电气设备行业新能源汽车5月刊：产销有望爬升价格压力开始消化

1、 第 页 目录索引 HYPERLINK l _TOC_250009 一、政策落地、产销承压，二季度有望逐步改善5 HYPERLINK l _TOC_250008 二、续航里程继续增加，能量密度小幅提高7 HYPERLINK l _TOC_250007 三、中游价格跟踪：电池价格压力体现12 HYPERLINK l _TOC_250006 动力电池：补贴落地对价格形成压力12 HYPERLINK l _TOC_250005 正极材料：电解钴价格下调，磷酸铁锂仍处低位12 HYPERLINK l _TOC_250004 隔膜：市场仍处于产能过剩13 HYPERLINK l _TOC_250003

2、电解液：市场平稳运行，EC 价格持续上涨13 HYPERLINK l _TOC_250002 负极材料：一线厂家表现突出13 HYPERLINK l _TOC_250001 四、投资建议13 HYPERLINK l _TOC_250000 五、风险提示13图表索引图 1：新能源汽车近年来月度产量（辆）5图 2：新能源汽车近年来月度环比增速5图 3：新能源乘用车近年来月度产量（辆）5图 4：新能源乘用车 2018-2019 年月度销量结构（辆）5图 5：新能源商用车近年来月度产量（辆）6图 6：新能源商用车月度销量结构（辆）6图 7：2019 年第 3 批目录纯电动乘用车续驶里程占比8图 8：2

3、019 年第 4 批目录纯电动乘用车续驶里程占比8图 9：2017 年以来新能源汽车推广目录技术指标变化8图 10：2019 年第 3 批目录纯电动乘用车能量密度占比9图 11：2019 年第 4 批目录纯电动乘用车能量密度占比9图 12：2019 年第 3 批目录纯电动客车能量密度占比10图 13：2019 年第 4 批目录纯电动客车能量密度占比10图 14：2019 年第 3 批目录纯电动专用车能量密度占比11图 15：2019 年第 4 批目录纯电动专用车能量密度占比11图 16：2019 年第 3 批目录纯电动专用车电池路线占比11图 17：2019 年第 4 批目录纯电动专用车电池路

4、线占比11表 1：新能源汽车及动力电池市场空间测算6表 2：2018 年以来新能源汽车推广应用推荐车型目录（款）7表 3：2019 年第 4 批目录纯电动乘用车型技术参数及其配套供应商9表 4：2019 年第 4 批目录电池厂配套情况（款）11一、政策落地、产销承压，二季度有望逐步改善5月13日，中汽协发布2019年4月份汽车产销数据，新能源汽车4月份产销量分别为10.2万辆和9.7万辆，同比增长分别为25.0%和18.1%。其中乘用车产量9.4万辆（纯电动7.5万辆，插电混动1.9万辆），新能源商用车0.7万辆。2019年前4月新能源汽车产销分别完成36.8万辆和36.0万辆，同比分别增长5

5、8.5%和59.8%，其中纯电动汽车产销分别完成8.2万辆和7.1万辆，比上年同期分别增长28.2和9.6； 插电式混合动力汽车产销分别完成2.0万辆和2.6万辆，比上年同期分别增长13.6 和50.9%。图1：新能源汽车近年来月度产量（辆）图2：新能源汽车近年来月度环比增速2500002000001500001000005000002014年2017年2015年2018年2016年2019年1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月300%250%200%150%100%50%0%-50%-100%-150%2014年2015年2016年2017年2018年20

6、19年1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月数据来源：Wind、 数据来源：Wind、 图3：新能源乘用车近年来月度产量（辆）图4：新能源乘用车2018-2019年月度销量结构（辆）2000001500001000005000002014年2015年2016年2017年2018年2019年1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月180000乘用车BEV乘用车PHEV160000140000120000100000800006000040000200001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月 H

