员会或多边开发银行发行的证券；非0风险权重的由主权国家或中央银行以本币发行的主权或中央银行债券。非0风险权重的由主权国家或中央银行以外币发行的主权或中央银行债券，与该债券相匹配的货币满足该司法管辖区银行的业务需求。二级资产包括：主权国家、中央银行、非中央政府PSEs或多边发展银行担保的有价证券；公司债券和抵押债券。17流动性风险是指金融机构虽然有清偿能力，但无法及时获得充足资金或无法以合理成本及时获得充足资

10、金以应对资产增长或支付到期债务的风险。可以分为融资流动性风险和市场流动性风险。（二）流动性风险18融资流动性风险是指在不影响银行日常经营或财务状况的情况下，无法及时有效满足资金需求的风险市场流动性风险是指由于市场深度不足或市场动荡，银行无法以合理的市场价格出售资产以获得资金的风险。（二）流动性风险19 机构的流动性风险流动性供给等于流动性需求流动性供给大于流动性需求流动性供给小于流动性需求流动性均衡：理想状态流动性过剩：是否应视为风险？流动性不足：风险（二）流动性风险20二、流动性风险的表现及危害（一）不同机构的流动性风险表现商业银行的流动性风险开放式基金的流动性风险投资银行的流动性风险保险公

11、司的流动性风险21二、流动性风险的表现及危害（二）流动性风险的危害流动性头寸的极度不足筹资能力的持续性下降流动性头寸偶然性不足危机、挤兑、破产或倒闭筹资成本增加或投资机会丧失，当期收益减少企业价值下降筹资成本增加或投资机会丧失，当期收益减少22三、流动性风险的成因（一）内部诱因资产或负债的内部结构不合理资产与负债的期限不匹配管理层的经营目标偏好其他风险的影响23三、流动性风险的成因（二）外部诱因中央银行的金融政策金融市场的发育程度突发性事件行业性危机242526在始于2007年中的全球金融危机中，很多银行都为了保持充足的流动性而苦苦挣扎。各国中央银行提供了规模空前的流动性支持，以维护金融系统的

12、正常运行。即便如此，很多银行仍然难逃破产的厄运，被迫进行合并或被收购。而在此之前的数年中，金融系统的流动性非常充裕，流动性风险状况及其管理均未受到与其他风险同等的审查与重视。此次危机证明了流动性风险爆发的突然性和严重性，也证明了一些融资渠道会在短时间内消失殆尽，从而加深了对资产估值和资本充足的担忧。此次金融危机的关键特征之一是流动性风险管理的粗放和低效。为满足银行改进流动性风险管理和控制流动性风险暴露的要求，巴塞尔委员会相继发布了流动性风险管理和监管稳健原则、流动性风险计量标准和监测的国际框架以及巴塞尔协议三等一系列文件，对银行业机构流动性风险管理稳健框架及其关键要素，提出了一致的要求。27第

13、二节 流动性风险的评估一、指标度量法二、缺口度量法三、现金流量法四、压力测试和情景分析法28一、指标度量法（一）流动性覆盖率（二）净稳定资金比例（三）存贷比率（四）流动性比率/流动性缺口率（五）核心负债比率（六）其它291、公式：2、指标警界值： 流动性覆盖率100%3、说明：参考商业银行流动性风险管理办法（试行）中的规定（一）流动性覆盖率301、公式：2、指标警界值： 净稳定资金比率100%3、说明：参考商业银行流动性风险管理办法（试行）中的规定（二）净稳定资金比率31（三）存贷比率1、计算公式：存贷比率=贷款余额/存款余额100%2、指标警界值： 存贷比率75%3、分析工行历年的存贷比率（

14、%）32（四）流动性比率1、计算公式：流动性比率=流动性资产/流动性负债100%2、指标警界值： 流动性比率25%3、分析工行2004-2011年间的流动性比率（%）33（五）核心负债比率1、计算公式：核心负债比率=核心负债/总负债100%2、核心负债的界定： 核心负债是指那些相对来说比较稳定的、对利率变化不敏感、不受经济环境或季节趋势影响的负债，是银行稳定的资金来源，它们往往由银行忠诚的客户所提供。 我国监管当局规定，核心负债包括距到期日三个月以上（含）定期存款和发行债券以及活期存款中的稳定部分。 34（六）其他1、最大十家存款客户存款比例=最大十家存款客户存款余额合计/各项存款余额*100

