标准普尔信用评级方法概要1

1、 HYPERLINK /penghesong/biaozhunpuer.htm#_Toc20887428#_Toc20887428 l _Toc20887428#_Toc20887428 标准普尔信用用评级方法法概要1 HYPERLINK /penghesong/biaozhunpuer.htm#_Toc20887429#_Toc20887429 l _Toc20887429#_Toc20887429 （STANDAARD POOR）1 HYPERLINK /penghesong/biaozhunpuer.htm#_Toc20887430#_Toc20887430 l _Toc20887430

2、#_Toc20887430 一概 述1 HYPERLINK /penghesong/biaozhunpuer.htm#_Toc20887431#_Toc20887431 l _Toc20887431#_Toc20887431 11标准普普尔信用评级级系统的定义义1 HYPERLINK /penghesong/biaozhunpuer.htm#_Toc20887432#_Toc20887432 l _Toc20887432#_Toc20887432 12标准普普尔信用评级级系统的主要要方法1 HYPERLINK /penghesong/biaozhunpuer.htm#_Toc20887433#

3、_Toc20887433 l _Toc20887433#_Toc20887433 13标准普普尔信用评级级的基本原则则2 HYPERLINK /penghesong/biaozhunpuer.htm#_Toc20887434#_Toc20887434 l _Toc20887434#_Toc20887434 14信用等等级的划分2 HYPERLINK /penghesong/biaozhunpuer.htm#_Toc20887435#_Toc20887435 l _Toc20887435#_Toc20887435 二评级系统的的程序及方法法4 HYPERLINK /penghesong/biao

4、zhunpuer.htm#_Toc20887436#_Toc20887436 l _Toc20887436#_Toc20887436 21评级委委员会4 HYPERLINK /penghesong/biaozhunpuer.htm#_Toc20887437#_Toc20887437 l _Toc20887437#_Toc20887437 22基本情情况调查4 HYPERLINK /penghesong/biaozhunpuer.htm#_Toc20887438#_Toc20887438 l _Toc20887438#_Toc20887438 23会见评评级对象4 HYPERLINK /peng

5、hesong/biaozhunpuer.htm#_Toc20887439#_Toc20887439 l _Toc20887439#_Toc20887439 24评级委委员会会议5 HYPERLINK /penghesong/biaozhunpuer.htm#_Toc20887440#_Toc20887440 l _Toc20887440#_Toc20887440 25监督和和跟踪5 HYPERLINK /penghesong/biaozhunpuer.htm#_Toc20887441#_Toc20887441 l _Toc20887441#_Toc20887441 三信用评级的的方法和运用用6

6、 HYPERLINK /penghesong/biaozhunpuer.htm#_Toc20887442#_Toc20887442 l _Toc20887442#_Toc20887442 31企业信信用评级的要要素6 HYPERLINK /penghesong/biaozhunpuer.htm#_Toc20887443#_Toc20887443 l _Toc20887443#_Toc20887443 32信用风风险分析要素素说明6 HYPERLINK /penghesong/biaozhunpuer.htm#_Toc20887444#_Toc20887444 l _Toc20887444#_T

7、oc20887444 四 全球远景11 HYPERLINK /penghesong/biaozhunpuer.htm#_Toc20887445#_Toc20887445 l _Toc20887445#_Toc20887445 41商业风风险11 HYPERLINK /penghesong/biaozhunpuer.htm#_Toc20887446#_Toc20887446 l _Toc20887446#_Toc20887446 42财务风风险11 HYPERLINK /penghesong/biaozhunpuer.htm#_Toc20887447#_Toc20887447 l _Toc208

8、87447#_Toc20887447 43资产价价值的评估11 HYPERLINK /penghesong/biaozhunpuer.htm#_Toc20887448#_Toc20887448 l _Toc20887448#_Toc20887448 44净负债债12 HYPERLINK /penghesong/biaozhunpuer.htm#_Toc20887449#_Toc20887449 l _Toc20887449#_Toc20887449 45收入表表现方式12 HYPERLINK /penghesong/biaozhunpuer.htm#_Toc20887450#_Toc20887

