台湾中小企业融资

1、 目录TOC o 1-5 h z HYPERLINK l bookmark6 一、我国内地中小企业与台湾中小企业现状对比4（一）、我国中小企业的融资现状4（二）、台湾中小企业的现状4 HYPERLINK l bookmark8 二、台湾中小企业融资的不同之处“授人以鱼，不如授之以渔”模式5（一）、“授人与鱼，不如授人以渔”是什么？5（二）、产生的背景5（三）、中小企业联合辅导中心的意义5 HYPERLINK l bookmark12 三、台湾中小企业融资与内地中小企业融资比较6（一）、台湾中小企业融资状况6（二）、国内中小企业融资状况对照7 HYPERLINK l bookmark14 四、台

2、湾中小企业融资资金的一般来源与内地企业资金一般来源比较8（一）、台湾中小企业的一般资金来源8（二）、我国内地中小企业资金来源分析9 HYPERLINK l bookmark16 五、台湾中小企业成功融资方式带来的启示13（一）、信誉13（二）、融资渠道的单一14（三）、制度的空缺14参考文献15后记错误!未定义书签。我国内地与台湾中小企业融资对比分析摘要资金是企业体内的血液，是企业进行生产经营活动的必要条件，没有足够的资金，企业的生存和发展就没有保障，所以企业的生存取决于资金。企业的发展，是一个融资、发展、再融资、再发展的过程。企业在竞争中能否获胜，最终取决于企业融资的速度、方式和规模，而决定

3、企业融资的速度、方式、规模的是融资渠道的选择和融资技巧的运用。台湾是中小企业发展的天堂，台湾特有的中小企业融资方式是融资模式中拥有领先获地位的，吸收并创新中小企业融资模式是决定内地中小企业生死存亡的关键。关键词吸收创新融资渠道融资技巧融资方式Abstract.Thefundistheenterpriseblood,isanecessaryconditionfortheenterpriseproductionandoperationactivities,notenoughmoney,thesurvivalanddevelopmentofenterprisescannotbeguaranteed,

4、sotheenterprisessurvivaldependsoncapital.Thedevelopmentofenterprises,isaprocessofdevelopment,financing,financing,development.Enterprisescanwininthecompetition,ultimatelydependsonthefinancingofenterprises,speedandscale,anddecidestheenterprisefinancingspeed,mode,scaleisthefinancingchannelandfinancingt

5、echniques.Taiwanisaparadisefordevelopmentofsmallandmedium-sizedenterprises,financingsmallandmediumenterprisesinTaiwanspecialfinancingmodehasaleadingpositioninthewon,absorptionandinnovationoffinancingmodeofsmallandmedium-sizedenterprisesisthekeytothemainlandSMEsofvitalimportance.Keyword:Absorptionofi

6、nnovativefinancingchannelsfinancingfinancingtechniques我国内地与台湾中小企业融资对比分析一、我国内地中小企业与台湾中小企业现状对比（一）、我国中小企业的融资现状目前，我国内地的中小企业融资现状可以用简单的四个字来概括:“难”、“土”a”arp”“贵”、“险”“、乱”。难，代表的是“融资难”,据调查报告显示,有49.9%的民营企业认为从银行贷款“非常难”,有29.2%的认为“有难度”，认为“不太难”的只占了20.9%。我国内地中小企业大概只有10%左右的能够从正规金融体系得到贷款。贵，代表的是“融资贵”,在我国内地，民间借贷利率远远高于国家的

7、法定利率,这使得企业的资金成本难以承受。举个例子，据报道浙江有70%左右的中小企业靠民间借贷,年息最高的达到180%。险，也就是“融资险”,是指借贷双方面临的高风险。如贷款金额的贬值、不能足额收回以及借款人偿还不起贷款等的风险。另外，资金的循环转贷，导致贷款利率的节节攀高，也正在不断加大金融贷款的潜在风险。乱，就是“融资乱”，我国内地还没有一系列完善的融资体系，融资市场还处在初级阶段，制度缺乏，法律空缺，市场操作行为不规范。（二）、台湾中小企业的现状根据资料显示，台湾目前总计有中小企业124万8千家，占有台湾企业总数的97.68%的比例。在台湾，中小企业是台湾经济发展的重要磐石，也是最稳固的基

