光线传媒股份有限公司投资分析报告

1、证券简称：光线传媒 证券代码：300251 北京光线传传媒股份有限公司司投资分析报告目录光线传媒简简介光线传媒是是国内最大大的民营电电视节目制制作运营商商之一。公公司成立于于20033年4 月月，是国内内最大的民民营电视节节目制作运运营商之一一，经过多多年的发展展，公司不不断开拓和和延伸电视视节目业务务领域，形形成了以栏栏目制作为为依托，电电视节目、演艺活动动、影视剧剧三大 HYPERLINK ags/key_s/schanpin/list.shtml 产品品协调发展展的业务格格局。20011年88月公司在在深圳证券券交易所上上市，成为为为数不多多的民营传传媒领域上上市企业。光线是国内内最大的

2、电电视节目制制作公司，涵涵盖娱乐资资讯、综艺艺节目和生生活类节目目。光线的的日播娱乐乐资讯节目目娱乐现现场、音乐风云云榜、影视风云云榜和最佳现场场，通过过持续的改改进和创新新，始终领领导电视潮潮流，成为为同类节目目的榜样。在综艺节节目和生活活类节目领领域，光线线正后来居居上，成为为各级电视视台的首选选合作伙伴伴。光线引引人注目的的E标已经成成为电视界界著名标志志之一，被被观众和广广告商视为为收视率的的保证。光线拥有全全国最大的的地面电视视节目联播播网，覆盖盖全国所有有地市级以以上城市，更更有上百个个城市频道道每日在黄黄金时间连连续播出。同时，在在全国性数数字频道，在在互联网和和手机，在在航空、

3、铁铁路和城市市公交，在在户外媒体体和大学校校园，光线线的节目无无处不在，形形成立体交交叉覆盖，每每日影响全全国人的娱娱乐生活，也也为广告客客户带来丰丰厚回报。光线是国内内最大的演演艺活动公公司之一。颁奖礼、演唱会、娱乐营销销活动和城城市节庆活活动，每年年上百场风风格各异的的娱乐盛宴宴源源不断断，音乐风风云榜颁奖奖盛典和新新人盛典、娱乐大典典、国剧盛盛典、慈善善大典、模模特大典、风云新人人选拔赛，这这些活动在在成为娱乐乐界重要行行业指标的的同时，也也成为光线线重要的品品牌资产和和内容来源源。光线是中国国娱乐整合合营销的先先行者。光光线专注于于15到40岁这一一最有商业业价值的观观众群体，为为了服

4、务客客户，光线线经常集各各种身份于于一身：作作为节目制制作公司，为为客户量身身定做高品品质节目和和活动；作作为广告公公司，为客客户打造独独特营销方方案并提供供自有投放放平台；作作为公关公公司，光线线超越电视视，为客户户进行多媒媒体宣传推推广。光线线的整合营营销模式吸吸引了：蒙蒙牛、百事事、王老吉吉、红牛、中国移动动、摩托罗罗拉、诺基基亚、真维维斯、KAAPPA，这这些响亮的的品牌和光光线著名的的E标品牌交交相辉映，共共同分享市市场的成长长。光线聚焦娱娱乐领域，见见证了中国国娱乐界的的变幻风云云，成为影影视音乐作作品、明星星和娱乐事事件首选的的信息传播播平台和对对中国娱乐乐界影响最最大的民营营公

5、司。光光线拥有国国内最大的的娱乐视频频资料库，在在三网融合合和视频数数字化时代代，为光线线内容经营营提供了广广阔的空间间。五年前，光光线开始进进军电影行行业，作为为全国少有有的依托传传媒集团的的影业公司司，光线影影业与光线线电视业务务紧密互动动、资源共共享，目标标是成为国国内第一电电影发行公公司。光线线影业建立立了全国最最大的地面面电影发行行网，发行行人员每日日驻守全国国票房最高高的城市，进进行贴近式式网络化营营销。光线也是国国内重要的的电视剧制制作和营销销公司，未未来将向全全新的电视视剧发行平平台发展。公司正在在打造新型型艺人经纪纪公司，在在主持人领领域首屈一一指。光线的娱乐乐内容已经经实现

6、了工工业化流水水线生产和和经营，内内容的策划划、制作、包装、发发行、广告告和增值业业务等各个个环节，专专业分工、环环相扣扣，加上强强势的品牌牌影响力和和资源共享享的内容协协同效应，使使光线可以以在控制成成本的同时时，不断扩扩大生产规规模并保持持稳定的质质量。而发发行网络的的不断扩大大和整合营营销手段的的不断丰富富，使节目目内容价值值实现最大大化。随着各种渠渠道对内容容需求的增增长，以及及新旧媒体体加速融合合，光线将将通过收购购和投资策策略，由内内容制作商商向出品商商和发行运运营商拓展展，以提供供和运营更更多精彩内内容。 光线相信信内容为王王的时代已已经到来。公司外部环环境分析宏观经济减减速的影

7、响响公司电视节节目业务的的营业收入入主要来自自节目广告告收入，宏宏观经济的的周期性波波动将影响响客户广告告投放，进进而影响公公司业绩。在经济增增长时，企企业的广告告营销支出出较多，在在电视台的的广告投放放量较多，对对公司的节节目贴片广广告、植入入广告、冠冠名广告以以及结合大大型演艺活活动的整合合广告营销销需求增加加；在经济济衰退时，企企业的广告告营销支出出将减少，在在电视台的的广告投放放量减少，也也会相应减减少对各种种广告形式式的采购金金额。虽然然我国经济济近年来持持续快速增增长，但经经济的周期期性波动势势必会在一一定程度上上影响到公公司的电视视节目业务务的持续发发展。公司电影业业务所处的的电

