实验指导书-《财务实验操作》

1、财务实验操作作实验指导书安徽科技学院财财务会计系财财务管理课程程组编 目 录：前 言 Exxcel基本本操作实验一 货币时时间价值实验二 企业筹筹资分析实验三 筹资预预测与决策参考教材：1、韩良智编著著，EXCCEL在财务务管理中的应应用，人民邮电电出版社， 2004年年第一版2、杜茂康编著著，EXCEEL与数据处处理，北京电电子工业出版版社，20002年第一版版3、魏亚平 尹尹均惠编著，财财务管理实验验教程，经济济科学出版社社，20055年6月第一一版Excel 工工作界面简介介附图1 Excell 工作界面面按附图1 从上上到下的顺序序，Exceel 工作界界面包含如下下几项内容：“标题”

2、栏、“菜单”栏、“工具”栏、“编辑”栏、工作表表、工作表标标签、滚动条条、和“状态”栏。下下面分别介绍绍它们的作用用。（一）“标题”栏“标题” 栏告告诉用户正在在运行的程序序名称和正在在打开的文件件的名称。如图附-1 所所示,标题栏显示示“Microosoft Excell-Bookk1”表示此窗口口的应用程序序为Micrrosoftt Exceel ， 在Excell 中打开的的当前文件的的文件名为BBook1.xls。（二）“菜单”栏“菜单”栏按功功能把Exccel 命令令分成不同的的菜单组，它它们分别是“文件” 、“编辑” 、“视图” 、“插入” 、“格式” 、“工具” 、“表格” 、

3、“帮助”。当菜单项项被选中时，引引出一个下拉拉式菜单，可可以从中选取取相应的子菜菜单。另外，在在屏幕的不同同地方单击鼠鼠标右键时，“快捷菜单”将出现在鼠标指针处。选取“快捷菜单”中的命令同从菜单栏的菜单上选取相应命令的效果是一样的，但选取速度明显增快。（三）“工具”栏Excel 可可显示几种工工具栏，这些些工具可控制制简化用户的的操作。“工具”栏中的按钮钮都是菜单中中常用命令的的副本，当鼠鼠标指向某一一按钮后，稍稍等片刻在按按钮右下方会会显示该按扭扭命令的含意意。用户可以以配置“工具”栏的内容，通通过“视图”菜单中的“工具”栏子菜单来来选择显示不不同类型的“工具”或全部显示示出来。下面面介绍出

4、现在在Excell 开始屏幕幕中的两种“工具”栏。1“常用”工工具栏“常用”工具栏栏中为用户准准备了访问EExcel 最常用命令令的快捷按钮钮，如“新建文件”按扭，“打开文件”按扭，“保存文件”按钮等。2“格式”工工具栏“格式”工具栏栏专门放那些些和文本外观观有关的命令令，如字体、字字号、对齐方方式及其他选选项。（四）“编辑”栏“编辑”栏给用用户提供活动动单元格的信信息。在“编辑”栏中用户可可以输入和编编辑公式，“编辑”栏位于图1 中第5 行。“编辑”栏由“名字”栏和“公式”栏组成。位位于“编辑”栏左侧的“名字”栏中显示的的是活动单元元格的坐标，也也可在“名字”栏中直接输输入一个或一一块单元格

5、的的地址进行单单元格的快速速选定；位于于“编辑”栏右侧的“公式”栏可用于编编辑活动单元元格的内容，它它包含三个按按钮和一个编编辑区。当向向活动单元格格输入数据时时，公式栏中中便出现三个个按钮，三个个按钮从左至至右分别是：“”（取消消）按钮、“”（确认）按按钮和“”（公式指南南）按钮。通常Excell 在工作区区中显示“编辑”栏。在“视图”菜单中的“编辑栏”命令是一个个开关命令，它它可以用于隐隐藏或显示“编辑”栏。（五）工作表工作簿窗口包含含了16 张独立立的工作表（sheet）。开始时，窗口中显示第一张工作表“Sheetl”，该表为当前工作表。当前工作表只有一张，用户可通过点击工作表下方的标签

6、击活其他工作表为当前工作表。工作表是一个由由行和列组成成的表格。行行号和列号分分别用字母和和数字区别。行行由上自下范范围1655366，列号则由由左到右采用用字母编号AAIV。因此，每每张表为2556 列655366 行，若从从Excell 导入的数数据超过以上上范围，则会会被Exceel 自动截截去。每一个个行、列坐标标所指定的位位置称之为单单元格。在单单元格中用户户可以键人符符号、数值、公公式以及其他他内容。（六）工作表标标签工作表标签通常常用“Sheett1” ,“Sheett2”等名称来表表示，用户也也可以通过用用鼠标右击标标签名，选择择弹出菜单中中“重命名”命令来修改改标签名。Exc

7、el 一一般同时显示示工作表队列列中的前3 个标签。利利用标签队列列左边的一组组标签滚动按钮可可显示队列中中的后续工作作表的标签。工工作簿窗口中中的工作表称称之为当前工工作表，当前前工作表的标标签为白色，其其他为灰色。（七）“滚动”栏当工作表很大时时，如何在窗窗口中查看表表中的全部内内容呢？可以以使用工作簿簿窗口右边及及下边的滚动动栏，使窗口口在整张表上上移动查看，也也可以通过修修改常用“工具”栏中“显示比例框框”的参数来扩扩大整个工作作表的显示范范围。（八）“状态”栏“状态”栏位于于Excell 窗口底部部，它的左端端是信息区，右右端是键盘状状态区。在信信息区中，显显示的是Exxcel 的的