8、础，瑞士洛桑管理学院评比台湾企业竞争力全球排名第6，中小企业的竞争力全球排名第3。并且，全台球总就业人数中，有70%的是由中小企业吸收创造的。二、台湾中小企业融资的不同之处“授人以鱼，不如授之以渔”模式台湾中小企业融资方式与内地的相比，基本部分是相同的，不同之处就是这一“授人与渔”融资理念。（一）、“授人与鱼，不如授人以渔”是什么？1982年，由台湾银行、土地银行、合作金融、第一银行、华南银行、彰化银行及台湾中小企业银行等7家金融机构共同捐助成立财团法人台湾中小企业联合辅导基金，下设“中小企业联合辅导中心”。“授人与鱼，不如授人以渔”就是“中小企业联合辅导中心”。（二）、产生的背景早些年，台湾

9、地区中小企业在信贷融资过程中遇到的“贷款难”问题与祖国内陆地区中小企业一样，也是，信誉度不足、担保力度不足、法律约束制度不健全、企业组织、管理不规范、贷款渠道单一、融资风险高、融资技巧欠缺等等。发展需要，台湾地区同样要求银行信贷支持中小企业发展，银行面对中小企业的先天不足，同样遇到了贷款困难的局面。由此，台湾融资“授人与鱼，不如授人以渔”的理念孕育而生。（三）、中小企业联合辅导中心的意义该辅导中心配合中小企业政策，面向具有发展潜力、但融资困难的中小企业，提供融资辅导、财务管理辅导和人才培训三项重要服务，在协助中小企业改善财务管理、培训专业人才、提高融资能力方面发挥了重要的作用。“输血”不如“造

10、血”让生命更具活力。三、台湾中小企业融资与内地中小企业融资比较（一）、台湾中小企业融资状况由图而知，在台湾，对中小企业进行融资的主要有三个机构：分别为一般银行、中小企业融资辅导体系和民间借贷市场。台湾一般银行与我国的商业银行性质差不多，公营、垄断性质。银行在中小企业资金融资过程中只出资20%,而10%的资金来源于台湾本地的民间借贷，70%的中小企业融资资金由台湾特有的中小企业融资辅导体系出资。表2台湾中小企业资金来源占比图（2） 分析:由图可见，台湾中小企业的资金来源主要有三个：也是一般银行、中小企业融资辅导体系和民间借贷市场。银行在中小企业资金融资过程中只出20%,却占中小企业融资资金总额的

11、70%,而中小企业融资辅导体系在融资过程中出资70%左右，但对中小企业的融资自己总额却只占到了20%。中小企业从民间借贷市场获得的融资资金占企业资金总额的10%。（二）、国内中小企业融资状况对照证券融资和中小企业自身持有的资金投资两项分别占20%和10%。在内地，虽然有70%的中小企业的融资资金都是来源于银行，但是，内地的中小企业能在银行 获得借款的总数本就不多，所以相比的比例就会高一点，其实，就内地的中小企业融资而言，这些数据只能得出中小企业的融资融资渠道。四、台湾中小企业融资资金的一般来源与内地企业资金一般来源比较（一）、台湾中小企业的一般资金来源表4台湾企业资金来源表单位：%规模项目现金

12、增资发行公司债发行票据本地银行借贷外商银行借贷向信用社或其他机构借贷向亲戚朋友借贷其他大型企业中型企业小型企业36.4717.4421.1475.0514.690.530.637.1944.4436.33.70.5511.1177.786.171.235.564.941.5775.72.495.1723.656.42分析：1、在台湾中小企业中，中小企业与大型企业还是存在很大的区别的中型企业现金增资的能力比小企业高出大约8分百分点，发行公司债券的能力也高出小企业进3个百分点。而中型企业与小企业最大的差别在于发行票据，中型企业可以发行票据11.11%来获取资金，小企业只能发行1.57%的票据获取资