8、影行业业主要为消消费者提供供电影这一一偏中高端端的文化消消费品。作作为非日常常必需品，电电影的主要要消费群体体以中高收收入消费者者为主，正正向的需求求收入弹性性较高。在在经济增长长时，居民民的收入水水平提高，用用于文化方方面的支出出相应增加加，电影市市场繁荣；而在经济济衰退时，居居民的收入入水平虽有有所下降，但但受消费习习惯的影响响，电影消消费群体用用于电影方方面的支出出并未同步步减少，电电影市场并并不会必然然同时陷入入低谷甚至至还可能出出现增长。通过对国国际成熟电电影市场美国电电影市场随随经济周期期变化情况况的研究，电电影产业在在面对经济济周期起伏伏的时候表表现出较强强的抗衰退退能力。在在好

9、莱坞，“经济不景景气，电影影更繁荣”已为业内内所普遍认认同。自22003 年国家广广电总局建建立电影数数据统计以以来，我国国电影票房房收入随国国民经济的的快速发展展实现了持持续高速的的增长。我我国电影市市场相对国国际市场而而言，市场场化运作的的时间较短短，总体规规模偏小，因因此发展速速度更快，发发展空间更更大，但这这并不能保保证国内电电影行业必必定与国际际成熟市场场一样具有有较强的抗抗周期性。经济的周周期性波动动势必会在在一定程度度上影响到到公司的电电影业务的的持续发展展。2.下游行行业需求旺旺盛，长期期发展稳定定可期。按按照主营业业务划分，公公司所处行行业分别为为电视节目目制作和发发行业以及

10、及电影业。目前，电电视节目 HYPERLINK 市市场整体呈呈现供不应应求状态，供供需缺口大大，节目重重播率较高高，20110 年电电视节目播播出总量是是制作量的的近6 倍倍，平均重重播率高达达83%。电影行业业近年来也也保持高速速增长，国国内票房在在10 年年突破百亿亿大关，预预计未来55 年内的的票房增速速仍将维持持在35%以上。下下游行业巨巨大的需求求缺口及发发展潜力为为公司长期期稳定增长长提供了广广阔的市场场空间。33.电视联联供网渐成成规模， HYPERLINK 广广告 HYPERLINK 价值逐步释释放。截止止20100 年底，公公司节目内内容共覆盖盖307 个地面频频道，其中中，

11、频道联联供网1442 个、时段联供供网1655 个。通通过联供网网，尤其是是频道联供供网，公司司可以将分分散的地方方收视资源源进行整合合运作，并并最终有望望在全国形形成“同看看一出戏”的大一统统局面，这这样一张网网络的广告告价值不言言而喻。预预计到今年年底将达到到150个个，20112 年这这一数量将将进一步增增加到2000 个，届届时，公司司联供网的的广告价值值将得到充充分释放。国家政策大大力扶持在三月份出出台的国家家出台中中华人民共共和国国民民经济和社社会发展第第十二个五五年规划纲纲要中明明确提出，“推动文化产业成为国民经济支柱性产业，增强文化产业整体实力和竞争力。实施重大文化产业项目带动

12、战略，加强文化产业基地和区域性特色文化产业群建设。推进文化产业结构调整，大力发展文化创意、影视制作、出版发行、印刷复制、演艺娱乐、数字内容和动漫等重点文化产业，培育骨干企业，扶持中小企业，鼓励文化企业跨地域、跨行业、跨所有制经营和重组，提高文化产业规模化、集约化、专业化水平。推进文化产业转型升级，推进文化科技创新，研发制定文化产业技术标准，提高技术装备水平，改造提升传统产业，培育发展新兴文化产业。加快中西部地区中小城市影院建设。鼓励和支持非公有制经济以多种形式进入文化产业领域，逐步形成以公有制为主体、多种所有制共同发展的产业格局。构建以优秀民族文化为主体、吸收外来有益文化的对外开放格局，积极开

13、拓国际文化市场，创新文化“走出去”模式，增强中华文化国际竞争力和影响力，提升国家软实力。”国家产业规划显示了未来国家大力发展文化产业的坚定信心，目前，我国的文化产业发展状况仍然缺乏核心竞争力，同国外的很多大型的娱乐公司相比更是相距甚远。加入世贸组织以后，我国的文化市场逐步开放，竞争趋于白热化2、文化消消费市场发发展趋势随着消费水水平的提高高，国民对对文化产品品的消费也也越来越多多。以前并并不被看好好的第三产产业日益显显示出他的的惊人的发发展能力。目前我国国第三产业业占国民经经济的比重重已经超过过40%，而而支撑这一一巨大产业业的是我国国日益扩大大的文化消消费市场。目前我国国文化消费费的现状和和

14、去世时，我我国城乡居居民用于文文化消费的的比重与世世界发达国国家相比仍仍然偏低，但但是随着我我国经济的的发展，居居民消费水水平的不断断提高，社社会需求结结构和消费费结构已经经发生了深深刻变化。在居民消费费结构中，用用于文化教教育消费的的部分越来来越大，增增长速度越越来越快。我国恩格格尔系数逐逐年下降，居居民消费结结构中教育育文化娱乐乐服务方面面的实际支支出和所占占比例在不不断增加。相当一部部分居民群群体的消费费中心开始始向教育、科技、旅旅游及精神神产品消费费等领域转转移，在文文化娱乐、广播影视视、图书出出版、体育育康复、旅旅游休闲等等精神生活活方面提出出了更多更更高的要求求。20005年中国国

15、文化教育育、文化娱娱乐、服务务消费等文文化消费总总量在833亿元以上上，未来几几年城乡居居民的文化化消费将继继续呈上升升态势。在居民文化化消费中，就就传媒消费费来说，居居民对电视视的接受程程度最高，互互联网接触触率呈上升升趋势；休休闲娱乐活活动以简便便易行、花花费低廉的的项目为主主。这对于于传媒领域域来说是一一个巨大的的机遇。公司电视节节目业务的的营业收入入主要来自自节目广告告收入，宏宏观经济的的周期性波波动将影响响客户广告告投放，进进而影响公公司业绩。在经济增增长时，企企业的广告告营销支出出较多，在在电视台的的广告投放放量较多，对对公司的节节目贴片广广告、植入入广告、冠冠名广告以以及结合大大