8、当前工作状状态。例如，当当工作表准备备接受命令或或数据时，信信息区显示“就绪” ；当在“编辑”栏中键人人新的内容时时，信息区显显示“输入”；当选取菜菜单命令或工工具按钮时，信信息区显示此此命令或工具具按钮用途的的简要提示。在键盘状态区中中，显示的是是若干按键的的开关状态。例例如，当按CapsLock键时时，状态 栏中便显示示“CAPS”。与“编辑”栏相同，在在“视窗”菜单中的“状态”命令是一个个开关命令，它它可以用于隐隐藏或显示“状态”栏。Excel 基基本操作一、Excell 操作方法法概述要完成任一项EExcel 操作一般都都可以找到三三种操作方法法：鼠标操作作、菜单操作作和键盘命令令操作

9、。例如如，想要将AA1 单元格格的数据复制制到A2 单元格格去，有如下下几种操作方方法：（一）鼠标操作作法：先用鼠鼠标选中A11 单元格，然然后缓慢移动动鼠标到A11单元格的右右下角，当鼠鼠标的形状变变为黑色实心心“十”字形之后(以后称之为为“添充柄”)，拖动鼠标标到A2 单元格格，然后放开开鼠标，则AA1 的数据据就复制到AA2 单元格格了。（二）菜单操作作法：先用鼠鼠标选中A11 单元格，选选择“编辑”菜单中的“复制”命令，然后后用鼠标选中中A2 单元格格，再选择“编辑”菜单中的“粘贴”命令，数据据就复制到AA2 单元格格了。（三）键盘命令令操作法：直直接用鼠标选选中A2 单元格格，从键盘

10、输输入“A1”命令，则复复制即告完成成。以上是Exceel 中很典典型的三种操操作方法。在在实际使用过过程中，应根根据实际情况况，尽量选择择三种方法中中最简洁的操操作方法，以以提高操作速速度。二、文件基本操操作（一）新建文件件：进入“文件”菜单栏，选选择“新建”即可创建一一个新的Exxcel 文文件。（二）打开文件件：进入“文件”菜单栏，选选择“打开”子菜单，可可在Exceel 中打开开一个已经存存在的数据文文件。它可以以是Exceel 的数据据文件，也可可是Exceel 兼容的的其它软件的的数据文件。可可在不同窗口口中同时打开开多个数据文文件,通过“窗口”菜单下方的的不同选项，进进行不同窗口

11、口的切换。（三）保存文件件：进入“文件”菜单栏，选选择“保存”命令，可保保存当前数据据文件。如果果选择“另存为”，可将当前前工作簿存为为一个新的文文件。保存文文件的格式可可以是Exccel 的数数据文件，也也可是Exccel 兼容容的其它软件件的数据文件件。（四）文件打印印：进入“文件”菜单栏，选选择“打印”，可打印当当前的工作簿簿文件。打印印之前，可以以选择“文件”菜单栏的“页面设置”和“打印预览”选项，进行行打印前的页页面设置操作作和打印效果果的预先浏览览。三、数据的输入入输出操作（一）数据的手手动输入建立一个新的EExcel 文件之后，便便可进行数据据的输入操作作。Exceel 中以单单

12、元格为单位位进行数据的的输入操作。一一般用上下左左右光标键，Tab 键或用鼠标选种某一单元格，然后输入数据。Excel 中的数据按类型不同通常可分为四类：数值型，字符型，日期型，和逻辑型。Excel 根据输入数据的格式自动判断数据属于什么类型。如日期型的数据输入格式为“月/日/年”，“月-日-年”或“时：分：秒”。要输入逻辑型的数据，输入“true”(真)或 “false”(假)即可。若数据由数字与小数点构成，Excel 自动将其识别为数字型，Excel 允许在数值型数据前加入货币符号，Exxcel 将将其视为货币币数值型，EExcel 也允许数值值型数据用科科学记数法表表示，如2109 在E

13、xcell 中可表示示为2E+99。除了以上上三种格式以以外的输入数据，Exxcel 将将其视为字符符型处理。（二）公式生成成数据Excel 的的数据中也可可由公式直接接生成。例如如：在当前工工作表中A11 和B1单元格中中已输入了数数值数据，欲欲将A1 与B1 单元格格的数据相加加的结果放入入C1 单元格格中，可按如如下步骤操作作：用鼠标选选定C1 单元格格，然后输入入公式“=A1+BB1”或输入“=SUM(a1:b11)”,回车之后即即可完成操作作。C1 单元格格此时存放实实际上是一个个数学公式“A1+B1”，因此C1 单元格的数数值将随着AA1、B1 单元格格的数值的改改变而变化。Exc

14、el 提供了完整的算术运算符,如(加)(减)*(乘)(除)(百分比)(指数)和丰富的函数，如SUM(求和)、CORREL(求相关系数)、STDEV(求标准差)等，供用户对数据执行各种形式的计算操作，在Excel 帮助文件中可以查到各类算术运算符和函数的完整使用说明。（三）复制生成成数据Excel 中中的数据也可可由复制生成成。实际上，在在生成的数据据具有相同的的规律性的时时候，大部分分的数据可以以由复制生成成。可以在不不同单元格之之间复制数据据，也可以在在不同工作表表或不同工作作簿之间复制制数据，可以以一次复制一一个数据，也也可同时复制制一批数据，为为数据输入带带来了极大的的方便。普通通单元格

