内地投资者年度调查分析报告

1、2010年内地投资者调查报告 香港浸会大学 2010年1月此报告为初步研究结果，只作参考之用。香港浸会大学在2009年12月至2010年1月期间, 利用网上问卷调查方式, 访问了二万多人。被访者要紧是来自内地都市, 但也包括香港、澳门及台湾地区人士。以下是本报告的摘要, 结果已剔除非内地都市及地区的数据。被访者以男性占多数, 达到90.3%, 而女性则有9.7 %。被访者以年龄划分, 以35岁以下占多, 达总数88.5%, 而35岁或以上, 占被访者的 11.5 %。有77.8% 的内地被访者曾有投资内地股市的经验, 而有投资内地期货市场的人百分比, 则有8.2%。数据显示, 被访者有5.7%

2、 曾经投资于港股之上。内地并未开放居民直接投资港股，或许他们是透过其它方式, 直接或间接投资港股。交易频率方面, 有52.0% 的被访者在过去一年内, 投资次数少于10次。而多于30次以上的, 占总数的25.9 %。被访者投资组合的规模， 拥有50万元人以上民币投资组合的被访者占总数的13.7%。而拥有50万元人民币以下投资组合的被访者有56.4%，这并没有计入现在没有投资组合的29.9%被访者。除了国内股票投资外, 内地投资者最有兴趣的是香港股票(占总数83.7%), 其次是美国股票(41.3%)。对港股有兴趣的人士比美股的多了一倍。至于内地投资者也对香港的权证或牛熊证有兴趣,占总数被访者的

3、33.8%。香港浸会大学对内地投资者进行了调查研究 是次调查由香港浸会大学财务及决策学系副教授，麦萃才博士负责研究统筹，华富嘉洛证券赞助，腾讯财经提供网上平台支持及研究支持，腾讯网顾问罗绮萍女士组织策划。参与这报告的研究助理，包括唐彩红，许家华及林虹英。文炳森、黎偲偲协力策划。如有查询，能够电邮至.hk。，用以了解内地投资者的投资状况及他们感兴趣的境外金融投资产品。样本取样的时刻为2009年 是次调查由香港浸会大学财务及决策学系副教授，麦萃才博士负责研究统筹，华富嘉洛证券赞助，腾讯财经提供网上平台支持及研究支持，腾讯网顾问罗绮萍女士组织策划。参与这报告的研究助理，包括

4、唐彩红，许家华及林虹英。文炳森、黎偲偲协力策划。如有查询，能够电邮至.hk。问卷的的调查对象，是参加腾讯第三届港股模拟投资竞赛的参赛者。针对填写了问卷的对象（问卷见附录一），本研究通过筛选并剔除掉无效样本，共选择24160份样本纳入研究范围之内。1. 内地被访者的统计分析在二万多位参赛者之中，男性占九成，而女性只占一成。这或许未必能真正反映内地投资者性不的分布，但能够了解到，参与港股模拟投资的参赛者，需要明白得使用互联网及拥有QQ号，而男性可能比女性更喜爱使用互联网。假如把参赛者以地区划分，把香港、澳门及台湾地区剔除之后，参赛者最踊跃的地区首五位分不为广东、浙江、福建

5、、江苏及广西(见附录五)。其中以广东所占的比例最多。因为广东与香港地理位置上接近，因此熟悉及对香港股市感兴趣的人会较多。尽管上海是内地的金融中心，但参赛者数目只是排行第九，首五位也不入。假如以年龄划分，25岁以下的参与者占45.3%，26-35岁的占43.2%。36-45岁参与者占9.4%；46-55岁占1.7%，56岁以上只占0.4%。反映参与港股模拟投资竞赛的以35岁或以下，年轻人为主，占总数的88.5%。从投资经验来，只有21.4% 的参赛者从来没有投资经验的。而有投资内地股市经验的参赛者占77.8%；曾投资内地期货市场的，有占8.2%。曾经投资港股的参赛者，也有5.7%，其余被访者曾投

6、资的产品，还包括香港期货(1.6%)、美国股市(1.8%)、环球期货(1.8%)及其它海外股市(1.3%)。关于内地投资者而言，最多人曾经投资的市场自然是内地股市，其次是内地期货。但有味的是有5.7% 的内地投资者，是拥有投资港股的经验，未知是透过哪种途径？是透过自由行来港开户，依旧透过内地QDII，利用基金形式进行间接投资？依旧透过香港的亲戚或朋友参与的呢？在投资次数方面，在过去12个月内，参与投资次数少于10次的参赛者，占总数52.0%，而投资次数在10-30次之间的，占总数的22.1%。只有25.9%是频密参与投资的人士，过去十二个月的投资次数超过30次。在投资组合现值上，拥有50-10