13、金，大企业则可以发行21.14%的票据。2、大型企业发行公司债券的能力远远高于中小企业，大型企业发行公司债券17.14%，而中小型企业只发行3.7%和0.55%。其中的差距较大。3、台湾的大中小企业都有一个相通的共同点，那就是向本地的银行进行借贷款，大型企业的资金中有75.05%来自向本地银行贷款，中型企业有77.78%，小企业有75.7%的资金源于本地银行。这与台湾的金融政策是分不开的，台湾的中小企业能够获得跟大型企业一样的银行贷款，在我国内地或者是世界其他地方都是几乎不可能的，其中的风险什么的不说，就这一项金融政策就是内地不可比拟的，也是为什么台湾的中小企业数量是最多的，竞争力也是最强的原

14、因。4、图上的向外商银行借款一项，我认为是我国内地中小企业融资现状的写照。向外商银行借款，大型企业占14.69%，中型企业占6.17%，小企业才占2.49%。说明，向外商银行借款大型企业要比中小企业拥有更多的优势。外商银行考虑的借贷因素也要比本地银行更加的全面，更加的多，更加的内地化。内地的中小企业想向银行获得贷款，必须拥有一系列银行需要的衡量指标，缺一不可。使得内地的中小企业整体的寿命都不是很长，企业竞争力也一般。5、在台湾的中小企业融资资金来源项目中，有一项让我记忆深刻。项目中的向亲戚朋友借贷一项，大型企业占0.63%，中型企业占5.56%，而小型企业则占高达23.65%。这一现象说明什么

15、呢？在内地，企业向银行借贷的首要条件就有；信誉，内地的中小企业几乎是不可能存在这样一种企业资金结构的，向亲戚朋友的借款占到企业资金总额的近1/3。但就是这样一种特殊的企业资金结构却出现在了台湾，出现在台湾的小型企业中，这不禁让我想到，内地的中小企业是否可以这样，内地中小企业是否也可以向亲戚朋友借款，企业是否能让亲朋好友信任的信誉，这答案我拭目以待。（二）、我国内地中小企业资金来源分析以晨光生物科技集团和浙江亚厦装饰股份有限公司年度报表融资分析为例1、晨光生物科技集团股份有限公司年度报表分析表5晨光生物报表负债情况单位：元寸间项目2013年2012年本年末比上年末增减（%）2011年资产总额（元

16、）1,631,651,239.121,445,588,628.2112.87%1,247,648,324,57负债总额（元）641,262,462.58447,729,648.7143.23%162,701,573.36资产负债率（）39.30%30.97%8.33%14.38%短期借款（元）480,000,000.00281,356,327.139.96%分析：由上图可以看出，公司的2013年的资产总额为1631651239.12元，比2012年增长了12,87%，说明公司2013年经营要比公司2012年的好，销售收入提高了进13个百分点，比2011年提升进15个百分点，表示公司发展状况良好

17、。公司2013年负债总额比2012年大量增加，增加了43.23%，说明公司在2013年进行了大量的负债行融资，借入大量的资金，形成负债。短期借款2013年借入480,000，000.00元，比2012年多借入进120,000,000.00元，增加了进10个百分点。公司与2011年相比负债就更加高了。这从另一方面说明了公司的发展很好，每年都因发展需求而进行了大量的融资，以保证企业的正常发展和扩大发展的资金需求。资产负债率39.30%，都高于2011年和2012年，比2012年增长了8.33%，比2011年提升14.38%。公司2013年的资产总额比2012年的提高了12.87%，资产负债率也比2

18、012年提高了8.33%，但是资产总额的增长率高于公司的资产负债率，所以公司处在良好的发展阶段。而短期借款2013年比2012年增长9.96%，原因则是因为随着公司项目的投建，公司所需流动资金同比大幅增长，为保证正常生产经营，公司向银行借款同比增加所致。表6晨光生物融资活动现金流单位：元-时间项目-2013年2012年本年末比上年末增减（）财务费用24,629,188.478,980,691.85174.25%筹资活动现金流入小计635,835,922.15316,543,720.50100.87%筹资活动现金流出小计475,772,349.78153,632,350.16209.68%筹资活