15、的复复制结果与公公式单元格的的复制结果相相差较大，下下面分别予以以说明。1 普通单元元格指的是非非公式的单元元格。普通单单元格的复制制，一般可以以按如下步骤骤进行：（1） 拖动鼠鼠标选定待复复制的区域，选选定之后该区区域变为黑色色。Exceel可以进行行整行、整列列或整个表格格的选定操作作，例如，如如果要选定表表格的第一列列，可直接用用鼠标单击列列标“A”， 如果要选定定表格的第一一行，可直接接用鼠标单击击行标“1”，如果要选选定整个表格格，可直接点点击全选按扭扭，如附图-2 所示：附图 -2（2） 选定完完区域之后，用用鼠标右击该该区域，选择择“复制”，将区域内内容复制到粘粘贴版之中。可可以

16、发现该区区域已被虚线线包围。（3） 用鼠标标右击目标区区域，选择“粘贴”，则单元格格区域的复制制即告完成。2公式单元格格的复制，一一般可分为两两种，一种是是值复制，一一种是公式复复制。值复制制指的是只复复制公式的计计算结果到目目标区域，公公式复制指的的是仅复制公公式本身到目目标区域。下下面对它们的的操作步骤分分别予以说明明。（1）值复制： 拖动鼠标选选定待复制区区域 。 用鼠标右击击选定区域，选选择“复制”选项。 用鼠标右击击目标区域，再再单击“选择性粘贴贴”子菜单。出出现复制选项项，选定“数值”选项，然后后用鼠标单击击“确定”按扭，则公公式的值复制制即告完成。（2）公式复制制：公式复制是Ex

17、xcel 数数据成批计算算的重要操作作方法，要熟熟练公式复制制的操作首先先要区分好两两个概念：单单元格的相对对引用与绝对对引用。Excel 中中的公式中一一般都会引用用到别的单元元格的数值，如如果你希望当当公式复制到到别的区域之之时，公式引引用单元格不不会随之相对对变动，那么么你必须在公公式中使用单单元格的绝对对引用。如果果你希望当公公式复制到别别的区域之时时，公式引用用单元格也会会随之相对变变动，那么你你必须在公式式中使用单元元格的相对引引用。在公式中如果直直接输入单元元格的地址，那那么默认的是是相对引用单单元格，如果果在单元格的的地址之前加加入“$”符号那么意意味着绝对引引用单元格。例例如

18、，在当前前工作表中AA1和B1 单元格格中已输入了了数值数据，用用鼠标选定CC1 单元格格，然后输入入公式“=A1+BB1”,此公式引用用的便是两个个相对的单元元格A1、B1,也就是是说如果将该该公式复制到到C2 的单元元格，公式所所引用的单元元格的地址将将随着发生变变化，公式将将变为“=A2+BB2”，如果将该该公式复制到到F100 的单元格,那么公式将将变为“=D1000+E1000”，这就是相相对引用的结结果，公式的的内容随着公公式的位置变变化而相对变变化。如果在在C1 单元格格输入的是“=$A$11+$B$11”那么此公式式引用的便是是绝对的单元元格，不论将将公式复制到到何处，公式式的

19、内容都不不会发生变化化。当然，绝绝对引用和相相对引用亦可可在同一公式式之中混合交交叉使用，例例如，如果在在C1 单元中中输入的是公公式“=A$1+B$1”,那么意味着着，公式的内内容不会随着着公式的垂直直移动而变动动，而是随着着公式的水平平移动而变动动，如果将该该公式复制到到F100 单元格，那那么公式将变变为，“=D$1+E$1”。可以作这这样的归纳：公式中“$”符号后面的的单元格坐标标不会随着公公式的移动而而变动，而不不带“$”符号后面的的单元格坐标标会随着公式式的移动而变变动。在实际的使用中中，如果能把把单元格的相相对引用与绝绝对引用灵活活应用到Exxcel 的的公式之中，能能为数据成批

20、批准确运算带带来极大的方方便。四、数据的移动动操作数据的移动操作作可按如下步步骤进行：（一）拖动鼠标标选定待移动动区域 。（二）用鼠标右右击选定区域域，选择“剪切”选项。（三）用鼠标右右击目标区域域，选择“粘贴”，则单元格格区域的移动动即告完成。与数据的复制操操作不同，公公式单元格的的移动操作不不存在值移动动或公式移动动的区别，也也不存在绝对对引用已相对对引用的区别别，移动操作作将把公式单单元格的公式式内容原原本本本移动到目目标区域，不不作任何改动动。五、数据的删除除操作数据的删除操作作可按如下步步骤进行：（一）拖动鼠标标选定待删除除区域 。（二）用鼠标右右击选定区域域，选择“删除”，即可删除

21、除单元格区域域的内容。如果不小心删除除了不该删除除的区域，可可以通过“编辑”菜单的“撤消”命令来恢复复被删除的内内容。“撤消”操作是Exccel 中较较常用到的操操作，如果不不小心实施了了错误的操作作，那么可以以通过“撤消”操作使工作作表恢复原样样。六、与其它软件件交换数据的的方法在Excel 中可以打开开其它类型的的数据文件，如如FOXPRRO 系列的的DBF 数据据库文件，文本文文件，lottus1-22-3 的数据文件件等。具体操操作方法如下下：（一）在“文件件”菜单中选择择“打开”子菜单。（二）在“打开开文件”对话框中选选择所要打开开的文件的类类型及其所在在的目录。（三）用鼠标双双击该

