中国太平业绩报告

1、中国太平保险控股有限公司二零一九年全年业绩简报2020年3月27日简明公司架构3注(1)：富杰分别持有太平人寿、太平金服及太平资产其余之24.9%、12%及20%权益。 (2)：PT Megah Putra Manunggal 持有太平印尼其余之45%权益。 (3)：太平财险持有太平科技30%权益。(4)：中国太平控股持有太平金服48%权益。 (5)：中石化集团公司持有太平石化金租其余之50%权益。(6)：Starr Insurance Holdings, Inc. 持有太平史带其余之49%有效权益。 (7)：太平投资（香港）和太平养老除经营各自条线的业务外，同时亦为泛资产管理线条的投资平台。

2、 (8)：太平新加坡已取得寿险业务牌照，成为综合性保险公司。(9)：所示股比为有效持股比例。除注(1)至(6)外，本图所示附属公司股权均由本公司及或附属公司持有。 (10)：以上架构截至2019年12月31日。综述2019年，中国太平创业90周年，面对国内外风险挑战明显上升、市场竞争愈加激烈的局面，中国太平聚焦国际化发展、狠抓赋能提 升、深化改革创新，重大战略布局取得突破性进展，“共享太平”发展理念深入人心，以本公司为核心成员的中 国太平保险集团在“世界500强”中的排名快速提升，实现了新时代发展战略的良好开局2019年，中国太平继续坚持“国家所需、太平所向”，充分发挥保险保障功能，将公司发展

3、融入国家战略，在粤港澳大湾区建设、一带一路、健康中国等方面有力支持国家战略实施和实体经济发展继续加快科技创新步伐，重点信息化项目取得积极进展，科技成果加速向核心竞争力和基本生产力转化扎实开展重点领域风险排查化解，牢牢守住不发生重大风险的底线4经营亮点及综合业绩38.832018年2019年+14.8%股东应占每股总内含价值（港元）44.561,9962018年+11.7%7,5219,1942018年2019年+22.2%总资产（亿港元）692018年2019年+30.9%2019年股东应占溢利净额（亿港元）9052019年，实现业务规模快速增长，盈利水平大幅提升总保费及保单费收入（亿港元）2

4、,230经营亮点及综合业绩（续）34.0239.922018年2019年+17.3%1,6861,9612018年2019年+16.3%总保费及保单费收入（亿人民币元）6,5908,2362018年2019年股东应占每股总内含价值（人民币元）总资产（亿人民币元）+25.0%582018年2019年+36.2%6股东应占溢利净额（亿人民币元）79经营亮点及综合业绩（续）*：包括太平人寿及太平养老*：以港币口径计算，本页其他数据为人民币口径寿险业务平稳增长，境外寿险布局进一步拓展境内寿险原保费*同比增长13.2%。其中，太平人寿新单期缴保费同比增长1.4%，个险高产能（30万元人民币期缴 保费以上

5、）人力同比增长13.1%，太平人寿全年工作聚焦增长、聚焦转型、聚焦赋能太平人寿个险、银保四项继续率指标行业领先境外寿险规模保费收入大幅增长，市场影响力不断提升，太平人寿（香港）在澳门的子公司正式开业产险及再保险业务保持稳健增长，持续承保盈利境内产险原保费同比增长11.1%，跑赢大市；综合成本率99.9%，连续8年承保盈利境外产险保费收入同比增长13.6%*，增速较快，港澳产险公司保持市场领先地位再保险业务保费收入同比增长17.2%*，产险再保险业务保持承保盈利；寿险再保险业务同比大幅增长29.1%*， 实现快速发展7改革创新加快推进，投资收益大幅提升投资规模较快增长，投资收益大幅提升。 201

6、9年，集团投资资产规模7,603亿港元，较2018年末增长25.0%，高于 行业平均水平，实现投资收益326.36亿港元，较2018年增长42.3%资产结构持续优化，收益质量显著提高。 2019年，集团贯彻长期投资价值投资理念，主动调整持仓结构，增加长期股权投资与高分红股票配置，实现净投资收益322.94亿港元，较2018年增长25.8%机构改造稳步推进，投资能力快速提升。 2019年，集团推动境内外投资机构改革，专业化运营、市场化运作初见 成效，投资团队专业能力明显加强，管理第三方资产逆势增长，规模达4,519亿港元，较2018年增长10.1%配置机制不断完善，投资决策科学高效。2019年，

