人民币汇率与劳动生产力相对成本优势的思考

1、 人民币币汇率与劳动动生产力相对对成本优势的的思考葛开明内容提要：我国国国际收支的的巨额顺差和和不断增加的的外汇储备对对人民币升值值产生了巨大大的压力。作作者认为汇率率问题实质上上是国内经济济与国际经济济均衡发展的的问题。文章章分析了劳动动生产力相对对成本与汇率率的关系后指指出，我国和和美国的职工工工资总体水水平的相对增增长与劳动生生产率的相对对增长不同步步是人民币汇汇率问题的症症结,并提出出了保持工资资与劳动生产产率同步增长长来化解人民民币升值压力力的设想。关键词：汇率，工工资，劳动生生产率1 前言“人民币汇率”是当前各国国政府和经济济界关注的问问题。日本和和美国政府官官员一再表示示人民币应

2、该该升值。国际际货币基金组组织的专家也也呼吁中国政政府允许人民民币汇率浮动动，婉转地表表达了人民币币升值的期望望。学术界对对此出现了两两种相反的观观点。去年110月，基本本均衡汇率理理论的创始人人，约翰.威威廉姆森（JJohn Williiamsonn）在中央财财经大学主办办的研讨会上上，坦率地阐阐述了人民币币应该升值的的观点。高盛盛（亚洲）公公司总经理胡胡祖六直率地地指出：现行行的人民币汇汇率低估了115%左右。卢卢万青、陈建建梁（20004）通过实实证研究得到到了“相对于英镑镑和日元，22003年人人民币币值存存在一定程度度的低估”的结论。杨杨帆、陈明生生等（20004）表示，“目前人民币

3、汇率问题的实质是汇率水平长期低估应该调整”。不少学者则对当前的人民币汇率持肯定的态度。罗伯特.蒙代尔（Robert A. Mundell,2003）明确支持稳定的人民币汇率。罗纳德 .麦金农（Ronald Mckinnon,2003）甚至认为人民币升值将有损中国和世界经济的稳定。李扬（2004）也认为，当前国内的经济增长率、就业情况、物价水平及国际收支比较合适，不能轻言贬值或升值。王元龙（2003）系统地分析了人民币汇率升值的负面影响后，认为“当前我国人民币汇率不宜升值”。储幼阳（2004）在Edward提出的发展中国家均衡汇率模型的基础上，构造了人民币均衡汇率模型并认为“目前没有调整的必要。

4、”我国目前钉住美美元的汇率制制度也是争执执的焦点之一一。20044年9月举行行的第16届届中美政府经经济联委会发发表的联合声声明中,我国国“承诺进一步步推进改革,积极稳妥地地向以市场为为基础的、更更具弹性的汇汇率体制推进进。”应当承认这这种钝化的汇汇率制度确有有诸多的弊端端，汇率制度度的改革有助助于完善人民民币与美元或或其他货币比比价的发现和和形成机制。然然而，汇率制制度的改革并并没有回答人人民币是否应应当升值，升升值多少合适适的问题。人人民币升值的的压力依然存存在。2 国际收支的的长期顺差是是人民币升值值压力的主要要原因货币之间的汇率率实际上是维维系不同国家家的经济活动动的重要参数数。它不仅

5、关关系本国的经经济增长、就就业水平和物物价稳定等；还关系国际际收支的平衡衡，关系本国国经济增长与与他国经济活活动和经济政政策的协调。均均衡的汇率应应当是同时实实现国内经济济持续发展以以及国际收支支基本平衡时时两种货币之之间的比价。但但是在现实生生活中，国内内的经济发展展目标与国际际贸易和收支支平衡之间时时常发生矛盾盾，使得实际际汇率偏离均均衡汇率。然然而，基于自自由贸易的市市场经济要求求汇率随着两两国经济的此此消彼长进行行必要的调整整，以维护国国际经济关系系的秩序。因因此，当一个个国家的国际际收支持续出出现巨额顺差差或逆差时，在在市场的作用用下偏离均衡衡的汇率必须须作出调整，使使得国际收支支实

