XXX年中级财务管理强化班讲义0101

1、第 一 章章总论论考情分分析本本章只考客客观题，分分值一般在在5分左右右。在考试试中应重点点关注财务务管理目标标、利益冲冲突协调以以及今年新新增加的财财务管理体体制。 本章最近三三年考题题题型及分值值分布 单项选择题题多项选择题题判断题 合计2007年年3题3分1题2分1题1分5题6分2008年年2题2分1题2分0分3题4分2009年年1题1分1题2分0分2题3分主要考考点（难点点或重点）：11.财务管管理目标2.利利益冲突协协调 第一节财财务管理环环节【考点点1】 财财务管理的的环节财务管理理环节是指指财务管理理的工作步步骤与一般般工作程序序财务务管理的环环节包括：计划划与预算；决策与控控制

2、；分析与考考核 财务预预测为决策策提供可靠靠的依据；财务决策策是财务管管理的核心心；财务管管理的几个个环节相互互联系、相相互依存。 第二节财财务管理目目标 【考点点2】各种种财务管理理目标的含含义及优劣劣【09单单选1题】一、利润最大化目标1.内涵利润最大化目标，就是假定企业财务管理以实现利润最大化为目标。2.利润度量3.利润最大化目标产生的原因：（1）人类生产经营是为创造剩余产品，剩余产品多少可以用利润指标来衡量；（2）自由竞争的资本市场中，资本的使用权最终属于获利最多的企业；（3）只有每个企业都最大限度获利，整个社会的财富才能实现最大化。4.缺点：（1）没有考虑资金时间价值；（2）没有反映

3、创造的利润与投入资本之间的关系（投入产出关系）；（3）没有考虑风险因素；（4）可能导致企业短期决策倾向，影响企业长远发展。二、股东财富最大化目标1.内涵股东财富最大化指通过企业财务管理为股东带来的财富。2.股东财富度量在已上市的股份公司中，股东财富是由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面来决定。3.优优点（11）考虑了了风险因素素，因为通通常股价会会对风险作作出较敏感感的反应。（22）一定程程度上能避避免企业追追求短期行行为，因不不仅目前利利润会影响响股票价格格，预期未未来的利润润同样会对对股价产生生重要影响响。（33）对上市市公司而言言，股东财财富最大化化目标比较较容易量化化，便于考考核和

4、奖惩惩。44.存在的的问题（1）通通常只适用用于上市公公司，非上上市公司难难于应用，因因为无法像像上市公司司一样随时时准确获得得公司股价价。（22）股价受受众多因素素影响，股股价不能完完全准确反反映企业财财务管理状状况。（3）它它强调的更更多的是股股东利益，而而对其他相相关者的利利益重视不不够。三、企企业价值最最大化1.内涵与企企业价值度度量【044单选244题】企业价值值最大化指指企业财务务管理行为为努力使企企业的价值值达到最大大为目标。企业业价值可以以理解为企企业所有者者权益的市市场价值，或或者是企业业所能创造造的预计未未来现金流流量的现值值。企企业价值最最大化要求求企业最优优的财务政政策

5、，充分分考虑资金金的时间价价值和风险险与报酬的的关系，在在保证企业业长期稳定定发展的基基础上使企企业总价值值达到最大大。2.优优点【077单选244题，088多选288题】（1）考考虑了取得得报酬的时时间，并用用时间价值值的原理进进行了计量量。（22）考虑了了风险与报报酬的关系系。（33）能克服服企业在追追求利润上上的短期行行为。（4）用用价值代替替价格，克克服了过多多受外界市市场因素的的干扰，有有效的规避避了企业的的短期行为为。3.存存在的问题题（准确度度量企业价价值困难）（1）企业的价值过于理论化，不易操作。（2）对于非上市公司，企业价值评估很难做到客观和准确。【例1单选题】（2004年考