9、450 l _Toc20887450#_Toc20887450 46国家(全民)所有有制企业12 HYPERLINK /penghesong/biaozhunpuer.htm#_Toc20887451#_Toc20887451 l _Toc20887451#_Toc20887451 47资本市市场和融资渠渠道12 HYPERLINK /penghesong/biaozhunpuer.htm#_Toc20887452#_Toc20887452 l _Toc20887452#_Toc20887452 48临时负负债12 HYPERLINK /penghesong/biaozhunpuer.htm#

10、_Toc20887453#_Toc20887453 l _Toc20887453#_Toc20887453 五评级指标14 HYPERLINK /penghesong/biaozhunpuer.htm#_Toc20887454#_Toc20887454 l _Toc20887454#_Toc20887454 51企业财财务风险指标标14 HYPERLINK /penghesong/biaozhunpuer.htm#_Toc20887455#_Toc20887455 l _Toc20887455#_Toc20887455 52评级中中需要注意调调整的几点15 HYPERLINK /penghes

11、ong/biaozhunpuer.htm#_Toc20887456#_Toc20887456 l _Toc20887456#_Toc20887456 53评级指指标方程式15 HYPERLINK /penghesong/biaozhunpuer.htm#_Toc20887457#_Toc20887457 l _Toc20887457#_Toc20887457 54商业风风险调节指标标16 HYPERLINK /penghesong/biaozhunpuer.htm#_Toc20887458#_Toc20887458 l _Toc20887458#_Toc20887458 总结17标准普尔信用用

12、评级方法法概要（STANDAARD POOR）本文是在通过对对美国标准普普尔公司企企业信用评级级系统分析析后所做出的的归纳总结。此此外，因为时时间的关系不不能对标准普普尔公司企企业信用评级级系统进行行非常细致的的说明；因此此在本文中只只做一个阐述述。一概 述标准普尔信用评评级系统的定定义标准普尔公司信信用评级系系统是根据评评估客体的当当前情况，对对他们长期和和短期的财务务信用做出一一个综合的评评价。它包括括以下几个方方面的基本概概念：信用评级是对受受评客体某项项债务的偿付付能力，而不不是受评客体体的市场价值值。信用评级仅仅是是一种专家意意见，不作为为决策的唯一一依据；仅供供参考。信用评级是对特

13、特定的风险进进行揭示，而而不是客体的的全部风险。标准普尔信用评评级系统的主主要方法标准普尔信用用评级的评评估方法主要要有两种：定定量分析 和和 定性分析析。定量分析：也称称评估模型法法，即是以反反映企业经营营活动的实际际数据为分析析基础通过数数学模型来测测定信用风险险的大小；主主要是通过企企业的财务报报表来进行分分析。定性分析：主要要是通过对企企业的内部及及外部的经营营环境进行分分析。也就是是评估人员根根据其自身的的知识、经验验和综合分析析判断能力，在在对评价对象象进行深入调调查、了解的的基础上，对对照评价参考考标准，对各各项评价指标标的内容进行行分析判断，形形成定性评价价结论。标准普尔信用评

14、评级的基本原原则定性分析和定量量分析相结合合。强调定性性分析，在财财务分析和部部分指标预测测中采用数据据分析外；评评级中采用大大量的定性分分析，综合各各种因素的分分析和专家意意见得到评级级结果。标准普尔认为评评级是艺术，不不是科学，有有方法而没有有公式。侧重对受评对象象对未来偿债债能力的评估估；主要因素素有：经济周周期、竞争地地位、行业发发展态势、法法律诉讼、政政策环境及突突发事件等。在财务分析上主主要注重现金金流的分析和和预测。信用等级的划分分在对企业进行分分析过程中，标标准普尔还将将企业信用划划分为“长期信用等等级”、“短期信用等等级”；而他们在在表现方式上上也有所不同同。（见表1） 此外

15、外，标准普尔尔也提供对一一些其他项目目信用评估。长期信用等级主主要是对企业业信用、国家家及地区、长长期银行贷款款、长期债券券、股票及延延期贷款的信信用进行评估估。短期信用等级主主要是对商业业票据、债券券回购、活期期贷款等短期期金融行为进进行评估。标准普尔的其他他项目的信用用评估包括：基金、金融融机构、国家家经济增长率率（GDP）预预测、等。 表1长期信用等级评述短期信用等级评述AAA清偿能力很强，风风险很小A-1清偿能力最强，风风险最小AA清偿能力较强， 风险小A-2清偿能力较强，尽尽管有时会受受内部条件和和外部环境影影响，但是风风险较小A清偿能力强，有有时会受经营营环境和其它它内外部条件件不