7、YPERLINK / 4月0数据来源：Wind、 数据来源：Wind、 图5：新能源商用车近年来月度产量（辆）图6：新能源商用车月度销量结构（辆）1200001000008000060000400002000002014年2015年2016年2017年2018年2019年700006000050000400003000020000100000商用车BEV商用车PHEV1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月 数据来源：Wind、 数据来源：Wind、 由于3月底补贴政策落地前的抢装透支，4月

8、新能源汽车产销呈现一定程度环比下滑，其中，1）乘用车产量环比下降24.2%，受到补贴政策落地前3月抢装透支， 预计5-6月开始运营市场采购需求拉动，终端乘用车呈现环比增长。2）商用车市场表现差强人意，产量环比下降3.77%，同比下降28.4%。预计2019年全年新能源车产销量180万辆，维持较高增速。新版补贴政策继续推动高质量发展，2019年有望成为A级车型放量元年。经过“2016看客车、2017看A00级、2018看A0级”的拾级而上的产品升级过程，新能源乘用车市场规模及结构实现了跨越式发展，2018年全年销量实现120万辆以上产销量水平，2019年随着双积分制考核执行乘用车有望实现销量15

9、5万辆，商用车受益于经济性增强有望实现销量26万辆，合计达到180万辆以上，考虑乘用车续航里程将进一步提升，单车带电量继续增加，根据我们的测算，预计2019年至2020年国内动力电池需求可达90.6GWh、143.6GWh，预计三年复合增速将维持55%以上。表1：新能源汽车及动力电池市场空间测算项目车型分类2015A2016A2017A2018A2019E2020E乘用车15052824845044954075977712000001800000YOY222.98%65.05%80.94%69.01%57.94%50.00%客车882481156648855611018710000011000

10、0BEV 产量（辆）YOY595.03%31.07%-23.44%24.43%-9.25%10.00%专用车477786066215351485930150000180000YOY1073.91%26.97%153.06%-44.02%74.56%20.00%合计28655442477669161095589414500002090000乘用车6375574229102073256225350000455000YOY285.04%16.43%37.51%151.02%36.60%30.00%PHEV 产量（辆）客车24048181761637857091000011000YOY80.62%-2

11、4.42%-9.89%-65.14%75.16%10.00%合计8780392405118451261934360000466000乘用车总产量（辆）214283322679551613101600215500002255000YOY239.25%50.59%70.95%84.19%52.56%45.48%客车总产量（辆）112296133840104934115896110000121000YOY331.73%19.19%-21.60%10.45%-5.09%10.00%专用车总产量（辆）477786066215351485930150000180000YOY1073.91%26.97%15

12、3.06%-44.02%74.56%20.00%新能源车总产量（辆）374357517181810061121782818100002556000YOY301.48%38.15%56.63%50.34%48.63%41.22%乘用车21.6631.1828.3438.7550.0060.00BEV 平均电池容量（kWh）客车100.17155.84139.23155.73160.00160.00专用车37.0555.3154.0776.5760.0060.00乘用车14.1711.0916.2613.8815.0015.00PHEV 平均电池容量（kWh）客车20.4730.2038.4748

13、.1730.0030.00新增乘用车电池需求量（GWh）4.168.5713.6433.0065.25114.83YOY214.01%105.85%59.15%141.94%97.73%75.98%新增客车电池需求量（GWh）9.3318.5714.2917.4316.3017.93YOY230.18%99.04%-23.07%22.00%-6.50%10.00%新增专用车电池需求量（GWh）1.773.368.306.589.0010.80YOY2074.45%89.55%147.39%-20.72%36.78%20.00%动力电池需求量（GWh）15.2730.5036.2357.0190

14、.55143.56YOY312.59%99.79%18.79%57.37%58.82%58.54%数据来源：高工锂电、 二、续航里程继续增加，能量密度小幅提高2019年5月10日工信部发布新能源汽车推广应用推荐车型目录(2019年第4 批)，共包括74户企业的238个车型，其中纯电动产品共68户企业221个型号、插电式混合动力产品共7户企业12个型号。表2：2018年以来新能源汽车推广应用推荐车型目录（款）出台时间2018/5/222018/6/62018/7/112018/8/22018/9/62018/9/302018/11/52018/12/32019/1/42019/2/132019/