22、文件名名，并按Exxcel 提提示步骤操作作即可打开该该文件。Excel 文文件同样也可可存为其它类类型的数据文文件，具体操操作方法如下下：（一）编辑好文文件后，在“文件”菜单中选择择“另存为”子菜单。（二）在“另存存为”对话框中选选择所要打开开文件的类型型及其所在的的目录。（三）输入文件件名之后，用用鼠标单击“保存”按扭即可。实验一 货币币时间价值一、实验目的通过实验使学生生理解货币时时间价值；利利用EXCEEL函数FVV、PV及电电子表格软件件，熟悉并掌掌握货币时间间价值，包括括复利终值、复复利现值、年年金终值、年年金现值、永永续年金、递递延年金、期期数和贴现率率的计算。二、实验原理运用筹

23、资、投资资管理中的终终值、现值的的概念，结合合EXCELL函数公式，计计算复利终值值、复利现值值、年金终值值、年金现值值、永续年金金、递延年金金、期数和贴贴现率。复利现值=pvv(ratee,nperr,0,-ffv)复利终值=fvv(ratee,nperr,0,-ppv)年金现值=pvv(ratee,nperr,-pmtt,0)年金终值=FVV(ratee,nperr,-pmtt,0)期数=NPERR(RATEE,-PVV,FV)复利终值 =NPPER(RAATE,PMMT,-PVV)年金现值 练习66年金终值贴现率=RATTE(NPEER,-PPV,FV)复利终值 =RATE(NPER,P

24、MT,-PV)年金现值三、实验资料1.终值和现值值的计算某人5年后要想想从银行取出出100000元，年利率率6%，按复复利计算，则则现在应该存存入银行的现现金是多少？若某人现在在存入银行110000元元，年利率66%，按复利利计算，则55年后复利终终值是多少？若有一笔年年金，分期支支付，每期支支付10000元，年利率率6%，则这这笔年金的现现值是多少？若有一笔年年金，分期支支付，每期支支付10000元，年利率率6%，则这这笔年金在第第5期时的终终值是多少？2.计算期数A某企业现有有资金500000元，拟拟投资于甲方方案，甲方案案的年投资报报酬率为122%，问该企企业应投资与与甲方案几年年后才能

25、得到到1000000元的终值值？B某人现在投投入资金200000元购购买一个理财财产品，每年年的回报资金金均等为16600元，贴贴现率为6，问这个理理财产品至少少要保证多少少年才能够开开始取得净收收益？3.计算贴现率率A某人现在存存款200000元，希望望5年后得到到500000元，假设每每年末复利计计息一次，那那么复利年利利率应该达到到多少？B某人现在投投入资金200000元购购买一个理财财产品，每年年的回报资金金均等为16600元，收收益的持续时时间为25年年，求该投资资的实际收益益率。后面的习题6还还有复利终值值下的贴现率率的计算。四、实验步骤1. 终值和现现值的计算（1）创建工作作表，

26、如下表表1ABCDE2终值、现值计算算表3年限利率终值（元）现值（元）年金（元）456%100001000010005现值-6终值-7年金现值-8年金终值-（2）在上表的的A4：E44中输入原始始数据。（3）参考下表表所示，利用用FV、PVV函数在上表表中进行计算算。单元格函数D5=PV（B4，AA4，0，-C4）C6=FV（B4，AA4，0，-D4）E7=PV（B4，AA4，-E44，0）E8=FV（B4，AA4，-E44，0）（4）计算结果果，如下表所所示。1ABCDE2终值、现值计算算表3年限利率终值（元）现值（元）年金（元）456%100001000010005现值-7472.588-

27、6终值-13382.226-7年金现值-4212.3668年金终值-5637.0992.计算期数A在单元格中中插入NPEER函数，输输入内容为： =NPEER(12%,-500000,11000000)运算结果为 66.12B在单元格中中插入NPEER函数，输输入内容为： =NPEER(0.006,16000,-200000)运算结果为 223.793.计算贴现率率A在单元格中中插入RATTE函数，输输入内容为： =RATTE（5，-200000，500000）运算结果为 220.11%B在单元格中中插入RATTE函数，输输入内容为： =RATTE(25,-16000,200000)运算结果为

28、 66.24%实验一习题（资资金时间价值值）1. 在15年年前由于A企企业的发展遇遇到一些问题题，急需大笔笔资金，王先先生借给A企企业150万万元现金用于于发展生产，考考虑到风险水水平，双方约约定的利率为为14，AA企业可以选选择在15年年内的任意时时间点还钱，但但是该企业一一直没有足够够的资金偿还还，本年度是是A企业还款款的最后一年年，A企业终终于准备还款款，请计算还还款额。=FFV（14%，15，00，-15000000）=10,7006,9066.972.如果你突然然收到一张事事先不知道的的1255亿美美元的账单，你你一定会大吃吃一惊。而这这件事却发生生在瑞士的田田纳西镇的居居民身上。该