6、现新的均均衡。换言之之，任何国家家都不可能只只从本国经济济的发展目标标出发，长期期维持有利于于本方的非均均衡的汇率，而而破坏国际收收支的平衡。改革开放以来，我我国外贸迅速速发展，贸易易顺差持续增增长，外汇储储备不断扩大大。19900年前10余余年，我国外外贸平均赤字字率（赤字占占外贸总额的的比例）为66.7%，11990年一一举从赤字变变为盈利，如如今我国外贸贸平均盈余率率（盈余占外外贸总额的比比例）达到55.3%。此此外，我国已已经成为对外外资最有吸引引力的国家之之一。外贸顺顺差和外资净净流入使得我我国的外汇储储备连年增加加，成为仅次次于日本的全全球第二大外外汇（主要为为美元）储备备国家。按

7、照英国经济学学家戈逊(GG.L.Gooschenn)在18661年就提出出的汇率决定定的国际收支支理论,即外外汇供求理论论，汇率是由由两国货币的的供求关系决决定的,主要要取决于经常常项目和资本本项目下的国国际收支。长长期顺差国家家的外汇储备备不断增加，货货币将受到升升值压力；而而长期逆差的的国家的货币币便有贬值的的趋势。由此此可见，人民民币升值的压压力主要来自自我国长期的的国际收支的的巨额顺差。而而美元近来的的颓势，则进进一步加大了了人民币升值值的压力。既然国际收支的的不平衡是人人民币升值的的根源，那么么，我们为何何不进一步探探究导致国际际收支不平衡衡的深层次原原因，并采取取针对性的经经济政策

8、消除除这些因素的的负面影响，这这样岂不可以以在不改变现现行汇率的基基础上实现新新的均衡。3 劳动生产力力的相对成本本优势是我国国国际收支顺顺差的内在原原因汇率的购买力平平价理论指出出汇率取决于于两国货币的的购买力。而而货币的购买买力又取决于于物价的总体体水平即物价价指数。一个个国家的物价价总体水平相相对于其他国国家越低，货货币的购买力力就越高，其其货币就有升升值的压力。同同时，根据成成本决定说，商商品价格低廉廉的全部奥秘秘就在于生产产成本的节约约。就是说，生生产中消耗的的要素越少或或者要素的价价格越低，商商品的价格就就越便宜。因因此，生产商商品所消耗的的要素成本的的高低决定了了两国物价的的相对

9、水平进进而影响两国国货币的汇率率。瑞典的经济学家家奥林（19933）指出出：生产要素素在国际间的的自由流动将将会使要素的的价格趋于均均等。这里说说的生产要素素包括原材料料、资本和劳劳动力。在开开放的经济社社会中，若不不考虑交易成成本和运输成成本，不同国国家的原材料料和资本（利利率）按汇率率折算后的价价格如果不一一致就存在市市场间套利的的机会，直到到这些要素的的价格达到均均衡为止。与与原材料、资资本相比，生生产要素中劳劳动力的国际际流动性最差差。但是，商商品的国际流流动在一定程程度上可以替替代劳动力的的流动。国际际贸易中商品品的价格竞争争也包含了劳劳动力要素成成本的竞争。劳劳动力要素成成本包括劳

10、动动生产率和工工资两个因素素。劳动生产产率较高、工工资相对便宜宜，则劳动生生产力的相对对成本就越低低，商品越具具有价格竞争争的优势，该该国货币就会会收到升值的的压力。随着经济日益开开放，我国原原材料价格和和资本成本逐逐渐与国际接接轨，这方面面的差异正在在消失。然而而，由于国民民经济发展和和技术进步，我我国的劳动生生产率有了明明显的进步，加加上较低的工工资水平，使使得我国商品品在世界市场场上具有明显显的价格优势势。可见，相相对低廉的劳劳动生产力成成本是我国国国际收支长期期顺差，从而而引发人民币币升值压力的的内在原因。从表1和表2中中，我们看到到， 20001年美国职职工的平均劳劳动生产率（以以职