16、型演艺活活动的整合合广告营销销需求增加加；在经济济衰退时，企企业的广告告营销支出出将减少，在在电视台的的广告投放放量减少，也也会相应减减少对各种种广告形式式的采购金金额。虽然然我国经济济近年来持持续快速增增长，但经经济的周期期性波动势势必会在一一定程度上上影响到公公司的电视视节目业务务的持续发发展。公司电影业业务所处的的电影行业业主要为消消费者提供供电影这一一偏中高端端的文化消消费品。作作为非日常常必需品，电电影的主要要消费群体体以中高收收入消费者者为主，正正向的需求求收入弹性性较高。在在经济增长长时，居民民的收入水水平提高，用用于文化方方面的支出出相应增加加，电影市市场繁荣；而在经济济衰退时

17、，居居民的收入入水平虽有有所下降，但但受消费习习惯的影响响，电影消消费群体用用于电影方方面的支出出并未同步步减少，电电影市场并并不会必然然同时陷入入低谷甚至至还可能出出现增长。通过对国国际成熟电电影市场美国电电影市场随随经济周期期变化情况况的研究，电电影产业在在面对经济济周期起伏伏的时候表表现出较强强的抗衰退退能力。在在好莱坞，“经济不景景气，电影影更繁荣”已为业内内所普遍认认同。自22003 年国家广广电总局建建立电影数数据统计以以来，我国国电影票房房收入随国国民经济的的快速发展展实现了持持续高速的的增长。我我国电影市市场相对国国际市场而而言，市场场化运作的的时间较短短，总体规规模偏小，因因

18、此发展速速度更快，发发展空间更更大，但这这并不能保保证国内电电影行业必必定与国际际成熟市场场一样具有有较强的抗抗周期性。经济的周周期性波动动势必会在在一定程度度上影响到到公司的电电影业务的的持续发展展。传媒领域行行业状况2.下游行行业需求旺旺盛，长期期发展稳定定可期。按按照主营业业务划分，公公司所处行行业分别为为电视节目目制作和发发行业以及及电影业。目前，电电视节目 HYPERLINK 市市场整体呈呈现供不应应求状态，供供需缺口大大，节目重重播率较高高，20110 年电电视节目播播出总量是是制作量的的近6 倍倍，平均重重播率高达达83%。电影行业业近年来也也保持高速速增长，国国内票房在在10

19、年年突破百亿亿大关，预预计未来55 年内的的票房增速速仍将维持持在35%以上。下下游行业巨巨大的需求求缺口及发发展潜力为为公司长期期稳定增长长提供了广广阔的市场场空间。33.电视联联供网渐成成规模， HYPERLINK 广广告 HYPERLINK 价值逐步释释放。截止止20100 年底，公公司节目内内容共覆盖盖307 个地面频频道，其中中，频道联联供网1442 个、时段联供供网1655 个。通通过联供网网，尤其是是频道联供供网，公司司可以将分分散的地方方收视资源源进行整合合运作，并并最终有望望在全国形形成“同看看一出戏”的大一统统局面，这这样一张网网络的广告告价值不言言而喻。预预计到今年年底将

20、达到到150个个，20112 年这这一数量将将进一步增增加到2000 个，届届时，公司司联供网的的广告价值值将得到充充分释放。2、竞争加加剧，经营营环境不稳稳定业内人士士认为，在在国家政策策的积极导导向下，22012年年文化产业业中的细分分行业将有有不同程度度的表现，其其中影视、广告、互互动新媒体体将继续保保持高速增增长，而出出版企业的的转型升级级也将在新新兴产业发发展契机中中获益。影视“蛋糕”诱诱人近年来来，煤、矿矿、房地产产商等资本本大鳄纷纷纷爆出涉足足影视行业业，影视行行业资金充充裕而资源源稀缺，不不断推高的的版权、制制作、发行行等成本，却却无法阻止止资本投入入的热情。20110年中国国

21、国内电影影票房收入入首次突破破百亿大关关，成为市市场热点。电影院的的建设也随随之进入一一个持续增增长的时期期。资料显显示，电影影院的建设设在“十一一五”期间间增长超过过了60%，20110年末全全国电影院院数目达到到20000家，预计计20122年末这一一数字将达达33700家。值得注注意的是，不不少房地产产商不炒房房产炒影院院，其中最最具代表的的是即将冲冲刺IPOO的万达影影院。第一一创业最新新的研究报报告指出，银银幕增长推推动电影公公映数量和和票房增长长，20111年电影影院数量比比上年增长长35%，银银幕数量达达90000块，比上上年同期增增长43%。这为22012年年全行业整整体票房的

22、的增长奠定定了基础，也也预示着22012年年电影院之之间的竞争争将会加剧剧。电影投投资主体持持续增多，推推动影视投投资升温。20100年底电影影投资主体体比“十一一五”末期期增加了近近一倍。但但投资过热热也带来产产业风险，未未来行业整整合将加剧剧。跨行业业结合成为为当下投资资趋势，颇颇具盛名的的时代华纳纳影城和迪迪士尼乐园园的成功结结合，成为为业界效仿仿的案例，我我国从20011年也也开始投入入建设一批批类似的电电影文化产产业园。新媒体体“势不可可挡”受益于于影视产业业蓬勃发展展，视频网网站成为新新媒体中获获益最明显显的分行业业。宏源证证券分析报报告指出，视视频网站对对影视剧需需求巨大，因因为

23、影视剧剧是吸引用用户流量的的主要来源源。资料显显示，电视视剧播放量量在优酷月月度总播放放中所占比比重已超过过75%，且且呈上升趋趋势，此外外，为形成成差异化品品牌特色，搜搜狐视频等等网站现已已试水度假假版权独播播模式。分析人人士认为，未未来视频网网站将进入入拉锯战，越越来越多的的网站或尝尝试独播模模式，势必必推动网络络版权价格格上升，这这对版权分分销商乐视视网来说，无无疑是利好好。乐视网网20111年年报显显示，网络络视频版权权分销的收收入为3.56亿元元，占整个个营收的比比重将近六六成。此外，视视频网站自自制小成本本电影有望望为新媒体体注入新血血液。这对对于长期难难以收回投投资的小成成本电影