6、题）在下列各项中，能够反映上市公司价值最大化目标实现程度的最佳指标是（）。A.总资产报酬率B.净资产收益率C.每股市价 D.每股利润答疑疑编号19900100201正确答案C四四、相关者者利益最大大化（现代代企业财务务管理的理理想目标）11.内涵（1）企企业的利益益相关者构构成在在市场经济济中，企业业的理财主主体更加细细化和多元元化。企业业的利益相相关者包括括：股股东-在在企业中承承担着最大大的权力、义务、风风险和报酬酬。债债权人-举债经营营的企业，债债权人也承承担着风险险。企企业经营者者-企业业经理人受受所有者委委托，代理理人所承担担的责任越越来越大，风风险也随之之加大。客户和和供应商-企业

7、与与客户以及及企业与供供应商处于于一条供应应链上，并并共同参与与同其他供供应链的竞竞争，因而而也与企业业共同承担担一部分风风险。员工-简单劳动动越来越少少，复杂劳劳动越来越越多，职工工的再就业业风险不断断增加。政府-不管作作为出资人人，还是作作为监管机机构，都与与企业各方方的利益密密切相关。（22）相关者者利益最大大化目标的的具体内容容包括如下下几个方面面：强调风险险与报酬的的均衡，将将风险限制制在企业可可以承受的的范围内。强强调股东的的首要地位位，并强调调企业与股股东之间的的协调关系系。强调对代代理人即企企业经营者者的监督和和控制，建建立有效的的激励机制制以便企业业战略目标标的顺利实实施。关

8、心本本企业一般般职工的利利益，创造造优美和谐谐的工作环环境和提供供合理恰当当的福利待待遇，培养养职工长期期努力地为为企业工作作。不断加强强与债权人人的关系，培培养可靠的的资金供应应者。关心客客户的长期期利益，以以便保持销销售收入的的长期稳定定增长。加强强与供应商商的协作，共共同面对市市场竞争，并并注重企业业形象的宣宣传，遵守守承诺，讲讲究信誉。保保持与政府府部门的良良好关系。相关关者利益最最大化是现现代企业财财务管理的的理想目标标。企业应应在相关者者利益最大大化的基础础上，确立立财务管理理的理论体体系和方法法体系。2.优优点：有利于于企业长期期稳定发展展。在在追求长期期稳定发展展的过程中中，站

9、在企企业的角度度上进行投投资研究，避避免只站在在股东的角角度进行投投资可能导导致的一系系列问题。体体现了合作作共赢的价价值理念，有有利于实现现企业经济济效益和社社会效益的的统一。兼顾了了企业、股股东、政府府、客户等等的利益，企企业就不仅仅仅是一个个单纯牟利利的组织，而而且还承担担了一定的的社会责任任。企企业在寻求求其自身的的发展和利利益最大化化过程中，由由于客户及及其他利益益相关者的的利益，就就会依法经经营，依法法管理，正正确处理各各种财务关关系，自觉觉维护和确确切保障国国家、集体体和社会公公众的合法法权益。这一一目标是一一个多元化化、多层次次的目标体体系，较好好地兼顾了了各利益主主体的利益益

10、。可可使企业各各利益主体体相互作用用，相互协协调，并在在使企业利利益、股东东利益达到到最大化的的同时，也也使其他利利益相关者者利益达到到最大化。也就是将将企业财富富这块“蛋蛋糕”做到到最大的同同时，保证证每个利益益主体所得得的“蛋糕糕”更多。体体现了前瞻瞻性和可操操作性的统统一。不同的利利益相关者者有各自的的指标，只只要合理合合法、互利利互惠、相相互协调，所所有相关者者利益最大大化是可以以实现的。【例例2单选选题】关于于现代企业业财务管理理的目标存存在多种观观点，属于于最理想的的财务管理理目标的观观点是（）。A.利润润最大化B.股股东财富最最大化C.企业价值值最大化D.相相关者利益益最大化答疑

11、疑编号19900100202正确答案D答案解析以相关者利益最大化作为财务管理目标，具有以下优点：（1）有利于企业长期稳定发展；（2）体现了多赢的价值理念，有利于实现企业经济效益和社会效益的统一；（3）这一目标本身是一个多元化、多层次的目标体系，较好地兼顾了各利益主体的利益；（4）体现了前瞻性和可操作性的统一。正因为如此，相关者利益最大化是现代企业财务管理的理想目标。其他目标都不同程度的存在缺点，大家同时需要掌握其他几种观点的缺点。【例33多选题题】下列在在一定程度度上能避免免企业追求求短期行为为的财务管管理目标有有（）。A.利润最大大化BB.股东财财富最大化化C.企业业价值最大大化DD.相关者

