~个人珍藏~国际金融 配套超级详细课件 第3章 外汇衍生产品业务补充

1、2021/9/111第3章外汇衍生产品市场FX Derivatives Market2021/9/112教学要点外汇期货(FX Futures)外汇期权(FX Options)外汇互换(FX Swaps)2021/9/113外汇期货指在有组织的交易场所内，以公开叫价方式确定汇率，交易标准交割日期、标准交割数量的外汇1972年芝加哥商品交易所开辟国际货币市场(IMM)，完成首笔外汇期货交易2021/9/114主要特征交易合约标准化交易金额和交割日期价格波动限制集中交易和结算市场流动性高履约有保证投机性强2021/9/115场内交易商场内交易商交易操作台买入/卖出交易交易台报价员报价板行情报价网络

2、清算所订单会员公司买方提交交易经纪返单回公司订单会员公司卖方提交交易经纪返单回公司IMM外汇期货交易2021/9/116清算机制由期货交易所提供或指定清算所由清算所充当期货合约各方的交易对手对于外汇期货买方来说，清算所是卖方对于外汇期货卖方来说，清算所是买方清算所始终存在，并要求集中清算提高了市场的流动性为外汇期货买卖双方消除了履约风险的顾虑2021/9/117保证金制度客户在经纪公司开立保证金账户，经纪公司在清算所开立账户，清算所将所有买卖指令配对最低初始保证金和维持保证金逐日结算制度(marking to market)未平仓头寸需按当日市场结算价计算账面盈亏，据以调整原有的保证金数额20

3、21/9/118英镑期货的保证金账户流量时间市场报价合约价格保证金变动追加()/减少()金额保证金账户余额T0T1T2T3T4$1.4700/$1.4714/$1.4640/$1.4600/$1.4750/$91,875.0$91,962.5$91,500.0$91,250.0$92,187.50+$87.50-$462.50-$250.00+$937.50+$2,000.0000+$625.00-$937.50$2000.00$2087.50$1625.00$2000.00$2000.002021/9/119利用外汇期货套期保值时间现货市场期货市场汇率3月20日GBP1USD1.6200GB

4、P1USD1.62009月20日GBP1USD1.6325GBP1USD1.6325交易过程3月20日不做任何交易买进20张英镑期货合约9月20日买进125万英镑卖出20张英镑期货合约结果现货市场上，比预期损失1.63251251.62001251.5625万美元；期货市场上，通过对冲获利1.63251251.62001251.5625万美元；亏损和盈利相互抵消，汇率风险得以转移。3月20日，美国进口商与英国出口商签订合同，将从英国进口价值125万英镑的货物，约定4个月后以英镑付款提货。 2021/9/1110利用外汇期货投机某投机者预计3个月后加元会升值，买进10份IMM加元期货合约（每份价

5、值100 000加元），价格为CAD1USD0.716 5。如果在现货市场上买入，需要支付716 500美元，但购买期货只需要支付不到20的保证金。 2021/9/1111外汇期权指合约购买方在向出售方支付一定费用（期权费）后所获得的未来按规定汇率买进或卖出一定数量外汇的选择权合约种类看涨期权(call option)和看跌期权(put option)欧式期权和美式期权2021/9/1112期权费由期权购买方支付给出售方期权购买方的成本上限期权出售方的收入上限期权费的决定因素供求关系期权的内在价值期权的时间价值或期限预期的汇率波动性2021/9/11132021/9/1114看跌期权出售方看跌期权购买方2021/9/1115多头跨式期权买入相同执行价格的看跌期权和看涨期权1.102021/9/1116空头宽跨式期权卖出执行价格低的看跌期权和价格高的看涨期权2021/9/1117多头差价看涨期权买入执行价格低的看涨期权，同时卖出执行价格高的看涨期权2021/9/1118外汇互换也称货币互换，指交易双方相互交换不同币种但期限相同、金额相等的货币及利息2021/9/1119外汇互换示例：期初2021/9/1120外汇互换示例