战略规划管理

1、战略规划管理资料来源：资料来源：战略规划流程例如22002年SBU战略规划的编制资料来源： 文件编号1. 6月开始，9月30日结束2. 各专业战略管理部总经理组织编制，与SBU高度配合3. 不求厚度，但求实用，进一步表达“细、实、算的作风4. 根底和方法：2000年的经验、历年积累的数据资料、业已形成的表达方法、要求有创新和突破5. 结果表达：1形式上：每个SBU编制一本精装的?SBU战略规划20022005?；进一步完善“战略规划文本格式，生产“标准模板；进一步在体系内磨合“战略规划2内容上：战略清晰、数据准确、对SBU未来3年的开展具有实际指导作用3培养战略管理部和SBU有关人员；具备在任

2、何工程上输出战略的能力3战略规划的根本出发点投资要有收益，支持上市公司的业绩，特别注重现金流，股权最大化轻资产结构，受投资融资能力限制，控制关键资产，充分利用社会资源配套所投资产业市场需求长期增长，回报长期稳定，考虑投入产出期和产品生命周期首先是专业化，精益化，然后是相关多元化经营国际化：与国外大公司的合作引进技术，占领核心技术和新产品开发的制高点；市场国际化，纳入国际采购系统包括OEM、主机配套、售后市场，锤炼质量和队伍；采购全球化，特别是轻资产结构下的国内配套和OEM，实现低本钱延长后向价值链，增加金融效劳业务，获取更多利润，实现大公司独有的差异化战略41. 开展历程资料来源：文件编号内容

3、提要：本次战略规划，首先用少量的篇幅介绍SBU历年的经营业绩、业务组合、市场拓展、开展轨迹，并对上次战略规划作评估表达方式：柱状图、曲线、饼图、瀑布图、表格图示：1990 - 2001年产量及年增长率年均增长率(90-01) = 8.2%单位：万吨52. 愿景和目标资料来源：文件编号内容提要：回忆本公司的开展后，用简明扼要的语言提出公司未来中长期开展目标，用数字说明未来3年的具体目标，包括：规模方面：销售收入的规模、利润的规模、资产的规模、净资产规模、市值规模、人力资源的规模三支队伍：高级经营管理团队、市场营销团队、专业技术技工团队能力方面：毛利率、净利率、本钱利润率、质量合格率、市场占有率、

4、新产品开发率、核心竞争力，在并购中输出战略的能力，在整合中输出鼓励机制的能力，尽职调查的能力，收购谈判的能力，整合方案的能力，快速实现整合效益的能力、全面预算管理的能力地位方面：净资产收益率、每股收益、市盈率在中国上市公司中的地位；销售收入和净利润在中国和全球同行业中的地位法人治理方面：投资管理体系、战略管理体系、经营分析体系、考核鼓励体系、全面预算管理体系、董事会议事规那么、高管人员行为规那么、流程制度的执行率、表达方式：文字、数字、图表63. 核心竞争力规划资料来源：文件编号内容提要：这是本次战略规划的重点内容之一。有了目标之后，就要评估现有业务的核心竞争力、规划未来业务的核心竞争力、培育

5、的核心竞争力、强化的核心竞争力表达方式：柱状图、曲线、饼图、瀑布图、表格、文字核心竞争力规划的要点：1本行业市场竞争和环境即行业研究的结果2主要竞争对手过去3年的竞争策略和主要工作3本公司过去3年的竞争策略和主要工作4主要竞争对手未来3年可能采取的竞争策略5本公司未来3年准备采取的竞争策略6主要竞争对手的核心竞争力比方本钱水平、品牌效应、营销效劳体系、优秀人才、领先的技术、种植管理、国内外产业嫁接转移的能力、不可争夺的资源占有等7本公司的核心竞争力规划71已有业务的核心竞争力评估案例1资料来源：文件编号可以应用量化的波士顿矩阵方法，评估现有业务是否具备核心竞争力，为规划企业未来的核心竞争力提供

6、依据。波士顿矩阵的二个变量为：市场吸引力和业务经营能力。业务1的市场吸引力的量化表征：8已有业务的核心竞争力分析量化的波士顿矩阵中，SBU各项业务的竞争力地位，以便确定哪些业务具备了核心竞争力，哪些业务没有核心竞争力资料来源：文件编号1.002.333.675.005.003.672.331.00市场吸引力高中低竞争能力强中弱业务3业务2业务1退出区培育区加强区圆的大小表示业务规模比方占总销售或利润的比例9已有业务的核心竞争力分析通过波士顿方法，退出没有和无法培育核心竞争力的行业和企业，确定准备培育核心竞争力的行业和企业，加强已经具备核心竞争力的行业和企业资料来源：文件编号 保持优势以最快可行