16、良变化的的影响，但是是风险较小。A-3清偿能力一般，比比较容易受到到内部条件和和外部环境的的影响，有一一定的风险BBB有一定的清偿能能力，但易受受经营环境和和其它内外部部条件不良变变化的影响，风风险程度一般般。B清偿能力不稳定定，具有投机机性BB清偿能力较弱，风风险相对越来来越大，对经经营环境和其其它内外部条条件变化较为为敏感，容易易受到冲击，具具有较大的不不确定性。C清偿能力很差B清偿能力弱，风风险相对越来来越大，对经经营环境和其其它内外部条条件变化较为为敏感，容易易受到冲击，具具有较大的不不确定性。D不能按期还本付付息CCC清偿能力较弱，风风险相对越来来越大，对经经营环境和其其它内外部条条

17、件变化较为为敏感，容易易受到冲击，具具有较大的不不确定性。-CC清偿能力很弱，风风险相对越来来越大，对经经营环境和其其它内外部条条件变化较为为敏感，容易易受到冲击，具具有较大的不不确定性。-C濒临破产，债务务清偿能力极极低。-D为破产倒闭的金金融机构。-注明：每个信用用级别可用“”、“”进行微调。二评级系统的的程序及方法法标准普尔信用评评级过程图：评级要求评级要求评级委员会基本情况调查会见评级对像评级委员会会议（讨论）评级结果发布监督评级过程评级委员会标准普尔公司在在接到评级对对象的申请后后，公司会成成立一个由557名专业业的分析人员员组成的评级级委员会；但但是其中只有有1名分析师师负责具体的

18、的操作和实施施，其余的人人员则作为辅辅助。基本情况调查通过对评级对象象所在行业所所进行的前期期调查；了解解目前行业的的发展状况。主主要是通过调调查目前市场场竞争情况、行行业经营情况况、相关企业业的信用等级级等进行调查查分析。会见评级对象会议内容分析师在对情况况有了大概的的了解以后；就会安排合合适时间与评评级对象的高高级管理人员员（通常是首首席财务经理理和CEO）举举行会议；会会议的主要内内容是通过会会议对企业的的管理制度、财财务计划、投投资项目计计划、发展规规划、公司主主要业务、其其他业务、临临时财务计划划、财务制度度、资产状况况、市场状况况、企业规范范及运营状况况等影响企业业信用等级的的关键

19、因素有有更加进一步步的了解。会议前的准备工工作在与评估对象的的会议开始前前几周，分析析师会要求评评级对象将他他们公司的部部分资料寄给给委员会成员员进行研究；所需要的资资料如下：过去5个财会年年度的审计报报告。过去几年的期中中会计报表。业务流程及公司司产品的详细细说明。企业注册登记及及公司章程。此外，评级委员员会还要将他他们需要在会会议上所需要要了解的问题题列出大纲，在在会议开始前前几周寄给他他们的评估对对象。评级委员会会议议分析师在与评级级对象的会议议后，分析员员会召开评级级委员会会议议。分析员结结合在与评级级对象的会议议中所了解的的情况进行汇汇报和说明。最最后，评级委委员会所有成成员在结合分

20、分析员的汇报报和其他相关关的分析和预预测数据；对对评级对象的的信用级别通通过投票表决决来决定。监督和跟踪标准普尔在发布布评级对象的的信用等级后后，还会延续续至少一年对对受评对象实实施信用监督督和跟踪，以以保证对受评评对象的信用用等级的变化化做出及时、准准确的信息反反馈。三信用评级的的方法和运用用企业信用评级的的要素标准普尔利用了了一套完整的的信用评级公公式来分析企企业的信用风风险。例如，在在对企业进行行分析时， 首先是对企企业进行一些些基本的商业业分析和预测测；然后再进进行对企业的的财务进行分分析。（分析析要素见表2）此外，企企业信用等级级的最后确定定在很大程度度上还是要依依赖对企业财财务风险

