股指期货基础知识及交易规则之交易

1、股指期货基础知识及交易规则股指期货基础知识及交易规则之交易第1页沪深300指数期货基础知识 第一部分股指期货基础知识及交易规则之交易第2页基本概念期货合约:期货交易对象是期货合约,它是指由期货交易所统一制订，要求了在未来某一时期某一地点交割一定数量和质量标标准化合约,期货交易就是对合约价格进行交易依据合约标不一样,期货分为商品期货和金融期货金融期货是以金融工具为合约标，分为利率期货、汇率期货和股票指数期货，采取现金交割现金交割：是指合约到期时，按照要求结算价格进行现金差价结算，了结到期未平仓合约过程金融期货是当前全球成交量最大，发展速度最快金融产品，年全球期货期权成交119亿手，其中91%是金

2、融期货，其规模远大于全球股票市场，也是我国金融市场发展方向股指期货基础知识及交易规则之交易第3页什么是股指期货股票指数期货是一个以股票价格指数作为标物金融期货，它合约价值就是将股票指数乘以要求指数点现金值。即将推出沪深300指数期货，其每个指数点值300元人民币股指期货基础知识及交易规则之交易第4页股指期货特点股票价格指数期货含有股票和期货双重属性股票期货股指期货股指期货基础知识及交易规则之交易第5页股指期货vs股票股指期货股票1能够防范系统性风险不能防范系统性风险2双边交易，既能做多也能做空，盈利机会多单边交易，仅能做多3确保金交易足金交易，资金效率较低4采取现金交割股票交割5T+0交易方式

3、，市场流动性高T+1交易方式，流动性较差6各种交易策略：投机、套利、套保仅是单边投机交易7采取当日无负债结算制度，风险控制更严格风险控制要求较低股指期货基础知识及交易规则之交易第6页金融期货在金融市场地位以期货和期权为代表金融衍生产品已经成为金融资产定价中心和避险中心。谁掌握了金融衍生品，谁就占领了金融市场制高点和主导权，也拥有了金融市场话语权。金融期货是当前全球成交量最大，发展速度最快金融产品。股指期货基础知识及交易规则之交易第7页2001-年全球期货期权成交量股指期货基础知识及交易规则之交易第8页沪深300指数期货合约合约名称沪深300指数期货指数乘数300元人民币合约价值沪深300指数*

4、300人民币最小变动价位0.2点合约价值最小变动幅度60元 (300元*0.2)交易时间09:15-11：30；13：00-15:15合约交割月份当月起连续两个近月月份加两个季月月份5月挂牌,则为5月、6月、9月、12月共4个合约最终交易日每个交割月份第三个星期五每日结算价期货合约最终一小时成交量加权平均价最终结算价最终交易日沪深300指数现货最终两小时全部指数点算术平均价结算方法以最终结算价进行现金交割价格最大波动限制上一结算价 + - 10%确保金水平初始确保金水平为8%，可依据市场情况进行调整交易熔断制度涨跌幅达6%时并维持5分钟,则熔断5分钟持仓限制个人户600手；当持仓总量超出20万

5、手，单一会员持仓不得超出总持仓量25%交易手续费单边每张合约成交金额万分之零点五+期货企业佣金交易代码IF股指期货基础知识及交易规则之交易第9页解读沪深300指数合约（一）指数点乘数：每指数点值300元人民币，一手期指合约价值3000*300=900000元确保金百分比：交易所设置初始确保金为8%，相当于资金杠杆放大了12倍，按照沪深300指数3000点计算，交易一手合约价值需要确保金为3000*300*10%=90000。确保金制度即放大了盈利，也放大了风险涨跌停板：初始涨跌停板幅度与股票一致，为+-10%，最终交易日涨跌停板幅度为上一交易日结算价正负20。当出现某一交易日出现涨跌停板后且第

