浪潮集团：国内领先IT服务品牌旗下三大上市公司业绩良好

1、浪潮集团：国内领先 IT 服务品牌，旗下三大上市公司业绩良好浪潮集团成立于 1989 年 2 月，旗下拥有浪潮信息、浪潮软件以及浪潮国际三家上市公司，是中国领先的云计算、大数据服务商，业务涵盖云数据中心、云服务大数据、智慧城市、智慧企业等业务板块，形成了覆盖基础设施、平台软件、数据信息和应用软件四个层面的整体解决方案服务能力，全面支撑政府、企业数字化转型，已为全球一百二十多个国家和地区提供 IT 产品和服务。浪潮信息以“智慧计算”为战略，通过“硬件重构+软件定义”的算力产品和解决方 案、构建开放融合的计算生态，为客户构建满足多样化场景的智慧计算平台。浪潮软件着力于提供行业信息化综合解决方案，在

2、司法系统、电子政务、通信、分行业 ERP、金融、烟草等行业或领域拥有自主版权解决方案或应用软件三十余种。浪潮国际主要业务为开发软件及提供软件外包服务。浪潮云以混合云管理模式为基础，为用户提供安全防护机制和服务能力，致力于为用户提供企业信息化服务推广能力。面对经济主战场数字化转型的机遇，浪潮聚焦智慧计算，创新算力供给模式，充分利用并发挥在数据中心核心装备、整体解决方案以及 AI 计算全栈能力的领先优势，能够较好地满足经济转型时期的算力需求，迎来发展机遇。同时，利用 JDM 模式打通需求、研发、生产、交付环节，融合供需业务链，为用户提供全程定制化的产品和服务，高效满足用户需求。 HYPERLINK

3、 l _TOC_250017 一、公司情况 4 HYPERLINK l _TOC_250016 （一）公司简介 4 HYPERLINK l _TOC_250015 （二）旗下主要公司 4 HYPERLINK l _TOC_250014 二、财务分析 5 HYPERLINK l _TOC_250013 （一）一季度营业收入同比增长 48.11 5 HYPERLINK l _TOC_250012 （二）归母净利润保持高速增长 6 HYPERLINK l _TOC_250011 （三）服务器为营收主要来源 7 HYPERLINK l _TOC_250010 （四）毛利率保持稳定状态 7 HYPERL

4、INK l _TOC_250009 （五）研发支出占比较高 8 HYPERLINK l _TOC_250008 三、主要产品 9 HYPERLINK l _TOC_250007 （一）服务器 9 HYPERLINK l _TOC_250006 （二）浪潮云 10 HYPERLINK l _TOC_250005 （三）应用软件产品 10 HYPERLINK l _TOC_250004 （四）企业解决方案 11 HYPERLINK l _TOC_250003 四、机遇与挑战 12 HYPERLINK l _TOC_250002 （一）政府数字经济战略部署催生更高算力需求 12 HYPERLINK

5、l _TOC_250001 （二）JDM 联合开发模式高效满足用户需求 13 HYPERLINK l _TOC_250000 （三）浪潮云重启上市能否成功暂不明晰 13一、公司情况（一）公司简介浪潮集团有限公司（简称：浪潮集团）成立于 1989 年 2 月，是中国领先的云计算、大数据服务商，业务涵盖云数据中心、云服务大数据、智慧城市、智慧企业等业务板块，形成了覆盖基础设施、平台软件、数据信息和应用软件四个层面的整体解决方案服务能力，全面支撑政府、企业数字化转型，已为全球一百二十多个国家和地区提供 IT 产品和服务。浪潮是中国最早的 IT 品牌之一，一直秉承创新的理念，提供领先技术，全面服务经济