24、和和无法通过过院线渠道道播放的影影片，无疑疑是一个新新的途径。我们预计计20111年全国非非院线获得得的版权收收入有望达达到10亿亿元。由于网网络视频广广告受到广广告主认可可，网络视视频广告市市场快速增增长，视频频网站购剧剧支出有上上升空间。优酷、土土豆等主要要视频网站站的广告主主数量均呈呈较快增长长态势；相相对于电视视广告，网网络视频广广告具有显显著性价比比优势，且且对15岁岁至40岁岁的主力消消费人群渗渗透度高。预计未来来3年网络络视频广告告市场将保保持40%以上的高高速增长。传统出出版获“新新生”数字阅阅读习惯逐逐渐成为主主流，数字字出版模式式逐渐替代代传统出版版模式。分分析人士认认为，

25、对于于平面媒体体行业的上上市公司来来说，短期期内通过数数字媒体来来实现大规规模的营收收仍比较困困难。但是是，发展数数媒是目前前各家公司司的重中之之重。业内人人士表示，在在“十二五五”的初期期阶段，在在投入巨大大而收入有有限的情况况下，出版版传媒类公公司要关注注数媒业务务发展的风风险。另一一方面，上上市的出版版公司在数数媒阶段不不容忽视的的优势就是是内容版权权优势。据了解解，20111年是平平面媒体转转企改制的的重要收官官之年，截截至目前全全国已有11600余余家非时政政类报刊出出版单位转转换了“企企业身份证证”，30000多家家国有新华华书店和110万多家家国有印刷刷单位完成成了转企改改制，5

26、881家出版版单位基本本完成转企企改制。平面媒媒体的并购购整合以及及板块扩容容成为最大大看点。规规模较大的的企业在整整合中最有有优势成为为行业内的的航母级企企业。预计22012年年中国报纸纸整体广告告收入增长长将会略高高于GDPP增速。未未来中国报报纸市场的的增长有两两个重要推推动因素。一是城市市化，二是是消费的增增加。中国国报业由于于涉及到新新闻内容，因因此行业门门槛很高。现有市场场中的优秀秀者将占有有长久的优优势，其市市场份额将将上升并带带来利润的的增长。3技术环环境机会分分析 高高新技术发发展对于电电视产业的的影响是多多方面的。 首首先，互联联网的出现现和发展，给给电视产业业的发展带带来

27、了新的的挑战和机机遇。 对对于网络媒媒体的特性性，人们已已基本达成成共识，大大致有以下下几点：时时效性强，多多媒体，交交互性，容容量大，可可检索、可可保存。据据有关统计计数字表明明，不少的的网站已分分流了不少少原电视观观众中的高高端人群。如前所述述，网络的的交互性、开放性、广泛性和和多适用性性使人们拥拥有了比以以往任何时时候更多的的参与感、自由感和和更多的主主动选择权权，在这种种竞争强势势导入媒介介环境之后后，电视虽虽不至于“门前冷落落”，但也也确实无法法回避日益益强大的因因特网的上上升势头和和传播作用用。于是，利利用因特网网的技术优优势“借船船出海”也也好，自办办电视媒体体网站“中中流击水”

28、也罢，电电视在网络络时代的生生存方式、应变方式式、创新方方式已然今今非昔比。 22000年年8月，北北京光线传传媒公司投投资成立了了E视网（ HYPERLINK ）. 依托光线传媒强大的行业优势和丰富的内容资源，E视网融合电视、报纸、网络等各种媒体，打造跨平台的网络媒体。始终把握时尚风向标，站在娱乐最前沿，借助先进的传媒理念和技术手段，提供高品质、专业性的娱乐资讯和娱乐服务。经过三年多的发展壮大，E视网已经成为国内最大的专业娱乐网站。E视网的重头赢利模式定位在宽带上。我国的宽带内容平台建设已初具规模，专业内容服务提供商、宽带频道运营商等提供宽带内容服务的企业将在市场中唱主角。E视网的目标是在全

29、国各地的宽带网络中要有光线的电视节目，光线的节目通过宽带拥有24小时的节目空间，就像一个实时的光线有线电视台，在其中投放广告。 其其次，数字字电视技术术的发展为为电视制作作业带来了了更大的空空间。近年年来，国家家广点总局局加大了发发展数字电电视的力度度。数字电电视技术的的发展能给给高端用户户提供更多多个性化的的付费频道道。付费电电视的开办办，对电视视节目的需需求将会越越来越旺盛盛，便于电电视制作业业形成节目目的规模生生产，扩大大节目经营营。 最最后，卫星星传输，通通讯技术等等的发展，使使电视节目目的传输能能更为方便便和快捷。 公司在行行业中的竞竞争地位 公司是国内内最大的民民营电视节节目制作和

30、和运营商之之一，国内内最大的卫卫视节目独独立制作商之之一，建立立了基本覆覆盖全国范范围的电视视节目联供供网，是国国内为数不不多的通过建立节节目联供网网的方式实实现节目整整合运营的的节目内容容运营商，建建立了娱乐乐资源整合运营营平台。公公司在行业业中的竞争争地位具体体分析如下下： 1、节目制制作实力雄雄厚、运营营能力突出出 公司的“工工业化节目目制作和运运营体系”实现了节节目的规模模化制作，节节目策划、制作、发行行和广告营营销各阶段段资源共享享的运营模模式降低了了节目制作作和营运边边际成本，实现了了规模经济济效益。 由于目前电电视台的主主要收入来来自于广告告收入，公公司节目的的销售主要要通过节目