15、3/82019/4/82019/5/9间隔时间（天）0163522352436283240203132车型第 5 批第 6 批第 7 批第 8 批第 9 批第 10 批第 11 批第 12 批第 13 批新 1 批新 2 批新 3 批新 4 批纯电动294464547442825384346284245乘用车混动53644731715108196燃料电池0000000000000乘用车汇总347524951513142535354295151纯电动90916014612911877512411322270107客车混动24118129235100024燃料电池05515785910015客车汇

16、总115018316315312788613412322273116纯电动4801181271771079056432920335269专用车混动0000000000002燃料电池0034332310020专用车汇总4801181301811109358463020335471合计19773533423852852121611339510684178238数据来源：工信部、 2019年第4批目录续航300km以上纯电动乘用车车型37款，占比达到82.2%， 平均续航里程364.31km，环比2019年第3批上升13.9%。300-400km部分减少， 250-300km部分增加，最高续航里程达

17、500km。图7：2019年第3批目录纯电动乘用车续驶里程占比图8：2019年第4批目录纯电动乘用车续驶里程占比4.8%0.0%0.0%2.4%17.8%0.0%45.2%250-300km46.7%35.6%150-200km数据来源：工信部、 数据来源：工信部、 图9：2017年以来新能源汽车推广目录技术指标变化321328339341 352 350 359 368364335 320257249 247 263 260294 276312 331216197 207 204 196218216 223104 104 115 112 119123 127 125114129 127 13

18、1 131 138 139 133 140 143 142 146 143 145 146 150 148 148 149 151续航里程平均值（km)能量密度平均值(wh/kg)400350300250200150100500数据来源：工信部、 纯电动乘用车能量密度方面，2019年第4批目录平均水平达到151Wh/kg，同时在160Wh/kg以上车型达到9款，140Wh/kg以上车型40款，占比88.9%，140- 160Wh/kg依然是最大能量密度区间构成，最高能量密度达182.44Wh/kg，较上月有所上升。图10：2019年第3批目录纯电动乘用车能量密度占比图11：2019年第4批目录

19、纯电动乘用车能量密度占比11.9%11.1%21.4%66.7%68.9%数据来源：工信部、 数据来源：工信部、 2019年第4批目录纯电动乘用车型续航400km以上共计21款，涵盖山西新能 源、东风、江淮、奇瑞、比亚迪、重庆力帆、奔驰、威马、北汽新能源等车企。高续航里程车型不断丰富将刺激消费级市场逐步打开，里程焦虑问题得到解决，进入2019年纯电动乘用车续航400km将成为标配，为消费级市场中长期推广普及提供有效支撑。同时，续航300-400km车型考虑综合性价比优势，北汽新能源、浙江合众等经济型车型已开始采用磷酸铁锂电池系统。表 3：2019 年第 4 批目录纯电动乘用车型技术参数及其配套

20、供应商企业名称产品型号产品名称带电量(kWh)续驶里程（km）能量密度(Wh/kg)电池种类电池供应商电机供应商山西新能源JHC7002BEV27帝豪牌68500182锂离子威睿电动(宁波)精进电动山西新能源JHC7002BEV41帝豪牌68500182锂离子威睿电动(宁波)精进电动东风汽车DFL7000NA62BEV启辰牌62481171锂电子东风时代(武汉)法雷奥西门子安徽江淮HFC7002MEV3江淮牌75470164三元安徽江淮华霆合肥道一奇瑞汽车SQR7001BEVJ693奇瑞牌60451162三元宁德时代奇瑞新能源比亚迪BYD7005BEVA3比亚迪牌54421160三元青海比亚迪

