打新和二级收益分化新股继续以博弈布局为主

1、一、新股观点：一二级收益出现分化，新股继续以博弈布局为主从近期的新股表现来看，一级市场打新和二级市场新股投资之间开始出现较为明显地分化；一方面，在局部热点板块人气依旧尚可的驱动下，新股平均打新收益保持在 50%左右，打新赚钱效应相对稳定；另一方面，由于发行市盈率有所抬升及首日再定价较为充分，注册制新股首日开板定价 8 月以来持续处于历史区间往复的相对高位，即期新股上市后短暂交易日内大多呈现回撤趋势。暂时来看，我们倾向于认为，在新股发行定价和首日再定价尚未出现显著降温的背景下，伴随着大盘情绪波动有所加剧，新股二级市场投资或依旧会以局部性的博弈机会为主；而拉长一些周期，假设即期上市新股集中走弱开始

2、引发市场关注，二级或将逐渐倒逼新股再定价更趋理性、并可能进而压制新股发行定价，而届时因定价偏差带来的二级市场新股趋势性投资机会或才会有所显现。短期，我们还是建议围绕着情绪反复和相对估值性价比进行局部性博弈布局，维持此前的博弈主线推荐，一是对于因资金结构性偏好暂时变化出现适当调整的景气产业链新股，博弈其中业绩成长预期保持向好且产业链发展保持向好的新股主线；二是博弈此前股价并未得到充分表现、但公司成长预期或所属行业发展预期有望边际向好的新股主线。首先，从发行市盈率来看，8 月注册制新股发行市盈率不低。截至最新，1）科创板来看，截至最新，8 月共上市科创板新股 10 只，剔除未盈利上市公司、平均发行

3、市盈率为 99.3X；较上月科创板发行市盈率 87.6X 环比有所上行；2）创业板来看，截至最新，8 月共上市创业板新股 16 只，平均发行市盈率为 49.8X，虽然比较上月创业板新股平均发行市盈率 72.5X、平均发行市盈率环比明显下行，但较今年 3-6 月、创业板发行市盈率还是有明显抬升。图 1：科创板首发市盈率变化图 2：创业板首发市盈率变化资料来源：Wind，资料来源：Wind，其次，从注册制新股开板市盈率比较来看，8 月注册制新股开板市盈率为 117.3X，连续第二个交易月注册制新股平均开板市盈率过百倍。截至最新，8 月注册制新股平均开板市盈率为 117.3X，比较上月注册制新股开板

4、市盈率 116X，8 月注册制新股开板市盈率微有提升。而周度比较来看，上周较 8 月前两个交易周、注册制新股平均开板市盈率有所平抑，我们倾向于认为，或和上市新股结构有关、高人气新股最近交易周上市频率有所降低。但需要注意的，8 月是继 7 月以来第二个交易月、注册制新股平均开板市盈率接近 120X 历史区间往复的相对高位，注册制新股首日定价可能存在的“过热触顶”现象。图 3：注册制新股开板市盈率历史变化（2019 年 7 月至今）资料来源：Wind，第三，从注册制新股开板 PE 较二级市场折溢价变化来看，8 月注册制新股相对开板 PE 依旧处于相对偏高区位。截至最新，8 月注册制新股开板市盈率/

5、双创板块市盈率为 2.57，较上月注册制新股开板市盈率/双创板块市盈率 2.63、继续保持在历史区间往复的相对高位。图 4：注册制新股开板 PE 较二级市场双创板块 PE 折溢价变化资料来源：Wind，第四，从注册制新股首日涨跌幅来看，新股情绪在 8 月首周陡然升温之后，逐渐归于稳定。截至最新，8 月注册制新股平均首日涨跌幅为 64.8%，较上月注册制新股平均首日涨跌幅 33.1%，首日平均涨幅回升接近 1 倍，新股热情较上月明显回暖。但与此同时，周度上，新股情绪或在 8月前两交易周因突发事件剧烈波动之后暂时保持稳定；上周注册制新股首日平均涨幅 52.6%，较此前交易周注册制新股平均涨幅 58

6、.6%、环比基本持平。图 5：注册制新股首日涨跌幅变化资料来源：Wind，第五，从近端新股较双创板块的估值溢价来看，最近一周的近端新股市盈率比值为 0.95，近端新股并未呈现显著的波动方向性。截至最新，以板块市盈率中值来比较，上周近端新股较双创板块的市盈率比值为 0.95，较前一个交易周市盈率比值 1.02 出现下行。近期近端新股市盈率比值持续围绕着 1 附近进行来回波动，方向性相对不明显，可能当前近端新股板块资金买卖力量依旧暂时均衡。图 6：近端次新股板块/双创板块的市盈率比值（市盈率计算方式为TTM，剔除负值）资料来源：Wind，二、上周新股表现（一）新股发行表现：新股平均发行市盈率略有走