7、集团改革资产配置机制，进一步明确委托、受托、集团三方管 理职责与协作机制，理清战略、战术、品种选编决策流程，完善考核办法，提高投资决策的科学性和时效性8经营亮点及综合业绩（续）（百万港元）2019年2018年变化人寿保险12,244.276,176.64+98.2%养老及团体保险130.3567.12+94.2%境内财产保险531.75340.39+56.2%境外财产保险290.81453.03-35.8%再保险321.06539.26-40.5%资产管理业务344.23457.65-24.8%其他*(1,319.60)785.89-267.9%经营净溢利12,542.878,819.98+4

8、2.2%非控股股东权益(3,534.35)(1,936.41)+82.5%股东应占溢利净额9,008.526,883.57+30.9%9* 其他主要包括控股公司、太平投资（香港）、太平金控等公司的经营成果，以及合并调整各业务分类之经营利润分析注1：本集团持有太平人寿75.1%的权益，持有太平人寿（香港）含太平人寿（澳门）、太平新加坡100%的权益注2：本集团人寿保险业务于报告期内的业绩主要来自太平人寿、太平人寿（香港），以下为集团内部抵销前太平人寿、太平人寿（香港）的营运业绩人寿保险业务回顾10境外太平人寿（香港）太平人寿（澳门）太平新加坡境内太平人寿境内寿险业务经营亮点保费收入增速表现优秀（

9、百万人民币元）原保险保费140,45913.6%续期保费107,02917.7%银保新单期缴5,63219.8%内含价值持续增长（百万人民币元）偿付能力稳定内含价值148,21224.0%综合偿付能力充足率227%3pp个险中坚队伍产能提升（人民币元）总监月人均产能162,70812.0%57,7923.0%高经月人均产能业经月人均产能25,4876.1%银保价值转型（百万人民币元）健康险新单保费42322.1%终身寿险新单保费3,65227.5%11新业务价值阶段性承压，内含价值持续高速增长2018年2019年28.4%36.0%-7.6pp2018年2019年9,41611,5998,15

10、411,4015,927-18.8%2015年2016年2017年+37.6%+39.8%+1.7%注：2015年的数据为依照偿二代内含价值评估体系进行重溯的结果148,212经调整净资产有效业务价值87,79360,419+24.0%119,54171,49048,0512015年末2016年末2017年末2018年末2019年末98,10958,18939,92082,33842,86439,47473,24035,11238,128+21.8%+19.2%+12.4%新业务价值新业务价值率（百万人民币元）内含价值（百万人民币元）12148,2129,41610,161119,5412,5

11、302018年末内含价值新业务最低资本假设及模型经验偏差资本注入或股东2019年末内含价值预期回报之价值分散效应变动及其他*红利内含价值*包括投资收益率、分红、死亡率、发病率、退保、费用等实际经验与预期经验之间的差额所产生的影响13(1,719)6,756（百万人民币元）1,527太平人寿内含价值动态分析原保险保费和银保新单期缴快速增长，个险新单期缴略有下滑79,92394,364113,925123,619+18.1%+20.7%13,07418,38324,46426,48726,062+40.6%+33.1%+8.3%2015年 2016年 2017年 2018年 2019年2015年

12、2016年 2017年 2018年 2019年注：2019年原保险保费增速超过行业；个险、银保期交新单增速在主要同业中也保持领先-1.6%2,6273,5965,2794,7025,632+19.8%2015年 2016年 2017年 2018年 2019年+36.9%+46.8%-10.9%原保险保费个险新单期缴银保新单期缴（百万人民币元）（百万人民币元）14（百万人民币元）+13.6%+8.5%140,4592018年2019年售4,0084,46630,17531,450112,158123,841个人代理团险与多元销银行保险（百万港元，%）个人代理业务占比居于首位2018年2019年7