7、的速度投资开展集中力量市场吸引力 竞争能力稳固投资向市场先驱挑战选择性加强实力强化薄弱地区有选择开展集中有限力量努力克服缺陷如无明显增长就放弃选择开展在最有吸引力细分市场重点投资加强竞争力提高生产力选择或管理现有收入保护现有方案在获利能力强风险低的部门集中投资有限开展或缩减寻找风险小的开展方向，或收缩投资，合理经营稳固与调整设法保持现有收入集中力量于有吸引力的部门保存力量保持现有收入在大局部获利细分市场保持优势产品线升级降低投资放弃在赚钱时机最大时出售降低固定本钱并防止投资10从竞争的角度评估和设计SBU价值的方法案例保护利润的强度指数得分战略控制指数的评判标准案例高10建立行业标准高9控制价

8、值链较高8领导地位较高7良好的客户关系中6品牌,版权中52年的产品领先期较低41年的产品领先期低310%-20%的成本优势无2具有平均成本无1成本劣势战略控制指数确实定方法114. 业务和业务组合战略资料来源：文件编号业务战略1各项业务的会计统计和经营效能：是本次战略规划重要内容之一，当核心竞争力规划好后，就要规划具体每项业务。包括1产品的市场预测：各产品2003-2005年销售预测、市场占有率预测2产品的本钱预测：3产品的效益预测：4按照事业局部类统计5按照市场区域分类统计6按照分子公司、工厂分类统计7SBU总部费用预测8各分子公司经营效能预测经营效能是指任何企业都有可比性的相对指标，如净利

9、润/占用的资产、毛利率、净利润率、净资产收益率、本钱利润率、资产负债率、固定资产/总资产、应收帐款回收率、应收帐款周转率、存货周转率、总资产周转率、产销率、经营净现金流量/净利润、市场占有率、人员流动率、质量合格率、客户投诉率、相同产品单位本钱等9业务的保障法人治理结构的完善12资料来源：文件编号业务战略2各项业务的开展和重组：是本次战略规划重要内容之一，当目前已有的每项业务的战略清晰后，就要根据3年开展目标和确定的核心竞争力来规划业务组合战略。包括1退出业务：不具备或无法培育核心竞争力业务退出的具体措施和方案时间表2培育业务：如何做大做强，技术改造、新建工程、并购、整合、物流系统改进、销售系

10、统改进、采购系统的改进、客户效劳系统的改进、降本钱措施、内部资产重组、引进合资工程、应收款管理改进、库存管理改进、固定资产清理、3强化业务：如何保持优势，加强优势，业务平台的建立和作用发挥、并购、整合、扩大投资、进一步降低本钱、建立新型的农企合作体系、ERP的实施、全球业务统一结算系统、全球采购系统、全球销售系统、国外业务的转移业务组合战略：1战略投资性业务长期培育和强化的业务2财务投资性业务短期高利润，并有退出方案的业务，也可能转化为战略或风险业务3风险投资性业务中短期培育，作为高PE出售的业务，如火炬气体工程业务战略中金融工具的使用：金融租赁等工具在业务战略规划中作为润滑剂灵活应用4. 业

11、务和业务组合战略134. 业务和业务组合战略业务和组合规划重点：重点一：作为投资公司，业务战略规划最重要的是公司现金流最大化的战略，在评估现有业务的时候，将那些能够给SBU带来现金流的业务和方法如扩大股权比例，或者变为全资子公司、减少应收款项、减少库存、减少资金沉淀，减少资金占用作为重点，而那些不能带来现金流或未来现金流会枯竭的业务、工程、经营政策要退出、废除或终止，这类新工程不能批准重点二：新工程以高利润率、高增长、大市场规模、传统产业为主重点三：重视现有业务的整合、经营能力的提高、现有业务平台作用的发挥重点四：确保每年的每股收益在0.5元以上，当前与未来3年-5年的收益相结合，既不能使短期

12、内收益减少，又不能透资，未来没有收益。规划的出发点是：股东价值最大化国际化的程度：营业收入和利润中国内的比例、国外的比例；业务投资中国内的比例和外资的比例；14现有业务平台的整合战略首先是做精做强现有业务平台资料来源：文件编号15资料来源：文件编号业务重组16资料来源：文件编号业务组合分析不断调整业务结构，确保不间断式开展业务增长性销售增长率%业务收益性毛利率%变速箱重型车气体空调火花塞丝网栏杆0100050军车内饰条仪表盘横梁火炬/行业/现在/3年后17资料来源：文件编号业务组合分析确保上市公司的股东价值价值增值性投资回报率%投入产出性资产收益率%变速箱重型车气体空调火花塞丝网栏杆01000