7、低上周，共有 11 只沪深两市股票网上申购；其中，5 只创业板上市，5 只科创板上市，1 只主板上市。从上周网上申购的新股情况来看，平均发行市盈率为 46.8X，其中，天力锂能发行市盈率最高、达 81.9X；平均网上申购中签率为 0.0236%，其中，宣泰医药上中签率略高些、达 0.0337%。仅从注册制新股来看，上周平均发行市盈率 49.4X，注册制新股平均发行市盈率环比有所下行；预计与当期申购的景气产业链新股数量占比有所走低有关。上周有 7 只新股开展网下询价；其中有 6 只新股为注册制新股、含 3 只已出询价结果，包括建科股份（发行市盈率 49.22X）、微电生理（发行市销率 40.89

8、X）、恒烁股份（发行市盈率 40.70X）。表 1：上周网上申购一览（不含北证申购新股）所属行业网上申购（申万中签率%2021）率量（万股）网上发行发行市盈发行总量（万股）发行价申购代码股票代码股票简称网上申购日688351.SH微电生理2022-08-1978735116.517,0601,200/医药生物301115.SZ建科股份2022-08-1930111542.054,5001,18149.22/社会服务688416.SH恒烁股份2022-08-1878741665.112,06671540.700.0327电子688439.SH振华风光2022-08-1778743966.995,

9、0001,72375.730.0330国防和军工001259.SZ利仁科技2022-08-1700125919.751,8481,84822.990.0122家用电器301152.SZ天力锂能2022-08-1730115257.003,0501,33681.940.0182电力设备301270.SZ汉仪股份2022-08-1730127025.682,5001,00144.320.0159计算机301282.SZ金禄电子2022-08-1630128230.383,7791,83349.080.0199电子688247.SH宣泰医药2022-08-167872479.374,5341,292

10、48.560.0337医药生物688370.SH丛麟科技2022-08-1578737059.762,66192636.440.0327环保301209.SZ联合化学2022-08-1530120914.952,0002,00018.930.0142基础化工资料来源：Wind，发行总网下发有效询询价对机构申股票代码股票简称询价起始日询价截止日量（万行量（万价对象询价区间股）股）象家数家数购倍数表 2：上周网下询价一览688293.SH奥浦迈2022-08-192022-08-192,0501,219301283.SZ聚胶股份2022-08-192022-08-192,0001,33030129

11、6.SZ新巨丰2022-08-182022-08-186,3004,788603237.SH五芳斋2022-08-172022-08-172,5191,51913,75113,6961,80224.32-38.32301115.SZ建科股份2022-08-162022-08-164,5003,1298,7505,5732,76510.80-54.00688351.SH微电生理2022-08-162022-08-167,0605,3868,5617,3862,8821.98-91.59688416.SH恒烁股份2022-08-152022-08-152,0661,16810,1328,1974,

12、43630.00-91.13资料来源：Wind，（二）新股上市表现：打新表现相对稳定，但二级表现或有降温1、本周上市新股表现上周共有 14 只沪深两市新股挂牌上市；其中，科创板 4 只、创业板 5 只、主板 5 只。从上市首日表现来看，上周沪深两市新股首日平均涨幅为 49.5%，首日平均换手率为 43.3%；其中，上周注册制新股首日平均涨幅为 52.6%，首日平均换手率为 65.8%。个股来看，上周上市首日涨幅最高的注册制新股为路维光电，首日涨幅为 129.2%；上市首日涨幅最低的注册制新股则为翰博高新，首日涨幅为 3.3%。比较来看，注册制新股上周平均首日涨幅环比略降但基本持平，新股情绪面暂

13、时趋稳。从上市首周表现来看，上周新股首周（含首日）平均涨幅为 45.5%，首周平均换手率为 87.1%。个股来看，上市首周涨幅最高的上市公司为汇成股份，首周涨幅为 97.0%；首周涨幅最低的上市公司为翰博高新，首周涨幅为-7.5%。对比而言，假设将上市首周收益表现拆解为打新收益和二级市场开板后的上涨收益，1）首先，打新收益来看，上周平均打新收益保持在约 50%左右，并且收盘未见破发，整体打新还是相对较好。比较个股打新，主板打新表现依然稳健，而人气产业链依旧更受追捧；上周注册制新股中首日涨幅最高的路维光电和汇成股份，都属于备受关注的半导体产业链新股；相对的，作为转板新股的翰博高新则表现较弱、首日