6、社会的数字化转型和高质量发展。（二）旗下主要公司浪潮集团旗下拥有浪潮电子信息产业股份有限公司（简称：浪潮信息，000977.SZ）、浪潮软 件股份有限公司（简称：浪潮软件，600756.SH）、浪潮国际有限公司（简称：浪潮国际，00596.HK）三家上市公司以及 300 余家非上市子公司，其中包括正在进行上市辅导的浪潮云信息技术股 份有限公司（简称：浪潮云）。浪潮信息成立于 1998 年 10 月，于 2000 年 6 月在深圳证券交易所上市，是全球领先的新型 IT 基础架构产品、方案及服务提供商，以“智慧计算”为战略，通过“硬件重构+软件定义”的算力产品和解决方案、构建开放融合的计算生态，为

7、客户构建满足多样化场景的智慧计算平台，全面推动人工智能、大数据、云计算、物联网的广泛应用和对传统产业的数字化变革与重塑。公司是全国国家安全可靠计算机信息系统集成重点企业之一，自主研发的中国第一款关键应用主机浪潮 K1 使中国成为继美日之后第三个掌握高端服务器核心技术的国家，荣获国家科技进步一等奖。浪潮软件创办于 1994 年 11 月，于 1996 年 9 月在上海证券交易所上市。浪潮软件是我国软件行业的骨干企业之一，公司定位于行业信息化综合解决方案提供商，在司法系统、电子政务、通信、分行业 ERP、金融、烟草等行业或领域拥有自主版权解决方案或应用软件三十余种。公司不断加大产品研发投入，加强自

8、主创新和新产品研发力度，积极开发面向行业的云应用系统和解决方案，不断提高整体产品竞争力。浪潮国际于 2003 年 1 月在开曼群岛注册成立，2004 年 4 月在香港联交所创业板上市，2008年 8 月转至香港主板。浪潮国际主要业务为开发软件及提供软件外包服务，在 2005 年以微软入资为契机，迅速启动向 IT 服务及软件外包的转型，先后投资于税务、金融、ERP、通信、软件外包等行业。目前，公司已全面实现主营业务由贸易向 IT 服务的转型。浪潮云成立于 2015 年 3 月，于 2022 年 4 月重新启动上市辅导工作，预计在科创板上市。浪潮云是一家工业互联网平台开发商，旗下拥有浪潮云工业互联

9、网平台，以混合云管理模式为基础，为用户提供安全防护机制和服务能力，致力于为用户提供企业信息化服务推广能力。 图 1：浪潮集团旗下主要公司 54.44%36.5%浪潮云浪潮软件浪潮信息浪潮国际37.99%19.012%浪潮集团数据来源：Wind、数字化讲习所、零壹智库 二、财务分析由于浪潮集团并未整体上市，且未对外披露财务信息，根据旗下三家上市公司 2021 年度年报来看，浪潮信息总资产 462.10 亿元，浪潮软件总资产 41.55 亿元，浪潮国际总资产 39.04 亿元，浪潮信息规模远超浪潮软件和浪潮国际，故本文财务分析部分主要以浪潮信息数据为主，浪潮软件和浪潮国际数据为辅。 （一）一季度营

10、业收入同比增长 48.11%根据年报，浪潮信息 2019 年至 2021 年营业收入分别为 516.53 亿元、630.38 亿元以及 670.48亿元，同比分别增长 10.04%、22.04%以及 6.36%。2022 年一季度营业收入 172.77 亿元，同比增长 48.11%。浪潮软件 2019 年至 2021 年营业收入分别为 14.56 亿元、13.29 亿元以及 18.30亿元，浪潮国际 2019 年至 2021 年营业收入分别为 26.59 亿元、22.08 亿元以及 32.48 亿元。总体而言，在 2020 年疫情冲击最严重的时期，浪潮集团反而保持了较高的增长，与其 JDM（注

11、：联合设计制造）模式较好地满足了疫情期间用户需求相关。2021 年增长略乏力，但 2022年一季度重回高速增长状态。图 2：2019 年至 2021 年浪潮信息营业收入（单位：亿元） 营业收入同比（%）营业收入（亿元）2021年2020年2019年5.00%0.00%6.36%10.00%10.04%15.00%516.5320.00%6005004003002001000670.48630.3282.04%25.00%800700数据来源：公司年报、数字化讲习所、零壹智库 （二）归母净利润保持高速增长根据年报，浪潮信息 2019 年至 2021 年归母净利润分别为 9.29 亿元、14.66