31、目广告时段的的营销实现现收入。广广告时段运运营能力成成为决定节节目制作公公司盈利能能力的关键，公司司凭借十余余年的电视视广告营销销经验，成成为目前国国内首屈一一指的节目目广告运营商。同同时，公司司的节目通通过电视频频道、互联联网、手机机电视、移移动多媒体体等媒介播出，为为向广告客客户提供整整套整合营营销服务奠奠定了渠道道优势；日日播、周播播类电视栏目与大大型线上活活动相结合合提高了整整合营销方方案的短期期影响力和和有效性，成成为公司向广告告客户提供供了多样化化、个性化化的营销方方案的基础础。 目前，国内内其他的节节目制作公公司偏重节节目的制作作，主要采采取委托制制作等方式式，广告整合营营销能力

32、有有限，节目目对个别电电视台的依依赖度较高高，节目和和广告运营营能力有限。 2、演艺活活动在行业业内独具特特色 2009-20111 年，公公司的演艺艺活动快速速发展，演演艺活动场场次分别为为 28 场次，20 场次次和 311 次。与与公司主要要栏目相结结合的颁奖奖典礼致力力于打造国国内最具权权威和公信力的的专业颁奖奖典礼；例例如，音音乐风云榜榜颁奖盛典典20001 年以以来连续成成功举办十一届届，被媒体体誉为“中国的格格莱美”；娱乐乐大典是是国内唯一一的年度综综合性娱乐颁奖奖典礼；国剧盛典典是国内内唯一以收收视数据为为基础的电电视剧颁奖奖礼，已成为电视视剧行业的的旗帜性活活动。 同同时，公

33、司司的演艺活活动一般为为在电视台台播出的线线上活动，与与常规电视视栏目实现了良性互互动，成为为短期内具具有广泛影影响力的特特殊节目。此外，公公司还为广广告客户量身定做做各种演艺艺活动、和和地方电视视台联合举举办本地化化的演艺活活动等，上上述演艺活动都成成为公司的的特色节目目。 3、电影业业务 经过近几年年的快速发发展，公司司建立了专专业的发行行网络，是是少数几家家具有规模模化发行能力的的发行商之之一。公司司已跻身国国内电影公公司的前列列，民营电电影公司的的前三甲。公司发发行的电影影部数和票票房收入快快速攀升，22011 年票房总总额 5.6 亿元元，约占全国国产产片票房总总收入的 8%；公公司

34、在国产产商业大片片领域的市市场份额逐逐年上升，目前，发行行部数和票票房收入占占国产影片片的比例稳稳定在 55%以上。公司发行行的影片数量和票房房收入跻身身行业前五五名，民营营电影公司司的前三甲甲。 公司内部环环境分析公司理念理念新新锐创造财财富 传媒娱乐乐一体化身处传传媒与娱乐乐的最佳交交点，体现现传媒与娱娱乐的完美美结合 传媒娱乐乐工业化工业化化流水线方方式生产娱娱乐内容，竞竞争对手无无法超越 传媒娱乐乐品牌化“e”是中国最最有价值的的娱乐和传传媒品牌 数一数二二所做项项目在市场场上排行第第一第二，才才被保留 资源共享享把内容容和系统资资源的协同同效应发挥挥到极至 名利双收收让企业业和员工因

35、因影响力而而拥有财富富光线，一个个团结、奋奋进、活力力的团队传递理想 “盛典”点燃激情情创业时期的的元老们大大都还在，当当初的理想想与激情还还在，热情情与勤奋始始终没有改改变。迄今今为止，老老总常说目前还是是在创业阶阶段，必须须要有一个个创业的情情怀。管理层层总是早晨晨九点多到到单位，晚晚上十点左左右才离去去。做内容容本身是一一个很幸苦苦的事情，但但是大家都都没有怨言言，就是因因为始终保保持着创业业时期的激激情与梦想想，这是光光线区别于于其它公司司的非常重重要的一个个特点。 今天，经经过十年的的进步与调调整，光线线的理想提提升为“做中国最最大最成功功的民营传传媒娱乐集集团”。而这份份理想通过过

36、管理层的的以身作则则，以及公公司安排的的一系列活活动和措施施，为所有有员工接受受并深受此此鼓舞和激激励着。然然而与此同同时，公司司特意强调调光线也鼓鼓励员工保保持自己的的个性，“因为有个个性才能充充分发挥其其创意，只只要这种个个性和公司司的文化、工作不冲冲突就可完完全坚持。”光线在娱乐乐行业内的的颁奖盛典典有很大的的知名度，人人力资源部部将这种模模式植入内内部员工的的激励当中中，每年组组织两次盛盛大的全员员活动：“创意大典典”与“年度颁奖奖典礼”。活动规规模很大，如如同光线的的在娱乐行行业的颁奖奖典礼般盛盛大。由于于光线员工工的平均年年龄都在228、299岁，都很很朝气蓬勃勃。年轻，本本身就是

37、这这种精神状状态，显然然，这种激激励模式非非常有效。 每年中期期都会有一一个“创意大典典”，征求员员工对与自自身工作、公司建设设等相关各各方面的创创意点子，并并进行全员员评选。公公司鼓励大大家参与，所所有创意，都都会不同程程度地予以以奖励。老老总说：“理念非常常明确，创创意大典就就是提倡发发挥员工的的积极性与与创造性，希希望有好的的创意提出出来，公司司就会为大大家去实现现，当然，这这些创意点点子也为公公司带来更更大的效益益。包括目目前正在筹筹办的光线娱乐乐博物馆，我们有有一个庞大大的娱乐素素材库，积积累了十年年的演艺、活动等素素材，正在在数字化，将将来将成为为中国最大大的娱乐资资料库；还还有基

38、于娱娱乐产业的的领军者，有有丰富的艺艺人资源，建建议做一个个星光大道道。这些都都是在创意意大典上员员工提出来来的点子，公公司非常认认可，正在在组织实施施并实现。所有这些些都非常有有意义，不不仅仅是一一个创新的的思维，我我们会将其其落实在具具体的行动动当中，通通过这样的的活动来点点燃激情，鼓鼓励大家发发挥自己的的潜力。” 每每年末，光光线传媒组组织内部规规模盛大的的颁奖典礼礼，表彰全全年取得重重大成绩的的最佳员工工、最佳新新人。光线线拥有4000多名高高素质的员员工，在北北京、上海海、广州、香港、台台北、首尔尔都设有分分公司或办办事处，每每年这个时时候，分公公司人员都都会回来参参与，是全全公司团

