河南某公司财务分析

1、河南神火煤电股股份有限公司司财务分析战略分析一、行业状况及及发展前景煤炭行业我国是世界第一一大煤炭生产产国与消费国国，第三大煤煤炭资源储量量国，缺油少少气的能源禀禀赋结构，决决定了煤炭是是我国经济运运行中不可或或缺的主要能能源。在未来来相当长的时时间内仍是以以煤炭为主的的能源消费结结构，尤其是是随着洁净煤煤和加工转化化技术的发展展，煤炭可以以成为清洁利利用的能源和和重要的化工工原料，煤炭炭在我国一次次能源结构中中的比重难以以发生根本性性的改变。随着政府对煤炭炭行业整合重重组力度的逐逐渐加大，煤煤炭产量的增增长以及整合合中小煤矿的的任务将主要要由大型煤炭炭企业完成。同同时，以煤为为基础，煤电电、

2、煤化、煤煤路等将呈现现相关多元化化发展，优势势煤炭企业将将实行煤电联联营、煤电运运、煤电铝一一体化经营。煤炭工业在保障障国民经济和和社会发展需需要的同时，必必须转变经济济增长方式，走走资源利用率率高、环境污污染少、可持持续发展道路路。煤炭工业业将向着洁净净化、精细化化、高质量化化方向发展。电解铝行业铝是需求量仅次次于钢的金属属材料，广泛泛应用于建筑筑、汽车、轻轻工、交通、电电气、航天和和国防等领域域。近年来，随随着合金和加加工技术的进进步，铝的应应用范围逐步步扩大，已成成为需求增长长最快的基础础材料之一。我国是世界铝材材生产大国。铝铝工业经过“十五”期间的高速速发展和近年年来宏观调控控政策的综

3、合合引导，一方方面，铝产品品的产量迅速速增长，产品品结构进一步步优化，企业业规模和技术术装备水平不不断提高；另另一方面，部部分规模小、能能耗高、技术术装备水平落落后的铝生产产企业逐步退退出市场，行行业发展得到到进一步规范范。行业的整整合有利于国国内铝行业由由粗放型向集集约型转变，有有利于行业资资源的合理开开发利用。虽然全球经济的的改善尤其是是中国经济的的率先复苏对对铝的消费需需求提供了有有力的支撑，生生产技术的进进步令电解铝铝单位能耗降降低，但全球球范围内的“减排”大势将可能能推进能源成成本上升，无无论电解铝还还是氧化铝都都属于高能耗耗行业，大宗宗原材料提价价和电价上涨涨将会使电解解铝生产成本

4、本压力将进一一步加大。同同时，产能过过剩和较大的的库存量也将将对铝价上升升带来不利影影响。二、公司发展战战略优先发展煤炭产产业，积极参参与煤炭资源源整合与战略略重组积极在国内外寻寻找资源与发发展机会，努努力扩大煤炭炭资源储备，夯夯实煤炭产业业可持续发展展基础；2、做强做大电电解铝产业，积积极参与有资资源优势的电电解铝企业的的并购重组，努努力形成规模模优势；3、适时控股、参参股氧化铝生生产企业，努努力争取优质质铝土资源，逐逐步完善延伸伸产业链条，增增强抗风险能能力；4、积极发展铝铝产品的深加加工产业，适适度延伸产业业链条，培养养和储备铝加加工技术和人人才，增强企企业发展后劲劲；5、大力建设资资源

5、综合利用用电站项目或或参股其他电电源项目，提提高电力自供供能力；6、大力发展循循环经济，努努力推进综合合利用，积极极实施节能减减排，实现企企业又好又快快发展。三、公司发展的的机遇和优势势政策支持优势国家未来要进一一步推动钢铁铁、水泥、电电解铝、煤炭炭等行业的兼兼并重组，对对跨行业、跨跨地区兼并重重组的企业，优优先考虑能源源供应和运力力保障，并在在项目核准、土土地、信贷等等方面予以支支持。河南省省政府明确公公司控股股东东神火集团为为河南省重点点支持发展的的煤炭和铝加加工企业集团团，具备对外兼兼并重组，快快速发展壮大大的平台。有有关行业政策策和宏观环境境有利于公司司参与国内煤煤炭、电解铝铝产业整合

6、重重组，增加煤煤炭资源和氧氧化铝资源，迅迅速扩大企业业规模，增强强企业发展后后劲。煤电铝一体化优优势公司已初步形成成煤电铝产业业链：用低热热值的混煤矸矸石及洗选出出来的煤泥、洗洗中煤等劣质质煤炭内供发发电，把廉价价的劣质煤炭炭资源转化为为电能，并将将自发电能供供于公司铝产产业生产，再再通过对电解解铝的深加工工生产铝硅钛钛合金等产品品，可以有效效降低主导产产品的生产成成本，形成协协同效应。产品优势公司本部所在的的永城矿区是是我国六大优优质无烟煤基基地之一，永永城矿区生产产的“永成”牌无烟煤具具有特低硫、特特低磷、高发发热量等特点点，煤质好、热热量高，是冶冶金、电力、化化工的优质燃燃料或原料。许许

