房地产开发行业：一二线市场回暖三线继续下探

1、一周房地产市场总览图表 1：主要城市库存及去化概览23城库存（万平米）去化周数（右轴）160007014000601200050100004080003060004000202000100016/2/2616/6/2616/10/2617/2/2617/6/2617/10/2618/2/2618/6/2618/10/26资料来源：各地房地产交易管理网站，图表1： 图表 2：主要城市成交信息一览表区域城市本周成交本周成交环比2017 年周均成交2018 年周均成交周均成交同比消化时间（周）消化时间环比备注环渤海北京11.11151.77%10.489.4580.27%81.24-3.66%商品住

2、宅大连4.11633.47%6.804.29-15.48%-商品住宅济南16.8522.79%18.3910.59-0.50%75.61-0.04%商品住宅青岛25.5350.92%32.4427.8220.79%-商品住宅潍坊0.00-6.830.00-商品住宅长三角上海27.04-8.80%25.9523.5637.05%33.670.54%商品住宅南京8.8840.88%15.0512.81-11.09%35.4617.92%商品住宅杭州8.89-2.59%22.2317.26-18.31%17.0710.68%商品住宅宁波8.3632.31%11.995.0074.98%36.84-3

3、.14%商品住宅苏州16.2540.37%16.8416.7331.71%37.767.03%商品住宅无锡10.5436.00%8.548.6127.11%-商品住宅常州8.0517.95%7.476.5410.97%-商品住宅扬州2.38-61.01%6.496.72-2.61%-商品住宅安庆2.27-55.38%3.313.5027.82%12.300.91%商品房江阴4.8549.89%6.406.477.01%106.10-4.45%商品房徐州0.00-30.812.88-85.25%-商品房淮安15.065.34%13.1512.16-13.94%36.16-7.00%商品住宅连云港

4、13.22-16.68%15.4512.96-16.66%-商品房马鞍山0.00-2.180.00-商品住宅绍兴5.6159.08%3.732.944350.90%-商品住宅台州8.583.09%9.9011.97-23.22%-商品住宅淮南4.32-35.48%5.423.8320.26%-商品房泰安6.0687.74%8.844.8816.20%-商品住宅芜湖3.98-3.70%10.721.93-45.93%-商品住宅镇江16.7762.82%10.9314.4216.32%-商品房温州16.14-11.56%11.7013.7621.09%37.54-6.49%商品住宅宿迁0.00-9

5、.265.756.95%-商品房珠三角深圳5.66-4.37%4.915.4223.49%58.515.02%商品住宅广州19.3561.80%18.3717.6455.98%44.07-0.25%商品住宅佛山34.6372.03%16.4225.81211.76%-商品房东莞8.5292.12%10.829.1034.36%93.16-3.99%商品住宅江门1.3238.03%4.212.122.95%-商品住宅惠州4.2720.42%6.215.0626.11%20.840.22%商品住宅中西部地区武汉40.69-16.25%39.5333.3012.80%-商品住宅南昌0.00-9.95

6、2.45-75.03%-商品住宅襄阳3.49230.57%5.293.8932.96%-商品住宅岳阳3.59-0.52%4.703.27-12.82%-商品住宅湘潭0.00-4.230.00-商品住宅蚌埠0.00-2.600.00-商品房呼和浩特0.00-7.022.78-41.09%-商品住宅包头0.00-3.860.00-商品住宅南宁18.54-2.03%16.6016.39181.35%22.111.39%商品住宅其他地区福州6.115.09%3.433.8711.34%57.560.38%商品住宅厦门2.4839.46%2.091.3518.40%125.69-3.11%商品住宅泉州7

