2-4指南修改稿-矿业权评估收益途径评估方法和参数

1、矿业权评评估指南(20006修订)矿业权权评估收益益途径评估估方法和参参数目 录TOC o 1-3 h z u HYPERLINK l _Toc134905486 第一章 收益途径径评估方法法 PAGEREF _Toc134905486 h 1 HYPERLINK l _Toc134905487 第一节 现金流量量法 PAGEREF _Toc134905487 h 1 HYPERLINK l _Toc134905488 第二二节 收收益法 PAGEREF _Toc134905488 h 5 HYPERLINK l _Toc134905489 第三节 收益权益益法 PAGEREF _Toc134

2、905489 h 8 HYPERLINK l _Toc134905490 第四节 现金流量量风险系数数调整法 PAGEREF _Toc134905490 h 11 HYPERLINK l _Toc134905491 第五节 约当投资资现金流流量法 PAGEREF _Toc134905491 h 14 HYPERLINK l _Toc134905492 第二章 收益途径径评估方法法的参数及及选取 PAGEREF _Toc134905492 h 16 HYPERLINK l _Toc134905493 第一节 资源储量量和可采储储量 PAGEREF _Toc134905493 h 16 HYPER

3、LINK l _Toc134905494 第二节 生产能力力与服务年年限 PAGEREF _Toc134905494 h 20 HYPERLINK l _Toc134905495 第三节 产品方案案与采选(冶)技术术指标 PAGEREF _Toc134905495 h 25 HYPERLINK l _Toc134905496 第四节 销售收入入 PAGEREF _Toc134905496 h 27 HYPERLINK l _Toc134905497 第五节 投资 PAGEREF _Toc134905497 h 29 HYPERLINK l _Toc134905498 第六节 成本费用用 PAG

4、EREF _Toc134905498 h 35 HYPERLINK l _Toc134905499 第七节 税金及附附加 PAGEREF _Toc134905499 h 41 HYPERLINK l _Toc134905500 第八节 折现率与与折现系数数 PAGEREF _Toc134905500 h 43 HYPERLINK l _Toc134905501 第九节 采矿权权权益系数 PAGEREF _Toc134905501 h 44 HYPERLINK l _Toc134905502 评估基准日日选取 PAGEREF _Toc134905502 h 45矿业权评估指南(2006修订)矿业

5、权评估收益途径评估方法和参数第 PAGE 46页共45页矿业权评估估收益途径径评估方法法和参数矿业权(探探矿权和采采矿权，下下同)评估估收益途径径评估方法是是指通过估估算被评估估矿业权所所包括的矿矿产资源储储量在未来来开发预期期收益的现现值来确定定被评估矿矿业权价值值的一类评评估方法。收益途径径是被较广广泛采用的的矿业权价价值评估途途径，易于于为买卖双双方所接受受。该途径径评估方法法是基于人人们根据对对矿业权价价值的认识识，通过将将地质的、采矿的、选矿的和和经济的等等知识、经经验和实践践的综合运运用，对矿矿业权价值值做出评价价和估算。因此，合合理地确定定技术、经经济等评估估参数，是是该途径评评

6、估方法应应用的关键键。采用收益途途径进行矿矿业权评估估时，需要要具备的前前提条件和和遵循的假假设条件：一、前提条条件1评估对对象未来的的预期收益益可以预测测并可以用用货币衡量量；2获得评评估对象未未来预期收益所承担担的风险也也可以预测测并可以用用货币衡量。3评估对对象预期获获利年限可可以预测。二、假设条条件1产销均均衡原则，即即生产的产产品当期全全部实现销销售；2评估设设定的市场场条件固定定在评估基基准日时点点上，即矿矿业权评估估时的市场场环境、价价格水平、矿山勘查查和开发利用技术术水平等以以评估基准准日的市场场水平和设设定的生产产力为基点点。设定的生产产力水平(以下相同同)与评估估目的相关关

7、，对于以以收取矿业业权价款为为目的的出让评估以及以以公平交易易为目的的的转让评估估指社会平平均生产力力水平；对对某些评估估目的，如如矿业权抵抵押贷款、上市或一一般卖方的的出价决策策咨询，可以指矿矿业权人真真实、实际际的生产力力水平。本部分共包包括两章，分别介绍收益途径的矿业权评估方法和各种方法涉及的技术、经济参数。第一章 收益途径径评估方法法第一节 现金流量量法现金流量法法是任何目目的下收益益途径矿业业权价值评评估的首选选评估方法法。一、方法原原理及特点点（一）方法法原理和思思想基础现金流量法法是折现现金流流量法的简称，即DCFF（Disscounnted Cashh Floow）法，其其基本

8、原理理是，将矿矿业权所指指向的矿产产资源勘查查、开发作作为一个现现金流量项项目系统，从从项目系统统角度看，凡凡是项目系系统对外流流入、流出出的货币称称为现金流流量，同一一时段(年年期)现金金流入量与与现金流出出量的差额额称为净现现金流量（NNet Cashh Floww），项目目系统的净净现金流量量现值之和和，即为矿矿业权评估估价值。计算净现金金流量现值值所用的折折现率中包包含了社会会平均投资资收益率，以以此折现率率计算的项项目净现金金流量现值值即为项目目超出社会会投资回报报水平的“超额收益益”也即矿业业权评估价价值。这种方法的的思想基础础是：1矿业权权价值由其其在未来给给投资者所所带来的收收