29、该问题源于11966年的的一笔存款。斯斯兰黑不动产产公司在田纳纳西镇的一个个银行存入66亿美元的存存款。存款协协议要求银行行按1%的周利率率复利付息（难难怪该银行第第二年破产！）。19994年，纽约约布鲁克林法法院做出判决决：从存款日日到田纳西镇镇对该银行进进行清算的77年中，这笔笔存款应按每每周1%的复利计计息，而在银银行清算后的的21年中，每每年按8.554%的复利利计息。请说说明12555亿美元如何何计算出来的的并思考该案案例的启示。= FV（8.54%,221,0, -FV（11%，3655，0，-66）=1,267.118或FV1= FFV（1%，3365，0，-6） 则 FV= F

30、V（88.54%,21,0, -FV11）3.某人持有一一份10年公公司债券，在在取得的时候候忘记了支付付的金额，但但是已知本年年度截至日可可以取得的本本金和利息之之和为1244800元，票票面利率为99.2，求求该公司债券券的票面金额额。=PV(9.22%,10,0,-1224800)= 51,759.2284.王先生准备备与朋友投资资一个新项目目，按照规定定，王先生提提供项目所需需的150万万元资金，但但是不享受公公司股份，只只享受未来公公司给其分配配的固定收益益，收益额为为每年30万万元，期限为为8年，已知知王先生的如如果不做这个个项目，可以以获得的最低低投资报酬率率为18，问问王先生是

31、否否该投资此项项目。=RAATE(8,3000000,-155000000)= 122%5.基金中有一一种购买方式式为定投型基基金，是约定定银行每月按按期定额从制制定帐户扣除除现金用于购购买基金的一一种产品。如如果A家庭现现在开始使用用定投方式购购买基金，月月投入额为11500元，问问15年后可可以取出多少少钱。（基金金长期的年投投资报酬率假假设为24）=FV(2%,180,-1500,0)= 22,574,062.3356.小王准备储储存40万元元用于子女将将来的出国费费用，现在开开始向银行存存款，已知存存款的利率为为7.85，如果每年年存款额为33万元，问几几年小王可以以达到40万万的存款

32、额？=-NPER(7.85%,300000,4000000)=9.487.如果你手中中拥有1000万元的现金金，有人愿意意向你借钱，其其承诺未来110年每年还还款17万元元，而同期你你可以获得的的年平均收益益率为12（一分利），不不考虑借款人人的风险差异异，问是否应应该借钱给他他？=RATTE(10,1700000,-100000000)= 111%8再参考年金终终值系数表编编制一个先付付年金终值系系数表(1)横轴为利利率110,纵纵轴为年限11年30年(2)再参考年年金现值系数数表编制一个个先付年金现现值系数表横轴为利率110,纵轴为年限限1年30年实验二 股票筹筹资分析、债债券筹资分析析、

33、长期借款筹资分分析和租赁筹筹资分析一、实验目的掌握各种筹资方方式的优缺点点，利用EXXCEL函数数PMT、IIPMT、PPPMT及电电子表格软件件计算贷款的的每年偿还额额、偿还的利利息和本金；利用EXCCEL函数及及电子表格处处理软件进行行筹资方式决决策分析。二、实验原理1股票筹资时时，股票价格格=每年股利利/（投资报报酬率-股利利固定增长率率）或者=未来形成成的现金股利利现值之和，或或者=每股利利润*市盈率率2.债券筹资时时，要注意分分清不同利息息支付时间下下债券价值的的计算，债券的价值=未未来每年支付付的利息现值值之和+票面面金额现值3.长期借款筹筹资的还款方方式有：一次次偿还法，等等额本

34、金法，等等额分期付款款等（1）一次性偿偿付较简单，自自学（2）等额本金金法每期偿还等等额本金，并并按照借款余余额计算利息息（3）等额分期期付款每期偿还还相等数额款款项（本金和和利息之和），则则每期的付款款额现值之和和应该等于借借款数额基于固定利率和和等额分期付付款方式的每每期相等还款款额：AP/(P/A，i，nn) 也可可以用PMTT公式来计算算A=PMTT(ratee,nperr,-pv)表示借款额为PP，要求未来来N年每年等等额偿还等额额付款额A 其计算公式分别别为：利息偿还额IIPMT(rrate,pper,npper,-ppv)本金偿还额PPPMT(rrate,pper,npper,-

35、ppv)在长期借款分析析时，要考虑虑到借款支付付的利息具有有减税效应，应应该根据实际际每期支付额额计算企业借借款所发生的的所有成本（考考虑货币时间间价值）4租赁筹资每每期应付租金金的计算方法法：（1）平均分摊摊法：以事先先约定的利率率和手续费率率计算出租赁赁期间的利息息和手续费，然然后连同租赁赁资产的成本本按支付租金金的次数平均均分摊每期的的租金。每期应付租金RR=(C-S)+I+F/NC租赁资产产的购置成本本 S出租人回回收的租赁资资产的残值 I租赁期间间的利息F租赁的手手续费 N租期（2）等额年金金法：按期数数每期等额支支付租金三、实验内容（一）股票筹资资分析1实验资料：甲乙丙三家公司司的

36、有关资料料如下：甲公司准备发行行6000万万股普通股，预预计第一年发发放股利2元元/股，以后后股利将以55%的比率稳稳定增长，股股东要求的投投资报酬率为为15%。乙公司准备发行行5000万万股普通股，预预计第一年发发放股利1元元/股，第22至5年中股股利将以8%的比率增长长，5年以后后股利将以33%的比率稳稳定增长，股股东要求的投投资报酬率为为12%。丙公司原有普通通股50000万股，现拟拟于当年4月月1日增发33000万股股新普通股，预预计发行股票票当年公司的的盈利为45500万元，根根据行业平均均市盈率水平平测算，发行行市盈率确定定为20倍。问问：不考虑承承销费用时三三家公司股票票的发行价