21、的评评估。表2企业信用分析的的要素企业运营风险企业的特点和特特征。例如：行业、规模模等。竞争环境（国内内国外）例例如：市场、技技术、效率、法法律法规、等等等。企业的内部管理理。企业财务风险财务的特点。企业财务制度。盈利情况。资本结构。现金流。财务的机动性和和适应性。信用风险分析要要素说明企业风险企业风险的分析析主要集中在在企业的目前前的竞争优势势及所有将来来可能对企业业竞争优势产产生影响的因因素。例如：商业生命周周期、行业分分析、技术更更新、法律法法规、企业团团队等等。此外，标准普尔尔发现，有些些特定的企业业（钢铁生产产企业、轮胎胎橡胶、建筑筑和矿产）在在信用风险分分析的过程中中很难为他们们的

22、信用等级级给出一个很很好的等级，例例如AAA级级或AA级；因为这些企企业的信用风风险都普遍高高于其他行业业。但是，另另外一些企业业的信用等级级则能够达到到很高；例如如：消费品厂厂商、药厂、出出版商、媒体体。竞争优势 对企业的竞争优优势分析主要要基于以下几几点：产品价价格、产品质质量、供应链链、销售渠道道、产品形象象、产品特点点、售前后后服务。但是是，有些企业业往往只受到到一、两个主主要因素的影影响而改变了了企业的信用用情况。例如如：一家医药药公司只生产产两种市场很很好的药品，虽虽然企业目前前的利润较低低而且负债很很高，不过因因为这两样产产品都属于专专利产品，有有很好的市场场潜力；所以以在评级的

23、时时候它的信用用等级还是会会比较高。企业多元化当有些企业进行行多元化经营营的时候，在在进行风险分分析的时候要要将这些企业业的每项经营营活动要逐个个分析，衡量量出每个项目目在企业经营营中的比重，从从而达到最终终分析的目的的。此外，标准普尔尔认为；如果果一个企业的的多元化经营营只是局限在在它自身行业业或相似的行行业里时，在在评估这个企企业的信用风风险时将不会会给与很高的的分数。例如如，一家铜加加工企业同时时经营一家铝铝加工企业。而对于一些企业业的多元化经经营不按自身身的实际情况况出发，去经经营一个他们们完全没有能能力经营好的的企业；在评评估这个企业业的信用风险险时将不会给给与很高的分分数。例如：一

24、间服装厂厂突然要去经经营一家软件件公司。企业规模及市场场份额企业规模及其所所占的市场份份额是判断一一个企业的经经营风险的重重要指标，但但是不是说企企业规模大，市市场占有率高高，这样的企企业的信用风风险就低，而而规模小、市市场占有率低低，这样的企企业的信用风风险就高。这这是因为虽然然企业规模大大，市场占有有率高，但是是结合利润收收益来看，（例例如：大型服服装企业）则则不如小公司司；虽然规模模小、市场占占有率低，但但是小公司注注重在对产品品的开发和一一些特定的市市场，有较高高的利润收益益率，但财务务机动性相比比较大企业来来说就比较差差。管理团队管理团队是一个个企业是否能能够成功的关关键，标准普普尔

25、在对企业业的管理团队队进行评估时时很注重高层层管理团队过过去的工作记记录，从而去去判断企业的的管理团队是是否是团结和和可信赖。企业内部潜在的的问题标准普尔在分析析企业内部潜潜在问题如下下：谁将会在近期内内退休。企业架构是否与与公司的战略略规划一致。专业管理团队是是否具备。公司在短时期内内是否有过很很大的变动。公司的财务运作作是否得到主主管部门的认认可。衡量企业的经营营状况主要是通过财务务指标来衡量量企业的经营营状况。主要要的财务指标标有会计报表的质量量信用等级的好坏坏在一定程度度上要根据企企业的会计审审计报告。此此外，部分财财务数据和财财务方法需要要特别关注。收入 VS 完完成计划的百百分比。

26、固定资产折旧办办法。存货估价方法。雇员福利。表外债务。供应商和企业的的关系。财政（金融）政政策标准普尔认为企企业在财政政政策管理上的的好坏,将在在很大程度上上影响企业的的财务风险。很很多企业的主主管们都认为为现金流的充充足率是保证证企业发展或或导致企业财财政危机的关关键，但是他他们却很少去去注意另外一一个比较重要要的因素“资本负债率率”（负债资资本）；而标标准普尔认为为这个比例如如果能够保持持在35左左右是比较好好的。利润率除开一些通用的的利润考察指指标，标准普普尔列出以下下他们认为比比较重要的利利润考察指标标：息税前资本收益益率。经营收入占销售售收入的比例例。资产收益率。此外， 标准普普尔认