12、 亿元以及 20.03 亿元，同比分别增长 41.02%、57.90%以及 36.57%。2022 年一季度归母净利润为 3.34 亿元，同比增长 38.33%。归母净利润增长速度保持在较高水平，维持增长态势，尤以 2020 年增长最为突出。图 3：2019 年至 2021 年浪潮信息归母净利润（单位：亿元） 归母净利润同比（%）归母净利润（亿元）2019年2020年2021年70.00%60.00%50.00%40.00%30.00%20.00%10.00%0.00%5036.57%41.02%9.291020.0357.90%14.66252015数据来源：公司年报、数字化讲习所、零壹智库

13、 浪潮软件（三）服务器为营收主要来源根据年报，2021 年浪潮信息主营业务主要包括：服务器及部件、IT 终端及散件，两类主营业务营收分别为 643.42 亿元以及 24.58 亿元，同比增长分别为 4.02%以及 160.70%。服务器营收占据主导地位，规模大，而 IT 终端及散件高速增长。浪潮软件主营业务为软件及系统集成，营收 18.18 亿元，同比增长 38.06%。浪潮国际主营业务包括：管理软件、云服务以及物联网解决方案，营收分别为 18.61 亿元、7.53 亿元以及 6.37 亿元，同比增长分别为 29.20%、67.00%以及 65.60%。其中，云服务和物联网解决方案在 2021

14、 年实现较快增长。浪潮国际图 4：2021 年公司主营业务收入（单位：亿元） 1002003004005006007000643.42服务器及部件24.58IT 终端及散件18.18软件及系统集成18.61管理软件物联网解决方案6.37云服务7.53浪潮信息数据来源：公司年报、数字化讲习所、零壹智库 （四）毛利率保持稳定状态根据年报，浪潮信息 2019 年至 2021 年毛利率分别为 11.97%、11.70%以及 11.44%。2022 年一季度毛利率为 11.18%。整体来看近几年毛利率基本保持稳定。浪潮软件 2019 年至 2021 年毛利率分别为 43.77%、42.68%以及 34.

15、03%，浪潮国际 2019 年至 2021 年毛利率分别为 35.70%、 29.33%以及 31.71%。从整体来看，浪潮集团近年毛利率基本保持稳定，2021 年略有下降，但起伏不大。分公司看，浪潮信息毛利率水平不高，主要由于浪潮信息主营业务服务器及 IT 终端等硬件设备相对毛利率偏低；浪潮软件和浪潮国际毛利率偏高，来源于其主营业务集中于软件和解决方案，这类业务平均毛利率较高。图 5：2019 年至 2021 年浪潮信息毛利率（%） 13.00%12.50%11.97%12.00% 11.70%11.44%11.50%11.00%10.50%10.00%2019年2020年2021年数据来源

16、：公司年报、数字化讲习所、零壹智库 （五）研发支出占比较高根据年报，浪潮信息 2019 年至 2021 年研发支出分别为 23.48 亿元、25.34 亿元以及 28.33 亿元，占营业收入比重分别为 4.55%、4.02%以及 4.23%。2022 年一季度研发支出 5.64 亿元，占营业收入比重为 3.26%。浪潮软件 2019 年至 2021 年研发支出分别为 3.34 亿元、2.91 亿元以及 2.78 亿元，占营收比重保持在 20%左右。浪潮国际 2019 年至 2021 年研发支出分别为2.18 亿元、2.68 亿元以及 3.76 亿元，占营收比重保持在 10%左右。浪潮集团整体研