37、格格应为多少？如果证券承承销商对承销销股票业务按按股票发行总总额收取5%的承销费用用，三家公司司股票的零售售发行价格应应为多少？2分析步骤： ABCD1甲股票乙股票丙股票2现有普通股50003增发新股（万股股）6000500030004第2至5年股利利增长率8%5第1年预计股利利（元/股）216第2年预计股利利（元/股）7第3年预计股利利（元/股）8第4年预计股利利（元/股）9第5年预计股利利（元/股）10股利稳定增长率率5%3%11股东要求的投资资报酬率15%12%12发行股票当年预预计盈利（万万元）450013发行市盈率2014发行股票承销费费率5%5%5%15不考虑承销费时时股票的发行行

38、价格（元/股）20.0012.9912.4116考虑承销费时股股票的发行价价格（元/股股）21.0513.6813.07填充公式单元格公式单元格公式C6=C5*（1+$C$4）C15=NPV(C111,C5:C9)+(C9*(11+C10)/(C111-C10)/(1+C11)5C7=C6*（1+$C$4）D15=D13*D112/(D22+D3*99/12)C8=C7*（1+$C$4）B16=B15/(11-B14)C9=C8*（1+$C$4）C16=C15/(11-B14)B15=B5/(B111-B100)D16=D15/(11-B14)（二）债券筹资资分析1实验资料：这里以每年年付息一

39、次,到期一次还还本的债券为为例子某公司拟发行两两种期限不同同的债券，MM债券的期限限5年，N债债券的期限110年。两种种债券面值均均为10000元，票面利利率均为100%，每年末末付息一次，到到期一次还本本。当市场利利率分别为66%、8%、110%、122%和14%的情况下，两两种债券的价价值分别是多多少？试根据据计算结果对对债券发行价价格进行分析析。2分析步骤：ABCDEF1债券资料2M债券N债券3债券面值（元）100010004票面利率10%10%5期限（年）51067债券价值计算8市场利率6%8%10%12%14%9M债券的价值（元元）1168.4991079.8551000.00092

40、7.90862.6810N债券的价值（元元）1294.4001134.2001000.000887.00791.36填充公式单元格PV和NPV公式的使用方法=PV(10%，2，121)=210PV和NPV公式的使用方法=PV(10%，2，121)=210表示未来两年每年121的年金现值之和为210，公式中有负号 “”PV公式括号最后面还可以加一个终值，如下PV(10%，2，121，121)=310=NPV(10%，121，121)=210与公式一两者的意思一致，但是这里没有负号“”B9=PV（B8，$B$5,$B$3*$B$4,-$B$33）C9=PV（C8，$B$5,$B$3*$B$4,-$

41、B$33）D9=PV（D8，$B$5,$B$3*$B$4,-$B$33）E9=PV（E8，$B$5,$B$3*$B$4,-$B$33）F9=PV（F8，$B$5,$B$3*$B$4,-$B$33）B10=PV（B8，$C$5,$C$3*$C$4,-$C$33）C10=PV（C8，$C$5,$C$3*$C$4,-$C$33）D10=PV（D8，$C$5,$C$3*$C$4,-$C$33）E10=PV（E8，$C$5,$C$3*$C$4,-$C$33）F10=PV（F8，$C$5,$C$3*$C$4,-$C$33）结果分析：选取单元格区域域B8：F110，单击工工具栏上的插入按钮钮，在图表表中选取

42、XY散点图图，然后按按照图标向导导对话框提示示的4个步骤骤依次操作，并并对图表进行行格式化，即即可得到M和和N两种债券券的价值与市市场利率之间间的关系图，如如图所示。由图的计算结果果以及债券价价值与市场利利率之间的关关系图可以看看出，随着市市场利率的升升高，M和NN两种债券的的价值都会逐逐渐降低，即即债券的价值值与市场利率率之间成反方方向变化的关关系。但是期期限长的N债债券价值的变变动比期限短短的M债券价价值的变动受受市场利率的的影响更大，即即当市场利率率升高时，NN债券价值下下降的幅度大大于M债券；反之，当市市场利率降低低时，N债券券价值增加的的幅度也大于于M债券。当当市场利率等等于债券的票

43、票面利率时，两两种债券的价价值都等于其其面值，此时时债券应等价价发行；当市市场利率低于于债券的票面面利率时，两两种债券的价价值都高于其其面值，此时时债券应溢价价发行；当市市场利率高于于债券的票面面利率时，两两种债券的价价值都低于其其面值，此时时债券应折价价发行。（3）习题：每每半年付息一一次、到期一一次还本的债债券a实验资料：某公司正在考虑虑发行X债券券或Y债券。两两种债券的面面值均为10000元，期期限均为5年年，均为每半半年付息一次次，到期一次次还本。X债债券的票面利利率为8，YY债券的票面面利率为122。市场利利率10。这这两种债券目目前的发行价价格应是多少少？ABCDEFG1债券资料2

44、X债券Y债券3债券面值（元）100010004票面利率8%12%5期限（年）556每年付息次数（次次）227市场利率10%10%89债券价值计算10距离债券到期时时间（年）01234511X债券的价值（元元）12Y债券的价值（元元）b分析步骤（1）在单元格格B11中输输入计算公式式 PV（$B$7/$B$6,BB10*$BB$6,-$B$3*$B$4/$B$6,-$B$3）解释：上述公式式实质为PPV(5%,0*2,-1000*8%/2,-10000) 其中，5%为实实际折现率，00*2表示折折现期数，11000*88/2表示示每半年利息息，10000表示终值然后向右复制公公式直到G111，计