6、二交易日同方向累计涨(跌)幅度超出16%时，交易所可采取上调确保金水平、扩大涨跌停板幅度、暂停交易、强制减仓、强行平仓等等伎俩来控制风险交易指令：限价指令、市价指令和撤消指令。市价指令是指不限定买卖申报价格，尽可能以最优价格成交委托指令。集合竟价：9：10-9：15为每日集合竟价时间，前4分钟为买卖委托时间，后1分钟为集合竟价撮合时间，撮合成交价格为开盘价股指期货基础知识及交易规则之交易第10页解读沪深300指数合约（二）合约挂牌：新上市合约挂牌基准价由交易所确定并提前公布，以作为新合约第一天交易涨跌停板额度依据。下单数量：每次最小下单数量为1手，每次最大下单数量为200手,市价指令每笔最大下

7、单手数为50手,交易指令当日有效。 二级结算制度：交易所对结算会员进行结算，再由结算会员对投资者进行结算，实施当日无负债结算制度。结算后客户可用资金小于零时，期货企业将向客户追加确保金，未及时追加，期货企业有权对客户持仓进行强行平仓。交易熔断制度：沪深300指数期货采取熔而不停交易制度，当价格波动幅度到达上一交易日结算价6%且维持5分钟，则开启熔断机制，5分钟内买卖申报价格不可超出熔断点，5分钟后恢复正常交易，再开启10%涨跌停板，熔断每日只开启一次,收市前三十分钟内，不设熔断机制。熔断机制已经开启，终止继续执行,最终交易日不设熔断机制。持仓量：指每个期货合约未平仓手数，持仓量越大，表示该指数

8、月份介入资金越大，成交通常也是最活跃股指期货基础知识及交易规则之交易第11页沪深300指数由上海和深圳证券市场中选取300只A股作为样本编制而成成份股指数。以调整股本为权数，采取派许加权综合价格指数公式进行计算: 汇报期指数 = 汇报期成份股调整市值 / 基日成份股调整市值 1000；调整市值 = (市价调整股本数)调整股本依据分级靠档方法取得。分级靠档方法以下表所表示：以年12月31日为基日，基点为1000点。204月8日正式公布。指数样本市值覆盖率为沪深总市值80.15%，流通市值覆盖率为66.61%。指数含有良好市场覆盖性、代表性和防操纵性。股指期货基础知识及交易规则之交易第12页沪深3

9、00指数：成份股调整与权重改变指数成份股调整分为固定调整和暂时调整：固定调整为每六个月调整一次，普通为1月初和7月初实施调整，调整方案提前两周公布。每次调整百分比不超出10%。碰到总市值排名在沪深市场前10位新发行股票，成份股企业合并、分拆、申请破产、退市或暂停上市等特殊情况，进行暂时性调整。比如1月9日在上海证券交易所上市中国人寿，在1月23日调整入沪深300指数中 ，同时剔除原指数样本中最近一年日均总市值排名最末股票（广钢股份）。成份股权重改变：当前占沪深300指数权重最大版块是金融版块。战略投资者持股解禁、已完成股改企业“小非”与“大非”逐步解禁。股指期货基础知识及交易规则之交易第13页

10、股指期货主要交易规则第二部分股指期货基础知识及交易规则之交易第14页股指期货交易制度 确保金制度 当日无负债结算制度 强行平仓制度 现金交割制度 持仓限额制度 大户持仓汇报制度 涨跌停板制度 熔断制度 确保金存管制度股指期货基础知识及交易规则之交易第15页确保金制度股指期货确保金初步定为合约价值10%，交易所和期货企业将伴随市场风险不停改变而适当调整一定确保金收取百分比，期货企业只能在交易所标准基础上上调确保金百分比。确保金制度是把“双刃剑”，在放大了盈利可能同时，也放大了交易风险。股指期货基础知识及交易规则之交易第16页股指期货交易制度 确保金制度 当日无负债结算制度 强行平仓制度 现金交割

11、制度 持仓限额制度 大户持仓汇报制度 涨跌停板制度 熔断制度 确保金存管制度股指期货基础知识及交易规则之交易第17页中金所二级结算机制股指期货基础知识及交易规则之交易第18页当日无负债结算制度沪深300股指期货每日结算价为期货合约最终一小时按成交量加权平均价。收盘后投资者合约持仓盈亏按每日结算价进行盈亏计算，当投资者帐户可用资金小于零时，期货企业将发出追加确保金通知书。开仓价结算价收盘价股指期货基础知识及交易规则之交易第19页股指期货交易制度 确保金制度 当日无负债结算制度 强行平仓制度 现金交割制度 持仓限额制度 大户持仓汇报制度 涨跌停板制度 熔断制度 确保金存管制度股指期货基础知识及交易