9、益决定；2无论谁谁占有该项项矿业权资产产，都能获获得一定的的期望净现现金流量；3在矿业业权交易中中，无论是是卖者或买买者，所获获得或支付付的货币量量都不会超超过该项目目的期望净净现金流量量，矿业权交易易价值是项项目的期望净净现金流量量中的一部部分，即超超出社会投投资回报水水平的“超额收益益”；4为公平平交易所做做的未来收收益预测应应以社会平平均生产力力水平为基基本尺度； 5折现率率由无风险险报酬率、风险报酬酬率、通货货膨胀率构构成，其中中的无风险险报酬率和和风险报酬酬率中含有有社会平均均投资收益益率。同时时对矿业权权出让评估估，折现率率也是政府府部门宏观观调控矿业业权出让市市场的手段段之一。（

10、二）方法法特点现金流量法法主要特点点是：现金金流量只计计算系统对对外发生的的现金的收和支即现金金流出量和和现金流入入量，折旧旧、摊销等等只在系统统内部循环环的非现金金流量不参参与计算；只考虑现现金，不考考虑借款利利息。因此此，现金流流量反映了了现金在某某一个时期期进入或离离开这个独独立“系统”的实际情情况。二、财务模模型及计算算公式(一)财务务模型现金流量法法的财务模型为：现金流入量量（）销售收入回收固定资资产残（余余）值回收流动资资金现金流出量量（）后续地质勘勘查投资（指评估对象象需补充地地质勘查工工作的地质质勘查投资资）固定资产投投资更新改造资资金流动资金经营成本销售税金及及附加企业所得税

11、税净现金流量量（即现金金流入量现金流出出量）折现系数净现金流量量现值（净现现金流量折现系数数）矿业权评估估价值现金流量法法矿业权评评估价值估估算表式参参见表一。(二)计算算公式根据现金流流量法原理理和财务模模型，其计计算公式如如下：式中：Wpp 矿业权评估估价值；CI年现现金流入量量；CO年现现金流出量量；折现率；i 年序序号（i=1,2,3,n）；n计算年年限。表一 现现金流量法法矿业权评评估价值估估算表序号项 目 名名 称合计勘查期建设期生 产 期期20年年20年年20年年20年年一现金流入1销售收入2回收固定资资产残(余)值3回收流动资资金小 计二现金流出1后续地质勘勘查投资2固定资产投

12、投资3更新改造资资金4流动资金5经营成本6销售税金及及附加7企业所得税税小 计三净现金流量量四折现系数五净现金流量量现值六矿业权评估估价值进行现金流流量计算时时，在地质质勘查和建设设期内，由由于矿山企企业尚未有有销售收入入，净现金金流量是负负值；在试试生产期，由由于产量尚尚未达到设设计生产能能力，矿山山企业只能能获得一部部分销售收收入，在大大多数情况况下，这部部分销售收入入还不能全全部抵偿当当年的现金金流出，继继续出现负负的净现金金流量，只只有当销售售收入大于于当年支出出的经营成成本、销售售税金和流流动资金增增加额时，才才能出现正正值的净现现金流量；进入正常常生产期，产产量已达到到设计生产产能

13、力，在在不需要支支付更新改改造投资的年份份，只支出出经营成本本和税费，此此时一般为为正的净现金流流量。三、参数构构成现金流量法法涉及的主主要参数：资源储量、可采储量量、生产能力、矿山山服务年限限和评估计计算年限、后续地质质勘查投资资、固定资资产投资、更新改造造资金、流流动资金、总成本费费用和经营成本本、采选（冶冶）技术指指标、产品品销售收入入、销售税税金及附加加、企业所所得税、折折现率等。四、适用范范围现金流量法法适用于详详查及以上上勘查阶段段的探矿权评评估和赋存稳定定的沉积型型矿种的大大、中型矿矿床中普查查勘查区的的探矿权评评估；拟建建(新建)和在建矿矿山的采矿矿权评估，以以及具备现现金流量

14、法法适用条件件的（具备备或可类比比确定评估估参数的）生生产矿山采采矿权评估估。对拟建(新新建)和在建矿矿山的采矿权评评估，应具备由符符合资质条条件单位完完成并经审审批的矿产产资源开发发利用方案案，或符合资资质条件单单位完成的的(预)可行性研研究报告或或初步设计计等资料。“符合资质质条件单位位”是指取取得符合建建设主管部门颁发的“工程设计计资质分级级标准”所所规定的设设计资格的的单位。五、应用矿业活动是是从地质勘勘查工作开开始，经预预查、普查查、详查、勘探等工工作阶段，到到矿山设计计，进入矿矿山建设、生产阶段段、最后直直至闭坑结结束。矿业业权交易活活动可以发发生在各个个阶段，现现金流量法法适用于

15、矿矿业活动全全过程大部部分阶段的的探矿权和和采矿权评评估，由于于评估对象象所处的矿矿业活动阶阶段不同，现现金流量表表的内容也也会有一定定变化。1一般情情况下，完完成普查、详查工作作的探矿权权，矿床地质工工作程度还还不能完全全满足矿山山开发的要求，需需要进一步步做地质工工作，现金金流量表要要考虑评估估基准日之之后的地质质勘查投资资和适当的的地质勘查查工作期限限，这时在在现金流量量表中除基基建期、生生产期外，要要设置“勘查期”。2一般情情况下，完完成勘探工工作的探矿矿权以及新建、在建和改改扩建矿山山采矿权，其其矿床地质质勘探工作作已结束，矿床勘查程度能够满足矿山开发要求，评估基准日之后无需补充地质

16、勘查投资，此时现金流量表中只有“建设期”和“生产期”。3一般情情况下，对对生产矿山山采矿权，评评估基准日日之后无需需补充地质质勘查投资资，矿山基基本建设已已完成、处处正常生产产阶段，现现金流量表表中只有“生产期”。六、应注意意的问题1评估对对象以前勘勘查阶段发发生的地质质勘查投资资不计入现金流流出中。2在安排排后续地质质勘查投资资现金流出出时，应根根据下一步步勘查方案案或施工设设计设计的的工作进度度或类比类类似矿床勘勘查周期在在现金流量量表中列示示。在安排固定定资产投资资额现金流流出时，各各年的现金金流出额和和流出时间间应按矿产资源源开发利用用方案或（预预）可行性性研究报告告或初步设设计等资料