13、6.4%20.9%2.7%77.5%19.8%2.7%2017年2015年2016年注1： 多元销售主要由电话营销组成注2：由于四舍五入加总可能不等于100%64.5%1533.3%2.3%58.1%39.5%2.3%54.2%43.5%2.3%持续聚焦高价值个险渠道偿付能力保持充足226%251%246%224%227%2015年2016年2017年2018年2019年+3pp综合偿付能力充足率1692.5%95.0%95.8%96.0%95.6%87.9%88.6%92.0%93.1%93.0%201520162017第13个月之保费继续率20182019第25个月之保费继续率92.3%9

14、4.0%95.8%96.2%96.9%87.0%89.1%91.7%94.0%94.7%201520162017第13个月之保费继续率20182019第25个月之保费继续率注：根据主要保险公司同业交流信息，太平人寿个人代理业务与银行保险业务13个月继续率位居行业首位个人代理银行保险个险、银保继续率稳居行业前列17个险代理人数量离职人力结构分布23.426.238.438.62015年 2016年 2017年 2018年 2019年（单位：万人）-24.8%51.3个险人力逐步夯实，高产能代理人稳步增长职级分布产能分布试用业务员占比96.2%产能1000元以下的占比95.4%*: 高产能代理人指

15、年度期缴新单保费达人民币30万以上的代理人*：由于显示位数存在四舍五入，相邻两年数据直接计算未必等于同比增速（单位：万人）高产能代理人数量*0.71.01.31.41.62015年 2016年 2017年 2018年 2019年+13.1%1812.112.411.23.4 3.6 3.31.0 1.0 1.1总监业经高经2017年2018年2019年+12.0%-9.1%+3.0%+6.1%-8.3%+1.4%个险主管产能全面提升，主体层级收入稳中有升（万人民币元）（万人民币元）各级主管月人均产能各级主管月人均收入16.15.82.614.55.62.416.35.82.5总监业经高经201

16、7年2018年2019年192,7843,6522018年2019年99.590.476.3346.5423.02015年 2016年 2017年 2018年 2019年31.7%27.9%7.5%7.3%64.6%60.9%2018年2019年终身寿健康险年金及其他+22.1%+27.5%银保保障型业务占比持续提升34.1%45.0%20.9%5年以下5-9年10年以上（百万人民币元）（百万人民币元）新单期交缴期结构主要险种新单保费占比健康险新单保费终身寿险新单保费202019年太平人寿（香港）实现保费收入42.57亿港元，同比大幅增长169.1%含万能险保费收入128.48亿港元，同比增长

17、97.1%，业务规模不断扩大资产规模近500亿港元，市场排名和影响力持续提升澳门子公司取得良好开局，境外业务扩张步伐加快保费收入*（百万港元）4,2571,5822018年* 不含万能险保费收入2019年末2018年末总资产（百万港元）49,98524,128+169.1%+107.2%21太平人寿（香港）：整体实力不断提升产险及再保险业务回顾22港澳太平香港太平澳门海外太平英国太平新加坡太平印尼再保险太平再保险太平再保险（中国）注1：本集团持有太平印尼55%的权益、其他上述公司100%的权益 注2：以下数字为集团内部抵销前，各公司的营运业绩境内太平财险原保费收入（百万港元）综合偿付能力充足率

18、境内产险：保费收入稳定增长， 承保持续盈利，偿付能力保持充足28,68430,6102018年2019年225%271%2018年2019年+6.7%综合成本率53.9%50.3%45.9%49.6%2018年2019年赔付率费用率99.8%99.9%+46pp233,7742,3271,4474,2862,7241,562海外4,7326,1118,8209,7732018年2019年境外产险及再保险：保费收入保持快速增长境外产险原保费再保险保费*（百万港元）2018年2019年（百万港元）寿险非寿险境外产险港澳* 包含太平再保险（中国）业务，不含万能险+13.6%+17.0%+8.0%+1

19、7.2%13,55215,88424境外产险及再保险：综合成本率略有上升，保持承保能力98.1%96.9%98.6%99.0%98.3%99.3%境外产险再保险*2018年2019年+0.9pp+1.4pp+0.7pp境外产再* 非人寿再保险业务25注1：本集团持有太平养老100%的权益注2：以下为集团内部抵销前太平养老的营运业绩养老及团体保险业务回顾26太平养老103,48985,2922019年末2018年末企业年金投资资产114,63295,2652019年末2018年末（百万港元）5,7575,712保费收入企业年金受托资产（百万港元）（百万港元）-0.8%+21.3%+20.3%养老