11、工的人均均GDP计算算）为766664.966美元。中国国职工的人均均GDP为440072.26元人民民币，以1美美元兑换8.2770元元人民币的汇汇率折算，大大约为48441.40美美元。两国职职工的劳动生生产率相差115.8倍。同同年，美国职职工的平均工工资却相当于于中国职工的的27.1倍倍。可见中国国的劳动生产产力具有绝对对成本低廉的的竞争优势。表1 中国职工工平均工资和和劳动生产率率增长1（19942001）年份职工平均工资 GDP （亿元） 就业人数 （万人人）劳动生产率3（元元/人）劳动生产率增长长4（%）金额(元)增长2（%）199445387.7 46759.44 184132

12、5394.778 4.87199555003.8 58478.00 1909330627.998 3.51199662103.3 67884.66 1981534259.220 3.56199764701.1 74462.66 2020736849.990 4.76199874797.2 78345.22 2161636244.008 -0.841999834613.1 82067.55 2241236617.666 2.432000937111.4 89442.00 2315138634.118 5.1120011087015.2 95933.00 2394040072.226 3.02平均

13、增长7.853.301上述各项数据据均摘自中国国国家统计局局网站( HYPERLINK htttp:/.ccn)的各年年度统计数据据库 httpp:/)的各年度统统计数据库。2职工平均工资资以当年工资资额计算，工工资增长率是是扣除物价变变动因素后的的实际增长率率3劳动生产率是是以当年价格格计算的国内内生产总值（GGDP）除以以城镇就业人人数4 劳动生产率率增长率是扣扣除物价变动动因素后的实实际增长率表2 美国职工工平均工资和和劳动生产率率增长1（19942001）年份职工平均工资GDP （十亿美元元）就业人数 （千人）劳动生产率3（美美元/人）劳动生产率增长长4（%）金额（美元）增长2（%）1

14、994265072.47072.2114209.061923.3320.931995274003.47397.7117215.563111.996-0.081996284693.97816.9119627.365343.7781.641997298054.78304.3122693.967683.0071.881998313365.18747.0125850.069503.3381.591999327144.49268.4125912.273610.0024.512000346475.99817.0131706.074537.223-0.942001355502.610100.88131752

15、.576664.9960.45平均增长4.051.251上述表格中的的GDP资料料摘自美国商商务部经济分分析局的经济济统计数据库库(NIPAA), 职工工平均工资和和就业人数的的数据摘自国国际劳工组织织的LABOORSTA数数据库，均以以当年价格计计算。2工资增长率是是扣除物价变变动因素后的的实际增长率率3劳动生产率是是以当年价格格计算的国内内生产总值（GGDP）除以以就业人数4 劳动生产率率增长率是扣扣除物价变动动因素后的实实际增长率 从动态的角度比比较，在19994年到22001年间间,中国职工工的劳动生产产率每年平均均提高了3.30%,美美国职工劳动动生产率每年年平均提高了了1.25%。

16、就是说，中中国职工劳动动生产率提高高的平均速度度是美国的22.64倍。而而同期中国职职工平均工资资的年增长率率为7.855%,仅为美美国的1.993倍。和美美国比较，我我国职工平均均工资的相对对增长速度低低于劳动生产产率的相对增增长速度。这这表明我国劳劳动生产力成成本低廉的优优势在进一步步增强，反映映了我国劳动动生产力相对对成本的竞争争优势。制造业产品历来来是我国最重重要的进出口口商品。从表表3的数据可可见，我国制制造业的平均均工资水平一一直低于全国国职工的平均均工资水平。22001年制制造业职工的的平均工资为为9774元元只有全国平平均工资100870元的的89.9%。而制造业业的劳动生产产

17、率始终高于于全国的平均均水平。数据据说明，我国国制造业劳动动生产力的绝绝对成本具有有竞争优势。在在1994年年到20011年间，我国国制造业的劳劳动生产率年年增长率达到到10.666%,是美国国的8.5倍倍；而平均工工资年增长率率只有8.114%,仅为为美国的2.01倍。可可见我国制造造业的劳动生生产力相对成成本的优势更更加明显。 表33 中国制造造业平均工资资和劳动生产产率增长1（19942001）年份制造业职工平均均工资GDP （亿亿元）制造业就业人数数（万）劳动生产率3（元元/人）劳动生产率增长长4（%）金额(元)增长2（%）199442833.8 19359.66 961320138.