12、者利益最大大化答疑疑编号19900100203正确答案BCD答案解析利润最大化目标可能导致企业短期财务决策倾向，而其他三个目标能不同程度的避免企业短期行为。从这个题目大家要注意掌握几种目标的优劣，并善于总结他们之间的共同点和区别。【例44多选题题】下列关关于相关者者利益最大大化目标的的说法正确确的有（）。 A.强强调风险与与报酬的均均衡B.体体现了多赢赢的价值理理念 C.加强与债债权人的关关系，培养养可靠的资资金供应者者D.股东东和其他利利益相关者者在企业中中的地位是是平等的 答疑疑编号19900100204正确答案ABC答案解析相关者利益最大化目标是今年新增内容，大家要掌握该观点的基本观点和

13、优点。选项D的正确说法是强调股东的首要地位，并强调企业与股东之间的协调关系。 【考考点3】利利益冲突的的协调一、协调利益益冲突的原原则尽尽可能使企企业相关者者的利益分分配在数量量上和时间间上达到动动态的协调调平衡。二、所所有者与经经营者矛盾盾与协调【004多选77题，055单选244题】1.矛盾盾的表现经营者者希望在创创造财富的的同时，能能够获取更更多的报酬酬、更多的的享受；而而所有者则则希望以较较小的代价价（支付较较少的报酬酬）实现更更多的财富富。2.解解决办法让经营营者报酬与与绩效相联联系的办法法，并辅之之一定的监监督措施，具具体可以采采取一下措措施（11）解聘（通通过所有者者约束经营营者

14、）所有者对对于经营者者予以监督督，如果经经营者绩效效不佳，就就解聘经营营者，经营营者为了不不被解聘就就需要努力力工作，为为实现财务务管理目标标服务。（2）接接收（通过过市场约束束经营者）如果经营者经营失误，经营不力，未采取一切措施使得企业价值提高，该公司就可能被其他公司强行接收，经营者也会被解聘，从而迫使经营者采取一切措施提高股东财富和企业价值。（3）激励（经营者的报酬与绩效挂钩）将经营者的报酬与其绩效直接挂钩，从而使得经营者自觉提高股东财富和企业价值。激励通常有两种形式：一是股票期权方式，二是绩效股形式。三、所有者与债权人的矛盾与协调1.矛盾的表现债权人希望借款人按照约定的方式和对应的风险来

15、使用借款，并按期收回利息和本金。但是资金的使用者也就是所有者，可能会将借款投资于比债权人预计风险高的项目，从而独占有高风险获得的额外盈利，若失败则和债权人共同分担损失；或者未经同意发行新债使原有债权价值降低。2.解解决办法（1）限限制性借款款：防止所所有者损害害自己利益益（22）收回借借款或停止止借款：发发现所有者者损害自己己利益，采采取保护自自己的措施施 第三节财财务管理体体制 【考点点4】财务务管理体制制一、企企业财务管管理体制的的含义1.企业业财务管理理体制是明明确企业各各财务层级级财务权限限、责任和和利益的制制度22.核心问问题是如何何配置财务务管理权限限3.企业财务务管理体制制决定着

16、企企业财务管管理的运行行机制和实实施模式。二二、企业财财务管理体体制的设计计原则 原则具体要要求与现代代企业制度度要求相适适应财务管管理体制必必须以产权权管理为核核心，以财财务管理为为主线，以以财务制度度为依据，体体现现代企企业制度特特别是现代代企业产权权制度管理理的思想。续表22 原则具体要要求财务管管理的综合合管理和分分层管理思思想（1）从从企业整体体角度对企企业的财务务战略进行行定位；（2）对对企业的财财务管理行行为进行统统一规范，做做到高层的的决策结果果能被低层层战略经营营单位完全全执行；（3）以以制度管理理代替个人人的行为管管理，从而而保证企业业管理的连连续性；（4）以以现代企业业财