20、及团体寿险业务：保费收入基本持平，企业年金 保持快速增长2018年2019年注：人民币口径下，保费收入增速为3.3%。27科技赋能28运 行研 发信 息服 务保 障能 力安 全支 持能 力保 障能 力能 力加 强 技 术 支 持 能 力三地数据中心建设三地研发中心建设加强技术支持能力以三地数据中心、研发中心为基础，提升运 行保障能力、研发能力、信息安全保障能力、 服务支持能力加强运营服务能力建立太平金融运营服务（上海）有限公司， 实现运营服务能力新飞跃构建现代 化运营服 务支持体 系筹备、模 拟运行同 步推进， 顺利开业持续开展 运营能力 优化持续拓展海外运营支持不断提升运营效率与服务品质持续

21、强化业务风险监控“科技+运营”双强计划在前期业务高速发展阶段，集团资源向业务倾斜，信息化能力方面的建设有所欠缺，在“互联网经济”趋势和金融科技迅猛发 展的大背景下，中国太平2019年启动实施“科技+运营” 双强计划，将旗下太平金科职能范围中的运营职能和科技职能加以拆 分，作为两个独立的主体分别运作，为集团新时代发展战略落地打造更强的技术支持能力及运营服务能力，有力支持集团未来 主业发展。29新一代核心底层支持生态易行销销售支持生态集团行销队伍管理和展业的工具平台规划与建设涵盖售前、售中、售后及效能管理的的易行销平台，用科技武装行销人员2019年以太平人寿作为试点承接单位完成个险版本一期的建设，

22、增员、 培训、获客、销售服务等6大模块主体功能对展业的助推作用已经开始显现，后续将进一步升级和逐步推广，同步进行集团版本的规划与实施准备， 为集团各条线销售队伍打造一个真正有用又好用的战斗盔甲太平通客户服务生态集团综合客户服务平台2019年5月正式上线发布，实现了覆盖内地和港澳6家子公司的3大类100多项功能，为客户提供一站式、全场景的综合服务，实现“一个客户、 一个太平”视图，有效提升客户黏性，提高行销队伍与客户的互动频率，截至19年底，装机量达到545万。下一步将持续功能完善和大力推广集团境内外新一代核心业务系统平台2019年完成集团新一代核心业务系统改造规划及实施路径，以及部分急用先行的

23、境内和海外机构核心建设，夯实业务发展信息化后台支撑下一步将推动规划落地，实现寿、产、养、海外各核心系统的升级改造30赋能业务赋能管理管理 赋能易享太平统一数据平台集团内勤员工的行政支持平台2019年完成办公、沟通、宣传、服务四大板块主要功能 开发，覆盖各项日常办公需求，在集团总部和境内主要 公司推广。下一步将持续完善功能，逐步打通第三方资源，并在全 集团范围内进行推广，助力集团各公司日常办公的合规、 高效、低成本。集团统一的数据管理平台2019年完成了包括管理体系、标准体系、平台设计、建 设路径四方面的治理机制与平台建设咨询规划，并启动 平台落地实施工作。下一步将推动规划落地和平台建设，逐步实

24、现全集团范 围内跨公司、跨部门、跨系统的数据贯通于管理，满足 营销、服务、管理需求。31投资322018年末（重列）2019年末集团保险资金资产配置注：本年报告投资组合加入长期股权投资分类,另外加入对结构性产品的合并调整影响,为保持数据可比, 对2018年末投资组合数据进行重列保险资金投资资产（百万港元）760,254+25.0%608,295占比2018年末2019年末（重列）固定收益类82.0%78.6%债务证券47.6%46.5%定期存款10.5%8.6%债权产品15.9%15.6%其他固定收益投资8.0%7.9%权益类投资12.4%17.4%股本证券5.1%8.8%投资基金4.9%5.

