汽车行业：续航500km以上A级车登陆《新能源汽车推广目录》央行降准有望提振终端汽车消费需求

1、目录 HYPERLINK l _bookmark0 一、周点2 HYPERLINK l _bookmark1 二、车块情顾2 HYPERLINK l _bookmark2 块情2 HYPERLINK l _bookmark6 股现4 HYPERLINK l _bookmark9 业值4 HYPERLINK l _bookmark11 三、周闻5 HYPERLINK l _bookmark13 四、周车梳理7 HYPERLINK l _bookmark16 五、业据8 HYPERLINK l _bookmark17 车量据踪8 HYPERLINK l _bookmark22 际价据踪9 HYPE

2、RLINK l _bookmark24 游材价数踪9 HYPERLINK l _bookmark28 六、点司利测10图表目录 HYPERLINK l _bookmark3 图表1：各业跌（2018/12/29-2019/01/04）3 HYPERLINK l _bookmark4 图表2：汽细领跌幅（2018/12/29-2019/01/04）3 HYPERLINK l _bookmark5 图表3：汽概板跌幅（2018/12/29-2019/01/04）3 HYPERLINK l _bookmark7 图表4：个涨幅（2018/12/29-2019/01/04）4 HYPERLINK l

3、_bookmark8 图表5：覆公涨情况（2018/12/29-2019/01/04）4 HYPERLINK l _bookmark10 图表6：子业值（2018/01/03-2019/01/03）4 HYPERLINK l _bookmark12 图表7：本公公告6 HYPERLINK l _bookmark14 图表8：燃车车市7 HYPERLINK l _bookmark15 图表9：新源车市7 HYPERLINK l _bookmark18 图表1：汽月销011-11（：万） 8 HYPERLINK l _bookmark19 图表11：汽月销同比速（2011/01-2018/11）8

4、 HYPERLINK l _bookmark20 图表1：乘车域量271081位：辆） 8 HYPERLINK l _bookmark21 图表1：乘车域量增271081（单：） 8 HYPERLINK l _bookmark23 图表14：国油数（2018/01/02-2019/01/02）9 HYPERLINK l _bookmark25 图表15：天橡价数据（2018/01/02-2019/01/02）9 HYPERLINK l _bookmark26 图表16：冷板格据（2018/01/02-2019/01/02）9 HYPERLINK l _bookmark27 图表17：铝价数（2

5、017/12/20-2018/12/20）10 HYPERLINK l _bookmark29 图表18：重公盈预测评（位元）10一、 本周观点本周观点1 4 2018 13 48 户企业95 45 83 4 10 个型号、燃料电池2 2 个型号。乘用车方面：2018 13 43 14 款车型的电池系160Wh/kg；19 400km。高电池系统能量密度、高工况续航里程趋势得到延续。另外，本期目录还入围了 10 款插混乘用车，其纯电续航在 50-100km 以上不等，百公里电耗在16-20kWh X1款专用车的电池140Wh/kg。和乘用车不同，磷酸铁锂电池是客车和专用车的主流。本期目录中，长

6、续航里程 A 级纯电动乘用车是本月乃至整个 2018 年 13 期目录中的最大亮点。比亚迪秦 pro2019 520km 13.5kWh501km 13.6kWh500km 大关，在产品Model 3 的差距。另外，1 月 4 日央行决定下调金融机构存款准备金率 1 个百分点，其中，2019 年 1 月 15 日和 1 月 25 日分别下调 0.5 1 MLF 8000 亿元。我们认为，央行降准有利于改善汽车行业流动性，支持实体经济发展，优化流动性结构，宽货币有利于能够刺激终端汽车消费需求回暖，改善汽车经销商集团及汽车金融企业的融资条件，利好重卡、汽车金融及前期超跌的乘用车板块。2019 1%

7、左右，随着行业竞争加剧，分化趋势延续，优质的企业有望穿越周期，做大做强，推荐关注：1）强势产品周期整车龙头：上汽集团、广汽集团、比亚迪、小康股份；2）具备理标的银轮股份。二、汽车板块行情回顾板块行情近五个交易日，汽车及零部件板块涨跌幅-0.89%，上证综指涨跌幅 0.84%。汽车板块涨跌幅位居第 26 位。图表1： 各行业涨跌幅（2018/12/29-2019/01/04）8.06.04.02.0计算机电计算机电房地产机家用电器采掘(2.0)(4.0)(6.0)资料来源：wind、细分领域板块涨跌幅依次为：客车 2.06%、卡车 0.48%、汽车销售服务 3.49%、乘用车-3.33%、汽车零