21、长沙市比亚迪比亚迪BYD7005BEV11比亚迪牌55420160三元青海比亚迪长沙市比亚迪重庆力帆LF7002SEV2力帆牌50420150三元力信（江苏）珠海英搏尔东风柳州LZ7003SLAEV东风牌53415144锂离子欣旺达长沙市比亚迪北京奔驰BJ6480LABEV梅赛徳斯奔驰83415125三元北京奔驰ZF/ZF山西新能源JHC7002BEV38帝豪牌55410142锂离子宁德时代精进电动山西新能源JHC7002BEV39帝豪牌55410142锂离子宁德时代浙江方正威马汽车SZS6480A00BEV威加马斯特牌61410141三元力神动力北京博格华纳北京奔驰BJ6480LABEV3梅

22、赛德斯奔驰82408125三元北京奔驰ZF/ZF东风汽车DFA7000A1FBBEV俊风牌57405165三元珠海鹏辉东风电驱动比亚迪BYD6461SBEV1比亚迪牌60405160三元青海比亚迪长沙市比亚迪北汽新能源BJ7003URD4C-BEV北京牌57403146三元孚能科技（赣州）北京新能源第一汽车CA7003BEV一汽牌51402160三元桑顿新能源创驱（上海）安徽江淮HFC7002MEV4江淮牌64402141磷酸铁锂安徽江淮华霆合肥道一比亚迪BYD6470MBEV1比亚迪牌61401160三元青海比亚迪长沙市比亚迪比亚迪BYD7008BEVA4比亚迪牌54401160三元青海比亚

23、迪长沙市比亚迪山西新能源JHC7002BEV24帝豪牌54400146锂离子威睿电动(宁波)浙江方正山西新能源JHC7002BEV33帝豪牌54400141锂离子宁德时代精进电动山西新能源JHC7002BEV34帝豪牌54400141锂离子宁德时代浙江方正国能新能源GNE7001AFCFEV龙基牌48355126三元宁德时代精进电动浙江合众THZ7000BEVS00B哪吒牌42351161三元亿纬锂能株洲中车北汽新能源BJ7001BPHF-BEV北京牌38330141锂离子国轩高科北汽新能源北汽新能源BJ7000C5EC-BEV北京牌48321147三元宁德时代北汽新能源郑州日产ZN6454V

24、1YBEV东风牌49320145三元郑州比克浙江方正东风汽车DFA7000L2ABEV6俊风牌34305162三元山东玉皇东风汽车比亚迪BYD7002BEV比亚迪牌37305160三元青海比亚迪长沙市比亚迪第一汽车CA7001BEVB一汽牌34305144三元桑顿新能源创驱（上海）北汽新能源BJ7000C5EB-BEV北京牌48305142磷酸铁锂国轩高科北汽新能源重庆长安SC7002BACBEV长安牌26301160三元冠城瑞闽珠海英搏尔浙江合众THZ7000BEVS006哪吒牌36301160三元浙江合众株洲中车浙江合众THZ7000BEVS00C哪吒牌36301160三元安徽舟之航上汽电

25、驱动浙江合众THZ7000BEVS008哪吒牌37301140磷酸铁锂国轩高科株洲中车南京金龙NJL6420EV开沃牌40285140磷酸铁锂亿纬锂能南京创源东风汽车EQ7000FR2F1BEV东风雷诺牌29271149三元力神动力上汽电驱动东风汽车EQ7000FL2F1BEV东风牌29271149三元力神动力上汽电驱动东风汽车EQ7000FA2F1BEV风神牌29271149三元力神动力上汽电驱动东风汽车EQ7000FV2F1BEV启辰牌29271149三元力神动力上汽电驱动湖南江南JNJ7000EVB2众泰牌45263127三元国轩高科大洋电机上汽集团CSA7001KBEV1荣威牌2626

26、0160三元宁德伊控精进电动重庆长安SC7002BAABEV长安牌22251160三元福建冠城瑞闽珠海英搏尔数据来源：工信部、 2019年第4批非快充类纯电动客车型平均能量密度为152Wh/kg，达到140Wh/kg以上车型占比87.9%，相较2019年第3批的85.1%有所上升。图12：2019年第3批目录纯电动客车能量密度占比图13：2019年第4批目录纯电动客车能量密度占比0.10.%4%12.9%140Wh/kg以上0.09.%9%10.3%140Wh/kg以上130-140Wh/kg130-140Wh/kg120-130Wh/kg120-130Wh/kg120Wh/kg以下120Wh