19、动产生的现金流量净额160,063,572.37162,911,370.34-1.75%分析:根据上图可知，企业的财务费用2013年比2012年增长174.25%，企业的财务费用主要是由于支付企业的外借资金的利息所引起的，企业2013年的财务费用增长了174.25%，2013年的财务费用增长近16,000，000.00元。产生这样现象的原因是因为，随着生产规模的日益扩大，年末公司为补充日常经营所需的流动资金，增加向银行借款，利息费用同比增长，且增长较大。同时由于募集资金基本用完，募集资金存款利息收入大幅减少，存款利息的减少，公司借款的增加，导致了企业财务费用大幅度提升。受上述因素影响财务费用同

20、比呈现出较大变动。筹资活动现金流入小计、筹资活动现金流出小计分别同比增长100.87%、209.68%，主要是因为公司借款到期偿还并重新借入使现金流量发生额增长所致。而在整个筹资活动中产生的现金净流量2013年比2012年下降1.75%，主要的原因都是因为，在2013年企业进行了大量的新的融资活动，借入了大量的短期借款，但同时企业由于上年度的借款期限已到，需要支付大量的财务费用，支付的财务费用比借入的多，所以才会出现现金净流量有所下降的情况。表7晨光生物2013年募集资金情况单位：万元项目2013年募集资金总额64,908.51报告期投入募集资金总额39.87已累计投入募集资金总额60,872

21、累计变更用途的募集资金总额3,452累计变更用途的募集资金总额比例（）5.32%分析:由于经中国证券监督管理委员会关于核准晨光生物科技集团股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市的批复（证监许可20101411号）核准，公司2013年首次公开发行2,300万股人民币普通股（A股），发行价格为30.00元/股，募集资金总额为690,000,000.00人民币元,扣除发行等费用后，实际募集资金净额为人民币649,085,064.75元。企业公开发行企业股票是上市公司最常见也是最基本的融资手段之一，在我国内地，中小企业发展成为上市公司，然后在上市之后发行公司股票、债券等，来获得企业再发展的基本资金

22、，图求企业的长久发展。而有的企业利用中小企业发展成为上市公司以后，发行公司股票的，使企业在短时间内快速升值，然后直接把企业卖掉，以此来获得丰厚的利润。这也是内地出现的一种投资融资方式，叫做风险投资。而这一做法和观念也是我国内地中小企业寿命都不长的原因之一。2、浙江亚厦装饰股份有限公司年度报表融资分析表82012年与2011年公司债务融资情况分析图单位：元时间项目2012年2011年短期借款192,361,579.670应付票据88,960,776.3023,472,273.52应付账款4,388,129,627.013,309,398,963.93预收款项99,446,162.5779,863

23、,953.26应付利息24,521,468.490应付债券986,979,850.750小计5,780,399,464.793,412,735,190.71总负债6,320,313,176.273,870,510,470.27占比91%88%总资产9,888,506,964.736,746,041,172.67资产负债率63.92%57.37%分析：由图可知，公司2012年的短期借款比2011年的大得多，增加了192,361,579,67元。而企业2011年的短期借款为0，说明企业再2012年进行了大量的债务性融资，这从企业的应付利息、应付债券也能够看出。另外企业再2012年还存在大量的应付票

24、据、应付账款和预收款项，这些项目看上去跟企业融资没多大关系，其实不然，这三项的发生，形成了企业的负债，只要是负债，它就会存在支付的期限，而就是这付款的期限对企业至关重要，在此期间，三项款项的金额使用权仍是在企业，这就相当于企业借入的短期借款一样。所以，企业的三项项目的发生，其实也就是企业进行融资的一种方式和手段而已。图上五项负债的小计，2012年占企业总负债的比例为91%，2011年占88%，但是，比例虽然相近，金额却存在很大差距，2012年的负债总额将近是2011年的2倍。并且2012年企业的资产总额也比2011年的增长近50%，看以看出2012年是企业发展良好的一年。表9企业权益性融资分析