17、发支出较高，保持充裕的研发投入以保证技术增长。相比而言，浪潮信息研发支出占营收比较低，主要是营收规模较大；浪潮软件研发支出占营收比较高。图 6：2019 年至 2021 年浪潮信息研发支出（亿元） 研发支出占营收比（%）研发支出（亿元）2021年2020年2019年4.00%3.80%3.60%4.02%4.20%4.23%4.60%4.40%28.3325.344.55%23.48302520151050数据来源：公司年报、数字化讲习所、零壹智库 三、主要产品（一）服务器浪潮信息是全球 5 家掌握高端服务器、大型存储、关键数据库等高端信息化核心装备核心技术的厂商之一，具备从部件、整机到操作系

18、统、数据库的全栈技术能力。根据 IDC 数据，浪潮信息的服务器产品 2021 年全年位居全球前二，持续以超 30%的市占率领跑中国市场；2021年上半年浪潮信息的 AI 服务器产品市场占有率位居全球第一，市占率超过 20%。根据 Gartner数据，浪潮存储在 2021 年销量位居全球前五，在全球第二存储市场排名第二，浪潮信息连续两年入选 Gartner 主存储魔力象限的挑战者。根据 Synergy 的数据，浪潮信息服务器连续 11个季度位居全球公有云基础设施计算市场份额第一。 通过不断完善基于客户需求的服务器软硬件研发体系，公司目前已形成具有自主知识产权、涵盖高中低端各类型服务器的云计算 I

19、aaS 层系列产品，并广泛与银行、运营商、能源等行业核心客户达成合作。 浪潮 SR 整机柜服务器集散热、电源、管理功能等非 IT 资源和计算、存储等 IT 资源于一个机柜中，采用机柜级模块化设计，集中供电、散热和管理，功耗节省 20%，取消机柜侧柱设计，空间利用率高达 90%。在中国移动私有云资源池工程整机柜定制化服务器采购项目中，近百台浪潮整机柜服务器 SR 应用于中国移动新建的国际信息港数据中心，为中国移动私有云资源池提供高效、节能、稳定、可靠的基础资源能力。 在通用服务器方面，新一代 M6 服务器产品具备极致、精益、安全、开放四大特性，在部署密度、峰值性能、硬件解耦、产品细节品质等方面处

20、于业界领先地位，覆盖包括面向云计算、大数据、人工智能等应用场景的 16 款产品，为业界提供了最为丰富的场景产品阵列，为全球用户的数字化转型提供了更加强大的算力支撑。 表 1：浪潮信息主要服务器 领域服务器特色云计算领域浪潮 SR 整机柜服务器在中国市场份额超过 60%i48 服务器全球第一款通过 ODCC 认证的天蝎多节点服务器AI 领域AIStation首款智算中心调度系统NF5488LA5性能最强的液冷 AI 服务器边缘计算NE5260M5第一款符合 ODCC 社区的 OTII 基准的边缘服务器EIS800 系列产品基于开放 ECOM 架构通用服务器M6 服务器打破 165 项 SPEC

21、世界性能测试纪录，包揽 SPEC CPU Cint 最具普适性、SPECjbb 企业级 Java 应用、SPEC power 业界能耗评估等五大赛道冠军资料来源：公司年报、公司官网、数字化讲习所、零壹智库（二）浪潮云作为中国分布式云的引领者，浪潮云致力于成为高品质云服务提供商，为客户提供云网边端融合、云数智融合、建管运融合的全栈云服务，构建零信任的云数安全体系，打造新一代混合云。浪潮云作为社区云标杆厂商入选中国 ICT 技术成熟度曲线，入选中国云基础设施和平台服务市场标杆厂商。 在政务云领域，浪潮云致力于推动平台、数据、应用和生态的深度融合，覆盖业务规划、应用迁移、数据整合、服务创新等全过程，

