期货讲义课件

1、期货讲义 现货概念现货：是指可供出货、储存和制造业使用的实物商品，亦称实物。可供交割的现货可在即期或远期基础上换成现金，或先付货，买方在极短的期限内付款的商品的总称。期货的对称。现货分为即期合同和远期合同现货即期合同是指在现货交易中，买卖双方为达成现货即期交易而拟定的具体交易条款，这些条款经双方签字认可后即成为具有一定法律效力的文书文件。远期合约是相对简单的一种金融衍生工具。合约双方约定在未来某一时刻按约定的价格买卖约定数量的金融资产。做市商制度现货黄金(国际现货黄金)因为最早起源于伦敦，故又称“伦敦金”，它是一种即期交易，是指在交易成交后交割或数天内交割。总体上而言，现货黄金是一种国际性的理

2、财产品，由各黄金公司建立交易平台，以杠杠比例的形式向做市商进行网上买卖交易，形成的投资理财项目。做市商即国际四大金商，分别是英国汇丰银行、加拿大枫叶银行、美国共和银行、洛希尔国际投资银行。伦敦是世界上最大的黄金现货市场。 做市商制度（Market Maker Rule）就是以做市商报价形成交易价格、驱动交易发展的证券交易方式。 现货交易所：是买卖现货合约的场所，是现货市场的核心。在中国现在有很多现货交易市场，主要参与经营大宗初级原料商品包括农产品、金属类、建材类等多种交易品种。首先它实行的是T+0交易制度，每天可以反复做多手。主要的现货交易所 渤海商品交易所2009年9月28日隆重揭牌成立，1

3、2月18日开业运营，是中国第一家现货商品交易所，是天津金融改革创新的重要成果。交易品种：原油 、焦炭 、动力煤 、螺纹钢（西部）、螺纹钢（重庆）、热卷板、热卷板（中原）、电解镍 、白砂糖 、绵白糖、苹果（烟台）、棉花（华东）、棉花（新疆）、PTA 、聚酯切片 、聚乙烯 、聚丙烯、脂松香 等多个交易品种泛亚有色金属交易所昆明泛亚有色金属交易所于2011年4月21日正式开市交易。交易品种：白银，云锗，铟上海黄金交易所上海黄金交易所是经国务院批准，由中国人民银行组建，在国家工商行政管理局登记注册的。交易所于2002年10月30日正式开业。交易品种：黄金T+D ，白银T+D天津电子材料与产品现货交易平

4、台公司于2011年11月在天津市滨海新区工商行政管理局注册成立，是在国家政策的指引下，在多方部门的支持下，经天津市政府、天津市金融办批准，由中国电子商会牵头组建。交易品种：多晶硅、碳酸锂、银粉黄河大宗商品交易所期货市场的形成和发展以及概念期货交易萌芽于欧洲，（在古希腊和古罗马时期，欧洲出现了中央交易场所，形成了按照既定时间和场所开展的交易活动。）较为规范的期货市场在19世纪中期产生于美国芝加哥。它是世界上第一家较为规范的期货交易所芝加哥谷物交易所。期货概念：期货与现货相对应，并由现货衍生而来，通常指期货合约。期货交易:期货合约的买卖，他由现货交易衍生而来，是与现货交易相对应的交易方式。期货合约

5、：由期货交易所统一指定的，规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。期货合约的标的物：一般有两种，实物商品和金融商品。标的物为实物商品的期货合约称作商品期货，标的物为金融产品的期货合约称为金融期货。期货标的物：是期货合约期货的分类期货包括商品期货和金融期货商品期货包括农产品期货、金属期货、能源化工期货金融期货包括外汇期货、利率期货、股指期货、股票期货和国债期货期货交易的特征和功能1、合约标准化期货合约是由交易所统一制定的标准化远期合约。2、场内集中竞价交易期货所有买卖指令必须在交易所内进行集中竞价成交，只有交易所的会员方能进场交易，其他交易者只能委托交易所会员，由其代理进行

6、期货交易。3、保证金交易交易者在买卖期货合约时按照合约价值的一定比例缴纳保证金（一般为5%到15%）4、双向交易5、对冲了结6、当日无负债结算期货交易实行当日无负债结算，也称为逐日盯市。期货市场的功能：规避风险和价格发现期货投资者投资行为分类期货投资者分为两类：一类是期货投机，一类是期货套期保值。期货投机：期货投机是指在期货市场上以获取价差收益为目的的期货交易行为。期货套期保值：期货套期保值是指把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。期货套期保值可以分为多头套期保值和空头套