45、算XX债券在不同同时期的价值值（2）在单元格格B12输入入计算公式PV（$C$7/$C$6,B100*$C$66,-$C$3*$C$4/$C$6,-$CC$3）然后向右复制公公式直到G112，计算XX债券在不同同时期的价值值（3）选择单元元格区域B110:G122, 单击工工具栏上的插入按钮钮，在图表表中选取XY散点图图，然后按按照图标向导导对话框提示示的4个步骤骤依次操作，并并对图表进行行格式化，即即可得到M和和N两种债券券的价值与市市场利率之间间的关系图如如图所示。（三）长期借款款筹资分析1实验资料：某企业向银行借借款500万万元，年利率率为8，期期限6年，借借款筹资的手手续费为2万万元。

46、所得税税税率33，现有两种种还本付息方方式：（1）方方案A，每年年末等额还本本付息；（22）方案B，前前2年每年末末偿还本金550万元，并并每年末支付付按每年初借借款余额计算算的相应利息息，其余的款款项在后4年年中每年末等等额还本付息息。问：企业业应选择哪种种还本付息方方式？分析：这个题目目应该比较两两个方案的税税后成本代价价现值来判断断。2分析步骤ABCDEFGHI1借款额借款利率期限金额单位：万元元2500862345各年还本付息（万万元）成本代价现值6年份1234567方案A还本8付息9利息抵税10成本代价11方案B还本12付息13利息抵税14成本代价1516结论：（1）方案A的的计算：

47、选取单元格C77:H7,点点击最上方的的单元格函数数输入区域，输输入数组公式式 PPMMT(B2,C6:H66,C2,-A2)，然然后同时按 Ctrl+Shiftt+Enteer，就可以以得到单元格格C7:H77区域内的数数据。下面也也是一样。选取单元格C88:H8,输输入数组公式式 IPMMT(B2,C6:H66,C2,-A2)选取单元格C99:H9,输输入数组公式式 C8:H8*333%选取单元格C110:H100,输入数组组公式 CC7:H7+C8:H88-C9:HH9在单元格I7中中输入公式 NPV(B2,C110:H100)+D2（2）方案B的的计算：在单元格C111和D11中中分别

48、输入 50选取单元格E111:H111,输入数组组公式 =PPMT (B2,E66:H6-22,H6-DD6,-(AA2-SUMM(C11:D11)在单元格C122中输入公式式 A2*B2在单元格D122中输入公式式 （A22-C11）*B2选取单元格E112:H122,输入数组组公式 =IIPMT(BB2,E6:H6-2,H6-D66,-(A22-SUM(C11:DD11)选取单元格C113:H133,输入数组组公式 CC12:H112*33%选取单元格C114:H144,输入数组组公式 CC11:H111+C122:H12-C13:HH13在单元格I111中输入公式式 NPVV(B2,CC

49、14:H114)+D22（3）在单元格格B16中输输入公式 =IF(I77I11,方案A,方案BB)结果显示方案BB成本更低，应应选择方案BBABCDEFGHI1借款额借款利率期限筹资费用金额单位均为：万元2500862345各年还本付息（万万元）成本代价现值6年份1234567方案A还本68.16 73.61 79.50 85.86 92.73 100.15 461.96 8付息40.00 34.55 28.66 22.30 15.43 8.01 9利息抵税13.20 11.40 9.46 7.36 5.09 2.64 10成本代价94.96 96.76 98.70 100.80 103.0

50、7 105.51 11方案B还本50.00 50.00 88.77 95.87 103.54 111.82 459.44 12付息40.00 36.00 32.00 24.90 17.23 8.95 13利息抵税13.20 11.88 10.56 8.22 5.69 2.95 14成本代价76.80 74.12 110.21 112.55 115.08 117.82 1516结论：方案B请同学们自行计计算所得税税税率改为200%，B方案案的前两年本本金付款额为为80万元，看看下这个时候候应该选择哪哪个方案？经计算A方案现现值为4777.73万元元，B方案现现值为4788.45万元元。选择A方方

51、案。结果如如下：各年还本付息（万万元）成本代价现值年份123456方案A还本68.16 73.61 79.50 85.86 92.73 100.15 付息40.00 34.55 28.66 22.30 15.43 8.01 利息抵税8.00 6.91 5.73 4.46 3.09 1.60 成本代价100.16 101.25 102.43 103.70 105.07 106.56 477.73方案B还本80.00 80.00 75.45 81.49 88.01 95.05 付息40.00 33.60 27.20 21.16 14.64 7.60 利息抵税8.00 6.72 5.44 4.23

52、2.93 1.52 成本代价112.00 106.88 97.21 98.42 99.72 101.13 478.45请大家再次计算算B方案的前前两年的本金金付款额等于于多少的时候候，AB两个个方案的现值值是相等的。答案应该为700.40万元元，当然也可可以用“单变量求解解”来做，但是是计算量比较较大。单变量量设置的函数数为：=NPV(B22,C11+C12-CC13,C111+D122-D13,PMT(00.08,44,-5000+$C111*2)-EE13,PMMT(0.008,4,-500+$C11*22)-F133,PMT(0.08,4,-5000+$C111*2)-G13,PPMT(