14、盘中出现破发。2）其次，从二级市场投资收益来看（注册制新股为首日之后的涨跌幅、主板新股为涨停板打开之后的涨跌幅），上周上市新股平均收益为-10.3%，多数新股在首日再定价之后出现明显调整，且平均调整幅度有所扩大；我们倾向于认为，伴随着当前新股首日定价较为充分，不仅上市后短暂交易日内投资机会或较为有限，同时，一旦市场情绪有所变化，回撤风险是值得警惕的。表 3：上周上市新股首日及首周表现(未列出北证新上市个股)所属行业上市当周换手率(含首日，%)上市当周涨上市当周涨跌幅（不含跌幅(含首首日，%）日，%)率（%）幅（%）率名称代码发行市盈首日涨跌首日换手发行价格301300.SZ远翔新材36.153

15、2.0659.6167.46/59.6167.46基础化工301171.SZ易点天下18.1834.2345.2162.26/45.2162.26传媒001231.SZ农心科技17.7722.9944.012.72/44.012.72基础化工603255.SH鼎际得21.8822.9944.014.4510.0058.415.40基础化工001330.SZ博纳影业5.0322.9943.942.189.9458.252.51传媒301321.SZ翰博高新32.9045.593.3425.29-10.50-7.5143.21电子688403.SH汇成股份8.8878.9290.7784.103.

16、2596.96152.93电子001222.SZ源飞宠物13.7114.7343.982.069.9858.352.66轻工制造688292.SH浩瀚深度16.5648.6720.1769.09-6.7312.08108.02通信301330.SZ熵基科技43.3243.4426.7360.32-14.947.80124.55计算机688401.SH路维光电25.0870.31129.2382.03-18.8486.04183.34电子688203.SH海正生材16.68100.1825.0071.29-10.4111.99170.53基础化工301338.SZ凯格精机46.3334.6773

17、.1170.43-16.2045.07185.19机械设备001339.SZ智微智能16.8622.9944.011.8111.3760.3889.50计算机资料来源：Wind，2、2022 年上市新股表现2022 年至今共有 213 只沪深新股上市。从今年上市的新股本周涨跌来看，平均涨幅为-0.7%，其中，约有 32.9%的新股出现上涨。而从个股涨跌排序来看，剔除尚未打开涨停板的弘业期货，本周涨幅前五的个股分别是快可电子（27.90 %）、昱能科技（26.45%）、创耀科技（26.23%）、安达智能（25.84%）、德龙激光（22.39%）；涨幅排名末五位的个股分别是趣睡科技（-31.41%

18、）、魅视科技（-25.54%）、路维光电（-18.84）、麦澜德（-16.29%）、凯格精机（-16.20%）。其中，涨幅居前的个股主要集中于在新能源、半导体等人气产业链、尤其是其中部分此前并未被过高透支涨幅的产业链个股；而跌幅居前的主要集中于首日再定价相对充分的即期上市新股。表 4：本周涨跌幅排名前 10 位、排名末 10 位的 2022 年上市沪深新股股票代码股票简称所属行业本周涨跌幅（不含上市首日）股票代码股票简称所属行业本周涨跌幅（不含上市首日）301278.SZ快可电子电力设备27.90301336.SZ趣睡科技轻工制造-31.41688348.SH昱能科技电力设备26.450012

19、29.SZ魅视科技计算机-25.54688259.SH创耀科技电子26.23688401.SH路维光电电子-18.84688125.SH安达智能机械设备25.84688273.SH麦澜德医药生物-16.29688170.SH德龙激光机械设备22.39301338.SZ凯格精机机械设备-16.20001289.SZ龙源电力公用事业19.62301330.SZ熵基科技计算机-14.94688234.SH天岳先进电子18.74301318.SZ维海德计算机-14.78301219.SZ腾远钴业有色金属18.59603051.SH鹿山新材基础化工-14.05301268.SZ铭利达机械设备15.043

20、01192.SZ泰祥股份汽车-12.91688150.SH莱特光电电子14.53301135.SZ瑞德智能电子-12.83资料来源：Wind，。三、本周即将申购/询价/上市新股本周来看（8 月 22 日至 8 月 26 日），截至 8 月 19 日公告，2 只新股公告上市，另有 12 只新股已经完成网上申购即将上市；10 只新股将开启网上申购，3 只新股开启询价（其中 2 只在本周同步申购）。对于本周即将上市的新股，虽然待上市新股定价略有下降，但考虑到首日再定价目前整体继续保持相对充分，我们倾向于认为，新股上市后短暂交易日内的二级机会或依旧需要根据定价程度予以区别对待。从已完成了申购且尚未上市