25、:股票及其衍生证券名称发行日期发行价格（或利率）发行数量上市日期获准上市父易数量人民币2010年3月53,00万2010年3月2353,000,000普通股12日31.86兀日（A股）公司债2012年7月5.20%1,000,002012年8月2210,000,000,00017日万日分析：企业在2012年7月份发行的公司的公司债券，票面利率为5.20%，发行的数量为1,000,00万张。股票和公司债券都是企业进行融资的工具，股票属于股权融资，而公司债券则属于债务融资，两者存在本质的区别。股权融资发行的股票，相当于出让公司的所有权和经营权，股东购买公司股票是不能收回本金的，股东当拥有一定数量的

26、股票份额是就可以说这个公司就属于他，他有权参与公司的一切事物。而债务融资则是按债券票面利率支付利息的方法去获得短暂的资金债券的持有人没有公司的经营和管理权，这就相当于银行存款一样，钱存入银行，到期按存款利率获得存款利息，可以收回本金。据公司财务报表信息所知，经公司2011年度股东大会审议批准，公司以2011年末总股本422,000,000股为基数，按每10股派发现金股利人民币1.3元（含税），共计54,860,000元，同时以资本公积金向全体股东每10股转增5股，合计转增股本211,000,000股。公积金转增股本方案实施后，公司总股本由422,000,000股增加至633,000,000股。

27、2012年9月，根据浙江亚厦装饰股份有限公司股票期权激励计划，部分激励对象行权243.75万股，截至2012年9月27日，上述行权行为实施完毕，共增加股份243.75万股。行权后，公司股份总数增至63,543.75万股。表10筹资活动产生的现金流量分析：单位：元 -时间项目2012年2011年吸收投资收到的现金62,294,450.00180,000.00其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金9,888,200.00180,000.00取得借款收到的现金30,000,000.00发行债券收到的现金985,780,000.00收到其他与筹资活动有关的现金23,501,806.9122,506,3

28、08.60筹资活动现金流入小计1,101,576,256.9122,866,308.60筹资活动产生的现金流量净额1,011,168,345.28-49,540,912.28分析：根据图中企业筹资现金流量表得知，企业2012年在筹资活动中产生的现金流量比2011年的增加了近9,000,0000.00元，这说明企业在2012年进行了大量的融资活动，吸收了大量的现金投资，也进行了大量的短期借款，发行公司债券获取现金等等，公司进行的大的活动，以推动企业的快速发展。筹资活动产生的现金流量净额2012年比2011年增长了太多，那是因为2012年公司进行的大规模的融资活动，获得了大量的融资现金，短期借款、

29、公司债券、现金投资的现金等等，而2012年企业的前期融资款项到期，需要偿还到期的各项费用利息，需要支出大量的现金，所以2011年的筹资活动产生的现金流量为负值。五、台湾中小企业成功融资方式带来的启示根据上述材料数据分析，台湾中小企业的融资方式是比内地要领先和成功的，从他们的先进融资模式中我得到了一些小小的启发，认为我国内地中小企业的融资存在的“难、贵、险、乱”四个现象，归其原因可分为三个方面。（一）、信誉中小企业的信誉问题一直是一个相当的难题，因为中小企业先天自身性质的原因，只有很少的中小企业能够在后天发展中化解掉这一难题，而大部分的中小企业摆脱不了这一问题，就形成了中小企业融资“难”的局面。信誉是一个无形的指标，尽管人们把它量化了、标准化了，但这也不是解决融资难题的办法。要解决中小企业信誉这一问题，要么考企业自身不断发展完善，要么重新制定新 的信誉衡量指标。（二）、融资渠道的单一在内地，融资最常见的方式为二种，银行借款和发行股票债券。民间借贷虽然有，但是比例非常少。不会像台湾一样能占24%的比例。内地的银行与台湾的银行有些许不同，内地虽然也有商业银行，但是在人们心中占分量的还是国有银行，其他的金融机构想要与之相提并论还存在很大的差距，虽说国有银行资金安全性高，但同时，因为传统观念的惯性，也造成了中小企业向国有银行融资困难的局面。与