53、0.08,4,-500+$C11*2)-H113)+2-I10同时，IF函数数在使用的时时候，还可以以考虑到两者者相等的情况况，表达为= IF(II7每每股利润无差差别点时，选选择发行债券券或者长期借借款筹资方式式；当息税前前利润每股股利润无差别别点，选择发发行普通股筹筹资方式（3）最佳资本本结构分析三、实验资料1.资本成本的的计算实验资料：某公司拟筹资44000万元元，其中按面面值发行长期期债券10000万元，票票面利率100%，期限44年，筹资费费率1%，每每年末付息一一次，到期一一次还本；长长期借款6000万元，33年期，年利利率11%；发行普通股股2000万万元，筹资费费率4%，预预计

54、第一年股股利率12%，以后每年年按照4%的的增长率递增增。此外，公公司保留盈余余400万元元，所得税税税率33%。要求：计算该公公司的综合资资本成本。实验步骤（1）创建工作作表，如下表表所示 ABCDE1个别资本成本及及综合资本成成本2筹资种类长期债券长期借款普通股留存收益3筹资金额（万元元）100060020004004票面利率10%11%5期限436股利率12%12%7年增长率4%4%8筹资费率1%04%9所得税税率33%33%10个别资本成本11筹资总额（万元元）12个别资本成本所所占比重13综合资本成本（2）在上表的的B3：E99单元格区域域内输入原始始数据。（3）参考下表表所示，利用

55、用相应公式在在上表中进行行计算。单元格公式或函数B10=B4*（1-B9）/（11-B8）C10=C4*（1-C9）/（11-C8）D10=D6/（1-D8）+DD7E10=E6+E7B11=SUM（B33：E3）B12：E122=B3：E3/$B$111B13=B10*B112+C100*C12+D10*DD12+E110*E122或者=SUMPPRODUCCT(B100:E10,B12:EE12)（4）计算结果果，如下表所所示。ABCDE1个别资本成本及及综合资本成成本2筹资种类长期债券长期借款普通股留存收益3筹资金额（万元元）100060020004004票面利率10%11%5期限436

56、股利率12%12%7年增长率4%4%8筹资费率1%04%9所得税税率33%33%10个别资本成本6.77%7.37%16.50%16.00%11筹资总额（万元元）400012个别资本成本所所占比重25%15%50%10%13综合资本成本12.65%思考题：非固定定增长股利模模型某股票筹资总额额为10000万元，筹资资费率3%，第第一年股利率率（相对筹资资总额）100%，第二年年-五年年都是按照110%递增，从从第六年开始始保持2000万不变，直直到第十年，公公司运营结束束，求资本成成本率。（不不考虑公司到到期后公司剩剩余资产）创建表格如下：ABCD1筹资额1000前五年股利固定定增长率10%2

57、筹资费率3%后五年股利额2003第一年股利率10%4期数股利假设资本成本率率净现值517%628%739%8410%9511%10612%117128139141015假设法下目标资资本成本率16单变量求解：17净现值18可变单元格根据题目意思可可得到第1年年到第10年年每年的股利利额，分别填填入B5：BB14假设资本成本率率分别为7%，8%，99%，10%，11%，112%可以得得到对应的净净现值，例如如D5单元格格输入：=NNPV(C55,B5:BB14)-BB1*（1-B2）分析结果可知资资本成本率应应该在9%和和10%之间间，此时净现现值分别为22.81和-44.700采用差值法可的的

58、目标资本成成本率，在单单元格B155输入：=CC7+D7/(D7-D8)*1%如果采用单变量量求解，在单单元格B177输入：=NNPV(B118,B5:B14)- B1*（11-B2）可变单元格B118即是所求求的资本成本本率，采用单单变量求解令令B17单元元格等于0，可可变单元格为为B18可得得资本成本率率为9.066%。实验结果：ABCD1筹资额1000前五年股利固定定增长率10%2筹资费率3%后五年股利额2003第一年股利率10%4期数股利假设资本成本率率净现值511007%108.91621108%53.90731219%2.8184133.110%-44.7095146.4111%-

59、88.9310620012%-130.144117200128200139200141020015假设法下目标资资本成本率9.06%此处是差值法得得到的结果16单变量求解：此处是直接求解解得到结果更准确17净现值0.0018可变单元格9.06%2. 杠杆作用用分析1）本量利之间间的关系例1：某公司仅仅生产单一的的甲产品，单单位变动成本本为200元元/件，单价价为360元元/件，年固固定经营成本本为800000元，要求求计算公司保保本点的销售售量和销售额额；如果下一一年预计的销销售量分别是是100、2200、3000、4000、500、6600、7000、8000件，公司的的息税前利润润分别是多

60、少少，并根据该该数据绘制公公司的保本分分析图。计算过程：a在单元格BB6中输入公公式“B4/(B2-B33)”;在单元格格B7中输入入公式“B6*BB2”b选取单元格格区域B100:I10,输入公式“B9:II9*B2”;选取单元元格区域B111:I111,输入公式式“B9:II9*B3+B4”，得到总成成本；选取单单元格区域BB12:I112,输入公公式“B10:I10-BB11:I111”,得到息税税前利润。c选取单元格格区域B9:I12，单单击工具栏上上的插入按钮，在图表中选选取XY散散点图，然然后按照图标标向导对话框框提示的4个个步骤依次操操作，并对图图表进行格式式化和调整，即即可得到