21、的注册制新股情况来看，平均发行市盈率（剔除负值/算术平均）为 53.6X、以 2021 年净利润为计算基础平均发行市盈率（算术平均）为 48.6X。对于本周即将开启申购的个股，剔除北交所新股后，本周共有 6 只沪深新股开启申购；含 4只创业板、1 只科创板、1 只主板新股开启申购。其中，主板首日表现依旧稳健，建议关注；而注册制新股方面则建议优先关注稀缺性较高的个股、或市场关注度较高的人气产业链个股。对于本周即将开启询价的个股，本周共有 3 只沪深新股开启询价；其中为维峰电子是国内领先的工业控制用连接器企业，信德新材为新能源产业链上游包覆材料端企业，定价合理的前提条件下或可适当关注。表 5：本周

22、即将申购/询价/上市的新股一览（公布日期截止到 2022 年 8 月 19 日）2022/8/26星期五2022/8/25星期四2022/8/24星期三2022/8/23星期二2022/8/22星期一简称代码831834.BJN 三维上市688271.SHN 联影上市中签结果,申购缴688416.SH恒烁股份款688351.SH微电生理中签率中签结果,申购缴301115.SZ建科股份中签率款中签结果,申购缴款中签结果,申购缴款836395.BJ朗鸿科技申购中签结果,申购缴款831152.BJ昆工科技申购中签结果,申购缴款839790.BJ联迪信息申购301296.SZ新巨丰申购中签结果,申购缴

23、中签率款688293.SH奥浦迈申购中签结果,申购缴中签率款301283.SZ聚胶股份申购中签结果,申购缴中签率款836270.BJ天铭科技申购301328.SZ维峰电子询价申购301349.SZ信德新材询价申购301231.SZ荣信文化询价603237.SH五芳斋申购中签率资料来源：Wind，备注：N三维、朗鸿科技、昆工科技、联迪信息、天铭科技不询价、直接网上申购表 6：本周即将上市的新股业绩指标一览（含公布上市或已经完成网上申购的个股）代码简称2020 年2021 年收2021 年归2020 年2021 年归母净所属行业入母净利润-收入增收入增利润增-万元万元速%速%速%2021 年归母净

24、利润增速%期后公司预计业绩-2022Q3 归母净利润增长831834.BJN 三维基础化工28,4543,97225.7922.8759.083.83/15.00%至 35.00%688271.SHN 联影医药生物725,376141,71893.3625.911,328 56.96688416.SH恒烁股份电子57,58614,75688.37128.76506.58 616.41（2022H1）-15.9%至-14.1%（2022H1）688351.SH微电生理医药生物19,003-1,19720.3134.50137.95-308.545.48%至 81.83%301115.SZ建科股份

25、社会服务109,58016,18017.4320.9956.9029.6921.87%至 31.25%301152.SZ天力锂能电力设备166,2748,48522.8733.76-20.0048.55271.6%至 345.9%301270.SZ汉仪股份计算机21,9756,790-6.8811.29-12.5032.796.07%至 15.61%688439.SH振华风光国防和军工50,23317,69240.5938.9752.2667.8025.97%至 50.64%001259.SZ利仁科技家用电器65,5156,59037.76-9.2278.33-2.4613.70%至 17.5

26、8%688381.SH帝奥微电子50,76516,50481.15105.081,482310.7746.7%至 55.6%688370.SH丛麟科技环保66,66818,9289.77-0.424.04-18.23-4.42%至 2.93%301209.SZ联合化学基础化工55,1946,7216.3716.8154.6613.5110.31%至 18.80%301282.SZ金禄电子电子132,75310,02929.9867.5937.1348.8020.4%至 27.3%688247.SH宣泰医药医药生物31,54713,492129.84-1.162,5589.421.66%至 3.