25、4%其他权益投资2.4%3.2%长期股权投资1.7%2.1%投资性物业2.9%2.5%现金、现金等价物及其他1.0%-0.6%现金及现金等价物3.8%3.1%买入返售证券/卖出回购证券-2.8%-3.7%合计100.0%100.0%33净投资收益25,66332,294(2,736)342集团保险资金投资收益注：1 包含证券投资差价收入、公允价值变动损益及投资资产减值损失包含存款利息收入、债权型金融资产利息收入、股权型金融资产股息收入、投资性物业租赁收入等并扣除卖出回购证券利息支出计算总投资收益率时，作为分母的平均投资资产，包含买入返售和卖出回购证券的影响+42.3%3.95%4.77%343

26、2,636净投资收益增长25.8%至322.94亿港元，夯实投资收益 增长基础2019 年总投资收益为326.36 亿港元， 较2018 年上升42.3%，总投资收益率由2018年的3.95%上升至2019年的4.77%2总投资收益率 3已实现及未实现资本利得12018年（重列）2019年22,927权益投资：投资风格保持稳健本公司持有股票投资约671亿港元，占总资产比例约7.3%，持有基金投资约407亿港元，占总资产比例 约4.4%2019年，本公司坚持基本面研究和价值投资理念，加强股票市场研判，主动管理的境内纯权益资产市值收益率为42.6%，大幅超出上证综指20.3个百分点，超出沪深300

27、全收益指数3.4个百分点42.6%3522.3%26.4%39.2%主动管理A股上证综指中证500沪深300全收益1.4%1.8%2018年2019年权益投资：投资品种持续优化本公司大力推进长期股权投资配置，增加上海农商行、大悦城、物产中大等优秀股权项目，长期股权投 资占总资产比例由2018年末的1.4%提升至2019年末的1.8%本公司坚持价值投资理念，加大高分红股票配置，2019年末高分红股票市值约218亿港元，较2018年增 长549.5%。截止目前，已持有建设银行、农业银行等高分红股票+0.4pp3,3492018年2019年（百万港元）21,751+549.5%长期股权投资占总资产比

28、例36高分红股票规模债券投资：债券资产信用评级高境内债券投资占总债券投资79.9%，其中国债、政策性金融债、同业存单、AAA级债券等高信用等级债合计占比达到99.7%，BBB-及以上的投资级债券占比合计达到100%27.7%19.8%0.1%52.2%0.3%0.0%国债政策性金融债同业存单AAAAA+AA境外债券投资占总债券投资20.1%，其中国际评级投资级别及以上占84.4%，其余发行主体主要为政府和大型机构，增信措施完善37另类投资信用风险情况投资品种方面，基础设施债权计划 与不动产债权计划占39.1%，信托计 划占41.3%，资管产品与资产支持计 划等占11.6%，其他8.0%为境外债

29、 券基金与可转债增信方式方面，准中央政府债/银行 担保与免增信占23.2%，大型央企担 保占18.0%，地方国企及其他担保占 44.8%，抵押/质押、优先劣后及其 他占10.4%，无增信仅占3.7%房地产债权金融产品投资房地产债权类金融产品投资约299 亿港元,合计占总资产比例仅3.3%， 占比与去年末持平房地产债权类金融产品的信用评级 较高,主要项目处于一线城市或经 济发达的二线城市外购金融产品外购债权类金融产品约647亿港 元,占总资产比例7.0%,较去年年 末上升1.1个百分点公司持有外购产品保持较高信用 评级，100%为AAA级产品。主 要分布在房地产、非银金融、交 通运输等行业关键风

30、险敞口占总资产比例保持较低水平本公司持有另类投资约1,782亿港元，占总资产比例约19.4%。其中，信托计划与专项资产支持计划类金 融产品占比增加，投资品种进一步多元化境内债权类金融产品维持较高信用评级，AAA级产品占比96.0%，AA+级产品占比4.0%38另类投资：信用评级较高，风险可控投保联动：综拓协同成效显著2019年，本公司加速推进“太平小镇”全国布局，主动担当社会责任，积极参与国家养老健康产业发展，为持续改善养老服务质量、充分释放消费潜力做出应有贡献2019年，本公司聚焦主业发展，丰富协同模式，通过另类投资项目综合拓展带动财险保费增长4.7亿港 元，养老年金增长0.8亿港元2019

