国际金融实务第九章国际资本流动

1、diujiuzh dijiu第九章 国际资本流动第一节国际资本流动概述 学前思考什么是国际资本流动？国际资本流动的影响？一、国际资本流动的含义国际资本流动，是指资本在国际间转移，或资本在不同国家或地区之间作单向、双向或多向流动，具体包括：贷款、援助、输出、输入、投资、债务的增加、债权的取得，利息收支、买方信贷、卖方信贷、外汇买卖、证券发行与流通等等。二、国际资本流动的类型按照资本跨国界流动的方向，国际资本流动可以分为资本流入和资本流出。按照资本跨国流动时间的长短期限，国际资本流动可以分为长期资本流动与短期资本流动。三、国际资本流动的原因1.过剩资本的形成或国际收支大量顺差2.利用外资策略的实施

2、3.利润的驱动4.汇率的变化5.通货膨胀的发生6.政治、经济及战争风险的存在7.国际炒家的恶性投机8.其他因素四、国际资本流动的影响长期资本流动的影响 对资本输出国而言，长期资本流动的影响体现在：提高资本的边际收益；有利于占领世界市场,促进商品和劳务的输出；有助于克服贸易保护壁垒；有利于提高国际地位。 对资本输入国而言，长期资本流动的影响体现在：缓和资金短缺的困难；提高工业化水平；扩大产品出口数量，提高产品的国际竞争能力；增加了新兴工业部门和第三产业部门的就业机会，缓解就业压力。 短期资本流动的影响 短期资本流动对国内经济的影响主要体现在对国际收支、汇率、货币政策、国内金融市场的影响上。 短期

3、投机资本对世界经济产生的影响主要体现在：对国际经济和金融一体化进程的影响；对国际货币体系的影响；对国际金融市场的影响；对资金在国际间配置的影响四个方面。第二节国际投资 学前思考什么是国际投资？一、国际直接投资国际直接投资是指为了在国外投资获得长期的投资效益，并拥有对公司的控制权和企业经营管理权而进行的，在国外直接建立企业或公司的投资活动。国际直接投资的特点和方式国际直接投资的特点 1.国际直接投资是长期资本流动的一种主要形式，它不同于短期资本流动，它要求投资主体必须在国外拥有企业实体，直接从事各类经营活动。2.国际直接投资表现为资本的国际转移和拥有经营权的资本国际流动两种形态，即有货币投资形式

4、又有实物投资形式。 3.国际直接投资是取得对企业经营的控制权，不同于间接投资，他通过参与、控制企业经营权获得利益。 国际直接投资的方式 1. 在国外创办新企业；2. 与东道国或其他国家共同投资，合作建立合营企业；3. 投资者直接收购现有的外国企业；4. 购买外国企业股票，达到一定比例以上的股权；5. 以投资者在国外投资所获利润作为资本，对该企业进行再投资。二、国际间接投资国际间接投资是指以资本增值为目的，以取得利息或股息等为形式，以被投资国的证券为对象的跨国投资，即在国际债券市场购买中长期债券，或在外国股票市场上购买企业股票的一种投资活动。国际间接投资者并不直接参与国外企业的经营管理活动，其投

5、资活动主要通过国际资本市场（或国际金融证券市场）进行。国际间接投资的特点和种类国际间接投资的特点 1.对经营活动无控制权。2.流动性大，风险性小。 3.投资渠道为证券交易所。 4.投资内涵相对狭窄。 5.表现为自发性和频繁性。 6.获取收益不同。 国际间接投资的种类 1. 国际证券投资 2. 国际信贷投资第三节国际融资 学前思考国际融资的具体方式有哪些？一、国际信贷融资国际信贷融资是一国借款人在国际金融市场上向外国金融机构借入外币资金的一种信用活动和融资方式，是国际融资的主体。国际信贷融资的主要方式（一）国际贸易信贷融资 1.国际贸易短期信贷融资 2.国际贸易中长期信贷融资 （1）出口信贷 （