8、部件-0.49%。2.81%1.28%-1.12%1.59%、1.21%。图表2： 汽车细分领域涨跌幅（2018/12/29-2019/01/04）图表3： 汽车概念板块涨跌幅（2018/12/29-2019/01/04）客车卡车客车卡车汽车销售服务乘用车汽车零部件3.5汽车后市场 新能源汽车汽车后市场 新能源汽车汽车与燃料电池智能汽汽车零部件2.52.01.5(1.0)(2.0)(3.0)(4.0)1.00.50.0(0.5)(1.0)(1.5)资料来：资料来：个股表现汽车板块的个股涨幅前五位依次为：漳州发展+10.5%、中国中期+9.8%、贵航股份+9.5%、特尔佳+9.1%、亚夏汽车+8

9、.5%。我们覆盖的个股涨幅前五位依次为：长安汽车+4.6%、双环传动+4.4%、亚太股份+3.1%、继峰股份+2.7%、模塑科技+2.7%。图表4： 个股涨跌幅情况（2018/12/29-2019/01/04）图表5： 覆盖公司涨跌幅情况（2018/12/29-2019/01/04）15.010.05.00.0(5.0)(10.0)(15.0)(20.0)6.04.02.00.0(2.0)(4.0)(6.0)(8.0)(10.0)资料来源：资料来源：行业估值图表6： 子行业估值（2018/01/03-2019/01/03）汽车服务(申万) 801092.SI 801093.SI 汽车整车(申万

10、) 801094.SI30.0025.0020.0015.0010.005.000.00资料来源:三、 本周要闻本周行业要闻1）1 4 日，工信部发布了新能源汽车推广应用推荐车型目录（2018 13 批共包括 48 户企业的 95 个车型，其中纯电动产品共 45 户企业 83 个型号、插电式混合动力混合动力产品共 4 户企业 10 个型号、燃料电池产品共 2 户企业 2 个型号。x1 等国际品牌在列。客车和专用车方面磷酸铁锂电池是主流。2）特斯拉宣布旗下纯电动中型车 Model 3 正式在中国大陆地区开放选配和预订中国消费者可以通过登陆特斯拉中国官网或前往特斯拉直营体验中心的方式，对该车进行选

11、配和预订。其中， 56 Model 3 Performance 49.90万元的长续航全轮驱动版车型为 590km。首批中国规格 Model 3 预计将在 2019 年 3 月起交付用户。model3 量产，介时将实现特斯拉本土生产，有望将生产成本和售价降低。2(2018办法(2018工信部提出，企业的研发经费不低于当年企业主营业务收入的 3%，上一年实际产量不低于实际产能的 50%，应具有电池循环寿命、正负极材料振实密度、隔膜穿刺强度等产品质量检测能力。【点评】规范条件对除动力电池外的锂离子电池、正极材料、负极材料、隔膜、电解液生产企业，提出了生产规模工艺技术等多方面条件要求。41月4日央行

12、决定下调金融机构存款准备金率12019年1月15日和1月25日分别下调 0.5个百分点【点评】该文件指出，自 2019 年 1 月 1 日起，全国全面供应符合第六阶段强制性国家标准 VIA 车用汽油（含E10VI（B5VIA（E10、VI（B5。本周公司要闻：图表7： 本周公司公告股票简称发布日期公告类别内容次日涨跌幅/新坐标2019.01.02募集资金投资项目结项21,520 697.22 -司日常生产经营。4.09骆驼股份2019.01.02可转债转股结果暨股份变动（2018 10 8 2018 12 28 日-情形，公司尚未转股的可转债金额为 716,967,000 元,占可转债发行总量

13、的 99.995%。1.50力帆股份2019.01.02控股股东股份质押公司股东重庆力帆控股有限公司将其持有的公司 40,000,000 股（占公司总股本的30%646,756,122 49.23%。0.00一汽夏利2019.01.02重大资产出售暨关联交易实施情况报告书公司向其控股股东一汽股份转让其所持天津一汽丰田 15%的股权，上述股权作价为292,305.00 万元，一汽车股份以现金方式支付对价。本次交易完成后，公司将不再持有天津一汽丰田股份。0.65科华控股2019.01.03首次公开发行限售股上市流通36,000,000 2019 1月 9 日全部上市流通。0.53新泉股份2019.