7、期保值。多头套期保值：交易者先在期货市场买进期货，以便在将来现货市场买进时不至于因价格上涨而给自己造成经济损失的一种期货交易方式。因此又称为“多头保值”或“买空保值”。空头套期保值：交易者先在期货市场买进期货，以便在将来现货市场买进时不至于因价格上涨而给自己造成经济损失的一种期货交易方式。因此又称为“多头保值”或“买空保值”。套期保值的原则和误区原则：1、商品种类相同原则2、商品数量相等原则3、月份相同或相近原则4、交易方向相反原则误区：1、套期保值就是实物交割2、套期保值没有风险3、套期保值不用像投机那样分析行情国际期货市场金砖四国：巴西、俄罗斯、印度、中国。交易量上升趋势显著。美国期货市场

8、交易品种最多、市场规模最大，主要有：1、芝加哥期货交易所，交易品种主要有玉米、小麦、大豆、美国政府的中长期国债、股票指数、黄金、白银、其他农场品，金融、金属期权等等。2、芝加哥商业交易所:该交易所的前身是农产品交易所，1919年改组为芝加哥商业交易所，是世界最主要的畜产品期货交易中心。主要交易品种有活牛、化工产品、木材等。3、纽约商业交易所：该交易所成立于1872年，主要交易品种有原油、汽油、取暖油、天然气等。4、堪萨斯期货交易所：该交易所成立于1856年，是世界上最主要的硬红冬小麦（面包用主要原料）交易所之一。英国期货市场:英国的期货交易所主要集中在伦敦。主要的交易所有：伦敦金属交易所、伦敦

9、国际金融交易所、伦敦国际金融交易所。1、伦敦金属交易所：主要品种铜、吕、铅、锌、镍、银等。2、伦敦国际金融交易所：主要品种有欧元利率、英镑利率、欧洲美元利率等3.伦敦国际石油交易所：主要品种是石油和天然气等。期货贴水和升水期货升水和贴水是相对于现货而言的期货贴水与期货升水：在某一特定地点和特定时间内，某一特定商品的期货价格高于现货价格称为期货升水；期货价格低于现货价格称为期货贴水。期货合约的特点1、期货合约的商品品种、数量、质量、等级、交货时间、交货地点等条款都是既定的、标准化的，唯一变化的是价格。2、在期货交易所组织下成交，具有法律效力3、期货合约的履行由交易所担保，不允许私下交易4、可以通

10、过交收现货或进行对冲交易履行或解除合约义务我国期货交易所1、郑州商品交易所2、大连商品交易所3、上海期货交易所4、中国金融期货交易所期货佣金期货佣金主要指期货交易的手续费。一般有期货交易所的费率和期货公司的加点组成，不同的期货公司会略有差异，同一期货公司不同的客户也会略有差异。金融策划师（qfp）关于“期货佣金”的解释为：期货投资者进行期货交易的手续费。期货佣金计算编辑截止2013年1月，我国现有四大期货交易所，其中三家商品交易所和一家金融期货交易所。各个交易所之中交易的品种的期货佣金（手续费）是不同的。有的是当日交易开仓后，当日进行平仓收取单边的手续费。有的是日内交易开仓之后，当日平仓也要收

11、取手续费。 比如：中国金融期货交易所的股指期货IF1009按3745.6点计算 合约价值 = 合约点位3745.6点 X 合约乘数300元/点=1123680元 一手合约手续费=合约价值X手续费比例=1123680元X0.5%=56元主力合约 期货与股票不同的是，期货合约的生存周期是有限的，到合约最后交易日后就要交割。所谓主力合约指的是持仓量最大的合约。一般情况下，持仓量最大的合约，其成交量也是最大的。因为它是市场上最活跃的合约，也是最容易成交的合约，所以投机者基本上都在参与这个合约。商品期货集合竞价我国商品期货的集合竞价，所有参与集合竞价的交易者在交易所规定的集中报价时间内(08:5508:59)下的买单和卖单都被输入电脑进入报价系统，但交易所并不撮合成交；接下来交易所在撮合成交时间(08:5909:00)按照一定的规则确定撮合成交价和成交量；最后每个期货合约会以交易所撮合的成交价作为开盘价，同时以该价格最大限度撮合可以成交的单子。 股指期货股指期货在09:1009:14这段时间是集合竞价，09:1409:15是撮合成交时间。第一节是09:1511