17、料设计的基基建工期及及工程进度度在现金流流量表中列列示。房屋建筑筑物和设备备采用不变变价原则考考虑其更新新资金投入入，即设备备、房屋建建筑物在其其计提完折折旧后的下下一时点（下下一月）投投入等额初初始投资。3评估利利用的资源源储量应与与矿山开发发规模、生生产能力、采矿许可证证有效期限限相匹配。4固定资资产的残值值在各类固固定资产折折旧年限结结束年回收收，评估计计算期末回回收固定资资产的余值值。5流动资资金按生产产负荷分段段投入。评估计算算期末回收收全部流动动资金。6应分清清项目系统统的现金流量量流入、流流出的内容容。如折旧旧和摊销等等是系统内内部的现金金转移，未未流向系统统之外；作作为现金流流

18、出项的是是经营成本本而不是总成成本费用。七、应用程程序1核实产产权、确定定评估基准准日；2核实矿矿产资源储储量，计算算可采储量量；可采储量是是收益途径径评估矿业业权的基础础数据，对对评估结论论公正性、合理性的的影响十分分显著。完完成一个高高质量的评评估项目，评估小组应由地质工程师、采矿工程师、选矿工程师、会计师等专业人员组成，对地质（储量）报告中的资源储量进行分析利用。具体分析利用要求详见下一章。3合理确确定假设条条件，拟定定或确定开发方方案，确定定合理的评评估技术、经济参数数评估人员拟拟定或确定的开发发方案是用用于特定评评估目的的的一种假设设条件，它它应从市场场、行业的的角度合理理设定有关关

19、参数，不不应受当事事人利益和和经济实力力的影响。矿业权评估估中，评估估人员根据据评估对象象的资源禀禀赋以及矿矿床开发条条件等实际际情况，在在有关信息息资料充分分收集和分分析研究基基础上，合合理确定假假设条件下下，采用设设定的生产产力水平和和在当前经经济技术条条件下最合合理有效利利用资源和和最佳用途途开发为原原则，确定定或模拟建建立最佳矿矿产资源开开发方案，确确定有关经经济、技术术、管理参参数。对评评估中所参参考的矿产产资源开发发利用方案案或(预)可行性研研究报告或或初步设计计或矿山建建设生产的的实际指标标等有关资资料应该在在评估报告告中做出详详细分析和和评价，即即对基本上上采用 (预)可行行性

20、研究、矿山设计计或开发利利用方案参参数作为评评估参数的的，必须首首先对(预预)可行性性研究、矿矿山设计或或开发利用用方案做出出详细、负负责的合规规性、合理理性及相应应的社会生生产力水平平等方面的的评述；对对没有编制制(预)可可行性研究究、矿山设设计或开发发利用方案案的，或者者评估参数数选取时对对(预)可可行性研究究、矿山设设计或开发发利用方案案主要参数数进行了调调整并对评评价指标和和结论有重重大影响的的，需要进进行项目经经济合理性性评价，在在评估报告告中对经济济评价结果果和社会生生产力水平平等有详细细表述。4确定折折现率；5列出现现金流量表表，进行具具体的评定定估算工作作；6得出矿矿业权评估结

21、结论。第二节 收益法收益法是现现金流量法法的补充，有有限制地使使用。一、方法原原理及特点点（一）方法法原理收益法评估估资产价值值的原理是是根据预期期收益原则则和贡献原原则。资产产之所以有有价值，是是因为它能能为资产所所有者或占占有者带来来未来收益益，未来收收益的大小小决定了资资产价值的的高低，同同时，某单单项资产价价值也取决决于其对未未来收益的的贡献份额额。因此，采采用收益法法评估采矿矿权，是按按照将利求求本的思路路，通过估估算待评估估采矿权实实施后的未未来预期收收益净利润现现值之和，即即为采矿权权评估价值值。收益法中的的折现率与与现金流量量法的折现现率内涵和和取值相同同。需要说明的的是，收益

22、益法评估的的原理与现现金流量法法基本相同同，均遵循循预期收益益和贡献的的原则，都都是通过预预测未来收收益的方式式来估算当当前资产的的价值。所所不同的是是现金流量量法通过净净现金流量量进行估算算，收益法法通过净利利润进行估估算。由于于通过净利利润的估算算存在一定定的问题，因因此只在某某些特殊情情况下作为为替代方法法可以选用用收益法，即即限制使用用收益法。（二）方法法特点收益法的特特点是相对对于现金流流量法而言言，其特点点如下：1评估对对象的矿山山生产稳定定，持续经经营；2评估对对象的矿山山已完成基基本建设，其流动资金和已形成的固定资产在企业中正常运行，评估计算中没有建设期，一般情况下也没有试产期

23、；3固定资资产投资、更新改造造资金以折折旧形式列列入总成本本费用（由由于“连续折旧旧”，更新改改造资金也也以折旧形形式列入总总成本费用用），以总总成本费用用代替现金金流量法中中的经营成成本；4不考虑虑流动资金金投资，流流动资金借借款利息以以财务费用用形式列入入总成本费费用。二、财务模模型和计算算公式（一）财务务模型收益法的财财务模型为为：销售收入（）总成本费用用（）销售税金及及附加（）企业所得税税（）净利润折现系数净利润现值值（净利润润折现系数数）采矿权评估估价值收益法采矿矿权评估价价值估算表表式参见表表二。表二 收收益法采矿矿权评估价价值估算表表序号项 目 名名 称合计生 产 期期20年年2