17、务分层层管理思想想指导具体体的管理实实践（股东东大会、董董事会、经经理人员、财务经理理及财务部部门各自的的管理内容容与管理体体系）。续表33 原则具体要要求与企业业组织体制制相对应1.UU型组织（uunitaary sstruccturee）：仅适适用于产品品简单、规规模较小企企业，实行行管理层级级的集中控控制。是代代企业最为为基本的组组织结构，其其特点是管管理层级的的集中控制制。22.H型组组织（hooldinng coompanny）：又又叫控股公公司结构，特特点是高度度分权，各各子公司保保持了较大大的独立性性。它严格格讲起来并并不是一个个企业的组组织结构形形态，而是是企业集团团的组织形形

18、式。已逐逐渐被M型型结构所代代替。3.M型型组织（mmultiidiviisionnal sstruccturee）：（1）目目前国际上上大的企业业管理体制制的主流形形式。在业业务经营管管理下放权权限的同时时，更要强强化财务部部门的职能能作用。（2）MM型的具体体形式有事事业部制、矩阵制、多维结构构等。（3）MM型组织：由三个相相互关联的的层次组成成。第一个个层次：由由董事会和和经理班子子组成的总总部。是企业的的最高决策策层。主要要职能是战战略规划和和交易协调调。第二个个层次：由由职能和支支持、服务务部门组成成的。计划部是是公司战略略研究的执执行部门，它它应向企业业总部提供供经营战略略的选择和

19、和相应配套套政策的方方案，指导导各所属单单位根据企企业的整体体战略制定定其中、长长期规划和和年度的业业务计划。财务务是中央控控制的，负负责整个企企业的资金金筹措、运运作和税务务安排。第第三个层次次围绕绕企业的主主导或核心心业务，互互相依存又又相互独立立的各所属属单位，每每个所属单单位又是一一个U型结结构。明确企企业对各所所属单位管管理中的决决策权、执执行权与监监督权三权权分立 三、企企业财务管管理体制的的一般模式式 模式特点优点缺点集权型1.所所有管理决决策都进行行集中统一一，各所属属单位没有有财务决策策权22.企业总总部财务部部门不但参参与决策和和执行决策策，在特定定情况下还还直接参与与各所

20、属单单位的执行行过程。1.有有利于在整整个企业内内部优化配配置资源；2.有利于实实行内部调调拨价格；3.有利于内内部采取避避税措施及及防范汇率率风险等等等。1.集集权过度会会使各所属属单位缺乏乏主动性、积极性，丧丧失活力；2.可能因决决策程序相相对复杂而而失去适应应市场的弹弹性，丧失失市场机会会。分权型企业将将财务决策策权与管理理权完全下下放到各所所属单位，各各所属单位位只需对一一些决策结结果报请企企业总部备备案即可。1.利利于各所属属单位针对对本单位存存在的问题题及时做出出有效决策策，因地制制宜地搞好好各项业务务；22.利于分分散经营风风险，促进进所属单位位管理人员员及财务人人员的成长长。各

21、所属属单位缺乏乏全局观念念和整体意意识，从而而可能导致致资金管理理分散、资资金成本增增大、费用用失控、利利润分配无无序。集权和分权权相结合型型企业对对各所属单单位在所有有重大问题题的决策与与处理上实实行高度集集权，各所所属单位则则对日常经经营活动具具有较大的的自主权。1.制度上：企业内应应制定统一一的内部管管理制度，明明确财务权权限及收益益分配方法法，各所属属单位应遵遵照执行，并并根据自身身的特点加加以补充。2.管理上：利用企业业各项优势势，对部分分权限集中中管理。3.经经营上：充充分调动各各所属单位位的生产经经营积极性性。优缺点点：吸收了了集权型和和分权型财财务管理体体制各自的的优点，避避免

