财富管理法律服务行业的展望

1、财富管理法律服务行业的展望2020年伊始至今，新型冠状病毒疫情的蔓延，巨星科比的不幸罹难，成都青白江地震，让这个鼠年开始的尤为艰难。往年微信群里热闹非凡的新春贺语，变成了共克时艰的互勉。我们被封印在家足不出户的这段日子里，除了修身养性之外，不少人也开始重新思考家庭财富规划，重新审视自身和家人所面临的健康和财富风险。而法律筹划可以说是财富管理的核心环节，作为一名私人财富管理法律领域的先行者，笔者仅在本文浅谈一些对新形势下，该领域发展前景的展望。2019年我国私人财富管理业务的转折之年2019年6月5日，招商银行联合贝恩公司以“回归本源”为主题发布了最新的2019年中国私人财富报告。高净值人群规模

2、的高速增长期已终结报告显示，2018年中国个人持有的可投资资产总体规模达190万亿元，2016年-2018年均复合增长率为7%，预计2019年将达到200万亿元，同比增长6%。2018年末，中国的高净值人群数量达到197万人，2019年将达到220万人，同比增长11%。从财富规模看，2018年中国高净值人群共持有61万亿元人民币的可投资资产，年均复合增速为12%，2019年将达68万亿元，同比增长11%。【自2016年以来，无论是高净值人群的数量，还是其持有的可投资资产规模，均已经结束了过往超过20%的飞速增长。伴随着高增长阶段的终结，中国财富管理行业的竞争必将越来越白热化，对于各财富机构来说

3、：首先，在花费高额成本获取新客户的同时，对现有客户进行有效经营深入挖掘更多潜在需求变得越来越重要；其次，目前新中产，作为社会生产和消费市场的主力军，正在重塑各行各业的竞争格局。未来财富管理业务将不会再是高净值人群的专属，需求市场的下沉是财富机构拓展业务的另一条路径；最后，随着金融市场外资准入门槛的降低，大量海外的新型服务理念也会加入竞争。财富管理行业亟待全面的服务升级，以提高价值客户的忠诚度和保有率为目的，提供闭环式多样化服务，把握客户服务权。】股权增值效应推动新富人群涌现，财富管理专业要求更高报告中还显示，2019年企业高级管理层、企业中层及专业人士占全部高净值人群的比例由2017年的29%

4、上升为36%，首次与创富一代企业家群体看齐。其中，企业高级管理层占全部高净值人群的比例达14%，约30%的企业高级管理层提到上市企业股权激励增值为其主要的财富来源，其中战略新兴产业的企业高级管理层提及率更是高达40%。【在“互联网+”，“智能+”，规模化战略新兴产业构成的新经济推动下，一群以股权和期权为主要资产的财富新贵涌现。可见，高净值及中产人群普遍拥有高学历和广泛的渠道资源，对市场和行业有自己的见解，投资风格更偏稳健，注重风险管理，对投资预期收益的认识更加理性，也更信赖专业的力量。财富机构提供服务时，须引入相匹配的专业资源。更因财富管理核心需求的多样性，决定了对律师、税务师等不同专业人员的

5、需求以及同一专业人员的多样性、层次性要求更高。】财富保值和传承重要性进一步提升，财富管理理念趋向理性报告在阐述投资理念的部分中指出，多番单一资产类别出现亏损的市场教育下，高净值人群已深刻体会到各类资产的潜在风险，理解到投资需在风险和收益间不断做出权衡，依赖单一热门资产快速赚取高收益的时代已经过去，财富需要进行专业且长期的配置、积累，并进行动态调整才能保值增值。【高净值人群对于产品的择选更为严格，在筛选服务团队时，对于资产配置、风险管控和服务体验的要求进一步全面提升，对于财富传承的接受度和需求都到了一个新高度。可见，财富管理机构的发展方向必将落在合规化经营、专业化团队建设、差异化竞争和提供高附加

6、增值服务上。在财富管理需求弱化增值收益、强化保值传承的当下，财富的法律管理将成为财富管理的核心环节。】经济新形势与疫情双重夹击下的财富痛点激增自2014年起，我国的金融市场大出清就已开始，至今才刚走过一半。 2017年，以“控风险、归本源、稳落地”为指导的资管新政陆续出台。从资管产品、资产配置、机构管理三个核心角度提出了“破刚兑、限非标、去嵌套、建子公司、禁资金池、控影子银行” 等一系列重要举措。在资管新规颁布后，我们经历了90%P2P平台被淘汰、债券违约屡创历史新高，AAA级也未能幸免、私募基金一片惨淡，清盘数为五年来最高，头部机构也踩雷、打破刚性兑付上百个信托产品陷入兑付危机。中美贸易战硝