27、为对企企业利润的分分析、评估和和预测应该按按照企业的实实际情况出发发，因为一个个标准不可能能对所有的企企业都适用。 资本结构和资资产保证系数数在资本机构及资资产保证系数数里， 标准准普尔的分析析方法主要针针对企业的“负债”及“权益”。系数包括括以下几个：负债总额负债债总额权益益负债总额表外外债务负债债总额表外外债务权益益负债总额负债债总额权益益（市场价值值）资产评估 标准普尔认为为，如果仅仅仅是依靠企业业的帐面价值值来对企业进进行资产评估估是不够准确确的。因此，标标准普尔通过过企业实际资资产的利润率率或收益率，商商家的信誉等等来评估企业业的实际经济济价值。表外融资表外融资行为掩掩盖了企业的的重

28、要财务信信息，很可能能误导信息使使用者，因而而在财务分析析中引起了各各机构的关注注，标准普尔尔所关注的范范围有：维护性租赁。给相关企业做的的贷款担保。合资企业或下属属企业法人实实体的负债。未履行的合约或或合同。已发生或潜在的的临时性负债债，例如：法法律诉讼现金流分析 标准普尔对现现金流的分析析范围有：运营资金总负负债（根据表表外债务调整整）。息税、折旧及摊摊销前收入利息自有运营资金利息利息息。自有运营资金利息利息息年偿付债债务总负债债务偿偿付期限运营资金资本本开支需要资本支出资本本保全此外，标准普尔尔的分析师注注意到，一间间发展缓慢的的公司会有很很充足的自有有运营资金，而而大多数发展展迅速的公

29、司司则非常缺乏乏自有运营资资金。财务机动性银行借款和商业业票据的规模模。企业的优先股票票数量。如果出现财政危危机，公司是是否有可能迅迅速的通过资资本市场来进进行融资或者者企业资产是否可可以迅速的变变现。企业在国家经济济中所扮演的的角色，是否否可以吸引外外部的投资。有没有潜在的法法律诉讼、环环境保护及各各种公积金债债务问题。例例如：给相关关企业担保贷贷款等等。对上市公司而言言，每股的收收益率也是一一个重要的指指标。四 全球远景一个国际化的风风险评估系统统不可能符合合每个国家或或地区的要求求，因而在对对不同国家或或地区的企业业跨国企业业集团进行风风险评估时；仍然需要结结合一些地方方性的因素来来将它

30、达到完完善；因此，一一个国际化运运作的企业和和一间旨在国国内运营的企企业在进行信信用分析时基基本方法和前前面所介绍的的风险评估方方法基本上是是一致的，只只是在全球范范围内使用这这个评估方法法的同时，还还要结合企业业所处在国家家地区的政政策法规、金金融、财政政政策等一些会会影响企业发发展的关键因因素进行分析析。 商业风险商业风险分析涵涵盖了企业所所在国家或地地区的经济状状况、市场情情况及综合的的企业状况，例例如：供应和和需求分析（国国内和国外）。此此外，同时还还要综合分析析企业所在不不同地区的劳劳动成本、文文化背景、原原材料、税收收政策、腐败败程度、恐怖怖主义、宗教教、天气、法法律法规等相相关的

31、因素来来确定企业的的商业风险程程度。财务风险金融（财政）政政策： 当地的财政政制度是否符符合国际惯例例。例如：财财务报表的编编制、审计制制度、政策企企业财会年度度的规定及财财务透明度。低利率对比高利利率：如果一一间企业的在在相同的资本本回报率的前前提下，一个个利率较低的的国家将会比比利率较高的的国家更具有有投资吸引力力。国际货币兑换风风险：企业是是否有国际货货币兑换的风风险。家族企业集团团企业：家族族企业与集团团企业相比之之下有很多的的弱点。例如如，财务制度度。资产价值的评估估每个国家地区区对于企业的的资产价值及及无形资产价价值的评估有有着不同的方方法。因此，标标准普尔在不不同企业的资资产评估