22、了二者者各自的缺缺点，从而而具有较大大的优越性性。四四、企业财财务管理体体制集集权与分权权的选择1.本本质上体现现着企业的的管理政策策，是企业业基于环境境约束与发发展战略考考虑顺势而而定的权变变性策略。2.需要考虑虑企业与各各所属单位位之间的资资本关系和和业务关系系的具体特特征，以及及集权与分分权的“成成本”和“利益”。（11）业务上上的联系实施纵纵向一体化化战略的企企业，采用用相对集中中的财务管管理体制。（22）资本关关系只只有当企业业掌握了各各所属单位位一定比例例有表决权权的股份（如如50%以以上）-各所属属单位的财财务决策才才有可能相相对“集中中”于企业业总部。（3）集集中与分散散的“成

23、本本”和“利利益”差异异3.集集权和分权权应该考虑虑的因素还还包括环境境、规模和和管理者的的管理水平平。较较高的管理理水平，有有助于企业业更多地集集中财权，否否则，财权权过于集中中只会导致致决策效率率的低下。五、集集权与分权权相结合型型财务管理理体制的一一般内容 具体权权利具体内内容集中权权利种类制度制制定权1.总总部根据国国家法律、法规和企业会计计准则、企业财财务通则的要求，结结合企业自自身的实际际情况和发发展战略、管理需要要，制定统统一的财务务管理制度度，在全企企业范围内内统一施行行。22.各所属属单位只有有制度执行行权，无制制度制定和和解释权。但各所属属单位可以以根据自身身需要制定定实施

24、细则则和补充规规定。财务机机构设置权权各所属属单位财务务机构设置置必须报企企业总部批批准，财务务人员由企企业总部统统一招聘，财财务负责人人或财务主主管人员由由企业总部部统一委派派。筹资、融资权1.由由企业总部部统一筹集集资金，各各所属单位位有偿使用用。22.企业内内部应严禁禁各所属单单位之间放放贷，如需需临时拆借借资金，在在规定金额额之上的，应应报企业总总部批准。用资、担保权总部应应加强资金金使用安全全性的管理理，对大额额资金拨付付要严格监监督，建立立审批手续续，并严格格执行。企业内内部对外担担保权应归归企业总部部管理，未未经批准，各各所属单位位不得为外外企业提供供担保，企企业内部各各所属单位

25、位相互担保保，应经企企业总部同同意。投资权权企业内内对外投资资可实行限限额管理，超超过限额的的投资其决决策权属企企业总部。固定资资产购置权权各所属属单位需要要购置固定定资产必须须说明理由由，提出申申请报企业业总部审批批，经批准准后方可购购置。收益分分配权1.属属法律、法法规明确规规定的按规规定分配，剩剩余部分由由企业总部部本着长远远利益与现现实利益相相结合原则则，确定分分留比例。2.各所属单单位留存的的收益原则则上可自行行分配，但但应报企业业总部备案案。分散权权力种类经营自自主权1.各各所属单位位负责人主主持本企业业的生产经经营管理工工作，组织织实施年度度经营计划划，决定生生产和销售售，研究和

26、和考虑市场场周围的环环境，了解解和注意同同行业的经经营情况和和战略措施施。22.各单位位的经营等等按所规定定时间向企企业总部汇汇报生产管管理工作情情况。3.凡对对突发的重重大事件，要要迅速向企企业总部汇汇报。人员管管理权1.各各所属单位位负责人有有权任免下下属管理人人员，有权权决定员工工的聘用与与辞退，企企业总部原原则上不应应干预。2.财财务主管人人员的任免免应报经企企业总部批批准或由企企业总部统统一委派。业务定定价权业务的的定价，应应由各所属属单位经营营部门自行行拟订。费用开开支审批权权各所属属单位在经经营中必然然发生各种种费用，各各所属单位位在遵守财财务制度的的原则下，由由其负责人人批准各

27、种种合理的用用于企业经经营管理的的费用开支支。【例55多选题题】下列关关于企业财财务管理体体制的含义义及设计原原则说法正正确的有（）。A.企业业财务管理理体制的核核心问题是是如何配置置财务管理理权限B.需要要考虑企业业与各所属属单位之间间的资本关关系和业务务关系的具具体特征，以以及集权与与分权的“成本”和和“利益”C.财务管理理体制设计计要与现代代企业制度度要求相适适应，即财财务管理体体制必须以以产权管理理为核心，体体现现代企企业产权制制度管理的的思想 D.财财务管理体体制设计要要与企业组组织体制相相对应，目目前国际上上大的企业业管理体制制的主流形形式是M型型组织结构构答疑疑编号1990010