7、烟弥漫，更是让我国的国际贸易和实体经济进一步承压。直至2019年底，万象才有了些微缓和的迹象。方兴未艾，年初这场突如其来的新冠疫情，再次对宏观经济和资本市场造成负面冲击。从A股节后首日的千股跌停到餐饮、零售、旅游等各类消费产业的持续低迷，无不在提醒我们，疫情的发展情况很大程度上决定了我国现阶段的经济。有经济学家指出如果后期防控得力，新冠疫情对于中国经济的负面冲击将被主要锁定在第一季度，也就是这次疫情爆发期所在的季度，但造成的影响将会持续全年。但结合“非典”时期的经验，疫情结束后，政府应将会出台密集的支持政策促进市场经济的修复，所以我们对2020年还是心存希望的。【这一波市场的教育和突如其来的疫

8、情，让高净值人群对投资风险和收益之间的辩证关系有了一个全新的认识，更加珍视财富的安全和传承，对资产的波动也更加包容。这种投资理念的转变对我国财富管理市场的纵深发展是有好处的。】我国私人财富管理法律市场的展望2020年是下一个十年的开局之年，很多人都在为这不如意的开端而焦虑，但危与机从来都是共存的，这说不定正是财富管理行业全新格局打开的契机。笔者将用三个关键词来展望财富管理法律市场。第一，专业的“精”与“广”最早切入私人财富管理法律领域的是一批专于婚姻家事的律师，这与当时财富管理尚不成体系，婚姻及继承法律服务是触达客户私人财富最直接的途径有关。而今，资产配置合理化、婚姻、传承、债务隔离、税务筹划

9、、家企治理、股权重构、海外投资、移民规划等等都进入高净值和中产人群财富管理目标清单，转型进入财富管理领域的律师类型也越来越多样化。但私人财富管理法律服务与一般的民商事法律服务不同；首先，他不仅对于精准严谨和风险管控要求更高，毕竟客户交给你的可能不仅仅是一个交易，而是整个家族财富的永续传承。其次，对律师的专业“精”度要求高。私人财富管理律师必须在某个或几个专业领域达到深度精通，从专精的业务入手，以点及面去拓展其他相关业务，比如在涉及客户资产传承方案时，进一步介入其境内外资产的税务筹划以及企业股权重组业务，不断深化信任。另外，对律师的专业“广”度要求高。在财富管理领域可以使用的工具良多，保险、信托

10、、协议、家族基金会、身份规划、税务筹划等等，而财富规划必定是一个综合的方案。财富管理律师在自己专精的业务领域之外，需同时对其他工具做到通晓。第二，个体服务向团队服务转型财富管理需求市场的下沉对律师来说也是机遇。未来财富管理市场必将是一个以客户为中心的买方服务市场，服务客户的也不会再是律师个体，一个律师再优秀，也不可能是“财富管理”法律服务的提供单位。从单个律师服务向律师团队甚至律师事务所综合服务的转型是趋势，这意味着：首先，“整合”是财富管理法律服务的一个关键字，它必是由诸个更为细分的法律服务领域无缝对接构成的。家事、商事、争议解决、甚至刑事等专业服务资源的整合，实现的是私人财富管理法律服务的精细化、专业化提升，是对客户需求契合度的提升；其次，“合作”是财富管理服务的另一个关键字。服务团队中可能还需要纳入法律从业者之外的其他领域人才，例如投资顾问、税务师、移民指导等，进一步提供闭环式服务锁定客户。第三，科技赋能创新服务目前传统财富管理法律服务模式包括，与机构合作提供法律咨询、高端产说会、法律培训、客户陪谈等服务；以及，直接服务于客户提供各种架构设计、协议拟定等服务。在行业快速发展下，我们也在思考传统服务模式之外，是否存在更高效的方法可以促进财富管理业务的价值重塑，从国外发展情况来看，科技赋能应是大势所趋：首先，目前已经广为实现的科技赋能就是将培训和客户教育