运用ExcelSolver构建最优投资组合王世臻

1、根源于出色文档适用标准文案运用ExcelSolver建立最优投资组合王世臻（20121563）黄燕宁（20121941）王爽（20125204）汪雅娴（20121336）杨瑞(20121799)潘晓玉（20123384）本文运用马科维茨投资组合优化程序来说明股票市场的分别化投资，借助ExcelSolver建立最优投资组合。我们从Resset金融研究数据库中从电子信息行业选用启明星斗等40只股票2010年至2013年的月利润率以及对应的无风险利润率等数据。一、数据采集办理序号股票名称风险溢价权重（最小方差风险组合）权重（最优风险组合)1启明星斗0.01862910.00020.00022中国软件

2、0.018237270.00020.00023超图软件-0.005288550.00000.25324易华录0.0531282480.00110.00055数字政通0.01220.00010.00026鹏博士0.01110.00330.00187紫光股份0.12970.00060.00158荣之联0.08960.00160.00099石基信息0.10540.00140.001110东华软件0.06140.00050.000611四维图新(0.0057)-0.09320.023812新亚制程0.02670.00030.000313联信永益0.34790.07720.000014广联达0.0311

3、0.00040.000315世纪瑞尔0.01370.00020.000216银信科技0.31600.04780.008617远光软件0.01510.00020.000218同有科技0.02480.00020.000319华东电脑0.01210.00020.000220新世纪(0.0054)0.00000.023321方直科技0.01280.00020.000222卫士通0.01680.00020.000223汉得信息0.00700.03120.010324顺网科技0.02060.00020.000225朗玛信息0.05230.00070.000526榕基软件(0.0014)0.00230.02

4、2827初灵信息(0.0047)0.19890.022428鑫茂科技(0.0126)-0.0024-0.001729拓尔思0.03020.00040.000330科远股份(0.0141)0.0010-0.001931天泽信息0.00070.17880.097932神州泰岳0.01180.00040.000433新国都(0.0381)0.0000-0.655434长亮科技0.04510.26671.084235北信源0.05310.08190.080736三五互联0.01500.00020.000237飞利信0.05980.00060.000638三六五网0.04090.00040.000439

5、用友软件0.00200.00590.019340浪潮软件0.01150.00140.0010Resset金融研究数据库表1启明星斗等40只股票数据适用标准文案二、模型设定我们能够设第i只股票的希望风险溢价为E(ri)，第i只股票的权重为wi，整体的希望风险溢价为E(rp)，标准差为p，夏普比率为Sp，所以我们能够获得组合的希望风险溢价为：E(rp)w1E(r1)w2E(r2)LwiE(ri)Lw40E(r40)(1)整体的标准差为：40401(2)pwiwjCov(ri,rj)2i1j1夏普比率为：SpE(rp)(3)p三、建立组合我们分卖空和未卖空两种状况分别进行议论：（一）同意进行卖空(2

6、)40在这类状况下，为了找出最小的方差组合，我们以式为目标函数，以wi1i1为拘束条件运用Excelsolver求解能够获得最小的标准差为0.04127，此时的风险溢价为0.03901，夏普比率为0.94525，同时能够获得此时的风险组合如表。为了画出风险组合的有效界限，我们以(2)式为目标函数，经过改变(1)式的值利用Excelsolver画出下列图1：0.10.090.08价0.07溢险风0.060.050.040.030.040.0450.050.0550.060.0650.070.0750.080.0850.09标准差图1有效界限与资本配置线图选用界限上夏普比率最高的组合，即有效界限上

7、的最优的风险组合。我们出色文档适用标准文案40以(3)式为目标函数，以wi1为拘束条件运用Excelsolver求解能够获得最i1优风险组合的标准差为0.0446，此时的风险溢价为0.0477，夏普比率为1.069507，获得图1。（二）不同意卖空这类状况下，我们以(2)式为目标函数，能够找出最小的方差组合，以40wi1和wi0为拘束条件运用Excelsolver求解能够获得最小的标准差为i10.0414，此时的风险溢价为0.05127，同时能够获得有效界限如图2所示：0.10.090.08价0.07溢险风0.060.050.040.030.040.0450.050.0550.060.0650.070.0750.080.0850.09标准差图2未卖空下的有效界限与最优资本配置线同理有：在知道有效界限以后，找寻有效界限界限上夏普比率最高的组合，即有效