27、30%资料来源：Wind，2021 年收2021 年归2020 年2021 年代码简称所属行业入母净利润-收入增收入增-万元万元速%速%表 7：本周即将申购/询价新股业绩指标一览2020 年2021 年期后公司预计业绩归母净归母净-2022Q3 归母净利利润增利润增润增长速%速%603237.SH五芳斋食品饮料289,22419,366-3.4419.48-12.9036.28-19.3%至-18.8%836395.BJ朗鸿科技电子14,3834,908-16.7619.35-43.39139.58/831152.BJ昆工科技材料56,6503,095-3.6240.57-19.67-0.27

28、/839790.BJ联迪信息信息技术23,0993,014-8.821.99-29.97-9.27/301296.SZ新巨丰轻工制造124,18415,7208.4822.4246.35-7.04-5.24%至 12.68%688293.SH奥浦迈医药生物21,2686,039113.5570.19195.27416.8763.08%至 80.02%301283.SZ聚胶股份基础化工105,3805,47715.8419.88-0.45-31.2266.36%至 84.28%836270.BJ天铭科技工业机械18,9833,59421.5011.2888.1025.28/301328.SZ维峰

29、电子电子40,85610,01817.9049.4140.5964.0819.02%至 20.31%301349.SZ信德新材电力设备49,19813,76818.0880.8818.5759.889.22%至 18.33%301231.SZ荣信文化传媒37,8864,064-5.06-0.852.25-13.70-12.51%资料来源：Wind，（仅列示可能将在本周内上市的新股，包括已经公告上市和已经完成网上申购的个股）831834.BJ N 三维：公司主要从事散状物料输送机械零部件产品的研发、生产和销售。作为中国较早深耕于散状物料输送机械行业的国家高新技术企业，公司服务于粮油、饲料的加工储

30、运等专业领域，客户覆盖了布勒机械、捷赛股份等粮食输送机械制造龙头企业，以及中储粮、正大集团、新希望、益海嘉里等集团化终端用户。公司 2019-2021 年分别实现营业收入 1.84 亿元/2.32 亿元/2.85 亿元，YOY 依次为 11.74%/25.79%/22.87%；实现归母净利润 0.24 亿元/0.38 亿元/0.40 亿元，YOY 依次为 55.98%/59.08%/3.83%。最新报告期，2022Q1 公司实现营业收入 0.49亿元，同比下降 10.92%；实现归母净利润 0.04 亿元，同比下降 31.15%。688271.SH N 联影：公司致力于为全球客户提供高性能医学

31、影像设备、放射治疗产品、生命科学仪器及医疗数字化、智能化解决方案。公司主营产品包括磁共振成像系统等医学影像设备、医用直线加速器系统、动物 MR 等生命科学仪器、联影云平台、云胶片等基于云的医疗互联网软件。公司 2019-2021 年分别实现营业收入 29.79 亿元/57.61 亿元/72.54 亿元， YOY 依次为 46.43%/93.36%/25.91%,三年营业收入的年复合增速 52.76%；实现归母净利润-0.74 亿元/9.03亿元/14.17 亿元，公司实现扭亏为盈。最新报告期，2022Q1 公司实现营业收入 16.59 亿元，同比增长 20.04%；实现归母净利润 3.06 亿

32、元，同比增长 1.89%。公司预计 2022 年 1-6 月实现归属于母公司股东净利润为 74,454.19 万元至 87,402.75 万元，同比增长 15.00%至 35.00%。688416.SH 恒烁股份：公司主营业务为 NORFlash 存储芯片和 MCU 芯片的研发、设计及销售。公司 2019-2021 年分别实 现营业收入 1.34 亿元/2.52 亿元 /5.76 亿元， YOY 依次 为 32.34%/88.37%/128.76%,三年营业收入的年复合增速 78.66%；实现归母净利润-0.05 亿元/0.21亿元/1.48 亿元，于 2020 年实现扭亏为盈。最新报告期，2

33、022H1 公司实现营业收入 2.66 亿元，同比下降 0.47%；实现归母净利润 0.46 亿元，同比下降 15.15%。公司预计 2022 年 1-9 月净利润约为 7,700 万元至 8,800 万元，同比下降约 36.91%至 27.90%。688351.SH 微电生理：公司专注于电生理介入诊疗与消融治疗领域创新医疗器械的研发、生产和销售，主营产品包括标测类导管、三维消融导管和二维消融导管等导管类产品，以及三维心脏电生理标测系统等设备类产品。公司 2019-2021 年分别实现营业收入 1.17 亿元/1.41 亿元/1.90 亿元，YOY 依次为 39.45%/20.31%/34.5

34、0%,三年营业收入的年复合增速 31.16%；实现归母净利润-0.15 亿元/0.06 亿元/-0.12 亿元。最新报告期，2022H1 公司实现营业收入 1.22 亿元，同比增长 34.53%；实现归母净利润 0.01 亿元，同比增长 140.59%。公司预计 2022 年 1-9 月实现归母净利润-300.00 万元至-100.00 万元，同比变动 45.48%至 81.83%。301115.SZ 建科股份：公司是一家聚焦建设工程与环境保护领域的科学技术应用研究的技术服务企业，主要业务包括检验检测、特种工程专业服务和新型工程材料等。公司 2019-2021 年分别实现营业收入 7.71 亿

