金融市场学（第二版）第05章基金市场

1、金融市场学第5章 基金市场5.1投资基金概述5.2基金市场的运作5.3我国基金市场5.1投资基金概述5.1.1投资基金含义5.1.2投资基金的特点5.1.3投资基金的分类5.1.4特殊类型基金5.1.1投资基金含义投资基金是指通过发行基金券将投资者分散的资金集中起来，有专业管理人员分散投资与证券或其他资产，并将投资获得的收益按比例分配给基金持有者的一种金融机构。在这种形式下，投资者即承担了风险又分享了收益，基金公司则根据资金规模定期获得一定比例的管理费用。基金可以分为证券投资基金和实业投资基金两种。5.1.2投资基金的特点（1）集合理财，专业管理（2）组合投资，分散风险（3）利益共享，风险共担

2、（4）严格监管，信息透明（5）独立托管，保障安全投资基金的局限性： 虽能够分散风险，但不能完全消除风险。在股票市场整个行情看淡时，证券投资基金的表现可能比股市还差。基金经理人有管理不善或投资失误的时候。基金更适宜于中长期投资。5.1.3投资基金的分类（1）根据基金的规模和期限的可变性划分，分为开放式基金和封闭式基金。开放式基金开放式基金是指基金份额不固定，基金份额可以在基金合同约定的时间和场所进行申购或者赎回的一种基金运作方式。开放式基金不上市交易，一般通过银行申购和赎回，基金规模不固定。封闭式基金封闭式基金是指基金份额在基金合同期限内固定不变，基金份额可以在依法设立的证券交易所交易，但基金份

3、额持有人不得申请赎回的一种基金运作方式。开放式基金和封闭式基金的区别第一，由于两者存续期限不同，投资者在投资决策时就可以根据各自计划投资期限选择相应的投资基金。第二，两者的交易方式不同第三，交易价格决定方式不同第四，基金的投资策略不同。由于封闭式基金不能随时被赎回，其募集得到的资金可全第五，基金的管理难度不同（2）根据基金的组织形式划分，分为公司型基金和契约型基金契约型投资基金契约型投资基金是根据一定的信托契约原理，由基金发起人和基金管理人、基金托管人订立基金契约而组建的投资基金。公司型投资基金公司型投资基金是指具有共同投资目标的投资者依据公司法组成以营利为目的，投资于特定对象的股份制投资公司

4、。契约型投资基金和公司型投资基金的区别：第一，法律依据不同；第二，法人资格不同；第三，投资者的地位不同；第四，融资渠道不同；第五，经营资产的依据不同；第六，资金运营不同。（3）依据投资对象的不同，可以将基金分为股票基金、债券基金、货币市场基金、混合基金等。股票基金是指以股票为主要投资对象的基金。债券基金主要以债券为投资对象。货币市场基金以货币市场工具为投资对象。混合基金同时以股票、债券等为投资对象。5.1.4特殊类型基金（1）系列基金。（2）基金中的基金。（3）保本基金。（4）交易型开放式指数基金（ETF）与ETF联接基金。（5）上市开放式基金（LOF）。LOF与ETF的区别：申购、赎回的标的

5、不同。申购、赎回的场所不同。对申购、赎回限制不同。基金投资策略不同。在二级市场的净值报价上，ETF每15秒提供一个基金参考净值报价；而LOF的净值报价频率要比ETF低，通常1天只提供1次或几次基金净值报价。5.2基金市场的运作5.2.1投资基金市场的运作与参与主体5.2.2基金业的重要性5.2.3国际基金市场5.2.1投资基金市场的运作与参与主体（1）投资基金的运作基金的运作包括基金的市场营销、基金的募集、基金的投资管理、基金资产的托管、基金份额的登记、基金的估值与会计核算、基金的信息披露以及其他基金运作活动在内的所有相关环节。（2）基金的参与主体可以将基金市场的参与主体分为基金当事人、基金市

6、场服务机构、监管和自律机构三大类。基金当事人 我国的证券投资基金依据基金合同设立，基金份额持有人、基金管理人与基金托管人是基金合同的当事人，简称基金当事人。基金份额持有人。基金份额持有人即基金投资者，是基金的出资人、基金资产的所有者和基金投资回报的受益人。基金管理人。基金管理人是基金产品的募集者和管理者，其最主要职责就是按照基金合同的约定，负责基金资产的投资运作，在有效控制风险的基础上为基金投资者争取最大的投资收益。基金托管人。5.2.2基金业的重要性（1）为中小投资者拓宽了投资渠道（2）优化金融结构，促进经济增长（3）有利于证券市场的稳定和健康发展（4）完善金融体系和社会保障体系5.2.3国

7、际基金市场全球基金业发展的趋势与特点美国占据主导地位，其他国家和地区发展迅猛开放式基金成为证券投资基金的主流产品基金市场竞争加剧，行业集中趋势突出基金资产的资金来源发生了重大变化5.3我国基金市场5.3.1我国基金市场发展历程5.3.2我国基金市场现状5.3.1我国基金市场发展历程（1）早期探索阶段始于20世纪70年代末的中国经济体制改革，在推动中国经济快速发展的同时，也引发了社会对资金的巨大需求。1987年，中国新技术创业投资公司（中创公司）与汇丰集团、渣打集团在中国香港联合设立了中国置业基金，首期筹资3 900万元人民币，直接投资于以珠江三角洲为中心的周边乡镇企业，并随即在香港联合交易所上

8、市。这标志着中资金融机构开始正式涉足投资基金业务。（2）试点发展阶段基金在规范化运作方面得到很大的提高。在封闭式基金成功试点的基础上成功地推出开放式基金，使我国的基金运作水平实现历史性跨越对老基金进行了全面规范清理，绝大多数老基金通过资产置换、合并等方式被改造成为新的证券投资基金监管部门出台了一系列鼓励基金业发展的政策措施，对基金业的发展起到了重要的促进作用开放式基金的发展为基金产品的创新开辟了新的天地（3）快速发展阶段2004年6月1日开始实施的证券投资基金法，为我国基金业的发展奠定了重要的法律基础，标志着我国基金业的发展进入了一个新的发展阶段。基金业监管的法律体系日益完善基金品种日益丰富，开放式基金取代封闭式基金成为市场发展的主流基金公司业务开始走向多元化，出现了一批规模较大的基金管理公司基金行业对外开放程度不断提高基金业市场营销和服务创新日益活跃基金投资者队伍迅速壮大，个人投资者取代机构投资者成为基金的主要持有者5.3.2我国基金市场现状一是基金管理公司稳步发展。二是私募基金登记备案