7、0万元人民币投资组合的参赛者占7.4%，而拥有100万元人民币投资组合以上者，也有6.3%。现时没有投资组合的人占三成，50万元人民币以下投资组合者有56.4%。综合计算，50万元以上的投资人数，占总数的13.7%。较早前内地有意推出股指期货，入门的最低投资限制初步意向是50万元。假如依照调查的数字，约有13.7%的内地投资者会符合有关资格。关于这些内地被访者而言，除了投资内地股市以外，究竟最想了解那些境外投资产品？多于八成的被访者希望了解香港股票，其它的投资产品没有一种能及。而第二位的是美国股市，占总数四成。那个发觉并不惊奇，因为在香港股市之中，有一半市值是内地股份，加上香港与内地关系紧密，

8、因此内地投资者希望多些了解港股，从而查找投资机会，也是专门自然的事。至于美国股市是世界第大，因此内地投资者对美股有兴趣，也不是意外的情况。但有味的是对港股感兴趣的内地投资者数量竟比美股多了一倍！除了港股及美股之外，最多内地投资者感兴趣的是香港权证或牛熊证，占总数的33.8%，香港期货期及期权产品也占30.9%。假如内地投资者能直接投资港股及其它衍生工具，那么香港市场有专门大的进展空间。对环球期货感兴趣的参赛者有25.7%，而对香港或海外交易所买卖基金(ETF)有兴趣的参赛者，只有少于两成。由数字可见，内地投资者关于直接投资于港股或其它衍生工具的兴趣，比起投资港股ETF(间接投资)的兴趣大得多。

9、2. 内地、香港、澳门及台湾投资者的综合统计分析这部分要紧研究有投资经验的参赛者(简称投资者)。问卷的第二条是问及参赛者的投资经验，把没有投资经验的数据剔出便成为这部分的样本。通过拣选后，约有一万八千多个数据符合资格，再把香港、澳门及台湾的统计一并分析 因为澳门及台湾的样本较少，因此只列出作为参考之用。 因为澳门及台湾的样本较少，因此只列出作为参考之用。样本之中，投资者的性不分布又是如何样?在性不方面，内地有91.9% 是男性，8.1%的是女性。而香港的数字也相距不远，89.1% 是男性；10.9% 是女性。简单而言，男性参赛者占九成，女性仅占一成左右。而被访投资者年龄方面，35岁或以下，不论

10、哪个地区，也占总数的七成以上。只是香港方面35岁以上所占比例较高，占香港区的总数28.1%，比起内地的13.4%要多一倍。比较香港与内地投资者的投资经验发觉，关于内地投资者而言，有97.5% 曾经投资内地股市，远远抛离第二位的内地期货市场(10.1%)。香港方面，有近九成的投资者有投资港股经验。但有三成的香港投资者，曾投资内地股市，未知是直接投资依旧间接投资？关于香港投资者而言，第三位才是香港期货市场。同样有味的是内地投资者之中，有7.0% 表示曾经投资港股。在内地暂未容许居民直接港股，未知他们如何样投资港股的呢？是直接开户买卖港股，依旧透过间接方式买卖，例如透过股票基金买卖？在交易次数频率方

11、面, 内地投资者有41.1% 在十二个月内少于10次交易的。10-30次交易占总数的26.9%；而30之以上的交易有32.0%。香港投资者的交易次数频率与内地相差不远。不管是内地或是香港，八成以上的被访投资者其投资组合价值都在50万元人民币以下，例如内地50万元以下的投资者占总数的85.1%，香港则有81.5%；而澳门的也有84.6%。而投资组合价值超逾50万元人民币的，以香港最多，达到18.5%，比起内地14.9% 要高。这或多或少反映两地人民收入的差异。在内地投资者感兴趣的投资产品方面，有85.0% 的投资者表示是港股，其次是美股(42.6%)，再次之是香港权证或牛熊证(35.2%)，这反

12、映香港的产品关于内地投资者吸引力专门大。依次序往下看，第四位是香港期货及期权(30.9%)，之后才是环球期货(25.5%)。这反映期货关于内地投资者差不多上较为陌生的产品。排名较低的是香港或海外交易所买卖基金(ETF)，只有18.9% 内地投资者有兴趣了解。近月沪、港两地都大力拓展ETF的买卖，希望把两地的ETF在对方交易所挂牌，冀望有专门大进展潜力。但事实上内地投资者对直接投资港股更有兴趣，兴趣远远大于港股ETF。附录一 1.你的年龄组不是：A 25岁或以下B 26-35岁 C 36-45岁 D 46-55岁 E 56岁或以上2. 你曾经投资于：(可选多项)A 从未投资B 内地股市C 内地期

13、货D 香港股市 E 香港期货 F 美国股市G 环球期货H 其它海外股市3. 你现时的投资组合总市值(折合人民币):A 现时未有投资组合B 50万元以下 C 50-100万元 D 100万元以上4. 你希望了解的境外投资产品(可选多项)A 香港股票B 香港权证或牛熊证 C 香港期货期权 D 香港或海外ETF E 环球期货 F 美国股市G 其它 5. 你于过去12个月做了多少次投资决定(包括股票、基金及其它投资产品，一买一卖当两次计)?A少于10次 B 10-30次C多于30次附录二 地点内地香港澳门台湾总参与人数百分比98.80%0.93%0.22%0.06%被访者的性不分布男90.33%87.