39、聚聚的时刻，非非常令人振振奋沟通无处不不在 网络络架设方便便桥梁 在在发展过程程中，公司司需要各方方面信息沟沟通，以便便迅速发现现企业哪里里有问题，哪哪里走歪了了。而如果果从基层员员工那里获获得的第一一手信息，有有助于企业业的领导决决策层快速速做出反应应，寻找引引发问题的的主要原因因，对全公公司的业务务做出最迅迅速与合理理的调整。但是光线线业务广泛泛，点很多多，电视节节目、电影影、电视剧剧、活动等等业务方向向不同，对对人员的需需求也很不不同，所以以面临更大大的工作量量。并且仅仅节目部门门就有一百百多人，包包括思维与与行动都是是非常活跃跃的，需要要花更多的的时间去与与他们做面面对面沟通通与交流，

40、所所以HR部部门总感觉觉人手不太太够。在这这种状况下下，除了坚坚持与员工工之间必要要的面对面面会谈之外外，光线的的内部网成成为员工之之间、下级级与上级之之间沟通交交流的方便便所在。 网网上除了内内部无界限限的即时通通讯之外，“还有一个频道叫不吐不快，大家什么话都可以在上边说，很有意思。另外，首页有一个空间，头条位置会有公告，表扬节目做得好的同事，也包括所有表现好的人与事。 老老总专门设设一个信箱箱，员工都都可以直接接给老板写写信，跟老老板交流。很有效果果，他收到到一般都会会回信，如如有特殊情情况，也会会通过HRR直接与员员工进行交交流。目前前我们正准准备做一个个视频，每每一礼拜王王总都将抽抽出

41、一定时时间来上线线，通过视视频与员工工进行交流流，员工可可以提出自自己的想法法、一些理理念，以及及希望公司司做到的事事情，或者者进行自我我推荐。这这是公司很很重视的一一件事情，因因为基层员员工的心声声一直是王王总很重视视的，那么么对于人力力资源部门门，这也是是一项很重重要的工作作，了解员员工的心声声和想法。 光光线的内部部网同时涉涉及各个地地区的分公公司，要求求所有员工工的首页都都是公司内内部网，因因此公司所所有的信息息大家都可可以第一时时间得到，同同时不同地地区的员工工之间也可可以随时交交流与沟通通。“各分公司司都会有专专人跟总部部直接沟通通，人力资资源政策与与总部是统统一的，包包括各种激激

42、励机制，每每年的创意意盛典与颁颁奖大典，所所有人都会会回来参加加，保证公公司的理念念传达到每每个人内心心，让所有有人都感受受到公司创创新、活跃跃的氛围。核心竞争力力分析光线，新在在哪里？光线模式模式传传媒娱乐工工业化光线线传媒独创创娱乐内容容工业化流流水线作业业系统策划洞察市市场玄机，以以敏锐行动动捕捉市场场风云变幻幻制作领先对对手行动，全全程保障制制作水准，第第一时间满满足受众视视听需求包装赋予娱娱乐产品以以品牌灵性性，与目标标观众深度度沟通发行娱乐产产品的一次次销售，建建立覆盖全全国的高价价值传播平平台广告娱乐产产品的二次次销售，为为广告主提提供全面有有效的媒体体服务增值业务务基于娱娱乐产

43、品所所进行的平平面媒体、互联网、无线、演演艺活动等等形式的深深度开发光线传媒还还是传媒业业中为数不不多通过政政府认定的的 HYPERLINK t _blank 高新技术术企业。新新媒体业务务也在传媒媒娱乐业处处于领先地地位，早在在20000年光线传传媒就创建建了国内最最大的网上上明星俱乐乐部“E视视网”，是是首批获得得广电总局局颁发的网网络视听许许可证的三三家民营企企业之一。光线传媒媒正将库存存的7万小小时娱乐视视频素材全全部数字化化，并在未未来两年内内建成华语语地区最大大最全的数数字娱乐传传播平台。2008年年3月，光光线传媒获获得广电总总局颁发的的网络视听听许可证，是是首批获得得此牌照的的

44、三家民营营企业之一一。1、独特的的节目运营营商业模式式与传统的的节目制作作公司不同同，公司以以电视节目目为纽带，率率先在国内内建立了3307个地地面频道(包括地市市级城市电电视台和部部分省级地地面电视台台)为核心心的节目联联供网，使使其成为电电视节目和和广告运营营的主要渠渠道。公司司较早在国国内建立了了节目联供供网，实现现了节目制制作与运营营相结合，从从单纯的节节目制作公公司转型为为以节目制制作为纽带带、以覆盖盖全国3007个电视视频道每日日首播12200余频频次的节目目联供网为为节目运营营平台的传传媒内容运运营商。该该节目联供供网包括时时段联供网网、频道联联供网、付付费数字电电视和新媒媒体联

45、供网网。 首先，该网网络用节目目将分散的的地面频道道联合起来来，实现节节目的网络络化和规模模化运营，挖挖掘地面频频道的广告告价值，克克服了地面面频道的区区域分割性性和孤立的的弱点，充充分发挥了了单个城市市电视台的的本地化优优势和城市市频道联盟盟的区域化化优势，使使得节目广广告的覆盖盖面大幅提提升，从而而充分挖掘掘地面频道道的广告价价值。节目目的广告价价值取决于于节目的覆覆盖面、收收视率以及及广告营销销能力。22010年年，四档主主要日播栏栏目的首播播频次由22008年年的4411次增长到到683次次，随着节节目播出频频道数量的的增加，节节目联供网网的覆盖范范围快速扩扩大，所有有栏目的首首播频次

