公司金融第9章资本结构习题

1、资本结构最正确资本结构MM理论代理成本权衡理论财务困境成本破产成本优序融资理论自由现金流量二、单项选择题1、最正确资本结构是指（）A每股收益最大时的资本结构B企业风险最小时的资本结构C企业目标资本结构D综合资本成本最低，企业价值最大时的资本结构2、调整企业资本结构其实不能够（）A降低财务风险B降低经营风险C降低资本成本D增强融资弹性3、能够作为比较各种筹资方式利害的尺度的成本是（）A个别资本成本B边缘资本成本C综合资本成本D资本总成本4、在个别资本成本的计算中，不用考虑筹资花销影响因素的是（）A长远借款成本B债券成本C保留收益成本D一般股成本5、以下筹资方式中，资本成本最低的是（）A刊行债券B

2、保留收益C刊行股票D长远借款6、要使资本结构达到最正确，应使（）达到最低A边缘资本成本B债务资本成本C个别资本成本D综合资本成本7、某企业发放的股利为每股5元，股利按5%的比率增加，目前股票的市价为每股50元，则计算出的资本成本为（）A10%B15%8、经过企业资本结构的调整，能够（）A提高经营风险B降低经营风险C影响财务风险D不影响财务风险9、企业在筹办新的资本时，从理论上而言，应该按（）计算的综合资本成本更为合适A目标价值B账面价值C市场价值D任一价值10、某企业的借入资本和权益资本的比率为1：3，则该企业（）A只有经营风险C没有风险DB只有财务风险既有经营风险又有财务风险三、多项选择题1

3、、企业的财富结构影响资本结构的方式有（）拥有大量的固定财富的企业主要经过长远负债和刊行股票筹集资本拥有很多流动资本的企业，更多依赖流动负债筹集资本C财富适用于抵押贷款的企业举债额很多D以技术研究开发为主的企业负债较少2、负债资本在资本结构中产生的影响是（）降低企业资本成本加大企业财务风险C拥有财务杠杆作用D分别股东控制权3、下面哪些陈述吻合MM资本结构理论的基本内容？（）A依照修正的MM资本结构理论，企业的资本结构与企业的价值不是没关，而是大大相关，并且企业债务比率与企业价值成正相关关系。若考虑企业所得税的因素，企业的价值会随财务杠杆系数的提高而增加，从而得出企业资本结构与企业价值相关的结论。

4、C利用财务杠杆的企业，其权益资本成本率随筹资额的增加而提高。D无论企业有无债务资本，其价值等于企业全部财富的预期收益额按合适该企业风险等级的必要酬金率予以折现。4、企业的破产成本有直接破产成本和间接破产成本两种，直接破产成本包括（）。支付财富评估师的花销企业破产清理损失C支付律师、注册会计师等的花销。D企业破产后重组而增加的管理成本5、企业的破产成本有直接破产成本和间接破产成本两种，间接破产成本包括（BD）。支付财富评估师的花销企业破产清理损失C支付律师、注册会计师等的花销。D企业破产后重组而增加的管理成本6、二十世纪七、八十年代后出现了一些新的资本结构理论，主要有（）。AMM资本结构理论B代

5、理成本理论C啄序理论D信号传达理论7、资本的属性结构是指企业不同样属性资本的价值构成及其比率关系，平时分为两大类（）。A长远资本B权益资本C债务资本D短期资本8、资本的限时结构是指不同样限时资本的价值构成及其比率关系。一个权益的全部资本就期限而言，一般能够分为两类：（）。A长远资本B权益资本C债务资本D短期资本9、资本结构决策的每股收益解析法，在必然程度上表现了（）的目标。A股东权益最大化B股票价值最大化C企业价值最大化D收益最大化10、某企业经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为3，则以下说法正确的有（）。A若是销售量增加10，息税前收益将增加20B若是息税前收益增加20，每股收益将增加60C若是

6、销售量增加10，每股收益将增加60D若是每股收益增加30，销售量需要增加5四、计算题1、某企业目前拥有资本2000万元，其结构是：债务资本占20%，年利息为40万元；一般股权益资本为80%，刊行一般股20万股，每股面值80元。现在准备追加筹资80万元，以下有两种方案可供选择：（1）全部刊行一般股，增发10万股，每股面值80元（2）全部筹集长远债务，利率为10%，利息为80万元。企业追加筹资今后，息税前收益预计为320万元，所得税率为40%。试计算息税前收益的均衡点。2、某企业拟追加筹资600万元，其中刊行限时为5年、利率为12%的债券250万元，刊行费率为5%；优先股150万元筹资费率为4%，

7、年股息率为7%；一般股200万元，筹资费率为4%，第一年股利20万元，股利增加率5%，企业所得税率33%。计算该筹资方案的综合资本成本。3、某企业目前刊行在外一般股1000万股（每股1元），已刊行10%利率的债券4000万元。该企业准备投资一个新项目，需融资5000万元，新项目投产后企业每年息税前收益增加到2000万元。现有两个方案可供选择：（1）按15%的利率刊行债券；（2）按每股20元刊行新股。企业的所得税率为30%。（1）计算两个方案的每股收益；（2）计算两个方案的每股收益无差别点的息税前收益；（3）计算两个方案的财务杠杆系数；（4）判断哪个方案更好。4、某企业今年年初有一投资项目，需资

8、本4000万元，拟经过以下方式筹资：刊行债券600万元，成本为12%；长远借款800万元，成本11%，一般股1700万元，成本为16%，保留盈余900万元，成本为%。试计算该项目的加权平均资本成本。若该投资项目的投资收益预计为640万元，问，该筹资方案可否可行？五、简答题1、什么是企业的资本结构，影响资本结构的主要因素有哪些？2、财务杠杆和经营杠杆有何不同样？如何运用经营杠杆与财务杠杆来增加收益，降低风险？3、资本结构的理论有哪些？请比较它们的异同。4、分别阐述理想条件下和有企业所得税条件下MM定理的内容。5、企业的财务困境成本包括什么？在考虑财务困境成本的情况下，杠杆企业的价值如何确定？六、阐述题1、什么是代理成本？依照代理成本理论，代理成本如何影响企业