27、/kg以下85.7%87.9%数据来源：工信部、 数据来源：工信部、 2019年第4批纯电动专用车平均能量密度137Wh/kg，NEDC工况法平均续航里程308km，相较2019年第3批技术参数有所上升，能量密度140Wh/kg以上的纯电动专用车占比有所下降，120-130Wh/kg的占比下降，磷酸铁锂电池路线车型份额大幅上升，三元锂电池路线车型份额有所下降。图14：2019年第3批目录纯电动专用车能量密度占比图15：2019年第4批目录纯电动专用车能量密度占比3.80%.0%0.0%21.7%130-140Wh/kg42.3%53.8%120-130Wh/kg40.6%数据来源：工信部、 数

28、据来源：工信部、 图16：2019年第3批目录纯电动专用车电池路线占比图17：2019年第4批目录纯电动专用车电池路线占比0.0%3.8%4.3%0.0%21.7%三元42.3%磷酸铁锂53.8%锰酸锂不详73.9%不详数据来源：工信部、广发证券发展研究中心数据来源：工信部、广发证券发展研究中心表4：2019年第4批目录电池厂配套情况（款）乘用车客车专用车总计占比宁德时代新能源科技股份有限公司8791410143.35%合肥国轩高科动力能源有限公司449177.30%惠州亿纬锂能股份有限公司229135.58%力神动力电池系统有限公司508135.58%微宏动力系统（湖州）有限公司08083.

29、43%青海比亚迪锂电池有限公司60062.58%深圳市比亚迪锂电池有限公司03362.58%威睿电动汽车技术（宁波）有限公司60062.58%河南省鹏辉电源有限公司01341.72%惠州亿鹏能源科技有限公司03141.72%威睿电动汽车技术（苏州）有限公司20241.72%河南新太行电源股份有限公司01231.29%四川绿鑫电源科技有限公司03031.29%中信国安盟固利动力科技有限公司02131.29%安徽江淮华霆电池系统有限公司20020.86%三元磷酸铁锂锰酸锂安徽瓯鹏动力科技有限公司00220.86%北京奔驰汽车有限公司20020.86%北京国能电池科技股份有限公司00220.86%福

30、建冠城瑞闽新能源科技有限公司20020.86%河南平煤国能锂电有限公司00220.86%桑顿新能源科技有限公司20020.86%山东玉皇新能源科技有限公司10120.86%芜湖天弋能源科技有限公司02020.86%肇庆遨优动力电池有限公司00220.86%郑州比克电池有限公司10120.86%安徽欧鹏巴赫汽车零部件科技有限公司00110.43%安徽舟之航电池有限公司10010.43%东风海博襄阳新能源科技有限公司01010.43%东风时代（武汉）电池系统有限公司10010.43%孚能科技（赣州）有限公司10010.43%广州鹏辉能源科技股份有限公司01010.43%河南锂动电源有限公司0011

31、0.43%横店集团东磁股份有限公司00110.43%湖南海博瑞德电智控制技术有限公司00110.43%湖州南浔遨优电池有限公司00110.43%江苏智航新能源有限公司00110.43%力信（江苏）能源科技有限责任公司10010.43%南京创源天地动力科技有限公司00110.43%宁德伊控动力系统有限公司10010.43%瑞浦能源有限公司01010.43%汕尾比亚迪汽车有限公司00110.43%欣旺达电动汽车电池有限公司10010.43%星恒电源股份有限公司00110.43%浙江合众新能源汽车有限公司10010.43%珠海鹏辉能源有限公司10010.43%总计5111171233100.00%数据来源：工信部、 三、中游价格跟踪：电池价格压力体现动力电池：补贴落地对价格形成压力根据中国化学与物理电源行业协会披露，动力电池市场表现一般，补贴政策落地后开工率未明显提升，同时降价压力逐步体现，三元动力电芯价格0.9元/Wh， 三元模组1元/Wh，补贴政策落地后