46、已已达到12200余频频次，节目目的广告价价值不断提提升。 其次，该联联供网满足足了地面电电视台对节节目的需求求，能够实实现合作双双方的共赢赢，与地面面频道建立立了稳定的的合作关系系。基于目目前节目制制作机构与与播出机构构的合作特特点，节目目换广告时时间、再向向广告客户户进行广告告营销是公公司电视节节目的主要要盈利模式式。该盈利利模式解决决了广大地地面频道节节目制作投投入不足、节目来源源匮乏的问问题，通过过高质量的的节目提升升频道和节节目的广告告价值，与与频道分享享广告时段段资源，创创造了内容容制作机构构与播出机机构共赢的的商业模式式，使公司司的节目成成为众多地地面电视台台稳定的节节目来源。

47、最后，边际际利润率和和毛利率逐逐步提升。由于各个个地面频道道覆盖范围围的不同，随随着发行频频道数量的的增加，公公司的电视视节目可以以向全国多多个地面频频道销售。同时，在在公司工业业化节目制制作和运营营体系下，新新增节目的的制作边际际成本递减减且处于较较低水平，在在前期节目目制作投入入成本变化化不大的情情况下，随随着节目直直接销售收收入大幅增增加，公司司节目运营营的边际利利润率和毛毛利率上升升，节目运运营具备规规模经济效效益。公司司电视栏目目的毛利率率由20008年的332.955%上升到到20100年的511.42%。 2、节目制制作的规模模化优势公公司作为国国内最大的的民营娱乐乐节目制作作和

48、发行商商之一，现现拥有100 档日播播栏目和11 档周播播栏目，共共计5.55 小时。公司在娱娱乐类节目目领域积累累了丰富的的经验，凭凭借资源共共享的运营营模式、优优秀的节目目策划和制制作团队，公公司节目制制作的边际际成本低、具有显著著的规模经经济效益。 公司作为娱娱乐节目制制作中的领领军企业，对对各种娱乐乐资源具有有天然的吸吸引力。由由于公司的的日播节目目主要集中中在娱乐领领域，由此此吸引了众众多娱乐明明星和娱乐乐机构，公公司成为重重要的娱乐乐信息传播播平台之一一，使得公公司可以以以较低的信信息采集成成本获得丰丰富的娱乐乐资源。 同时，公司司的节目制制作质量一一直保持稳稳定，自11999 年

49、开播中国娱乐乐报道(已更名为为娱乐现现场)以以来，拥有有了十余年年的电视节节目制作经经验，工业业化的制作作流程为节节目的制作作质量提供供了良好的的保证。 3、工业化化运营体系系具有的低低成本和规规模扩张优优势公司通通过多年的的丰富实践践，将国外外传媒产业业成熟先进进的管理理理念与中国国电视娱乐乐产业运作作特点及产产业现状相相结合，实实现了电视视节目的工工业化生产产和经营，并并在电视节节目的策划划、制作、包装、发发行、广告告以及增值值服务各个个环节上通通过专业化化分工、流流程优化实实现了标准准化运作，较较早建立了了国内领先先的“娱乐节目目工业化运运营体系”。 该工业化体体系包括制制作流程的的工业

50、化和和运营流程程的工业化化。在制作作环节，设设立综合运运营服务部部门，负责责所有节目目的采访、录制、编编辑、包装装、合成、审查、传传输；并制制订各个流流程的质量量控制标准准，由专业业化人员进进行分工协协作，提高高录制团队队的工作标标准化水平平；同时，通通过信息资资源、生产产设施等资资源共享的的方式，实实现规模化化生产边际际成本递减减的效益。在运营流流程方面，主主要分为策策划、制作作、发行、广告和增增值服务等等环节，各各个环节实实现了专业业分工协作作和业务流流程的优化化，保证节节目生产和和经营的流流畅和稳定定。该工业业化运营体体系使得节节目的规模模化生产成成为可能，大大幅降低了了单个节目目的制作

51、成成本，使得得公司的同同类型节目目较其他机机构具有明明显的成本本优势。 该工业化体体系还表现现在娱乐资资源共享。具体表现现在一组采采编人员可可以为多个个节目服务务、娱乐明明星可以接接受公司不不同节目的的采访、各各种演艺活活动为电视视栏目提供供内容来源源、节目制制作的硬件件设施实现现共享等，提提高了资源源的使用效效率，在实实现娱乐节节目多样化化的同时降降低制作成成本。同时时，在创作作新节目时时，能够仅仅以较低的的新增人力力成本实现现节目创作作，即以较较低的边际际成本提高高节目制作作量。 十余年来，公公司一直专专注于泛娱娱乐类节目目，积累了了丰富的创创作经验，新新节目的创创作能力更更强，节目目规模

52、的扩扩张能力具具有良好的的弹性和成成本优势。4、强大的的广告营销销能力和独独具特色的的整合营销销模式电视视节目主要要通过节目目换取广告告时段、再再向广告客客户进行广广告营销实实现收入。经过十余余年的发展展，公司积积累了丰富富的广告营营销经验，具具有专业的的策划、包包装和整合合营销的能能力，能够够充分挖掘掘节目的广广告价值。20088-20110年，公公司的贴片片广告、植植入广告和和冠名广告告总收入年年均复合增增长20.00%。 公司作为行行业内为数数不多的集集节目制作作、发行、广告营销销及活动策策划为一体体的节目运运营商，根根据客户的的需求为其其量身定制制一整套整整合营销方方案。包括括节目的贴

53、贴片广告、植入式广广告、活动动冠名权等等广告形式式，通过电电视台、演演艺活动、户外移动动多媒体等等多种渠道道进行整合合营销。公公司成立了了整合营销销中心、活活动营销中中心、媒介介营销中心心三个专业业化分工的的营销团队队，分别针针对大企业业客户、演演艺活动营营销和节目目广告营销销三种类型型，根据客客户的不同同需求由各各中心进行行分工协作作，超越了了一般情况况下以单个个节目为主主的广告营营销，提升升了整合营营销能力。 5、各类类型节目的的协同效应应优势公司司的电视节节目包括电电视栏目、电视剧和和演艺活动动，各类电电视节目以以品牌建设设为核心，在在统一平台台下运作，形形成了显著著的协同效效应。 公司