7、昌矿区生产产的贫瘦煤粘粘结指数比较较高，可以作作为主焦煤的的配煤使用，煤煤种稀缺，具具有良好的市市场需求。公公司生产的“如固”牌铝锭，产产品合格率一一直保持1000%，被评评为“国家重点新新产品”和出口免检检产品，在国国际市场上也也享有较高信信誉，并在伦伦敦金属交易易所（LMEE）成功注册。优优良的产品质质量和品牌影影响力为公司司产品保持市市场竞争地位位奠定了基础础。（四）区位优势势公司毗邻经济发发达而能源缺缺乏的华东地地区，毗邻陇陇海、京九、京京沪铁路和连连云港，公路路四通八达，并并建有自备铁铁路专用线与与京沪线相连连，具有运输输成本低的比比较优势。四、可能对公司司未来发展战战略和经营目目标

8、的实现产产生不利影响响的风险因素素：（一）经营风险险1电解铝市场波波动风险公司从事的电解解铝行业周期期性比较明显显，市场波动动较大，主要要原材料氧化化铝价格近年年来波动较大大。公司氧化化铝资源控制制力不足，氧氧化铝供应主主要依赖企业业外部，氧化化铝价格上涨涨及电力价格格的上调将压压缩公司盈利利空间。2、煤炭市场波波动风险我国煤炭行业内内生产企业众众多，行业集集中度低。随随着近年来煤煤炭产量快速速增长，煤炭炭市场在某个个时期和阶段段，可能出现现结构性、区区域性的产大大于销和价格格回落。煤炭炭业务是公司司最稳定的盈盈利来源，未未来煤炭价格格的波动将直直接影响公司司的盈利能力力。3、后备资源储储备不

9、足的风风险虽然公司近年来来积极整合煤煤炭资源，并并取得了重大大进展，但与与同行业优势势企业相比，煤煤炭资源储备备相对较少。由由于资源储备备偏少，制约约了企业煤炭炭主业的进一一步发展壮大大；公司虽然然是国内电解解铝生产规模模比较大的企企业之一，但但目前铝土矿矿资源较少，氧氧化铝大部分分依赖外购，导导致公司成本本受氧化铝价价格的影响波波动较大。4、不确定开采采条件风险随着矿井开采深深度增加，运运输环节增多多，且可能发发生断层、涌涌水及其它地地质条件变化化，成本压力力增大，将影影响和制约公公司效益的进进一步提高。财务风险公司从事的煤电电铝生产属于于资本密集型型行业，投资资建设和日常常经营需要较较高的

10、资本投投入以及成本本费用开支。公公司近年来营营运规模持续续扩张，同时时资本支出规规模较大，对对外负债快速速增长，近三三年来资产负负债率呈总体体上升趋势。较较高的负债水水平可能影响响公司的偿债债能力和融资资能力。安全风险近年来，公司的的安全生产形形势总体良好好，杜绝了重重、特大事故故的发生。但但煤炭生产为为地下开采作作业，存在发发生水、火、顶顶板、瓦斯、煤煤尘等自然灾灾害的可能性性，电解铝业业务的安全生生产风险也相相对比较大。近近年来，新投投产矿井多为为高瓦斯矿井井，地质条件件复杂，安全全压力增大。未未来开发的资资源的开采条条件将较为复复杂，安全风风险加大。（五）政策风险险1、煤炭产业政政策变化

11、的风风险随着国家对资源源、安全、环环境约束力的的不断加大，煤煤炭企业承担担的政策性支支出也将增大大。公司煤炭炭开采过程中中将会导致土土地塌陷和村村庄搬迁，对对区域环境造造成一定的影影响。随着国国家政策对环环境保护的要要求不断提高高，对土地供供应的限制条条件将会增加加、资源税征征收标准可能能提高，将造造成公司经营营成本的提高高。2、电解铝产业业政策变化的的风险由于铝工业耗电电量大、产能能相对过剩，电电解铝行业一一直受到国家家重点关注和和调控，国家家先后出台了了多项政策，通通过取消铝锭锭出口退税、提提高电解铝出出口关税，提提高行业准入入门槛等措施施, 实行信贷贷限制政策等等措施，制止止盲目投资，促

12、促进电解铝行行业重组，优优化产业结构构。因此，公公司电解铝产产业的扩张受受国家宏观调调控政策的影影响较大，未未来仍存在一一定政策风险险。3、环保风险煤炭、电力和电电解铝生产过过程中排放的的废水、废气气、废渣等废废弃物中含有有有害物质，会会对土地、空空气和水资源源等方面造成成污染。因此此，国家对煤煤炭、电力和和电解铝等行行业的环保设设施建设要求求较高。如采采取的环保措措施无法达标标，可能对地地区环境造成成不良影响，进进而受到监管管部门处罚，影影响正常经营营。4、国家宏观政政策变化的风风险2009 年99 月26 日，国国务院转批了了发展改革委委等部门关关于抑制部分分行业产能过过剩和重复建建设引导