14、01.03可转债转股结果暨股份变动2018 12 31 29,000 1,479 公司转债金额为人民币 449,971,000 元，占公司转债发行总量的比例为 99.9936%。4.44云内动力2019.01.03获得政府补助2018 2018 政府补助共计 972.08 万元。1.66资料来源：WIND、四、 本周新车型梳理图表8： 燃油车新车上市名称车型轴距（mm）长*宽*高排量（L）变速箱环保标准价格（万元）上市时间宝马 6 系 GT掀背车30705103*1904*15502.0/3.08 档 AT国六59.99-79.992019.01.01广汽传祺 GM6MPV28104780*1

15、860*17301.56 档自动国六11.5-16.52019.01.02别克君威轿车28294902*1863*14611.5/2.09 档 AT国五17.58-23.982018.12.27普拉多 TX-LSUV27904840*1885*18903.56 档手自一体国五50.38-51.482019.01.04林肯大陆三厢车29945115*1912*149226 档手自一体国五/国六36.88-56.682019.01.03宝骏 530SUV27504655*1835*17601.5模拟 8 档国五7.88-9.782019.01.03马自达CX-5SUV27004555*1842*1

16、68526 档手自一体国五17.98-24.582019.01.01凯迪拉克新款CT6三厢车31095223*1879*1492210 档手自一体国六69.92019.01.01资料来源：，爱卡汽车图表9： 新能源新车上市名称车型轴距（mm）长*宽*高（km）电池容量（W）快充时间/慢充时间(h)补贴后价格（万元）上市时间零跑 S01掀背车25004075*1760*1380300/38035.6/481.0/7.610.0-15.02019.01.03长城欧拉 R1轿车24753495*1660*1560310/35130.7/330.67/9.75.98/6.48/7.48/7.78201

17、8.12.30荣威 Ei5旅行车26654544*1818*153642052.50.6712.88/15.882019.01.01资料来源：，太平洋汽车五、 行业数据5.1 汽车销量数据跟踪图表： 汽车月度销量（101218（单位：万辆）图表： 汽车月度销量同比增速（0101218）M1 M2 M3 M4 M5 M6 M7 M8 M9 M10 M11 M1280.0%60.0%40.0%20.0%0.0%-20.0%-40.0%M1 M2 M3 M4 M5 M6 M7 M8 M9 M10M11M122011年2012年2013年M1 M2 M3 M4 M5 M6 M7 M8 M9 M10M1

18、1M122011年2012年2013年2014年 2014年2015年2016年2015年2016年2017年2018年2017年2018年资料来：资料来：图表（17121/图表（17121/（图表（07/1208（）14012010080604020-17/1118/118/318/518/718/918/1140.0%20.0%0.0%17/1118/118/318/518/718/918/11-20.0%-40.0%-60.0%轿车MPVSUV交叉型乘用车资料来源：资料来源：国际油价数据跟踪图表14： 国际油价数据（2018/01/02-2019/01/02）WTI原油期货（美元/桶）1

19、0090布伦特原油期货（元/桶）807060504030201002017/12/282018/03/282018/06/282018/09/282018/12/28资料来源：wind、上游原材料价格数据跟踪图表15： 天然橡胶价格数据（2018/01/02-2019/01/02）图表16： 冷轧板价格数据（2018/01/02-2019/01/02）天然橡胶期货结算价（元/吨）16000.0014000.0012000.0010000.008000.006000.004000.002000.000.00价格:冷轧板卷:1.0mm:北京价格:冷轧板卷:1.0mm:上海价格:冷轧板卷:1.0mm:重庆6,000.005,000.004,000.003,000.002,000.001,000.000.00 资料来源：资料来源：图表17： 铝锭价格数据（2017/12/20-2018/12/20）铝锭价格（元/吨）16000.0015000.0014000.0013000.0012000.0011000.0010000.009000.008000.00资料来源：wind、六、重点公司盈利预测图表18： 重点公司盈利预测及评级（单位：元）EPS17EPS18EPS19股价PE17PE18PE192019/1/6600104.SH上汽集团2.963.313.7024.728.357.4