35、元/9.06 亿元/10.96 亿元，YOY 依次为 17.53%/17.43%/20.99%,三年营业收入的年复合增速 18.64%；实现归母净利润 0.80 亿元/1.25 亿元/1.62 亿元，YOY 依次为 294.48%/56.90%/29.69%，三年归母净利润的年复合增速 100.22%。最新报告期，2022H1 公司实现营业收入 5.56 亿元，同比增长 10.80%；实现归母净利润 0.75 亿元，同比增长 10.36%。2022年 1-9 月，公司预计实现归母净利润 13,000 万元至 14,000 万元，同比上升 21.87%至 31.25%。301152.SZ 天力锂

36、能：公司主要从事锂电池三元材料及其前驱体的研发、生产及销售。公司 2019-2021 年分别实现营业收入 10.12 亿元/12.43 亿元/16.63 亿元， YOY 依次为 8.13%/22.87%/33.76%,三年营业收入的年复合增速 21.13%；实现归母净利润 0.71 亿元/0.57 亿元/0.85 亿元，YOY 依次为 75.03%/-20.00%/48.55%，三年归母净利润的年复合增速 27.65%。最新报告期，2022H1 公司实现营业收入 14.38 亿元，同比增长 102.97%；实现归母净利润 1.13 亿元，同比增长 68.96%。公司预计 2022 年 1-9

37、月实现归母净利润 15,000 万元至 18,000 万元，同比增长 271.56%至 345.87%。301270.SZ 汉仪股份：公司的主营业务包括字体设计、字库软件开发和授权、提供字库类技术服务和视觉设计服务，以及以 IP 赋能方式开展的 IP 产品化业务。公司 2019-2021 年分别实现营业收入 2.12 亿元/1.97 亿元/2.20 亿元，YOY 依次为 24.28%/-6.88%/11.29%,三年营业收入的年复合增速 8.80% ； 实现归母净利润 0.58 亿元/0.51 亿元/0.68 亿元， YOY 依次为 118.63%/-12.50%/32.79%，三年归母净利润

38、的年复合增速 36.45%。最新报告期，2022H1 公司实现营业收入 0.98 亿元，同比增长 3.63%；实现归母净利润 0.26 亿元，同比增长 3.71%。公司预计 2022 年 1-9 月实现归母净利润为 4,450.00 万元至 4,850.00 万元，同比增长 6.07%至 15.61%。688439.SH 振华风光：公司专注于高可靠集成电路设计、封装、测试及销售，主要产品包括信号链及电源管理器等系列产品。公司 2019-2021 年分别实现营业收入 2.57 亿元/3.61 亿元/5.02 亿元，YOY 依次为 46.61%/40.59%/38.97%,三年营业收入的年复合增速

39、 42.02%；实现归母净利润 0.69 亿元/1.05 亿元/1.77 亿元，YOY 依次为 86.64%/52.26%/67.80%，三年归母净利润的年复合增速 68.32%。最新报告期，2022H1 公司实现营业收入 4.01 亿元，同比增长 49.67%；实现归母净利润 1.66 亿元，同比增长 48.62%。2022 年 1-9 月公司预计归母净利润为 19,611.17 万元至 23,450.38 万元，同比增长 25.97%至 50.64%。001259.SZ 利仁科技：公司是一家专注于从事厨房小家电与家居小家电系列产品研发、设计、生产与销售，以自主品牌“利仁 Liven”系列产

40、品为核心，致力于为消费者提供高品质生活的创新型小家电企业。公司 2019-2021 年分别实现营业收入 5.24 亿元/7.22 亿元/6.55 亿元，YOY依次为 6.13%/37.76%/-9.22%；实现归母净利润 0.38 亿元/0.68 亿元/0.66 亿元，YOY 依次为 300.19%/78.33%/-2.46%。最新报告期，2022H1 公司实现营业收入 3.35 亿元，同比增长 1.95%；实现归母净利润 0.36 亿元， 同比增长 6.47%。2022 年 1-9 月， 公司预计实现归母净利润 4,100.00-4,240.00 万元，较 2021 年 1-9 月同比增长