15、%2、最大十家同业融入比例=(最大十家同业机构交易对手同业拆借+同业存放+卖出回购款项)/总负债余额*100%3、同业市场负债比例=(与所有同业机构交易对手同业拆借+同业存放+卖出回购款项)/总负债余额*100%4、重要币种的流动性覆盖率：重要币种是指以该币种计价的负债占商业银行负债总额5%以上的货币。 35二、缺口度量法（一）流动性缺口法（二）融资缺口法36（一）流动性缺口法1、基本原理流动性管理的目标是流动性供给等于流动性需求因此，流动性供给与流动性需求之间的差额，即流动性缺口就是衡量流动性风险的最佳指标根据偿还期对称原则，可以进一步将流动性缺口定义为：一定期限内到期的资产和相同期限内到期

16、的负债之间的差额。 372、实例分析：工行的流动性缺口38（二）融资缺口法1、公式：融资缺口=资金总需要量稳定的资金来源资金总需要量=对银行总资产的融资额流动 性资产短期、可自由处置的资产已开出但尚未使用的信贷额度。 稳定的资金来源=已发售的总股本长期负债稳定的短期负债尚未使用的融资能力。39（二）融资缺口法2、说明：融资缺口0，正缺口，流动性不足融资缺口0，负缺口，流动性过剩融资缺口=0，零缺口3、存在的问题对资金总需要量和资金来源稳定性的分析带有强烈的主观色彩 40三、现金流量法1、基本原理通常是通过编制现金流量表来进行：把银行所有业务活动分为经营活动、投资活动和筹资活动三个模块，分别计算

17、每个模块的现金流入、流出和净现金流量考虑汇率变动对现金及现金等价物的影响数据汇总，得出总的净现金流量。 412、说明：现金流入现金流出，即净现金流0：流动性过剩现金流入现金流出，即净现金流0：流动性不足3、实例分析 以工行为例三、现金流量法42工行的现金流量简表43四、压力测试与情景分析法（一）压力测试 通常情况下，压力测试是作为缺口分析或现金流量分析的一种辅助方法，即分析在某种极端情况下银行流动性缺口或净现金流量的变化情况。 （二）情景分析情景分析包括能够对流动性产生重大影响的内部和外部因素，银行会分析每一种情况的发生对流动性产生正的或是负的效应。总的来说，可分为下面三种情况：银行的“正常状

18、况”、银行本身的危机和整个市场危机。 44商业银行流动性风险管理办法中规定的参考压力情景（一）流动性资产价值的侵蚀。（二）零售存款的大量流失。 （三）批发性融资来源的可获得性下降。（四）融资期限缩短和融资成本提高。（五）交易对手要求追加保证金或担保。（六）交易对手的可交易额减少或总交易对手减少。（七）主要交易对手违约或破产。（八）表外业务、复杂产品和交易、超出合约义务的隐性支持对流动性的损耗。（九）信用评级下调或声誉风险上升。（十）母行或子行、分行出现流动性危机的影响。（十一）多个市场突然出现流动性枯竭。（十二）外汇可兑换性以及进入外汇市场融资的限制。（十三）中央银行融资渠道的变化。（十四）银

19、行支付结算系统突然崩溃。4546第三节 流动性风险的应对与控制一、指导原则二、管理策略三、应急预案四、政府的监管与救援 47（一）稳健性原则兼顾风险防范和价值最大化，坚持流动性与盈利性的协调统一。 一、指导原则（二）统一性原则坚持一级法人管理，实行自上而下，逐级管理，层层负责的方式。 （三）全面性原则既要考虑供给，也要考虑需求；既要考虑资产方，也要考虑负债方和表外方；既要考虑正常经营，又要考虑到非正常。 48二、主要策略持有适量的流动性资产证券投资组合的安排贷款证券化合理安排期限结构资产管理策略负债管理策略扩大负债来源提高负债的稳定性合理安排期限结构提高市场融资能力平衡管理策略综合地、动态地调整表内外的资产负债结构，通过建立各项目之间的对应关系达到流动性供求的综合平衡 49（一）危机处理方案部门间的协调资产转换与资金筹措方案公共关系（二）备用流动性未使用的额度同业和央行的救助 三、应急预案50商业银行流动性应急计划的参考内容（一）触发应急计划的情景，包括但不限于：1.流动性临时中断，如突然运作故障、电子支付系统出现问题或者物理上的紧急情况使银行产生短期融资需求。2.因银行评级大幅降低而产生的流动性问题。3.母行出现流动