7、.83-11.06%4.156.07-2.50%92.73-0.05%商品住宅莆田3.4717.43%3.862.85-2.47%79.08-4.64%商品住宅汕头6.8238.76%10.175.43-33.83%-商品住宅吉林3.7619.87%3.674.45261.15%-商品房长春17.20-4.93%17.0619.7756.44%-商品住宅备案牡丹江0.00-1.270.73-100.00%-商品住宅一线城市19.1263.1621.60%59.7256.0777.98%-二线城市94.63204.337.48%243.34201.2149.71%-三线城市99.17178.75

8、19.20%236.95162.47-19.25%-资料来源：Wind，各地房地产交易管理网站，中信建投证券研究发展图表 3：北京一手住宅周成交面积（万平米）万30201002015年 2016年 2017年 2018年 12月7日 12月21日 1月4日 1月18日 2月1日 2月15日 3月1日资料来源： 北京市住房和城乡建设委员会图表 4：北京一手住宅库存面积/去库存周数（万平方米/周）图表 5：大连一手住宅周成交面积（万平米）万住宅去库存化周数（右轴）12001401000120100800806006040040200200016/2/26 16/6/26 16/10/26 17/2

9、/26 17/6/26 17/10/26 18/2/26 18/6/26 18/10/26历年周平均成交数据周平均成交（近三月）万141312111098765432102015年 2016年 2017年 2018年 12月7日 12月21日 1月4日 1月18日 2月1日 2月15日 3月1日资料来源： 北京市住房和城乡建设委员会资料来源：大连市国土资源和房屋管理局图表 6：青岛一手住宅周成交面积（万平米）万4540353025201510502015年 2016年 2017年 2018年 12月7日 12月21日 1月4日 1月18日 2月1日 2月15日 3月1日资料来源：青岛网上房地产

10、环渤海（北京、大连、青岛）历年周平均成交数据周平均成交（近三月）北京住宅库存面积（万平米）历年周平均成交数据周平均成交（近三月）长三角（上海、南京、杭州、宁波、苏州、无锡、扬州、温州）图表 7：上海一手住宅周成交面积（万平米）历年周平均成交数据周平均成交（近三月）万504030201002015年2016年2017年2018年 12月7日 12月21日 1月4日 1月18日 2月1日 2月15日 3月1日资料来源：上海网上房地产图表 8：上海一手住宅库存面积/去库存周数（万平方米/周）图表 9：南京一手住宅预售面积（万平米）万12001000800上海住宅库存面积（万平米） 住宅去库存化周数（

11、右轴）40万4035303025历年周平均成交数据周平均成交（近三月）6002020154001020050016/2/26 16/6/26 16/10/26 17/2/26 17/6/26 17/10/26 18/2/26 18/6/26 18/10/261002015年 2016年 2017年 2018年 12月7日 12月21日 1月4日 1月18日 2月1日 2月15日 3月1日资料来源：上海网上房地产资料来源：南京网上房地产图表 10：杭州一手住宅周成交面积（万平米）图表 11：宁波一手住宅周成交面积（万平米）历年周平均成交数据周平均成交（近三月）万40历年周平均成交数据周平均成交（

12、近三月）万203020101002015年 2016年 2017年 2018年 12月7日 12月21日 1月4日 1月18日 2月1日 2月15日 3月1日02015年 2016年 2017年 2018年 12月7日 12月21日 1月4日 1月18日 2月1日 2月15日 3月1日资料来源：杭州统计数据中增加了萧山和余杭两个区资料来源：中国宁波住宅与房地产网图表 12：苏州一手住宅周成交面积（万平米）图表 13：无锡一手住宅周成交面积（万平米）历年周平均成交数据周平均成交（近三月）万4030201002015年 2016年 2017年 2018年 12月7日 12月21日 1月4日 1月1

13、8日 2月1日 2月15日 3月1日历年周平均成交数据周平均成交（近三月）万201816141210864202015年 2016年 2017年 2018年 12月7日 12月21日 1月4日 1月18日 2月1日 2月15日 3月1日资料来源：中国苏州住宅与房地产网资料来源：无锡市区商品房销售网上管理系统图表 14：扬州一手住宅周成交面积（万平米）图表 15：温州一手住宅周成交面积（万平米）历年周平均成交数据周平均成交（近三月）万98765432102015年 2016年 2017年 2018年 12月7日 12月21日 1月4日 1月18日 2月1日 2月15日 3月1日历年周平均成交数据