22、加强信息共享，优化政务流程。通过资源池化提供计算、存储、网络、安全、数据库、中间件、开发和运行环境等基础硬件及支撑软件服务，以弹性高性能计算和大数据平台面向政府、教育科研单位，提供高可用、弹性、安全的高性能计算云平台。截至目前，浪潮云已建成了中国最大的分布式云体系，成为中国政务云市场的推动者与领跑者，服务 20000+政府部门，覆盖 245+省市，承载 60000+政府应用，蝉联国内政务云市场以及数字政府数字治理市场份额第一。 在企业云方面，浪潮云针对企业最为关注的数据安全、服务稳定、成本控制，以及迁移上云方案复杂、业务重构难度大等问题，帮助企业确定上云系统优先级，通过“从简单到复杂”、 “从

23、外围到核心”、“从弹性大的业务入手”等策略分批上云，提供基础设施、平台系统、业务应用及终端设备的全景上云产品，目前已为 128 万企业提供上云服务。 （三）应用软件产品浪潮国际面向不同规模的企业提供全面的云服务，强化和扩大生态圈建设，赋能浪潮伙伴和客户，提升云时代的核心竞争力，紧抓大型集团企业数字化转型与技术升级换代热点，充分发挥新一代信息技术的优势，基于丰富的应用实践，融合多业务场景数据，运用人机交互、智能 RPA 等技术，提升财务云、人力云、采购云、协同云、财资管理云、差旅云、税管云等产品数字化、智能化体验，加速推动大型企业数字化转型。根据 IDC 数据显示，浪潮 HCM Cloud位居中

24、国人力资本管理 SaaS 市场第三位。 表 2：浪潮主要应用软件产品 产品详情浪潮 GS Cloud基于微服务、DevOps、容器化等云原生技术研发，支持私有云、公有云、混合云部署，全面适配信创环境，提供完整国际化组件和全新用户体验。具备敏捷业务响应和高配置中台能力，支撑企业持续规模化创新和商业模式变革。为大型集团企业提供主干统一，末端灵活的数字化平台，满足多业态、多组织、多层级的集团管控需求。浪潮 HCM Cloud基于云原生、新一代微服务架构 SeviceMesh、DevOps 多云开发运维一体化，定位于云端专业人力资源平台，聚焦大中型企业客户，以人力资源服务化转型为驱动力，以业务人力一体

25、化为核心，打造人力资源管理应用新模式。浪潮inDataX以数据为核心、应用为导向，集数据管理、数据建模、人工智能、可视化分析工具于一体的数据应用平台 ，实现企业内外部数据高效汇聚，满足企业全方面、多类型数据采集需求，打造云数据中心、大数据能力、AI 认知能力、行业应用能力，在监测预警、业务诊断、智能预测、决策支持方面深化企业自身业务价值体系，快速变现数据资产价值。浪潮inSuite面向成长型企业，以“连接、赋能、创新”的产品理念，致力打造成长型企业云社区。产品采用云原生架构，提供在线 SaaS 订阅应用服务，支持多组织的小型集团业务，聚焦业财一体化的关键应用，引领企业从内部精细化迈向国际化、智

26、能化、生态化的全面数字化之路。浪潮 iGIX践行“简、敏、智”的设计理念，基于云原生和微服务架构，拥有低代码技术，全面采用开放技术标准，具备全新一代计算架构、零代码/低代码开发、全新交互体验、数智驱动和安全开放五大特性，旨在支撑企业技术、业务、数据与商业融合创新，助力企业实现数字化转型。资料来源：公司官网、数字化讲习所、零壹智库（四）企业解决方案浪潮集团近年来持续推进智慧计算战略，加大了以云计算、大数据、人工智能为代表的智慧计算研发投入，全面推动人工智能、大数据、云计算、物联网的广泛应用和对传统产业的数字化变革与重塑。在金融、电信、制造业、快销、烟草等行业围绕“上云、用数、赋智”，坚定不移推进