14、95%82.69%80.00%女9.67%12.05%17.31%20.00%年龄组不25岁或以下45.27%36.36%40.82%26.67%26-35岁43.18%38.28%48.98%53.33%36-45岁9.38%17.22%10.20%13.33%46-55岁1.70%7.18%0.00%6.67%56岁或以上0.46%0.96%0.00%0.00%投资经验A 从未投资20.68%13.84%19.23%26.67%B 内地股市74.98%24.55%26.92%33.33%C 内地期货7.88%1.79%0.00%6.67%D 香港股市5.45%73.21%61.54%33.

15、33%E 香港期货1.54%14.29%5.77%6.67%F 美国股市1.73%7.14%3.85%20.00%G 环球期货1.77%3.13%0.00%6.67%H 其它海外股市1.25%3.57%0.00%53.33%过去十二个月做投资决定次数A 少于10次51.95%46.88%51.92%53.33%B 10-30次22.10%24.11%19.23%0.00%C 多于30次25.95%29.02%28.85%46.67%现时的投资组合总市值(以人民币计算)A 现时未有投资组合29.87%25.36%20.41%13.33%B 50万元以下56.39%57.89%67.35%53.3

16、3%C 50-100万元7.45%9.09%4.08%20.00%D 100万元以上6.30%7.66%8.16%13.33%希望了解的境外投资产品A 香港股票80.71%72.77%84.62%60.00%B 香港权证或牛熊证32.56%34.82%25.00%20.00%C 香港期货期权29.83%29.91%11.54%20.00%D 香港或海外ETF18.56%26.34%15.38%46.67%E 环球期货24.82%19.20%11.54%13.33%F 美国股市39.78%29.02%30.77%53.33%G 其它16.37%15.18%7.69%26.67%附录三 地点 内地

17、 香港 澳门 台湾总参与人数百分比98.72%1.01%0.22%0.06%投资者的性不分布男91.87%89.12%88.10%81.82%女8.13%10.88%11.90%18.18%年龄组不25岁或以下38.93%29.78%30.77%18.18%26-35岁47.68%42.13%58.97%63.64%36-45岁10.99%19.10%10.26%9.09%46-55岁1.96%7.87%0.00%9.09%56岁或以上0.44%1.12%0.00%0.00%曾经投资的市场B 内地股市97.49%30.34%35.90%45.45%C 内地期货10.10%1.69%0.00%9

18、.09%D 香港股市6.98%91.01%82.05%45.45%E 香港期货1.78%17.42%7.69%9.09%F 美国股市2.07%8.99%5.13%27.27%G 环球期货2.15%3.37%0.00%9.09%H 其它海外股市1.45%4.49%0.00%72.73%过去十二个月做投资决定次数A 少于10次41.13%39.38%40.48%36.36%B 10-30次26.87%27.46%23.81%0.00%C 多于30次32.00%33.16%35.71%63.64%现时的投资组合总市值(以人民币计算)A 现时未有投资组合17.32%14.61%2.56%9.09%B

19、50万元以下67.83%66.85%82.05%54.55%C 50-100万元8.37%10.67%5.13%27.27%D 100万元以上6.47%7.87%10.26%9.09%希望了解的境外投资产品A 香港股票85.01%75.28%89.74%54.55%B 香港权证或牛熊证35.20%35.96%23.08%27.27%C 香港期货期权30.86%29.78%10.26%27.27%D 香港或海外ETF18.91%26.40%12.82%54.55%E 环球期货25.47%17.98%10.26%18.18%F 美国股市42.59%29.21%33.33%63.64%G 其它15.

20、05%16.29%10.26%27.27%附录四 地点上海天津北京广东 香港总参与人数百分比3.74%1.31%4.16%25.70%1.01%投资者的性不分布男91.36%83.67%90.59%91.52%89.12%女8.64%16.33%9.41%8.48%10.88%年龄组不25岁或以下32.80%48.99%35.16%40.29%29.78%26-35岁54.57%36.03%52.21%49.80%42.13%36-45岁9.58%12.15%10.55%8.39%19.10%46-55岁2.03%2.02%1.30%1.20%7.87%56岁或以上1.02%0.81%0.78

21、%0.32%1.12%曾经投资的市场B 内地股市97.53%97.17%95.18%96.52%30.34%C 内地期货12.63%16.19%12.63%8.18%1.69%D 香港股市11.76%3.24%10.55%13.24%91.01%E 香港期货1.89%0.00%2.47%2.77%17.42%F 美国股市3.19%2.02%4.43%2.34%8.99%G 环球期货3.19%2.43%3.26%2.15%3.37%H 其它海外股市2.03%0.81%2.47%1.89%4.49%过去十二个月做投资决定次数A 少于10次40.11%41.43%39.65%40.39%39.38%B 10-30次25.77%24.30%28.36%26.25%27.46%C 多于30次34.12%34.26%31.99%33.35%33.16%现时的投资组合总市值(以人民币计算)A 现时未有投资组合26.25%31.75%27.84%32.12%14.61%B 50万元以下55.97%57.14%55.57%54.25%66.85%C 50-100万元10.74%6.03%8.45%6.86%10.67%D 100万元以上7.0