14、周平均成交（近三月）万25201510502015年 2016年 2017年 2018年 12月7日 12月21日 1月4日 1月18日 2月1日 2月15日 3月1日资料来源：扬州网上房地产资料来源：温州网上房地产珠三角（深圳、广州、佛山、东莞）图表 16：深圳一手住宅周成交面积（万平米）图表 17：深圳一手住宅库存面积/去库存周数（万平方米/周）历年周平均成交数据周平均成交（近三月）50045040035030025020015010050深圳住宅库存面积（万平米） 住宅去库存化周数（右轴）200180160140120100806040202015年 2016年

15、 2017年 2018年 12月7日 12月21日 1月4日 1月18日 2月1日 2月15日 3月1日0016/2/26 16/6/26 16/10/26 17/2/26 17/6/26 17/10/26 18/2/26 18/6/26 18/10/26数据来源：深圳市规划和国土资源委员会注：去库存化时间=本周末可售面积/近 12 周平均成交图表 18：广州一手住宅库存面积/去库存周数（万平方米/周）图表 19：广州一手住宅周成交面积（万平米）万10009008007006005004003002001000广州住宅库存面积（万平米）住宅去库存化周数（右轴）70万60504550404035

16、3030252020151010500历年周平均成交数据周平均成交（近三月）16/2/26 16/6/26 16/10/26 17/2/26 17/6/26 17/10/26 18/2/26 18/6/26 18/10/262015年 2016年 2017年 2018年 12月7日 12月21日 1月4日 1月18日 2月1日 2月15日 3月1日数据来源：广州市规划和国土资源委员会注：去库存化时间=本周末可售面积/近 12 周平均成交图表 20：佛山一手住宅周成交面积（万平米）图表 21：东莞一手住宅周成交面积（万平米）历年周平均成交数据周平均成交（近三月）万70历年周平均成交数据周平均成交

17、（近三月）万25602050401530102051002015年 2016年 2017年 2018年 12月7日 12月21日 1月4日 1月18日 2月1日 2月15日 3月1日02015年 2016年 2017年 2018年 12月7日 12月21日 1月4日 1月18日 2月1日 2月15日 3月1日资料来源：佛山市房产管理局公众信息网资料来源：东莞市房产管理局公众信息网其他（武汉、长春、福州、厦门、吉林）图表 22：武汉一手住宅周成交面积（万平米）图表 23：长春一手住宅周成交面积（万平米）历年周平均成交数据周平均成交（近三月）万70605040302010历年周平均成交数据周平均成

18、交（近三月）万3530252015105002015年 2016年 2017年 2018年 12月7日 12月21日 1月4日 1月18日 2月1日 2月15日 3月1日2015年 2016年 2017年 2018年 12月7日 12月21日 1月4日 1月18日 2月1日 2月15日 3月1日资料来源：武汉网上房地产资料来源：长春房地产业信息网图表 24：福州一手住宅周成交面积（万平米）图表 25：厦门一手住宅周成交面积（万平米）历年周平均成交数据周平均成交（近三月）万109876543210历年周平均成交数据周平均成交（近三月）万8765432102015年 2016年 2017年 201

19、8年 12月7日 12月21日 1月4日 1月18日 2月1日 2月15日 3月1日2015年 2016年 2017年 2018年 12月7日 12月21日 1月4日 1月18日 2月1日 2月15日 3月1日资料来源： 福州市房地产信息中心资料来源：厦门网上房地产图表 26：吉林一手房周成交（套）历年周平均成交数据周平均成交（近三月）万1210864202015年 2016年 2017年 2018年 12月7日 12月21日 1月4日 1月18日 2月1日 2月15日 3月1日资料来源：吉林住宅与房地产信息网图表 27：北京二手住宅周成交面积（万平米）图表 28：北京二手住宅库存面积/去库存