12、规则之交易第20页强制平仓制度在什么情况下会被强行平仓？强行平仓标准是什么？强行平仓由期货企业实施履约确保金可用确保金股指期货基础知识及交易规则之交易第21页股指期货交易制度 确保金制度 当日无负债结算制度 强行平仓制度 现金交割制度 持仓限额制度 大户持仓汇报制度 涨跌停板制度 熔断制度 确保金存管制度股指期货基础知识及交易规则之交易第22页现金交割制度现金交割制度：期货合约到期时，交易双方以现金差额收付方式了结到期未平仓合约。交割结算价采取到期日沪深300指数 最终两小时全部指数点算术平均价。 股指期货采取现金交割方式，以开仓价 和交割结算价差额，计算交割损益股指期货基础知识及交易规则之交

13、易第23页股指期货交易制度 确保金制度 当日无负债结算制度 强行平仓制度 现金交割制度 持仓限额制度 大户持仓汇报制度 涨跌停板制度 熔断制度 确保金存管制度股指期货基础知识及交易规则之交易第24页持仓限额制度限仓是指交易所要求会员或客户能够持有，按单边计算某一合约持仓最大数额。 同一客户在不一样会员处开仓交易，其在某一合约持仓累计，不得超出该客户持仓限额。 对客户单个合约单边持仓实施绝对数额限仓，持仓限额为600手。 某一合约总持仓量（单边）超出10万手，结算会员该合约持仓总量（单边）不得超出该合约总持仓量25。超出持仓或未在要求时限内完成减仓持仓，交易所可强行平仓。股指期货基础知识及交易规

14、则之交易第25页股指期货交易制度 确保金制度 当日无负债结算制度 强行平仓制度 现金交割制度 持仓限额制度 大户持仓汇报制度 涨跌停板制度 熔断制度 确保金存管制度股指期货基础知识及交易规则之交易第26页大户持仓汇报制度当投资者持仓量到达交易所要求持仓汇报标准，应经过会员向交易所汇报。股指期货基础知识及交易规则之交易第27页股指期货交易制度 确保金制度 当日无负债结算制度 强行平仓制度 现金交割制度 持仓限额制度 大户持仓汇报制度 涨跌停板制度 熔断制度 确保金存管制度股指期货基础知识及交易规则之交易第28页涨跌停板制度股指期货涨跌停板幅度为期货合约前一日结算价10%涨停价跌停价+10%收盘价

15、结算价-10%结算价收盘价股指期货基础知识及交易规则之交易第29页股指期货交易制度 确保金制度 当日无负债结算制度 强行平仓制度 现金交割制度 持仓限额制度 大户持仓汇报制度 涨跌停板制度 熔断制度 确保金存管制度股指期货基础知识及交易规则之交易第30页熔断制度熔断：价格抵达熔断点并连续5分钟后，熔断机制开启，成交价格被限制在熔断点之内。当熔断时间结束后，价格波动范围扩大到涨跌停板股指期货熔断点为前一日结算价6%,熔断时间为5分钟熔断机制开启后不足十分钟，交易暂停，熔断机制终止，恢复交易后，涨跌停板价格生效。收市前三十分钟内，不设熔断机制。熔断机制已经开启，终止继续执行。每日只开启一次熔断机制。 最终交易日不设熔断机制。股指期货基础知识及交易规则之交易第31页股指期货交易制度 确保金制度 当日无负债结算制度 强行平仓制度 现金交割制度 持仓限额制度 大户持仓汇报制度 涨跌停板制度 熔断制度 确保金存管制度股指期货基础知识及交易规则之交易第32页确保金安全存管制度期货企业将客户每日结算帐单、追加确保金通知书、强行平仓通知书等内容上传至中国期货确保金监控中心，视为完成了对客户通知义务，客户需要自行上网查询。 确保金监控中心 股指期货基础知识及交易规则之交易第33页期货业务简单流程客户在证券营业部开户，营业部开