13、30军车内饰条仪表盘横梁火炬/行业/现在/3年后18经营环境分析投资环境1税收优惠、资产剥离2就业政策、解决充裕人员3进出口政策关税和退税配套环境1浙江温台地区的机械加工、塑料、模具加工低本钱基地2苏昆地区的零部件加工配套基地3重庆地区的机械加工配套基地4济南地区的机械五金加工基地5全球化采购与国外大公司的合作可能性1HONYWELL2EATON、ZF、日产3VOLVO、MAN、奔驰19资料来源：文件编号结构分析 投资结构 经营现金流量结构 业务投资结构 股权投资结构 重型汽车20%齿轮变速箱30%丝网栏杆20%空调10%仪表盘架8%。法士特51%陕汽51%MAT 75%牡丹江70%和达75%

14、。资料来源：文件编号 业务现金流结构 股权现金流结构 重型汽车20%齿轮变速箱30%丝网栏杆20%空调10%仪表盘架8%。法士特51%陕汽51%MAT 75%牡丹江70%和达75%。100%=20亿长期投资100%=5亿经营现金流/年20资料来源：文件编号结构分析资料来源：文件编号 资本结构 损益结构 固定资产/总资产 库存加应收/总资产 法士特20%陕汽30%MAT 20%牡丹江10%和达8%。法士特51%陕汽51%MAT 75%牡丹江70%和达75%。资料来源：文件编号 业务利润结构 投资收益结构 重型汽车20%齿轮变速箱30%丝网栏杆20%空调10%仪表盘架8%。法士特51%陕汽51%M

15、AT 75%牡丹江70%和达75%。100%=20亿总资产100%=5亿净利润/年21结构分析市场需求品种和产品品种结构分析，决定我们投资到什么产品，我们的利润从哪里来1重型车结构：2变速箱结构：3齿轮结构：4客车结构：5轿车结构：6空调结构：7零部件品种结构：22资料来源：文件编号业务组合战略案例分析股东的考虑对投资对象绩效的关心1投资回报率净资产收益率2投资回收期边际利润3现金流量和可持续经营现金流量4经营者的素质和能力财务杠杆5股权集中度，股东结构市场份额，营销网络，品牌6管理层持股经济增加值（EVA）7董事会的决策能力劳动生产率，产品质量8股利支付市盈率9核心竞争力市场增长率10资本密

16、集程度和对资金的需求经营风险的能力11对董事和管理层的控制力，关联公司管理团队的成长业务组合投资考虑的主要参数参数参数的分解1产业增长率市场增长潜力2净资产收益率稳定的收益得到投资者的信任和募集资金的需要3经营活动净现金流量持续稳定的发展和债权人的信任4风险大小行业集中度、单一供应商的依赖、单一客户的依赖、资产负债率、客户的信用度、有无核心能力、收入的阶段性、管理团队23资料来源：文件编号业务组合案例分析华晨24资料来源：文件编号产业增长性收益性现金流量风险高中低高中低高中低高中低汽车整车4444汽车零配件4444汽车销售4444金融4444生物医药4444医院4444IT4444航天4444

17、 高 中低增长性收益性流动性242323323888111110风险性332832结论：1.分布均匀，产业布局比较合理2.华晨集团根本搭建了未来产业投资组合业务组合案例分析华晨25资料来源：文件编号业务组合案例模型产业增长率投资组合产业增长率%大于10050-10020-5010-20小于10投资资产所占比例%102040255净资产收益率投资组合净资产收益率%大于4030-4020-3010-20小于10投资资产所占比例%1020402010营业现金流动比率投资组合营业现金流动比率小于0.50.5-1.01.0-1.51.5-2.02.0-2.5大于2.5投资资产所占比例%103030151

18、05* 营业现金流动比率=经营活动产生的现金净流量/流动负债产业风险度投资组合行业信用度好一般差客户的依赖性高中低投资资产所占比例%305020投资资产所占比例%204040产业竞争程度高中低供应商的依赖性高中低投资资产所占比例%205030投资资产所占比例%105040资产负债率高中低团队能力和稳定性高中低投资资产所占比例%105040投资资产所占比例%70255266. 价值链战略资料来源：文件编号供给商SBU分销商零售商代理商专卖店用户根底设施配套产品上游产品下游产品上游企业下游企业供给商战略上下游产品战略经销商战略用户战略277. 新产品开发资料来源：文件编号内容提要：为了确保业务战略