24、0年年20年年1销售收入2总成本费用用3销售税金及及附加4企业所得税税5净利润6折现系数7净利润现值值8采矿权评估估价值（二）计算算公式根据收益法法原理和财财务模型，其其计算公式式如下：式中：WPP 采矿权权评估价值值；Wai 年净利润润（净利润润销售收入入总成本费费用销售税金金及附加企业所得得税）；r 折现现率；i 年序序号（i=1,2,3,n）；n计算年年限。三、参数构构成收益法评估估涉及的主主要参数包包括：保有有资源储量量、可采储储量、生产产能力、矿矿山服务年年限和评估估计算年限限、采选（冶冶）技术指指标、固定定资产、流流动资金、产品销售售收入、总总成本费用用、销售税税金及附加加、企业所

25、所得税、折折现率等。采用收益法法评估参数数的来源和和依据主要要是生产矿山山基于评估估基准日的的地质储量量核实报告告、生产和和财务报表表或其他统统计数据。四、适用范范围收益法适用用于正常生产矿矿山的采矿矿权评估。由于矿山经经营管理等等原因导致致矿山亏损损，其矿山山实际生产产技术和经经济参数常常常难以反反映行业平平均技术和和管理水平平，因此，原原则上，经经营性亏损损矿山的采采矿权评估估不能采用用本矿山企企业的技术术经济参数数采用收益益法评估，而而应采用代代表设定的的生产力水水平的技术术经济参数数采用现金流流量法评估估。基于前叙的的收益法的的特点，收收益法在计计算矿业权权未来收益益时，未考考虑流动资

26、资金投入，将固定资产投资等以折旧形式进入总成本，实际上未能真正反映现金流的时间价值，当折旧时间越长、折现率越高时，采用该方法计算的矿业权价值的偏差越大。这也是该方法存在的主要问题，因此，收益途径评估中应谨慎采用收益法。由于收益法和现金流量法评估经济参数基本类同，收益途径评估时应首选现金流量法，只有在特殊情况下选择收益法。五、应注意意的问题1在使用用收益法时时，应特别别重视区分分和甄别企企业所提供供资料的真真实性、可可靠性、完完整性，要要重视应用用矿业权评估估原则和规规范对企业业提供的资资料进行研研究分析，要要注意矿山山实际生产产统计数据据与行业平平均技术、管理水平平的比较利利用。2资源储储量核

27、实。生产矿山山的资源储储量已有变变化。变化化的原因主主要有三类类，一是因因采出矿石石消耗了原原地质勘查查探明储量量，二是矿矿山生产勘勘探增加或或减少了资资源储量，三三是技术经经济条件变变化引起的的资源储量量变化。所所以，必须须进行资源源储量核实实，计算参参与评估计计算的保有有资源储量量。同时，计算算可采储量量选用参数数指标时，要要剔除矿山山企业因技技术水平或或管理水平平不同所造造成的差异异。如，采采矿回采率率或采矿损损失率指标标，矿山历历史统计数数据或现实实数据可能能随企业的的技术水平平或管理水水平而变化化，采矿权权评估时，应应采用反映映行业平均均水平的相相应指标。3固定资资产及折旧旧。采用收

28、收益法评估估采矿权，固固定资产投投资额应以以企业评估估基准日的的资产负债债表、固定定资产明细细表列示的的固定资产产净值和在建建工程账面面值作为取取值依据，但但应当剥离离与采矿权权评估无关关的矿山企企业办社会会资产和不不良资产。正确区分分不同类型型的固定资资产。对于于计提折旧旧的固定资资产，应根据不同类类型的固定定资产的原原值，采用用不同的折折旧年限，进进行折旧计计算。固定资产产计提完折折旧后，以以不变价原原则投入等等额初始投投资的更新新资金，采采用连续折折旧方法计计算固定资资产折旧。第三节 收益权益益法收益权益法法限制在特特定条件下下使用。收益权益法法是在特定定条件下采采用收益途途径评估采采矿

29、权可以以考虑的一种评估方方法。我国国矿山企业业的现状是是大中型矿矿山企业少少、小型矿矿山企业多多，小型矿矿山企业具具有开采方方法比较落落后，技术术和财务管管理不规范范，占用资资源储量小小，产品初初级化的特特点。采矿矿权评估中中，某些小型矿矿山企业所所能披露或或提供的技技术和财务务经济资料不不够充分也也不规范，不不具备采用用现金流量量法和收益益法的条件件；对某些些矿山服务务年限较短短的采矿权权，采用现金流流量法等其他收收益途径评评估方法可可能存在评评估结果失失真问题。因此此，根据这这些矿山企企业的实际际情况，在在收益途径径评估原理理基础上设设计了收益益权益法，以以满足现阶阶段某些采矿权权评估的需

30、需要。一、方法原原理及特点点（一）方法法原理收益权益法法是在收益益途径评估估原理基础础上，把收收益途径评评估的财务务模型的计计算程序简简化，通过过采矿权权权益系数调调整销售收收入现值，计计算采矿权权价值的一一种评估方方法。采矿权权益益系数是通通过统计现现金流量法法和收益法评估的采采矿权评估估结果而测测算出来的的，实质是是评估价值值与销售收收入现值之之比，它包包含着收益益途径的全全部内涵。在销售收收入一定的的情况下，采采矿权权益益系数与净净利润或净净现金流量量呈正相关关关系，与与矿山总成成本费用呈呈负相关关关系。也就是说说生产总成成本高的矿矿山，其净净利润或净净现金流量量少，采矿矿权权益系系数低

31、；反反之，生产产总成本低低的矿山，其其净利润或或净现金流流量多，采采矿权权益益系数高。（二）方法法特点1收益权权益法是在在收益途径径评估原理理基础上，将将净利润或或净现金流流量的计算算过程简化化、用采矿矿权权益系系数代替。2收益权权益法评估估采矿权所所需的信息息资料比其其他评估方方法少。3由于采采矿权权益益系数是在在其他采矿矿权评估价价值基础上上的统计结结果，对评评估对象自自身的地质质、采选(冶冶)条件及及经营状况况的反映是是不够充分分的。二、财务模模型及计算算公式（一）财务务模型收益权益法法的财务模模型为：销售收入折现系数销售收入现现值 （销销售收入折现系数数）销售收入现现值累计 （上年年销