54、的电视视节目主要要集中在娱娱乐领域，节节目的品牌牌影响力强强、收视率率高，能够够提升艺人人的知名度度，使得公公司成为国国内对娱乐乐明星和娱娱乐机构影影响力较大大的民营电电视机构，这这使得公司司可以用较较低的成本本获得电视视栏目制作作、电视剧剧制作以及及演艺活动动所需的各各种人力资资源和作品品资源。 电视节目广广泛的发行行渠道也为为电视剧的的发行和演演艺活动的的营销提供供了渠道优优势。和电电视栏目的的销售对象象一样，电电视剧的销销售也主要要针对电视视台。公司司利用十余余年来在电电视栏目发发行中与各各级电视台台建立的良良好合作关关系，适度度参与电视视剧的制作作和发行，开开拓大型演演艺活动市市场，并

55、将将其发展成成为具有较较高收视率率和影响力力的特殊电电视节目，不不断丰富电电视节目的的类型。 另一方面，演演艺活动一一般与公司司的现有电电视栏目相相结合，实实现品牌化化运营。由由于演艺活活动具有影影响力大、收视率高高等特点，也也极大地提提升了公司司电视栏目目的影响力力和广告价价值。 6、品牌优优势经过十十余年的发发展，形成成了以光线线传媒为核核心、以四四档日播品品牌化栏目目和颁奖礼礼等演艺活活动为主体体、以易视视网为补充充的品牌体体系，公司司的标志ee 标成为为传媒娱乐乐界知名的的品牌标志志，建立了了业内颇具具影响力的的娱乐信息息传播平台台，成为合合作伙伴和和观众可信信赖的娱乐乐品牌。 公司将

56、每一一个栏目都都作为一个个品牌来打打造。娱娱乐现场开播十年年以来，已已经成为在在国内较具具影响力的的娱乐资讯讯类日播节节目，具有有开办时间间长、播出出台覆盖面面广的特点点。音乐乐风云榜也是一档档在国内颇颇具影响力力的音乐节节目，最最佳现场是国内唯唯一的每日日播出的娱娱乐明星访访谈类节目目。同时，公公司已经由由单纯的节节目制作转转向节目品品牌运营。品牌运营营涵盖电视视栏目、颁颁奖典礼和和对应的演演艺活动。以日播节节目音乐乐风云榜为例，自自20000 年开播播以来，公公司已连续续9 年举举办被誉为为“中国的格格莱美”的“音乐风云云榜颁奖盛盛典”以及两届届音乐风云云榜新人盛盛典。另外外，公司以以音乐

57、风云云榜为依托托，为大型型客户量身身定制以“成就音乐乐梦想选拔拔赛”和音乐风风云榜超级级巨星演唱唱会为代表表的各类娱娱乐营销活活动，多种种不同类型型的娱乐活活动提升了了品牌知名名度，也使使得公司能能够为客户户提供更加加丰富的整整合营销手手段。公司司同时在娱娱乐营销和和主持人等等领域拥有有较强的品品牌影响力力。 7、电影发发行业务精精细化运作作的优势公公司独具特特色的电影影发行网络络实现了影影片发行的的本地化营营销和精细细化运作。电影发行行网络以总总部、大区区、城市为为“条”，以宣传传、发行、营销为“块”，“条块”紧密结合合，包括66个大区、5个小区区、覆盖550个城市市。上述城城市的票房房收入

58、占全全国电影票票房总额的的85%以以上。电影影发行营销销人员在550个主要要城市进行行驻地式营营销，能够够根据各地地情况，制制定更具本本地特色的的营销方案案。特别是是在影片场场次的安排排、影厅的的选择等方方面，除了了与院线公公司沟通之之外，还与与负责具体体决策的各各影院进行行充分沟通通，实现地地方票房最最大化。 电影发行业业务模式的的投资风险险较低，盈盈利稳定。公司的电电影业务以以发行为主主，发行一一般是先扣扣除代垫的的宣发费用用和一定比比例的发行行佣金之后后，与制片片方按照协协议约定的的不同比例例对票房分分账收入进进行分成(也有少量量不参与分分成)，影影片发行的的盈利模式式稳定，投投资风险较

59、较低。同时时，通过积积极参与投投资、制作作环节，不不仅能保证证取得影片片的发行权权，而且在在收取代理理发行费的的同时，还还能获得包包括票房分分成、非影影院渠道的的版权销售售、影片广广告等在内内的投资收收益。代理理发行和投投资发行两两种模式相相结合，使使得公司的的影片发行行数量和票票房快速上上升，跻身身国内电影影公司的前前列。8、传媒内内容与媒介介资源良性性互动的优优势节目发发行网络为为影片宣传传发行提供供媒介资源源支持，同同时，电影影能够快速速提升公司司的品牌影影响力，也也是重要的的娱乐内容容资源，娱娱乐内容与与传媒渠道道形成良性性互动。 公司的电影影业务以传传媒集团为为依托，发发挥电视栏栏目

60、广泛播播出渠道的的优势，为为影片宣传传、发行提提供了覆盖盖300余余个电视频频道、广播播电台、互互联网、户户外媒体等等多种媒介介资源的支支持，实现现了电影资资源与广播播、电视、网络等传传媒资源的的整合和深深度合作，借借助传媒资资源的整合合和整合营营销拓展了了电影的市市场空间。同时，公公司在广告告客户资源源、整合营营销等方面面具有显著著优势，进进一步提高高了影片的的广告衍生生收入，丰丰富了电影影收入的类类型，实现现了电影发发行的专业业化、精细细化运作。电影作为为最具吸引引力的艺术术类作品之之一，具有有广泛的品品牌影响力力，能够提提升公司对对各种娱乐乐资源的吸吸引力。同同时，电影影本身作为为娱乐内