18、998 8.25199551693.6 24718.33 980325215.004 8.11199656420.9 29082.66 976329788.559 9.84199759332.4 32412.11 961233720.445 10.401998706419.9 33387.99 831940134.551 19.821999779411.7 35087.22 810943269.445 9.212000875011.9 39047.33 804348548.118 11.802001977411.0 42607.11 808352711.999 7.888.1410.661上述

19、各项数据据均摘自中国国国家统计局局网站htttp:/n的各年度统统计数据库2制造业职工平平均工资是以以当年工资额额统计，工资资增长率是扣扣除物价变动动因素后的实实际增长率3制造业劳动生生产率是以当当年价格计算算的工业部门门的国内生产产总值（GDDP）除以制制造业职工人人数4 劳动生产率率增长率是扣扣除物价变动动因素后的实实际增长率总而言之，我国国劳动生产力力的绝对成本本和相对成本本都具有明显显的优势。这这正是我国国国际收支长期期顺差的内在在原因并由此此产生了人民民币升值的压压力。4 稳定人民币币汇率的思考考根据相对购买力力平价理论，汇汇率的变动是是反映不同国国家经济要素素的价格此消消彼长的货币

20、币表现。因此此，只要采取取适当的经济济政策，使得得两国经济要要素的价格变变动保持相对对同步，便能能避免汇率的的波动。（1）保持工资资水平与劳动动生产率同步步增长是稳定定人民币汇率率的理智选择择鉴于劳动生产力力成本的优势势是人民币升升值压力的内内因，那么解解决汇率矛盾盾只能有两种种方案可供选选择：第一种种方案，提高高人民币的汇汇率，在新汇汇率的基础上上使得两国的的劳动生产力力成本趋向一一致。不少文文章已经分析析了这种方案案可能对我国国及世界经济济的影响和冲冲击。第二种种方案，适当当提高我国劳劳动力的总体体工资水平，保保持工资与劳劳动生产率基基本上同步增增长，从而实实现稳定人民民币汇率的目目的。后

21、一方方案，直接针针对导致人民民币升值的内内在原因，通通过调整国内内要素的成本本（价格）而而不是变动汇汇率来实现新新的均衡。这这还能消除对对人民币汇率率升值的预期期，化解投机机资金对我国国金融市场的的冲击，保持持我国经济、金金融秩序的稳稳定。我们主张根据经经济的发展速速度逐年提高高我国公务员员和职工的工工资水平，保保持工资与劳劳动生产率协协调增长；政政府可以逐年年公布各工种种的参考工资资；提高最低低工资标准；并通过税收收等再分配手手段提高困难难居民的生活活补助等。总总之，尽快提提高我国职工工的总体工资资水平尤其是是低收入群体体的工资水平平是当前我国国经济和社会会发展的迫切切需要，也是是缓解人民币

22、币升值压力的的明智之举。（2）提高现有有工资水平能能使我国人民民分享经济增增长的好处十多年来，我国国经济保持了了快速增长的的势头。国内内生产总值（GDP）的平均年增长率在8.5%以上，大大高于全球同期平均约3%的增长率。但是居民总体收入增长速度明显低于经济增长速度。据中国社会科学院中国经济形势分析与预测（2003）的统计，上世纪90年代我国GDP的年平均增长率达到了10.1%，城镇居民人均可支配收入的年平均增长率是6.8%；而农村居民人均纯收入的年均增长率仅为4.5%；若按人口加权，城乡居民人均收入的年均增长率只有5.2%。居民收入与经济增长的差距呈现进一步扩大的趋势。“提高我国劳动动力总体工