20、周数（万平方米/周）历年周均成交数据周平均成交（近三月）万60504030201002015年 2016年 2017年 2018年 12月7日 12月21日 1月4日 1月18日 2月1日 2月15日 3月1日万二手住宅去库存化周数（右轴）40012350103002508200615041005020016/2/26 16/6/26 16/10/26 17/2/26 17/6/26 17/10/26 18/2/26 18/6/26 18/10/26资料来源：北京市住房和城乡建设委员会资料来源：北京市住房和城乡建设委员会图表 29：深圳二手住宅周成交面积（万平米）图表 30：厦门二手住宅周销售

21、面积（万平米）万25201510502015年 2016年 2017年 2018年 12月7日 12月21日 1月4日 1月18日 2月1日 2月15日 3月1日万1210864202015年 2016年 2017年 2018年 12月7日 12月21日 1月4日 1月18日 2月1日 2月15日 3月1日资料来源：深圳市国土资源和房屋管理局资料来源：厦门市规划和国土资源委员会图表 31：南京二手住宅周成交面积（万平米）图表 32：苏州二手住宅周销售面积（万平米）万3025201510502015年 2016年 2017年 2018年 12月7日 12月21日 1月4日 1月18日 2月1日

22、2月15日 3月1日历年周均成交数据周平均成交（近三月）万25201510502015年 2016年 2017年 2018年 12月7日 12月21日 1月4日 1月18日 2月1日 2月15日 3月1日资料来源：南京房地产信息中心资料来源：苏州市区商品房销售网上管理系统二手住宅（北京、深圳、厦门、南京、苏州）北京二手住宅库存面积（万平米）历年周均成交数据周平均成交（近三月）历年周均成交数据周平均成交（近三月）历年周均成交数据周平均成交（近三月）图表 33：十六城二手住宅成交信息一览表城市本周成交本周成交环比2017 年周均成交2018 年周均成交周均成交同比消化时间（周）消化时间环比备注北京

23、18.65-6.85%23.2223.9727.35%5.913.25%二手住宅深圳7.7919.03%10.539.524.96%-二手住宅大连5.35391.03%7.355.95-10.53%-二手住宅青岛6.7435.19%11.057.64-16.33%-二手住宅杭州7.1318.62%15.278.7821.81%-二手住宅南京9.9114.64%14.2510.1821.48%-二手住宅苏州15.67-2.35%10.2315.5650.02%-二手住宅无锡6.6639.24%14.069.7658.85%-二手住宅扬州2.1423.32%3.392.2318.35%-二手住宅南

24、昌0.00-4.860.00-二手住宅南宁2.86-6.26%5.834.4412.83%-二手商品房厦门7.0562.86%5.593.51131.99%-二手住宅岳阳0.35-59.52%1.921.463.55%-二手住宅江门1.23-42.58%1.772.2440.79%-二手住宅张家港0.00-4.031.77-33.62%-二手住宅金华0.00-4.580.00-二手住宅资料来源：wind，各地房地产交易网站，公司估值图表 34：主要房地产公司估值情况（截至 3 月 1 日收盘）公司名称投资评级股价市值股本EPSP/E折价率17A18F19F20F17A18F19F20FNAV万

25、科 A买入28.5431511102.543.193.994.9811.238.947.155.732168-45%保利地产买入13.3515881191.321.611.972.3910.138.286.785.581438-10%招商蛇口买入21.221677791.552.152.773.6213.739.897.655.871438-17%绿地控股增持6.998511220.740.931.171.489.417.525.954.72-华侨城买入6.99573821.051.331.672.066.635.274.203.3979728%陆家嘴买入15.82532340.931.101.331.6016.9914.3411.879.92-金地集团买入11