32、售收入入现值累计计本年销销售收入现现值）采矿权权益益系数采矿权评估估价值 （销销售收入现现值累计采矿权权权益系数）收益权益法法采矿权评评估价值估估算表式参参见表三。表三 收收益权益法法采矿权评评估价值估估算表序号项 目 名名 称合计生 产 期期20年年20年年20年年1销售收入2折现系数3销售收入现现值4销售收入现现值累计5采矿权权益益系数6采矿权评估估价值注：可将销销售收入计计算表合并并到本表中中。（二）计算算公式根据收益权权益法原理理和财务模模型，其计计算公式为为：式中：Wpp 采矿权权评估价值值；Epi 年销售收收入；采矿权权权益系数数；r 折现现率；i 年序序号（i=1,2,3,n）；

33、n 计算算年限。三、参数构构成收益权益法法评估涉及的的主要参数数包括：资资源储量、可采储量量、生产能能力、矿山山服务年限限和评估计计算年限、采选（冶冶）技术指指标、产品品方案、销销售收入、折现率及及采矿权权权益系数。采矿权权益益系数是收收益权益法法所特有的的，详见表表四：表四 采采矿权权益益系数一览览表矿产采矿权权益益系数(%)原矿精矿金属黑色金属矿矿产4.055.02.533.0有色金属矿矿产3.544.53.044.0贵金属、稀稀有、稀散散、稀土矿矿产6.088.05.066.5煤炭3.544.52.533.5化工矿产4.055.02.533.5建筑材料矿矿产3.544.5其他非金属属矿产

34、4.055.0注：上表原原矿、精矿矿、金属分分别表示以以原矿、精精矿、金属属销售并计计价的采矿矿权权益系系数。四、适用范范围1收益权权益法适用用于矿产资资源储量规规模和矿山山生产建设设规模均为为小型的采采矿权评估估，但生产产规模应符符合矿山生生产规模、矿山服务务年限与储储量规模相相匹配的原原则（参见见下一章参数及选选取中“一般矿山山合理服务务年限参考考表”）。矿产资源储储量规模和和矿山生产产建设规模模划分标准准依据国土土资源部国国土资发200001333号关于于印发的通知和国土资资发200042208 号号关于调调整部分矿矿种矿山生生产建设规规模标准的的通知，详见矿业业权评估指指南附录录。2对

35、于资资源接近枯枯竭的矿山山，其剩余余服务年限限小于5年年的采矿权权评估可以以采用收益益权益法。基于前叙的的收益权益益法对评估估对象自身身的地质、采选(冶冶)条件及及经营状况况的反映不不够充分等等问题，因因此，收益益途径评估估时，对具具备现金流流量法、收收益法等适适用条件的的(具备或或可类比确确定评估参参数的)，不不应使用收收益权益法法，应首选选现金流量量法，只有有在特殊情情况下选择择使用收益益权益法。五、应注意意的问题1收益权权益法的适适用范围是是有限制的的，在使用用时应注意意不要超范范围使用。2确定生生产能力时时，应遵循循矿山生产产规模、矿矿山服务年年限与储量量规模相匹匹配原则。如果矿山山生

36、产规模模、矿山服服务年限与与储量规模模明显不匹匹配时，评评估人员应应按照确定定生产能力力的原则和和影响因素素，对生产产能力进行行调整。但但资源接近近枯竭的矿矿山除外。3评估时时要注意采采用的销售售价格是原原矿价、精精矿价还是是金属价，不不同类型的的产品方案案对应不同同的采矿权权权益系数数。4采矿权权权益系数数主要反映映矿山成本因素，其其取值应根根据地质构构造复杂程程度、矿体体埋深、开开采技术条条件、矿石石选冶（洗洗选）难易易程度等定性分析析后选取。5收益权权益法的计计算模型中中不考虑建建设期。第四节 现金流量量风险系数数调整法一、基本原原理现金流量风风险系数调调整法的适适用的评估估对象具有有以

37、下特点点：地质勘勘查程度较较低的稳定定分布的沉沉积型矿产产；毗邻区区有同类型型矿产勘查查开发背景景；与毗邻邻区已开发发矿产有相相同地质成成矿环境或或者是毗邻邻区矿床的的延续部分分。现金流量风风险系数调调整法的基基本原理是是：首先根根据毗邻区区矿产勘查查开发的一一般情况，采用收益途径评估方法现金流量法测算出具有上述特点的评估对象的净现金流量作为其价值评估的基础值（基础价值），然后由一组系数进行修正，从而得到评估对象的价值。这组系数是对一些能反映因地质勘查工作程度不足所存在的地质可靠性低、开发风险高的地质、采矿、选矿因素进行主观半定量化构成的，这组系数统称矿产开发地质风险系数。该方法类似澳大利亚的

38、“期望值法”（Expected Value，简称EV）。地质勘查是是一种风险险工作，不不同勘查程程度地质工工作形成的的地质成果果所蕴涵的的地质信息息不同，地地质信息的的不确定性性带来了资资源开发的的风险，矿矿种不同风风险性也不不尽相同。一般地讲讲，随着矿矿产勘查工工作程度的的提高，工工作对象的的地质和开开发风险降降低，即矿矿产勘查的的过程是降降低未来开开发风险的的过程。也也有一些沉沉积型矿产产，根据所所处的区域地质质环境，根根据地质理理论和勘查查经验，它它们的成矿矿地质条件件好、矿层层层位和厚厚度比较稳稳定、赋存存状况变化化较小，通通过进一步步勘查，资资源储量、矿石品质质、开采技技术条件等等地