19、和核心竞争力，制造类企业必须拥有较强的研发能力，产品更新换代，满足用户需求，包括：1现有产品所处的时期成长期、稳定期、衰退期等和寿命2竞争对手的产品和新产品3国际同类产品的趋势4客户的需求5本公司推出新产品的方案6新产品的本钱预测7新产品的效益预测8新产品的技术来源9国外产品转移中国生产的方案10转移产品的效益预测和整合效益分流11新产品需要的新投资表达方式：柱状图、曲线、饼图、瀑布图、表格、文字288. 客户效劳和保障资料来源：文件编号内容提要：本次战略规划应当是一个以客户为中心的战略，所以要有一定篇幅规划为了满足客户需求而采取的战略和措施。包括1客户效劳的方式和内容2客户效劳的流程和制度3

20、表达方式：文字、表格、数据等299. 组织、人力和鼓励规划资料来源：文件编号内容提要：分析当前的组织、鼓励和人力资源状况，提出3年人力资源需求，根据业务战略制订3年-5年人力资源规划、组织结构的设计和调整方案、鼓励机制的设计表达方式：柱状图、曲线、饼图、表格、文字麦肯锡人力资源规划的五个步骤：招聘优秀人才培训培养业绩考核评估员工职业生涯设计人力资源需求方案鼓励方案组织结构组织结构3010. 财务模拟资料来源：文件编号内容提要：模拟2003-2005年详细的三张财务报表、3年销售收入按照产品和市场的明细表、如果有可能模拟未来3-10年的损益表为按照净现值法计算公司价值做准备表达方式：表格31SB

21、U投资价值分析案例市盈率法可以用同行业的上市公司做类比公司价值 = 股票价格 股本 = 市盈率 每股收益 股本 = 52.03+59.04)/2 0.41 股本32根据现金流量折现股票定价模型，股票现价为P0=D1/1+r+D2/1+r2+D/1+r=Dt/1+rt式中： P0-表示股票的现值，即股票的现价；D1、D2、Dx-表示第t年的每股收益；R为折现率，即持有股票的预期收益率。假定股票每股收益按某一固定的增长率g增长，那么D1=D01+gt故： P0=Dt/1+rt = D1/r-g折现率r确实定 从下表发现:上证指数和深证指数10年来的几何平均增长率为11.495%,故取r=11.49

22、5%SBU投资价值分析每股收益增长模型33SBU投资价值分析每股收益增长模型34(1) 股权期望收益率的计算 公司值: 取1在确定无风险收益率Kf 时, 可以采用城乡居民个人七年期长期国债年利率350；市场收益率: Rm11495(沪市和深市的平均收益率) 根据资本资产定价模型:KKf (Rm-R) 3501 (11495-350) 11495 (2) 债务本钱的计算 公司近年负债与付息状况表 单位：人民币元 年 2000 1999 1998短期借款 20,220,000.00 9,830,000.00 26,780,000.00 应付票据 23,230,000.00 12,022,221.5

23、6 7,400,000.00 一年内到期的长期负债 13,240,000.00 20,140,000.00 2,470,000.00 长期借款 20,590,000.00 20,110,000.00 23,530,000.00 其它长期负债 - - 174,792.00负债合计 77,280,000.00 62,102,221.56 60,354,792.00 偿付利息所付现金 4,732,564.78 4,161,498.64 3,485,482.39利息与借款比率 6.12 6.70 5.77 根据公司的历史付息情况粗略计算其债务本钱为,1998-2000年公司的利息与借款比率分别为612

24、、670、577,平均值为620SBU投资价值分析贴现现金流模型WACC353 公司资本结构的分析1998-2001.6公司资本结构如下：年份 2001 2000 负债合计 119,905,216.44 138,684,590 负债合计资产总额 47.48 58.70 股东权益合计 132,616,180.35 97,580,750 股东权益资产总额 52.52 41.30 负债与股东权益合计 252,521,396.79 2 36,265,340 4公司加权资本本钱的计算 公司的资本本钱公式为：债务比例股权比例 对公司加权资本本钱的计算实际税率为33%，所得税税率33时的加权资本本钱 价值权

25、数 税前本钱 税后本钱 的分摊额债务 47 6.20 4.15 1.95股权 53 11.495 11.495 6.09 8.04SBU投资价值分析贴现现金流模型WACC1999 1998106984597 103054865 51.19% 52.14%101966556 94599591 48.81% 47.86%208981153 19763145636(5) 公司2021年以后的连续价值 连续价值FCF T1(WACC-) FCF T1-预测期后第一年利润水平 WACC-为加权平均的资本本钱 期末连续价值(所得税为33)为516653万元； 设2005年后净利润年增长率为20；到2021年会保持中等的开展速度,净利润年增长率为15；2021年以后, 保持5的永续增长速度。具体预测数值见下表(假定资产负债率为47)。 (6) 公司股权价值公司总价值净债务价值 2003 2004 2005 2006 2007 2021 2021 2021 2021 期末连续价值 合计 净利润 4415 5298 6358 7629 8774 10090 11603 13343 15345 530008 资产负债率47 47 47 47