28、0205正确答案ACD答案解析B选项本身正确，但是他是企业财务管理体制在集权与分权的选择时应该注意的问题，不属于财务管理体制的含义和设计原则。【例66多选题题】关于企企业财务管管理体制在在集权与分分权的选择择，说法正正确的有（）。A.需考考虑企业与与各所属单单位之间的的资本关系系和业务关关系的具体体特征B.需考考虑集权与与分权的“成本”和和“利益”，分权的的“成本”主要是各各所属单位位积极性的的损失和财财务决策效效率的下降降C.集权和分分权考虑的的因素包括括环境、规规模和管理理者的管理理水平D.实施施纵向一体体化战略的的企业，采采用相对集集中的财务务管理体制制答疑疑编号19900100206正

29、确答案ACD答案解析选项B的正确说法是集中的“成本”主要是各所属单位积极性的损失和财务决策效率的下降，分散的“成本”主要是可能发生的各所属单位财务决策目标及财务行为与企业整体财务目标的背离以及财务资源利用效率的下降。注意这个知识点不仅要掌握涉及到的要点，而且要能够正确的运用各要点，比如选项D就是选项A的具体运用。 注意意这个知识识点不仅要要掌握涉及及到的要点点，而且要要能够正确确的运用各各要点，比比如选项DD就是选项项A的具体体运用。【例77多选题题】集权与与分权相结结合型财务务管理体制制中，下列列属于权利利集中的内内容有（）。 A.财财务机构设设置权B. 用用资、担保保权CC.人员管管理权D

30、. 固定资资产购置权权答疑疑编号19900100207正确答案ABD答案解析集权与分权相结合型财务管理体制的核心内容，是企业总部应做到制度统一，资金集中，信息集成和人员委派。具体应集中制度制定权，筹资、融资权，投资权，用资、担保权，固定资产购置权，财务机构设置权，收益分配权；分散经营自主权，人员管理权，业务定价权，费用开支的审批权。注意区分哪些是集中权利，哪些是可以分散的权利。 第四节财财务管理的的环境 【考点点五】财务务管理环境境的内容【掌握握要求】一般内内容，主要要是掌握财财务管理环环境的构成成内容体系系，或者说说掌握标题题就差不多多了。一、经经济环境1.经经济体制计划经经济体制下下，企业

31、作作为一个独独立的核算算单位而无无独立的理理财权利。财务管理理方法比较较简单。在市场场经济体制制下，企业业成为“自自主经营、自负盈亏亏”的经济济实体，有有独立的经经营权，同同时也有独独立的理财财权。2.宏观观经济政策策财税税体制、金金融体制、外汇体制制、外贸体体制、计划划体制、价价格体制、投资体制制、社会保保障制度等等改革措施施，会深刻刻地影响着着企业的发发展和财务务活动的开开展。税收法规规的所得税税税率3.经济济发展水平平经济济发展水平平越高，财财务管理水水平也越好好。财务管管理应当以以经济发展展水平为基基础，以宏宏观经济发发展目标为为导向，从从业务工作作角度保证证企业经营营目标和经经营战略

32、的的实现。举例：西部大开开发，环境境保护4.经济济周期（1）含含义在在市场经济济条件下，经经济发展与与运行带有有一定的波波动性，大大体上经历历复苏、繁繁华、衰退退和萧条的的几个循环环，这种循循环叫做经经济周期。（22）在不同同的阶段，企企业应相应应采用不同同的财务管管理策略。复苏繁荣衰退萧条设备投资增加厂房设设备实行长长期租赁继续增加厂厂房设备停止扩张出出售多余设设备建立投资标标准放弃次次要利益存货储备建立存货继续建立存存货消减存货停停止长期采采购消减存货人力资源增加劳动力力增加劳动力力停止招收雇雇员裁减雇员产品策略开发新产品品提高产品价价格开展营营销规划停止不利产产品保持市场份份额压缩管管理