39、质要素素可能有一一定变化，但但变化不会会很大。有有理由认为为这类矿产产的探矿权权可以采用用收益途径径估算其价价值。但对对于矿产勘勘查开发来来讲，稳定定是相对的的，本着尊尊重地质矿矿产勘查规规律和资源源开发经济济规律的原原则，进一一步勘查的的风险是必必须考虑的的。因此，在在矿产地质质信息基本本成立的假假设条件下下采用现金金流量法计计算探矿权权基础价值值，然后将将可估计的的因矿产开开发地质风风险因素所不能达达到的价值值量从基础础价值中扣扣除。二、方法的的基本假设设1勘查区区范围属于于大中型沉积矿矿床的一部部分，其周周边已进行行过较高程程度的勘查查或进行开开发，假定定在收集相相关地质信信息、通过过类

40、比估算算得出的资资源储量大大致可靠。2假定根根据勘查区区已知地质质情况所拟拟定的总体体规划或开开发利用初初步方案，与与未来勘查查结束后的的开发方案案没有较大大偏差。3假定根根据所拟定定的总体规规划或开发发利用初步步方案，通通过类比测测算出的未未来收益大大致可靠。三、适用范范围该方法主要要适用于赋赋存稳定的的沉积型矿矿种的大中中型矿床中中勘查程度度较低的预预查及普查查区且采用成成本途径等等不能体现现探矿权真真实价值的的探矿权评评估。需要说明的的是，本方方法提出时时间较晚，目前前实际应用用较少，方方法理论和和参数选取取可能存在在不完善处处，且上述述适用范围围的普查区区探矿权可可以采用现现金流量法法

41、评估、预预查区探矿矿权可以采采用其他途途径的评估估方法评估估，因此，实际应用中应在全面衡量各种方法可用性后采用现金流量风险系数调整法。四、使用条条件1区域内内矿层层位位和厚度基基本稳定，赋赋存状况好好，其周边边已进行过过较高程度度的勘查或或已进行开开发，相关关地质信息息可以收集集到，通过过类比和推推断可以预预测出评估估对象的资资源储量、矿层赋存存情况和开开采条件等等开发利用用所必须的的参数。2根据上上述地质资资料可以拟拟定出矿山山建设总体体规划或开开发利用初初步方案；通过对本地区生生产的矿山山企业的类比，对评估对对象未来矿山建建成后的收收益可以预预测。3本区域域勘查程度度低、地质质信息不确确定

42、，因矿矿产开发地地质风险因因素所不能达达到的价值值量可以通过过对风险要要素的分析析、类比可可以初步预预测、量化。五、“现金金流量风险险系数调整整法”计算算方法计算公式：式中：Paa 探探矿权价值值；Wp 采用现金金流量法估估算的探矿矿权基础价价值；R 矿矿产开发地地质风险系系数；(1R) 调调整系数。六、“现金金流量风险险系数调整整法”评估所需需要的基础础资料1在勘查查区范围确确定之后，应应在原有地地质资料或或结合周边边生产矿井井地质资料料基础上估估算资源储储量。资源源储量估算算工作可以以由评估人人员完成，也也可以委托托具备资质质条件的地地质勘查单单位或专业业人员完成成，资源储储量估算报报告编

43、制及及评审由评评估委托人人决定。评评估机构应应对地质资资料和资源源量估算的的规范性、可靠性、可用性进进行独立的的、负责任任的评述。2应拟定定或确定下下一步地质质勘查设计计（或施工工方案）。3应通过过类比，编制制矿山开发发建设项目目可行性研研究报告或或预可行性性研究报告告。在地质质资料不能能满足项目目可行性研研究报告或或预可行性性研究报告告编制要求求时，可考考虑编制矿矿山开发建建设项目意意见书（应应包含投资资估算及经经济评价内内容）。编制矿山开开发建设项项目可行性性研究报告告或预可行行性研究报报告或矿山山开发建设设项目意见见书可以由由评估人员员完成，也也可以委托托具备资质质条件的设设计单位完完成

44、，具体体由评估委委托人决定定。七、评估参参数选取1探矿权权基础价值值（Wp）探矿权基础础价值计算算时所需要要的参数有有：资源储储量及可采采储量、生生产规模、矿山服务务年限和评评估计算年年限、后续续地质勘查查投资、固定资产产投资及更更新改造资资金、流动动资金、总总成本费用用和经营成成本、采选选（冶）技技术指标、产品销售售收入、销销售税金及及附加、企企业所得税税、折现率率等。参数数选取与现现金流量法法基本相同同。2矿产开开发地质风风险系数（R）矿产开发地地质风险主主要指由于于勘查工作作程度不足足，地质矿矿产信息的的不确定或或可靠程度度低所带来来的矿山开开发投资风风险。矿产开发发地质风险险系数是将将

45、这种风险险的半定量化，据据以计算因因地质风险险因素所不能达达到的价值值量。属于矿产开开发地质风险的的要素主要要有：区域域成矿地质质条件、地地质构造复复杂程度、矿床变化化规律与矿矿层稳定性性、矿石品品质及选冶冶性能、开开采技术条条件等。不不同地区、不同矿种种的地质要要素差异较较大，应根根据各评估估项目的具具体情况，确确定其相应应的风险系系数。不同类型矿矿种的矿产产开发地质质风险系数数的测算和和测算方法法有待研究究，本指南南仅提供了了适合我国北方地区区分布面积积广、稳定性较较好的大的的煤产区（尤其是晋、陕、蒙、新等主要要产煤区）探矿权价价值评估的的矿产开发发地质风险险系数。我我国其他地区区煤矿、其