31、 年11 月19 日， 上海“ 太平小镇 梧桐人 家” 项目正式开业运营， 成为公司“ 太平小 镇”的示范工程和样板项目。2019年，项目入 住资格带动首期保费约56亿港元，首期保费贡 献率达18.8%，成为太平控股旗下寿险公司推 动新单增长的重要驱动力量39展望40保险业务稳定增长提升价值投资业务提升能力提高收益产业发展加力加速拉动提升主业实施重大战略项目提升核心竞争力41保持战略定力，发挥保障作用，加快创新变革，激发发展活力展望：深入贯彻新发展理念，全面推动中国太平新时代发展战略经营策略跑赢大市 争先进位 稳定增长 提升价值寿险业务展望境内寿险将坚持客户至上，全面对标同业，加快推进创新变革

32、、深化推动发展赋能、全力实现业务增量、有效提升 价值表现境外寿险将强化专业赋能，打造核心竞争力，着力提升业务品质、价值贡献和盈利能力，不断提高国际化经营水平，持续推进高质量发展产险及再保险业务展望境内产险持续推动车险升级，提高渠道、经营、管理专业化水平；加快向非车险转型，提升服务国家战略能力和业 务创新能力；加快科技赋能，扎实推进降本增效，强化客户运营，提升市场核心竞争力境外产险持续坚持市场化、国际化，加强内外联动，提高客户服务水平，不断提升市场影响力；进一步强化风险管 理能力，提升盈利水平再保险积极加快科技创新驱动，提高新兴业务、巨灾业务的风险管理水平；参与港澳地区巨灾风险保障建设，全面提升

33、国际化经营能力、专业技术和投资管理水平，进一步争取首席再保人地位，加快由市场跟随者向市场引领者转 变42展望投资世界货币基金在2020年1月的世界经济展望中判断2019年的宽松货币政策将带来部分滞后效应，有助于全 球经济在2020年初复苏。中国发展仍处于并将长期处于重要战略机遇期，近期新冠肺炎疫情对中国经济的影响 是暂时的，中国经济长期向好、高质量增长的基本面没有变化疫情冲击背景下，全球资本市场出现剧烈波动，但从长期看，中国境内股票市场估值水平仍处于合理范围，香 港股票市场估值水平仍处于历史低位，部分优秀标的具有较好配置价值。债券市场仍将受益于宽松货币政策， 利率波动将带来阶段性配置机会，充裕

34、流动性支持下，信用违约风险将逐步改善本集团将密切关注疫情进展，充分评估疫情对不同地区、行业带来的短期冲击，提前预警潜在风险。另一方 面，坚决贯彻国家“六稳”要求，发挥险资长期投资优势，为实体经济注入金融活水。投资策略方面将注重长 期投资回报与风险平衡，继续推进优质长期股权投资和高分红股票配置，适当拉长债券配置久期，优化资产负 债结构，应对利率下行趋势，全力提升投资收益本集团践行“共享太平”理念，按照服务国家战略，支持实体经济的原则，推动投资业务高质量发展，围绕保险主业开展健康、养老、医疗等产业布局，构建保险、投资、产业良性循环的发展格局43展望（续）“战疫”在行动44疫情检验营销全流程科技化水

35、平无纸化上岗培训营销管理获客黏客服务展业支持增员太平保宝太平惠汇微课堂空中职场易行销智能双录立保通代理人使用率85%“好习惯”在线日志 使用率 一年内提升8.6pp机器人回答准确率92%首次录制通过率87%日峰值96%2019年获客560万人新客户占比66.4%新客户长险转化率9.2%老客户长险再次购买率9.3%新客户代理人转化率5.3%提升近2019年获客是上年的3.3倍获新客户数占比64.6%完美实现激励方案 线上兑现2019年代理人装机率85%一年内提升16pp代理人人均学习时长 一年内提升近70%日均登录人力提升11.2%新上线课程增加493门月均投保23.6万件无纸化上岗代理人超过16万系统存储了近550万 份材料引入身份识别，在线 采集新人证件和脸纹信息，通过和公安信 息库联网，识别增员 身份高达提升提供大屏端远程会议、 直