41、13.70%-17.58%。688381.SH 帝奥微：公司是一家专注于从事高性能模拟芯片的研发、设计和销售的集成电路设计企业，经营模式为 Fabless 模式。公司产品主要分为信号链模拟芯片和电源管理模拟芯片两大系列。公司 2019-2021 年分别实现营业收入 1.37 亿元/2.48 亿元/5.08 亿元，YOY 依次为 40.31%/81.15%/105.08%,三年营业收入的年复合增速 73.39%；实现归母净利润 0.03 亿元/0.40亿元/1.65 亿元，YOY 依次为 131.34%/1482.24%/310.77%，于 2019 年实现扭亏为盈。最新报告期，2022H1 公

42、司实现营业收入 2.93 亿元，同比增长 31.40%；实现归母净利润 1.20 亿元，同比增长 100.26%。2022 年 1-9 月，公司预计实现归母净利润约 16,500.00 万元至 17,500.00 万元，同比增长约 46.71%至 55.60%。688370.SH 丛麟科技：公司主营业务为危险废物的资源化利用和无害化处置两大模块，致力于危废处理的资源循环利用。公司 2019-2021 年分别实现营业收入 6.10 亿元/6.69 亿元/6.67亿元，YOY 依次为 1689.98%/9.77%/-0.42%,三年营业收入的年复合增速 169.46%；实现归母净利润 2.22 亿

43、元/2.31 亿元/1.89 亿元，YOY 依次为 2.57%/4.04%/-18.23%。最新报告期，2022H1 公司实现营业收入 3.29 亿元，同比增长 7.32%；实现归母净利润 0.79 亿元，同比下降 13.57%。2022年 1-9 月，公司预计归母净利润为 13,000 万元至 14,000 万元，较去年同期变动-4.42%至 2.93%。301209.SZ 联合化学：公司的主营业务为偶氮类有机颜料、挤水基墨的研发、生产与销售，主要产品为黄色、红色、橙色偶氮有机颜料及挤水基墨。公司产品性能优异、质量稳定性高，积累了众多大中型油墨企业客户，如 DIC 株式会社、洋紫荆、杭华股份

44、、科斯伍德等国内外主要油墨生产商。公司 2019-2021 年分别实现营业收入 4.44 亿元/4.73 亿元/5.52 亿元，YOY 依次为-3.08%/6.37%/16.81% ； 实现归母净利润 0.38 亿元/0.59 亿元/0.67 亿元， YOY 依次为 32.98%/54.66%/13.51%。最新报告期，2022H1 公司实现营业收入 3.25 亿元，同比增长 22.89%；实现归母净利润 0.42 亿元， 同比增长 20.79% 。公司预计 2022 年 1-9 月归母净利润为 5,200.00-5,600.00 万元，同比增长 10.31%至 18.80%。301282.S

45、Z 金禄电子：公司专业从事印制电路板（PCB）的研发、生产和销售，产品广泛应用于汽车电子、通信电子、工业控制、消费电子、医疗器械等领域。公司 2019-2021 年分别实现营业收入 6.09 亿元/7.92 亿元/13.28 亿元，YOY 依次为 15.47%/29.98%/67.59%,三年营业收入的年复合增速 36.00% ； 实现归母净利润 0.49 亿元/0.67 亿元/1.00 亿元， YOY 依次为 23.84%/37.13%/48.80%，三年归母净利润的年复合增速 36.21%。最新报告期，2022H1 公司实现营业收入 7.46 亿元，同比增长 29.49%；实现归母净利润

46、0.59 亿元，同比增长 26.71%。公司预计 2022 年 1-9 月归母净利润为 8,700.00 万元至 9,200.00 万元，同比增长 20.35%至 27.27%。688247.SH 宣泰医药:公司主要从事仿制药的研发、生产和销售以及 CRO 服务。公司2019-2021 年 分 别 实 现 营 业 收 入 1.39 亿 元 /3.19 亿 元 /3.15 亿 元 ， YOY 依 次 为126.68%/129.84%/-1.16%,三年营业收入的年复合增速 72.69%；实现归母净利润 0.05 亿元/1.23亿元/1.35 亿元，YOY 依次为 112.38%/2558.15%

47、/9.42%，于 2019 年实现扭亏为盈。最新报告期， 2022H1 公司实现营业收入 1.28 亿元，同比下降 18.13%；实现归母净利润 0.40 亿元，同比增长8.81%。2022 年 1-9 月，公司预计实现归母净利润 6,200 至 6,300 万元，同比增长 1.66%至 3.30%。四、建议关注新股一览对于上市 3 个月左右的近端新股，我们通过股票池筛选了其中具备稀缺性的新兴行业细分小龙头、或估值性价比相对突出的个股予以关注；本期调入路维光电、海光信息。短期来看，伴随着新股定价较为充分及中报密集披露可能带来的市场情绪扰动，暂时我们依旧建议增强新股投资的灵活性，从二个方向博弈可