32、中结结合公司的具具体情况；在在通过综合分分析后，对企企业的价值做做出一个比较较理性的评价价。净负债在很多国家，特特别是在日本本和欧洲，多多数企业在经经营过程中保保持了很高负负债率的同时时也拥有大量量的现金及债债券。因此，标标准普尔在评评估这类企业业时，主要是是基于公司净净负债进行分分析。例如：利息保证系系数、现金总负债、 及总负债资本。收入表现方式不同的国家有着着不一样来自自股东的压力力及财务报表表标准，例如如像美国企业业的追求利润润最大化来满满足股东，而而你可以找到到企业每个季季度的财务报报表甚至是月月度报表。但但是在有些地地区；因为受受到本地税收收政策的影响响，企业在经经营好的情况况下都采

33、取增增加备抵资金金来冲销收入入，而在经营营不好的时候候则降低备抵抵金额来达到到“增加收入”，以达到由由财务报表反反映出公司是是一个长期平平稳增长的态态势。因此，标标准普尔在进进行分析时会会集中在企业业的经营表现现和现金流。国家(全民)所所有制企业 如果一个国家(全民)所有有制的企业得得不到政府持持续潜在地支支持，标准普普尔在进行风风险评估中将将这样的企业业不作为一家家国家(全民民)所有制的的企业来进行行评估。因为为，标准普尔尔在对国家(全民)所有有制的企业进进行风险评估估时，国家(全民)所有有制的企业比比其他一些企企业有着比较较高的基点。资本市场和融资资渠道标准普尔认为，企企业在这个国国家地区

34、里里是否吸引投投资者（例如如：银行、金金融机构等），或或者是说企业业无论在经济济萎缩或经济济良好发展的的情况下，是是否都能够有有很便捷的方方式可以融资资，（例如发发行债券、上上市、贷款等等）是评价一一家企业的财财务机动性的的指标。临时负债临时负债也是国国际上普遍存存在的问题。表表外债务在财财务报表中可可以用很多方方法去计算。例例如：应收账账款出售（保保理业务） 有些地方方的企业在财财务报表里以以“债务融资”来反映，而而有些国家的的企业则以“临时应急费费用”来反映。此外，养老金在在财务报表里里面也是每个个国家有每个个国家的方法法。例如：美美国的企业在在财务报表里里会将养老金金明确地反映映为“养老

35、金资产产”或“养老金负债债”，但是德国国则将养老金金归入“负债”一栏。五评级指标企业财务风险指指标标准普尔通过首首先通过财务务分析后的数数据将企业的的信用等级分分类，然后在在通过对企业业商业风险的的定性分析后后；确定企业业最后的信用用级别。（下下表是标准普普尔对企业的的长期贷款风风险给出的评评级指标）企业财务风险指指标指标AAAAAABBBBBBCCC税前及利息前利利润的利息偿偿付率21.4扣除利息、税金金及折旧费前前的利润的利利息偿付率26.5运营资金量总总负债 84.225.2158.52.6(3.2)(12.9)自有经营现金总负债 128.855.443.230.8资本回报率34.921

36、.719.413.6营业收入销售售 27.022.118.615.915.411.911.9长期负债资本本13.328.233.942.557.269.768.8总负债资本 22.937.742.548.262.674.887.7 标准普尔指出这这个信用指标标只是宽广地地定义了一个个公司目前的的信用等级和和位置。 但但是他们不希希望企业把这这个指标视为为是一个障碍碍，去有意的的达到一个特特定的债务等等级。而在运运用这个指标标的同时，使使用这个评级级标准在对比比不同企业的的时候；应特特别注意每个个企业对于这这些指标的计计算方法各有有不同，特别别是在不同国国家和地区。因因为每个企业业有着自己特特定

37、的会计准准则，财务运运作方法及商商业环境。评级中需要注意意调整的几点点非循环的收入和和损失不计入入企业的收入入。这些包括括了：售卖资资产的收益、重重要的暂时收收入项目、意意外损失、资资产售卖上的的损失、资产产减计费用、车车间关闭及退退休规划. 这些调整都都会影响到利利息偿付率及及企业的盈利利。要复核在现金流流下的非循环环的收入或损损失。经营租赁是一个个影响企业全全部风险指标标的因素。因因为企业会将将他们所买的的资产性质变变为租用，从从而影响了评评级指标。企业的净负债。对对于一些现金金很丰富的公公司，这个评评级标准可能能不能反映很很多的问题，例例如：药品公公司。而对于于汽车制造、商商场这样的企企业则影响较较大。因此， 在分析析一个企业的的时，企业不不同的力量和和弱点必须被被平衡，而且且要联系对企企业性质上的的因素评估。因因