46、其他非煤矿矿种可按照照本地区、本矿种的的特点，制制定适合本本地区、本本矿种的风风险要素和和矿产开发发地质风险险系数。鉴于：我我国北方主要煤煤田（尤其其是晋、陕陕、蒙、新新等主要产产煤区）地地质工作程程度高，成成矿地质条条件好；目前煤层层稳定、埋埋藏浅、煤煤质好、交交通便利的的地域，大大都已进行行过较高程程度的勘查查或已进行行开发，其其周边需要要进一步勘勘查的区域域，一般情情况下埋藏藏深，构造造、水文地地质及开采采技术条件件相对复杂杂，交通困困难，勘查查难度相对对较大等情情况。因此此，对我国北方地区区煤矿开发发地质风险险系数暂作作如下规定定：预查（概概查或找煤煤）阶段取取0.3550.558，基

47、数数值（平均均值）0.46；普查阶段段取0.2240.36，基基数值（平平均值）00.30。不同情况下下的煤矿开开发地质风风险系数取取值详见表表五。表五 矿矿产开发地地质风险系系数表(北北方地区煤煤矿)地质风险要要素风险要素指指标煤矿开发地地质风险系系数（R）预查（a）普查（b）1区域成矿地地质条件好0.0400 0.0300 中等0.0500 0.0400 较差差0.0700 0.0500 2地质构造复复杂程度简单0.0800 0.0600 中等0.1000 0.0700 复杂0.1300 0.0800 3煤层稳定性性稳定0.0600 0.0300 较稳定0.0700 0.0355 不稳定0

48、.0800 0.0400 4煤质及选矿矿性能易选0.0500 0.0400 中等0.0600 0.0500 难选0.0800 0.0600 5水文地质条条件简单0.0700 0.0455 中等0.0900 0.0555 复杂0.1200 0.0655 6其他开采技技术条件（开开采深度、顶底板条条件、瓦斯斯、煤尘爆爆炸性和煤煤的自燃倾倾向）好0.0500 0.0355 中等0.0700 0.0500 较差差0.1000 0.0655 矿产开发地地质风险系系数预查R=a1+a2+a3+a4+a5+a6普查R=b1+b2+b3+b4+b5+b6注：表中中风险系数数参考了原原地矿部定定额队编制制的地质

49、质勘查工作作矿产普查查风险系数数；表中风险险系数为一一般取值但但不是固定定唯一值，实实际取值可可在区间内内确定。八、应用中中需注意的的问题1评估对对象的勘查查工作程度度主要考虑虑其勘查类类型、已完完成勘查工工程的工程程间距及对对矿体控制制程度，并并比照现行行地质勘查查规范综合合确定。2计算可可采储量时时，对于各种资资源量应在在项目经济济合理性分分析后分类类处理，属属技术经济济可行的各各种资源量量（包括3333、(334)?）全部部参加评估估计算，不不再使用“可信度系系数”进行折算算。3当勘查查区范围较较小，区内内资源/储储量较少，规划生生产能力为为小型，难难以采用现现金流量法法计算探矿矿权基础

50、价价值时，也也可采用收收益权益法法等其他方方法计算探探矿权基础础价值。4矿产开开发地质风风险系数（R）的确定，应由专业技术人员在充分分析“资源储量估算地质报告”中所反映的各风险要素标志的基础上，通过论证、评判后归类取值。也可采用35名地质和采矿专家组成的专家组评判赋值、求其平均值方式确定。第五节 约当投资资现金流流量法约当投资现金流量法适用于多多方出资勘勘查形成的的矿业权(探矿权或或采矿权)评估价值值分割，它它是在现金金流量法评评估计算出出的矿业权权评估价值值基础上，根据各方勘查约当投资比例分割矿业权评估价值，以确定各方矿业权投资价值。因此，从上述原理上讲，该方法并不是一个独立的矿业权评估方法

51、，而是一种矿业权评估价值分割的方法。需要明确的是，矿业权评估价值分割的方式不是仅此一种。由于管理机关确认的是矿业权评估结果，而不是矿业权价值分割结果，因此，需要确认评估结果的矿业权评估，不能使用该方法。约当投资现金流量量法的计算算步骤如下下：1首先采采用现金流流量法的计算算公式，计计算矿业权权评估价值值Wp。与现金流量量法一样，评评估基准日日之前发生生的各方勘勘查投资不不列入现金金流出项中。2计算各各方勘查投投资现值，计计算公式为为：对各方的地地质勘查投投资，采用用重置成本方法计算地地质勘查投投资，即：式中：Pbb 勘查投资现值Ubi各类勘查查技术方法法完成的实实物工作量量；Pui各类勘查查实

52、物工作作量相对应应的现行市市价；其他他地质工作作、岩矿实实验测试、综合研究究和报告编编写等“四项费用用”分摊系数数，30%；i勘查查实物工作作量项目序序号；n勘查查实物工作作量项数。3计算各各方勘查约约当投资现现值及其比比例，即： 式中：Tbbi 某方(i)的勘勘查约当投资现值Pbi某方(ii)的勘查查投资现值；Rbi某方(ii)的勘查查投资收益益率。Rpi某方(ii)的勘查查约当投资资现值所占比率率。如果设定各各方勘查投投资风险相相同、即相相同的投资资收益率，则各方方勘查约当当投资现值值比例即为各方勘勘查投资现现值比例，即即：4分割矿矿业权评估估价值，计计算各方出出资勘查形形成的矿业权权权益