48、能的新股局部机会；一是近期可能因投资偏好变化而出现短暂调整的高人气行业主线新股、且公司及产业链成长预期继续向好，博弈可能的相对收益，包括三一重能、凌云光、中复神鹰、华海清科、铭利达、路维光电等；二是在当前节点暂时可能定价有所滞后但公司预期或行业预期可能得到改善的新股，博弈可能的补涨机会，包括井松智能、侨源股份、阳光乳业等。对于上市 3 个月以上的新股，我们优选了市场关注度尚可、且上市以来涨幅并未被明显透支的次新个股予以关注。其中，以中期投资来看，我们建议关注皓元医药、澳华内镜、威高骨科、强瑞技术、思林杰等个股的可能投资机会。表 8：建议关注的近端股票（近三、四个月上市的新股板块）2021 年净

49、利2021 年销售代码名称上市日期行业当前 PE当前市值2021 年ROE%润增速%毛利率688295.SH中复神鹰2022-04-06基础化工104.01371.70227.0122.5641.62301268.SZ铭利达2022-04-07机械设备113.87197.84-13.1618.5719.13688072.SH拓荆科技-U2022-04-20电子499.02334.02696.105.7444.01301150.SZ中一科技2022-04-21电力设备21.7689.87207.6436.2527.35600938.SH中国海油2022-04-21石油石化7.566,793.10

50、181.7714.6250.60688052.SH纳芯微2022-04-22电子167.77459.81340.2940.7053.50688046.SH药康生物2022-04-25医药生物101.69139.4063.4515.9074.33688290.SH景业智能2022-04-29机械设备74.1162.9644.0324.7344.61301162.SZ国能日新2022-04-29计算机97.1360.919.1624.0263.39688213.SH思特威-W2022-05-20电子75.80260.61229.2315.1629.12001318.SZ阳光乳业2022-05-20

51、食品饮料35.6448.7629.3224.5738.53301191.SZ菲菱科思2022-05-26通信21.1742.1075.5433.6016.08688251.SH井松智能2022-06-06计算机29.5327.5727.2329.1629.02688120.SH华海清科2022-06-08电子144.69359.34102.7624.5344.73301286.SZ侨源股份2022-06-14基础化工55.8483.58-22.8622.1339.30688349.SH三一重能2022-06-22电力设备31.42536.5016.0141.4428.56688047.SH龙芯

52、中科2022-06-24电子204.85431.64229.8217.0153.75688297.SH中无人机2022-06-29国防和军工147.22375.0379.2925.4524.02688237.SH超卓航科2022-07-01国防和军工76.7062.2110.1616.7167.02688400.SH凌云光2022-07-06机械设备84.15154.8030.2711.0133.38688322.SH奥比中光-UW2022-07-07电子-52.51172.3649.39-13.5547.582021 年净利2021 年销售代码名称上市日期行业当前 PE当前市值2021 年R

53、OE%润增速%毛利率688053.SH思科瑞2022-07-08国防和军工74.0072.4028.5730.5474.64688375.SH国博电子2022-07-22国防和军工118.33483.5319.4614.4334.68688130.SH晶华微2022-07-29电子57.5145.86-22.7221.3068.61301269.SZ华大九天2022-07-29计算机477.03684.1134.5214.0189.36688371.SH菲沃泰2022-08-02电子281.62119.76-29.228.6558.08688041.SH海光信息2022-08-12电子149.

54、301,261.19935.656.0555.95688401.SH路维光电2022-08-17电子77.6762.2161.1411.3026.26资料来源：Wind，备注1：股票池将于每月末修正并重新分类，其中超出上市3个月的新股将重新分类至次新股票池或调出；每周可能因新上市股票变动等而发生新增入池。 备注2：考虑到在本轮新股行情拐点生成前夕、即4月中下旬上市新股依旧是近日新股活跃主线，暂不将对应标的调入次新股票池，待8月末再行调整。表 9：建议关注的次新股票（2021 年至 2022 年 3 月上市的次新板块）代码名称上市日期行业当前 PE当前市值2021 年净利润增速%ROE%销售毛利率688281.SH华秦科技2022-03-07国防和军工114.54299.6150.6143.5158.81688115.SH思林杰2022-03-14机械设备45.0737.575.1020.1273.12688207.SH格灵深瞳-U2022-03-17计算机-144.3358.5612.14-11.0855.63688282.SH理工导航2022-03-18国防和军工53.8443.562.5528.0537.07301103.SZ何氏眼科2022-03-22医药生物70.7