33、费用说明分分四部分内内容按照四四个阶段掌掌握，这样样比较容易易，不要深深究。【例88多选题题】在不同同的经济周周期，企业业应相应采采用不同的的财务管理理战略。企企业根据目目前所处的的经济周期期特点，采采取了如下下的财务管管理策略，增增加劳动力力、建立存存货和增加加厂房设备备，请据以以判断当前前可能的经经济周期是是（）。A.衰退阶段段B.复苏苏阶段C.萧条条阶段D.繁荣阶段段答疑疑编号19900100301正确答案BD答案解析注意掌握各个经济周期阶段企业采取的财务管理策略，复苏和繁荣两个阶段都采取增加劳动力、建立存货和增加厂房设备的措施，所以只能够判断可能处于这两个阶段。5.通通货膨胀（1）通通

34、货膨胀对对企业财务务活动的影影响引起资金金占用的大大量增加，从从而增加企企业的资金金需求。引起起资金供应应紧张，增增加企业的的筹资困难难。引起有价价证券价格格下降，增增加企业的的筹资难度度。加大企业业的资金成成本。引起起企业利润润虚增，造造成企业资资金流失。物价价涨-资资金需求大大-国家控控制资金供供给-资金供应应紧张，同同时需求大大-筹资资困难-资资本市场上上利率上升升-有有价证券价价格下降-物价贬贬值-上面面综合因素素将使得企企业资金成成本上升-折旧摊销销不足-利润虚虚增-如果正常常分配及缴缴税则资金金流失（2）通通货膨胀应应对策略所处阶段措施通货膨胀初初期进行投资资可以避免免风险，实实现

35、资本保保值签定定长期购货货合同，以以减少物价价上涨造成成的损失通货膨胀持持续期采用比较较严格的信信用条件，减减少企业债债权调整整财务政策策，防止和和减少企业业资本流失失等等【例99多选题题】在通货货膨胀时期期，实行固固定利率对对债权人和和债务人的的影响表述述准确的有有（）。A.对债务人人有利B.对债债权人不利利C.对债务人人不利D.对债债权人有利利答疑疑编号19900100302正确答案AB答案解析固定利率在借贷期内利率是固定不变的，在通货膨胀时期，无法根据物价上涨的水平来上调利率，所以对债权人不利，但对债务人有利。二、法法律环境1.法法律环境的的范畴市场经济济是法制经经济，企业业的一些经经济

36、活动总总是在一定定法律规范范内进行的的。法律既既约束企业业的非法经经济行为，也也为企业从从事各种合合法经济活活动提供保保护。国家相关关法律法规规按照对财财务管理内内容的影响响情况可以以分如下几几类：法规内容影响企业财财务活动的的范围公司法、证证券交易法法、证券法法、金融法法、合同法法等企业筹资公司法、证证券交易法法、企业财财务通则等等企业投资公司法、企企业财务通通则、税法法等企业收益分分配2.法法律环境对对企业财务务管理的影影响法法律环境对对企业的影影响是多方方面的，影影响范围包包括企业组组织形式、公司治理理结构、投投融资活动动、日常经经营、收益益分配等。公公司法规规定，企业业可以采用用独资、

37、合合伙、公司司制等企业业组织形式式。三、金金融环境1.金金融机构、金融工具具与金融市市场金金融市场是是指资金供供应者和资资金需求者者双方通过过一定的金金融工具进进行交易而而融通资金金的场所。金融市场场的构成要要素包括资资金供应者者和资金需需求者、金金融工具、交易价格格、组织方方式等。金融机机构主要是是银行和非非银行金融融机构，金金融机构是是金融市场场上资金的的供给者和和需求者。是金融市市场上最重重要的中介介机构，是是储蓄转化化为投资的的传递者和和导向者。金融融工具是指指融通资金金双方在金金融市场上上进行资金金交易、转转让的工具具，借助金金融工具，资资金从供给给方转移到到需求方。金融工具具分为基本本金融工具具和衍生金金融工具两两大类。2.金金融市场的的分类分类标准分类结果含义期限货币市场（短短期金融市市场）指以期限在在一年以内内的金融工工具为媒介介，主要功功能是调节节短期资金金融通，包包括同业拆拆借市场、票据市场场、大额定定期存单市市场