27、实施数字化转型战略，加快构建数据驱动、平台赋能的产业链供应链一体化协同应用体系，持续推进产业基础高级化、产业链现代化，支撑服务和驱动企业高质量发展，助力行业高质量发展。 对于金融行业，浪潮立足于为金融客户提供智慧渠道服务解决方案及产品，顺应银行物理渠道智能化改造与网点转型的潮流，规划出涵盖银行网点、离行渠道、银企服务三个方面的智慧银行云整体方案。方案从网点规划、前端智能、后台管理三方面着手，全面规划技术、设备、渠道三个层面，提高生产力、降低运营成本，最终实现智慧银行、精益增效的远景，典型成功案例有民生银行网点转型、建设银行自助填单机以及北京银行自助发卡换卡解决方案等。目前，浪潮已成为国内领先的

28、金融自助服务解决方案提供商、智慧银行渠道服务综合解决方案提供商，智慧渠道服务产品市场占有率国内领先。 表 3：浪潮集团企业解决方案 行业解决方案金融携手南天信息推出平台级银行方案，整合了商业银行前端及后端业务产品。该解决方案拥有产品统一管理功能，能够实现产品一次开发，多渠道部署，通过局部功能的开发实现新渠道的快速部署，向各个渠道提供单一客户视图、统一的客户交互历史，提升渠道间互动和在渠道间交叉销售的能力。电信iOSS 云睿：助力运营商的转型与变革，打造生产业务环节全方位的、端到端的 IT 和运营支撑体系，实现各业务场景的快速组合搭建和落地，保障运营商 3/4/5G 支撑能力，助理运营商生态拓展

29、、数字转型、权益运营。PDM 解决方案依托浪潮云平台 IaaS 及 PaaS 服务，用于企业对产品数据、研发数据、设计变更、项目进度进行统一管理，从而缩短产品交付周期，降低研发成本，实现跨部门信息的高效共享。制造业供应链管理解决方案以云洲链、产业大数据和工业智能算法模型为基础，面向离散行业研发、生产、流通、销售、售后全场景，提供以预测能力为核心的国际一流产品和解决方案，助力本土企业增强核心竞争力，形成产业链和创新链双促双融的新模式。能源智慧管控平台旨在采集能耗数据、分析能耗趋势、调整控制策略，从而实现能耗的可规划、可计量、可控制、可评估。基于边缘一体机及网关一套连接设备、一套能源智慧管控平台软

30、件，为绿色数据中心规划、建设、指标优化、评测提供全栈支撑。快消快消行业整体解决方案主要针对食品、饮料、酒类等行业用户而设计，以工作流程为基础、业务处理为平台、营销管理为重点，体现物流、资金流和信息流的有机统一，主要包括集团管理、销售与分销、CRM 管理、条码管理、采购管理、库存管理、质量管理、产品追溯、人力资源、财务管理等应用。CRM 解决方案主要面向企业市场人员、经销商、终端，帮助企业实现销售业务全过程的物流、资金流、信息流的有效管理和控制。该系统可以与采购管理、库存管理、存货核算管理和应收款管理等系统结合运用，实现更完整、全面的企业供应链管理。V6 物流管控系统以烟草供应链为主线，按照“精

31、化流程、精确核算、精准运营、精到服务、精细管理”的工作要求，高质量地推进精益物流，努力实现企业物流向行业物流、行业物流向供应链物流的转变和提升。烟草结合 ITIL 规范、运维最佳实践开发的运维管控系统，通过加强 IT 资源的综合管理，加强 IT 运维的规范性、流程化管理，实现信息安全管理的整体管控，提高信息安全和信息运维管理的水平。V6 运维管控系统资料来源：公司官网、数字化讲习所、零壹智库四、机遇与挑战（一）政府数字经济战略部署催生更高算力需求国务院在“十四五”数字经济展规划中明确提出“到 2025 年，数字经济核心产业增加值占国内生产总值比重达到 10%，数据要素市场体系初步建立，产业数字化转型迈上新台阶，数字产业化水平显著提升，数字化公共服务更加普惠均等，数字经济治理体系更加完善。到 2035年，力争形成数字经济现代市场体系，数字经济发展水平位居世界前列”。紧接着，发改委