6、2）福费廷 （3）其他形式的出口信贷（二）国际商业银行贷款（三）国际金融机构贷款（四）政府贷款二、国际项目融资国际项目融资是一种特殊的融资方式，是指以境内建设项目的名义在境外筹措资金，并以项目自身的收入资金流量、自身的资产与权益，承担债务偿还责任的融资方式，也是无追索或有限追索的融资方式。国际项目融资的特点（1）贷款人不以主办单位的资产和信誉作为发放贷款的依据，而以该工程项目预期的经济效益和承办单位资产状况作为发放贷款的依据。（2）项目融资的还款来源是该项目未来的收益，而不像传统融资那样，以借款人的所有财产和收益作为偿债来源。（3）国际项目融资风险大，需要与工程项目有利害关系的更多单位进行担保

7、以回避风险。（4）工程所需资金来源多样化，除从银团贷款取得资金外，还能够得到政府、国际组织的支持。（5）项目融资以“有限追索权”筹资方式为主，利率较高。国际项目融资的典型方式BOT方式。BOT是英文BuildOperateTransfer的缩写，即建设一经营一移交方式。是政府将一个基础设施项目的特许权授予承包商(一般为国际财团)，承包商在特许期内负责项目设计、融资、建设和运营，并回收成本，偿还债务、赚取利润，特许期结束后将项目所有权移交政府。实质上，BOT融资方式是政府与承包商合作经营基础设施项目的一种特殊运作模式。在我国又叫“特许权融资方式”。三、国际证券融资国际证券融资是指资金需求者在国际

8、金融市场上通过发行各种债务性证券和股票，直接向公众筹集资金的融资活动。国际证券融资包括国际债券融资和国际股票融资两种形式。国际债券融资和国际股票融资国际债券融资：国际债券融资指一国政府当局、金融机构、工商企业、地方社会团体以及国际组织机构等单位，通过在国外市场发行以某种货币作为面值的债券而进行的融资活动。国际股票融资：国际股票融资是指符合发行条件的公司组织以筹集资金为直接目的，依照法律和公司章程的规定向境外投资者出售代表一定股东权利的股票的国际融资方式。四、国际租赁融资国际租赁又称跨国租赁或离岸租赁，是指处于不同国家（或地区）的出租人与承租人之间的租赁活动。由出租人在一定期限内以收取租金为条件

9、，将资本货物等租赁物交付承租人使用的一种融物和融资相结合的活动。国际租赁融资的主要形式金融租赁经营租赁维修租赁杠杆租赁回租租赁综合租赁第四节外债管理 学前思考外债管理的主要内容是？一、外债的含义和种类根据国际货币基金和世界银行的定义，外债是指在任何特定时间内，一国居民对非居民承担的具有契约性偿还责任的债务，包括本金的偿还和利息的支付。根据国家外汇管理局的定义，外债是指在中国境内的机关、团体、企业、事业单位、金融机构或其他机构对中国境外的国际金融组织，外国政府、金融机构、企业或其他机构用外国货币承担的具有契约性偿还义务的债务。按照债务类型划分，外债分为外国政府贷款、国际金融组织贷款和国际商业贷款

10、。按照偿还责任划分，外债分为主权外债和非主权外债。二、外债的衡量指标负债率。即一国当年未清偿外债余额与该国经济总规模（GNP或GDP）的比率。国际公认的标准是控制在20%以下。债务率。即当年未清偿外债余额与当年货物服务出口总额的比率。国际公认安全标准是小于100%。偿债率。即当年外债还本付息总额与当年货物服务出口总额的比率。一般国家该指标应控制在20%以内为宜，发展中国家为25%，危险线为30%。三、外债管理的主要内容外债规模管理。是指在一定时期内，确定举借外债的数量界限，即适当的外债规模。外债结构管理。是指一国政府通过法规、政策和技术措施实行外债结构优化的管理行为。外债营运管理。是对外债从借入到使用、产生效益及至最后偿还的整个运行过程进行管理，包括外债借入管理、外债使用管理和外债偿还管理。外债风险管理。在于增强应变能力，适应国际金融贸易的变化和国民经济政策