53、，即：第二章 收益途径径评估方法法的参数及及选取收益途径评评估矿业权涉及及的参数主主要包括：资源储量量、可采储储量、生产产能力、矿矿山服务年年限和评估估计算年限限、产品方方案、采(选、冶)技术指标标、后续地地质勘查投投资、固定定资产投资资、更新改改造资金、流动资金金、销售收收入、总成成本费用、经营成本本、销售税税金及附加加、企业所所得税、采采矿权权益益系数和折折现率等。这些参数数的取值依依据主要有有三大类：一是技术术、经济基基础资料，如如地质勘查查报告、矿矿产资源开开发利用方方案、（预预）可行性性研究报告告、矿山初初步设计、矿山企业业生产报表表和财务会会计资料、审计报告告等；二是是有关的技技术

54、规范、规程和财财税规定，如如地质勘查查规范、资资源储量分分类标准、矿山开采采、选冶设设计规范和和规程、税税费标准等等；三是相相关的各类类统计信息息资料，如如统计年鉴鉴、行业统统计数据、价格信息息资料等。矿业权评估估中，评估估人员要根据评估估对象的资资源禀赋以以及矿床开开发条件等等实际情况况，在有关关信息资料料充分收集集和分析研研究基础上上，采用设设定的生产产力水平和和在当前经经济技术条条件下最合合理有效利利用资源和和最佳用途途开发为原原则合理确定有有关技术、经济参数数。对评估估中所参考考或依据的的地质储量量报告、矿矿产资源开开发利用方方案或(预预)可行性性研究报告告或初步设设计或矿山山建设生产

55、产的实际指指标等有关关资料应该该在评估报报告中做出出详细分析析和评述，对基本上上采用上述述报告资料料中的参数数或矿山实实际指标作作为评估参参数的，必必须首先对对参考或依依据的报告告资料等做做出详细、负责的合合规性、合合理性及相相应的社会会生产力水水平等方面面的评述；对没有编编制(预)可行性研研究、矿山山设计或开开发利用方方案的，或或者评估参参数选取时时对(预)可行性研研究、矿山山设计或开开发利用方方案主要参参数进行了了调整并对对评价指标标和结论有有重大影响响的，需要要进行项目目经济合理理性评价，在在评估报告告中对经济济评价结果果和社会生生产力水平平等有详细细表述。在特殊情况况下，如果果转让评估

56、的的矿业权以受让让方委托完完成的开发利用用方案或(预)可行行性研究报报告或初步步设计为依依据时，必须经经评估委托托人（转让让方）同意，并并在评估报报告中披露露，同时还还需评述该该开发利用用方案或(预)可行行性研究报报告或初步步设计所反反映的社会会生产力水水平。无论评估对对象是否已已经经过储储量评审，评评估人员都都应该根据据评估基准准日计价矿矿产品的价价格、矿产产资源开发发技术水平平等，对评评估基准日日的资源储储量情况按按照现行资资源储量分分类标准和和勘查规范范独立地进进行经济分分析、划分分类别或估估算，计算算和确定评评估中采用用的可采储储量参数。第一节 资源储量量和可采储储量一、保有资资源储量

57、矿产资源储储量是收益益途径矿业权评估的的基础，是是十分重要要的参数，它它关系到生生产规模和和服务年限限的确定。根据国家标标准GB/T体矿矿产资源/储量分类类，固体体矿产资源源储量分为为储量、基基础储量、资源量三三大类十六六种类型。收益途径径矿业权评估中计计算可采储储量的基础础是评估基准准日保有的的基础储量量和资源量，包包括：1经济基基础储量，即即探明的（可可研）经济济基础储量量（1111b）、探探明的（预预可研）经经济基础储储量（1221b）、控制的经经济基础储储量（1222b）。2边际经经济基础储储量，即探探明的（可可研）边际际经济基础础储量（22M11）、探明的（

58、预预可研）边边际经济基基础储量（22M21）、控制的边边际经济基基础储量（22M22）。3次边际际经济的资资源量，即即探明的（可可研）次边边际经济资资源量（22S11）、探明的（预预可研）次次边际经济济资源量（22S21）、控制的次次边际经济济资源量（22S22）。4内蕴经经济资源量量，即探明明的内蕴经经济资源量量（3311）、控制制的内蕴经经济资源量量（3322）、推断断的内蕴经经济资源量量（3333）以及预预测的资源源量 (3344)?。矿产资源储储量不是静静态和一成不变变的，它是是随着矿产产市场条件件和开发利利用水平等等改变而变变化的，因因此，地质质（储量）报报告提交的的资源储量量不能不

59、加加分析而直直接采用。对于国家出出让矿业权权、收取矿矿业权价款款为目的的的评估所依依据的资源源储量，应应以代表社社会平均生生产力水平平的、由国国土资源主主管部门发发布或勘查查规范推荐荐的一般矿矿产工业指指标估算资资源量和基基础储量，经经过资源储储量评审，并并在此基础础上进行资资源储量分分类和估算算。对于二级市市场转让的的矿业权评评估所依据据的资源储储量，无论论评估对象象的矿产资资源储量是是否经过储储量评审，评评估人员都都应该根据据评估基准准日矿产品品市场价格格水平和矿矿产资源开开发利用技技术水平等等，独立地地进行综合合评述、经经济分析，确确定工业指指标，估算资源源量和基础础储量，并并在此基础础

60、上按照现现行资源储储量分类标标准进行储储量分类和和估算。评评估人员也也可利用矿矿业权交易易双方均认认可的工业业指标和开开发利用方方案进行资资源储量分分类和估算算。对探矿权以以及在建、拟建矿山山采矿权评评估，一般其提提交的资源源储量尚未未动用，评评估基准日日保有资源源储量即为地质勘勘查提交并并（或）经评评审的资源源储量。对生产矿山山采矿权评评估，评估基准准日保有资资源储量指指资源储量量核实基准准日经评审审的保有资资源储量扣扣除资源储储量核实基基准日至评评估基准日日动用资源源储量与生生产勘探净净减少资源源储量之和和，即：评估基准日日保有资源源储量储储量核实基基准日保有有资源储量量储量核实实基准日至