23、资资水平”的举措可以以让我国人民民分享经济增增长的好处，体体现了“三个代表”的重要思想想以及十六大大提出的“发展经济的的根本目的是是提高全国人人民的生活水水平和质量”的以人为本本的科学发展展观。（3）提高我国国职工现有的的工资水平有有利于刺激内内需启动国内内市场长期以来，我国国经济的快速速增长主要靠靠投资需求拉拉动。我国的的投资率（全全社会固定资资产投资占GGDP的百分分比）长期保保持在35-40%之间间，远远高于于世界平均220%的水平平。20033年的投资率率超过了455%。扣除价价格因素后，22003年全全社会固定资资产投资总额额的增长率达达到24.55%,仅次于于历史上经济济过热的19

24、992年和11993年。投投资和消费是是此消彼长的的一对矛盾，较较高的投资率率在短期内有有助于国民经经济的高速增增长，但是也也有抑制消费费率提高的弊弊病。失去消消费需求支撑撑的投资增长长，将造成市市场低迷，还还会导致重复复投资，生产产能力过剩，经经济基础脆弱弱化。提高职工的工资资水平可以在在一定程度上上扭转我国消消费率过低投投资率过高的的不合理的格格局，增强居居民的消费能能力和信心，启启动国内潜力力巨大的消费费市场，使得得我国的经济济在更加健康康的基础上运运行。通过激激活国内市场场还能弥补由由于工资增长长，成本提高高可能失去部部分海外市场场的损失。（4）提高我国国职工现有工工资水平有利利于改变

25、粗放放型的经营模模式偏低的工资水平平使得我国的的大多数企业业过分依赖廉廉价的劳动力力，忽视技术术进步的作用用，钟情于粗粗放型的低价价竞争的经营营模式。其结结果不仅造成成人力资源的的极大浪费，使使得经济在低低效率下运行行；而且也造造成中国产品品不良的市场场形象。提高高工资水平可可以促使企业业节约使用人人力资源，“发挥科学技技术作为第一一生产力的重重要作用”从“粗放型”向“集约型”的增长模式式转变，提高高中国产品的的品质和在世世界市场上的的声誉。5 提高劳动生生产率成本的的释疑（1）提高工资资水平是否会会削弱我国出出口商品的竞竞争能力毋庸讳言，提高高工资或多或或少会增加产产品的成本，影影响商品的竞

26、竞争能力。然然而，廉价的的劳动生产力力成本原本就就是导致人民民币汇率失衡衡的原因，纠纠正这种现象象是解决当前前汇率争端必必须面对的现现实，我们不不可能一相情情愿地一味依依赖廉价的劳劳动生产力参参与国际竞争争。随着劳动动生产率的提提高而同步提提高工资水平平是合理的、必必然的趋势。只只要保持工资资的增长与劳劳动生产率的的提高相协调调，仍能维持持劳动生产力力的绝对成本本优势，不至至于严重影响响商品的竞争争能力。假如采取提高人人民币汇率的的方案，比如如人民币升值值5%的话,那么即使职职工的名义工工资水平保持持不变，按新新汇率将工资资折算成的美美元也将升值值5%；不仅仅如此，而且且商品生产所所消耗的所有

27、有以人民币计计值的其他要要素包括国内内生产的钢铁铁、能源等原原材料以及资资本折算成美美元的成本都都将相应提高高5%。可见见，与提高工工资相比，人人民币升值对对我国商品成成本的影响范范围更广，对对我国企业的的竞争能力的的影响更大，对对外贸出口更更加不利。权权衡利弊，不不难发现提高高工资是相对对有利的方案案。（2）提高工资资水平是否会会加剧通货膨膨胀的压力 受固定定资产投资高高速扩张的拉拉动，我国经经济存在投资资拉动型通货货膨胀的压力力。今年1-8月我国居居民消费价格格指数（CPPI）累计同同比上涨了44.0%。其其中8月份的的CPI同比比增长了5.3%。应该该指出，物价价上涨在一定定程度上缓解解