13、产业业健康发展的的若干意见。意意见要求“将坚决抑制制部分行业产产能过剩和重重复建设作为为结构调整的的重点工作抓抓紧、抓实，抓抓出成效”，“严格执行国国家产业政策策，今后三年年原则上不再再核准新建、扩扩建电解铝项项目。现有重重点骨干电解解铝厂吨铝直直流电耗要下下降到125500千瓦时时以下，吨铝铝外排氟化物物量大幅减少少，到20110年底淘汰汰落后小预焙焙槽电解铝产产能80万吨”，对抑制部部分行业产能能过剩和进一一步节能降耗耗提出明确要要求。五、针对上述风风险因素，公公司拟采取的的措施和对策策：1、始终把安全全放在各项工工作的首位，进进一步提高对对安全生产工工作极端重要要性的认识，始始终绷紧安全

14、全这根弦，进进一步强化安安全生产责任任制，实行个个人安全账户户管理办法，深深入开展隐患患排查治理活活动，抓好大大系统、治理理大隐患、防防范大事故，有有效预防安全全事故发生。2、坚持走管理理创新、科技技兴企之路，积积极进行先进进适用技术的的开发应用，以以管理创新、技技术创新努力力降低成本费费用，切实提提高经济效益益。3、根据市场场需求不断调调整优化产品品结构，提高高产品质量，搞搞好优质服务务，提升客户户满意度，保保证产销基本本平衡。同时时，采用国内内外电解铝企企业的通行做做法，适时与与信誉好、实实力强的氧化化铝供应商签签订长期购销销合同，以保保证氧化铝的的长期、稳定定供应，有效效控制生产成成本。

15、4、大力发展循循环经济，积积极组织对塌塌陷土地的复复垦和综合治治理工作，切切实保护环境境和土地资源源，不断提高高资源综合利利用水平，努努力创建平安安矿区、和谐谐矿区。5、牢固树立“现金为王”的思想，力保保资金链安全全。在日常经经营中，加强强应收款项催催收，加快现现金回流，强强化资金管理理，降低财务务费用；同时时，公司将根根据生产经营营和项目建设设的资金需求求情况，开展展多渠道、多多形式的筹融融资工作，特特别要加强直直接融资力度度，不断优化化融资结构，增增强公司抵御御财务风险的的能力。二、利用利润表表形成过程比比较分析08、09年利润变化化原因。 2008年利润润表2009年利润润表2008年利

16、润润变化分析一、基本经营情情况概述：公司主营业务是是煤炭、发电电（自发自用用）、铝产品品的生产、加加工、销售。2008年，公司坚坚持以科学发发展观为统领领，不断解放放思想，开拓拓创新，以经经济效益为中中心，以安全全生产为重点点，强化生产产经营管理，加加快重点项目目建设进度，全全面推进节能能减排，扎实实开展各项工工作，克服了了宏观经济形形势复杂多变变的不利影响响，强化完善善“煤-电-铝-材”一体化经营 链，实现了了持续快速发发展。盈利情况分析报告期内，公司司全年生产煤煤炭及深加工工产品480.667万吨，销售498.115万吨；生产产铝产品40.94万吨，销售41.65万吨，实现现了产销平衡衡。

17、2008年，公公司实现营业业收入12，006，100，823.557元，较上年年同期增长38.333%；归属于上市市公司股东的的净利润11495535,4118.98元，较上年年同期（调整整后归属于上上市公司股东东的净利润）增增长36.988%，主要原因因是：一是国国内煤炭市场场需求旺盛，煤煤炭售价涨幅幅较大；二是是公司积极调调整产品结构构，高附加值值的精煤、块块煤产销量增增加；三是所所得税适用税税率由33%下调至25%。2009年利润润变化分析一、基本经营情情况概述概述述2009年度，面面对严峻复杂杂的经济形势势，公司坚持持贯彻落实科科学发展观，以“战危机、保增长、保稳定、促和谐”为主线，把保持和促进企业平稳较快发展作为首要任务，紧紧围绕安全管理、生产经营和项目建设等重点工作，深入开展“挖潜增效年”活动，采取调结构、压库存、降消耗、减开支等有力措施，保持了安全生产的良好态势，各项主要经济指标超额完成了计划任务。二、盈利情况分分析报告期内，公司司全年生产煤煤炭572.04 万吨吨（其中永城城矿区4388.29 万万吨，许昌矿矿区133.75 万吨吨），销售5557.944 万吨（其其中永城矿区区442.338 万吨，许许昌矿区1115.56 万吨）；生生产铝产品337.07 万吨（其中中电解铝产品品32.200 万吨，铝材产产品4