28、了人民币升升值的压力。提高工资总体水水平在一定程程度上将增加加生产成本，但但是只要工资资增长与劳动动生产率的提提高保持同步步，即保持工工资的边际生生产率大于或或等于零，就就不会发生成成本推动型的的通货膨胀。另另外值得注意意的是目前国国内市场供大大于求的基本本格局没有根根本扭转，消消费有效需求求不足仍然是是困扰我国经经济持续发展展的瓶颈。消消费的增长主主要受到居民民收入增长过过缓以及分配配差距过大的的制约。提高高工资总体水水平，特别是是增加中低收收入者的工资资，能够刺激激有效需求，促促进产品的供供销两旺，正正好可以消除除投资拉动型型通货膨胀造造成的生产能能力过剩消费费疲弱的矛盾盾，促进经济济的健

29、康发展展。总之，在在总供给过剩剩的前提下，任任何刺激需求求的措施和政政策不可能引引发通货膨胀胀的危机。6 结束语本文从汇率与两两国劳动生产产力相对成本本的关系出发发，提出了保保持工资与劳劳动生产率同同步增长来化化解人民币升升值压力的设设想。作者想想从新的视角角提供一种解解决人民币汇汇率争端的新新思路。尽管管提高工资的的方案也有影影响企业国际际竞争力等弊弊端。然而，与与提高汇率的的方案相比，其其负面影响较较小，且更便便于控制。我我们只能权衡衡利弊择其优优。令人幸喜的是党党的十六大提提出要“以共同富裕裕为目标，扩扩大中等收入入者比重，提提高低收入者者收入水平”。我国政府府多次为公务务员和相关人人员

30、加薪，通通过市场的传传导机制，对对提高职工的的总体工资水水平起到了积积极的作用。劳劳动和社会保保障部也发布布了最低工工资规定，提提高了最低工工资的标准。我我们相信人民民币汇率问题题一定会得到到妥善解决。参考文献1卢万青，陈陈建梁(20004).人人民币汇率与与国际竞争力力的关系JJ.国际金金融研究.22004年第第8期2杨帆,陈陈明生,董继继华等(20004).人人民币升值压压力根源探究究J.管管理世界.22004年第第9期3储幼阳(2004).人民币均均衡汇率实证证研究J.国际金融融研究.20004年第55期4张斌(22004).人民币汇率率重估与汇率率制度改革基于均衡衡汇率理论的的视角J.

31、管理世界界.20044年第3期5吴念鲁，鄂鄂志寰(20003).近近期人民币升升值预期的成成因与对策分分析J.国际金融研研究. 2003年年第9期6李惠芬(2003).人民币汇汇率相对不变变政策在内外外均衡中的成成本效应与调调整思路JJ.国际金金融研究.22003年第第9期7王元龙(2003).当前人民币汇率率升值论评析及其应应对J.国际金融研研究.20003年第8期期8王维(22003).相对劳动生生产力对人民民币实际汇率率的影响JJ.国际金金融研究.22003年第第8期9丁剑平(2003).人民币汇汇率与制度问问题的实证研研究M.上海.上海海财经大学出出版社.2000310林伯强强(200

32、22).人民币币均衡实际汇汇率的估计与与实际汇率错错位的测算J.经济济研究.20002年第112期11易纲,范敏(19997).人人民币汇率的的决定因素及及走势分析J.经济济研究.19997年第110期12易钢,樊纲,李岩岩(20033).关于中中国经济增长长与全要素生生产率的理论论思考J.经济研究究.20033年第8期13约翰 威廉姆斯(2003).人民币汇汇率与全球货货币体系JJ.国际金金融研究.22003年第第12期14汪昌云云(20022).现代西西方汇率理论论与实证研究究综述J.国际金融融研究.20003年第111期15朱耀春春(20033).汇率制制度的国际比比较研究及影影响因素分析析J.国国际金融研究究.20033年第10期期16 易纲纲(20000).汇率制制度的选择J.金融融研究.20000年第99期17 Miishikiin Freeder